中級財務(wù)管理試題

1、2016年中級財務(wù)管理真題一、單項選擇題1.下列方法中，能夠用于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析并考慮了市場風(fēng)險的是（）。A.利潤敏感分析法B.公司價值分析法C.杠桿分析法D.每股收益分析法2.債券內(nèi)含報酬率的計算公式中不包含的因素是（）。A.票面利率B.債券面值C.市場利率D.債券期限3.某上市公司職業(yè)經(jīng)理人在任職期間不斷提高在職消費，損害股東利益。這一現(xiàn)象所揭的公司制企業(yè)的缺點主要是（）。A.產(chǎn)權(quán)問題B.激勵問題C.代理問題D.責(zé)權(quán)分配問題4.下列流動資產(chǎn)融資策略中，收益和風(fēng)險均較低的是（）。A.產(chǎn)權(quán)匹配融資策略B.期限匹配融資策略C.保守融資策略D.激進融資策略5.下列因素中，一般不會導(dǎo)致直接人工工資率

2、差異的是（）。A.工資制度的變動B.工作環(huán)境的好壞C.工資級別的升降D.加班或臨時工的增減6.下列銷售預(yù)測分析方法中，屬于定量分析法的是（）。A.專家判斷法B.因果預(yù)測分析法C.產(chǎn)品壽命分析法D.營銷員判斷法7.某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資為45000元，營運資金墊資5000元，沒有建設(shè)期。各年營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為：10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。則該項目的靜態(tài)投資回收期是（）年。A.3.35B.4.00C.3.60D.3.408.根據(jù)量本利分析原理，下列計算利潤的公式中，正確的是（）。A.利潤=（銷售收入-保

3、本銷售額）邊際貢獻率B.利潤=保本銷售量邊際貢獻率C.利潤=銷售收入（1-邊際貢獻率）-固定成本D.利潤=銷售收入變動成本率-固定成本9.企業(yè)為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)而籌集資金，這種籌資的動機是（）。A.支付性籌資動機B.創(chuàng)立性籌資動機C.調(diào)整性籌資動機D.擴張性籌資動機10.根據(jù)成本性態(tài)，在一定時期一定業(yè)務(wù)量范圍之內(nèi)，職工培訓(xùn)費一般屬于（）。A.半變動成本B.半固定成本C.約束性固定成本D.酌量性固定成本11.某產(chǎn)品實際銷售量為8000件，單價為30元，單位變動成本為12元，固定成本總額為36000元，則該產(chǎn)品的安全邊際率為（）。A.25%B.60%C.40%D.75%12.要獲得收取股利的權(quán)利，投

4、資者購買股票的最遲日期是（）。A.股利宣告日B.股利發(fā)放日C.除息日D.股權(quán)登記日13.以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，該協(xié)商價格的下限通常是（）。A.單位變動成本B.單位標(biāo)準(zhǔn)成本C.單位制造成本D.單位市場價格14.某企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型進行現(xiàn)金管理，已知現(xiàn)金最低持有量為15萬元，現(xiàn)金余額回歸線為80萬元，如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金220萬元，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是（）萬元。A.65B.205C.140D.9515.根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，下列負(fù)債項目中，通常會隨銷售額變動而呈正比例變動的是（）。A.短期融資券B.短期借款C.長期負(fù)債D.應(yīng)付票據(jù)16.甲公司投資一項證券資產(chǎn)，每年

5、年末都能按照6%的名義利率獲取相應(yīng)的現(xiàn)金收益。假設(shè)通貨膨脹率為2%，則該證券資產(chǎn)的實際利率為（）。A.3.88% B.3.92%C.4.00%D.5.88%17.下列籌資方式中，既可以籌集長期資金，也可以融通短期資金的是（）。A.向金融機構(gòu)借款B.發(fā)行股票C.利用商業(yè)信用D.吸收直接投資18.下列預(yù)算編制方法中，不受現(xiàn)行預(yù)算的束縛，有助于保證各項預(yù)算開支合理性的是（）。A.滾動預(yù)算法B.零基預(yù)算法C.彈性預(yù)算法D.增量預(yù)算法19.與配股相比，定向增發(fā)的優(yōu)勢是（）。A.有利于社會公眾參與B.有利于保持原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)C.有利于促進股權(quán)的流通轉(zhuǎn)讓D.有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者20.厭惡風(fēng)險的投

6、資者偏好確定的股利收益，而不愿將收益存在公司內(nèi)部去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險，因此公司采用高現(xiàn)金股利政策有利于提升公司價值，這種觀點的理論依據(jù)是（）。A.代理理論B.所得稅差異理論C.信號傳遞理論D.“手中鳥”理論21.下列各項中，屬于固定股利支付率政策的優(yōu)點是（）。A.股利與公司盈余緊密配合B.有利于樹立公司的良好形象C.股利分配有較大靈活性D.有利于穩(wěn)定公司的股價22.丙公司預(yù)計2016年各季度的銷售量分別為100件、120件、180件、200件。預(yù)計每季度末產(chǎn)成品存貨為下一季度銷售量的20%，丙公司第二季度預(yù)計生產(chǎn)量為（）件。A.156B.132C.136D.12023.已知有X和Y兩個互斥投資

7、項目，X項目收益率和風(fēng)險均大于Y項目的收益率和風(fēng)險。下列表述中，正確的是（）。A.風(fēng)險回避者會選擇Y項目B.風(fēng)險回避著會選擇X項目C.風(fēng)險追求者會選擇X項目D.風(fēng)險追求者會選擇Y項目24.下列預(yù)算中，不直接涉及現(xiàn)金收支的是（）。A.銷售與管理費用預(yù)算B.銷售預(yù)算C.產(chǎn)品成本預(yù)算D.直接材料預(yù)算25.與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的優(yōu)點是（）。A.易于進行產(chǎn)權(quán)交易B.資本成本較低C.有利于提高公司聲譽D.籌資費用較低二、多項選擇題1.按照企業(yè)投資的分類，下列各項中，屬于發(fā)展性投資的有（）。A.企業(yè)間兼并收購的投資B.更新替換舊設(shè)備的投資C.大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模的投資D.開發(fā)新產(chǎn)品的投資2.下列可

8、轉(zhuǎn)換債券條款中，有利于保護債券發(fā)行者利益的有（）。A.贖回條款B.回售條款C.強制性轉(zhuǎn)換條款D.轉(zhuǎn)換比率條款3.下列指標(biāo)中，能夠反映資產(chǎn)風(fēng)險的有（）。A.標(biāo)準(zhǔn)離差率B.標(biāo)準(zhǔn)差C.期望值D.方差4.作為成本管理的一個重要內(nèi)容是尋找非增值作業(yè)，將非增值成本降至最低，下列各項中，屬于非增值作業(yè)的有（）。A.從倉庫到車間的材料運輸作業(yè)B.零部件加工作業(yè)C.零部件組裝作業(yè)D.產(chǎn)成品質(zhì)量檢驗作業(yè)5.下列管理措施中，可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有（）。A.提前償還短期融資券B.利用商業(yè)信用延期付款C.加大應(yīng)收賬款催收力度D.加快制造和銷售產(chǎn)品6.下列各項中，影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的有（）。A.應(yīng)收賬款B.預(yù)付賬款C

9、.應(yīng)收票據(jù)D.銷售折扣與折讓7.在預(yù)算執(zhí)行過程中，可能導(dǎo)致預(yù)算調(diào)整的情形有（）。A.主要產(chǎn)品市場需求大幅下降B.營改增導(dǎo)致公司稅負(fù)大幅下降C.原材料價格大幅度上漲D.公司進行重點資產(chǎn)重組8.納稅籌劃可以利用的稅收優(yōu)惠政策包括（）。A.稅收扣除政策B.減稅政策C.免稅政策D.退稅政策9.編制資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算時，下列預(yù)算中，能夠直接為“存貨”項目年末余額提供數(shù)據(jù)來源的有（）。A.銷售預(yù)算B.產(chǎn)品成本預(yù)算C.直接材料預(yù)算D.生產(chǎn)預(yù)算10.與發(fā)行股票籌資相比，融資租賃的特點有（）。A.籌資限制條件較少B.形成生產(chǎn)能力較快C.資本成本負(fù)擔(dān)較低D.財務(wù)風(fēng)險較小三、判斷題1.不論是公司制企業(yè)還是合伙制企業(yè)，股

10、東或合伙人都面臨雙重課稅問題，即在繳納企業(yè)所得稅后，還要繳納個人所得稅。（）2.因為公司債務(wù)必須付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股資本成本小于債務(wù)資本成本。（）3.作業(yè)成本計算法與傳統(tǒng)成本計算法的主要區(qū)別是間接費用的分配方法不同。（）4.在產(chǎn)品成本預(yù)算中，產(chǎn)品成本總預(yù)算金額是將直接材料、直接人工、制造費用以及銷售與管理費用的預(yù)算全額匯總相加而得到的。（）5.企業(yè)集團內(nèi)部各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制（）。6.公司年初借入資本100萬元，第3年年末一次性償還連本帶息130萬元，則這筆借款的實際年利率小于10%。（）7.直接籌資是企業(yè)直接從社會取得資金的一

11、種籌資方式，一般只能用來籌集股權(quán)資金。（）8.計算資本保值增值率時，期末所有者權(quán)益的計量應(yīng)當(dāng)考慮利潤分配及投入資本的影響。（）9.在債券持有期間，當(dāng)市場利率上升時，債券價格一般會隨之下跌。（）10.應(yīng)收賬款保理中，從風(fēng)險角度看，有追索權(quán)的保理相對于無追索權(quán)的保理對供應(yīng)商更有利，對保理商更不利。（）四、計算分析題1.甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款1000萬元，年利率為6%，所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元，公司計劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌

12、資費率為2%，發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌資費用率為3%，公司普通股系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為9%，公司適用的所得稅稅率為25%，假設(shè)不考慮籌資費用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。要求：（1）計算甲公司長期銀行借款的資本成本；（2）計算發(fā)行債券的資本成本（不用考慮貨幣時間價值）；（3）計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本；（4）利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本；（5）計算加權(quán)平均資本成本。2.乙公司是一家機械制造企業(yè)，適用的所得稅稅率為25%，公司現(xiàn)有一套設(shè)備（以下簡稱舊設(shè)備），已經(jīng)使用6年，為降低成本，公

13、司管理層擬將該設(shè)備提前報廢，另行購置一套新設(shè)備，新設(shè)備的投資于更新起點一次性投入并能立即投入運營，設(shè)備更新后不改變原有的生產(chǎn)能力，但營運成本有所降低，會計上對于新舊設(shè)備折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致，假定折現(xiàn)率為12%，要求考慮所得稅費用的影響。相關(guān)資料如表1所示：表1新舊設(shè)備相關(guān)資料 金額單位：萬元項目舊設(shè)備新設(shè)備原價50006000預(yù)計使用年限12年10年已使用年限6年0年凈殘值200400當(dāng)前變現(xiàn)價值26006000年折舊費（直線法）400560年營運成本（付現(xiàn)成本）1200800表2 貨幣時間價值系數(shù)表年份（）161012（P/F，12%，n）0.89290.506

14、60.32200.2567（P/A，12%，n）0.89294.11145.65026.1944要求：（1）計算新設(shè)備在其可使用年限內(nèi)形成的現(xiàn)金凈流出量的現(xiàn)值（不考慮設(shè)備運營所帶來的營業(yè)收入，也不把舊設(shè)備的變現(xiàn)價值作為新設(shè)備投資的減項）；（2）計算新設(shè)備的年金成本；（3）對于該更新項目，應(yīng)采用凈現(xiàn)值和年金凈流量法哪個指標(biāo)進行比較？并說明理由；（4）已知繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本為1407.74萬元，請做出方案的選擇。3.丙商場季節(jié)性采購一批商品，供應(yīng)商報價為1000萬元。付款條件為“3/10,2.5/30，N/90”。目前丙商場資金緊張，預(yù)計到第90天才有資金用于支付，若要在90天內(nèi)付款只能通過

15、借款解決，銀行借款年利率為6%。假定一年按360天計算。有關(guān)情況如表3所示：表3 應(yīng)付賬款折扣分析表 金額單位：萬元付款日折扣率付款額折扣額放棄折扣的信用成本率銀行借款利息享受折扣的凈收益第10天3%*30*（A）（B）第30天2.5%*（C）（D）*15.25第90天010000000注：表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。要求：（1）確定表3種字母代表的數(shù)值（不需要列示計算過程）；（2）請做出選擇，并說明理由。4.丁公司2015年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，資產(chǎn)總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為4800萬元和5000萬元，負(fù)債總額年初數(shù)和年末數(shù)分別為2400萬元和2500萬元，丁公司2015年度營業(yè)收入為7

16、350萬元，凈利潤為294萬元。要求：（1）根據(jù)年初、年末平均值，計算權(quán)益乘數(shù)。（2）計算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。（3）計算銷售凈利率。（4）計算總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率。五、綜合題1.戊公司是一家以軟件研發(fā)為主要業(yè)務(wù)的上市公司，其股票于2013年在我國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易。戊公司有關(guān)資料如下：資料一：X是戊公司下設(shè)的一個利潤中心，2015年X利潤中心的營業(yè)收入為600萬元，變動成本為400萬元，該利潤中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為50萬元。由該利潤中心承擔(dān)的但其負(fù)責(zé)人無法控制的固定成本為30萬元。資料二：Y是戊公司下設(shè)的一個投資中心，年初已占用的投資額為2000萬元，預(yù)計每年可實現(xiàn)利潤300萬元，

17、投資報酬率為15%，2016年年初有一個投資額為1000萬元的投資機會，預(yù)計每年增加利潤90萬元，假設(shè)戊公司投資的必要報酬率為10%。資料三：2015年戊公司實現(xiàn)的凈利潤為500萬元，2015年12月31日戊公司股票每股市價為10元。戊公司2015年年末資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)如表4所示：表4戊公司資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù) 單位：萬元項目金額資產(chǎn)總計10000負(fù)債總計6000股本（面值1元，發(fā)行在外1000萬股）1000資本公積500盈余公積1000未分配利潤1500所有者權(quán)益合計4000資料四：戊公司2016年擬籌資1000萬元以滿足投資的需要，戊公司2015年年末的資本結(jié)構(gòu)即為目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)資料五：戊公

18、司制定的2015年度利潤分配方案如下：（1）鑒于法定盈余公積的累計額已達注冊資本的50%，不再計提盈余公積；（2）每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1元；（3）每10股發(fā)放股票股利1股。發(fā)放股利時戊公司的股價為10元/股。要求：（1）根據(jù)資料一，計算X利潤中心的邊際貢獻，可控邊際貢獻和部門邊際貢獻，并指出以上哪個指標(biāo)可以更好地評價X利潤中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績。（2）計算接受投資機會前Y投資中心的剩余收益；計算接受投資機會后Y投資中心的剩余收益；判斷Y投資中心是否應(yīng)接受新投資機會，為什么？（3）計算市盈率和市凈率。（4）在剩余股利政策下，計算下列數(shù)據(jù)：權(quán)益籌資數(shù)額；每股現(xiàn)金股利。（5）計算發(fā)放股利后下列指標(biāo)：發(fā)

19、放股利后的未分配利潤；股本；資本公積。2.己公司是一家飲料生產(chǎn)商，公司相關(guān)資料如下：資料一，己公司2015年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)如表5所示，假設(shè)己公司成本性態(tài)不變，現(xiàn)有債務(wù)利息水平不變。表5己公司2015年相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)單位：萬元資產(chǎn)負(fù)債類項目（2015年12月31日）金額流動資產(chǎn)40000非流動資產(chǎn)60000流動負(fù)債30000長期負(fù)債30000所有者權(quán)益40000收入成本類項目（2015年度）金額營業(yè)收入80000固定成本25000變動成本30000財務(wù)費用（利息費用）2000資料二，己公司計劃2016年推出一款新型飲料，年初需要購置一條新生產(chǎn)線，并立即投入使用，該生產(chǎn)線置購價格為50000萬元，可使

20、用8年，預(yù)計凈殘值為2000萬元，采用直線法計提折舊，該生產(chǎn)線投入使用時需要墊支營運資金5500萬元，在項目終結(jié)時收回，該生產(chǎn)線投產(chǎn)后己公司每年可增加營業(yè)收入22000萬元，增加付現(xiàn)成本10000萬元，會計上對于新生產(chǎn)線折舊年限、折舊方法以及凈殘值等的處理與稅法保持一致，假設(shè)己公司要求的最低報酬率為10%。資料三，為了滿足購置新生產(chǎn)線的資金需求，己公司設(shè)計了兩個籌資方案,第一個方案是以借貸方式籌集資金50000萬元，年利率為8%；第二個方案是發(fā)行普通股10000萬股，每股發(fā)行價5元，己公司2016年年初普通股股數(shù)為30000萬股。資料四，假設(shè)己公司不存在其他事項，己公司適用的所得稅稅率為25%

21、，相關(guān)貨幣時間價值系數(shù)表如表6所示：表6貨幣時間價值系數(shù)表期數(shù)（n）1278（P/F，10%，n）0.90910.82640.51320.4665（P/A，10%，n）0.90911.73554.86845.3349要求：（1）根據(jù)資料一，計算己公司的下列指標(biāo)：營運資金；產(chǎn)權(quán)比率；邊際貢獻率；保本銷售額。（2）計算經(jīng)營杠桿系數(shù)。（3）根據(jù)資料二和資料四，計算新生產(chǎn)線項目的下列指標(biāo)：原始投資額；NCF1-7；NCF8；NPV。（4）根據(jù)要求（3）的計算結(jié)果，判斷是否應(yīng)該購置該生產(chǎn)線，并說明理由。（5）根據(jù)資料三，計算兩個籌資方案的每股收益無差別點息稅前利潤。（6）假設(shè)己公司采用第一個方案進行籌資

22、，根據(jù)資料一，資料二和資料三，計算生產(chǎn)線投產(chǎn)后己公司的息稅前利潤和財務(wù)杠桿系數(shù)。答案及解析一、單項選擇題1.【答案】B【解析】結(jié)合教材134頁中間位置：公司價值分析法，是在考慮市場風(fēng)險基礎(chǔ)上，以公司市場價值為標(biāo)準(zhǔn)，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以本題選擇選項B。2.【答案】C【解析】債券內(nèi)含報酬率是使得債券投資凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率，與市場利率無關(guān)，結(jié)合教材169頁計算內(nèi)部收益率的計算公式可知。3.【答案】C【解析】所有者和經(jīng)營者分開以后，所有者成為委托人，經(jīng)營者成為代理人，代理人可能為了自身利益而傷害委托人利益，屬于存在代理問題，選項C正確。4.【答案】C【解析】根據(jù)教材178頁下面可知，保守型融資策略

23、融資成本較高，收益較低，是一種風(fēng)險低，成本高的融資策略。5.【答案】B【解析】根據(jù)教材243頁下面給出內(nèi)容可知：工資率差異是價格差異，其形成原因比較復(fù)雜，工資制度的變動、工人的升降級、加班或臨時工的增減等都將導(dǎo)致工資率差異。6.【答案】B【解析】其他選項均為定性分析法。7.【答案】C【解析】截止第三年年末還未補償?shù)脑纪顿Y額=50000-10000-12000-16000=12000（元），所以靜態(tài)回收期=3 12000/20000=3.6（年）。8.【答案】A【解析】B：利潤=安全邊際銷售額邊際貢獻率；C：利潤=銷售收入（1-變動成本率）-固定成本；D：利潤=銷售收入邊際貢獻率-固定成本。9

24、.【答案】C【解析】調(diào)整性籌資動機是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動機，故選項C正確。10.【答案】D【解析】根據(jù)教材49頁最后一段：酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的短期經(jīng)營決策行動能改變其數(shù)額的固定成本。例如：廣告費、職工培訓(xùn)費、新產(chǎn)品研究開發(fā)費用等。可知，選項D正確。11.【答案】D【解析】保本銷售量=36000/（30-12）=2000（件）安全銷售量=8000-2000=6000（件）所以安全邊際率=6000/8000=75%。12.【答案】D【解析】根據(jù)教材304頁可知，股權(quán)登記日即有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期。13.【答案】A【解析】根據(jù)教材259頁，協(xié)商價格的上限是市場價

25、格，下限則是單位變動成本。14.【答案】C【解析】H=3R-2L=380-215=210（萬元），而當(dāng)現(xiàn)金持有量達到220萬元時，應(yīng)投資于有價證券，投資額=220-80=140（萬元）。15.【答案】D【解析】根據(jù)教材114頁，經(jīng)營負(fù)債項目包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等項目，不包括短期借款、短期融資券、長期負(fù)債等籌資性負(fù)債，根據(jù)銷售百分比法，經(jīng)營負(fù)債是隨銷售收入變動而變動的項目，選項D正確。16.【答案】B【解析】本題考查實際利率與名義利率之間的換算關(guān)系，實際利率=（1 名義利率）/（1 通貨膨脹率）-1=（1 6%）/（1 2%）-1=3.92%。17.【答案】A【解析】根據(jù)教材81頁，銀行借款包

26、括償還期限超過1年的長期借款和不足1年的短期借款，所以選項A正確。18.【答案】B【解析】零基預(yù)算法是“以零為基礎(chǔ)的編制計劃和預(yù)算的方法”，所以不考慮以往會計期間所發(fā)生的費用項目或費用數(shù)額，所以選項B正確。19.【答案】D【解析】上市公司定向增發(fā)優(yōu)勢在于：有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者，所以選項D正確；有利于利用上市公司的市場化估值溢價，將母公司資產(chǎn)通過資本市場放大，從而提升母公司的資產(chǎn)價值；定向增發(fā)是一種主要的并購手段，特別是資產(chǎn)并購型定向增發(fā)，有利于集團企業(yè)整體上市，并同時減輕并購的現(xiàn)金流壓力。20.【答案】D【解析】根據(jù)教材296頁，“手中鳥”理論認(rèn)為，用留存收益再投資給投資者帶來的收

27、入具有較大的不確定性，并且投資的風(fēng)險隨著時間的推移會進一步加大，因此，厭惡風(fēng)險的投資者會偏好確定的股利收入，而不愿將收入留存在公司內(nèi)部，去承擔(dān)未來的投資風(fēng)險，所以選項D正確。21.【答案】A【解析】固定股利支付率的優(yōu)點之一是股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了“多盈多分、少盈少分、無盈不分”的股利分配原則。22.【答案】B【解析】根據(jù)公式：生產(chǎn)量=本期銷售量期末存貨量-期初存貨量=120 18020%-12020%=132(件)。23.【答案】C【解析】對于風(fēng)險回避者，當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險回避者都會偏好于具有低風(fēng)險的資產(chǎn)；面對于同樣風(fēng)險的資產(chǎn)，他們則都會鐘情于具有高預(yù)期收益的資產(chǎn)。但當(dāng)面臨以下

28、這樣兩種資產(chǎn)時，他們的選擇就要取決于他們對待風(fēng)險的不同的態(tài)度：一項資產(chǎn)具有較高的預(yù)期收益率同時也具有較高的風(fēng)險，而另一項資產(chǎn)雖然預(yù)期收益率低，但風(fēng)險水平也低。所以選項A、B不正確；對于風(fēng)險追求者，與風(fēng)險回避者恰恰相反，風(fēng)險追求者主動追求風(fēng)險，喜歡收益的波動勝于喜歡收益的穩(wěn)定。他們選擇資產(chǎn)的原則是：當(dāng)預(yù)期收益相同時，選擇風(fēng)險大的，因為這會給他們帶來更大的效用，所以風(fēng)險大的項目收益率也較高，那么風(fēng)險追求者更會選擇該項目，所以選項C正確。24.【答案】C【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本，不直接涉及現(xiàn)金收支。25.【答案】D【解析】吸收直接投資不利于進行產(chǎn)權(quán)交易，所以選項A不正確；

29、相對于股票籌資來說，吸收直接投資的資本成本較高，所以選項B不正確；發(fā)行股票籌資的優(yōu)點是能增強公司的社會聲譽，所以選項C不正確；而吸收直接投資籌資費用較低，所以選項D正確。二、多項選擇題1.【答案】ACD【解析】根據(jù)教材139頁，發(fā)展性投資，是指對企業(yè)未來的生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展全局有重大影響的企業(yè)投資。發(fā)展性投資也可以稱為戰(zhàn)略性投資，如企業(yè)間兼并合并的投資、轉(zhuǎn)換新行業(yè)和開發(fā)新產(chǎn)品投資、大幅度擴大生產(chǎn)規(guī)模的投資等等。2.【答案】AC【解析】選項A、C有利于保護發(fā)行者利益，選項B有利于保護投資人利益。3.【答案】ABD【解析】期望值不能衡量風(fēng)險，選項C錯誤。4.【答案】AD【解析】非增值作業(yè)，是指即便消除也

30、不會影響產(chǎn)品對顧客服務(wù)的潛能，不必要的或可消除的作業(yè)，如果一項作業(yè)不能同時滿足增值作業(yè)的三個條件，就可斷定其為非增值作業(yè)。例如檢驗作業(yè)（選項D）,只能說明產(chǎn)品是否符合標(biāo)準(zhǔn)，而不能改變其形態(tài)，不符合第一個條件；從倉庫到車間的材料運輸作業(yè)可以通過將原料供應(yīng)商的交貨方式改變?yōu)橹苯铀瓦_原料使用部門從而消除，故也屬于非增值作業(yè)。5.【答案】BCD【解析】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，故選項B、C、D正確。6.【答案】ACD【解析】應(yīng)收賬款包括會計報表中“應(yīng)收賬款”和“應(yīng)收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內(nèi)，因為應(yīng)收票據(jù)是銷售形成的應(yīng)收款項的另一種形式，所以本題選項A、C正確；其中銷售收入凈

31、額是銷售收入扣除了銷售折扣、折讓等以后的金額，故選項D正確。7.【答案】ABCD【解析】根據(jù)教材74頁：企業(yè)正式下達執(zhí)行的預(yù)算，一般不予調(diào)整。預(yù)算執(zhí)行單位在執(zhí)行中由于市場環(huán)境、經(jīng)營條件、政策法規(guī)等發(fā)生重大變化，致使預(yù)算的編制基礎(chǔ)不成立，或者將導(dǎo)致預(yù)算執(zhí)行結(jié)果產(chǎn)生重大偏差的，可以調(diào)整預(yù)算。8.【答案】ABCD【解析】根據(jù)教材279頁，各選項均為利用稅收優(yōu)惠進行納稅籌劃的主要政策。9.【答案】BC【解析】資產(chǎn)負(fù)債表中，“存貨”項目年末數(shù)據(jù)直接來源為產(chǎn)品成本預(yù)算，直接材料預(yù)算。10.【答案】ABC【解析】由于融資租賃為負(fù)債籌資，定期支付租金，所以財務(wù)風(fēng)險大于發(fā)行股票籌資，選項D不正確。三、判斷題1.

32、【答案】【解析】公司作為獨立的法人，其利潤需繳納企業(yè)所得稅，企業(yè)利潤分配給股東后，股東還需繳納個人所得稅。所以會面臨雙重課稅問題，合伙制企業(yè)合伙人不會面臨雙重課稅問題。2.【答案】【解析】投資者投資于股票的風(fēng)險較高，所以要求相應(yīng)較高的報酬率，從企業(yè)成本開支的角度來看，由于支付債務(wù)的利息還可以抵稅，所以普通股股票資本成本會高于債務(wù)的資本成本。3.【答案】【解析】在教材248頁上面部分給出：作業(yè)成本計算法與傳統(tǒng)成本計算法，兩者的區(qū)別集中在對間接費用的分配上，主要是制造費用的分配。4.【答案】【解析】產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費用預(yù)算的匯總。不考慮銷售與管理

33、費用的預(yù)算。5.【答案】【解析】根據(jù)教材13頁下面內(nèi)容可知，各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財務(wù)管理體制。反之，則相反。6.【答案】【解析】如果單利計息，到期一次還本付息，則每年年利率為10%，而當(dāng)考慮時間價值時，就會導(dǎo)致實際年利率小于10%。7.【答案】【解析】直接籌資，是企業(yè)直接與資金供應(yīng)者協(xié)商融通資本的一種籌資活動。直接籌資不需要通過金融機構(gòu)來籌措資金，是企業(yè)直接從社會取得資金的方式。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。8.【答案】【解析】根據(jù)教材331頁，該指標(biāo)的高低，除了受企業(yè)經(jīng)營成果的影響外，還受企業(yè)利潤分配政策和投入資本的影響。9.【答案】

34、【解析】市場利率上升，折現(xiàn)率上升，現(xiàn)值則會降低，所以債券的價格會下跌。10.【答案】【解析】有追索權(quán)保理指供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通貨幣資金后，如果購貨商拒絕付款或無力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金，所以對保理商有利，而對供應(yīng)商不利。四、計算分析題1.【答案】（1）借款資本成本=6%（1-25%）=4.5%（2）債券資本成本=6.86%（1-25%）/（1-2%）=5.25%（3）優(yōu)先股資本成本=7.76%/（1-3%）=8%（4）留存收益資本成本=4% 2（9%-4%）=14%（5）加權(quán)平均資本成本=1000/100004.5% 4000/1000014%

35、2000/100005.25% 3000/100008%=9.5%。2.【答案】（1）每年折舊抵稅額=56025%=140（萬元）現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值=6000-140（P/A，12%，10） 800（1-25%）（P/A，12%，10）-400（P/F，12%，10）=8470.29（萬元）（2）年金成本=8470.29/（P/A，12%，10）=1499.11（萬元）（3）應(yīng)當(dāng)使用年金凈流量法，因為凈現(xiàn)值法不能評價壽命期不同的互斥項目，而年金凈流量法克服了這一缺點。（4）新設(shè)備年金成本1499.11繼續(xù)使用舊設(shè)備的年金成本1407.74萬元，所以不應(yīng)當(dāng)更新，應(yīng)選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備。3.【答案】（

36、1）A=1000（1-3%）6%/360（90-10）=12.93（萬元）B=10003%-12.93=17.07（萬元）C=10002.5%=25（萬元）D=2.5%/（1-2.5%）360/（90-30）=15.38%（2）應(yīng)當(dāng)選擇在第10天付款。理由：在第10天付款，凈收益為17.07萬元，在第30天付款，凈收益為15.25萬元，在第90天付款，凈收益為0，所以應(yīng)當(dāng)選擇凈收益最大的第10天付款。4.【答案】（1）年初所有者權(quán)益=4800-2400=2400（萬元）年末所有者權(quán)益=5000-2500=2500（萬元）權(quán)益乘數(shù)=（4800 5000）/2/（2400 2500）/2=2（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7350/（480