人大431金融學(xué)綜合計(jì)算題

1、兩種資產(chǎn)組成的組合標(biāo)準(zhǔn)差：p2=22+b2b2+2bCov（a，b）將b=1-a代入上式題目通常給出協(xié)方差或A與B的方差和相關(guān)系數(shù)，以選擇題居多注意：不要把組合的標(biāo)準(zhǔn)差公式當(dāng)成兩種資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均典型牛角尖題債券價(jià)格等于未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值，第一年贖回，現(xiàn)金流為第一年票息加上新市場(chǎng)利率下的票息或者第一年票息加上贖回價(jià)格，最后折現(xiàn)。注意：第一年得到一個(gè)總現(xiàn)金流折到第0年需要用第一年還未變那個(gè)時(shí)候的市場(chǎng)利率APV法最經(jīng)典也最復(fù)雜最易考的方法APV法可以將它分為三部分：全權(quán)益下的APV1發(fā)行成本帶來的APV2還債以及利息帶來的APV3自制股利與自制杠桿核心：構(gòu)造一個(gè)現(xiàn)金流相等的股利或杠桿策略準(zhǔn)確把握

2、每一年股價(jià)的變化，不能忘記股價(jià)是未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值計(jì)算題中的重中之重給出同行業(yè)，意味著R0 與0 是同一個(gè)MMII定理的運(yùn)用優(yōu)先于CAPM，原因是因?yàn)樨愃降膿Q算有重要的前提條件：b=0課本379頁增長機(jī)會(huì)：帶來未來現(xiàn)金流使股價(jià)變化通常若題目不說投資機(jī)會(huì)帶來的將是永續(xù)現(xiàn)金流！如若投資機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去，那么現(xiàn)金流就不止是一次永續(xù)，是永續(xù)的永續(xù)g=ROE*RR，題目有時(shí)不用g，具體問題具體分析，比如課本191頁低第11題，要注意，當(dāng)增長機(jī)會(huì)沒了時(shí)，股價(jià)又會(huì)回到永續(xù)股利的貼現(xiàn)值參照課本341頁，注意每階段資產(chǎn)負(fù)債表的變化宣布之前宣布后債務(wù)回購股票債券置換的原因：市場(chǎng)利率降低，債券付給投資者的票面利息相對(duì)過高給出稅率，表明這題要有抵稅部分，所以別忘了置換那個(gè)成本可以抵稅，涉及會(huì)計(jì)處理部分，有的會(huì)計(jì)學(xué)的比較好的學(xué)弟學(xué)妹不要糾結(jié)這本書的會(huì)計(jì)小錯(cuò)誤，你就要把這部分成本視為抵稅當(dāng)運(yùn)用MMI時(shí)容易出錯(cuò)，看到資本結(jié)構(gòu)變了，以為公司價(jià)值變了，當(dāng)無稅時(shí)是不變的，有稅時(shí)才變發(fā)債導(dǎo)致資本結(jié)