宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)課件

1、主要內(nèi)容第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)第二節(jié) 國(guó)際貨幣制度復(fù)習(xí)思考題2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)1第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)假定只存在著兩個(gè)相同規(guī)模的國(guó)家：2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)2續(xù)2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)3續(xù)三種沖擊傳導(dǎo)機(jī)制(前面已經(jīng)學(xué)習(xí)過(guò))：第一,收入機(jī)制。一國(guó)邊際進(jìn)口傾向的存在,使得一國(guó)國(guó)民收入的變動(dòng)導(dǎo)致該國(guó)進(jìn)口(即另一國(guó)出口)發(fā)生變動(dòng),這通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)帶來(lái)另一國(guó)國(guó)民收入的變動(dòng)。顯然,一國(guó)經(jīng)濟(jì)中邊際進(jìn)口傾向越高,另外一國(guó)的出口乘數(shù)越大,沖擊通過(guò)這一機(jī)制向別國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行傳遞的效果就越顯著。2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)

2、濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)4續(xù)第二,利率機(jī)制。利率機(jī)制對(duì)沖擊的傳導(dǎo)主要是通過(guò)國(guó)際資金流動(dòng)進(jìn)行的。資金流動(dòng)的目的在于逐利,當(dāng)一國(guó)利率發(fā)生變動(dòng)時(shí),勢(shì)必帶來(lái)資金在國(guó)家間的流動(dòng),這便會(huì)帶來(lái)相應(yīng)變量(例如外匯儲(chǔ)備或匯率)發(fā)生變動(dòng),從而對(duì)另一國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。顯然, 國(guó)際間資金流動(dòng)程度越高,這一機(jī)制對(duì)沖擊的傳導(dǎo)效果就越顯著。2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)5續(xù)第二,相對(duì)價(jià)格機(jī)制。相對(duì)價(jià)格機(jī)制包含兩個(gè)方面。其一是匯率不變但一國(guó)國(guó)內(nèi)的價(jià)格水平發(fā)生變動(dòng),其二是本國(guó)名義匯率發(fā)生變動(dòng)。由于實(shí)際匯率是由名義匯率和價(jià)格水平共同決定的,因此,上述任何一種變動(dòng)都會(huì)引起實(shí)際匯率的變動(dòng),帶來(lái)兩國(guó)商品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的變化,從而對(duì)

3、別國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊。2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)6一、宏觀經(jīng)濟(jì)政策國(guó)際協(xié)調(diào)的必要性開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的相互依存性(結(jié)合IS-LM-BP模型)(一)固定匯率制下經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際傳導(dǎo)1.貨幣政策的國(guó)際傳導(dǎo)2.財(cái)政政策的國(guó)際傳導(dǎo)(二)浮動(dòng)匯率制下經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際傳導(dǎo)1.貨幣政策的國(guó)際傳導(dǎo)2.財(cái)政政策的國(guó)際傳導(dǎo)注：簡(jiǎn)化分析，不考慮相對(duì)價(jià)格機(jī)制；同時(shí)僅考慮本國(guó)變量的溢出效應(yīng)，不考慮反饋2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)7(一)固定匯率制下經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際傳導(dǎo)1.貨幣政策的國(guó)際傳導(dǎo) 我們假定本國(guó)采取擴(kuò)張性的貨幣政策,這一政策會(huì)引起LM0曲線右移至LM1,本國(guó)利率下降,產(chǎn)出增加。2022/8

4、/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)8續(xù)2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)9續(xù)2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)10(二)浮動(dòng)匯率制下經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際傳導(dǎo)2.財(cái)政政策的國(guó)際傳導(dǎo)2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)11考慮收入、利率機(jī)制時(shí)，浮動(dòng)匯率制下貨幣擴(kuò)張的國(guó)際傳導(dǎo)二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策國(guó)際協(xié)調(diào)的含義由低到高分六個(gè)層次：信息交流危機(jī)管理避免共享目標(biāo)變量的沖突合作確定中介目標(biāo)部分協(xié)調(diào)全面協(xié)調(diào)2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)12三、國(guó)際間政策協(xié)調(diào)的益處支付矩陣模型12/1215/67/158/82022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)13歐

5、洲美國(guó)政策1政策2政策3政策4支付數(shù)字：歐洲/美國(guó)，表示雙方經(jīng)濟(jì)中 的通貨膨脹率或失業(yè)率。續(xù)結(jié)論國(guó)際宏觀政策協(xié)調(diào)存在潛在利益；國(guó)際政策協(xié)調(diào)中隨時(shí)存在違約以為己方謀利的可能性；2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)14阻礙國(guó)際政策協(xié)調(diào)的障礙政策協(xié)調(diào)的結(jié)果可能使政策當(dāng)局喪失一部分政策主權(quán)及政策靈活性；選擇合適的政策目標(biāo)和工具方面存在障礙；政策協(xié)調(diào)不一定使所有協(xié)定參與國(guó)均獲得利益；部分協(xié)議參加國(guó)可能違約；2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)15四、幾種國(guó)際間政策協(xié)調(diào)的方案(一)托賓稅背景托賓稅的兩個(gè)功能抑制投機(jī)，穩(wěn)定匯率為全球性收入再分配提供資金來(lái)源缺陷如何評(píng)價(jià)投機(jī)在外匯市場(chǎng)中

6、的作用技術(shù)上的難題政策協(xié)調(diào)方面的障礙2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)16續(xù)(二)恢復(fù)固定匯率制的麥金農(nóng)方案(了解)(三)匯率目標(biāo)區(qū)方案(了解)2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)17第二節(jié) 國(guó)際貨幣制度一、國(guó)際貨幣制度的概念及分類(lèi)二、國(guó)際貨幣制度的歷史回顧三、當(dāng)前的國(guó)際貨幣制度四、關(guān)于國(guó)際貨幣體系發(fā)展前景的討論2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)18本節(jié)教學(xué)目的 通過(guò)對(duì)本章的學(xué)習(xí)，使學(xué)生掌握國(guó)際貨幣制度的基本概念，熟悉國(guó)際貨幣制度的變遷與發(fā)展、當(dāng)前國(guó)際貨幣制度的運(yùn)行特征及缺陷、歐洲貨幣一體化的內(nèi)容及影響，并對(duì)當(dāng)前國(guó)際貨幣制度改革的內(nèi)容有一個(gè)基本了解。20

7、22/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)19本節(jié)教學(xué)重點(diǎn) 國(guó)際貨幣制度的基本概念及其具體形態(tài)；國(guó)際金本位制；布雷頓森林體系的內(nèi)容、特點(diǎn)和作用；牙買(mǎi)加協(xié)定的內(nèi)容；歐元的運(yùn)作機(jī)制；國(guó)際貨幣制度改革方案及其評(píng)價(jià)。2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)20本講教學(xué)難點(diǎn) 特里芬難題國(guó)際貨幣制度改革2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)21一、國(guó)際貨幣制度的概念及分類(lèi)概念 國(guó)際貨幣制度是指各國(guó)政府為國(guó)際間各種交易支付所作的一系列安排，包括為此所確定的原則、采取的措施和建立的機(jī)構(gòu)。2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)22國(guó)際貨幣制度的內(nèi)容必須確定某種形式的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣；

8、必須有相應(yīng)的匯率制度安排；必須有國(guó)際收支的調(diào)節(jié)方式。2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)23一、國(guó)際貨幣制度的概念及分類(lèi)國(guó)際貨幣制度的歷史沿革1880-1914：國(guó)際金本位制的“黃金時(shí)代”兩次世界大戰(zhàn)期間1944-1973：布雷頓森林制度的興衰1978年至今：牙買(mǎi)加制度2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)24第一節(jié) 國(guó)際貨幣制度概述二、國(guó)際貨幣制度的歷史回顧國(guó)際金本位制度布雷頓森林體系2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)25國(guó)際金本位制度(International gold standard system)國(guó)際金本位制度的基本特征儲(chǔ)備資產(chǎn) 黃金是唯一儲(chǔ)備資

9、產(chǎn)，各國(guó)貨幣自由兌換匯率 固定匯率制收支調(diào)節(jié)（P18圖1.1） “價(jià)格-鑄幣流動(dòng)機(jī)制”2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)26二、國(guó)際貨幣制度的歷史回顧續(xù)黃金輸出點(diǎn)與黃金輸入點(diǎn)如果美元的金平價(jià)為：一盎司黃金35USD，英鎊的金平價(jià)為：一盎司黃金14.58英鎊。則英鎊對(duì)美元的中心匯率為：1GBP=2.4USD。黃金的運(yùn)輸費(fèi)用為0.6%。美國(guó)的黃金輸入點(diǎn)為：1GBP=2.385USD。美國(guó)的黃金輸出點(diǎn)為：1GBP=2.414USD。 在金本位制度下，匯價(jià)的波動(dòng)是以黃金輸出點(diǎn)作為上限，黃金輸入點(diǎn)作為下限的在上限與下限的幅度內(nèi)搖擺。 黃金輸送點(diǎn)釋例2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)

10、際協(xié)調(diào)27二、國(guó)際貨幣制度的歷史回顧國(guó)際金本位制度續(xù)對(duì)國(guó)際金本位制度的評(píng)價(jià)從理論上說(shuō)，國(guó)際金本位制度是完美的；缺陷:無(wú)論是國(guó)際收支順差還是逆差都要經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的調(diào)節(jié)，一國(guó)能夠承受住其一定的壓力，就會(huì)維持金本制的存在。但事實(shí)上，在大危機(jī)期間，一國(guó)往往不愿意犧牲國(guó)內(nèi)的利益來(lái)維持國(guó)際收支的平衡，而是用各種手段來(lái)限制黃金的輸出入。 黃金供量在長(zhǎng)期難以與普通商品的增長(zhǎng)永遠(yuǎn)保持適當(dāng)、穩(wěn)定的比率。國(guó)際金本位制度的崩潰2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)28二、國(guó)際貨幣制度的歷史回顧國(guó)際金本位制度布雷頓森林體系布雷頓森林體系的建立 1944年7月，44個(gè)同盟國(guó)家的300多位代表出席在美國(guó)新罕布什爾

11、州（New Hampshire）布雷頓森林市（Bretton Woods）召開(kāi)的國(guó)際金融會(huì)議，商討重建國(guó)際貨幣秩序。在這次會(huì)議上產(chǎn)生的國(guó)際貨幣制度因此被稱為布雷頓森林體系。2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)29二、國(guó)際貨幣制度的歷史回顧續(xù)布雷頓森林體系的主要內(nèi)容儲(chǔ)備資產(chǎn) 布雷頓森林制度的主要儲(chǔ)備資產(chǎn)是黃金與美元。美元與黃金掛鉤，各國(guó)政府或中央銀行可用美元按官價(jià)向美國(guó)兌換黃金。其他國(guó)家的貨幣則不能兌換黃金。2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)30二、國(guó)際貨幣制度的歷史回顧布雷頓森林體系續(xù)匯率 其他各成員國(guó)政府根據(jù)自身情況規(guī)定各自貨幣的含金量，通過(guò)含金量的比例確定同美元的

12、匯率，也可以不規(guī)定貨幣的含金量而只規(guī)定同美元的匯率。各國(guó)實(shí)行固定匯率制。各成員國(guó)有義務(wù)隨時(shí)干預(yù)外匯市場(chǎng)，使本國(guó)貨幣與美元的市場(chǎng)匯率的波動(dòng)幅度保持在一定幅度內(nèi)。 2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)31二、國(guó)際貨幣制度的歷史回顧布雷頓森林體系續(xù)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)機(jī)制 布雷頓森林制度建立了統(tǒng)一的IMF。 IMF向國(guó)際收支赤字國(guó)提供短期資金融通以協(xié)助其解決國(guó)際收支困難； 在布雷頓森林制度中，美元與黃金掛鉤，其他貨幣與美元掛鉤和各國(guó)實(shí)行固定匯率制度的所謂“雙掛鉤、一固定”制度，是其兩大支柱，國(guó)際貨幣基金組織則是這一貨幣制度正常運(yùn)轉(zhuǎn)的中心機(jī)構(gòu)。2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)32

13、二、國(guó)際貨幣制度的歷史回顧布雷頓森林體系續(xù)布雷頓森林體系的簡(jiǎn)要?dú)v程IMF協(xié)定于1947年正式生效，布雷頓森林體系開(kāi)始運(yùn)行 ；從1948至1952年 ，美國(guó)開(kāi)始了著名的馬歇爾援助計(jì)劃；1948年西歐國(guó)家建立了“歐洲經(jīng)濟(jì)合作組織”來(lái)管理援助資金，這個(gè)組織后來(lái)發(fā)展成為“經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織”（OECD）；1959年1月，主要西歐國(guó)家取消外匯管制，貨幣開(kāi)始實(shí)現(xiàn)與美元的自由兌換；2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)33二、國(guó)際貨幣制度的歷史回顧布雷頓森林體系續(xù)在整個(gè)60年代，美國(guó)持續(xù)的國(guó)際收支逆差使美元兌換黃金的基礎(chǔ)不斷削弱 ；黃金總庫(kù)解散黃金的“雙重價(jià)格制度”美國(guó)的新經(jīng)濟(jì)政策73年普遍浮動(dòng)匯

14、率制實(shí)行1971年8月15日宣布停止美元兌換黃金。美元與黃金的官方平價(jià)兌換一終止，實(shí)際上等于廢除了布雷頓森林協(xié)定；1973年3月，布雷頓森林體系徹底崩潰。2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)34二、國(guó)際貨幣制度的歷史回顧布雷頓森林體系續(xù)布雷頓森林體系崩潰的兩種理論解釋“特里芬難題”（Triffen Dilemma） 為滿足世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，美元的供應(yīng)必須不斷地增長(zhǎng)；美元供應(yīng)的不斷增長(zhǎng)，使美元同黃金的兌換性日益難以維持。美元的這種兩難，是美國(guó)耶魯大學(xué)教授羅伯特特里芬于20世紀(jì)50年代首先預(yù)見(jiàn)到的，故又被稱為特里芬兩難（Triffin Dilemma）。“劣幣驅(qū)逐良幣”定律

15、2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)35二、國(guó)際貨幣制度的歷史回顧布雷頓森林體系續(xù)對(duì)布雷頓森林體系的評(píng)價(jià)布雷頓森林體系是國(guó)際貨幣合作的產(chǎn)物，它消除了戰(zhàn)前資本主義國(guó)家之間混亂的國(guó)際貨幣秩序，為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)創(chuàng)造了有利的條件。另外，布雷頓森林體系的固定匯率制度為國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際投資提供了極大的便利 。在國(guó)際清償力的提供方面，它本身存在著特里芬難題所描述的固有的不穩(wěn)定性。在實(shí)際運(yùn)行過(guò)程中，由于運(yùn)行規(guī)則得不到遵守，所以國(guó)際間始終沒(méi)有形成正常的國(guó)際收支調(diào)節(jié)和資本流動(dòng)的秩序。2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)36二、國(guó)際貨幣制度的歷史回顧布雷頓森林體系三、當(dāng)前的國(guó)際貨幣制度牙買(mǎi)加協(xié)議

16、的主要內(nèi)容（1976.1）浮動(dòng)匯率合法化：可自由選擇匯率安排黃金非貨幣化未來(lái)應(yīng)以SDRs作為主要儲(chǔ)備資產(chǎn)擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的資金融通增加會(huì)員國(guó)的基金份額2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)37牙買(mǎi)加協(xié)議后國(guó)際貨幣制度的運(yùn)行特征多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系美元仍是主導(dǎo)貨幣 、最主要的國(guó)際支付手段、最主要的國(guó)際價(jià)值貯藏手段；歐洲單一貨幣歐元今后將是美元強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手；SDRs的作用不斷增強(qiáng)；黃金的國(guó)際儲(chǔ)備地位；2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)38續(xù)多種形式的匯率制度安排獨(dú)立浮動(dòng)，46國(guó)無(wú)預(yù)先宣布匯率軌跡的管理浮動(dòng)，32國(guó)爬行浮動(dòng)幅度，6國(guó)爬行釘住，5國(guó)水平幅度內(nèi)的釘住，7國(guó)其他慣例的固定釘住，44國(guó)貨幣管理局安排，8國(guó)無(wú)單獨(dú)法律貨幣的匯率安排，38國(guó)2022/8/20第九章 宏觀經(jīng)濟(jì)政策的國(guó)際協(xié)調(diào)39續(xù)多樣化的國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式總需求調(diào)節(jié)；