《西方經(jīng)濟學(xué)》第十六章宏觀經(jīng)濟政策實踐

1、28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院1第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第一節(jié) 經(jīng)濟政策目標(biāo)1.充分就業(yè)第一，充分就業(yè)的含義 在廣泛的意義上是指一切生產(chǎn)要素（包含勞動）都有機會以自己愿意的報酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)，但通常指勞動這一要素的充分就業(yè)。28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院2第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第一節(jié) 經(jīng)濟政策目標(biāo)1.充分就業(yè)第二，失業(yè)的分類摩擦失業(yè) 摩擦失業(yè)是指在生產(chǎn)過程中由于難以避免的摩擦造成的短期、局部性失業(yè)，如勞動力流動性不足、工種轉(zhuǎn)換的困難等所引致的失業(yè)。28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院3第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第一節(jié) 經(jīng)濟政策目標(biāo)1.充分就業(yè)第二，失業(yè)的分類自愿失業(yè) 自愿失業(yè)是指工人不愿

2、意接受現(xiàn)行工資水平而形成的失業(yè)。28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院4第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第一節(jié) 經(jīng)濟政策目標(biāo)1.充分就業(yè)第二，失業(yè)的分類非自愿失業(yè) 非自愿失業(yè)是指愿意接受現(xiàn)行工資但仍找不到工作的失業(yè)。28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院5第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第一節(jié) 經(jīng)濟政策目標(biāo)1.充分就業(yè)第三，充分就業(yè)的概念 凱恩斯認為，如果“非自愿失業(yè)”已消除，失業(yè)僅限于摩擦失業(yè)和自愿失業(yè)的話，就是實現(xiàn)了充分就業(yè)。28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院6第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第一節(jié) 經(jīng)濟政策目標(biāo)2.價格穩(wěn)定第一，價格穩(wěn)定的基本含義 價格穩(wěn)定是指價格總水平的穩(wěn)定。28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院7第十六章

3、 宏觀經(jīng)濟政策實踐第一節(jié) 經(jīng)濟政策目標(biāo)2.價格穩(wěn)定第二，價格指數(shù) 一般價格水平的變化通常用價格指數(shù)來表達。 價格指數(shù)有消費物價指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）和GDP折指數(shù)（GDP deflator）三種。28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院8第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第一節(jié) 經(jīng)濟政策目標(biāo)3.經(jīng)濟持續(xù)均衡增長 經(jīng)濟增長是指在一個特定時期內(nèi)經(jīng)濟社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長。通常用一定時期內(nèi)實際國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長率來衡量。28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院9第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第一節(jié) 經(jīng)濟政策目標(biāo)4.國際收支平衡28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院10第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第

4、二節(jié) 財政政策1.財政政策工具第一，政府支出政府購買 政府購買是指政府對商品和勞務(wù)的購買，如購買軍需品、機關(guān)公用品、政府雇員報酬、公共項目工程所需的支出等都屬于政府購買。一、財政的構(gòu)成與財政政策工具28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院11第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策1.財政政策工具第一，政府支出政府轉(zhuǎn)移支付 政府轉(zhuǎn)移支付是政府不以取得本年生產(chǎn)出來的商品和勞務(wù)作為報償?shù)闹С?，包括政府在社會福利保險、貧困救濟和補助等方面的支出。 這是一種貨幣性支出，政府在付出這些貨幣時并無相應(yīng)的商品和勞務(wù)的交換發(fā)生。一、財政的構(gòu)成與財政政策工具28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院12第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實

5、踐第二節(jié) 財政政策1.財政政策工具第二，政府收入稅收 稅收包括個人所得稅和公司所得稅等。一、財政的構(gòu)成與財政政策工具28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院13第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策1.財政政策工具第二，政府收入公債收入 公債是政府對公眾的債務(wù)，或公眾對政府的債權(quán)，它是政府運用信用形式籌集財政資金的特殊形式。一、財政的構(gòu)成與財政政策工具28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院14第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策2.財政政策工具的運用第一，經(jīng)濟蕭條時期的運用 蕭條時期，總需求不足，此時，政府可以提高購買支出水平，如舉辦公共工程；可以增加社會福利費用，提高轉(zhuǎn)移支付水平，從而增加人們的

6、可支配收入和消費支出水平；可采取減稅措施。以此增加社會整體需求水平，抑制經(jīng)濟衰退，實現(xiàn)充分就業(yè)。一、財政的構(gòu)成與財政政策工具28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院15第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策2.財政政策工具的運用第二，經(jīng)濟過熱時期的運用 在經(jīng)濟過熱時期，總需求過多，此時，政府可以采取減少購買支出的政策；可以減少社會福利支出，降低轉(zhuǎn)移支付水平，從而降低人們的可支配收入；可采取增稅措施。以此來降低社會整體需求水平，抑制通貨膨脹。一、財政的構(gòu)成與財政政策工具28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院16第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策1.自動穩(wěn)定器第一，自動穩(wěn)定器的概念 自動穩(wěn)定器是指經(jīng)

7、濟系統(tǒng)本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經(jīng)濟繁榮時期自動抑制通脹，在經(jīng)濟衰退時期自動減輕蕭條，無需政府采取任何行動。二、自動穩(wěn)定與斟酌使用28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院17第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策1.自動穩(wěn)定器第二，自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定經(jīng)濟的作用個人所得稅 經(jīng)濟衰退時，個人收入減少，政府稅收會自動減少，可支配收入也會自動地少減少一些，消費和需求也就自動地少下降一些，從而起到抑制衰退的作用。反之，當(dāng)經(jīng)濟繁榮時，稅收會隨個人收入增加而自動增加，可支配收入也就會自動地少增加一些，使消費和總需求自動地少增加一些從而起到抑制通貨膨脹的作用。二、自動穩(wěn)定與斟酌使用2

8、8 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院18第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策1.自動穩(wěn)定器第二，自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定經(jīng)濟的作用政府轉(zhuǎn)移支付 當(dāng)經(jīng)濟出現(xiàn)衰退與蕭條時，失業(yè)增加，符合救濟條件的人數(shù)增多，失業(yè)救濟和其他社會福利開支就會相應(yīng)增加，這樣就抑制可支配收入的下降，進而抑制消費需求的下降。當(dāng)經(jīng)濟繁榮時，失業(yè)人數(shù)減少，失業(yè)救濟和其他福利費支出也會自然減少，從而抑制可支配收入和消費的增長。二、自動穩(wěn)定與斟酌使用28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院19第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策1.自動穩(wěn)定器第二，自動穩(wěn)定器自動穩(wěn)定經(jīng)濟的作用農(nóng)產(chǎn)品價格維持制度 經(jīng)濟蕭條時，農(nóng)產(chǎn)品價格下降，政府依照農(nóng)產(chǎn)品價格

9、維持制度，按支持價格收購農(nóng)產(chǎn)品，可使農(nóng)民收入和消費維持在一定水平上。經(jīng)濟繁榮時，農(nóng)產(chǎn)品的價格上升，這時政府減少對農(nóng)產(chǎn)品的收購并拋售農(nóng)產(chǎn)品，限制農(nóng)產(chǎn)品價格上升，也就抑制了農(nóng)民收入的增長，從而也就減少了總需求的增加量。二、自動穩(wěn)定與斟酌使用28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院20第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策2.斟酌使用的財政政策第一，斟酌使用的財政政策的含義 為確保經(jīng)濟穩(wěn)定，政府要審時度勢，主動采取一些財政措施，變動支出水平或稅收以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。這就是斟酌使用的或權(quán)衡性的財政政策。二、自動穩(wěn)定與斟酌使用28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院21第十六章 宏觀經(jīng)

10、濟政策實踐第二節(jié) 財政政策2.斟酌使用的財政政策第二，斟酌使用的財政政策的做法 當(dāng)總需求非常低，即出現(xiàn)經(jīng)濟衰退時，政府應(yīng)通過削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需求。反之，當(dāng)總需求非常高即出現(xiàn)通貨膨脹時，政府應(yīng)增加稅收或削減開支以抑制總需求。前者為擴張性財政政策，后者為緊縮性財政政策。這種交替使用的擴張性和緊縮性財政政策為補償性財政政策。此為“逆經(jīng)濟風(fēng)向行事”的做法。二、自動穩(wěn)定與斟酌使用28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院22第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策2.斟酌使用的財政政策第三，需求管理 由于凱恩斯分析的是需求不足型的蕭條經(jīng)濟，因此他認為調(diào)節(jié)經(jīng)濟的重點要放在總需求的管理

11、方面即“需求管理”。凱恩斯主義者認為，當(dāng)總需求水平過低時，政府應(yīng)刺激總需求；當(dāng)總需求水平過高時，政府應(yīng)抑制總需求。二、自動穩(wěn)定與斟酌使用28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院23第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策2.斟酌使用的財政政策第三，需求管理 由于凱恩斯分析的是需求不足型的蕭條經(jīng)濟，因此他認為調(diào)節(jié)經(jīng)濟的重點要放在總需求的管理方面即“需求管理”。凱恩斯主義者認為，當(dāng)總需求水平過低時，政府應(yīng)刺激總需求；當(dāng)總需求水平過高時，政府應(yīng)抑制總需求。二、自動穩(wěn)定與斟酌使用28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院24第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策1.功能財政第一，功能財政的含義 根據(jù)權(quán)衡性財政政策

12、，政府在財政方面的積極政策主要是為實現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)水平。當(dāng)實現(xiàn)這一目標(biāo)時，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。這樣的財政為功能財政。三、功能財政和預(yù)算盈余28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院25第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策1.功能財政第二，功能財政的基本思想 若國民收入低于充分就業(yè)的收入水平，政府要不惜出現(xiàn)赤字來實行增支減稅的擴張性財政政策；若存在通貨膨脹缺口，政府有責(zé)任減支增稅，寧肯增大盈余也要實行緊縮性政策?？傊?，功能財政思想認為，政府為了實現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不應(yīng)為實現(xiàn)財政收支平衡妨礙政府財政政策的正確制定和實行。三、功能財政和預(yù)算盈余

13、28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院26第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策2.預(yù)算平衡思想 年度平衡預(yù)算，要求每個財政年度的收支平衡。 周期平衡預(yù)算是指政府收支在一個經(jīng)濟周期中保持平衡。在經(jīng)濟衰退時實行擴張性政策，有意安排預(yù)算赤字；在繁榮時期實行緊縮政策，有意安排預(yù)算盈余，以繁榮時的盈余彌補衰退時的赤字，使整個經(jīng)濟周期的盈余和赤字相抵而實現(xiàn)預(yù)算平衡。三、功能財政和預(yù)算盈余28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院27第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策1.充分就業(yè)預(yù)算盈余的概念 充分就業(yè)預(yù)算盈余指既定的政府預(yù)算在充分就業(yè)的國民收入水平即潛在的國民收入水平上所產(chǎn)生的政府預(yù)算盈余。四、充分就業(yè)預(yù)算

14、盈余與財政政策方向28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院28第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策2.充分就業(yè)預(yù)算盈余與實際的預(yù)算盈余 當(dāng)實際國民收入大于充分就業(yè)國民收入，則充分就業(yè)預(yù)算盈余小于實際預(yù)算盈余；若實際國民收入小于充分就業(yè)國民收入，則充分就業(yè)預(yù)算盈余大于實際預(yù)算盈余；若實際國民收入等于潛在的國民收入，則充分就業(yè)預(yù)算盈余等于實際預(yù)算盈余。 充分就業(yè)預(yù)算盈余為BS*=ty*-G-TR，實際預(yù)算盈余BS=ty-G-TR，二者差額為BS*-BS=t(y*-y)。四、充分就業(yè)預(yù)算盈余與財政政策方向28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院29第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策3.充分就業(yè)預(yù)算盈余

15、概念的重要作用 第一，把收入水平固定在充分就業(yè)水平上，消除經(jīng)濟中收入水平周期性波動對預(yù)算狀況的影響，從而能更準(zhǔn)確地反映財政政策對預(yù)算狀況的影響，并為判斷財政政策是擴張性的還是緊縮性的提供較為準(zhǔn)確的依據(jù)。若充分就業(yè)預(yù)算盈余增加了或赤字減少了，財政政策就是緊縮的，反之，則政策是擴張的。四、充分就業(yè)預(yù)算盈余與財政政策方向28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院30第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策3.充分就業(yè)預(yù)算盈余概念的重要作用 第二，使政策制定者充分注重充分就業(yè)問題，以充分就業(yè)為目標(biāo)確定預(yù)算規(guī)模從而確定財政政策。因此，這一概念得到較為廣泛的運用。四、充分就業(yè)預(yù)算盈余與財政政策方向28 八月 20

16、22經(jīng)濟管理學(xué)院31第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策1.兩類政府借債第一，貨幣籌資即向中央銀行借債 實際上就是叫中央銀行增發(fā)貨幣或者說增加高能貨幣，其結(jié)果是通貨膨脹，因而它本質(zhì)上是用征收通貨膨脹稅的方式來解決赤字問題。在許多發(fā)展中國家，彌補赤字常常用這種方式，但發(fā)達國家較少采用這種方式。五、赤字與公債28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院32第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策1.兩類政府借債第二，債務(wù)籌資 債務(wù)籌資即向國內(nèi)公眾（商業(yè)銀行和其他金融機構(gòu)、企業(yè)和居民）和外國舉債。一般說來，這是購買力向政府部門轉(zhuǎn)移，并不立即直接引起通貨膨脹，因為基礎(chǔ)貨幣并沒有增加。然而，當(dāng)政府發(fā)行公債時

17、往往會引起利率上升，中央銀行如果想穩(wěn)定利率，則必然要通過公開市場業(yè)務(wù)買進債券，從而增加貨幣供給。這樣，預(yù)算赤字增加也會引起通脹。五、赤字與公債28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院33第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策2.發(fā)行公債的后果 公債可以彌補赤字。然而，又可能造成龐大的政府利息支出，出現(xiàn)赤字增長引起債務(wù)增長、債務(wù)增長引起利息負擔(dān)增長從而使赤字進一步增長，如此循環(huán)往復(fù)，使公債利息支出本身成為赤字和公債逐步增長的重要因素之一。五、赤字與公債28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院34第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策3.對公債的爭論 有人認為公債會增加公眾負擔(dān)，而且還會造成下代人的負擔(dān)。

18、 有人則認為內(nèi)債不構(gòu)成負擔(dān)，用征稅辦法來償還公債也只是財富再分配而并沒有財富損失，還會給子孫后代帶來更多的財富和消費。五、赤字與公債28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院35第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策 根據(jù)財權(quán)和事權(quán)相一致的原則，西方國家普遍采取分級管理的財政體制。在此體制下，稅收被劃分為中央稅、地方稅和中央與地方共享稅三種，支出也同樣被劃分為中央政府支出和地方政府支出，并各自規(guī)定了相應(yīng)的支出范圍。 美國是這種財政分級管理體制的典型代表。 六、西方財政的分級管理模式28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院36第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第二節(jié) 財政政策 肯尼迪上臺后，采用減稅政策，由聯(lián)邦政府通

19、過減稅、免稅和退稅，對私人企業(yè)提供投資優(yōu)惠，加速折舊籌辦法，對個人消費和私人投資提供了刺激，對上世紀(jì)60年代中期經(jīng)濟快速增長起了很大推動作用。因此，肯尼迪減稅政策的成功通常被認為是凱恩斯經(jīng)濟學(xué)的重大成就之一。七、財政政策案例：肯尼迪減稅28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院37第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策1.商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù) 商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)是負債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。一、商業(yè)銀行和中央銀行28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院38第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策2.中央銀行的三個職能 中央銀行具有作為發(fā)行的銀行、銀行的銀行和國家的銀行等職能。一、商業(yè)銀行和中央銀行28 八

20、月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院39第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策1.法定準(zhǔn)備率與法定準(zhǔn)備金的概念 中央銀行規(guī)定的準(zhǔn)備金在存款中起碼應(yīng)當(dāng)占的比率叫法定準(zhǔn)備率。 按法定準(zhǔn)備率提留的準(zhǔn)備金是法定準(zhǔn)備金。 二、存款創(chuàng)造和貨幣供給28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院40第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策2.貨幣創(chuàng)造的過程 由于商業(yè)銀行都想賺取盡可能多的利潤，它們會把法定準(zhǔn)備金以上的那部分存款當(dāng)做超額準(zhǔn)備金貸放出去或用于短期債券投資。正是這種比較小的比率的準(zhǔn)備金來支持活期存款的能力，使得銀行體系得以創(chuàng)造貨幣。二、存款創(chuàng)造和貨幣供給28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院41第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三

21、節(jié) 貨幣政策3.貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的概念 中央銀行新增一筆原始貨幣供給將使活期存款總和（亦即貨幣供給量）將擴大為這筆新增原始貨幣供給量的1/rd倍，這1/rd就是貨幣創(chuàng)造乘數(shù)。 若用k表示貨幣創(chuàng)造乘數(shù)，則k是法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)。二、存款創(chuàng)造和貨幣供給28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院42第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策4.另外幾個貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的公式 考慮到超額準(zhǔn)備率、現(xiàn)金-存款比率、高能貨幣等因素，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)又可以表示為： k=1(rd+re) k=1(rc+rd+re) M/H=(rc+1)(rc+rd+re)二、存款創(chuàng)造和貨幣供給28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院43第十六章 宏觀經(jīng)濟政策

22、實踐第三節(jié) 貨幣政策 債券價格與市場利息率具有反方向變化的關(guān)系，即：債券的價格越高，意味著利息率越低；反之，債券的價格越低，意味著利息率越高。三、債券價格與市場利息率的關(guān)系28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院44第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策1.貨幣政策的概念 中央銀行通過控制貨幣供應(yīng)量以及通過貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利率進而影響投資和整個經(jīng)濟以達到一定經(jīng)濟目標(biāo)的行為就是貨幣政策。四、貨幣政策及其工具28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院45第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策2.三大貨幣政策工具第一，再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率的概念 再貼現(xiàn)率是中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的放款利率。四、貨幣政策及

23、其工具28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院46第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策2.三大貨幣政策工具第一，再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率政策 貼現(xiàn)率政策是中央銀行通過變動給商業(yè)銀行及其他存款機構(gòu)的貸款利率來調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。貼現(xiàn)率提高，商業(yè)銀行向中央銀行借款就會減少，準(zhǔn)備金從而貨幣供給量就會減少；貼現(xiàn)率降低，向中央銀行借款就會增加，準(zhǔn)備金從而貨幣供給量就會增加。四、貨幣政策及其工具28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院47第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策2.三大貨幣政策工具第一，再貼現(xiàn)率再貼現(xiàn)率政策的特點 通過貼現(xiàn)率變動來控制銀行準(zhǔn)備金效果是相當(dāng)有限的；具有被動性。四、貨幣政策及其工具28 八月 20

24、22經(jīng)濟管理學(xué)院48第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策2.三大貨幣政策工具第二，公開市場業(yè)務(wù)公開市場業(yè)務(wù)的概念 公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。四、貨幣政策及其工具28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院49第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策2.三大貨幣政策工具第二，公開市場業(yè)務(wù)公開市場業(yè)務(wù)的政策 比如，當(dāng)美聯(lián)儲在公開市場上購買政府債券時，對債券的市場需求就增加，債券價格會上升，而債券價格的上升，就意味著利率下降；反之亦然。四、貨幣政策及其工具28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院50第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策2.三大貨幣政

25、策工具第二，公開市場業(yè)務(wù)公開市場業(yè)務(wù)政策的特點 公開市場業(yè)務(wù)是中央銀行控制貨幣供給最主要的手段；具有靈活性。四、貨幣政策及其工具28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院51第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策2.三大貨幣政策工具第三，法定準(zhǔn)備率法定準(zhǔn)備率政策 中央銀行有權(quán)決定商業(yè)銀行和其他存款機構(gòu)的法定準(zhǔn)備率，若中央銀行認為需要增加貨幣供給，就可以降低法定準(zhǔn)備率，使所有的存款機構(gòu)對每一筆客戶的存款只要留出更少的準(zhǔn)備金，從而增加可貸金額。四、貨幣政策及其工具28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院52第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策2.三大貨幣政策工具第三，法定準(zhǔn)備率法定準(zhǔn)備率政策特點 變動法定

26、準(zhǔn)備率是中央銀行調(diào)整貨幣供給最簡單的辦法；作用十分猛烈。四、貨幣政策及其工具28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院53第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策1.第一種理論 貨幣政策影響產(chǎn)出，并不是因為改變了利率就改變了投資的成本從而改變了投資的需求，而是因為利率的變動會影響人們的資產(chǎn)組合。較低的利率會使人們把他們的財產(chǎn)轉(zhuǎn)移到股票上，于是股票價格會上升，根據(jù)托賓的“q理論”，當(dāng)股票價格更高時，企業(yè)就會進行更多的投資。五、貨幣政策起作用的其他途徑28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院54第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策2.第二種理論 擴張的貨幣政策造成的較低利率所帶來的股票價格和長期債券價格上升

27、，會使人們感覺更富有了，于是他們會消費得更多，從而使總需求增加了。五、貨幣政策起作用的其他途徑28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院55第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策3.第三種理論 政府實行擴張的貨幣政策時，比方說中央銀行通過公開市場操作購買了一筆債券，債券出售者將從銀行得到的支票存入銀行，銀行的準(zhǔn)備金增加了，超額準(zhǔn)備金會被用來貸款給企業(yè)或購買債券（國庫券）。銀行要吸引企業(yè)借款，就會降低貸款利率，要購買國庫券又會使國庫券價格上升即利率下降，利率下降又會使股票價格和債券價格上升，這些都會使企業(yè)投資增加。五、貨幣政策起作用的其他途徑28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院56第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實

28、踐第三節(jié) 貨幣政策4.第四種理論 在開放經(jīng)濟中，貨幣政策還可通過匯率變動影響進出口從而對總需求發(fā)生作用。尤其在實行浮動匯率情況下，當(dāng)銀行收緊銀根時，利率上升，國外資金會流入，于是，本幣會升值，凈出口會下降，從而使本國總需求水平下降。但是，在固定匯率情況下，央行為維持本幣不升值，勢必拋出本幣，按固定匯價收購?fù)鈳?，于是，本國貨幣市場上貨幣供給增加，使原本想達到的貨幣政策目標(biāo)受到影響。五、貨幣政策起作用的其他途徑28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院57第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策5.第五種理論 該理論注重可利用的信用規(guī)模，認為中央銀行的行動可促使銀行發(fā)放更多或更少的貸款，或者以更寬松或更嚴(yán)

29、格的條件發(fā)放貸款。例如，當(dāng)央行想促使銀行更多地貸款或更寬松的條件貸款時，可以通過公開市場業(yè)務(wù)買進國庫券，或降低法定準(zhǔn)備率，使銀行有超額準(zhǔn)備金，給企業(yè)更多地貸款。五、貨幣政策起作用的其他途徑28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院58第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第三節(jié) 貨幣政策 1979年沃克爾受命于卡特總統(tǒng)出任美聯(lián)儲主席，當(dāng)時美國的通貨膨脹率已高達14.8%。為了堅決抑制高通脹，沃克爾超常規(guī)地緊縮鋃根，80年代初將聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率提升至20%。這樣，他一方面把美國拖入30年代以來最大一次蕭條，為此飽受了批評，但另一方面把美國通脹率堅決降了下來。1987年他離任時通脹率大約已降到4.4%的水平。一場嚴(yán)重的

30、近乎惡性的通貨膨脹終于被制服了。六、貨幣政策案例：沃克爾緊縮貨幣治通脹28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院59第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟政策及理論的演變1.凱恩斯的需求管理政策理論 產(chǎn)生于上世紀(jì)30年代。凱恩斯認為，資本主義有效需求不足是三個基本心理因素造成的，由消費需求和投資需求構(gòu)成的有效需求不足以實現(xiàn)充分就業(yè)，于是必然要出現(xiàn)蕭條和失業(yè)。因此，政府需要調(diào)節(jié)經(jīng)濟以維持經(jīng)濟穩(wěn)定，其政策手段就是調(diào)節(jié)需求，即進行需求管理，其中的財政政策被認為是最有力、最直接的調(diào)節(jié)手段。28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院60第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟政策及理論的演變2.戰(zhàn)后20余年間占據(jù)了西

31、方經(jīng)濟學(xué)界的支配地位的新古典綜合派第一，該學(xué)派試圖彌補和糾正凱恩斯經(jīng)濟學(xué)的不足，在許多方面使凱恩斯經(jīng)濟學(xué)得到了補充和發(fā)展 其中主要有：?？怂沟腎S-LM模型；杜森貝利的相對收入假說，弗里德曼的永久收入假說和莫迪利安尼的生命周期假說；漢森和薩繆爾森的乘數(shù)-加速數(shù)模型；哈羅德-多馬模型和索洛的新古典增長模型；菲利普斯曲線等。IS-LM模型和菲利普斯曲線對需求管理具有重要意義。28 八月 2022經(jīng)濟管理學(xué)院61第十六章 宏觀經(jīng)濟政策實踐第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟政策及理論的演變2.戰(zhàn)后20余年間占據(jù)了西方經(jīng)濟學(xué)界的支配地位的新古典綜合派第二，上世紀(jì)70年代中期的“滯脹”使得凱恩斯的說法受到了嚴(yán)重的打擊 凱恩斯認為失業(yè)與通貨膨脹不能并存，然而“滯脹”并存的現(xiàn)實使得凱恩斯理論受到了嚴(yán)重的打擊。既然新古典綜合派無法對滯脹加以理論上的解釋，所以在政策上也就提不出消除滯脹的舉