年各行業(yè)投資展望

1、一.20114年計算算機行業(yè)投投資展望：從辨風向向到識遠近近2013年年的核心是是尋找長期期趨勢和空空間最佳的的細分領域域。20114年的核核心是尋找找可以逐步步落地和明明朗的細分分領域。隨隨著市場的的冷靜，尋尋找長期牛牛股也重新新成為選股股邏輯。從從內在動力力、外部環(huán)環(huán)境、催化化劑三要素素來分析細細分領域?？春弥腔刍鄢鞘?、金金融創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)三三個領域，建建議關注國國家安全、國企改革革兩條線索索。1.智慧城城市：市場場分歧帶來來投資機會會：智慧城城市是城市市化進程的的必然走向向。下半年年以來各部部委政策與與地方政府府規(guī)劃正在在不斷出臺臺，必然有有一批訂單單會落地。近期市場場擔憂智慧慧城市會低低

2、預期，這這恰恰帶來來了投資機機遇。跟蹤蹤標的安居居寶、易華華錄、華平平股份、太太極股份。2.金融改改革：推進進已進入快快車道：22013年年以來，金金融改革政政策出臺節(jié)節(jié)奏明顯加加快。三中中全會決決議中，明明確了要“完善金融融市場體系系”，并提出出一系列改改革措施。哪家機構構是改革后后最終的佼佼佼者目前前尚不明朗朗，在此之之前，所有有金融機構構均需借助助IT來順順應形勢，改改造自我，加加強競爭力力。跟蹤標標的東方財財富、廣電電運通、恒恒生電子、金證股份份。3互聯(lián)網(wǎng)：不斷向實實體經濟滲滲透：互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)經濟各各個細分領領域均延續(xù)續(xù)了快速增增長。網(wǎng)絡絡紅利在不不斷持續(xù)發(fā)發(fā)酵20114年可穿穿戴設備、互

3、聯(lián)網(wǎng)電電視、NFFC移動支支付及O22O等等新新穎的設備備或應用將將進一步走走近我們的的生活，引引領著我們們的行為模模式發(fā)生另另一次改變變。TMTT行業(yè)做為為在此風口口浪尖的前前沿領域，蘊蘊含著巨大大的投資機機會。其中中在可穿戴戴產業(yè)鏈、NFC移移動支付等等環(huán)節(jié)，市市場熱點將將會隨著商商用化規(guī)模模而逐漸升升溫，而22014年年世界杯年年的特性注注定對互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)電視具具有極好的的刺激作用用，是互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)平臺型型企業(yè)提升升用戶占有有率的極佳佳時期。跟跟蹤標的科科大訊飛，神神州泰岳、順網(wǎng)科技技、北京君君正、浪潮潮信息。二.20114年傳媒媒與文化行行業(yè)投資策策略：走向向寡頭之路路1。成長投投資是133年

4、以來傳傳媒行業(yè)表表現(xiàn)的核心心邏輯，114年未來來高成長+并購仍是是行業(yè)發(fā)展展的核心驅驅動力2。傳媒行行業(yè)自身屬屬性決定了了必須通過過持續(xù)并購購的方式獲獲得成長。參考美國國傳媒行業(yè)業(yè)發(fā)展，113年中國國傳媒行業(yè)業(yè)并購只是是啟動的元元年，144年未來將將成為傳媒媒行業(yè)發(fā)展展中的常態(tài)態(tài)3。消費升升級、技術術進步推動動行業(yè)持續(xù)續(xù)成長，堅堅定看好符符合社會及及技術發(fā)展展方向的新新媒體子領領域4。投資建建議：堅守守具備高成成長性和持持續(xù)整合能能力的一線線標的，跟跟蹤標的：華誼兄弟弟，省廣股股份，光線線傳媒，同同洲電子，華華誼嘉信，樂樂視網(wǎng)，博博瑞傳播，百百視通。三.20114年環(huán)保保行業(yè)投資資策略：心心隨

5、“轉型”動花向“環(huán)保”開1.行業(yè)業(yè)進入轉型型，驅動因因素變動環(huán)環(huán)保行業(yè)從從“打補丁”進入到“全面轉型型”階段。114年催化化劑不斷(預計包括括霧霾天氣氣、清潔水水行動計計劃、環(huán)境境稅等)，環(huán)環(huán)保板塊估估值有強勁勁支撐；緊緊盯政策落落地順序與與行業(yè)增長長潛力(環(huán)環(huán)境保護費費改稅、權權力向環(huán)保保部集中、地方官員員考核壓力力增級)；2.邏輯主主線：水處處理+外延延式擴張：轉型使行行業(yè)增長超超越一般經經濟，中國國的環(huán)保行行業(yè)，面臨臨與美國11970年年前后類似似的局面。民眾覺醒醒、政府重重視、立法法完善、產產業(yè)加速發(fā)發(fā)展；美國國黃金二十十年的環(huán)保保收入年均均增長在66%左右，超超越GDPP 3%的的水

6、平。中中國的環(huán)保保行業(yè)在催催化劑不斷斷的情況下下， 增速速能夠進一一步提高。3.尋找行行業(yè)的催化化劑：水污污染防治行行動計劃、環(huán)保費改改稅、并購購外延式擴擴張的潮流流水污染防治治行動計劃劃：預計114年在一一季度推出出的概率較較大，側重重工業(yè)廢水水、污水回回用、提標標、污泥處處置等；環(huán)保費改稅稅：三中全全會決定定明確提提出，預計計14年兩兩會審議，將將增強污染染企業(yè)治理理動力；并購式外延延擴張：預預計14年年仍將延續(xù)續(xù)13年的的高景氣趨趨勢，碧水水源、天壕壕節(jié)能、雪雪迪龍、易易世達、津津膜科技、富春環(huán)保保等多家公公司現(xiàn)金充充足、負債債率低，具具備并購式式擴張的條條件；4.投資建建議三中全全會之

7、后，環(huán)環(huán)保行業(yè)外外部環(huán)境發(fā)發(fā)生大幅變變動，催化化劑將陸續(xù)續(xù)浮現(xiàn)。建建議采取“行業(yè)龍頭頭+低估值值”策略。跟跟蹤標的：國電清新新，津膜科科技，萬邦邦達，中電電遠達，巴巴安水務，龍龍凈環(huán)保，桑桑德環(huán)境.四.20114年醫(yī)藥藥行業(yè)投資資策略：新新醫(yī)療與大大健康1.“政策策穿越”主線，反反商業(yè)賄賂賂、醫(yī)保控控費、藥品品降價壓力力下，判斷斷醫(yī)藥行業(yè)業(yè)增速中樞樞或下滑至至10-115%，但但分化嚴重重，醫(yī)藥行行業(yè)進入選選股時代。智慧醫(yī)療療、民營醫(yī)醫(yī)院、診斷斷及研發(fā)外外包、健康康消費品、消費類醫(yī)醫(yī)療器械、高端創(chuàng)新新藥與政策策擾動無關關，受益于于消費升級級，滿足大大健康需求求。“招標周期期”兩大變局局，招標可

8、可以說是唯唯一會在當當期對上市市公司利潤潤產生重大大影響的政政策，其他他眾多政策策的影響力力基本都是是長期而平平穩(wěn)的，認認為招標周周期將促成成行業(yè)的兩兩大變局：品種之間間的“蹺蹺板效效應”(“單獨定價價”或“品類區(qū)隔隔”)；地方方醫(yī)政關系系“大考”(招標考考驗醫(yī)政關關系，地方方代理商成成為優(yōu)勢群群體)。2.“平臺臺型公司”必爭之地地 跟蹤標標的：和佳佳股份打造造以“縣醫(yī)院渠渠道”為核心的的平臺，為為縣醫(yī)院提提供“All-in-OOne”解決方案案；魚躍醫(yī)醫(yī)療打造以以“OTC+醫(yī)院雙渠渠道”為核心的的平臺，通通過收購成成為行業(yè)整整合者；海海思科打造造以“創(chuàng)新仿制制藥研發(fā)”為核心的的平臺，整整合生

9、產和和銷售資源源；3.其競爭爭力公司他他如迪安診診斷，信立立泰，雙鷺鷺藥業(yè)，泰泰格醫(yī)藥。五.軍工行行業(yè)20114年度策策略：行業(yè)業(yè)加速政策策頻出在基本面改改善、資本本運作加速速、利好政政策頻出的的大背景下下，認為22014 有望成為為軍工行業(yè)業(yè)股價表現(xiàn)現(xiàn)的“大年”。建議增增持行業(yè)。投資標的的方面，推推薦投資者者按4 條條主線選擇擇：1、業(yè)業(yè)績扎實、潛在資產產注入空間間較大的龍龍頭公司；2、直升升機與通用用航空產業(yè)業(yè)鏈相關公公司；3、北斗導航航產業(yè)鏈相相關公司；4、部分分擁有軍品品業(yè)務的非非軍工體系系內優(yōu)質上上市公司?；仡?0113，軍工工行業(yè)呈現(xiàn)現(xiàn)3 大趨趨勢：1、公司業(yè)績績增長加速速，尤其以

10、以航空制造造子行業(yè)最最為明顯，包包括收入的的加速和利利潤率的改改善；2、資本運作作“破冰”，尤其是是軍品總裝裝注入和科科研院所改改制是重點點方向；33、軍貿取取得突破，以以紅旗9 導彈和LL-15 教練機為為代表。展望20114,3 大子領域域有望獲更更快增長：1、海軍軍裝備，是是目前4個個主要領域域(海軍、航空、航航天、兵器器)中增速速最快的；2、直升升機，需求求增長迅速速，目前以以軍事/準準軍事/政政府性質需需求為主，但但通用航空空市場有望望啟動；33、北斗導導航，二代代一期衛(wèi)星星部署完成成后開始啟啟動，未來來5 年3300 億億元市場規(guī)規(guī)模，144-15 年有望成成加速增長長期。三中全會

11、后后利好政策策頻出：包包括國家安安全委員會會的設立、決定中提出“軍民融合合深度發(fā)展展”及多個加加速改革的的條款、通通用航空放放松管制政政策的出臺臺、東海防防空識別器器的劃設等等等。我們們認為未來來進一步細細化的政策策和措施還還有望跟進進。跟蹤標的：中航電子子、中國衛(wèi)衛(wèi)星、航空空動力；哈哈飛股份特特別提示關關注哈飛股股份注入完完成后，受受益于國內內直升機和和通用航空空市場的重重要趨勢。風險：軍品品訂單確認認和交付具具體進度的的不確定性性、資產注注入事件具具體進度的的不確定性性、短期股股價漲幅較較大估值偏偏高等。 六.20014年汽汽車行業(yè)投投資策略：誰在逆汽汽車周期而而上乘用車需求求特點：中中國

12、仍然處處于快速增增長階段，RR值=車價價/戶均可可支配收入入。該值為為2時，處處于快速增增長期，為為1時進入入平穩(wěn)期。中國目前前為2，且且SUV價價格和城鎮(zhèn)鎮(zhèn)中高收入入群體的RR值也為22，正處于于快速增長長期。結構角度：20-229歲群體體增速快，會會帶來品牌牌力不強但但產品品質質高的公司司帶來機會會。這會給給日系車帶帶來機會。乘用車供給給特點：產產能投放趨趨緩，車型型大量增加加20144年的產能能利用率有有微幅的提提升，也就就是20114年公司司層面的盈盈利能力有有保障。22014年年車型增加加43款，其其中新車型型23款，屬屬于這幾年年居中數(shù)量量。20114年新車車多的公司司：海馬汽汽車

13、、廣汽汽集團、長長城汽車、長安汽車車車型增長長的相對速速度比較快快。中國汽汽研將受益益車型增加加所帶來的的測試增加加。乘用車周期期特點：周周期逐步趨趨弱，波動動程度減小小。汽車銷銷量增速每每4年一個個周期，配配合20114年乘用用車產能增增加不多：從20111年起，22012、20133年兩年增增速向上以以后，20014年的的增速將略略低。車型型數(shù)量具有有領先盈利利能力峰值值1年的特特點。重卡：關注注國四標準準實施推動動技術優(yōu)勢勢企業(yè)業(yè)務務增長重卡國四標標準目前尚尚未全面實實施，但參參考油品升升級路線，22015年年1月1日日油品到位位后，極有有可能重卡卡企業(yè)就要要生產國四四重卡，國國三重卡被

14、被禁止生產產。受益公公司：威孚孚高科、銀銀輪股份七.20114年基礎礎化工行業(yè)業(yè)投資策略略：去產能能化過程的的三條主線線行業(yè)去產能能化尚未完完成，20014年存存在結構性性投資機會會。20113年化工工行業(yè)固定定資產投資資增速明顯顯放緩，主主要產品22014年年產能增速速較20113年仍有有下滑。行行業(yè)去產能能化尚未完完成，大部部分化工產產品的整體體開工率不不高，需求求增速緩慢慢導致開工工率改善有有限。1.需求展展望-傳傳統(tǒng)下游增增速放緩，關關注光伏領領域光伏制制造業(yè)回暖暖明顯，光光伏背板膜膜需求再次次放量(220%以上上)，未來來新增有效效供應較少少，利好東東材科技。江南高纖-人口政政策改革

15、提提升衛(wèi)生用用品需求，利利好ES纖纖維，公司司20144年在大客客戶拓展(尤其是寶寶潔)或有有所作為，消消化20113年投放放的ES纖纖維產能。2.內生性性增長-部分子行行業(yè)未來供供給能力增增長較為有有限粘膠短纖- 20113-20014年產產能增長率率僅6%和和7%，目目前開工率率已經接近近90%，需需求增速超超過20%。氨綸-20014年產產能增速66.2%，行行業(yè)滿開且且?guī)齑孑^低低，20113年底紡紡織完成去去庫存后將將再次出現(xiàn)現(xiàn)價格上漲漲。有機硅-22013、20144年沒有新新增產能，行行業(yè)開工率率達到歷史史高點，啟啟動機會或或在20114年二季季度。3外因驅動動-成本本和環(huán)保因因素

16、導致子子行業(yè)部分分產能無法法生產齊翔騰達-正丁烷法法制順酐成成本優(yōu)勢明明顯，行業(yè)業(yè)低迷時盈盈利依舊較較強。20014年公公司產能釋釋放較多，業(yè)業(yè)績有望高高速增長。兄弟科技：VK3生生產過程中中產生的鉻鉻極高，污污染大，環(huán)環(huán)保因素可可能導致有有鈣焙燒落落后生產工工藝關停。八.20114年家電電行業(yè)投資資策略：抓抓小放大2014年年展望：家家電行業(yè)整整體需求弱弱于20113年，消消費升級持持續(xù)1)空調內內需增長33-5%(20133約5%)，外銷增增長約5%；2)冰箱內內需負增長長3%-77%(20013約-5%)，外外銷增長約約3%；3)洗衣機機內需增長長約0%-3%(22013約約7%)，外外

17、銷增長約約3%；4)彩電內內需負增長長0-3%(20113約9%)，外銷銷增長約33%。投資主線之之一：二線線白電的階階段性成長長，跟蹤合合肥三洋，海海信科龍基本前提：行業(yè)龍頭頭廠商維持持現(xiàn)有競爭爭策略(無無價格戰(zhàn)).成長條件：1)有空空間：電商商崛起對二二線品牌存存在潛在利利益/風險險；家電補補貼政策退退出帶來二二線市場結結構調整；2)有能力力：二線龍龍頭品牌(三洋、科科龍、美菱菱)有“新東家”們(惠而而浦、海信信、長虹)支持；3)有動力力：更好的的激勵條件件使管理層層有動力爭爭取更多市市場份額。投資標的：資源改善善(資金+研發(fā)+政政府支持)帶來最具具確定性成成長的合肥肥三洋(6600988

18、3) ；仍有改善善空間(冰冰箱結構升升級+空調調市占率提提升)并具具有創(chuàng)造業(yè)業(yè)績動力(股權激勵勵)的海信信科龍(00009221).投資主線之之二：消費費升級帶來來的供應鏈鏈機遇，跟跟蹤億利達達，天銀機機電空調：直流流電機迅速速滲透，預預計年新增增需求超過過20000萬臺。跟跟蹤成本優(yōu)優(yōu)勢顯著，切切入新市場場打開成長長空間的億億利達(00026886).冰箱：預計計20155年變頻壓壓縮機比例例將由3%上升至110%，22020年年達到200%。跟蹤蹤領先布局局變頻控制制器的和晶晶科技30002799)與天銀銀機電(33003442) .九.20114年建材材行業(yè)投資資策略：城城鎮(zhèn)化與建建材消

19、費升升級城鎮(zhèn)化的投投資主線，消消費升級的的選股思路路可以預期期較長的時時間內，城城鎮(zhèn)化仍成成為建材行行業(yè)的主要要驅動因素素，進入成成熟期的傳傳統(tǒng)周期品品行情主要要邏輯在供供給端。另另一方面，伴伴隨著剛需需釋放帶來來的消費升升級，建材材細分子行行業(yè)產品差差異性逐漸漸顯現(xiàn)。1.水泥行行業(yè)：旺季季更旺并非非偶然13年4季季度旺季更更旺并非孤孤立，是111133年東部地地區(qū)持續(xù)邊邊際供求改改善累積效效應，133年10-11月份份華東地區(qū)區(qū)產能全開開且價格不不斷創(chuàng)新高高且延續(xù)時時間超預期期，14-15年邊邊際供求依依然在明顯顯改善，因因此盈利改改善具備持持續(xù)性，而而14年上上半年東部部水泥股盈盈利同比可

20、可能大幅增增長，目前前市場仍預預期較低，存存在明顯預預期差，行行業(yè)跟蹤海海螺水泥、華新水泥泥、江西水水泥、冀東東水泥等區(qū)區(qū)域龍頭。2.平板玻玻璃行業(yè)：景氣度難難以繼續(xù)提提升雖然20113年生產產企業(yè)盈利利較好，但但同時也造造成了新點點火過多的的后果，22014年年上半年的的淡季價格格可能會壓壓力較大，玻玻璃行業(yè)存存量產能的的消化仍需需時日。3.其他細細分子行業(yè)業(yè)：建材消消費升級下下的成長先先鋒推薦建材消消費升級的的新材料細細分子板塊塊成長先鋒鋒組合，其其成長的確確定性將獲獲得更高的的風險溢價價，中期(3個月到到半年)建建材板塊中中對成長先先鋒的追逐逐仍將持續(xù)續(xù)。推薦新新型防水材材料企業(yè)、中材科

21、技技、長海股股份、偉星星新材。十.20114年煤炭炭行業(yè)投資資策略：找找到煤炭行行業(yè)的新曙曙光煤炭行業(yè)景景氣難以翻翻轉，如果果找到投資資“新視角” 將開啟啟又一個“新十年”。煤炭需需求進入平平滑狀態(tài)是是難以逆轉轉的趨勢，供供需將長期期維持平衡衡；節(jié)能減減排和經濟濟的必然轉轉型是抑制制國內煤炭炭需求的重重要因素。到20155年，我國國技術可行行、經濟合合理的節(jié)能能潛力超過過4億噸標標準煤，預預計折合到到煤炭需求求接近3億億噸標準煤煤；而天然然氣對煤炭炭的需求替替代預計也也在70000-80000萬噸噸；節(jié)能雖雖是雙刃劍劍，但將推推動煤炭高高效清潔利利用發(fā)展。煤炭新十年年，聚焦現(xiàn)現(xiàn)代新型煤煤化工：

22、煤煤價探底，催催化清潔高高效利用的的機會和空空間爆發(fā)；與傳統(tǒng)煤煤化工截然然不同，現(xiàn)現(xiàn)代新型煤煤化工將是是中央政府府未來十年年能源戰(zhàn)略略規(guī)劃的重重要一環(huán)；煤炭L底底+政策開開閘，催化化新型煤化化工萬億投投資：預計計20122-20117年，僅僅煤制烯烴烴、煤制天天然氣、煤煤制乙二醇醇、煤制油油等這4類類新型煤化化工項目的的總投資規(guī)規(guī)模將超過過105660億元；新型煤化化工建設將將帶動3億億噸以上的的煤炭需求求：保守預預計，20013-22017年年新型煤化化工建設將將合計耗煤煤約3.22-3.66億噸，相相當于20012 年年我國煤炭炭消費量336.2億億噸的8.8-9.8%。景景氣雖進入入低谷

23、，卻卻將催生服服務升級與與模式創(chuàng)新新。用戶需需求升級：導致煤炭炭供應鏈行行業(yè)旨在降降低流通成成本，優(yōu)化化資源配臵臵，本質在在于服務；傳統(tǒng)貿易易模式升級級，創(chuàng)新服服務平臺：產業(yè)與金金融相輔相相成，增強強服務能力力，開啟新新成長；投資建議：跟蹤瑞茂茂通(60001800)打造煤煤炭供應鏈鏈綜合服務務平臺，邏邏輯：行業(yè)業(yè)低谷催生生煤炭供應應鏈綜合服服務升級契契機，并基基于信息化化平臺，公公司將不斷斷復制或創(chuàng)創(chuàng)新盈利模模式，“產業(yè)+金金融”將共同驅驅動公司成成長。十一.20014年建建筑行業(yè)投投資策略：鼎新求變變建筑行業(yè)觀觀點：宏觀觀周期難續(xù)續(xù)有力刺激激，靚點重重在企業(yè)自自身創(chuàng)新變變化。關注注整合與創(chuàng)

24、創(chuàng)新：市場場化的改革革趨勢，政政府職能降降低對經濟濟活動的調調節(jié)力度，政政府作用將將主要體現(xiàn)現(xiàn)在保持宏宏觀經濟的的穩(wěn)定；在在地產產業(yè)業(yè)鏈、基建建工程、專專業(yè)制造等等建筑工程程領域，預預計大規(guī)模模刺激政策策將不再重重復，而市市場化環(huán)境境下的產業(yè)業(yè)整合與企企業(yè)創(chuàng)新更更值得重視視。資金面面視角稍顯顯平淡：堅堅持資金面面對建筑工工程領域的的重要性，預預計20113-144年的資金金供給增速速小幅下滑滑；因此資資金面亦難難以推動大大規(guī)模行情情，資金狀狀況與使用用效率決定定上市公司司發(fā)展。建筑板塊受受到的估值值壓力較大大，根本原原因還是周周期階段與與政策前景景的不明朗朗，歷史來來看，估值值的下臺階階對應大

25、周周期環(huán)境的的變遷，而而短期能否否重回歷史史平均軌道道，需要企企業(yè)端創(chuàng)新新求變。對對照傳統(tǒng)建建筑行業(yè)價價值圖譜，創(chuàng)創(chuàng)新求變主主要會集中中在：產業(yè)業(yè)鏈的延伸伸整合、跨跨領域的發(fā)發(fā)展；訂單單模式的創(chuàng)創(chuàng)新、金融融工具的引引入、國企企改革背景景下的管理理改善。建筑細分子子領域景氣氣情況，市市場化趨勢勢將延伸至至整個建筑筑領域。推推薦：持續(xù)續(xù)存在超預預期的板塊塊為園林板板塊；同時時裝飾板塊塊將在多因因素壓制后后實現(xiàn)市場場化背景下下的估值恢恢復；煤化化工14年年將逐步兌兌現(xiàn)中長期期的趨勢預預期；其他他子板塊，關關注主題、資本訴求求等事件性性背景帶來來的個股機機會。重點公司跟跟蹤：普邦邦園林、廣廣田股份、蘇

26、交科、圍海股份份等。選股思路：基本面提提供穩(wěn)健發(fā)發(fā)展，同時時在創(chuàng)新求求變領域不不斷創(chuàng)新驚驚喜的企業(yè)業(yè)。普邦園園林(打造造大設計平平臺與市政政模式創(chuàng)新新)、廣田田股份(產產業(yè)基金模模式先驅)、蘇交科科(外延發(fā)發(fā)展最具實實力與方向向明確)、圍海股份份(領域拓拓展切入開開發(fā))。十二.20014年輕輕工造紙行行業(yè)投資策策略：品牌牌渠道變革革盈利模式式出新存在主題性性投資機會會，概括如如下：1.家居產產業(yè)鏈品牌牌渠道變革革：家居行行業(yè)(家具具以及家居居用品)受受益于我國國龐大的人人口基數(shù)以以及消費品品屬性，擁擁有廣闊的的行業(yè)空間間。目前行行業(yè)整體處處于產業(yè)初初級階段，競競爭者數(shù)量量眾多且分分散，隨著著城

27、鎮(zhèn)化推推進、國民民收入水平平提升和消消費升級，品品牌家居企企業(yè)通過自自身品牌建建設、渠道道革新和品品類拓展將將脫穎而出出，市占率率迅速提升升，成長為為耐用消費費品行業(yè)龍龍頭。標的的：床墊-喜臨門、定制家具具-索菲亞亞、成品奢奢侈家具-美克股份份、木地板板-德爾家家居。2.包裝引引領消費升升級：在國國民消費升升級背景下下，消費品品通過包裝裝高檔化、品牌化、功能化來來營銷品牌牌和開發(fā)市市場的趨勢勢將愈發(fā)明明顯，包裝裝行業(yè)、特特別是高檔檔包裝行業(yè)業(yè)空間將不不斷膨脹，同同時包裝企企業(yè)通過綁綁定正處于于快速擴張張階段的核核心客戶，實實現(xiàn)與客戶戶共成長。推薦：設設計制造一一體化的高高端紙包裝裝-美盈森森，

28、背靠紅紅牛的金屬屬包裝龍頭頭-奧瑞金金。3.看卷煙煙、彩票及及發(fā)票如何何“觸電”：傳統(tǒng)煙煙標、彩票票和發(fā)票行行業(yè)增長穩(wěn)穩(wěn)定，而現(xiàn)現(xiàn)在煙標企企業(yè)積極涉涉足電子煙煙領域，同同時彩票及及發(fā)票印刷刷企業(yè)采用用電子化模模式，突破破傳統(tǒng)競爭爭格局束縛縛，他們的的新興“觸電”業(yè)務未來來有望使業(yè)業(yè)績出現(xiàn)爆爆發(fā)式增長長。跟蹤：電子煙-勁嘉股份份、上海綠綠新、東風風股份，互互聯(lián)網(wǎng)彩票票-鴻博股股份點，電電子發(fā)票和和IC卡-東港股份份。4.“單獨獨”政策下的的二胎概念念標的：決定明明確實施“單獨”政策，經經測算若22015年年將方案拓拓展至全國國城鄉(xiāng)，則則每年新生生兒童將至至少增加1100萬人人。潛在兒兒童消費群群

29、體的擴大大將利好嬰嬰童用品相相關公司，受受益相關標標的：文娛娛用品-群群興玩具、高樂股份份、星輝車車模、珠江江鋼琴、海海倫鋼琴、齊心文具具，生活用用紙-中順順潔柔、奶奶瓶及玻璃璃器皿-德德力股份。5.集體林林權流轉改改革相關涉涉林標的： 如吉林林森工，永永安林業(yè)，豐豐林集團。十三.20014年乳乳制品行業(yè)業(yè)投資策略略： 掌控控優(yōu)質奶源源成為下一一輪競爭的的核心投資要點：目前正處處于創(chuàng)新品品類推進的的重要時期期，乳制品品發(fā)展將向向兩方面推推進：一是是隨著人均均可支配收收入的提升升以及消費費者對食品品安全問題題的關注，高高端化的具具備差異化化的新品類類將快速發(fā)發(fā)展，伊利利的金典、光明的莫莫斯利安等

30、等創(chuàng)新型品品類都獲得得了快速發(fā)發(fā)展并驅動動公司的盈盈利提升；二是消費費者對口味味多樣化的的需求以及及奶源供給給緊平衡等等因素，使使得去奶源源化的風味味奶、乳飲飲料等高附附加值品類類快速發(fā)展展。乳制品高端端化的發(fā)展展需求倒逼逼乳制品企企業(yè)向上游游掌控奶源源，尤其是是高端奶源源的掌控，這這是保證自自身成本優(yōu)優(yōu)勢及產品品質量的關關鍵。在下下一輪競爭爭中，能夠夠掌握上游游優(yōu)質高端端奶源的企企業(yè)將不斷斷實現(xiàn)產品品結構升級級，驅動盈盈利的提升升。伊利及及光明除了了在國內加加緊自建奶奶源，同時時都在加緊緊布局海外外奶源，包包括伊利與與DFA及及斯嘉達形形成戰(zhàn)略合合作，光明明收購新西西蘭斯萊特特，都是在在全球

31、范圍圍內布局奶奶源為下一一輪競爭做做準備。由于正處于于新品類推推進以及布布局優(yōu)質奶奶源的關鍵鍵點，原有有龍頭企業(yè)業(yè)自身調整整給后續(xù)競競爭者帶來來彎道超車車的機會：原有龍頭頭企業(yè)整體體市占率及及高端產品品市占率均均有下滑，而而伊利的銷銷售規(guī)模已已經躍居第第一，且金金典的鋪貨貨率及市占占率在不斷斷上升；同同時原有龍龍頭企業(yè)毛毛利的下降降使其潛在在市場投放放費用減少少，拉低了了整個行業(yè)業(yè)的市場及及廣告等費費用投放規(guī)規(guī)模，帶來來了行業(yè)費費用率下降降及凈利率率的提升。今年3 季季度以來引引發(fā)原奶價價格大幅上上漲的因素素在明年將將得到緩解解，同時目目前的競爭爭格局使得得乳制品企企業(yè)具備有有轉嫁成本本的能力

32、，因因此我們認認為原奶價價格并不會會成為制約約乳制品企企業(yè)盈利提提升的阻礙礙。看好的盈利利水平提升升，同時重重點跟蹤具具備有引領領新品類發(fā)發(fā)展潮流、正逐步加加強對上游游優(yōu)質原奶奶控制的伊伊利股份和和光明乳業(yè)業(yè)，伊利股股份為天時時地利人和和的戰(zhàn)略性性投資品種種，而光明明乳業(yè)由于于其具備劃劃時代意義義的常溫酸酸奶新品類類仍將維持持高速增長長。十四.20014年通通信行業(yè)投投資策略-4G高峰峰，專網(wǎng)發(fā)發(fā)力，下游游進入互聯(lián)聯(lián)時代公網(wǎng)行業(yè)迎迎來4G 建設高峰峰：4G 發(fā)牌在即即，將帶來來板塊年內內最大催化化。牌照發(fā)發(fā)放后，國國內LTEE 大規(guī)模模建設正式式開啟，114 年運運營商將繼繼續(xù)加大對對LTE

33、的投資。在LTEE 的拉動動下預計三三大運營商商14 年年資本開支支將增長88%，達到到41800 億元，無無線和傳輸輸成為主要要增長點?？春肔TTE板塊的的投資機會會，關注龍龍頭型和拐拐點型兩類類公司，跟跟蹤中興通通訊。移動互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)景氣度繼繼續(xù)上行：隨網(wǎng)絡的的成熟和智智能終端的的普及，移移動互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)進入爆發(fā)發(fā)之年。手手游行業(yè)114 年仍仍將延續(xù)高高增長，但但炒作會降降溫，看好好具有優(yōu)秀秀游戲開發(fā)發(fā)能力和先先發(fā)優(yōu)勢的的上市公司司。移動在在線教育付付費意愿較較強，將是是移動互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)的下一一個金礦。移動支付付標準出臺臺，產業(yè)鏈鏈各方加大大投入力度度，移動支支付14 年有望爆爆發(fā)。此外外，企業(yè)級級移

34、動互聯(lián)聯(lián)網(wǎng)市場啟啟動在即，未未來空間廣廣闊。跟蹤蹤拓維信息息、北緯通通信、梅泰泰諾和天源源迪科。RFID 行業(yè)迎來來發(fā)展新契契機：物聯(lián)聯(lián)網(wǎng)有望成成為移動互互聯(lián)網(wǎng)之后后的下一個個市場熱點點，國內成成立RFIID 產業(yè)業(yè)聯(lián)盟、發(fā)發(fā)布國標，國國外解決專專利糾紛，RRFID行行業(yè)發(fā)展迎迎來新契機機。全球RRFID市市場增長快快速，預計計未來十年年保持約220%的增增長率，為為國內相關關企業(yè)產能能釋放提供供保障，推推薦龍頭中中瑞思創(chuàng)。專網(wǎng)行業(yè)受受益政策，進進程加快：十八界三三中全會提提出設立國國家安全委委員會，利利好“大安全”領域。公公安專網(wǎng)PPDT 規(guī)規(guī)模建設在在即，看好好在國家政政策及信息息安全雙重

35、重影響下給給中國企業(yè)業(yè)帶來的機機會，跟蹤蹤龍頭海能能達。此外外，國務院院會議要求求全面推進進三網(wǎng)融合合，年內向向全國推廣廣。三網(wǎng)融融合雙向化化改造有望望進入加速速期，跟蹤蹤在超光網(wǎng)網(wǎng)領域具有有絕對優(yōu)勢勢的數(shù)碼視視訊。風險提示：系統(tǒng)性風風險，運營營商投資低低于預期，政政策推進低低于預期。十五.20014年水水泥行業(yè)投投資策略-供給端紅紅利推升水水泥行業(yè)景景氣2013 年行業(yè)景景氣度較22012 年有所提提升，20014 年年還能更好好嗎？哪些些區(qū)域改善善的確定性性更強？22013 年水泥行行業(yè)回顧：供需關系系改善，盈盈利明顯提提升。20013 年年全年新干干法熟料產產能增長約約7.8%，而1-1

36、0 月月水泥產量量累計增速速9.0%，供需邊邊際改善，產產能利用率率小幅上升升帶來行業(yè)業(yè)盈利出現(xiàn)現(xiàn)好轉。22013 年1-99 月行業(yè)業(yè)利潤總額額429 億元，同同比增長119.7%。分季度度看，1、2 季度度盈利同比比基本持平平，而3 季度后同同比大幅改改善；由于于3 季度度后華東、華南等區(qū)區(qū)域水泥價價格大幅上上漲，可以以預計今年年4 季度度及20114 年上上半年同比比增速將維維持高位。分區(qū)域盈盈利情況差差異顯著：各區(qū)域盈盈利狀況與與區(qū)域供需需變化基本本保持一致致，華北、東北、新新疆是盈利利顯著惡化化的區(qū)域；西南、甘甘青寧區(qū)域域是行業(yè)盈盈利顯著改改善的區(qū)域域；而華東東、中南區(qū)區(qū)域盈利狀狀況

37、在較高高基數(shù)上有有一定幅度度的上升，且且后續(xù)的99-12 月盈利改改善情況會會更加明顯顯。2014 年行業(yè)盈盈利展望：供給端紅紅利將繼續(xù)續(xù)推升行業(yè)業(yè)景氣。水泥行業(yè)近近年新增產產能得到有有效控制，行行業(yè)產能壁壁壘的提升升也是非常常重要的原原因。導致致行業(yè)壁壘壘提升的因因素主要有有：不斷上上升的環(huán)保保壓力，不不斷提升的的資源屬性性，集中度度提升后對對區(qū)域供給給的有效控控制。在存存量批文不不斷消耗、行業(yè)無新新增產能審審批背景下下，20114 年新新增供給的的壓力將繼繼續(xù)下降。預計20014 年年全行業(yè)新新增新干法法熟料產能能降至0.83 億億噸的水平平，較20013 年年末值（117.6 億噸）僅僅

38、增長4.7%，其其中華東區(qū)區(qū)域供給增增速僅1%左右。在在需求端難難有大期待待的背景下下，供給端端確定性的的低增長是是行業(yè)最大大紅利。自下而上進進行需求預預測，預計計明年水泥泥需求增速速中樞約77.5%。在水泥的的下游需求求中，農村村建設、房房地產、基基建大概各各占1/33。20005 年以以來，剔除除價格因素素（固定資資產投資價價格指數(shù)）的的基建、地地產、農村村固定資產產投資平均均增速與水水泥產量增增速有較強強的正相關關性，后者者與前者之之比在0.40.8 之間間波動。假假設基建投投資、房地地產開發(fā)投投資、農村村固定資產產投資增速速分別為110%、115%、220%，固固定資產投投資價格指指數(shù)

39、為2%，水泥產產量增速與與平均投資資增速之比比介于0.40.8 之間間，則20014 年年水泥產量量增速介于于5.2%10.4%。十六.20014年零零售行業(yè)投投資策略-尋找景氣氣弱復蘇格格局下估值值提升機會會零售公司困困境下求變變：在電商商沖擊、商商業(yè)地產供供給過剩分分流、人工工租金成本本壓力下，零零售公司謀謀求轉型，發(fā)發(fā)展求變：向全渠道道轉型，線線上線下融融合終成發(fā)發(fā)展方向；體制求變變：改制將將成零售業(yè)業(yè)中長期主主題。判斷斷20144 年景氣氣依然弱復復蘇。經濟濟平穩(wěn)向好好，通脹溫溫和上揚，零零售行業(yè)景景氣將維持持攀升，限限制三公及及政務消費費的負面沖沖擊在20014 年年將得到減減緩，但

40、電電商沖擊、商業(yè)地產產供給過剩剩分流影響響長期，復復蘇力度仍仍將弱勢。關注主業(yè)受受電商沖擊擊影響較小小，業(yè)績增增速較快的的公司：海海寧皮城、永輝超市市及鄂武商商。海皮投投資時間窗窗口在于老老市場提租租及新市場場開發(fā)，永永輝需關注注匯豐直投投減持進度度，將要減減持完畢時時將迎來投投資機會。鄂武商經經營業(yè)態(tài)全全面向購物物中心轉型型，股價尚尚未反應武武廣少數(shù)股股權收回對對業(yè)績增厚厚。全渠道道策略不僅僅僅是概念念，對經營營及業(yè)績影影響需要時時間驗證，向向互聯(lián)網(wǎng)全全面轉型的的蘇寧云商商以及向全全渠道轉型型的天虹、友阿、步步步高、王王府井等需需持續(xù)關注注，如能證證實對經營營及業(yè)績確確有提升，依依然有投資資

41、機會。國退民進帶帶來改制機機會，體制制問題一直直是零售公公司，尤其其是國有公公司效率不不高的主要要原因，改改制將有望望解決這一一問題，鑒鑒于標的公公司及改制制進程難以以把握，建建議投資一一籃子公司司以應對，關關注友誼股股份、上海海九百等上上海本地百百貨股及中中百集團。醫(yī)院快速速發(fā)展的開開元投資仍仍然具備較較高投資價價值。明年年零售主業(yè)業(yè)快速增長長可期，醫(yī)醫(yī)院仍處于于高速發(fā)展展期，股價價催化劑在在于醫(yī)院并并購、業(yè)績績超預期等等。風險提示：宏觀經濟濟波動影響響消費者信信心，電商商分流，業(yè)業(yè)績低于預預期十七.20014年機機械行業(yè)投投資策略美美麗中國制制造升級2013 年機械行行業(yè)幾乎被被一致看空空

42、，但卻是是結構性牛牛市，20014 年年機械行業(yè)業(yè)基本面比比20133 年有所所改善，是是弱復蘇的的行業(yè)格局局，可采取取多維度的的投資策略略。明年保保持景氣的的子行業(yè)有有LNG 裝備、天天然氣非常常規(guī)開采裝裝備和智能能裝備；景景氣改善的的為鐵路設設備；景氣氣觸底的有有船舶、工工程機械和和集裝箱。天然氣裝備備：看好上上游非常規(guī)規(guī)開發(fā)和下下游LNGG 裝備，重重點推薦兩兩個民營優(yōu)優(yōu)勢企業(yè)：杰瑞股份份和富瑞特特裝。天然然氣產業(yè)鏈鏈看好兩端端，上端是是上游非常常規(guī)開發(fā)設設備及服務務，下端是是LNG 裝備。節(jié)節(jié)能環(huán)保、美國中國國，LNGG 應用將將全面鋪開開，重卡氣氣瓶只是LLNG 裝裝備的一部部分，未

43、來來小型液化化裝備、撬撬裝加氣站站、LNGG 船舶供供氣系統(tǒng)、天然氣壓壓縮機將進進入爆發(fā)式式增長階段段。智能裝備：在國家針針對性的政政策支持下下，長期看看好工業(yè)自自動化領域域, 重點點推薦公司司：機器人人、亞威股股份。從日日本的發(fā)展展經驗看，擁擁有市場將將掌握產業(yè)業(yè)發(fā)展的主主動權。從從公司層面面看，具有有規(guī)模效應應和技術積積累的企業(yè)業(yè)比較容易易在今后的的競爭中占占據(jù)優(yōu)勢。因此在諸諸多因素的的作用下，我我國工業(yè)自自動化行業(yè)業(yè)也將孕育育出如日本本發(fā)那科、安川等的的優(yōu)秀企業(yè)業(yè)。十八.20014年有有色金屬行行業(yè)投資策策略-新經經濟概念主主題成行業(yè)業(yè)寵兒從產業(yè)角度度看，在經經濟結構性性改革的大大背景下

44、，節(jié)節(jié)能環(huán)保、城鎮(zhèn)化等等概念有望望借勢發(fā)展展，短期內內可持續(xù)分分享政策紅紅利。在“穩(wěn)增長+轉型”的經濟平平衡發(fā)展機機制基礎上上，挖掘節(jié)節(jié)能環(huán)保、城鎮(zhèn)化等等受益改革革紅利的投投資主題，篩篩選20114 年有有色行業(yè)中中具有超預預期發(fā)展可可能的個股股。在國內經濟濟結構性變變革大背景景下，經濟濟增速將有有所放緩，基基本金屬難難有超預期期表現(xiàn)。節(jié)節(jié)能環(huán)保、城鎮(zhèn)化等等主題符合合“新經濟”概念，可可分享政策策紅利，建建議關注：1.實現(xiàn)汽汽車環(huán)保，生生產汽車尾尾氣催化劑劑的貴研鉑鉑業(yè)（60004599）；2.分享新新能源盛宴宴的鋰板塊塊，重點推推薦：天齊齊鋰業(yè)（00024666）、贛贛鋒鋰業(yè)（0002466

45、0）；3.促進資資源再生，發(fā)發(fā)展循環(huán)經經濟的格林林美（00023400）；4.增強城城市活力，符符合新型城城鎮(zhèn)化發(fā)展展需要的高高端交通運運輸鋁型材材板塊，重重點推薦：利源鋁業(yè)業(yè)（0022501）、亞太科技技（0022540）。十九.20014年鋼鋼鐵行業(yè)投投資策略-去產能能不確定性性大,油氣氣輸送管是是亮點鋼鐵去產能能有較大不不確定性,要看地方方和中央政政府博弈結結果;不太太可能一刀刀切,需要要制定可行行的游戲規(guī)規(guī)則,解決決產值、稅稅收和就業(yè)業(yè)問題,需需要1、22年過渡期期, 20015年是是個關鍵期期,十二五五末減排指指標可能促促成去產能能;密切跟跟蹤政策動動向,并且且通過草根根調研印證證政

46、策執(zhí)行行情況。新增產能逐逐年減少,即使不考考慮去產能能,從趨勢勢上看,供供需形勢也也有望逐步步好轉。預預計20114年粗鋼鋼產量7.7億噸,內需7.46億噸噸,凈出口口0.511億噸,過過剩產量7747萬噸噸將表現(xiàn)為為總庫存上上升。盡管管下游需求求一般,但但油氣輸送送管仍將保保持16%以上復合合增長率,未來兩年年需建4萬萬公里管網(wǎng)網(wǎng);20114年中石石化從新疆疆出發(fā)的兩兩條煤制氣氣管線將陸陸續(xù)開工,主干線約約2.1萬萬公里,值值得重點關關注。預計20114年全球球鐵礦石產產量36.5億噸,同比增長長8.966%;全球球生鐵產量量12.553億噸,同比增長長 4.008%。未未來3年四四大礦石巨

47、巨頭仍有近近5億噸產產能投放,礦石供應應寬松,礦礦價可能小小幅下跌,預計20014年礦礦石不含稅稅均價1330美元/噸,同比比下跌0.53%。20144年鋼價上上漲的正面面因素略強強于負面因因素,鋼價價有望小幅幅上漲,漲漲幅在1%以內,長長材價格可可能略高于于板材價格格漲幅。2012年年大中型鋼鋼廠利潤總總額僅155.8億元元,20113年利潤潤總額約1150億元元,同比增增長8488.77%。認為22014年年行業(yè)盈利利能力將繼繼續(xù)低位回回升,預計計大中型鋼鋼廠利潤升升至2000億左右,同比增長長25%-30%,但是行業(yè)業(yè)仍處于微微利狀態(tài)。目前鋼鐵行行業(yè)PB約約0.8XX,估值處處于低位,但

48、是環(huán)保保淘汰落后后產能的進進程仍有較較大的不確確定性。跟跟蹤確定性性強的油氣氣輸送管公公司:玉龍龍股份、久久立特材、金洲管道道。如果去去產能有突突破性進展展且得以實實施,可跟跟蹤鋼鐵行行業(yè)最為受受益的龍頭頭公司:河河北鋼鐵、新興鑄管管、寶鋼股股份。二十.20014年紡紡織服裝行行業(yè)投資策策略-以以運營效率率提升促轉轉型,服裝裝家紡漸走走出谷底景氣周期:休閑服與與家紡子行行業(yè)已見底底回暖,男男裝仍需等等待。20013年紡紡織服裝表表現(xiàn)弱于AA指,截至至11月119日板塊塊相對收益益為-2.4%,其其中紡織制制造板塊相相對收益33%,表現(xiàn)現(xiàn)相對稍好好。1-110月紡織織服裝出口口額同比增增長10.

49、9%,22013年年內需持續(xù)續(xù)低靡,終終端銷售疲疲軟。從報報表來看114年品牌牌服裝業(yè)績績呈下降趨趨勢,預計計14年休休閑服、家家紡將筑底底回升;盈盈利質量男男裝仍在惡惡化,休閑閑服家紡較較為穩(wěn)健;訂貨會來來看休閑降降幅收窄,家紡訂貨貨會轉正,男裝進一一步下降;從渠道數(shù)數(shù)量來看男男裝休閑服服在收縮,家紡仍穩(wěn)穩(wěn)步增長;從板塊調調整先后順順序來看,運動已逐逐步走出低低谷重點公公司股價大大幅反彈。預計20014年休休閑服和家家紡將逐步步走出谷底底,男裝調調整較晚仍仍需等待。品牌服裝:行業(yè)面臨臨轉型,以以整體運營營效率提升升重塑產品品性價比。過去靠開開店增長已已走到盡頭頭,未來企企業(yè)需要苦苦練內功,以

50、提升平平效和產品品精準度為為目標,從從而提升運運營效率達達到性價比比提升的目目的。主要要可以從以以下四個方方面提升運運營效率:(1)產產品設計能能力:突出出單品打造造品牌烙印印,單品驅驅動將提高高供應鏈的的管理效率率,同時可可推動售罄罄率的提升升。(2)零售運營營能力:以以加盟業(yè)務務直營化運運作為核心心,并推行行直管責任任機制加盟盟化考核機機制。(33)數(shù)據(jù)分分析能力:通過完善善的數(shù)據(jù)采采集體系建建立業(yè)務手手感與財務務評估之間間的關系,從而全面面推行以運運營數(shù)據(jù)為為核心的組組織形態(tài)。(4)營營銷推廣能能力:平價價商品產品品通過店鋪鋪與消費者者溝通,無無需引導性性消費。高高端商品引引導性消費費有

51、望帶動動連帶率提提升。品牌牌商從新回回到產品力力主導時代代。電子商務:O2O到到底改變了了什么?目目前隨著流流量成本的的上升,淘淘品牌廉價價優(yōu)勢削弱弱,傳統(tǒng)品品牌觸網(wǎng)后后發(fā)制人。從今年的的雙十一情情況來看,男裝、家家紡等品類類傳統(tǒng)品牌牌的銷售排排名領先。未來認為為高價品牌牌將以子品品牌戰(zhàn)略稱稱霸新渠道道。副品牌牌應以差異異化的品牌牌戰(zhàn)略,以以全新的產產品、營銷銷、展示策策略塑造新新的副牌基基因。廉價價品牌O22O為傳統(tǒng)統(tǒng)企業(yè)的經經營提供了了牢固的數(shù)數(shù)據(jù)保障,有助于企企業(yè)理解電電商背后的的海量數(shù)據(jù)據(jù),深挖用用戶需求。長遠來看看認為O22O的產生生有助于服服裝產品價價格的透明明購物效率率的提升,同

52、時推進進消費者更更便捷的進進行產品分分享和交流流形成部落落化消費群群體,短期期移動互聯(lián)聯(lián)業(yè)務處于于跑馬圈地地階段為線線下品牌提提供廉價的的入口成本本。投資策略:20144上半年看看好休閑服服、家紡兩兩個子行業(yè)業(yè),清庫存存接近尾聲聲,明年上上半年有望望拐點顯現(xiàn)現(xiàn)。跟蹤美美邦服飾、羅萊家紡紡、魯泰AA、森馬服服飾、富安安娜。(11)美邦服服飾:告別別庫存包袱袱后積極轉轉型創(chuàng)新,推出新的的產品和店店鋪形象,在電商和和O2O方方面積極探探索,轉型型走在行業(yè)業(yè)前列,股股價調整過過后投資價價值凸顯,給長期投投資者更好好的買入機機會。(22)羅萊家家紡:渠道道庫存清理理近尾聲,預計明年年將迎來補補庫存周期期,同時副副品牌LOOVO電商商雙十一旗旗開得勝實實現(xiàn)1.66億銷售排排家紡子品品類第一名名。未來有有望逐步推推