期貨投資分析真題回憶版

1、我的經(jīng)驗就是看書三遍，每天看期貨日報，外加反復做真題，這里有重復考的現(xiàn)象，至于分享給大家的課件，我只大概過了一下，這次沒有做什么模擬題，不管什么方式，適合自己就好，自己的方向和方法明確就好，沒必要按著每個人的方式去復習一，分耕耘一分收獲，我喜歡水到渠成這樣的過程和結(jié)果，希望大家下次考試都順利通過。1、一階段二叉樹定價模型?股票價格60 元，上漲到 75 或者下跌到50，無風險利率5%，一年期限1 計算風險中性定價P 的概率2?期權(quán)的價格3?德爾塔0.52?7.43?0.57.43/1560=eA0.05 （p*75+（1-p）*50）4、猜以下可能是哪個品種?棉花 ?大豆 ?國債仿真?股指 ?

2、5、協(xié)整說明存在長期穩(wěn)定的線性均衡關(guān)系（單選）6、部分企業(yè)虧損停產(chǎn)。價格處于哪個位置，圖是18 頁下面的那個7、古諾模型下面是哪個行業(yè)?通信 ?燃料油?8、GDB曾長率7%?多少年以后產(chǎn)量翻番 2023?年9、半強勢有效，包括內(nèi)幕信息，基本面分析失效?錯誤 ?10、影響債券遠期價格的因素?面值 ?票面利率，到期收益率，到期期限? 等11、給出兩個債券的信息，一個期限長的?半年支付一次?期限短的一年支付一次，?利率上升， 賣長久期買短久期， 即賣第一個買第二個 為規(guī)避風險需要賣出 買入多少手國債期貨12、投資性商品資產(chǎn)的遠期合約價格13、相關(guān)系數(shù)等于1， -1? ， 0,0.5? 哪個資產(chǎn)分散化

3、程度最高14、貝塔衡量系統(tǒng)性風險，標準差衡量非系統(tǒng)性風險?錯誤 ?標準差衡量整體風險15、最高的收益率會落在資本市場線上?錯誤 ?均衡收益率才會資本市場線16、資本資產(chǎn)定價模型無風險利率5%?資產(chǎn)組合收益率14.4%?貝塔0.7?標準差是 16% 配置比例是?債券60%?股票 40% 組合的期望收益率是多少收益率?債券是6%?股票10%第一個小題?收益率7.6%?組合期望收益率 11.58%第三小題?是?收益率大于8%?標準差小于12%17、多期對數(shù)收益率，符合收益率是其乘積?錯誤 ?相加18、保證置信度的前提下提高精度?只能增加樣本大小?正確19、第一類錯誤H0正確？拒絕？第二類錯誤H0錯誤

4、？接受？?多選20、DW底2左右？模型不存在一階自相關(guān)？單選21、ARMA1型比MA真型更穩(wěn)定？錯誤？都屬于平穩(wěn)型？22、期貨價格的構(gòu)成?商品生產(chǎn)成本?商品期貨交易成本?期貨商品流通費用?預期收益23、順周期的指標?國內(nèi)生產(chǎn)總值?失業(yè)率?社會消費品零售總額?貨幣供應(yīng)量24、財政收入?罰款 ?稅收 ?用于糧食的專項資金?25、領(lǐng)先指標？PMI公布日期？每個月份第一個工作日？由統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合會最后一個小題?好像是?制造業(yè)活動趨于活躍復蘇緩慢下滑趨勢沒有遏制 平穩(wěn)。26、基本面分析多選27、道氏理論的目標多選28、斐波納奇數(shù)字6 8 55 14429、 5 浪延長其價格目標的估算單選30

5、、形態(tài)理論好好看31、SARW屬于趨勢性指標MACD BOLL.（多選）有色金屬進口成本 （判斷）PTA L PVC的生產(chǎn)（單選）黃金、焦煤玉米下跌的原因 焦煤參照的價格原油的波動經(jīng)濟周期和政策周期企業(yè)發(fā)債的風險負債權(quán)益比是衡量杠桿因子指標正確與人民幣直接兌換的是 日元 美元 澳元與人民幣簽訂貨幣互換協(xié)議的韓元港元 澳元 英鎊正向市場是正向套利，反向市場是反向套利 錯誤油脂 pvc 和 l 價差套利 （多選）42、點價基差交易 6 分43、提高收益，通過轉(zhuǎn)移阿爾法轉(zhuǎn)移重新配置股票與債券錯誤44、碟式套利運用的范圍45、甲口罩需求曲線右移的原意 消費者的預期上漲霧霾天氣暫時不會消失46、甲口罩的

6、價格下跌乙口罩需求曲線左移47、甲口罩價格上漲稅收主要由買方承擔 買方相對賣方缺乏彈性48、統(tǒng)計的很多題都是很簡單的 可以參考第二版敘述比較詳細若浠 &Ashley TOC o 1-5 h z 部分內(nèi)容印象不是很深，僅供參考?第一章?經(jīng)濟學基礎(chǔ)?1?邊際消費傾向：政府購買增加10w導致國民收入增加100w,求邊際消費傾向（0.9 ）?2?部分企業(yè)退出生產(chǎn)屬于哪種供給曲線（P18頁，圖1-15,選價格P和AVOW） ?3?替代品和互補品的交叉價格彈性?4?國五條收20%的稅，如果二手房的需求彈性為 0.9 ， 供給彈性 1.6 ， 那么20%的稅由誰負擔（A全部由賣方負擔？B雙方平均分擔？0主要

7、由買方負擔？?D全部由買方負擔？?？選C,要根據(jù)需求彈性和供給彈性來分析，不是根據(jù)事實：全部由買方負擔）?第二章?金融學基礎(chǔ)?1?P88,資產(chǎn)組合P的預期收益率的計算公式？2?有效市場假說，圖2-12內(nèi)容？3?P83,多資產(chǎn)投資組合，已知權(quán)重分別為60騎口 40%還有2個資產(chǎn)的預期收益率和標準差， 1 求資產(chǎn)組合的預期收益率和標準差， 2 求滿足收益率大于8%并且標準差小于 12%的權(quán)重組合（求出不同權(quán)重組合的預期收益，然后用排除法即可）?4?債券的價格和哪些因素有關(guān)（老題，在期貨投資分析習題集里面就有）？5?P68,已知修正久期，和市場利率變動，求債券價格變動（反方向變動） ?5?無風險套利

8、區(qū)間，豆油和棕櫚油比價在1500-1800 ， 當比價超過1800或者低于 1500的套利操作（多選題） ?6?P80,相關(guān)系數(shù)為多少時，資產(chǎn)組合的風險最小，我選 -1?7 期貨理論價格和市場價格處于什么關(guān)系的時候，產(chǎn)生套利機會，買期貨賣現(xiàn)貨（期貨的市場價格小于理論價格的時候） ?第三章：數(shù)理方法?1?P104,多期對數(shù)收益是各單期對數(shù)收益之積（判斷題，錯，應(yīng)該是和）？2?P126,第一類錯誤和第二類錯誤分別是啥？3?P135, R方？=?1-ESS/TSS?4?從R2, t, F, P, DW容數(shù)值看擬合效果和線t顯著和是否自相關(guān)？5?P153,變量間存在協(xié)整，則存在：長期線性均衡和短期誤差

9、修正 ?第四章 ?基本面分析 ?第二節(jié)：基本面分析的方法，具體題目忘記了，印象中選的是季節(jié)分析法?第五章 ?技術(shù)分析 ?1?波浪理論：P222， 計算 4 浪的方法， 另外一題是屬于斐波納契的數(shù)字是哪些?2?P239，頭肩底和MACD勺底背離相結(jié)合，多選題？3?哪些指標是趨勢指標（DMI和BOLD ?第六章 ?商品期貨分析?1?倫銅價格低迷的可能性，螺紋價格低迷的可能性，黃金價格下跌的可能性等等，主要是結(jié)合近期的品種的 K線走勢，問可能的原因，主要是從供需對價格的影響的分析？2?P306,圖6-8,給出2個產(chǎn)業(yè)鏈的公式，用（1） （2） （3）分別隱藏其中某個環(huán)節(jié)，求（1） （2） （3）分別

10、是什么，選項是PTA2 PVC ?LLDPEa個的組合，求正確 TOC o 1-5 h z 的對應(yīng)組合?2013 中國互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)投資盤點報告第七章?金融期貨分析?1?數(shù)據(jù)顯示目前正處于衰退期到復蘇期，當?shù)竭_經(jīng)濟繁榮期時，下列哪個收益最大?中期 / 長期的政府債券，中期 / 長期的企業(yè)債券。 （我的理解是現(xiàn)在購入哪個債券，等到達經(jīng)濟繁榮期的時候收益最大） ?第八章?期貨投資策略?1?公司準備發(fā)債券集資5 個億，最怕發(fā)行時出現(xiàn)什么情況（市場利率如何變動， 公司信用等級如何變動，對公司發(fā)行債券的價格的影響） （我的理解是擔心發(fā)行時價格下降，選擇影響發(fā)行價格的影響因素） ?2?如果要對沖掉發(fā)行債券時的

11、這種風險，要怎么做（擔心價格下降，賣出國債期貨N手，P404,例 8-1 ） ?3?P434， 基差交易實例， 供應(yīng)商和采購商在簽合同前后分別處于基差多頭還是空頭？以及處于某個位置的時候要做的對沖手段？（買入對沖還是賣出對沖） ?第九章：期權(quán)?1?熟悉看漲看跌的四個權(quán)益圖？2?二叉樹定價？3?Gamm的定義？4?期權(quán)投資組合策略，以及這個策略組合的目的（對股價的預期），當執(zhí)行價格為 K的時候的損益等（考試的時候考的是蝶式期權(quán)） ?第十?期貨投資咨詢的辦法（考試大綱的最后一條，通讀1-2 次差不多了） ?考試中還出了美聯(lián)儲的一堆英文報告摘選，求看報告回答問題參加過三次期貨投資分析考試， 2013

12、 年 5 月以 76 分通過（大家普遍反映這次考試比之前簡單） ，所以偶不是大牛。從網(wǎng)上找了不少資料，現(xiàn)將經(jīng)驗分享給大家。先談?wù)効荚嚫惺埽顿Y分析考試難度不小，死記硬背的很少，主要考運用。所以第一次考不 過，很正常，慢慢來。 ?第一 ?什么1500 道題不用看，浪費時間。模擬題也沒必要買。 ?第二?主要看書以及日常工作積累，從上次考試到這次考試之間的金融市場的重要事件大概前因后果要了解，比如這次考了不少匯改的。 還有對于在這段時間內(nèi)異常波動的期貨品種，無論活躍期貨還是不活躍的，都需要知道原因。但是事件精力有限，不可能關(guān)注所有，不用擔心，考試也不可能考到所有的信息，心態(tài)調(diào)整好，別自己嚇唬自己。

13、?第三 ?現(xiàn)在網(wǎng)上流傳的兩套真題還是要找過來仔細看，弄懂弄明白，而且要去書上查相應(yīng)內(nèi)容，前后理解。 第三版教材比前兩版七拼八湊的好多了， 缺點是刪除了計量的一些基礎(chǔ)公式，前兩版有，可以參考。還有那兩套真題的答案并不是那么準確，大家最后每道題都自己做做試試，死扣一下答案， 落實落實， 我記得關(guān)于投資咨詢管理辦法的參考答案就不對， 順便說一句， 大家應(yīng)該看看考綱每年有什么改動， 投資咨詢管理辦法雖然課本沒有，但考綱有，這個自己看看，法規(guī)的內(nèi)容就是送分題。無非就是取得投資咨詢牌照的高管有多人少， 普通員工多少人， 注冊資本， 哪些業(yè)務(wù)可以從事，哪些業(yè)務(wù)違規(guī)。多看幾遍，不用死記硬背。 ?2013 中國

14、互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)投資盤點報告第四?金融期貨與金融學基礎(chǔ)教材內(nèi)容更加豐富，重點對待，尤其那些定價公式和計算公式。這次概率，期權(quán)考試比較簡單，期權(quán)二叉樹定價肯定會考，多算幾遍，理清邏輯就好啦。？第五？下面具體講考點，按第三版教材，匯率計算公式，P5交叉價格彈性，其他的彈性原理，及計算?P19-20?企業(yè)生產(chǎn)的長期決策，原圖問企業(yè)選擇哪個價格會繼續(xù)經(jīng)營？P26咕諾模型？下列那些個企業(yè)事宜此模型？經(jīng)濟學70法則？這個百度一下吧 ?P67-68? 久期的意義和計算?P78-79 計算 ?P80?S資組合收益，波動率之類的計算？P84-85投資可行域有效集？P95珅場有效性？每年都考？各種失效對應(yīng)不同有效性市場

15、 ？P125律一類錯誤？第二類錯誤 ?回歸方程每年都考對數(shù)函數(shù)代表的是因變量波動百分之幾而不是絕對值？P135?r2=rss/tss 轉(zhuǎn)換公式？P151Arma比 ma更穩(wěn)定？ ？P152?W整？變量之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系？P160-161？看得懂EVIEW留標的意義，可能會計算和判斷？P173被機因素對期貨價格的影響主要表現(xiàn)在投機商對市場的操縱 and 。 。 。 。 ？判斷 ？P175XE農(nóng)數(shù)據(jù)每月第一個周五發(fā)布 ？P177泄會消費品零售總額是國民經(jīng)濟各行業(yè)直接出售城鄉(xiāng)居民和社會集團。2P179？W政收入來源包括稅收，收費，國際貸款？ ？P180？pmI？必考指標？這次考得工業(yè)權(quán)重最大

16、？中國PMI國家統(tǒng)計局和中國物流與采購聯(lián)合發(fā)布？每月第一個工作日？P213？1氏理論？主要趨勢變化？不預測期間和幅度？平均價格涵蓋一切因素？P214？1氏理論在主要牛市和熊市時成功的？不企圖搶在趨勢前頭預期趨勢，中腹部分？P216？周期長度從波谷到波谷？P222如果1浪和3浪大致相等，預計5浪延長，其價格目標是。？P238-239？頭肩頂？反轉(zhuǎn)形態(tài)特別注意？何時賣出？最佳點？ ？P245？相反理論？P246？Macd？S要。知道哪些是趨勢指標 ？哪些是擺動指標，obv也考過，kdj？rsi？P272cft 持倉 ？基金持倉？P289？CBOTt豆期貨價格？fob貼水？P306？PX？PTA？P

17、VC？下游關(guān)系？P321演金的供給？P325黃金魚通貨膨脹？P349投資時鐘不同時期選擇什么樣的投資產(chǎn)品？P379收益率曲線，期限結(jié)構(gòu)曲線？P405股指期貨的對沖比率？P435基差交易實例？P443-444調(diào)整組合中的股票？P462？二叉樹？P465風險中性？P468？弋爾塔？期貨組合寬跨式?蝶式2013 年 9 月 7 日期貨投資分析回憶 幾點感受： （ 1） 覆蓋范圍廣。書中每個角落，包括表格/ 圖形 / 延伸閱讀材料（小貼士） 等，都有可能出題。有些重要的知識點，比如價格彈性、期權(quán)的二叉樹定價、多元線性回歸、協(xié)整、假設(shè)檢驗的兩類錯誤、債券的性質(zhì)和定價、復合期權(quán)策略等，每次必考。甚至出現(xiàn)了

18、少量（好像有 5 道左右）的以前考過的原題。分值的分布也比較均勻，一共九章，平均每章10 分左右。（ 2） 題目靈活。70%左右的題目考點出自教材，但不是原文，重點考察對知識點的理解；30%左右的題目是所謂的應(yīng)用題，很難在教材中找到出處，考察對知識點的運用。 沒有出現(xiàn)有的網(wǎng)友說的出題漫無邊際的情況。 個人感覺第一類題目比較容易得分，第二類題目模棱兩可的情況比較多， 因為大部分是多項選擇和不定項選擇， 不容易得分。一個比較有效的策略是，第一類題目勝算70%以上，第二類只需要做對50%左右，就能通過。如果第一類題目勝算低于70%，要通過就比較懸了，因為第二類題目的勝算一般來說很難提高。 （ 3）

19、題量和難度適中。 100 分鐘 100 道題， 時間基本夠用。大部分題目 1 分 鐘之內(nèi)都能解決，只有少數(shù)計算題比較繞，如果一道題花了 3 分鐘還未搞定，建議先放一放。大部分題目都不難，但是陷阱比較多，稍微疏忽就容易做錯。難得無法下手的不超過5 道，如果真碰到這種題目，可以直接放棄掉。閱讀會員限時特惠 7 大會員特權(quán)立即嘗鮮考點回憶： 1 、 最低限價政策的均衡分析。綜合題目， 3 道題。圖 1 10。 2 、 政府征稅的均衡分析和稅負分擔。多選題。圖 1 12 。 3 、 彈性分析。垂直的供應(yīng)曲線，完全缺乏彈性。判斷題。 4、壟斷競爭模型的價格決定。P= LACMC多選題，圖 1 22。 5

20、 、 政府購買乘數(shù)。 1/（1-MPC） 。單選題。 6 、 可能導致總需求曲線右移的政策。多選題。 7 、 充分就業(yè)情況下，政府支出增加，通脹上升，產(chǎn)出不變。判斷題。 8 、 債券價格的 5 個特性。 P.66 。多選題。 9 、 給一個債券，問一年后如果到期收益率不變，價格是上升還是下降。單選題。 10 、 給了一個公司的資產(chǎn) 和負債的規(guī)模和各自的久期，問： （ 1）利率 升降對公司的影響？（ 2 ）對沖風險敞口 需要多少張國債期貨。單選題。 11 、 給了兩個債券組合，考察兩個組合凸性的差異。以及利率期限結(jié)構(gòu)變化對兩個組合價值的影響。單選題。個人感覺這題是整個考試中最難的一道題。12、有

21、便利收益的商品期貨定價。單選題。13 、 投資組合的預期收益率、方差、beta等，好幾道題目，都不難。 14、CAPM模型，給一些數(shù)據(jù)，算預期收益率。15、經(jīng)濟放緩選擇哪類股票。旅游、交通運輸、公用事業(yè)、醫(yī)藥。多選 16 、 判斷：系統(tǒng)風險用方差衡量，非系統(tǒng)風險用 beta 衡量。原來考過 的老等目。 17 、 強市有效市場。多選等。 18 、 兩個獨立正態(tài)分布的線性組合，服從的分布。單選等。 19 、 第一類錯誤。判斷等。 20 、 多元線性回歸考了大概4、 5 道等，涉及到多重共線性、異方差、 最小二乘法、 F 統(tǒng)計量的計算公式、 F 統(tǒng)計量的臨界值和自由度等，考得非常細，不細心的話很容易

22、做錯。21、ARMA莫型。給了一個模型，問 ARMA（p,q） 中的 p、 q 是多少。 單選等。 22 、 單整。三階單整時間序列的二階差分是平穩(wěn)序列。判斷等。 23 、 協(xié)整模型的含義。長期穩(wěn)定關(guān)系和價差均值回歸。多選等。 24 、 大豆平衡表中，結(jié)轉(zhuǎn)庫存的計算公式，表4 4。單選。感覺考得太細了，不仔細的話容易搞錯。好像是老等。 25 、 季節(jié)性類比法。多選。好像是老題。26、Brent原油和WTI原油分別在那兩個交易所上市，價差變化的原 因。原來考過，選項略有不同。 27 、 一分析師認為 2013 年下半年 WTI原油價格振蕩上行，原因是什 么？不定項選擇等。 28 、 2013 年

23、原油與黃金負相關(guān)關(guān)系不強，為什么？不定項選擇等。 29 、 道氏理論。多選等。 30 、 那些屬于反轉(zhuǎn)型態(tài)。多選題。 31、2012年橡膠的K線圖，問：（1）是哪種型態(tài)。（2）那幾個點是比較好的賣點。老等目。 32 、 趨勢型指標。多選。 33 、 用 macd 判斷背離。不定項選擇等。 34 、 Boll 通道。綜合等， 2 道。 35 、 Kd 指標。綜合等， 2 道。 36 、豆油和豆粕下跌，大豆盤整，壓榨虧損。榨油廠擬減產(chǎn)提高豆粕價格，問可以采取的投資策略是什么？多選。 37 、 大綜合等目。給出 2013 年上半年銅、橡膠、螺紋鋼、焦炭、白糖 等品種的K線圖，問出現(xiàn)這種情況的原因是什么，大概有9道題目。不定項選擇。 38 、 給出黃金 1971 年以來的價格， 問： （ 1 ） 70 年代的牛市和2000 年 以來的牛市的共