信息安全-詳解中孚信息

1、中孚信息公司介紹產(chǎn)品體系收入情況010203目錄中孚信息股份有限公司是專業(yè)從事信息安全技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)、銷售并提供行業(yè)解決方案和安全 服務的高新技術(shù)企業(yè)。公司成立于2002年，專業(yè)從事信息安全技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)、銷售并提供行業(yè) 解決方案和安全服務，經(jīng)過15年的發(fā)展，公司于2017 年5月在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板成功上市。中孚公司介紹中孚股權(quán)結(jié)構(gòu)公司創(chuàng)始人魏東曉一直是公司的最大控股股東和實際控制人；2017年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市之 后,魏東曉仍然持有公司近 30%股份。公司另一位創(chuàng)始人陳志江在公司上市之前持股 31%,上市之 后持股 19.54%，為公司第二大股東。公司于2017 年 8 月 31日正式通

2、過限制性股票激勵計劃,向 公司核心管理人員和核心技術(shù)（業(yè)務）骨干授予160萬股限制性股票。公司 2017 年顯著加強技術(shù)研發(fā)和市場推廣投入力度，員工總數(shù)增加 132 人，同比增長 31.73%。2017 年公司管理費用為 0.93 億元，占三費總額的 65.29%，同比增長 32.21%。 管理費用的大幅提高主要源于研發(fā)投入的增長，公司 17 年研發(fā)費用為 4,513.57 萬元， 同 比增長 41.17%。公司員工學歷構(gòu)成三費情況整體向好（萬元）公司員工專業(yè)構(gòu)成中孚信息人員配比中孚信息公司的主要產(chǎn)品和服務分為三大類：信息安全保密產(chǎn)品、商用密碼產(chǎn)品、信息安全服務。其中信息安全保密產(chǎn)品的服 務對

3、象主要為黨政機關(guān)、軍 工企業(yè)、中央企業(yè)和科研院 所等。商用密碼產(chǎn)品運用的領(lǐng)域主 要為金融、稅務、工商，而 信息安全服務主要是涉密信 息系統(tǒng)的集成服務，其服務 對象也主要為大型的黨政機 關(guān)和軍工國企。中孚產(chǎn)品分類具體來看信息安全保密 防護產(chǎn)品是基于物理隔離、信息單向傳輸、訪 問控制等技術(shù)，從硬件 和軟件上保證整個信息 系統(tǒng)符合分級保護標準的要求，達到防止信息 泄露的效果。中孚產(chǎn)品應用信息安全保密產(chǎn)品分為信息安全保密防護產(chǎn)品和信息安全保密檢查產(chǎn)品。從實施和檢查兩 個維度保護使用者的信息安全。中孚產(chǎn)品明細信息安全保密檢查產(chǎn)品用于對計算機、網(wǎng)絡(luò)、應用系統(tǒng)進行合規(guī)性檢查，主要產(chǎn)品包括計算 機終端保密檢查

4、系統(tǒng)及同類產(chǎn)品、自查自評保密管理系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)接入口保密檢測器等多種產(chǎn) 品。公司最核心的信息安全保密產(chǎn) 品是涉密計算機及移動存儲介質(zhì)保 密管理系統(tǒng)（簡稱“三合一”）， 該產(chǎn)品是首批通過國家保密主管部 門測評的產(chǎn)品，被列入國家保密局 授權(quán)發(fā)布的裝備名錄。產(chǎn)品可有效 解決涉密計算機及移動存儲介質(zhì)保 密管理薄弱、泄密事件高發(fā)的問題。 該產(chǎn)品由客戶端、保密管理中心、 違規(guī)外聯(lián)監(jiān)控互聯(lián)網(wǎng)報警平臺等軟 件，以及涉密專用 U 盤、多功能導 入裝置等硬件構(gòu)成。中孚核心產(chǎn)品商用密碼產(chǎn)品是采用國產(chǎn)密碼芯片和算法對金融、稅務、工商等不涉及國家機密的信息進行加 密保護或者安全認證的產(chǎn)品。中孚信息商用密碼產(chǎn)品主要分為三大

5、塊業(yè)務：智能密碼鑰匙：提供身份認證、數(shù)字簽名、信息加密 及信息完整性檢驗等安全功能，被廣泛應用于網(wǎng)上銀 行、電子政務及電子商務領(lǐng)域。網(wǎng)絡(luò)發(fā)票客戶端：提供身份認證、數(shù)字簽名、信息加 密、信息完整性校驗、數(shù)據(jù)加密存儲、稅控碼生成及 驗證等安全功能，應用于網(wǎng)上報稅、網(wǎng)絡(luò)發(fā)票等電子 稅務系統(tǒng)。電子營業(yè)執(zhí)照客戶端：提供雙界面智能 IC 卡和客戶 端、受理端機具，利用密碼技術(shù)生成、驗證電子營業(yè) 執(zhí)照，為以電子營業(yè)執(zhí)照為支撐的網(wǎng)上登記管理等提 供查詢和驗證服務。中孚產(chǎn)品明細公司渠道覆蓋了大量黨政機關(guān)和央企客戶。間接通過經(jīng)銷商觸達的黨政機關(guān)和國央企客戶也 有許多。而這些客戶是自主可控領(lǐng)域需求最旺盛，最需要重點

6、關(guān)注和服務的對象。在這一輪的信 息安全國產(chǎn)化中，公司有望收獲先機。 中孚信息還中標2018-2019年中央國家機關(guān)信息類產(chǎn) 品（硬件）協(xié)議供貨采購項目，可見黨政機關(guān)對中孚信息產(chǎn)品技術(shù)和品質(zhì)的肯定。中孚客戶情況中孚收入情況信息安全保密產(chǎn)品為公司主要收入來源。信息安全保密產(chǎn)品（含保密防護產(chǎn)品和保密檢查產(chǎn)品） 為公司主要的收入， 2015-2017 年分別占營業(yè)收入比例為 55.35%、 62.94%及 54.96%。信息安全保密產(chǎn)品收入呈上升趨勢。公司在保密業(yè)務上始終處于上升趨勢，“三合一”產(chǎn)品 得到市場的廣泛支持?！叭弦弧笔且豢顚Ｓ玫谋Ｃ芊雷o系統(tǒng)軟件，具有阻斷涉密計算機違規(guī)連 接互聯(lián)網(wǎng)、移動存

7、儲介質(zhì)管理、外部數(shù)據(jù)導向?qū)肴蠊δ堋Ｖ墟谑杖肭闆r商用密碼產(chǎn)品收入受政府采購影響有較大波動。2015年公司完成電子營業(yè)執(zhí)照客戶端安 全產(chǎn)品的招標項目，實現(xiàn)收入4639萬，占當年密碼應用產(chǎn)品銷售收入的65.2%。2016年，國家沒有擴大電子營業(yè)執(zhí)照的試點省市范圍，電子營業(yè)執(zhí)照客戶端安全產(chǎn)品的后續(xù)銷售金額減少， 導致該年公司電子營業(yè)執(zhí)照客戶端安全產(chǎn)品只實現(xiàn)銷售 1528 萬，同比下降3000 余萬。中孚收入情況中孚銷售毛利率公司銷售毛利潤率整體比較穩(wěn)定，在 60%左右的水平，凈利潤率由于管理費用和研發(fā)投入 變化有一定的波動，預期未來回穩(wěn)。由于營業(yè)成本和銷售費用比較穩(wěn)定，2017年、2018年管 理

8、費用上升使得銷售凈利率下滑。管理費用上升一方面是因為新增股權(quán)激勵和研發(fā)投入持續(xù)高速 增長。中孚毛利率對比各細分業(yè)務毛利率在同行業(yè)同類產(chǎn)品中領(lǐng)先。公司信息安全相關(guān)各類產(chǎn)品與同行 業(yè)可比上市公司同類產(chǎn)品相比，毛 利率均處于領(lǐng)先地位，高于行業(yè)平均水平。公司細分業(yè)務收入及增長率2017 年度公司實現(xiàn)營業(yè)收入 2.81 億元，同比增長 30.21%，其中，公司信息安全保 密產(chǎn)品銷售收入同比增加 1861.92 萬元，增長率 13.70%，密碼應用產(chǎn)品銷售收入、信息 安全服務收入基本保持穩(wěn)定；其他產(chǎn)品銷售收入增加 4711.12 萬元，增長率 289.21%，我們預測 2018-2020年加上劍通信息對公司業(yè)績凈利潤為 0.7/0.93/1.13億元。2016-2020 年公司營業(yè)收入及增速