證券投資學(xué)（第四版）第13章證券投資的技術(shù)分析

1、第四版證券投資學(xué)技術(shù)分析概述1技術(shù)分析理論2技術(shù)分析指標(biāo)3目錄contents第十三章 證券投資的技術(shù)分析中國(guó)整卷交易所述實(shí)時(shí)行情技術(shù)分析指標(biāo)4技術(shù)分析概述01技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項(xiàng)合理的市場(chǎng)假設(shè)：（1）市場(chǎng)行為涵蓋一切信息；（2）價(jià)格沿趨勢(shì)線移動(dòng)；（3）歷史會(huì)重演。第一條假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。其主要思想是認(rèn)為任何一個(gè)因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響最終必然體現(xiàn)在股票價(jià)格的變動(dòng)上，對(duì)價(jià)格的分析即對(duì)市場(chǎng)全部的分析。第二條假設(shè)是進(jìn)行技術(shù)分析最根本、最核心的因素。趨勢(shì)是市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)發(fā)展的方向，它是由市場(chǎng)的波峰和波谷依次上升或下降所構(gòu)成的。其主要思想是認(rèn)為股票價(jià)格的變動(dòng)是按一定規(guī)律進(jìn)行的，股票價(jià)格有保持原來(lái)

2、運(yùn)動(dòng)方向的慣性。一般說(shuō)來(lái)，一段時(shí)間內(nèi)股票價(jià)格一直是持續(xù)上漲或下跌的，那么，今后一段時(shí)間，如果股價(jià)沒(méi)有發(fā)生使其調(diào)頭的內(nèi)部和外部因素，股票價(jià)格還會(huì)按這一方向繼續(xù)上漲或下跌，沒(méi)有理由改變這一既定的運(yùn)動(dòng)方向。第三條假設(shè)是從人的心理因素方面考慮的。人們傾向于認(rèn)定，歷史會(huì)重復(fù)，雖然不會(huì)簡(jiǎn)單重復(fù)，但相似的情況總會(huì)出現(xiàn)。技術(shù)分析的要素是：價(jià)、量、時(shí)、空。市場(chǎng)行為中最基本的表現(xiàn)是成交價(jià)和成交量。技術(shù)分析就是利用這些資料，以圖表分析和指標(biāo)分析工具來(lái)解釋、預(yù)測(cè)未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)。時(shí)間對(duì)行情的判斷也有重要作用，在某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)和量反映的是買(mǎi)賣(mài)雙方在這一點(diǎn)上共同的市場(chǎng)行為，是雙方暫時(shí)的均衡點(diǎn)，隨著時(shí)間的變化，均衡點(diǎn)會(huì)發(fā)生變

3、化，這就是價(jià)量關(guān)系的變化。已形成的趨勢(shì)短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生根本變化，但經(jīng)過(guò)一段時(shí)間趨勢(shì)會(huì)改變。空間一定意義上可以認(rèn)為是價(jià)格的一個(gè)方面，它指的是價(jià)格波動(dòng)能夠達(dá)到的從空間上考慮的限度，即價(jià)格的波動(dòng)幅度。技術(shù)分析理論02一、道氏理論道氏理論認(rèn)為，股價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)有三種，即長(zhǎng)期趨勢(shì)、中期趨勢(shì)和短期趨勢(shì)，三種趨勢(shì)同時(shí)存在、相輔相成。1.長(zhǎng)期趨勢(shì)分析證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)也稱主要趨勢(shì)（Primary Trend），是指連續(xù)1年或1年以上的證券價(jià)格的變化趨勢(shì)，是市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的主要方向。長(zhǎng)期趨勢(shì)包括兩個(gè)相反趨勢(shì)，一部分是上升趨勢(shì)，另一部分是下降趨勢(shì)。一、道氏理論（1）上升趨勢(shì)。它通常包括三個(gè)階段：進(jìn)貨階段、上升階段、沸騰

4、階段（2）下跌趨勢(shì)。它通常也包括三個(gè)階段：出貨階段、恐慌階段、結(jié)束階段一、道氏理論2.證券市場(chǎng)的中期趨勢(shì)分析證券市場(chǎng)的中期趨勢(shì)也稱次要趨勢(shì)（Secondary Trend），是指連續(xù)3周以上、1年以下（中國(guó)一般是3個(gè)月）證券價(jià)格的變化趨勢(shì)。它是主要趨勢(shì)進(jìn)行過(guò)程中的調(diào)整。證券市場(chǎng)的中期趨勢(shì)與其長(zhǎng)期趨勢(shì)有密切的關(guān)聯(lián)，這主要表現(xiàn)在：一、道氏理論第一，中期趨勢(shì)的證券價(jià)格波動(dòng)幅度約為長(zhǎng)期趨勢(shì)升降幅度的1/3左右。第二，當(dāng)中期趨勢(shì)下跌時(shí)，若其谷底較上期谷底為高，就表明長(zhǎng)期趨勢(shì)上升；反之，當(dāng)中期趨勢(shì)上升時(shí)，若其波峰較上期波峰為低，就表示長(zhǎng)期趨勢(shì)下降。一、道氏理論圖13-1證券市場(chǎng)的趨勢(shì)一、道氏理論3.證券市

5、場(chǎng)短期趨勢(shì)分析證券市場(chǎng)的短期趨勢(shì)也稱短暫趨勢(shì)（Near Term Trend），是指連續(xù)6天以內(nèi)的證券交易價(jià)格的變化趨勢(shì)。短期趨勢(shì)可能是人為操縱而形成的，這與客觀反映經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)有本質(zhì)的不同。一、道氏理論對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，證券市場(chǎng)趨勢(shì)分析的重要意義在于把握時(shí)機(jī)，通過(guò)適時(shí)地買(mǎi)賣(mài)證券來(lái)獲取利益。這里重要的問(wèn)題有兩點(diǎn)：一是要弄準(zhǔn)證券市場(chǎng)的趨勢(shì)是上升還是下降.二是要弄清投資者自己目前所處的位置.二、K線理論1.K線的含義K線又稱為日本線，也稱陰陽(yáng)線、棒線、紅黑線、蠟燭線。它起源于日本德川幕府時(shí)代（16031867），當(dāng)時(shí)日本并沒(méi)有股票市場(chǎng)，K線只是用于米市交易，經(jīng)過(guò)200多年的運(yùn)用和演進(jìn)，已經(jīng)形

6、成了一整套K線分析理論。如圖13-2所示。圖13-2K線的兩種常見(jiàn)形態(tài)二、K線理論2.K線的主要形狀除了圖13-2所畫(huà)的K線形狀外，由于四個(gè)價(jià)格的不同取值，還會(huì)產(chǎn)生其他形狀的K線。概括起來(lái)，常見(jiàn)的K線有如圖13-3所示的幾種。圖13-3K線常見(jiàn)的幾種形狀二、K線理論（1）光頭光腳的陽(yáng)線和陰線。這種K線既沒(méi)有上影線又沒(méi)有下影線。當(dāng)收盤(pán)價(jià)和開(kāi)盤(pán)價(jià)分別與最高價(jià)和最低價(jià)中的一個(gè)相等時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線。（2）光腳陽(yáng)線和光腳陰線。這是沒(méi)有下影線的K線。當(dāng)開(kāi)盤(pán)價(jià)或收盤(pán)價(jià)正好與最低價(jià)相等時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線。（3）光頭陽(yáng)線和光頭陰線。這是沒(méi)有上影線的K線。當(dāng)收盤(pán)價(jià)或開(kāi)盤(pán)價(jià)正好與最高價(jià)相等時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線

7、。二、K線理論（4）十字形。當(dāng)收盤(pán)價(jià)與開(kāi)盤(pán)價(jià)相同時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)這種K線，它的特點(diǎn)是沒(méi)有實(shí)體。（5）T字形和倒T字形。在十字形的基礎(chǔ)上，如果再加上光頭或光腳的條件，就會(huì)出現(xiàn)這兩種K線。它們沒(méi)有實(shí)體，而且沒(méi)有上影線或者沒(méi)有下影線，形狀像正的和倒的英文字母T。（6）一字形。這是一種非常特別的形狀，同十字形和T字形K線一樣，沒(méi)有實(shí)體，并且它的四個(gè)價(jià)格相等。這種情況在國(guó)外非常罕見(jiàn)，往往是在發(fā)行一個(gè)事先定好價(jià)格的股票時(shí)，才會(huì)遇到這種情況。在中國(guó)，由于實(shí)行漲跌停板制度，經(jīng)常可以看到此圖形。二、K線理論3.K線的應(yīng)用K線圖其實(shí)是將買(mǎi)賣(mài)雙方一段時(shí)間以來(lái)實(shí)際“爭(zhēng)斗”的結(jié)果用圖形表示出來(lái)的方法之一。從中能夠看到買(mǎi)賣(mài)雙

8、方在爭(zhēng)斗中力量的增加和減少、風(fēng)向的轉(zhuǎn)變，以及買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)爭(zhēng)斗結(jié)果的認(rèn)同。K線的應(yīng)用一看陰陽(yáng)、二看實(shí)體、三看影線。K線的應(yīng)用有單獨(dú)一根K線的應(yīng)用和兩根K線、三根K線乃至多根K線組合的應(yīng)用，一般來(lái)說(shuō)，取得根數(shù)越多，獲得的信息就越多，得出的結(jié)論相對(duì)就更準(zhǔn)確，可信度也更大些。二、K線理論3.K線的應(yīng)用無(wú)論是兩根K線、三根K線還是多根K線，都是以各根K線的相對(duì)位置的高低和陰陽(yáng)來(lái)推測(cè)行情的。將前一天的K線畫(huà)出，然后，將這根K線按數(shù)字劃分成五個(gè)區(qū)域，如圖13-4所示。之后，看第二天K線相對(duì)于第一天K線的位置，第二天多空雙方爭(zhēng)斗的區(qū)域越高，越有利于上漲；越低，越有可能下跌，也就是從區(qū)域1到區(qū)域5是多方力量減少、

9、空方力量增加的過(guò)程。二、K線理論圖13-4K線區(qū)域劃分圖13-5連續(xù)兩陰、兩陽(yáng)二、K線理論4.應(yīng)用K線組合應(yīng)注意的問(wèn)題無(wú)論是一根K線，還是兩根、三根K線以至多根K線，都是對(duì)多空雙方的爭(zhēng)斗做出的一個(gè)描述，由它們的組合得到的結(jié)論都是相對(duì)的概率的大小，不是絕對(duì)的。對(duì)具體進(jìn)行股票買(mǎi)賣(mài)的投資者而言，結(jié)論只是起一種建議作用。在應(yīng)用時(shí)，有時(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)運(yùn)用不同種類的組合會(huì)得到不同的結(jié)論。有時(shí)應(yīng)用一種組合得到明天會(huì)下跌的結(jié)論，但是次日股價(jià)沒(méi)有下跌，而是出現(xiàn)與事實(shí)相反的結(jié)果。這個(gè)時(shí)候的一個(gè)重要原則是盡量使用根數(shù)多的K線組合的結(jié)論，將新的K線加進(jìn)來(lái)重新進(jìn)行分析判斷。一般說(shuō)來(lái)，多根K線組合得到的結(jié)果不大容易與事實(shí)相反。三

10、、切線理論1.趨勢(shì)線（1）趨勢(shì)的定義：趨勢(shì)就是股票價(jià)格市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的方向。（2）趨勢(shì)的方向：趨勢(shì)的方向有三種，上升方向，下降方向，水平方向無(wú)趨勢(shì)方向。三、切線理論圖13-6三種趨勢(shì)方向三、切線理論2.支撐線和壓力線（1）支撐線和壓力線的含義支撐線（Support Line）又稱抵抗線。當(dāng)股價(jià)跌到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)停止下跌，甚至有可能還有回升，這是因多方在此買(mǎi)入造成的。支撐線起阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的作用。這個(gè)起著阻止股價(jià)繼續(xù)下跌的價(jià)格就是支撐線所在的位置。壓力線（Resistance Line）又稱阻力線。當(dāng)股價(jià)上漲到某價(jià)位附近時(shí)，股價(jià)會(huì)停止上漲，甚至回落，這是因?yàn)榭辗皆诖藪伋鲈斐傻?。壓力線起阻止股價(jià)

11、繼續(xù)上升的作用。這個(gè)起著阻止股價(jià)繼續(xù)上升的價(jià)位就是壓力線所在的位置。三、切線理論（2）支撐線和壓力線的作用支撐線和壓力線的作用是阻止或暫時(shí)阻止股價(jià)朝一個(gè)方向繼續(xù)運(yùn)動(dòng)。我們知道股價(jià)的變動(dòng)是有趨勢(shì)的，要維持這種趨勢(shì)，保持原來(lái)的變動(dòng)方向，就必須沖破阻止其繼續(xù)向前的障礙。三、切線理論圖13-7支撐線和壓力線三、切線理論圖13-8支撐線和壓力線的突破三、切線理論（3）支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化支撐線和壓力線之所以能起支撐和壓力作用，很大程度上是由于心理因素方面的原因，兩者的相互轉(zhuǎn)化也是如此，這就是支撐線和壓力線理論上的依據(jù)。證券市場(chǎng)中主要有三種人：多頭、空頭和旁觀者。旁觀者又可分為持股的和持幣的。三、切線

12、理論圖13-9支撐線和壓力線的轉(zhuǎn)化三、切線理論（4）支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正如前所述，每一條支撐線和壓力線的確認(rèn)都是人為進(jìn)行的，主要是根據(jù)股價(jià)的變動(dòng)畫(huà)出來(lái)的，這里面有很多的人為因素。一般來(lái)說(shuō)，一條支撐線或壓力線對(duì)當(dāng)前影響的重要性有三個(gè)方面的考慮：一是股價(jià)在這個(gè)區(qū)域停留時(shí)間的長(zhǎng)短；二是股價(jià)在這個(gè)區(qū)域伴隨的成交量大小；三是這個(gè)支撐區(qū)域或壓力區(qū)域發(fā)生的時(shí)間距離當(dāng)前這個(gè)時(shí)期的遠(yuǎn)近。很顯然，股價(jià)停留的時(shí)間越長(zhǎng)，伴隨的成交量越大，離現(xiàn)在越近，則這個(gè)支撐或壓力區(qū)域?qū)Ξ?dāng)前的影響就越大，反之就越小。三、切線理論3.黃金分割線和百分比線（1）黃金分割線黃金分割是一個(gè)古老的數(shù)學(xué)方法，源自弗波納奇神奇數(shù)字，即大自然

13、數(shù)字。0.6180339是眾所周知的黃金分割比率，反映了大自然的靜態(tài)美與動(dòng)態(tài)美，對(duì)它的各種神奇的作用和魔力，數(shù)學(xué)上至今還沒(méi)有明確的解釋，只是發(fā)現(xiàn)它屢屢在實(shí)際中發(fā)揮我們意想不到的作用。三、切線理論運(yùn)用黃金分割線的第一步是記住若干個(gè)特殊的數(shù)字：0.191，0.382，0.618，0.8091.191，1.382，1.618，1.8092.191，2.382，2.618，2.809在這些數(shù)字中0.382、0.618、1.382、1.618最為重要，股票價(jià)格極為容易在這四個(gè)數(shù)字處產(chǎn)生支撐和壓力。三、切線理論第二步是找到一個(gè)基點(diǎn)。這個(gè)點(diǎn)是上升行情結(jié)束調(diào)頭向下的最高點(diǎn)，或者是下降行情結(jié)束調(diào)頭向上的最低點(diǎn)。

14、當(dāng)然，我們知道這里的高點(diǎn)和低點(diǎn)都是指一定的范圍，是相對(duì)的和局部的。只要我們能夠確認(rèn)一個(gè)趨勢(shì)（無(wú)論是上升還是下降）已經(jīng)結(jié)束或暫時(shí)結(jié)束，則這個(gè)趨勢(shì)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)就可以作為進(jìn)行黃金分割的起點(diǎn)，這個(gè)點(diǎn)一經(jīng)選定，我們就可以畫(huà)出黃金分割線。三、切線理論（2）百分比線百分比線考慮問(wèn)題的出發(fā)點(diǎn)是人們的心理因素和一些整數(shù)的分界點(diǎn)。當(dāng)價(jià)格持續(xù)向上，漲到一定程度，肯定會(huì)遇到壓力，遇到壓力后，就要向下回撤，回撤的位置很重要。黃金分割線提供了幾個(gè)價(jià)位，百分比線也提供了幾個(gè)價(jià)位。以這次上漲開(kāi)始的最低點(diǎn)和開(kāi)始向下回撤的最高點(diǎn)兩者之間的差，分別乘上幾個(gè)特別的百分比數(shù)，就可以得到未來(lái)支撐位可能出現(xiàn)的位置。設(shè)低點(diǎn)是10元，高點(diǎn)是22元

15、。這些百分比數(shù)一共9個(gè)，它們是：1/8、1/4、3/8、1/2、5/8、3/4、7/8、1/3、2/3。按上面所述方法我們將得到如圖13-10所示的9個(gè)價(jià)位。三、切線理論百分比線中，1/2、1/3、2/3這三條線最為重要，往往起到重要的支撐與壓力作用。在很大程度上，回撤到1/2、1/3、2/3是人們的一種心理傾向。如果沒(méi)有回落到 1/2、1/3、2/3以下，就好像沒(méi)有回落夠似的；如果已經(jīng)回落了1/2、1/3、2/3，人們自然會(huì)認(rèn)為回落的深度已經(jīng)夠了。上面所列的9個(gè)特殊的數(shù)字都可以用百分比表示：1/8=12.5%，1/4=25%，3/8=37.5%，1/2=50%，5/8=62.5%，3/4=7

16、5%，7/8=87.5%，1/3=33.33%，2/3=66.67%。之所以用上面的分?jǐn)?shù)表示，是為了突出整數(shù)的習(xí)慣。這9個(gè)數(shù)字中有些很接近，如1/3和3/8，2/3和5/8。在應(yīng)用時(shí)，以1/3和2/3為主。三、切線理論對(duì)于下降行情中的向上反彈，百分比線同樣也適用。其方法與上升情況完全相同。如果百分比數(shù)字取為61.8%、50%和38.2%，就得到另一種黃金分割線兩個(gè)點(diǎn)黃金分割線。在實(shí)踐中，兩個(gè)點(diǎn)黃金分割線使用得很頻繁，差不多已經(jīng)取代了百分比線，但它只是百分比線的一種特殊情況。三、切線理論4.甘氏線甘氏線（Gann Line）分上升甘氏線和下降甘氏線兩種，是由William D.Gann創(chuàng)立的一套

17、獨(dú)特的技術(shù)分析方法。甘氏線是William D.Gann將百分比原理和幾何角度原理結(jié)合起來(lái)的產(chǎn)物。甘氏線是從一個(gè)點(diǎn)出發(fā)，依一定的角度，畫(huà)出的多條直線，所以又稱角度線，如圖13-11所示。三、切線理論圖13-10百分比線圖13-11甘氏線第一步：確定起始點(diǎn)，被選擇的點(diǎn)同大多數(shù)切線的選點(diǎn)方法一樣，一定是顯著的高點(diǎn)和低點(diǎn)，如果剛被選中的點(diǎn)馬上被創(chuàng)新的高點(diǎn)和低點(diǎn)取代，則甘氏線的選擇也隨之變更。第二步：確定起始點(diǎn)后再找角度（即45度線），如果起始點(diǎn)是高點(diǎn)，則應(yīng)畫(huà)下降甘氏線；反之，如果起始點(diǎn)是低點(diǎn)，則應(yīng)畫(huà)上升甘氏線。這些線將在未來(lái)起支撐或壓力作用。三、切線理論甘氏線的具體應(yīng)用：四、形態(tài)理論暫時(shí)平衡打破平衡

18、新的平衡再打破平衡再尋找新的平衡股價(jià)的移動(dòng)就是按這一規(guī)律循環(huán)往復(fù)、不斷運(yùn)行的。因此，股價(jià)的移動(dòng)曲線的形態(tài)分成兩大類型：反轉(zhuǎn)突破形態(tài)（Reversal Patterns）和整理形態(tài)（Continuation Patterns）。四、形態(tài)理論 1.雙重頂和雙重底（double tops and bottoms） 圖13-12 雙重頂和雙重底 1.反轉(zhuǎn)突破形態(tài)四、形態(tài)理論 2.頭肩頂和頭肩底形態(tài) 圖13-13 頭肩頂和頭肩底 四、形態(tài)理論3.三重頂（底）形態(tài) 圖13-14 三重頂（底）四、形態(tài)理論 4.圓弧形態(tài) 圖13-15 圓弧頂（底）四、形態(tài)理論5.V型 圖 13-16 V型頂和底 四、形態(tài)理論

19、1.三角形 2.整理形態(tài)圖13-17對(duì)稱三角形圖13-19下降三角形圖13-18上升三角形四、形態(tài)理論 2.矩形 圖13-20 矩形 四、形態(tài)理論 3.旗形和楔形 圖13-21 旗形 四、形態(tài)理論 3.旗形和楔形 圖13-22楔形五、波浪理論 1.波浪理論的主要原理波浪理論主要研究三方面問(wèn)題：價(jià)格走勢(shì)所形成的形態(tài)、價(jià)格走勢(shì)圖中各個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置、完成某個(gè)形態(tài)所經(jīng)歷的時(shí)間長(zhǎng)短。其中，價(jià)格的形態(tài)是最重要的，它是波浪理論賴以生存的基礎(chǔ)。高點(diǎn)和低點(diǎn)所處的相對(duì)位置是波浪理論中個(gè)浪的開(kāi)始和結(jié)束位置，它可以用黃金分割率加以推斷。完成某個(gè)形態(tài)所處的時(shí)間可以預(yù)測(cè)某個(gè)大趨勢(shì)的即將來(lái)臨和結(jié)束，提示我們采取

20、應(yīng)變的措施?？傊@三個(gè)方面可以概括為形態(tài)、比例和時(shí)間，其中，以形態(tài)最為重要。五、波浪理論 圖13-238浪結(jié)構(gòu)的基本形態(tài)五、波浪理論 圖13-24波浪的合并與細(xì)分五、波浪理論 波浪理論的應(yīng)用及需注意的問(wèn)題首先，波浪理論從理論上講是8浪結(jié)構(gòu)完成一個(gè)完整的過(guò)程，但是，主浪的變形和調(diào)整浪的變形會(huì)產(chǎn)生復(fù)雜多變的形態(tài)，波浪所處的層次又會(huì)產(chǎn)生大浪套小浪、浪中有浪的多層次形態(tài)，這些都會(huì)使應(yīng)用者在具體數(shù)浪時(shí)發(fā)生偏差。浪的層次的確定和浪的起始點(diǎn)的確認(rèn)是應(yīng)用波浪理論的兩大難點(diǎn)。其次，面對(duì)同一個(gè)形態(tài)，不同的人會(huì)產(chǎn)生不同的數(shù)法，而不同的數(shù)浪法產(chǎn)生的結(jié)果可能相差很大。且波浪理論只考慮了價(jià)格形態(tài)上的因素，而忽視了成交量

21、方面的影響，這給人為制造形態(tài)的人提供了機(jī)會(huì)。正如在形態(tài)學(xué)中有假突破一樣，波浪理論在應(yīng)用中也可能會(huì)產(chǎn)生一些形態(tài)讓人上當(dāng)。當(dāng)然，這個(gè)不足是很多技術(shù)分析方法都存在的。技術(shù)分析目標(biāo)03一、移動(dòng)平均線短線及中線指標(biāo)移動(dòng)平均線法（Move Averagely Line）也是分析證券市場(chǎng)變化趨勢(shì)的一種常用方法，它是人們?yōu)榱丝朔拉偡ㄋ嬖诘娜秉c(diǎn)而創(chuàng)建的證券市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)分析方法。一、移動(dòng)平均線短線及中線指標(biāo)移動(dòng)平均線（MA）就是利用統(tǒng)計(jì)學(xué)上的“移動(dòng)平均”計(jì)算方法，將過(guò)去一定時(shí)間（周期）內(nèi)的股價(jià)指數(shù)收盤(pán)價(jià)每日往后移動(dòng)一個(gè)股價(jià)指數(shù)進(jìn)行移動(dòng)平均運(yùn)算，求出一系列移動(dòng)平均值，并將其按時(shí)間序列繪制而成的一條曲線。天數(shù)就是

22、MA的參數(shù)。MA的參數(shù)一般取5日、10日、20日、60日、120日、250日。移動(dòng)平均線的計(jì)算公式是：MA=(C1+C2+Cn)/n式中：Cn為某個(gè)每日收盤(pán)指數(shù)；n為計(jì)算參數(shù)（天數(shù)）。移動(dòng)平均線有兩大作用：助漲作用和助跌作用。1.移動(dòng)平均線的基本含義一、移動(dòng)平均線短線及中線指標(biāo)2.證券買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)的選擇圖13-25葛南維爾的四大買(mǎi)入和四大賣(mài)出信號(hào)一、移動(dòng)平均線短線及中線指標(biāo)（1）四大買(mǎi)入信號(hào)買(mǎi)入信號(hào)1：當(dāng)移動(dòng)平均線走勢(shì)由下降逐漸轉(zhuǎn)平或回升，股價(jià)從平均線的下方向上升穿平均線時(shí)，為買(mǎi)入信號(hào)。買(mǎi)入信號(hào)2：股價(jià)連續(xù)上升后因獲利回吐導(dǎo)致一時(shí)跌破平均線，但平均線在短期內(nèi)仍繼續(xù)上升，而股價(jià)回跌幅度不大，并馬上恢

23、復(fù)再次向上升穿平均線時(shí)，為買(mǎi)入信號(hào)。買(mǎi)入信號(hào)3：股價(jià)連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線后出現(xiàn)大漲小回的突然下跌，但未跌破平均線又再度上升，仍可視為買(mǎi)入信號(hào)。買(mǎi)入信號(hào)4：股價(jià)跌破平均線后，突然連連暴跌，遠(yuǎn)離平均線，屬于超賣(mài)現(xiàn)象。當(dāng)股價(jià)向平均線方向回升時(shí)，是短線技術(shù)反彈的有利買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)。一、移動(dòng)平均線短線及中線指標(biāo)（2）四大賣(mài)出信號(hào)賣(mài)出信號(hào)1：當(dāng)平均線走勢(shì)由上升逐漸走平轉(zhuǎn)彎下跌，而股價(jià)從平均線上方向下跌破平均線時(shí)，為重要賣(mài)出信號(hào)。賣(mài)出信號(hào)2：股價(jià)雖向上突破平均線，但又立即跌到平均線之下，而這時(shí)平均線仍在繼續(xù)向下，為賣(mài)出信號(hào)。賣(mài)出信號(hào)3：股價(jià)跌落于平均線以下，然后向平均線彈升，但未升穿平均線即又告回落，為賣(mài)出信號(hào)。賣(mài)

24、出信號(hào)4：股價(jià)升穿平均線后，在平均線上方急速上升，距平均線越來(lái)越遠(yuǎn)，且上漲幅度相當(dāng)可觀，屬于超買(mǎi)現(xiàn)象，隨時(shí)會(huì)因獲利回吐產(chǎn)生賣(mài)壓，為賣(mài)出信號(hào)。一、移動(dòng)平均線短線及中線指標(biāo)3.移動(dòng)平均線的組合分析圖13-26黃金交叉與死亡交叉（影印）二、平滑異同移動(dòng)平均線中長(zhǎng)線指標(biāo) 平滑異同移動(dòng)平均線（Moving Average Convergence and Divergence）指標(biāo)的英文縮寫(xiě)為MACD。該指標(biāo)由G.阿普爾（Gerald Appel）于1979年首創(chuàng)。二、平滑異同移動(dòng)平均線中長(zhǎng)線指標(biāo) 1.設(shè)計(jì)原理如果我們用一個(gè)指標(biāo)來(lái)表示快慢移動(dòng)平均線之間的離差值并且用柱狀圖將其表示出來(lái)，則該指標(biāo)將圍繞0軸上

25、下不斷地震蕩，形成一個(gè)不規(guī)則的類似于波譜的圖形。這種離差值就是最初始的MACD。用公式表示為：MACD=M快-M慢式中：M快為快速移動(dòng)平均線，即較短時(shí)間移動(dòng)平均線；M慢為慢速移動(dòng)平均線，即較長(zhǎng)時(shí)間的移動(dòng)平均線。二、平滑異同移動(dòng)平均線中長(zhǎng)線指標(biāo) 實(shí)際上，在構(gòu)造平均線時(shí)也可以采用加權(quán)平均線。因此，移動(dòng)平均線在作平滑處理后，本質(zhì)上仍屬移動(dòng)平均線范疇。通常的平滑處理如下：EMA=當(dāng)日收盤(pán)價(jià)&+前一日的EMA（1-&）式中：EMA為平滑值；&為平滑因子，在設(shè)計(jì)上&=2/（N+1）（N為天數(shù)，通常取值12、26）。二、平滑異同移動(dòng)平均線中長(zhǎng)線指標(biāo) 從上式中我們可以看出，快線和慢線的平滑因子值是不一樣的。例

26、如，12日平滑移動(dòng)平均線的平滑因子為2/（12+1）=0.1538，26日平滑移動(dòng)平均線的平滑因子為2/（26+1）=0.0741。也就是說(shuō)，當(dāng)日收盤(pán)價(jià)在快線中所占的權(quán)重要比在慢線中大。在作平滑處理后，線的離差值可以表示如下；DIF=12日EMA-26日EMA式中：DIF為離差值；12日EMA是時(shí)間參數(shù)為12天的當(dāng)日平滑值，即快的平滑移動(dòng)平均線；26日EMA是時(shí)間參數(shù)為26天的當(dāng)日平滑值，即慢的平滑移動(dòng)平均線。二、平滑異同移動(dòng)平均線中長(zhǎng)線指標(biāo) 同移動(dòng)平均線原理一樣，單獨(dú)的DIF也能進(jìn)行行情預(yù)測(cè)，但為了使信號(hào)更可靠，依據(jù)“交錯(cuò)分析法”，阿普爾再展絕技，對(duì)DIF再次進(jìn)行平滑，這一新的平滑值通常被稱

27、為MACD值（也有的稱為DEA值）MACD=當(dāng)日的DIFB+前一日的DIF（1-B）式中：B為平滑因子，在設(shè)計(jì)上B=2/（m+1）（m為平滑天數(shù)，通常取值為9）。上式是MACD的指標(biāo)設(shè)計(jì)中最主要的創(chuàng)新。但將DIF的平滑值稱為MACD，極容易讓一般投資者尤其是新手產(chǎn)生誤解或混淆，以為MACD指標(biāo)就是DIF的平滑值。實(shí)際上，MACD包括兩項(xiàng)指標(biāo)，其一是DIF，其二是DIF的平滑值（也被稱為MACD）。以上是MACD的簡(jiǎn)明的設(shè)計(jì)原理。二、平滑異同移動(dòng)平均線中長(zhǎng)線指標(biāo) 將每日的DIF與DEA值分別繪在坐標(biāo)軸上，就得出兩條線，如圖13-27所示。此外，在分析軟件上還有一個(gè)指標(biāo)BAR，BAR=（DIF線-

28、MACD線）2，為圖中垂直的黑白柱狀線。二、平滑異同移動(dòng)平均線中長(zhǎng)線指標(biāo) 圖13-27MACD（影?。┒?、平滑異同移動(dòng)平均線中長(zhǎng)線指標(biāo) 2.應(yīng)用法則（1）當(dāng)DIF線向上突破MACD平滑線，即為漲勢(shì)確認(rèn)之點(diǎn)，也就是買(mǎi)入信號(hào)；反之，當(dāng)DIF線向下跌破MACD平滑線，即為跌勢(shì)確認(rèn)之點(diǎn)，也就是賣(mài)出信號(hào)。（2）一般而言，在持續(xù)的漲勢(shì)中，12日EMA在26日EMA之上，其間的正差離值（+DIF）會(huì)愈來(lái)愈大。（3）分析MACD柱狀線，由紅變綠（正變負(fù)），賣(mài)出信號(hào)；由綠變紅，買(mǎi)入信號(hào)。（4）0軸以下為空頭行情，0軸以上為多頭行情。三、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)多空力量的強(qiáng)弱 相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（Relative Strength

29、 Index）簡(jiǎn)稱RSI，是目前流行最廣、使用最多的技術(shù)指標(biāo)之一，它是由美國(guó)技術(shù)分析大師威爾德（J.Welles Wilder）在1978年提出的。RSI可應(yīng)用于股票、期貨和外匯等市場(chǎng)。三、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)多空力量的強(qiáng)弱 1.相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)的基本含義相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)即股市收盤(pán)指數(shù)（個(gè)股收盤(pán)股價(jià)）的相對(duì)升降幅度。它反映出一段時(shí)間內(nèi)，在股市中買(mǎi)方力量與賣(mài)方力量的相對(duì)強(qiáng)弱程度及買(mǎi)賣(mài)雙方力量對(duì)比的變化情況，并以此為據(jù)來(lái)分析股價(jià)未來(lái)的走勢(shì)。此方法運(yùn)用簡(jiǎn)單，效果良好，成功率高，甚至有“RSI必勝”之說(shuō)。RSI的計(jì)算方法：三、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)多空力量的強(qiáng)弱 2.應(yīng)用法則（1）強(qiáng)弱指標(biāo)的值在0與100之間。RSI取值超過(guò)5

30、0，表明市場(chǎng)進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)；RSI低于50，表明市場(chǎng)處于弱市；RSI高于80，表明市場(chǎng)超買(mǎi)嚴(yán)重；RSI低于20，表明市場(chǎng)超賣(mài)嚴(yán)重。（2）交叉信號(hào)：短期的RSI在20以下的水平，由下往上交叉長(zhǎng)期的RSI時(shí)，為買(mǎi)進(jìn)信號(hào)。短期的RSI在80以上的水平，由上往下交叉長(zhǎng)期的RSI時(shí)，為賣(mài)出信號(hào)。（3）盤(pán)整時(shí)，RSI一底比一底高，多頭勢(shì)強(qiáng)，后市可能續(xù)漲應(yīng)買(mǎi)進(jìn)；反之，是賣(mài)出信號(hào)。股價(jià)尚在盤(pán)整階段，而RSI已整理完成，股價(jià)將隨時(shí)突破。三、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)多空力量的強(qiáng)弱 （4）背馳信號(hào)：從RSI與股價(jià)的背離方面判斷行情：RSI處于高位，并形成一峰比一峰低的兩個(gè)峰，而此時(shí)，股價(jià)卻對(duì)應(yīng)的是一圖13-28RSI（影?。┓灞纫环?/p>

31、高，這叫頂背離信號(hào)。股價(jià)這一漲是最后的衰竭動(dòng)作，這是比較強(qiáng)烈的賣(mài)出信號(hào)。RSI在低位形成兩個(gè)依次上升的谷底，而股價(jià)還在下降，這為底背離信號(hào)，股價(jià)是最后一跌或者說(shuō)是接近最后一跌，是可以開(kāi)始建倉(cāng)的信號(hào)。在RSI出現(xiàn)“頂背馳”和“底背馳”時(shí)，雖然RSI可小于80或大于20，也應(yīng)視為重要的賣(mài)出或買(mǎi)入信號(hào)，此點(diǎn)請(qǐng)注意。（5）RSI在4060之間的交叉信號(hào)盡量不用，騙線的可能性較大。三、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)多空力量的強(qiáng)弱 圖13-28RSI（影?。┧?、威廉指標(biāo)測(cè)量超買(mǎi)、超賣(mài)情況的指標(biāo) 文本文本文本文本威廉指數(shù)（WMS%或%R）全稱威廉超買(mǎi)、超賣(mài)指標(biāo)，亦是反映買(mǎi)賣(mài)雙方力量強(qiáng)弱的技術(shù)指標(biāo)。與相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)不同的是，前者

32、重視累計(jì)值的比較，而后者則直接以當(dāng)日收市價(jià)與N日內(nèi)高低價(jià)位之間的比較，來(lái)判斷短期內(nèi)行情變化的方向，因此是一種更為敏感的指標(biāo)。四、威廉指標(biāo)測(cè)量超買(mǎi)、超賣(mài)情況的指標(biāo) 文本文本文本文本1.計(jì)算公式：式中：為當(dāng)日收市價(jià)；為N日內(nèi)最低價(jià)；為N日內(nèi)最高價(jià)；一般取14日或20日。將每日的值連接起來(lái)就得到曲線，如圖13-29所示四、威廉指標(biāo)測(cè)量超買(mǎi)、超賣(mài)情況的指標(biāo) 文本文本文本文本圖13-29WMS%或%R（影印）四、威廉指標(biāo)測(cè)量超買(mǎi)、超賣(mài)情況的指標(biāo) 文本文本文本文本2.應(yīng)用法則（1）取值為0100，50為軸，50，行情處于弱勢(shì)；50，行情處于強(qiáng)勢(shì)。威廉指數(shù)的值越小，市場(chǎng)的買(mǎi)氣越重；反之，其值越大，市場(chǎng)賣(mài)氣越

33、濃。（2）上升至20以上，超買(mǎi)，即將見(jiàn)頂，應(yīng)及時(shí)賣(mài)出；下跌至80以下，超賣(mài)，即將見(jiàn)底，應(yīng)伺機(jī)買(mǎi)進(jìn)。威廉超買(mǎi)、超賣(mài)指標(biāo)是短線操作的有力工具，反應(yīng)敏感是其優(yōu)點(diǎn)，但捕捉不到大行情亦是此類工具的通病，所以配合其他指標(biāo)使用非常重要。五、隨機(jī)指數(shù)反映價(jià)格走勢(shì)的強(qiáng)弱和超買(mǎi)、超賣(mài)現(xiàn)象的指標(biāo)文本文本文本文本隨機(jī)指數(shù)（Stochastics）是研究判斷股市中收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)的波動(dòng)及相互關(guān)系的一種指數(shù)，由美國(guó)技術(shù)分析大師喬治蘭（George Lane）創(chuàng)立。一般認(rèn)為，在股市上升行情中，收盤(pán)價(jià)偏于高位；而在股市下跌行情中，收盤(pán)價(jià)則偏于低位。因此，可用收盤(pán)價(jià)與最高價(jià)和最低價(jià)之間的相互關(guān)系來(lái)判斷股價(jià)走勢(shì)。一般在股市上升行情中，%線、%線向上；而在股市下跌行情中，%線、%線則向下。五、隨機(jī)指數(shù)反映價(jià)格走勢(shì)的強(qiáng)弱和超買(mǎi)、超賣(mài)現(xiàn)象的指標(biāo)文本文本文本文本隨機(jī)指數(shù)的計(jì)算方