2022年《證券基礎(chǔ)》ppt課件(完整版)

1、證券基礎(chǔ)目 錄1走進證券市場2認識證券投資3了解證券發(fā)行市場4觸摸證券交易市場5嘗試證券交易6注意證券市場的風(fēng)險防范與監(jiān)管項目一 走近證券市場項目目標(biāo)1知識目標(biāo)：了解證券與證券市場的特征與分類；理解證券市場的地位與作用，了解我國證券市場的發(fā)展歷史與現(xiàn)狀。2能力目標(biāo)：正確認識證券市場的作用，初步形成利用證券市場進行理性投資的認知能力。任務(wù)一 認識證券和證券市場一、證券及其分類 證券一般是用來證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的一種具有法律效力的憑證，證券可以采取紙質(zhì)形式或證券監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的其他形式。1.證券按其性質(zhì)不同，可以分為無價證券和有價證券無價證券是單純證明事實的憑證，如借據(jù)、收據(jù)和票證等。有

2、價證券則是指標(biāo)有一定票面金額，用以證明持有人對特定財產(chǎn)擁有所有權(quán)或債券的憑證，如股票、債券。這類證券本身沒有價值，但由于它代表一定量的財產(chǎn)權(quán)利，持有人可憑該證券直接取得一定量的商品、貨幣，或取得利息、股息等收入，因而可以在證券市場上買賣和流通，客觀上具有了交易價格。我們一般所說的證券，指的就是有價證券。2.按照標(biāo)的物不同，有價證券可以分為商品證券、貨幣證券和資本證券（1）商品證券是證明持有人擁有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證，取得這種證券就等于取得這種商品的所有權(quán)或使用權(quán)，如提貨單、運貨單、倉庫棧單等。（2）貨幣證券是指本身能使持有人或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價證券。如匯票、本票和支票等。（）資本證

3、券是擁有一定量的資本所有權(quán)和收益索取權(quán)的憑證，包括股票、債券、基金及其衍生品種，如股指期貨、認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換證券等。資本證券是有價證券的主要形式，人們通常所講的證券即指資本證券。（股票票樣見圖1-1）圖1-1 早期的股票票樣二、證券市場及其特征證券市場是股票、債券、投資基金等有價證券發(fā)行和交易的場所。證券市場是市場經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是為解決資本供求矛盾和流動性而產(chǎn)生的市場。證券市場以證券發(fā)行與交易的方式實現(xiàn)了籌資與投資的對接，有效地化解了資本的供求矛盾和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的難題。證券市場具有以下三個顯著特征：（）證券市場是價值直接交換的場所。有價證券都是價值的直接代表，他們本質(zhì)上是價值的一種

4、直接表現(xiàn)形式。雖然證券交易的對象是各種各樣的有價證券，但由于他們是價值的直接表現(xiàn)形式，所以證券市場本質(zhì)上是價值的直接交換場所。（2）證券市場是財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所。證券市場上的交易對象是作為經(jīng)濟權(quán)益憑證的股票、債券、投資基金等有價證券，他們本身是一定量財產(chǎn)權(quán)利的代表，所以，代表著對一定數(shù)額財產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)以及相關(guān)的收益權(quán)。證券市場實際上是財產(chǎn)權(quán)利的直接交換場所。（）證券市場是風(fēng)險直接交換的場所。有價證券既是一定收益權(quán)利的代表，同時也是一定風(fēng)險的代表。有價證券的交換在轉(zhuǎn)讓出一定收益權(quán)的同時，也把該有價證券所特有的風(fēng)險轉(zhuǎn)讓出去。所以，從風(fēng)險的角度分析，證券市場也是風(fēng)險直接交換的場所。三、證券市

5、場的結(jié)構(gòu)與分類 證券市場的結(jié)構(gòu)是指證券市場的構(gòu)成及其各部分之間的量比關(guān)系。證券市場的結(jié)構(gòu)（一）層次結(jié)構(gòu)層次結(jié)構(gòu)是一種按證券進入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。按這種順序關(guān)系劃分，證券市場的構(gòu)成可分為發(fā)行市場和交易市場。1證券發(fā)行市場又稱“一級市場”或“初級市場”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。 2證券交易市場又稱“二級市場”或“次級市場”，是已發(fā)行的證券通過買賣交易實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市場。 證券發(fā)行市場和流通市場相互依存、相互制約，是一個不可分割的整體。證券發(fā)行市場是流通市場的基礎(chǔ)和前提，有了發(fā)行市場的證券供應(yīng)，才有流通市場的證券交易，證券發(fā)行

6、的種類、數(shù)量和發(fā)行方式?jīng)Q定著流通市場的規(guī)模和運行。流通市場是證券得以持續(xù)擴大發(fā)行的必要條件，為證券的轉(zhuǎn)讓提供市場條件，使發(fā)行市場充滿活力。此外，流通市場的交易價格制約和影響著證券的發(fā)行價格，是證券發(fā)行時需要考慮的重要因素。（二）品種結(jié)構(gòu)品種結(jié)構(gòu)是依有價證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場等。1.股票市場是股票發(fā)行和買賣交易的場所。2.債券市場是債券發(fā)行和買賣交易的場所。3.基金市場是基金份額發(fā)行和流通的市場。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開放式基金則通過投資者向基金管理公司申購和贖回實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓。此外，近年來，全球各主要市場均開設(shè)了交易

7、型開放式指數(shù)基金（ETF）或上市開放式基金（LOF）交易，使開放式基金也可以在交易所市場掛牌交易。4.衍生品市場是各類衍生產(chǎn)品發(fā)行和交易的市場。隨著金融創(chuàng)新在全球范圍內(nèi)的不斷深化，衍生品市場已經(jīng)成為金融市場不可或缺的重要組成部分。（三）交易場所結(jié)構(gòu)按交易活動是否在固定場所進行，證券市場可分為有形市場和無形市場。1有形市場通常人們也把有形市場稱作“場內(nèi)市場”，是指有固定場所的證券交易所市場。該市場是有組織、制度化了的市場。有形市場的誕生是證券市場走向集中化的重要標(biāo)志之一。一般而言，證券必須達到證券交易所規(guī)定的上市標(biāo)準(zhǔn)才能夠在場內(nèi)交易。圖1-2 上海證券交易所交易大廳 2無形市場有時人們也把無形市

8、場稱作為“場外市場”，是指沒有固定交易場所的市場。隨著現(xiàn)代通訊技術(shù)的發(fā)展和電子計算機網(wǎng)絡(luò)的廣泛應(yīng)用、交易技術(shù)和交易組織形式的演進，越來越多的證券交易不在有形的場內(nèi)市場進行，而是通過經(jīng)紀(jì)人或交易商的電傳、電報、電話、網(wǎng)絡(luò)等洽談成交。目前場內(nèi)市場與場外市場之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場結(jié)構(gòu)。很多傳統(tǒng)意義上的場外市場由于報價商和電子撮合系統(tǒng)出現(xiàn)而具有了集中交易的特征，而證券交易所市場也開始逐步推出兼容場外交易的組織形式。任務(wù)二 明白證券市場的地位和作用 一、證券市場的地位證券市場是金融市場的重要組成部分，在金融市場體系中占據(jù)重要地位。1從金融市場的功能看，證券市場通過證券信用的方

9、式融通資金，通過證券的買賣活動引導(dǎo)資金流動，促進資源的優(yōu)化配置，推動經(jīng)濟增長，提高經(jīng)濟效率。 2從金融市場的運行看，金融市場體系的其它組成部分都與證券市場密切相關(guān)： 第一，證券市場與貨幣市場關(guān)系密切。 第二，長期信貸的資金來源依賴于證券市場。 第三，任何金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)都直接或間接與證券市場相關(guān)，而且證券金融機構(gòu)與非證券金融機構(gòu)在業(yè)務(wù)上有很多交叉。二、證券市場的作用 1.證券市場是籌資、投資的重要渠道。證券市場一方面為資金需求者提供了通過發(fā)行證券籌集資金的機會，另一方面為資金供給者提供了投資對象。在證券市場上交易的任何證券，既是籌資的工具，也是投資的工具。在經(jīng)濟運行過程中，對于資金盈余者來說，為

10、使自己的資金價值增值，必須尋找投資對象，而透過買賣證券就可以實現(xiàn)投資的目的。對于資金短缺者來說，通過發(fā)行各種證券可以籌集到一筆可觀的資金，用這些資金或補充自有資金的不足，或開發(fā)新產(chǎn)品、上新項目，有利于迅速增強公司實力。而要在較短時間內(nèi)迅速籌集到巨額資金，只有通過證券市場這個渠道才能實現(xiàn)。2.證券市場是資本定價的重要場所。證券是資本的表現(xiàn)形式，所以證券的價格實際上是證券所代表的資本的價格。證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結(jié)果。證券市場的運行形成了證券需求者和證券供給者的競爭關(guān)系，這種競爭的結(jié)果是：能產(chǎn)生高投資回報的資本，市場的需求大，相應(yīng)的證券價格就高；反之，證券的價格就低。因此，證

11、券市場提供了資本的合理定價機制。3.證券市場是資本合理配置的有效場所。證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導(dǎo)資本的流動從而實現(xiàn)資本合理配置的功能。在證券市場上，證券價格的高低是由該證券所能提供的預(yù)期報酬率的高低來決定的。證券價格的高低實際上是該證券籌資能力的反映。能提供高報酬率的證券一般來自那些經(jīng)營好、發(fā)展?jié)摿薮蟮钠髽I(yè)，或者是來自新興行業(yè)的企業(yè)。由于這些證券的預(yù)期報酬率高，其市場價格相應(yīng)也高，從而籌資能力就強。這樣，證券市場就引導(dǎo)資本流向能產(chǎn)生高報酬的企業(yè)或行業(yè)，從而使資本產(chǎn)生盡可能高的效率，進而實現(xiàn)資本的合理配置。 4.證券市場是中央銀行實施宏觀調(diào)控的重要場所。從宏觀經(jīng)濟角度看，證券市

12、場不僅可以有效籌集資金，而且還有資金“蓄水池”的作用和功能，這種“蓄水池”是可調(diào)的，而不是自發(fā)的。各國中央銀行正是通過證券市場這種“蓄水池”的功能來實現(xiàn)其對貨幣流通量的宏觀調(diào)節(jié)，以實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。任務(wù)三 清楚證券市場的參與者一、證券發(fā)行人 證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。它包括：（1）公司企業(yè)的組織形式可分為獨資制、合伙制和公司制。現(xiàn)代公司主要采取股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種形式，其中，只有股份有限公司才能發(fā)行股票。公司發(fā)行股票所籌集的資本屬于自有資本，而通過發(fā)行債券所籌集的資本屬于借入資本，發(fā)行股票和長期債券是公司籌措長期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券則是補充流動

13、資金的重要手段。在公司證券中，通常將銀行及面將單獨進行介紹。（2）政府和政府機構(gòu)政府一般指中央政府和地方政府。中央政府為彌補財政赤字或籌措經(jīng)濟建設(shè)所需資金，在證券市場上發(fā)行國庫券、財政債券、國家重點建設(shè)債券等國債。地方政府為本地方公用事業(yè)的建設(shè)可以發(fā)行地方政府債券。此外中央政府直屬機構(gòu)也已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種一般僅局限于債券。圖1-3 國庫券票樣（3）金融機構(gòu)金融機構(gòu)作為證券市場的發(fā)行主體，既發(fā)行債券，也發(fā)行股票。歐美等西方國家能夠發(fā)行證券的金融機構(gòu)，一般都是股份公司，所以將金融機構(gòu)發(fā)行的證券歸入了公司證券。而我國和日本則把金融機構(gòu)發(fā)行的債券定義為金融債券，從而突出

14、了金融機構(gòu)作為證券市場發(fā)行主體的地位。二、證券投資者證券市場的投資者是指通過買賣證券而進行投資的各類機構(gòu)法人和自然人。相應(yīng)地，證券投資者可分為機構(gòu)投資者和個人投資者。1機構(gòu)投資者指在金融市場從事證券投資的法人機構(gòu)，主要有政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金等。 2個人投資者個人投資者是指從事證券投資的社會自然人，他們是證券市場最廣泛的投資者，但往往具有分散性和流動性的特點。三、證券市場中介機構(gòu)證券市場上的中介機構(gòu)是指為證券發(fā)行、交易提供服務(wù)的各類機構(gòu)，在證券市場起中介作用的機構(gòu)主要有證券公司和其他證券服務(wù)機構(gòu)，通常把兩者合稱為證券中介機構(gòu)。1證券公司 證券公司又稱為券商，是指依據(jù)公司法

15、、證券法規(guī)定并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。證券公司的主要業(yè)務(wù)有證券承銷、經(jīng)紀(jì)、自營、投資咨詢以及購并、受托資產(chǎn)管理和基金管理等。我國目前擁有各類證券公司(專業(yè)券商)110多家，實力雄厚的前十大證券公司如表1-2 所示。2證券服務(wù)機構(gòu)證券服務(wù)機構(gòu)是指依法設(shè)立的從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)的法人機構(gòu)，主要包括證券投資咨詢機構(gòu)、財務(wù)顧問機構(gòu)、具有證券律師資格的律師事務(wù)所、具有證券從業(yè)資格的會計師事務(wù)所或?qū)徲嬍聞?wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、證券評級機構(gòu)等。四、自律性組織 按照證券法的規(guī)定，我國的證券自律管理機構(gòu)包括證券交易所、證券業(yè)協(xié)會。根據(jù)證券登記結(jié)算管理辦法，我國的證券登記結(jié)算

16、機構(gòu)實行行業(yè)自律管理。1.證券交易所根據(jù)證券法規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人，證券交易所的監(jiān)管職能包括對證券交易活動進行管理，對會員進行管理，以及對上市公司進行管理。2.證券業(yè)協(xié)會中國證券業(yè)協(xié)會是依法注冊的具有獨立法人地位的、由經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)自愿組成的行業(yè)性自律組織，是社會團體法人。它主要發(fā)揮政府與證券經(jīng)營機構(gòu)之間的橋梁和紐帶作用，促進證券業(yè)的發(fā)展，維護投資者和會員的合法權(quán)益，完善證券市場體系。3.證券登記結(jié)算機構(gòu)中國證券登記結(jié)算公司是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以盈利為目的的法人。 五、證券監(jiān)管機構(gòu)證券監(jiān)管機構(gòu)是指

17、依法設(shè)置的對證券監(jiān)管機構(gòu)是指依法設(shè)置的對證券監(jiān)管機構(gòu)是指依法設(shè)置的對證券發(fā)行與交易實施監(jiān)督管理的機構(gòu)。在我國，證券監(jiān)管機構(gòu)是指中國證券監(jiān)督管理委員會(簡稱“中國證監(jiān)會”)及其派出機構(gòu)。中國證監(jiān)會是國務(wù)院直屬的證券監(jiān)督管理機構(gòu)，依照法律、法規(guī)和國務(wù)院授權(quán)，統(tǒng)一監(jiān)督管理全國證券市場，維護證券市場秩序，保障其合法運行。中國證監(jiān)會設(shè)在北京，現(xiàn)設(shè)21個職能部門，1個稽查總隊，3個中心；根據(jù)證券法第十四條的規(guī)定，中國證監(jiān)會還設(shè)有股票發(fā)行審核委員會，委員由中國證監(jiān)會專業(yè)人員和所聘請的會外有關(guān)專家擔(dān)任。中國證監(jiān)會在各省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市設(shè)立36個證券監(jiān)管局，在上海、深圳設(shè)證券監(jiān)管專員辦事處。任務(wù)四

18、了解我國的證券市場 一、我國證券市場的發(fā)展（一）舊中國的證券市場證券在我國屬于舶來品，最早出現(xiàn)的股票是外商股票，最早出現(xiàn)的證券交易機構(gòu)也是由外商開辦的上海股份公所和上海眾業(yè)公所。上市證券主要是外國公司的股票和債券。19世紀(jì)70年代起，隨著洋務(wù)運動的興起和股份制企業(yè)在我國的出現(xiàn)，中國自己的股票、公司債券和證券市場便應(yīng)運而生了。1918年成立的北平證券交易所是中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所。1920年7月，上海證券物品交易所成立，是當(dāng)時規(guī)模最大的證券交易所。此后，相繼出現(xiàn)了上海華商證券交易所，青島市物品交易所、天津市企業(yè)交易所等，舊中國的證券市場逐漸形（二）新中國的證券市場1978年12月，以中

19、共十一屆三中全會的召開為標(biāo)志，經(jīng)濟建設(shè)的大潮開始席卷全國，新中國的證券市場也從無到有，逐步得到完善和發(fā)展。我國證券發(fā)行市場的恢復(fù)與起步是從1981年國家恢復(fù)發(fā)行國庫券開始的。1982年和1984年，企業(yè)債和金融債也開始出現(xiàn)。1987年9月，中國第一家專業(yè)證券公司深圳特區(qū)證券公司成立。1988年，中國人民銀行下?lián)苜Y金，在各省組建了33家證券公司。1990年12月19日和1991年7月3日，上海證券交易所和深圳證券交易所先后正式營業(yè)。1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)并引入期貨交易機制，成為新中國期貨交易的實質(zhì)性發(fā)端。1991年8月28日，中國證券業(yè)協(xié)會在北京成立。1992年10月，深圳有色金

20、屬交易所推出了中國第一個標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，實現(xiàn)了由遠期合同向期貨交易的過渡。同月，國務(wù)院證券管理委員會和中國證監(jiān)會成立。1998年12月，我國證券法正式頒布并于1999年7月實施，這是新中國第一部規(guī)范證券發(fā)行和交易行為的法律，并由此確認了資本市場的法律地位。2009年10月23日，創(chuàng)業(yè)板正式啟動，截止2013年底，在創(chuàng)業(yè)板上市的公司有355家，總市值達15198.2億元。2009年年末，中國證監(jiān)會又適時啟動了以滬深300股指期貨和融資融券制度為代表的重大創(chuàng)新，對我國證券市場的完善和發(fā)展具有深遠的影響。 二、我國證券市場現(xiàn)今的規(guī)模自從1990年建立證券交易所標(biāo)志著我國證券市場的形成以來，我國的證券

21、市場已初具規(guī)模并取得了突飛猛進的發(fā)展，截止到2013年底，我國境內(nèi)上市公司數(shù)（A股、B股）已經(jīng)達到2489家，股票總發(fā)行股本40569.8億股，總市值達到239077.19億元，2013年全年股票成交金額39672.04億元，日均股票成交金額1803.27億元。截止2013年4月末，按可比口徑粗略計算的各國股票總市值，中國股市總市值3.71萬億美元，僅次于美國、日本、英國，位居全球第四位。與此同時，中國債券市場雖然近年增速有所下降，但仍然快于全球平均增速。數(shù)據(jù)顯示，2012年底，中國債券市場存量規(guī)模為26.2萬億元，是2000年2.65萬億元的近10倍，20002012年復(fù)合增長率達21.04

22、%，而2002 2011年全球市場年均增速為9.79%。顯然，中國債券市場增速遠快于全球市場平均增速，發(fā)展勢頭迅猛。2013年全年，中國債券市場發(fā)行債券6.9萬億元，其中金融債2.08萬億元、企業(yè)債0.32萬億元、短期融資券1.91萬億元、國債1.33萬億元、中期票據(jù)0.70萬億元、地方政府債0.35萬億元、政府支持機構(gòu)債券0.15萬億元、同業(yè)存單0.03萬億元、資產(chǎn)支持證券0.02萬億元。此外，銀行間債券市場發(fā)行境內(nèi)美元債券2只、面額10.65億美元。另外，隨著中國資本市場的快速發(fā)展和日益成熟，中國基金市場也有了長足的進步。截止2013年底，我國共批準(zhǔn)成立基金公司89家，管理證券投資基金15

23、52只，基金總規(guī)模達到18962億份。合計管理資產(chǎn)規(guī)模4.23萬億元，較2012年3.6萬億元增長17.5%，其中，非公募業(yè)務(wù)規(guī)模達到1.28萬億元，較2012年7564.52億元增長69.21%，漲幅驚人。 本項目介紹了證券市場的基本特征與常見的分類，證券市場在國民經(jīng)濟體系中的重要地位與作用，介紹了證券市場的參與者，簡單敘述了我國證券市場發(fā)展的歷史和現(xiàn)在的規(guī)模。本項目重點是證券市場的結(jié)構(gòu)與作用。項目小結(jié)項目二 認識證券投資1知識目標(biāo)：明確證券投資的含義、特征，掌握股票、債券、基金的概念、特征。2能力目標(biāo)：培養(yǎng)能夠辨別不同證券的定義、特征的能力，養(yǎng)成證券投資收益來源及動機的認識能力。項目目標(biāo)任

24、務(wù)一 明確證券投資的含義一、證券投資的含義所謂證券投資，是指一定的投資主體為了獲取預(yù)期的不確定的收益購買有價證券以形成金融資產(chǎn)的經(jīng)濟活動。有價證券是指標(biāo)有一定票面金額、代表所有權(quán)或債權(quán)的憑證，如股票、債券。這類證券可以在證券市場上買賣和流通，客觀上具有了交易價格。我們一般所說的證券，指的就是有價證券。二、證券投資的特點一般來說，根據(jù)投資對象的不同，投資可以分為兩種類型：一是實物投資，即將資金直接投入到生產(chǎn)過程，或?qū)①Y金用于購買有形財物，諸如房地產(chǎn)、藝術(shù)品、古董、寶石和黃金制品等；二是證券投資，即通過買賣有價證券獲得股息、紅利和資本利得，證券投資具有不同于一般投資的特點：1.證券投資的高收益性證

25、券投資的收益性是指持有證券本身可以獲得一定數(shù)額的收益，它是投資者轉(zhuǎn)讓資本所有權(quán)或使用權(quán)的回報。證券投資的收益主要來自兩個方面：一是隨著公司股本規(guī)模的不斷擴張，投資者能夠獲得公司送配股的收益，通過股子股孫的不斷繁衍，實現(xiàn)資產(chǎn)的迅速增值；二是隨著證券價格的波動，投資者可以獲得證券價格上漲的價差收益，即資本利得，這種收益隨著時間的推移，其收益額甚至?xí)^投資額的幾倍、幾十倍乃至幾百倍，給投資者帶來超出想象的驚人利潤。一般來說，證券投資的收益高于同期銀行存款的利率。 2.證券投資的高風(fēng)險性證券的風(fēng)險性是指實際收益與預(yù)期收益的背離，或稱為不確定性。證券投資由于受各種主客觀因素的影響，具有極大的不確定性，

26、特別是證券市場對各種影響因素的高度敏感性，往往導(dǎo)致證券價格劇烈波動。一旦投資失敗，不僅得不到預(yù)期收益，甚至有可能血本無歸。3.證券投資的流通性證券的流動性是指證券變現(xiàn)的難易程度。相對于在諸如銀行信貸、信托保險、企業(yè)及民間信用等一般金融活動中，當(dāng)事者之間是一對一的特定交易關(guān)系，證券投資的流通性則不受任何限制，任何投資者都可以隨時隨意自由地出售、轉(zhuǎn)讓證券并收回本金。不同證券的流動性是不同的。4.證券投資的社會性和廣泛性由于證券面值較小，使投資者不受資金擁有量的限制；證券的高流動性可以使投資者隨時變現(xiàn)，十分方便；并且，對于投資者來說沒有規(guī)定條件的限制，任何人都可以進入市場。這些特點把證券帶入千家萬戶

27、，成為家庭理財?shù)闹匾ぞ?。不論男女老幼，也不分文化職業(yè)，只要有起碼的購買能力和投資欲望，都可在證券市場上一試身手。任務(wù)二 認識股票一、股票的含義與特征含義：股票是由股份公司發(fā)行的、證明投資者(股東)入股、并據(jù)此享有一定權(quán)益的書面憑證。股票的基本特征：1.營利性股票的營利性指的是股票持有者憑據(jù)其持有的股票，有權(quán)按公司章程從上市公司領(lǐng)取股息和分享經(jīng)營紅利，獲取投資收益。股票盈利的多少，主要取決于上市公司的經(jīng)營狀況和盈利水平。一般情況下，股票的盈利水平高于同期銀行的儲蓄利息，也高于債券利息。股票的營利性，還表現(xiàn)在股票投資者可以獲得價差收入或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)保值增值。通過低價買人和高價賣出股票，投資者可以賺取

28、價差利潤。以貴州茅臺公司股票為例，如果在2003年投資2.5萬元，以每股2.5元的價格買入該公司股票1萬股，到 2012年11月便能以每股250元以上的市場價格賣出，2.5萬會變成250萬，賺取上百倍的利潤。在通貨膨脹時，股票價格會隨著公司原有資產(chǎn)重置價格上升而上漲，從而避免了資產(chǎn)貶值。股票通常被視為在高通貨膨脹期間可優(yōu)先選擇的投資對象。2.不可償還性股票是一種無償還期限的有價證券，投資者認購了股票后，就不能再要求退股，只能到二級市場賣給第三方。股票的轉(zhuǎn)讓只意味著公司股東的改變，并不減少公司股本。從期限上看，只要公司存在，它所發(fā)行的股票就存在，股票的期限等于公司存續(xù)的期限。3.參與性股東有權(quán)出

29、席股東大會，選舉公司董事會，參與公司重大決策。股票持有者的投資意志和享有的經(jīng)濟利益，通常是通過行使股東參與權(quán)來實現(xiàn)的。股東參與公司決策的權(quán)利大小，取決于其所持有的股份的多少。從實踐中看，只要股東持有的股票數(shù)量達到左右決策結(jié)果所需的實際多數(shù)時，就能掌握公司的決策控制權(quán)。股票的流通性是指股票可以在股票市場上隨時轉(zhuǎn)讓買賣的特性。這種特性是股票自身的性質(zhì)所決定的。就是這種流動性存在，才能使股票成為重要的投融資工具而不斷發(fā)展。4.流通性5.波動性和風(fēng)險性波動性是指股票交易價格經(jīng)常性變化，或者說與股票票面價值經(jīng)常不一致。股票如同一般商品一樣，作為交易對象，在交易市場上有著自己的市場行情。股票的交易價格除了

30、與股份公司的經(jīng)營狀況和盈利水平有關(guān)系外，還受到諸如政治、銀行利率、大眾心理等多方面因素的綜合影響，因此，股票的市場價格是不斷波動的。它可能小幅升降，也可能大起大落，形成漲跌波動的特征。二、股份公司為何發(fā)行股票并上市通俗說股票就是股份公司發(fā)行的投資證明（就好像存折是你存款的證明），擁有股票就部分擁有了發(fā)行該股票的公司。比如50個人一起組織一個股份公司，每人出1萬元，合計50萬，該企業(yè)可以發(fā)行股票50萬股，每個投資人持有1萬股,每人占有公司總資產(chǎn)的1/50。公司贏利時就按個人持股比例分紅，比如第1年贏利5萬元那么每人就能分到1000元。上市的股票是可以交易的，這樣有的人買進，慢慢的持有公司的股票越

31、來越多，變成了公司的控股方，就能任免公司的總經(jīng)理等重要管理人員，決定資金的投資方向等重要問題；而有些人賣出股票后變成小股東甚至退出了公司。因此股票就是股份公司的投資證明，它決定了公司有多大部分屬于你。那么，為什么要發(fā)行股票呢？通過上面內(nèi)容的學(xué)習(xí)相信你已部分了解，它是為了集中大家的錢來辦公司，解決了大項目所需大筆投資和投資人資本較少的矛盾。 (一)發(fā)行股票的目的上市公司發(fā)行股票的直接目的是籌集資金。具體來說，又主要包括： 1籌集資本，成立新公司。2追加投資，擴大經(jīng)營。3提高自有資本比率，改善財務(wù)結(jié)構(gòu)。 4其他目的，如為了擴大產(chǎn)品銷路，引進先進生產(chǎn)技術(shù)、將新股發(fā)售給戰(zhàn)略合作者、換股兼并等。 (二)

32、公司股票上市的含義及好處所謂公司股票上市，是指已經(jīng)公開發(fā)行股票的股份有限公司經(jīng)證券主管部門依法審核批準(zhǔn)后，將其股票在交易所公開掛牌交易的法律行為。公司股票之所以要上市，是因為上市可以給公司帶來以下好處：1開辟了公司直接融資渠道，使公司獲得了進入證券市場持續(xù)融資的機會。同時，有效地降低了公司的資產(chǎn)負債率，減少了財務(wù)費用。與銀行貸款不同，公司在證券市場籌集的資金將成為公司資本金，不存在還本付息壓力。2可以推動公司建立完善、規(guī)范的經(jīng)營管理機制，以市場為導(dǎo)向自主運作，完善公司治理結(jié)構(gòu)，不斷提高運行質(zhì)量。公司上市后，要依法定期和不定期披露信息，接受股東和社會的監(jiān)督，接受證券交易所和中國證監(jiān)會的監(jiān)管。這些

33、要求和做法有利于公司理順產(chǎn)權(quán)關(guān)系，形成內(nèi)部制衡和外部約束機制，決策相對科學(xué)，管理相對規(guī)范，為市場和社會所認同。3相當(dāng)于為公司“證券化”的資產(chǎn)提供了一個交易平臺，增強了公司股票的流動性，通過公開市場交易有利于發(fā)現(xiàn)公司的價值，有利于促進資源的優(yōu)化配置。4有利于提高公司的市場地位和影響力。過去與今天購買股票的人們?nèi)?、人們?yōu)槭裁促徺I股票現(xiàn)在人們投資股票的主要目的不僅僅在于成為公司的股東，享有股東權(quán)利，購買股票還能夠獲得以下的好處: 1.每年可能得到上市公司回報，如分紅利、送紅股。 2.能夠在股票市場上交易，獲取買賣價差收益。這是目前大多數(shù)人購買股票的主要動機。3.能夠在上市公司業(yè)績增長、經(jīng)營規(guī)模擴大時

34、享有股本擴張收益。這主要是通過上市公司的送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等途徑來實現(xiàn)。4.投資金額具彈性，相對于房地產(chǎn)與期貨，投資股票并不需要太多資金。由于股票價格多樣化，投資人可選擇自己財力能夠負擔(dān)的股票投資。 5.變現(xiàn)性佳。若投資人急需用錢，通常都能在當(dāng)天賣出股票，在下一個交易日便可收到股款。與房地產(chǎn)相比較，變現(xiàn)性較強。但目前中國股票市場上市公司越來越多，也出現(xiàn)了若干流動性不佳的股票，投資人在選擇股票的時候，需多加注意。6.在通貨膨脹時期，投資好的股票還能避免貨幣的貶值，起到保值增值的作用。四、股票的種類（一）按股東權(quán)利不同分類，可分為普通股股票和優(yōu)先股股票1普通股股票普通股股票是股份公司發(fā)

35、行的最基本的一種股票。普通股股東享有的權(quán)力和義務(wù)最廣泛，完全符合股東具有的基本標(biāo)準(zhǔn)。具體來講，普通股股東擁有以下權(quán)利：(1)公司重大決策的參與權(quán)。普通股股東可以參加股東大會，聽取董事會有關(guān)經(jīng)營和財務(wù)方面的報告；對公司的重大事項有權(quán)進行表決、選舉公司董事。(2)公司盈余和剩余資產(chǎn)分配權(quán)。普通股股東有權(quán)要求從股份有限公司的經(jīng)營利潤中分取股息和紅利，在股份公司破產(chǎn)清算時，擁有公司的剩余資產(chǎn)取得權(quán)。(3)優(yōu)先認股權(quán)。公司發(fā)行新股時，普通股股東可以優(yōu)先認購公司新發(fā)行的股票。通常情況是，原普通股股東根據(jù)在原公司股東中擁有的比例認購新發(fā)行股票，以保證原股東在股權(quán)中的比例得以保持。如果原股東不愿做新的投資，也

36、可將認購權(quán)轉(zhuǎn)讓、出售或放棄。2優(yōu)先股股票優(yōu)先股是相對于普通股而言的一種股票，是指由股份有限公司發(fā)行的在分配公司收益和剩余財產(chǎn)方面比普通股股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。其優(yōu)先權(quán)主要體現(xiàn)在股息固定和剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。根據(jù)權(quán)利和義務(wù)對稱原則，優(yōu)先股股東的其他權(quán)利是受到限制的。其特點如下：(1)對股份有限公司的經(jīng)營管理一般不具有參與權(quán)。優(yōu)先股股票一般不具有表決權(quán)，但公司活動或方案涉及優(yōu)先股股東的權(quán)益時，優(yōu)先股股東則享有相應(yīng)的表決權(quán)。(2)股息一般是固定的。但是，優(yōu)先股股息也是由公司從納稅后的凈收入中支付的。如果公司無盈利或其他原因沒有宣告發(fā)放股息，則不能強迫公司發(fā)放優(yōu)先股股息，此外，如果公司當(dāng)年獲得超額利潤，

37、優(yōu)先股股東不享有超額利潤的分配權(quán)。(3)在公司解散或清算時，優(yōu)先股股東可先于普通股股東得到清償。（二）按投資主體不同，可分為國家股、法人股、公眾股、外資股1國家股國家股又稱為“政府股”或“公股”，是指有權(quán)代表國家投資的部門或機構(gòu)以國有資產(chǎn)向股份有限公司投資形成的股份。包括國有資產(chǎn)折算或國家投資持有的那部分股份，以及國家對新組建的股份公司進行投資。2法人股法人股指企業(yè)法人或者具有法人資格的事業(yè)單位或社會團體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的非上市流通的股票。作為發(fā)起人的企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體，在認購股份時，可以用貨幣出資，也可以用其他形式資產(chǎn)如實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地

38、使用權(quán)作價出資，但對非貨幣出資必須進行資產(chǎn)評估，不得高估或低估。法人股應(yīng)當(dāng)記載法人名稱、不得以其代表人姓名記名。 3公眾股公眾股也可稱為個人股，它是指社會個人或股份公司內(nèi)部職工以個人合法財產(chǎn)投入公司形成的股份。公眾股有兩種基本形式：公司職工股和社會公眾股。公司職工股是指本公司的職工購買股份公司股票所占的股份。社會公眾股是指在社會上公開發(fā)行的，用以吸收社會閑散資金的股票，是最一般、最普通的股票。這種股票的投資者成份十分復(fù)雜，來自于各行各業(yè)。它對于吸收社會閑散資金，優(yōu)化資金的配置及建立多元化的投融資體制和現(xiàn)代企業(yè)制度有著重要的意義。國家股、法人股和公眾股股票都是人民幣股票，稱為A種股票或A股。4外

39、資股外資股是由國內(nèi)的股份有限公司向國外或者我國港澳臺的投資者發(fā)行的，以外幣認購和交易的股票。此類股票按照上市地域又分為兩類：（1）境內(nèi)上市外資股。境內(nèi)上市外資股即B種股票，是指在上海、深圳交易所上市的，以人民幣標(biāo)明面值，以外幣認購和交易并由國內(nèi)股份有限公司發(fā)行的股票。在上海交易所以美元交易，在深圳交易所以港元交易。自2001年2月19日起，B股市場開始對國內(nèi)居民開放。（2）境外上市外資股。如H股、N股及代表外資股的美國存托證(ADR)。它是由國內(nèi)股份有限公司發(fā)行的、在國外證券交易所上市的股票。中國的股份有限公司在境外上市外資股發(fā)行完成后，應(yīng)當(dāng)依據(jù)股票上市地國家和地區(qū)的有關(guān)規(guī)則申請股票上市，適用

40、該國家或地區(qū)關(guān)于“海外公司”股票上市的規(guī)定，并應(yīng)當(dāng)取得中國證券監(jiān)管部門的批準(zhǔn)許可。目前，主要在香港(H股)和美國(N股)上市外資股。任務(wù)三 認識債券一、債券的含義與特征債券是發(fā)債人為籌措資金而向投資者出具的，承諾按一定利率定期支付利息并到期償還本金的債務(wù)憑證，是債券發(fā)行人依照法定程序發(fā)行的約定在一定期限還本付息的有價證券。 債券和股票作為有價證券的兩種基本形式，同是籌資工具或投資工具，但它們之間又有很大的區(qū)別。相對于股票來說，債券具有以下特征：1.債券是表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。債券只表明持有者擁有一定的債權(quán)，到期有權(quán)收回本金并取得利息，而股票是一種所有權(quán)憑證，表明股東參與了公司的直接投資，有權(quán)

41、參與公司經(jīng)營管理并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。 2.債券具有一定期限。債券到期可收回本金，而股票只有發(fā)行日而沒有到期日的規(guī)定。3.債券的收益相對固定。股票(除優(yōu)先股)的收益與公司經(jīng)營狀況緊密相關(guān)，收益不固定，具有一定風(fēng)險性，而且大多數(shù)股票的股利收入要依法納稅，而許多政府債券的債息收入可免稅或減稅。4.債券投資風(fēng)險相對較小。債券到期可還本取息，風(fēng)險較小，如果發(fā)行債券的公司破產(chǎn)倒閉時，債券持有人可優(yōu)先取得債務(wù)清償權(quán)利。只有當(dāng)企業(yè)償還持券人的本金和利息之后，公司才能用剩余的凈資產(chǎn)償還股本。5.債券發(fā)行人的范圍相對較為廣泛。中央政府、地方政府、公司、銀行和國際金融組織等企事業(yè)單位都可按法定程序申請發(fā)行債券，籌集資

42、本，而股票只有股份公司才能依法申請發(fā)行。6.大多數(shù)債券不記名。我國發(fā)行的債券大多為不記名債券，僅有小部分為記名債券；而股票則記名的較多，轉(zhuǎn)讓過戶手續(xù)繁瑣。二、債券的分類(一)按發(fā)行主體分類1政府債券又稱為“金邊債券”，是政府為籌集資金向投資者發(fā)售并承諾在一定時期支付利息和到期還本的債權(quán)債務(wù)憑證。所籌資金一般充實國庫，用于國家的各種財政支出，如彌補國家預(yù)算赤字，建設(shè)大型工程項目，歸還舊債本息等。政府債券一般由國家或中央政府代理機構(gòu)發(fā)行。政府債券按期限長短又可分為短期政府債券、中期政府債券和長期政府債券。短期政府債券一般是為了彌補國庫暫時性資金不足而發(fā)行的，所以又稱國庫券。中長期政府債券是為了某種

43、特定目的而發(fā)行的，又稱公債。這些債券大多免交所得稅。由于國債信譽高，所以其發(fā)行量和交易量在證券市場上占有相當(dāng)大的比重，在貨幣市場和資本市場上起著重要的融資作用。特別是短期國庫券，因其期限短，風(fēng)險小，流動性強，抵押借貸使用率高，收益好，在金融市場上往往成為最搶手的投資工具。2金融債券金融債券是由銀行或非銀行金融機構(gòu)為籌集信貸資金而發(fā)行的一種債務(wù)憑證。由于債券具有存款不能取代的優(yōu)點，所以商業(yè)銀行除通過發(fā)行股票、吸收存款、發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單等方式吸收資金外，還通過發(fā)行金融債券籌集資金。發(fā)行金融債券的金融機構(gòu)，一般資金實力雄厚，資信度高，債券的利率要高于同期存款的利率水平。3公司債券又稱企業(yè)債券，是指

44、公司或企業(yè)為籌措資金而公開發(fā)行的一種債券。一般期限較長，多為10-30年，債權(quán)人較多而不固定，其風(fēng)險要大于政府債券和金融債券，因此利率較高。 在我國，股份公司發(fā)行債券，一般由董事會決定。但若公募發(fā)行，還要根據(jù)國家制訂的公司法、證券法和其他有關(guān)法規(guī)的具體規(guī)定進行。(二)按期限長短分類1.短期債券，期限在1年以下的為短期債券。2.中期債券，期限在1年以上、10年以下的為中期債券。3.長期債券和永久債券，期限在10年以上的為長期債券。永久債券也稱無期債券，指的是不規(guī)定到期期限，債權(quán)人也不能要求清償?shù)砂雌谌〉美⒌囊环N債券。通常情況下，永久債券只限于公債。(三)按利息支付方式分類1附息債券附息債券指

45、的是債券券面上附有各種息票的債券。息票上標(biāo)明利息額、支付利息的期限和債券號碼等內(nèi)容。息票一般以6個月為一期。息票到期時，從債券上剪下來憑此領(lǐng)取本期利息。附息債券一般限于中長期債券。2貼現(xiàn)債券也稱貼水債券。是指票面上不附息票，發(fā)行時按規(guī)定的折扣率(貼水率)以低于票面價值的價格發(fā)行，到期按票面價值償還本金的債券。其發(fā)行價格與票面價值的差價即為利息。3.單利債券是指債券利息的計算采用單利計算方法，即按本金只計算一次利息，利不能生利。(四)按有無抵押擔(dān)保分類 1信用債券亦稱無抵押擔(dān)保債券。是指僅憑債券發(fā)行者的信用而發(fā)行的，既沒有抵押品也沒有擔(dān)保人的債券。這類債券，一般包括公債 (國債和地方政府債)和金

46、融債券。 2抵押債券抵押債券是指以發(fā)行者的不動產(chǎn)或有價證券作為抵押而發(fā)行的債券。其中抵押不動產(chǎn)債券，是以土地、房屋、機器、設(shè)備等不動產(chǎn)為抵押品而發(fā)行3擔(dān)保債券擔(dān)保債券指的是由第三方擔(dān)保償還本息的債券。這種債券的擔(dān)保人，一般為銀行或非銀行的金融機構(gòu)或公司的主管部門，個別也可由政府擔(dān)保。任務(wù)四 認識證券投資基金一、證券投資基金的含義證券投資基金是指一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式。各國投資基金的形式和稱謂有所不同，但

47、并無根本性區(qū)別。美國稱為“共同基金”，英國稱為“單位信托基金”，日本則稱為“證券投資信托基金”。二、證券投資基金的特點1.集合理財，專業(yè)管理基金將眾多投資者的資金集中起來，委托基金管理人進行共同投資，表現(xiàn)出一種集合理財?shù)奶攸c。通過匯集眾多投資者的資金，積少成多，有利于發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢，降低投資成本?；鹩苫鸸芾砣诉M行投資管理和運作。基金管理人一般擁有大量的專業(yè)投資研究人員和強大的信息網(wǎng)絡(luò)，能夠更好地對證券市場進行全方位的動態(tài)跟蹤與分析。將資金交給基金管理人管理，使中小投資者也能享受到專業(yè)化的投資管理服務(wù)。2.組合投資，分散風(fēng)險為降低投資風(fēng)險，我國證券投資基金法規(guī)定，基金必須以組合投資的方式

48、進行基金的投資運作，從而使“組合投資、分散風(fēng)險”成為基金的一大特色?！敖M合投資、分散風(fēng)險”的科學(xué)性已為現(xiàn)代投資學(xué)所證明，中小投資者由于資金量小，一般無法通過購買不同的股票分散投資風(fēng)險。基金通常會購買幾十種甚至上百種股票，投資者購買基金就相當(dāng)于用很少的資金購買了一籃子股票，某些股票下跌造成的損失可以用其他股票上漲的盈利來彌補。因此可以充分享受到組合投資、分散風(fēng)險的好處。3.利益共享，風(fēng)險共擔(dān)基金投資者是基金的所有者。基金投資人共擔(dān)風(fēng)險，共享收益?；鹜顿Y收益在扣除由基金承擔(dān)的費用后的盈余全部歸基金投資者所有，并依據(jù)各投資者所持有的基金份額比例進行分配。為基金提供服務(wù)的基金托管人、基金管理人只能按

49、規(guī)定收取一定的托管費、管理費，并不參與基金收益的分配。4.嚴(yán)格監(jiān)管，信息透明為切實保護投資者的利益，增強投資者對基金投資的信心，中國證監(jiān)會對基金業(yè)實行比較嚴(yán)格的監(jiān)管，對各種有損投資者利益的行為進行嚴(yán)厲的打擊，并強制基金進行較為充分的信息披露。在這種情況下，嚴(yán)格監(jiān)管與信息透明也就成為基金的一個顯著特點。5.獨立托管，保障安全基金管理人負責(zé)基金的投資操作，本身并不經(jīng)手基金財產(chǎn)的保管。基金財產(chǎn)的保管由獨立于基金管理人的基金托管人負責(zé)。這種相互制約、相互監(jiān)督的制衡機制對投資者的利益提供了重要的保護。三、基金與股票、債券的區(qū)別 投資基金作為一種有價證券，和股票、債券是一樣的，但與股票、債券又存在著明顯的

50、差異。1.投資者地位不同股票持有人是公司的股東，有權(quán)對公司的重大決策發(fā)表自己的意見；債券的持有人是債券發(fā)行人的債權(quán)人，享有到期收回本息的權(quán)利；基金單位的持有人是基金的受益人，體現(xiàn)的是信托關(guān)系。一般情況下，股票的風(fēng)險大于基金。對中小投資者而言，由于受可支配資產(chǎn)總量的限制，只能直接投資于少數(shù)幾只股票、當(dāng)其所投資的股票因股市下跌或企業(yè)財務(wù)狀況惡化時，資本金有可能化為烏有；而基金的基本原則是組合投資，分散風(fēng)險，把資金按不同的比例分別投于不同期限、不同種類的有價證券，把風(fēng)險降至最低程度。債券在一般情況下，本金得到保證，收益相對固定，風(fēng)險比基金要小。2.風(fēng)險程度不同3.收益情況不同基金和股票的收益是不確定

51、的，而債券的收益是確定的。一般情況下，基金收益比債券高。4.投資方式不同與股票、債券的投資者不同，證券投資基金是一種間接的證券投資方式，基金的投資者不再直接參與有價證券的買賣活動，不再直接承擔(dān)投資風(fēng)險，而是由專家具體負責(zé)投資方向的確定、投資對象的選擇。5.價格取向不同在宏觀政治、經(jīng)濟環(huán)境一致的情況下，基金的價格主要決定于資產(chǎn)凈值；而影響債券價格的主要因素是利率；股票的價格則受供求關(guān)系的影響巨大。6.投資回收方式不同債券投資是有一定期限的，期滿后收回本金；股票投資是無限期的，除非公司破產(chǎn)、進入清算，投資者不得從公司收回投資，如要收回，只能在證券交易市場上按市場價格變現(xiàn)；投資基金則要視所持有的基金

52、形態(tài)不同而有區(qū)別：封閉型基金有一定的期限，期滿后，投資者可按持有的份額分得相應(yīng)的剩余資產(chǎn)。在封閉期內(nèi)還可以在交易市場上變現(xiàn)；開放型基金一般沒有期限，但投資者可隨時向基金管理人要求贖回。四、基金的種類1.根據(jù)運作方式不同，可分為封閉式基金和開放式基金 封閉式基金是指基金份額在基金存續(xù)期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的一種基金運作方式。 開放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時間和場所進行申購或贖回的一種基金運作方式。這里所指的開放式基金特指傳統(tǒng)的開放式基金，不包括ETF，LOF等新型開放式基金。 2.根據(jù)組織形式不同，可分為

53、契約型基金和公司型基金契約型基金是由委托人、受托人和受益人三方訂立基金契約，由基金管理公司根據(jù)契約運用基金財產(chǎn)，由受托者（在我國為商業(yè)銀行）負責(zé)保管信托財產(chǎn)，而投資成果則由投資者（受益者）享有的一種基金。公司型基金是按照公司法的規(guī)定組建的投資基金，投資者購買公司股份成為公司股東，由股東大會選出董事、監(jiān)事，再由董事、監(jiān)事投票委任某一投資管理公司來管理公司的資產(chǎn)。這種基金股份的出售一般都委托專門的銷售公司來進行。3.依據(jù)投資對象的不同，可分為股票型基金、債券型基金、貨幣市場型基金、混合型基金 根據(jù)中國證監(jiān)會對基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，60%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的為股票型基金；80%以上的基金資產(chǎn)投資

54、于債券的為債券型基金；僅投資于貨幣市場工具的為貨幣市場型基金；投資于股票、債券和貨幣市場工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票型基金、債券型基金規(guī)定的為混合型基金。混合型基金的風(fēng)險主要取決于股票與債券配置的比例大小。一般而言，偏股型基金的風(fēng)險較高，但預(yù)期收益率也較高；偏債型基金的風(fēng)險較低，預(yù)期收益率也較低；股債平衡型基金的風(fēng)險與收益則較為適中。 4.根據(jù)投資目標(biāo)的不同，可分為成長型基金、價值型基金和平衡型基金 成長型基金是指以追求資本增值為基本目標(biāo)，較少考慮當(dāng)期收入的基金，主要以具有良好增長潛力的股票為投資對象。價值型基金是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本目標(biāo)的基金，主要以大盤藍籌股、公司債

55、、政府債券等穩(wěn)定收益證券為投資對象。平衡型基金則是既注重資本增值又注重當(dāng)期收入的一類基金。一般而言，成長型基金的風(fēng)險大、收益高；收入型基金的風(fēng)險小、收益也較低；平衡型基金的風(fēng)險、收益則介于成長型基金與收入型基金之間。 5.根據(jù)投資理念的不同，可分為主動型基金和被動（指數(shù)）型基金主動型基金是一類力圖超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。被動型基金則不主動尋求取得超越市場的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，并且一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對象，因此通常又被稱為指數(shù)型基金。相比較而言，主動型基金比被動型基金的風(fēng)險更大，但取得的收益也可能更大。任務(wù)五 清楚證券投資的動機與要求一、證券投資的動機不同的證券投資主體有不同的

56、投資動機，即使是同一投資者在不同的時期也可能擁有不同的動機。就非政府投資主體而言，從事證券投資的動機主要有以下幾種：1.獲取利潤獲取利潤，而且要盡可能地使證券投資的利潤最大化，是證券投資者普遍的、基本的動機。許多投資者選擇購買績優(yōu)債券、公司股票并長期持有，其最終目的就是獲得較穩(wěn)定的股息和紅利收入。2.參與公司經(jīng)營決策有些投資者參與證券投資，主要是為了參與發(fā)行公司的經(jīng)營決策，也就是通過參加公司股東大會來行使投票表決權(quán)。當(dāng)然只有極少數(shù)大股東才有這種權(quán)利，大多數(shù)小股東不太關(guān)心公司的經(jīng)營決策，而是關(guān)心股票的收益。在股票流通市場日益發(fā)達的今天，股票作為公司所有權(quán)象征的意義越來越弱，而作為一種“金融商品”

57、的意義越來越突出。3. 安全動機有的投資者之所以參與證券投資，往往是出于安全上的考慮，因為用現(xiàn)金購買證券可以防止意外災(zāi)害或被盜造成的損失，使資金更有保障。此類投資者也重視投資收益問題，他們認為把錢存入銀行和購買證券安全程度基本相等，但證券投資能提供更大收益，因此采取證券投資方式更有利。由于他們更側(cè)重安全性問題，在投資時多把資金投放于價格波動幅度小和收益穩(wěn)定的債券上，在購買證券時，他們往往要求領(lǐng)取寄存證而不是證券本身以提高安全程度。4.保持資產(chǎn)的流動性資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)在盡可能避免損失的條件下，迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力。金融資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強，因此出于保持流動性的考慮，投資者可以選擇證券投資。5.投

58、機動機基于這種投機動機的投資者，在因股份公司收益持續(xù)增長或市場因素誘導(dǎo)而使股票價格出現(xiàn)上漲勢頭時，并不期望追求正在增長的股息收益，而是謀求從價格波動中獲取差價收益。6.選擇動機邊際效用遞減規(guī)律在一般商品的購買活動中的作用表現(xiàn)為：消費者不會把大量現(xiàn)金花費在一種商品上，盡管這種商品可能對他有極大的吸引力。因為，隨著購買數(shù)量的增加，效用就會遞減。同樣，在證券購買活動中，邊際效用遞減規(guī)律也起作用，投資者如果總是購買一種證券會感到乏味，沒有一種證券能滿足投資者的全部需要。私人投資者在增加投資規(guī)模時總希望購買其他種類的證券，目的在于從各種證券的投資效益比較中獲得平衡性滿足。7.自我表現(xiàn)動機這種動機的核心是

59、自我炫耀，從中得到心理滿足。社會上某些巨富以擁有巨額證券資產(chǎn)顯示自身的富有、地位及威望；一些自認為能力超群的人通過證券投資賺取比別人多的收益來顯示自己能力卓絕；部分退休者及家庭婦女則因期望借此得到社會承認而從事證券投資；另外，一些青少年參與證券投資以表明自己已經(jīng)成熟。8.其他動機主要包括好奇與挑戰(zhàn)動機，有些人從未買賣過證券，目睹他人買賣證券，自己也想體驗一下；有些人則眼見炒股賺了錢，出于一種挑戰(zhàn)心理，也開始買賣證券，力圖比別人賺得更多；具有這種動機的投資者往往缺乏必要的技術(shù)和心理準(zhǔn)備，因而投資較具沖動性，也往往不夠穩(wěn)定；習(xí)慣動機，即還有一類人因長期從事證券投資活動，已形成習(xí)慣，證券投資已成為他

60、們生活中不可缺少的部分。二、證券投資的基本要求（一）必須樹立的投資理念樹立正確、科學(xué)的投資理念是成功投資、規(guī)避風(fēng)險的前提。所謂投資理念，就是投資者對投資所抱的態(tài)度和觀念，以及對投資收益所抱的期望。具體來說，就是投資者在進行證券投資前對證券投資的風(fēng)險認識程度和投資后對實際投資盈虧的態(tài)度。正確的投資理念只有一種，而錯誤的投資理念卻多種多樣。對每一個投資者來說，樹立正確的投資理念是進行證券投資的首要任務(wù)。1.理性投資的理念從理性投資的角度來講，投資者在做出投資決策之前必須對上市公司的短、中、長期都有個價值的客觀評判，投資決策的做出應(yīng)該是基于對公司價值增長的認同，并據(jù)此做出合理的資金匹配。價值分析要求