技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)理論十二

1、技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)理論與方法1第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)一、現(xiàn)金流量分析法1、現(xiàn)金流量構(gòu)成現(xiàn)金流出CO：固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金、經(jīng)營(yíng)費(fèi)、稅金?，F(xiàn)金流入CI：銷售收入、固定資產(chǎn)余值、流動(dòng)資金回收?，F(xiàn)金流量CF：CFCICO2第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)2、累計(jì)現(xiàn)金流量?jī)衄F(xiàn)金位值返本期投資收益率規(guī)范化的新標(biāo)度：現(xiàn)金流量位值/最大債務(wù)負(fù)擔(dān)QD13第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)3、等效最大投資周期概念：假設(shè)累計(jì)最大債務(wù)為瞬時(shí)發(fā)生，在某段時(shí)間內(nèi)其債務(wù)值不變，然后又瞬時(shí)收回，這段時(shí)間稱等效最大投資周期。公式：EMIP=ABCDEFQA面積/QD=ABCDEFQA/|QD|QDEMIP=ABCDEFQA4第

2、十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)5第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)意義：在曲線圖中，以QD為一邊，作一個(gè)矩形面積，使它等于多邊形面積，則矩形另一邊即為EMIP（年）。EMIP：反映工程項(xiàng)目最大債務(wù)時(shí)間。案例：6第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)4、靜態(tài)投資回收期表達(dá)式：計(jì)算式：PT=累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份-當(dāng)年累計(jì)凈現(xiàn)金流量/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量PT=累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份-1+上年累計(jì)凈現(xiàn)金流量/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量7第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)例：PT=11-774.23/1752.9=11-0.44=10.56年P(guān)T=11-1+977.96/1752.19=10+0.56=10.56年8第十二講

3、工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)二、凈現(xiàn)值分析法凈現(xiàn)值CI：第t年現(xiàn)金流入，CO：第t年現(xiàn)金流出(CI-CO)：第t年凈現(xiàn)金CF要求：NPV09第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)凈現(xiàn)值率建設(shè)方案的凈現(xiàn)值與總投資之比，即單位投資現(xiàn)值的凈現(xiàn)值，反映資金的利用效率。例76：10第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)11第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)凈現(xiàn)值函數(shù)工程方案，凈現(xiàn)金流量如圖。函數(shù)NPVf(i)|n一定計(jì)算工程方案凈現(xiàn)值，并畫出i的函數(shù)曲線。12第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)i()0102022304050NPV(萬(wàn)元)600268350133260358100013第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)三、內(nèi)部收益率分析

4、法1、概念當(dāng)工程項(xiàng)目累計(jì)凈現(xiàn)值恰等于0（NPV0）時(shí)的折現(xiàn)率i0，稱內(nèi)部收益率。使NPV0時(shí)的利率，將使工程項(xiàng)目的全部盈利都變?yōu)橥度胭Y金的利息。全面反映項(xiàng)目在整個(gè)壽命期內(nèi)的實(shí)際收益率，表明項(xiàng)目?jī)?nèi)部潛在的最大盈利能力。14第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)2、計(jì)算15第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)3、內(nèi)部收益率經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵全面反映投資項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)地實(shí)際收益率。16第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)全面反映投資項(xiàng)目?jī)?nèi)部潛在的最大盈利能力。全面反映投資項(xiàng)目接受貸款的最高臨界點(diǎn)。全面反映投資項(xiàng)目全部盈利都變?yōu)橘Y金化的利息。要求：i0IRR銀行貸款利率IRR行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率IRR企業(yè)投資收益率17第十二講工程項(xiàng)目財(cái)

5、務(wù)分析與評(píng)價(jià)四、案例分析：某市電話網(wǎng)建設(shè)工程項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)項(xiàng)目背景：為加快城市電話網(wǎng)的建設(shè)，某市利用國(guó)外政府混合貸款，引進(jìn)5萬(wàn)門程控?cái)U(kuò)容工程。項(xiàng)目投資與各項(xiàng)費(fèi)用以及經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)如下所示，根據(jù)已知條件與評(píng)價(jià)參數(shù)綜合分析、計(jì)算與評(píng)價(jià)該項(xiàng)目是否可行。18第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)已知條件與評(píng)價(jià)參數(shù)1、編制投資估算表。計(jì)算項(xiàng)目人民幣總投資為多少？其中，外匯總投資為多少？2、外匯中，政府貸款占40，年利率r13，n20年；商業(yè)信用貸款占60，年利率r27，n10年，寬限期G2，按每半年等額償還。計(jì)算實(shí)際利率i？并作外匯償還表。19第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)3、項(xiàng)目計(jì)算期12年。其中，建設(shè)期2年，生

6、產(chǎn)期10年。4、放號(hào)計(jì)劃與銷售收入測(cè)算：累計(jì)放號(hào)率：第3年40，第4年70，第512年95。每戶年平均收入：900元/戶。5、投資分布按2年使用，第1年占60，第2年占40。20第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)6、固定資產(chǎn)余值為總投資的3。7、流動(dòng)資金為總投資地4，運(yùn)營(yíng)期頭2年使用，第3年占60，第4年占40。8、固定資產(chǎn)綜合折舊率為16.5%，綜合折舊年限為6年。9、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用為320元/戶。10、營(yíng)業(yè)稅及附加業(yè)務(wù)收入3.3%11、所得稅應(yīng)納稅額3321第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)計(jì)算指標(biāo)1、內(nèi)部效益率IRR。2、凈現(xiàn)值NPV。3、凈現(xiàn)值指數(shù)NPVR4、靜態(tài)投資回收期T5、投資利潤(rùn)率6、投資利稅率22第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)要求1、編制投資估算表2、外匯償還表3、工程項(xiàng)目損益表4、現(xiàn)金流量表（全投資）5、現(xiàn)金流量曲線6、敏感性分析圖表7、綜合評(píng)價(jià)結(jié)論23第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)五、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)分析表1、投資估算表2、現(xiàn)金流量表（全部投資，含現(xiàn)金流量曲線）3、現(xiàn)金流量表（自有資金）4、損益表5、資金來(lái)源與運(yùn)用表6、資產(chǎn)負(fù)債表24第十二講工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)7、投資計(jì)劃與資金籌措表8、貸款償還表9、折舊費(fèi)計(jì)算表10、無(wú)形資產(chǎn)與遞延資產(chǎn)攤銷費(fèi)用表11、生