華夏能源革新A（003834）基金投資價(jià)值分析

1、基金的基本情況和歷史收益基金概況華夏能源革新A 基金（003834.OF）是華夏基金管理有限公司管理有限公司旗下的一只普通股票型基金產(chǎn)品（表1）。根據(jù)基金契約，華夏能源革新 A 基金通過(guò)精選能源革新的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力求實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。契約規(guī)定，華夏能源革新 A 基金的投資組合比例為：股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為 80%95%，其中，能源革新主題相關(guān)證券比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的 80%。表 1: 華夏能源革新 A 基金的基本信息基金名稱(chēng)華夏能源革新股票型證券投資基金基金簡(jiǎn)稱(chēng)華夏能源革新股票 A基金類(lèi)型契約型開(kāi)放式/股票型基金/普通股票型基金成立日期20170607

2、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)中證內(nèi)地新能源指數(shù)收益率 *90%+ 上證國(guó)債指數(shù)收益率 *10%基準(zhǔn)指數(shù)代碼003834BI.WI基金管理人華夏基金管理有限公司基金經(jīng)理鄭澤鴻基金托管人中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司投資目標(biāo)通過(guò)精選能源革新的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力求實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。投資范圍本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票)、債券 (包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行和上市交易的國(guó)債、央行票據(jù)、金融債券、企業(yè)債券、公司債券、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、次級(jí)債券、政府支持機(jī)構(gòu)債券、政府支持債券、地方政府債券、中小企業(yè)私募

3、債券、可轉(zhuǎn)換債券、及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許投資的債券)、衍生品 (包括權(quán)證、股指期貨、國(guó)債期貨、股票期權(quán)等)、資產(chǎn)支持證券、貨幣市場(chǎng)工具 (含同業(yè)存單) 以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可以將其納入投資范圍?；鸬耐顿Y組合比例為：股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為 80%95%，其中，能源革新主題相關(guān)證券比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的 80%。每個(gè)交易日日終在扣除股指期貨、國(guó)債期貨、期權(quán)合約需繳納的交易保證金后保持不低于基金資產(chǎn)凈值 5% 的現(xiàn)金或者到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券。費(fèi)率結(jié)構(gòu)：管理費(fèi)率/托管費(fèi)率1.5%/

4、0.25%是否收取浮動(dòng)管理費(fèi)否數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部華夏能源革新 A 基金由基金經(jīng)理鄭澤鴻先生管理。鄭澤鴻先生為碩士學(xué)歷。財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，2012 年 6 月加入華夏基金管理有限公司，任投資研究部研究員。2017 年 6 月起任華夏能源革新股票型證券投資基金基金經(jīng)理。2018年 8 月至 2020 年 6 月任華夏高端制造靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2019年 1 月至 2020 年 6 月任華夏平穩(wěn)增長(zhǎng)混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2021 年 6 月起任華夏核心制造混合型證券投資基金基金經(jīng)理。2021 年 11 月起任華夏成長(zhǎng)先鋒一年持有期混合型證券投資基金基

5、金經(jīng)理。2022 年 6 月起任華夏時(shí)代領(lǐng)航兩年持有期混合型證券投資基金基金經(jīng)理。根據(jù)Wind 統(tǒng)計(jì)，鄭澤鴻先生自 20170607 開(kāi)始管理公募基金的 5.2 年里，先后管理了 6 只公募基金，任職期間的幾何平均年化收益率為 25.61%，超越基準(zhǔn)幾何平均年化收益率為 14.48%。目前任職基金數(shù)量為 4 只，總規(guī)模 272.46 億元。華夏能源革新 A 基金是華夏基金管理有限公司旗下管理的基金。華夏基金管理有限公司成立于 1998 年 04 月 09 日，公司法人代表?xiàng)蠲鬏x，公司總經(jīng)理李一梅，注冊(cè)地址為北京市順義區(qū)安慶大街甲 3 號(hào)院，公司網(wǎng)址 HYPERLINK http:/www.Ch

6、inaAMC.com/ www.ChinaAMC.com（表2）。目前，公司共有 86 名基金經(jīng)理，旗下管理 338 只基金。根據(jù)截至 2021 年報(bào)的數(shù)據(jù)，華夏基金管理有限公司旗下所有基金的凈資產(chǎn)總額為 10388.53 億元（其中非貨幣基金的凈資產(chǎn)總額為 7416.1 億元），同業(yè)排名為第 5 名。表 2: 基金公司的基本信息基金公司名稱(chēng)華夏基金管理有限公司注冊(cè)地址北京市順義區(qū)安慶大街甲 3 號(hào)院辦公地址北京市西城區(qū)金融大街 33 號(hào)通泰大廈 B 座 8 層法人代表?xiàng)蠲鬏x總經(jīng)理李一梅公司主頁(yè) HYPERLINK http:/www.ChinaAMC.com/ www.ChinaAMC.co

7、m成立日期 19980409資產(chǎn)凈值合計(jì)（不含貨幣基金，億元） 7416資產(chǎn)凈值合計(jì)（億元） 10389資產(chǎn)凈值合計(jì)排名 5資產(chǎn)凈值合計(jì)變動(dòng)率（%） 6.8旗下基金數(shù)量 338基金經(jīng)理數(shù) 86數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部基金的歷史收益情況華夏能源革新 A 基金成立于 20170607，至今已 5.19 年，在此期間其凈值的漲幅高于滬深 300 全收益指數(shù)，也高于基金基準(zhǔn)指數(shù)：從累計(jì)收益率來(lái)看，華夏能源革新A 基金的累計(jì)收益率為 275.8%，而基金基準(zhǔn)指數(shù)和滬深 300 全收益指數(shù)的累計(jì)漲幅分別為 160.8% 和 31.47%。從年化收益率來(lái)看，華夏能源革新 A 基金為 29.05%，而基

8、金基準(zhǔn)指數(shù)和滬深 300全收益指數(shù)的年化收益率分別為 20.28% 和 5.41%。華夏能源革新 A 基金相對(duì)于滬深 300 全收益指數(shù)的超額收益率為 23.64%（年化），相對(duì)于基金基準(zhǔn)指數(shù)的超額收益率為 8.77%（年化）。圖 1: 華夏能源革新 A 基金復(fù)權(quán)單位凈值，基金基準(zhǔn)指數(shù)以及滬深 300 全收益指數(shù)的歷史走勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部圖 2: 華夏能源革新 A 基金及相關(guān)比較基準(zhǔn)的累計(jì)收益率和年化收益率數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部基金風(fēng)險(xiǎn)分析我們用波動(dòng)率、下行波動(dòng)率、最大回撤、在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）、預(yù)期不足（ES）等5 個(gè)指標(biāo)分析基金的風(fēng)險(xiǎn)：. 1 ni=1波動(dòng)率() = ,

9、 n 1下行波動(dòng)率(d) = ,min(ri, 0)2. 1 nn i=1(ri r)2iji日凈值最大回撤 = max . j 日凈值 i日凈值VaR = inf ri|F (ri) 1 ES = E ri|ri VaR上式中 ri 為時(shí)期 i 的收益率，r 為收益率的均值，n 為收益率觀測(cè)值的數(shù)量?；谌A夏能源革新 A 基金成立以來(lái)復(fù)權(quán)單位凈值的收益率，華夏能源革新 A 基金的這三個(gè)指標(biāo)的情況如下：從波動(dòng)率來(lái)看，華夏能源革新 A 基金成立至今期間其凈值收益率的年化波動(dòng)率為 31.23%，高于基金基準(zhǔn)指數(shù)的 26.01%，也高于滬深 300 全收益指數(shù)的 18.6%。從下行波動(dòng)率來(lái)看（“下行

10、”定義為收益率為負(fù)的情況），華夏能源革新 A 基金成立至今期間其凈值收益率的年化下行波動(dòng)率為 30.57%，高于基金基準(zhǔn)指數(shù)的 25.38%，亦高于滬深 300 全收益指數(shù)的 19.69%。從最大回撤來(lái)看，華夏能源革新A 基金的最大回撤為 23.85%，高于基金基準(zhǔn)指數(shù)的 20.78%，亦高于滬深 300 全收益指數(shù)的 15.45%。從在險(xiǎn)價(jià)值（VaR，置信水平設(shè)為 95%）來(lái)看，華夏能源革新 A 基金周收益率的 VaR 為6.68%，差于基金基準(zhǔn)指數(shù)的5.75%，亦差于滬深 300 全收益指數(shù)的 4.21%。從預(yù)期不足（ES，置信水平設(shè)為 95%）來(lái)看，華夏能源革新 A 基金周收益率的ES為

11、9.26%，差于基金基準(zhǔn)指數(shù)的7.51%，亦差于滬深 300 全收益指數(shù)的5.88%。表 3: 華夏能源革新 A 基金及相關(guān)比較基準(zhǔn)的波動(dòng)率、下行波動(dòng)率和最大回撤等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)（%）華夏能源革新 A 基金基金基準(zhǔn)指數(shù)滬深 300 全收益指數(shù)年化波動(dòng)率31.2326.0118.6下行年化波動(dòng)率30.5725.3819.69最大回撤23.8520.7815.45在險(xiǎn)價(jià)值 (VaR)6.685.754.21預(yù)期不足 (ES)9.267.515.88數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部圖 3: 華夏能源革新 A 基金及相關(guān)比較基準(zhǔn)的波動(dòng)率、下行波動(dòng)率和最大回撤等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部基金相對(duì)于基

12、準(zhǔn)的相關(guān)分析相對(duì)于基金基準(zhǔn)和市場(chǎng)指數(shù)的相關(guān)性接下來(lái)，我們用相關(guān)系數(shù)、判定系數(shù)、跟蹤誤差、信息比率等四個(gè)指標(biāo)分析華夏能源革新 A 基金相對(duì)于基金基準(zhǔn)指數(shù)和滬深 300 全收益指數(shù)的相關(guān)性：.i=1相關(guān)系數(shù)() =n i=1(ri r)(r2b,irb)n i=1(rir)2 n(rb,irb)判定系數(shù) = 2 1 n跟蹤誤差 =ni=1(ri2rb,i)1/2信息比率 = 基金的年化收益率 基準(zhǔn)的年化收益率跟蹤誤差上式中 ri 為時(shí)期 i 基金的收益率，r 為基金收益率的均值，rb,i 為時(shí)期 i 基準(zhǔn)的收益率，rb 為基準(zhǔn)收益率的均值，n 為收益率觀測(cè)值的數(shù)量?；谌A夏能源革新 A 基金成立以

13、來(lái)復(fù)權(quán)單位凈值的收益率，華夏能源革新 A 基金的這四個(gè)指標(biāo)的情況如下：相對(duì)于基金基準(zhǔn)指數(shù)，華夏能源革新 A 基金的相關(guān)系數(shù)為 0.85，判定系數(shù)為 0.73，跟蹤誤差為 0.17，信息比率為 0.54。相對(duì)于滬深 300 全收益指數(shù)，華夏能源革新 A 基金的相關(guān)系數(shù)為 0.69，判定系數(shù)為 0.48，跟蹤誤差為 0.23，信息比例為 1.04。表 4: 華夏能源革新 A 基金與相關(guān)比較基準(zhǔn)之間的相關(guān)性相關(guān)系數(shù)判定系數(shù)跟蹤誤差信息比率相對(duì)于基金基準(zhǔn)指數(shù)0.850.730.170.54相對(duì)于滬深 300 全收益指數(shù)0.690.480.231.04數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部圖 4: 華夏能源革新

14、 A 基金與相關(guān)比較基準(zhǔn)之間的相關(guān)性數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部CAPM 分析通過(guò)對(duì)華夏能源革新 A 基金成立以來(lái)凈值的周收益率和同期滬深 300 全收益指數(shù)周收益率的回歸分析，我們可以發(fā)現(xiàn)：詹森（Jenson）阿爾法的估計(jì)值（年化）為 21.79%，其標(biāo)準(zhǔn)差為 9.78%，t 值為 2.23，在統(tǒng)計(jì)上顯著。貝塔的估計(jì)值為 1.17，其標(biāo)準(zhǔn)差為 0.07，t 值為 15.67，在統(tǒng)計(jì)上非常顯著。表 5: 華夏能源革新 A 基金相對(duì)于滬深 300 全收益指數(shù)的回歸分析結(jié)果估計(jì)值標(biāo)準(zhǔn)差t 值p 值截距項(xiàng)21.79%9.78%2.230.03斜率項(xiàng)1.170.0715.670數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研

15、究發(fā)展部圖 5: 成立以來(lái)，華夏能源革新 A 基金與滬深 300 全收益指數(shù)的周收益率（%） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部圖 6: 基金成立以來(lái)華夏能源革新 A 基金復(fù)權(quán)凈值和滬深 300 全收益指數(shù)的周收益率數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部基金收益率分布的主要特征從基金成立以來(lái)基金凈值和基準(zhǔn)周收益率的分布情況來(lái)看：華夏能源革新A 基金周收益率的均值為 0.6%，高于基金基準(zhǔn)的 0.43%，亦高于滬深 300 全收益指數(shù)的 0.14%。華夏能源革新 A 基金周收益率的 1/4 分位數(shù)為2.26%，低于基金基準(zhǔn)的1.92%，也低于滬深 300 全收益指數(shù)的1.36%。華夏能源革新A 基金周收益率

16、的中位數(shù)為 0.59%，高于基金基準(zhǔn)的 0.42%，也高于滬深 300 全收益指數(shù)的 0.25%。華夏能源革新 A 基金基金周收益率的 3/4 分位數(shù)為 3.18%，高于基金基準(zhǔn)的 2.61%，亦高于滬深 300 全收益指數(shù)的 2.03%。華夏能源革新A 基金周收益率的偏度 (Skewness) 為0.12，這說(shuō)明基金周收益率的分布不對(duì)稱(chēng)且左偏。比較偏度值的大小，可以發(fā)現(xiàn)，華夏能源革新 A 基金左偏的程度低于基金基準(zhǔn)，但高于滬深 300 全收益指數(shù)。華夏能源革新A 基金周收益率的峰度 (Kurtosis) 為 0.58，這說(shuō)明它出現(xiàn)極端狀況收益水平的概率高于正態(tài)分布的情況，收益率分布呈現(xiàn)尖峰肥

17、尾的形態(tài)，出現(xiàn)大漲大跌的概率相比正態(tài)分布更高。比較峰度值的大小，可以發(fā)現(xiàn)，華夏能源革新 A 基金出現(xiàn)大漲大跌的尾部風(fēng)險(xiǎn)概率高于基金基準(zhǔn)，而低于滬深 300 全收益指數(shù)。上述偏度 (Skewness) 和峰度 (Kurtosis) 的計(jì)算公式為：偏度 =n n (n 1)(n 2) i=1. r i r 3峰度 =nn(n + 1)(n 1)(n 2)(n 3) i=1. r i r 43(n 1)2 (n 2)(n 3)上式中 ri 為時(shí)期 i 的收益率，r 為收益率的均值， 為收益率的樣本標(biāo)準(zhǔn)差，n 為收益率觀測(cè)值的數(shù)量。表 6: 表征華夏能源革新 A 基金及相關(guān)比較基準(zhǔn)周收益率分布情況的指

18、標(biāo)華夏能源革新 A 基金基金基準(zhǔn)指數(shù)滬深 300 全收益指數(shù)均值（%）0.60.430.141/4 分位（%）2.261.921.36中位數(shù)（%）0.590.420.253/4 分位（%）3.182.612.03偏度（Skewness）0.1200.37峰度（Kurtosis）0.580.360.91數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部圖 7: 華夏能源革新 A 基金及相關(guān)比較基準(zhǔn)的周收益率分布頻次數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部圖 8: 華夏能源革新 A 基金及相關(guān)比較基準(zhǔn)的周收益率核密度估計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部圖 9: 華夏能源革新 A 基金及相關(guān)比較基準(zhǔn)的周收益率箱線(xiàn)圖數(shù)據(jù)來(lái)源：Win

19、d，研究發(fā)展部風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益分析接下來(lái)我們考慮三個(gè)常用的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益指標(biāo)，即夏普比率（Sharpe Ratio）、索提諾比率（Sortino Ratio）、以及特雷諾比率（Treynor Ratio）：夏普比率 = R Rf 索提諾比率 = R Rf d特雷諾比率 = R Rf 上式中 R 為基金的平均年化收益率，Rf 為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率， 為基金凈值收益率的年化波動(dòng)率，d 為基金凈值收益率的年化下行波動(dòng)率， 為基金的貝塔值?；谌A夏能源革新 A 基金成立以來(lái)復(fù)權(quán)單位凈值的收益率，假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 1.72%，華夏能源革新 A 基金的這三個(gè)指標(biāo)的情況如下：夏普比率衡量基金每承擔(dān)一單位總風(fēng)險(xiǎn)獲得的相對(duì)

20、于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的超額收益。夏普比率越高，表明基金承擔(dān)相同單位總風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以獲得收益率越高。華夏能源革新A 基金的夏普比率為 0.88，高于滬深 300 全收益指數(shù)的 0.2，亦高于基金基準(zhǔn)指數(shù)的 0.71。索提諾比率衡量基金每承擔(dān)一單位下行總風(fēng)險(xiǎn)獲得的超額收益。索提諾比率越高，表明基金承擔(dān)相同單位下行總風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以獲得收益率越高。華夏能源革新 A 基金的索提諾比率為 0.89，高于滬深 300 全收益指數(shù)的 0.19，也高于基金基準(zhǔn)指數(shù)的 0.73。特雷諾比率衡量基金每承擔(dān)一單位系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)獲得的相對(duì)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的超額收益。特雷諾比率越高，表明基金承擔(dān)相同單位系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以獲得收益率越高。華夏能源革

21、新 A 基金的特雷諾比率為 0.23，低于滬深 300 全收益指數(shù)的 0.27，亦低于基金基準(zhǔn)指數(shù)的 0.28。表 7: 華夏能源革新 A 基金及相關(guān)比較基準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益指標(biāo)華夏能源革新 A 基金基金基準(zhǔn)指數(shù)滬深 300 全收益指數(shù)夏普比率 0.880.710.2索提諾比率 0.890.730.19特雷諾比率 0.230.280.27數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部圖 10: 華夏能源革新 A 基金和相關(guān)比較基準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，研究發(fā)展部總結(jié)華夏能源革新 A 基金是華夏基金管理有限公司管理有限公司旗下的一只普通股票型基金產(chǎn)品。根據(jù)基金契約，華夏能源革新A 基金通過(guò)精選能源

22、革新的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，力求實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。華夏能源革新A 基金由基金經(jīng)理鄭澤鴻先生管理。根據(jù) Wind 統(tǒng)計(jì)，鄭澤鴻先生自 20170607 開(kāi)始管理公募基金的 5.2 年里，先后管理了 6 只公募基金，任職期間的幾何平均年化收益率為 25.61%，超越基準(zhǔn)幾何平均年化收益率為 14.48%。目前任職基金數(shù)量為 4 只，總規(guī)模 272.46 億元。華夏能源革新 A 基金成立于 20170607，至今已 5.19 年，在此期間其凈值的漲幅高于滬深 300 全收益指數(shù)，亦高于基金基準(zhǔn)指數(shù)。具體而言，從累計(jì)收益率來(lái)看，華夏能源革新A 基金的累計(jì)收益率為 275.8%，而

23、基金基準(zhǔn)指數(shù)和滬深 300 全收益指數(shù)分別為 160.8% 和 31.47%；從年化收益率來(lái)看，華夏能源革新 A 基金為 29.05%，而基金基準(zhǔn)指數(shù)和滬深 300 全收益指數(shù)分別為 20.28% 和 5.41%。華夏能源革新A 基金相對(duì)于滬深 300 全收益指數(shù)的超額收益率為 23.64%（年化），相對(duì)于基金基準(zhǔn)指數(shù)的超額收益率為 8.77%（年化）。我們用波動(dòng)率、下行波動(dòng)率、最大回撤、在險(xiǎn)價(jià)值和預(yù)期不足五個(gè)指標(biāo)分析基金的風(fēng)險(xiǎn)。從波動(dòng)率來(lái)看，華夏能源革新 A 基金成立至今期間其凈值收益率的年化波動(dòng)率為 31.23%，高于基金基準(zhǔn)指數(shù)的 26.01%，亦高于滬深 300 全收益指數(shù)的 18.6

24、%。從下行波動(dòng)率來(lái)看（“下行”定義為收益率為負(fù)的情況），華夏能源革新 A 基金成立至今期間其凈值收益率的年化下行波動(dòng)率為 30.57%，高于基金基準(zhǔn)指數(shù)的 25.38%，也高于滬深 300 全收益指數(shù)的 19.69%。從最大回撤來(lái)看，華夏能源革新A 基金的最大回撤為 23.85%，高于基金基準(zhǔn)指數(shù)的 20.78%，亦高于滬深 300 全收益指數(shù)的 15.45%。從在險(xiǎn)價(jià)值（VaR，置信水平設(shè)為 95%）來(lái)看，華夏能源革新 A 基金周收益率的 VaR為6.68%，差于基金基準(zhǔn)指數(shù)的5.75%，亦差于滬深 300 全收益指數(shù)的4.21%。從預(yù)期不足（ES，置信水平設(shè)為 95%）來(lái)看，華夏能源革新

25、A 基金周收益率的ES 為9.26%，差于基金基準(zhǔn)指數(shù)的7.51%，亦差于滬深 300 全收益指數(shù)的5.88%。以滬深 300 全收益指數(shù)來(lái)代表市場(chǎng)整體情況，通過(guò)對(duì)華夏能源革新 A 基金成立以來(lái)凈值的周收益率和同期滬深 300 全收益指數(shù)周收益率的回歸分析，我們可以發(fā)現(xiàn)：詹森（Jenson）阿爾法的估計(jì)值（年化）為 21.79%，其標(biāo)準(zhǔn)差為 9.78%，t 值為 2.23，在統(tǒng)計(jì)上顯著。貝塔的估計(jì)值為 1.17，其標(biāo)準(zhǔn)差為 0.07，t 值為 15.67，在統(tǒng)計(jì)上非常顯著?；谌A夏能源革新 A 基金成立以來(lái)復(fù)權(quán)單位凈值的收益率，我們發(fā)現(xiàn)：相對(duì)于基金基準(zhǔn)指數(shù)，華夏能源革新 A 基金的相關(guān)系數(shù)為

26、0.85，判定系數(shù)為 0.73，跟蹤誤差為 0.17，信息比率為 0.54。相對(duì)于滬深 300 全收益指數(shù)，華夏能源革新 A 基金的相關(guān)系數(shù)為 0.69，判定系數(shù)為 0.48，跟蹤誤差為 0.23，信息比例為 1.04。從基金成立以來(lái)基金凈值和基準(zhǔn)周收益率的分布情況來(lái)看：華夏能源革新 A 基金周收益率的均值為 0.6%，高于基金基準(zhǔn)的 0.43%，亦高于滬深 300 全收益指數(shù)的 0.14%。華夏能源革新 A 基金周收益率的 1/4 分位數(shù)為2.26%，低于基金基準(zhǔn)的 1.92%，亦低于滬深 300 全收益指數(shù)的1.36%。華夏能源革新 A 基金周收益率的中位數(shù)為 0.59%，高于基金基準(zhǔn)的 0.42%，也高于滬深 300 全收益指數(shù)的 0.25%。華夏能源革新A 基金基金周收益率的 3/4 分位數(shù)為 3.18%，高于基金基準(zhǔn)的 2.61%，也高于滬深 300 全收益指數(shù)的 2.03%。華夏能源革新 A 基金周收益率的偏度為0.12，這說(shuō)明基金周收益率的分布不對(duì)稱(chēng)且左偏；比較偏度值的大小，可以發(fā)現(xiàn)，華夏能源革新