物流企業(yè)財務(wù)管理分章復(fù)習(xí)資料參考模板范本

1、物流企業(yè)財務(wù)管理分章復(fù)習(xí)資料物流企業(yè)財務(wù)管理分章復(fù)習(xí)資料16/16物流企業(yè)財務(wù)管理分章復(fù)習(xí)資料物流企業(yè)財務(wù)管理經(jīng)典復(fù)習(xí)資料一,單選題1, 企業(yè)的財務(wù)活動是指 （A）A，貨幣資金收支活動， B，分配活動， C，資金活動， D，資本金投入和收益活動2，企業(yè)同其投資者之間的財務(wù)關(guān)系反映的是（ A ）A，經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系， B，債權(quán)債務(wù)關(guān)系， C，投資與受資關(guān)系， D，債務(wù)債權(quán)關(guān)系3，企業(yè)同其債權(quán)人之間的關(guān)系是（ D ）A，經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系， B，債權(quán)債務(wù)關(guān)系， C，投資與受資關(guān)系， D，債務(wù)債權(quán)關(guān)系4，企業(yè)同其被投資單位的財務(wù)關(guān)系反映的是（ C ）A，經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系， B，債權(quán)債務(wù)關(guān)系， C

2、，投資與受資關(guān)系， D，債務(wù)債權(quán)關(guān)系5，企業(yè)同其債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系反映的是（ B ）A，經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系， B，債權(quán)債務(wù)關(guān)系， C，投資與受資關(guān)系， D，債務(wù)債權(quán)關(guān)系6，現(xiàn)代財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)是（ C ） A，利潤最大化， B，每股股利最大化， C，企業(yè)價值最大化， D，風(fēng)險最小化7，財務(wù)管理中，對現(xiàn)金留有一定的保障儲備，是（ C ）的具體應(yīng)用。 A，資金優(yōu)化配置原則， B，貨幣的時間原則， C，彈性原則， D，收支平衡原則8，在財務(wù)管理的法律環(huán)境中，公司法屬于（ D ） A，財務(wù)法律法規(guī) B，合同法律法規(guī) C，稅務(wù)法律法規(guī)， D，企業(yè)組織的法律法規(guī)二，多選題1，物流企業(yè)的財務(wù)關(guān)系包括（

3、ABCDE ） A，企業(yè)同其所有者之間的財務(wù)關(guān)系， B，企業(yè)同其債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系 C，企業(yè)同其被投資單位的財務(wù)關(guān)系， D，企業(yè)同其債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系 E，企業(yè)同其職工之間的財務(wù)關(guān)系2，財務(wù)管理環(huán)境涉及的范圍很廣，其中最主要的是（ ACE ） A，金融市場環(huán)境， B，自然環(huán)境， C，經(jīng)濟(jì)環(huán)境， D，國際環(huán)境， E，法律環(huán)境3，廣義的金融市場是指一切資本流動的場所，其中最主要的是（ ABCDE ） A，有價證券的買賣， B，票據(jù)承兌和貼現(xiàn)， C，生產(chǎn)資料的產(chǎn)權(quán)交換， D，黃金和外匯的買賣 E，貨幣借貸4，金融市場對企業(yè)理財?shù)淖饔帽憩F(xiàn)為（ ABCE ） A，金融市場是企業(yè)籌資和投資的場所， B

4、，企業(yè)通過金融市場可以根據(jù)自身運(yùn)營的需要進(jìn)行長短期資金的相互轉(zhuǎn)化。 C，金融市場為企業(yè)的財務(wù)管理活動提供各種金融服務(wù)， D，為企業(yè)在相應(yīng)空間內(nèi)自主經(jīng)營提供了法律上的保護(hù) E，金融市場可以為企業(yè)理財提供相關(guān)的信息5，與企業(yè)財務(wù)管理有關(guān)的經(jīng)濟(jì)方面的法律包括（ ABCDE ） A，企業(yè)組織的法律法規(guī)， B，合同法律法規(guī)， C，稅務(wù)法律法規(guī)， D，財務(wù)法律法規(guī)， E，全國統(tǒng)一的企業(yè)會計6，影響企業(yè)財務(wù)管理的宏觀經(jīng)濟(jì)因素有（ ABCE ） A，經(jīng)濟(jì)周期， B，通貨膨脹， C，政府的經(jīng)濟(jì)政策， D，企業(yè)內(nèi)部整改， E，匯率變化7，財務(wù)管理的原則一般包括（ ABCDE ） A，資金優(yōu)化配置原則， B，彈性原

5、則， C，收益與風(fēng)險均衡原則， D，貨幣的時間價值原則， E，收支平衡原則三，填空題1， 企業(yè)的財務(wù)活動包括哪四個方面：籌資，投資，資金運(yùn)營，利潤分配活動2， 物流企業(yè)管理的目標(biāo)可以概括為：生存，發(fā)展，獲利3， 金融市場按交易對象的不同可以分為：資金，外匯，黃金4， 短期資本市場是指期限不超過一年的資金交易市場，因?yàn)槎唐谟袃r證券易于變成貨幣或作為貨幣使用，所以也叫：貨幣市場5， 長期資本市場是指期限在一年以上的股票和債券交易市場，因?yàn)榘l(fā)行股票和債券所籌集的資金主要用于固定資產(chǎn)等資本品的購買，所以也叫：資本市場6， 金融市場的組成是由（3個）：主體，客體，參加人7，影響企業(yè)財務(wù)管理活動的法律法規(guī)

6、有（3個）：企業(yè)組織的法律法規(guī)，稅務(wù)法律法規(guī)，財務(wù)法律法規(guī)8，企業(yè)的價值只有在（ 風(fēng)險 ）和（ 報酬 ）取得比較好的均衡時才能達(dá)到最大。四，名詞解釋1， 財務(wù)活動： 企業(yè)財務(wù)活動是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。包括資金的籌集、投放、耗費(fèi)、收入和分配等一系列經(jīng)濟(jì)內(nèi)容。2， 財務(wù)關(guān)系：是指企業(yè)在組織財務(wù)活動過程中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系3， 財務(wù)管理：指根據(jù)財經(jīng)法律法規(guī)制度，運(yùn)用特定的量化分析方法，組織企業(yè)的業(yè)務(wù)活動，處理財務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作4， 企業(yè)價值最大化：是指通過對企業(yè)的科學(xué)管理，財務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮貨幣的時間價值，風(fēng)險和報酬對企業(yè)的影響，要

7、保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達(dá)到最大。5， 財務(wù)管理環(huán)境：又稱理財環(huán)境，主要是指對企業(yè)財務(wù)活動產(chǎn)生影響的企業(yè)外部條件。6， 財務(wù)管理原則：也稱理財原則，是指人們對財務(wù)管理活動共同的、理性的認(rèn)識，它是從企業(yè)理財實(shí)踐中抽象出來并在實(shí)踐中得到證實(shí)的行為規(guī)范。五：簡答題1， 簡述企業(yè)的財務(wù)活動？答：包括4個方面：1），籌資活動：2）投資活動；3）資金運(yùn)營活動； 4）利潤分配活動。這四個方面是相互依存，相互聯(lián)系的2， 簡述企業(yè)的財務(wù)關(guān)系？答：包括7個方面：1）與投資者之間的財務(wù)關(guān)系； 2）與被投資者之間的關(guān)系； 3）與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系；4）與債務(wù)人之間 的財務(wù)關(guān)系； 5）企業(yè)內(nèi)部各部門之

8、間的財務(wù)關(guān)系； 6）物流企業(yè)與職工的財務(wù)關(guān)系 7）與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財務(wù)關(guān)系3， 簡述股東財富最大化作為企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)？答：優(yōu)點(diǎn)：可以為股東創(chuàng)造更多的財富； 缺點(diǎn)：1）適用范圍有限，只能適用于上市公司； 2）在很大程度上不屬于管理當(dāng)局可控制的范圍之內(nèi)，財務(wù)人員的行為不能有效的影響股東財富； 3）僅僅反映了企業(yè)所有者的利益和要求，對其他關(guān)系的人的利益重視不夠。4， 金融市場對企業(yè)理財?shù)淖饔糜心男?？答?）金融市場是企業(yè)籌資和投資的場所； 2）企業(yè)通過金融市場可以隨時進(jìn)行長短期資金的轉(zhuǎn)化 3）金融市場便利企業(yè)從事財務(wù)管理活動； 4）金融市場可以為企業(yè)理財提供相關(guān)的信息5， 政府的經(jīng)濟(jì)政策有

9、哪些基本特征？答：1）間接性與直接性相結(jié)合； 2）集經(jīng)濟(jì)、法律和行政手段于一體； 3）穩(wěn)定性與變動性相統(tǒng)一6， 財務(wù)管理的原則是什么？答：1）資金優(yōu)化配置原則； 2）收支平衡原則； 3）彈性原則； 4）收益與風(fēng)險均衡原則； 5）貨幣時間價值原則根據(jù)大綱補(bǔ)充1，物流企業(yè)的主要功能：基礎(chǔ)性服務(wù)；增值服務(wù)；物流信息服務(wù)2，金融市場的分類及組成？3，財務(wù)管理是物流企業(yè)的主要功能之一？ 答：在市場經(jīng)濟(jì)條件下，物流企業(yè)是以營利為目的的經(jīng)營單位，因此資金對于企業(yè)來說非常重要，但最重要的是資金的運(yùn)動。物流企業(yè)在經(jīng)營過程中，一方面不斷購進(jìn)和售出物資，另一方面表現(xiàn)為資金的支出與收回，隨著企業(yè)經(jīng)營活動的不斷進(jìn)行，則

10、產(chǎn)生了不斷的資金收支情況。物流企業(yè)資金的這種運(yùn)動構(gòu)成了企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的一個獨(dú)立方面，這便是物流企業(yè)的財務(wù)活動。4，在財務(wù)管理中保留一定彈性空間的原因？答：1）財務(wù)管理活動所處的環(huán)境是復(fù)雜多變的，受各種客觀因素的影響，這就使企業(yè)財務(wù)管理活動存在客觀的不確定性 2）財務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和綜合能力不可能達(dá)到理想的境界，因而在管理中可能會出現(xiàn)失誤。 3）財務(wù)預(yù)測，財務(wù)決策和財務(wù)計劃的編制都是對未來情況發(fā)展趨勢所做出的大致規(guī)劃，不可能與實(shí)際完全相符合5，財務(wù)管理總目標(biāo)的幾種形式？答：利潤最大化：這種觀點(diǎn)認(rèn)為；利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的價值，利潤越多則說明企業(yè)的價值積累越多，越接近企業(yè)的管理目標(biāo)；每股利潤最大化：

11、應(yīng)該把企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤同股東投入的資本進(jìn)行比較，以此來說明企業(yè)的盈利水平。股東財富最大化：經(jīng)營者最大限度的謀求股東或委托人的利益，而股東或委托人的利益目標(biāo)是使企業(yè)財富最大化。從而要求經(jīng)營者通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東創(chuàng)造更多財富。企業(yè)價值最大化：.一，單選題1，貨幣時間價值是指沒有風(fēng)險和通貨膨脹條件下的（ D ） A，企業(yè)的成本利潤率， B，企業(yè)的銷售利潤率， C，企業(yè)利潤率， D，社會平均資金利潤率2，某物流公司年初購買債券12萬元，利率為6%，單利計算，則第4年年底債券到期時的本利和是（ C ） A，1512萬元 B，312萬元 C，1488萬元 D，288萬元（計算方法：3，某物流公司現(xiàn)在存

12、入銀行1500元，利率為10%，計算5年后的終值應(yīng)用（ A ）來計算？ A，復(fù)利終值系數(shù)； B，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)； C，年金終值系數(shù)； D，年金現(xiàn)值系數(shù)4，普通年金就是指（ B ） A，先付年金； B，后付年金； C，遞延年金； D，永續(xù)年金5，A方案在3年中每年年初付款1000元，B方案在3年中每年末付款1000元，則二者在第3年年末時終值相差（ C ） A，1331； B，313； C，331； D，1331（計算方法：6，計算先付年金現(xiàn)值時，應(yīng)用下列公式中的（ ）A， C，B， D，7，最初若于期沒有收付款項(xiàng)，距今若干期后發(fā)生的每期期末收付款項(xiàng)的年金被稱為（ D ） A，普通年金； B，永續(xù)

13、年金； C，先付年金； D，遞延年金8，某物流公司在5年內(nèi)每年年初存入銀行1000元，利率8%，5年后該公司可獲得的款項(xiàng)是（ C ）A，6111元； B，7203元； C，6336元； D，5867元 （計算方法：9，某人在5年后有50000元的到期債務(wù)要償還，從現(xiàn)在開始每年年末存入銀行一筆等額的資金，已知利率為10%，F(xiàn)VIFA=6105，則該人每年應(yīng)存多少錢（ B ）A，10000元； B，8190元； C，8340元； D，722元 （計算方法：10，下列關(guān)于遞延年金的說法中，不正確的是（ A ）A，遞延年金無終值，只有現(xiàn)值； B，遞延年金終值計算該方法與普通年金終值計算方法相同；C，遞

14、延年金現(xiàn)值大小與遞延期限有關(guān)； D，遞延年金的第一次支付是發(fā)生在若干期之后的。11，在期望報酬率相同的條件下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大的方案則風(fēng)險（ B ） A，越小； B，越大； C，二者無關(guān)； D，無法判斷12，標(biāo)準(zhǔn)離差是用來衡量概率分布中各種可能的報酬偏離（ C ）程度。A，風(fēng)險報酬率； B，概率； C，期望報酬率； D，實(shí)際報酬率二，多選項(xiàng)1，年金的特點(diǎn)是“三同”，是指（ ABE ）A，同距； B，同額； C，同時； D，同地點(diǎn)； E，同向2，按年金每次收付發(fā)生的時點(diǎn)不同，主要有（ ABCDE ） A，普通年金； B，預(yù)付年金； C，遞延年金； D，永續(xù)年金； E，先付年金3，每期期初收款或付款的

15、年金，稱為（ ABE ） A，預(yù)付年金； B，先付年金； C，后付年金； D，普通年金； E，即付年金4，遞延年金的特點(diǎn)是（ ACE ） A，第一期沒有支付額； B，終值大小與遞延期限有關(guān)； C，計算終值的方法與普通能年金相同 D，計算現(xiàn)值的方法與普通年金相同； E，現(xiàn)值大小與遞延期限有關(guān)5，屬于在期末發(fā)生的年金形式有（ BCD ） A，即付年金； B，永續(xù)年金； C，普通年金； D，遞延年金； E，預(yù)付年金6，普通年金有特殊形式有（ BD ） A，后付年金； B，永續(xù)年金； C，預(yù)付年金； D，遞延年金； E，即付年金9，在財務(wù)管理中，衡量風(fēng)險大小指標(biāo)有（ AB ） A，標(biāo)準(zhǔn)離差； B，標(biāo)準(zhǔn)

16、離差率； C，風(fēng)險報酬系數(shù)； D，期望報酬率； E，期望報酬額10，風(fēng)險報酬率包括（ CDE ） A，純利率； B，通貨膨脹補(bǔ)償率； C，違約風(fēng)險報酬率； D，流動性風(fēng)險報酬率； E，期限風(fēng)險報酬率三，填空題1，時間價值率是指扣除（ 風(fēng)險報酬率 ）和（ 通貨膨脹貼水 ）后的平均利潤率或平均報酬率。2，由終值求現(xiàn)值通稱（ 貼現(xiàn) ）；在貼現(xiàn)時所使用的利息率叫（ 貼現(xiàn)率 ）。3，年金按其每次收付款發(fā)生的時點(diǎn)不同，可分為（ 先付年金、后付年金、遞延年金、永續(xù)年金 ）四種。4，遞延年金是指在最初若干期沒有收付款的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生（ 等額 ）的系列收付款項(xiàng)。5，可以將利率（ 較高 ），持續(xù)期

17、限（ 較長 ）的年金視同永續(xù)年金計算。6，風(fēng)險報酬額是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過（ 時間價值 ）的那部分額外報酬；而風(fēng)險報酬率是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即（ 風(fēng)險報酬率 ）與（ 原投資額 ）的比率。7，標(biāo)準(zhǔn)離差率也稱變異系數(shù)，是指（ 標(biāo)準(zhǔn)離差 ）同（ 期望報酬率 ）的比值；標(biāo)準(zhǔn)離差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個指標(biāo)，它只能用來比較（ 期望報酬率 ）相同的項(xiàng)目的風(fēng)險程度。8，按利率之間變動系數(shù)分類，可把利率分為（ 基準(zhǔn)利率 ）和（ 套算利率 ）；按利率變動與市場的關(guān)系分類，可把利率分為（ 市場利率 ）和（ 官定利率 ）9，正如任何商品的價格決定因

18、素一樣，資金這種特殊的商品的價格利率也是由（ 供給 ）與（ 需求 ）來決定的。10，純利率是指沒有（ 風(fēng)險 ）和（ 通貨膨脹 ）情況下的供求均衡點(diǎn)利率。四，名詞解釋1， 貨幣時間價值：是指資金在投資和再投資過程中，由于時間因素而形成的價值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價值增值額2， 遞延年金：指在最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期的期末都發(fā)生等額的系列收付款項(xiàng)，為后付年金的特殊形式3， 永續(xù)年金：指從第一期期末開始，無限期的等額收付的年金。也是后付年金的一種特殊形式，4， 風(fēng)險報酬率：指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值率的那分額外報酬率，即風(fēng)險報酬額與原投資額的比率。5， 市

19、場利率：是指根據(jù)資金市場上的供求關(guān)系，隨著市場資金供求變動而自由變動的利率。五，簡答題1， 簡述年金的概念及種類？答：年金是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。分為后付年金、先付年金、遞延年金、永續(xù)年金2， 什么是風(fēng)險？企業(yè)面臨的風(fēng)險有哪些？答：是指物流企業(yè)在各項(xiàng)財務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素的作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。企業(yè)風(fēng)險分為：市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、變現(xiàn)能力風(fēng)險、違約風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險。3， 如何利用標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)來進(jìn)行風(fēng)險決策？答：標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報酬率偏離期望報酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種指標(biāo)。標(biāo)準(zhǔn)

20、離差越小，風(fēng)險越小，反之，風(fēng)險越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率也稱變異系數(shù)，是指標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報酬率的比值，其作用是用相對數(shù)來表示離散程度（即風(fēng)險）的大小。如果兩個項(xiàng)目的期望報酬率相同，可以直接根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差來比較風(fēng)險程度，如果不相同，則必須計算標(biāo)準(zhǔn)離差率才能比較風(fēng)險程度。4， 如何對未來利率水平進(jìn)行測算？答：利率的由三部份構(gòu)成：1）純利率，2）風(fēng)險報酬率，3）通貨膨脹補(bǔ)償率；其中風(fēng)險報酬率又分為違約風(fēng)險報酬率、流動性風(fēng)險報酬率和期限風(fēng)險報酬率三種。合理的預(yù)測以上各種數(shù)值，它們的和就是我們所要求的利率。六，計算題1， 某物流公司現(xiàn)有10000元投資本金，打算在7年后使其達(dá)到原來的3倍，為達(dá)到此目的，該物流公司應(yīng)

21、選擇的投資項(xiàng)目的報酬率最低要達(dá)到何種水平？2， 某物流公司準(zhǔn)備投資開發(fā)A項(xiàng)目，根據(jù)市場預(yù)測，預(yù)計可能獲得的年報酬及概率資料如下：問：如果已知A項(xiàng)目的風(fēng)險報酬系數(shù)為8%，試計算該項(xiàng)目的風(fēng)險報酬率？市場狀況概率（P）A項(xiàng)目預(yù)計年報酬（K）萬元繁榮03600一般05300衰退020根據(jù)大綱補(bǔ)充1， 風(fēng)險報酬的含義？答：風(fēng)險報酬有兩種表示方法：風(fēng)險報酬額和風(fēng)險報酬率。風(fēng)險報酬額是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值的那部分額外報酬；風(fēng)險報酬率是指投資者因冒風(fēng)險進(jìn)行投資而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率。2， 風(fēng)險系數(shù)的確定方法？答：1），根據(jù)以往的歷史資料加以確定；2）由公司領(lǐng)導(dǎo)層或有關(guān)

22、專家確定；3）由國家有關(guān)部門組織專家確定3， 與標(biāo)準(zhǔn)離差相比，標(biāo)準(zhǔn)離差率的作用？答：可以反映兩個期望報酬率不相同的項(xiàng)目之間風(fēng)險的大小。4，利息率的種類？資金利率的組成內(nèi)容？答：利息率，簡稱利率，是一定時期的利息額與本金的比率?？煞譃榛鶞?zhǔn)利率、套算利率；實(shí)際利率、名義利率；固定利率、浮動利率；市場利率、官定利率。資金的利率由三部分組成：1）純利率，2）通貨膨脹補(bǔ)償率，3）風(fēng)險報酬率第三章，復(fù)習(xí)資料（籌資管理）一，單選題1，間接籌資的基本方式是（ C ） A，發(fā)行股票籌資； B，投入資本籌資； C，銀行借款籌資； D，發(fā)行債券籌資2，企業(yè)的籌資渠道有（ A ） A，國家財政資金； B，發(fā)行債券；

23、C，發(fā)行股票； D，向銀行借款3，企業(yè)的籌資方式有（ D ） A，民間資本； B，外商資本； C，國家財政資金； D，融資租賃4，國家財政資金的籌資渠道可以采取的籌資方式有（ A ） A，投入資本籌資； B，發(fā)行債券籌資； C，租賃籌資； D，銀行借款籌資5，相對于負(fù)債籌資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點(diǎn)是（ B ） A，有利于降低資本成本； B，有利于降低財務(wù)風(fēng)險； C，有利于集中企業(yè)控制權(quán)； D，有利于發(fā)揮財務(wù)杠桿作用6，長期借款籌資與發(fā)行債券籌資相比，其特點(diǎn)是（ B ） A，利息能抵稅； B，籌資靈活性大； C，籌資費(fèi)用高； D，債務(wù)利息高7，某物流公司按年利率10%向銀行借

24、款20萬元，銀行要求保留20%的補(bǔ)償性余額，那么企業(yè)該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為（ B ） A，10% B，12.5% C，20% D，15%(計算方法：實(shí)際利率=名義利率（1補(bǔ)償性余額比例）8，若某公司發(fā)行的債券票面利率為7%，市場利率為8%，則該債券應(yīng)（ A ） A，折價發(fā)行； B，平價發(fā)行； C，溢價發(fā)行； D，等價發(fā)行9，債券面值、（ C ）、債券期限是確定債券發(fā)行價格的主要因素。 A，市場利率、貼現(xiàn)率； B，票面利率； C，票面利率、市場利率； D，票面利息額10，某物流公司需借入資金30萬，由于貸款銀行要求將貸款數(shù)額的20%作為補(bǔ)償性余額，故企業(yè)需向銀行申請的貸款數(shù)額為（ C ） A，30

25、萬； B，36萬； C，37.5萬； D，33.6萬11，出租人既出租某項(xiàng)資產(chǎn)，又以該項(xiàng)資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（ C ） A，經(jīng)營租賃； B，售后租回； C，杠桿租賃； D，直接租賃二，多選題1，企業(yè)的股權(quán)資本也稱（ DE ） A，實(shí)收資本； B，資本金； C，股本； D，自有資本； E，權(quán)益資本2，企業(yè)的債權(quán)資本也稱（ ABC ） A，借入資本； B，債務(wù)資本； C，負(fù)債資本； D，借款； E，應(yīng)付帳款3，企業(yè)的籌資動機(jī)主要包括（ ABCD ） A，擴(kuò)張籌資動機(jī)； B，償債籌資動機(jī)； C，新建籌資動機(jī)； D，混合籌資動機(jī)； E，經(jīng)營管理動機(jī)4，企業(yè)的籌資渠道包括（ BCDE ） A，

26、融資租賃； B，民間資本； C，銀行資本； D，國家財政資金； E，外商資本5，非銀行金融機(jī)構(gòu)主要有（ ABCDE ） A，信托投資公司； B，租賃公司； C，保險公司； D，信用社； E，證券公司6，企業(yè)籌資方式有（ ABE ）P78 A，吸收投資； B，發(fā)行股票； C，政府財政資金； D，內(nèi)部資本； E，長期借款7，國家財政資金渠道可以采用的籌資方式有（ AC ） A，發(fā)行股票； B，發(fā)行融資債券； C，吸收直接投資； D，租賃籌資； E，發(fā)行債券8，股票的發(fā)行方式有（ BC ） A，自銷； B，公募； C，私募； D，包銷； E，代銷9，普通股的資本成本較高的原因是（ ABD ） A，投

27、資者要求有較高的投資報酬率； B，發(fā)行費(fèi)用較高； C，投資者認(rèn)為投資于普通股的風(fēng)險較低 D，普通股股利不具有抵稅作用； E，財務(wù)風(fēng)險較低10，銀行借款的特點(diǎn)（ ACD ） A，限制條款多； B，融資速度較慢； C，借款彈性較大； D，借款成本低； E，借款成本高三，填空題1， 物流企業(yè)籌資的具體動機(jī)有：新建籌資、擴(kuò)張籌資、償債籌資、混合性籌資動機(jī)2， 償債籌資有兩種情況，一種是（ 調(diào)整性 ）償債籌資；二是（ 惡化性 ）償債籌資。3， 我國物流企業(yè)籌資渠道主要包括：政府財政資金；銀行信貸資金；非銀行金融機(jī)構(gòu)資金；其他法人資金；職工和民間資金；企業(yè)內(nèi)部資金；國外和港澳臺資金。4， 我國物流企業(yè)籌資

28、方式主要包括：吸收直接投資；發(fā)行股票；發(fā)行公司債券；向銀行借款；利用留存收益；融資租賃。5， 股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同分為（ 普通股 ）和（ 優(yōu)先股 ）6， H股是指在（ 香港 ）發(fā)行上市，以（ 港幣 ）認(rèn)購和進(jìn)行交易的股票。7，與股票類似，債券的發(fā)行方式也有（ 私募 ）和（ 公募 ）兩類8，當(dāng)票面利率低于市場利率時，債券發(fā)行價格（ 低于 ）票面金額，這叫（ 折價發(fā)行 ）；當(dāng)票面利率高于市場利率時，債券發(fā)行價格（ 高于 ）票面金額，這叫（ 溢價發(fā)行 ）。9，承租企業(yè)采用融資任憑方式的主要目的是為了（ 融通資金 ）。10，按優(yōu)先股能否參與分配企業(yè)盈余，分為（ 參與優(yōu)先股 ）和（ 非參與優(yōu)先股

29、）11，發(fā)行認(rèn)購股權(quán)證的主要優(yōu)點(diǎn)是（ 有利于吸引投資者 ）四，名詞解釋1， 權(quán)益資本：企業(yè)所有者投入的資本以及企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中形成的留存收益，稱為權(quán)益資本，也稱股權(quán)資本或自有資本。2， 負(fù)債資本：企業(yè)以在一定時期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本稱為負(fù)債資本，也稱債權(quán)資本，債務(wù)資本或借入資本。3， 調(diào)整性償債籌資：即企業(yè)具有足夠的能力支付到期舊債，但為了調(diào)整原有的資本結(jié)構(gòu)，舉借一種新債務(wù)，從而使資本結(jié)構(gòu)更加合理。4， 補(bǔ)償性余額：是貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%20%的平均余額留存在貸款機(jī)構(gòu)。用來降低貸款的風(fēng)險，提高貸款的實(shí)際利率。5， 混合性資金：是指既有某些股權(quán)性資金特征又具有債權(quán)性資金特

30、征的資金形式。6， 認(rèn)股權(quán)證：是由股份公司發(fā)行的可以在一定時期內(nèi)認(rèn)購其股份的買入期權(quán)。它賦予持有者在一定時期內(nèi)以約定的價格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。五，簡答題1， 直接籌資與間接籌資的主要差別在哪兒？答：直接投資是指企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商、融通資本的一項(xiàng)籌資活動；而間接投資是指企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)融通資本的籌資活動。區(qū)別有三：1） 籌資效率和費(fèi)用不同。直接籌資因程序復(fù)雜，準(zhǔn)備時間長，故效率低費(fèi)用高；而間接投資剛好相反。2） 籌資范圍不同。直接籌資有廣泛訴領(lǐng)域，可利用的籌資渠道和方式較多；但間接投資則較少。3） 籌資效應(yīng)不同。直接投資可最大限度的籌集社會資本，改善企業(yè)

31、的資本結(jié)構(gòu)；而間接投資主要為了滿足企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要。2， 簡述長期借款籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？答：物流企業(yè)長期借款是指向銀行或其它金融機(jī)構(gòu)借入的期限在1年以上的各種借款。優(yōu)點(diǎn)：1）長期借款資本成本低（因利息可在所得稅前支付，具有抵稅作用）； 2）長期借款籌資速度快； 3）長期借款的籌資彈性大； 4）長期借款有利于保持股東控制權(quán)缺點(diǎn)：1）長期借款的財務(wù)風(fēng)險高（有固定的償還期限和利息負(fù)擔(dān)）； 2）長期借款的限制較多； 3）長期借款的籌資數(shù)量有限3， 簡述普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？答：優(yōu)點(diǎn)：1）沒有固定的利息負(fù)擔(dān)； 2）沒有固定的到期日、不用償還； 3）能提高公司信譽(yù)。缺點(diǎn)：1）資本成本高（因股票投資者與債權(quán)人相

32、比要求有更高的報酬，股利不具有抵稅作用，股票發(fā)行費(fèi)用較高）； 2）容易分散控制權(quán)； 3）普通股股票籌資雖無財務(wù)風(fēng)險，但也享受不到財務(wù)杠桿帶來的利益。4， 簡述債券按不同標(biāo)準(zhǔn)的分類？答：記名債券、無記名債券； 一次性償還債券、分期償還債券、通知償還債券、延期償還債券； 信用債券、抵押債券； 固定利率債券、浮動利率債券； 參與公司債券、非參與公司債券； 上市債券、非上市債券。5， 簡述融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？答：優(yōu)點(diǎn)：1）限制條件少； 2）籌資速度快； 3）設(shè)備淘汰風(fēng)險??； 4）到期還本負(fù)擔(dān)輕。 缺點(diǎn)：資本成本高；在財務(wù)困難時，固定的租金會成為一項(xiàng)較沉重的負(fù)擔(dān)。6， 認(rèn)股權(quán)證籌資與可轉(zhuǎn)換債券籌資有哪

33、些異同點(diǎn)？答：可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人在約定的期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股票的債券；認(rèn)股權(quán)證是由股份有限公司發(fā)行的可以在一定的時期內(nèi)認(rèn)購其股份的買入期權(quán)。二者相同之處在于：可轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證所籌集的資金都具有債務(wù)和權(quán)益雙重性質(zhì)，都屬于混合性籌資；都能夠降低資本成本；能夠籌集到更多的資金。二者不同之處在于：認(rèn)股權(quán)證持有者行使優(yōu)先認(rèn)股權(quán)后，企業(yè)除了獲得原已發(fā)售權(quán)證籌得的資金外，還可新增一筆股權(quán)資本金。而可轉(zhuǎn)換債券在行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，只是改變了資本結(jié)構(gòu)，而沒有新增資金來源。根據(jù)大綱補(bǔ)充1， 籌資的概念？答：是指物流企業(yè)作為籌資主體，根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等方面的需要，通過籌資渠道或金融市場，

34、經(jīng)濟(jì)有效的籌措資本的財務(wù)活動。2， 權(quán)益資本籌資的主要方式？答：吸收直接投資； 發(fā)行股票； 利用留存收益3， 長期負(fù)債籌資的主要方式？答：長期借款； 發(fā)行債券； 融資租賃4， 混合性籌資的主要方式？答：優(yōu)先股籌資； 可轉(zhuǎn)換債券籌資； 認(rèn)股權(quán)證籌資5， 發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？優(yōu)點(diǎn)：1）沒有固定到期日，不用償還本金； 2）股利的支付既固定又有一定彈性； 3）有利于保持普通股股東的控制權(quán)缺點(diǎn)：1）籌資成本高； 2）制約因素多； 3）財務(wù)負(fù)擔(dān)過重（要支付固定利息，但又不能在稅前支付）6， 可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：1）有利于降低資本成本； 2）有利于籌集更多的資金； 3）有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)缺點(diǎn)：1

35、）行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，會分散原有股東的控制權(quán)； 2）可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，會失去低利率籌資的好處； 3）若發(fā)行公司業(yè)績不佳，股價無法達(dá)到促使債券轉(zhuǎn)換的價格水平，由于持有者有行使轉(zhuǎn)換權(quán)而使債券被“懸掛”起來，將會使公司失去籌資能力或給公司帶來巨大的財務(wù)壓力。7， 認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)？優(yōu)點(diǎn)：1）有利于吸引投資者； 2）有利于降低資本成本缺點(diǎn)：1）當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行使后，會分散原有股東的控制權(quán)； 2）如果股票價格大大高于認(rèn)股權(quán)證約定的價格，則實(shí)際上加大了公司的資本成本，出現(xiàn)籌資損失。8， 債券發(fā)行價格的計算？可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換比率的計算？1）：債券發(fā)生價格 = 2）：轉(zhuǎn)換比率=可轉(zhuǎn)換債券面值轉(zhuǎn)換價格第四章，復(fù)習(xí)題（資

36、本成本與資本結(jié)構(gòu)）一，單選題1，可以用于比較各種籌資方式優(yōu)劣的成本是（ A ） A，個別資本成本； B，綜合資本成本； C，邊際資本成本； D，資本總成本2，可以作為資本結(jié)構(gòu)決策基本依據(jù)的成本（ B ） A，個別資本成本； B，綜合資本成本； C，邊際資本成本； D，資本總成本3，下列籌資方式中，資本成本最高的是（ A ） A，發(fā)行普通股； B，發(fā)行優(yōu)先股； C，長期借款； D，發(fā)行債券4，下列籌資方式中，資本成本最低的是（ D ） A，發(fā)行股票； B，留存收益； C，發(fā)行債券； D，長期借款5，某物流公司取得3年期長期借款300萬元，年利10%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為05%

37、，企業(yè)所得稅率為33%，則該長期借款的資本成本為（ D ） A，10%； B，74%； C，6%； D，67%6，某物流企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行優(yōu)先股票，籌資費(fèi)用率和股息年利率分別為6%和9%，則優(yōu)先股的資本成本為（ C ） A，10%； B，6%； C，96%； D，9%7，某物流企業(yè)利用長期債券、優(yōu)先股、普通股、留存收益來籌集資金1000萬元，籌資額分別為300萬元、100萬元、500萬元、和100萬元，資本成本分別是6%、11%、12%、15%；則該項(xiàng)組合的綜合資本成本為（ C ） A，10%； B，106% ； C，104%； D，12%8，營業(yè)標(biāo)桿風(fēng)險是指（ D ） A，利潤下降的風(fēng)險； B，

38、成本上升的風(fēng)險； C，營業(yè)額變動導(dǎo)致息稅前利潤同比變動的風(fēng)險； D，營業(yè)額變動導(dǎo)致息稅前利潤更大變動的風(fēng)險9，財務(wù)杠桿系數(shù)影響企業(yè)的（ C ） A，稅前利潤； B，息稅前利潤； C，稅后利潤； D，財務(wù)費(fèi)用10，營業(yè)標(biāo)桿系數(shù)，財務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)的關(guān)系是（ C ） A，聯(lián)合杠桿系數(shù)=營業(yè)杠桿系數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)； B，聯(lián)合杠桿系數(shù)=營業(yè)杠桿系數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù) C，聯(lián)合杠桿系數(shù)=營業(yè)杠桿系數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)； D，聯(lián)合杠桿系數(shù)=營業(yè)杠桿系數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)11，要使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，應(yīng)使（ A ）達(dá)到最低。 A，綜合資本成本； B，邊際資本成本； C，債務(wù)資本成本； D，自有資本成本二，多選題、1，在下

39、列項(xiàng)目中，屬于資本成本中籌資費(fèi)用的內(nèi)容是（ ABE ） A，貸款手續(xù)費(fèi)； B，債券發(fā)行費(fèi)； C，債券利息； D，股票股利； E，發(fā)行廣告費(fèi)2，資本成本包括（ AD ） A，資金籌集費(fèi)； B，財務(wù)費(fèi)用； C，管理費(fèi)用； D，資金占用費(fèi)； E，資金費(fèi)用3，決定企業(yè)加權(quán)平均資本成本的因素有（ AC ） A，加權(quán)平均權(quán)數(shù)； B，籌集資金總額； C，個別資本成本的高低； D，籌資期限長短； E，個別資本的種類4，以下不屬于資金占用費(fèi)的是（ ACD ） A，發(fā)行股票的印刷費(fèi)； B，股票的股利； C，代理發(fā)行費(fèi)； D，發(fā)行債券的手續(xù)費(fèi)； E，貸款的利息5，在計算下列個別資本成本中的（ CE ）時，應(yīng)考慮抵稅

40、作用。 A，普通股成本； B，留存收益成本； C，長期借款成本； D，優(yōu)先股成本； E ，債券成本6，確定綜合資本成本的權(quán)數(shù)，可有三種選擇，即（ BCD ） A，票面價值； B，帳面價值； C，市場價值； D，目標(biāo)價值； E，清算價值7，在資本結(jié)構(gòu)決策中，要利用的杠桿原理有（ ACE ） A，營業(yè)杠桿； B，銷售杠桿； C，財務(wù)杠桿； D，金融杠桿； E，聯(lián)合杠桿8，公司資本結(jié)構(gòu)最佳時，應(yīng)該（ AE ） A，資本成本最低； B，財務(wù)風(fēng)險最??； C，營業(yè)杠桿系數(shù)最大； D，債務(wù)資本最多； E，公司價值最大9，在資本結(jié)構(gòu)決策中，確定最佳資本結(jié)構(gòu)，可以運(yùn)用下列方法中的（ ADE ） A，綜合資本成本

41、比較法； B，比較總成本法； C，總利潤比較法； D，每股收益分析法； E，公司價值比較法10，利用每股收益無差別進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，（ ABD ）A， 當(dāng)預(yù)計息稅前利潤等于每股收益無差別點(diǎn)時，采用股權(quán)籌資方式和債權(quán)籌資方式的每股收益相同；B， 當(dāng)預(yù)計息稅前利潤高于每股收益無差別點(diǎn)時，采用債權(quán)籌資方式比股權(quán)籌資方式有利；C， 當(dāng)預(yù)計息稅前利潤高于每股收益無差別點(diǎn)時，采用股權(quán)籌資方式比債權(quán)籌資方式有利；D， 當(dāng)預(yù)計息稅前利潤低于每股收益無差別點(diǎn)時，采用股權(quán)籌資方式比債權(quán)籌資方式有利；E， 當(dāng)預(yù)計息稅前利潤低于每股收益無差別點(diǎn)時，采用債權(quán)籌資方式比股權(quán)籌資方式有利；三，填空題1，資本成本從絕對

42、量的構(gòu)成來看，包括（ 資本籌集費(fèi)用 ）和（ 資本占用費(fèi)用 ）兩部分2，資本成本可以用絕對數(shù)表示，也可以用相對數(shù)來表示，但通常用（ 相對數(shù) ），即資本成本率來表示。3，債務(wù)的利息一般允許企業(yè)在繳納所得稅前支付，因此企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利息為（ 利息（1所得稅稅率） ）。4，常見的價值基礎(chǔ)主要有（ 帳面價值基礎(chǔ)、市場價值基礎(chǔ)、目標(biāo)價值基礎(chǔ) ）三種。5，綜合資本成本由兩個因素決定：一是各種長期資本的（ 個別資本成本 ）；碼相機(jī)二是各種長期資本在總資本中所占的比例，即（ 權(quán)數(shù) ）。6，一般而言，公司的邊際成本隨著追加籌資金額的增加而逐漸（ 上升 ）；落傘邊際投資報酬率會隨著投資規(guī)模的上升而逐漸（ 下降 ）7，

43、企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)越大，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風(fēng)險就（ 越高 ）；企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)越小，營業(yè)杠桿利益和營業(yè)杠桿風(fēng)險就（ 越低 ）。8，營業(yè)杠桿是指企業(yè)在經(jīng)營決策中對經(jīng)營成本中（ 固定 ）成本的利用。9，營業(yè)杠桿影響企業(yè)的（ 息稅前 ）利潤，財務(wù)杠桿影響企業(yè)的（ 稅后 ）利潤。10，資本成本比較法是計算不同資本結(jié)構(gòu)的（ 綜合資本成本 ），并以此為標(biāo)準(zhǔn)相互比較進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策。11，每股收益無差別點(diǎn)是指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益不受影響，即每股收益額保持不變的（ 息稅前 ）水平。四，名詞解釋1， 資本成本：是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價。2， 綜合資本成本：也叫加權(quán)平均資本成本，

44、是在個別資本成本的基礎(chǔ)上，根據(jù)各種資本在總資本所占的比重，采用加權(quán)的方法計算企業(yè)長期資本的成本率。3， 邊際資本成本：是指企業(yè)追加長期資本的成本率；也就是指企業(yè)籌措新資金的成本。4， 營業(yè)杠桿：是指由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤的變動幅度大于營業(yè)額變動幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了營業(yè)額與息稅利潤之間的關(guān)系。5， 財務(wù)杠桿：是指由于債務(wù)的存在，而導(dǎo)致稅后利潤變動幅度大于息稅前利潤變動幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了息稅前利潤與稅后利潤之間的關(guān)系。6， 聯(lián)合杠桿：將營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿結(jié)合在一起，來綜合討論營業(yè)額變動對每股收益的影響，這種營業(yè)杠桿與財務(wù)杠桿的綜合就叫聯(lián)合杠桿。7， 資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)各種資金

45、來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。 （ 廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資金來源的構(gòu)成及其所體現(xiàn)的關(guān)系；狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本的來源及其構(gòu)成比例，主要研究的是長期股權(quán)資本和長期債權(quán)資本的構(gòu)成 ）8， 每股收益無差別點(diǎn)：是指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益額不受影響，即每股收益額保持固定不變的息稅利潤（EBIT）水平。五，簡答題 1， 資本成本的作用有哪些？答：1）是選擇籌資方式，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策，確定追回籌資方案的依據(jù)；2）是投資決策的依據(jù)；3）資本成本可用來評價企業(yè)經(jīng)營業(yè)績2， 簡述綜合資本成本計算中確定各種資金權(quán)數(shù)的三種價值基礎(chǔ)？答：帳面價值基礎(chǔ)：是指根據(jù)各種長期資本的帳面金額來確定各自所占

46、的比例。市場價值基礎(chǔ)：是指股票、債券等有市場價格的資本，根據(jù)其市場價格來確定其所占比例。目標(biāo)價值基礎(chǔ)：是指股票、債券等以公司預(yù)計的未來目標(biāo)市場價值來確定資本比例，從而測算綜合資本成本。3， 簡述營業(yè)杠桿的基本原理？答：在物流企業(yè)一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)，變動成本隨著營業(yè)總額的增加而增加，而固定成本則保持不變。隨著企業(yè)營業(yè)總額增加，單位營業(yè)額所負(fù)擔(dān)的固定成本會相對減少，從而給物流企業(yè)帶來額外的利潤。4， 簡述財務(wù)杠桿的基本原理？答：財務(wù)杠桿利益又稱融資杠桿利益。物流企業(yè)的資金來源中，除了股權(quán)資本，還有大量的債權(quán)資本。在企業(yè)規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務(wù)利息是相對固定的，當(dāng)息稅前

47、利潤增多時，每1元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息會相應(yīng)的降低。從而使所得稅后的利潤增加，從而給物流企業(yè)帶來的額外收益。5， 簡要說明聯(lián)合杠桿系數(shù)的含義和作用？答：對于營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿的綜合程度的大小，可以用聯(lián)合杠桿系數(shù)來反映，它是營業(yè)杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。作用有二：1）通過聯(lián)合杠桿能夠計算出營業(yè)額變動對每股收益的影響。2）它使我們看到了營業(yè)杠桿與財務(wù)杠桿的相互關(guān)系。即為了達(dá)到某一聯(lián)合杠桿系數(shù)，營業(yè)杠桿和財務(wù)杠桿可以有很多不同的組合。6， 簡述三種資本結(jié)構(gòu)決策的方法？答：（一）綜合資本成本比較法：是指首先計算每個備選方案的綜合資本成本，然后根據(jù)綜合資本成本的高低確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法。一般

48、步驟如下 1），計算各種資本的比重（資本結(jié)構(gòu)）及其各自睥資本成本； 2），計算每個方案的綜合資本成本； 3），比較每個方案的綜合資本成本，成本最低的為最佳方案 （二）每股收益分析法：資本結(jié)構(gòu)是否合理，也可以通過每股收益的變化來分析。一般來說，凡能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)都是合理的，反之則認(rèn)為不合理。 （三）公司價值比較法：是在充分反映公司財務(wù)風(fēng)險的前提下，以公司價值的大小為標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過測算確定公司最佳資本結(jié)構(gòu)的一種方法。由于這種方法充分考慮了公司的財務(wù)風(fēng)險和資本成本因素的影響，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策以公司價值最大為標(biāo)準(zhǔn)，更符合公司價值最大化的財務(wù)目標(biāo)。（關(guān)鍵在于測算公司的總價值和公司的資本成本。）六，計

49、算題1， 某物流公司發(fā)行一批普通股票，發(fā)行價格為8元，籌資費(fèi)率為5%，公司有兩套股利方案：一是每年都分派現(xiàn)金股利08元；二是第一年分派04元，以后每年增長6%。試計算每種股利方案下的普通股資本成本？2， 某物流企業(yè)原有資本800萬元，其中債務(wù)資本200萬元，年利率56%，優(yōu)先股資本150萬元，年股利6%；普通股資本450萬元，在外流通的普通股為45萬股。現(xiàn)擬追加籌資200萬元，擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍。有兩種籌資方式。方式一：發(fā)行普通股籌資，每股面值10元，共計20萬股；方式二：舉借長期債務(wù)200萬元，年利息58%；企業(yè)所得稅稅率為33%試求當(dāng)企業(yè)的EBIT為多少時，兩個籌資方案的每股收益相等，并求此時的

50、每股收益？根據(jù)大綱補(bǔ)充1， 簡單應(yīng)用：長期借款資本成本P123、長期債券資本成本P123、優(yōu)先股資本成本P124、普通股資本成本P125、留存收益資本成本P127的計算？2， 營業(yè)杠桿系數(shù)P137、財務(wù)杠桿系數(shù)的測算？P1393， 利用資本結(jié)構(gòu)決策方法來確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)？4， 資本結(jié)構(gòu)理論的主要內(nèi)容？P142答：1）凈收益理論：的特征是按股本凈收益來確定公司的總價值，并且認(rèn)為利用負(fù)債籌資可降低公司資本成本，故采用負(fù)債籌資總是有利的。2）凈營業(yè)收益理論：認(rèn)為不論公司財務(wù)杠桿作用如何變化，綜合資本成本總是不變的，因此對公司沒有影響。但股權(quán)資本成本是變動的，公司的債權(quán)資本越多，公司的財務(wù)風(fēng)險就越大，

51、股權(quán)資本成本就越高。3）傳統(tǒng)理論：認(rèn)為增加債權(quán)資本對提高公司價值是有利的，但規(guī)模必須適度，如果公司負(fù)債過度，綜合資本成本就會上升，從而使公司價值下降。4）MM理論：MM1定理在完善的市場條件下，公司均衡市場價值與它的債務(wù)權(quán)益比是無關(guān)的；MM2定理在完善的市場條件下，有債務(wù)公司的價值等于有相同風(fēng)險但無債務(wù)公司價值加上債務(wù)的節(jié)稅利益。5）代理成本理論（新）：認(rèn)為公司債務(wù)的違約風(fēng)險是負(fù)債比率的增函數(shù)；隨著公司債權(quán)資本的增加，債權(quán)人監(jiān)督成本隨之上升，因而要求有更高的利率。6）平衡理論（新）：認(rèn)為公司固然可以利用負(fù)債的抵稅作用，通過增加債務(wù)而增加公司的市場價值，隨著公司負(fù)債的增加，公司面臨的風(fēng)險也在增加

52、，甚至?xí)?dǎo)致公司破產(chǎn)。7）非對稱信息理論（新）： 前述的理論都有一個共同的假設(shè)，那就是充分信息的假設(shè)，但在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，公司決策者和投資者雙方不可能同時充分獲得信息。這是一個典型的非對稱信息環(huán)境。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)就是一種把內(nèi)部信息傳給市場的信號工具。一，單選題1，內(nèi)部長期投資決策指標(biāo)，按（ A ）可分為非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)。 A，是否考慮貨幣時間價值； B，性質(zhì)； C，數(shù)量特征； D，重要性2，如果投資方案的內(nèi)部收益率（ C ）其資本成本，該方案為不可行方案。 A，大于； B，等于； C，小于； D，不小于3，某投資方案貼現(xiàn)率為16%，凈現(xiàn)值為6.12，貼現(xiàn)率為18%時，將現(xiàn)值為-

53、3.17，則該方案的內(nèi)含報酬率為（ B ） A，14.68%; B,17.32%; C,18.32% D,16.68%（計算方法：4，某投資方案的年?duì)I業(yè)收入為10萬元，年付現(xiàn)成本為5萬元，年折舊額為1萬元，所得稅率為33%，該方案的每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量為（ B ） A，26800； B，36800； C，16800； D，43200（計算方法：5，項(xiàng)目的原始投資包括（ A ）和墊支的流動資金。 A，建設(shè)投資； B，付現(xiàn)成本； C，所得稅； D，折舊額6，在投資人想出售有價證券獲取現(xiàn)金時，證券不能立即出售的風(fēng)險是（ D ） A，期限性風(fēng)險； B，購買力風(fēng)險； C，違約風(fēng)險； D，流動性風(fēng)險7，由于通

54、貨膨脹而使證券到期或出售時所獲得的貨幣資金的購買力下降的風(fēng)險屬于（ A ） A，購買力風(fēng)險； B，期限性風(fēng)險； C，違約風(fēng)險； D，利率風(fēng)險8，某公司發(fā)行的股票，預(yù)期報酬率為20%，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為10%,則該股票的價值為（ C ）元。A，20； B，24； C，22； D，18（計算方法：9，某公司股票的系數(shù)為2，無風(fēng)險報酬率為6%，市場上所有股票的平均報酬訂為10%，則該股票的報酬率為（ B ） A，8%； B，14%； C，16%； D，20%（計算方法：10，非系統(tǒng)風(fēng)險（ B ） A，可歸因于廣泛的價格趨勢和事件； B，源于公司本身的商業(yè)活動和財務(wù)活動。

55、C，不能通過投資組合得以分散； D，通常是以系數(shù)進(jìn)行衡量的。二，多選題1，下列指標(biāo)中屬于非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)是（ AC ） A，平均報酬率法； B，凈現(xiàn)值法； C，回收期法； D，內(nèi)含報酬率法； E，獲利指數(shù)法2，計算現(xiàn)金流量時可按下列公式中的（ CD ）來計算。 A，NCF=凈利折舊額所得稅； B，NCF=凈利折舊額所得稅； C，NCF=每年?duì)I業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅 D，NCF=凈利折舊額； E，NCF=凈利-付現(xiàn)成本所得稅3，下列指標(biāo)中，考慮到貨幣時間價值的是（ ABC ） A，凈現(xiàn)值； B，獲利指數(shù)； C，內(nèi)部報酬率； D，投資回收期； E，平均報酬率4，證券投資組合的風(fēng)險可分為（ AC ） A，非系統(tǒng)風(fēng)險； B，利率風(fēng)險； C，系統(tǒng)性風(fēng)險； D，違約風(fēng)險； E，通貨膨脹風(fēng)險5，進(jìn)行證券投資應(yīng)考慮的風(fēng)險