南方航空公司財務分析-報告

1、-PAGE . z. 2016 屆學生畢業(yè)設計成果課題名稱：南方航空公司財務分析報告學生：溢學生*：0班 級：會計1301班專 業(yè)：會計電算化系 部：經(jīng)濟貿(mào)易學院指導老師：游文華時 間：2015年11月汽車工程職業(yè)學院 教務處制 目錄摘要11.項目總論2 1.1項目背景與概況2 1.2主要技術經(jīng)濟指標4 1.3問題與建議52.市場分析6 2.1國家房地產(chǎn)政策宏觀分析與預測6 2.2市房地產(chǎn)市場分析與預測8 2.3項目市場情況分析113.項目財務評價133.1財務評價基礎數(shù)據(jù)的測算13 3.2項目財務評價13 3.3項目財務評價結(jié)論144.項目的不確定性分析154.1項目的盈虧平衡分析15 4.

2、2項目敏感性分析15 4.3項目風險控制對策15 4.4不確定性分析結(jié)論165.項目綜合評價結(jié)論及建議17 5.1項目綜合評價18 5.2建議18參考文獻19致20 摘 要中國南方航空股份（China Southern Airlines，簡稱南航），是國運輸航班最多、航線網(wǎng)絡最密集、年客運量亞洲最大的航空公司。公司堅持安全第一”的核心價值觀。標志是以天藍色垂直尾翼鑲抽象化的紅色木棉花。南航先后聯(lián)合重組、控股參股多家國航空公司，是首家加入國際航空聯(lián)盟的中國地航空公司。 文章主要是運用了比較、比率以及因素分析法等一些比較常用的財務報表的分析方法，來分析南方航空公司的資產(chǎn)負債表、利潤表等，通過計算報

3、表中的數(shù)據(jù)對該企業(yè)的財務狀況以及其經(jīng)營狀況進行相關分析。關鍵詞:財務報告分析；南方航空；分析方法1 引言中國南方航空集團公司成立于2002年10月11日，是以中國南方航空（集團）公司為主體，聯(lián)合*航空公司、中國北方航空公司組建而成的大型國有航空運輸集團，是國務院國資委直接管理的三大骨干航空集團之一，主營航空運輸業(yè)務，兼營航空客貨代理、飛機發(fā)動機維修、進出口貿(mào)易、金融理財、建設開發(fā)、傳媒廣告等相關產(chǎn)業(yè)。目前，南方航空公司和東航、國航兩大航空公司一起，被稱為中國三大航空公司”。南方航空公司推崇C-S-A-I-R的企業(yè)文化，堅持以成為顧客首選、員工喜愛的航空公司”為企業(yè)的愿景和使命，以中國南方航空公

4、司稟承客戶至上”的承諾，通過提供可靠、準點、便捷”的優(yōu)質(zhì)服務，致力滿足并超越客戶的期望為公司的經(jīng)營理念，意在打造適應顧客需求，集團發(fā)展需要的航空公司。但在2008年以來的金融危機沖擊下，各行業(yè)尤其是服務業(yè)均受到了不小的波及，南航當然不能僥幸逃脫。面對各種需要應對的金融風險，如何降低財務風險也變得尤為重要。財務風險是指公司財務結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。財務風險是企業(yè)在財務管理過程中必須面對的一個現(xiàn)實問題，財務風險是客觀存在的，企業(yè)管理者對財務風險只有采取有效措施來降低風險，而不可能完全消除風險。所以，本文收集了南方航空公司近5年年度財務報表，結(jié)合公

5、司的經(jīng)營情況，以及與其他兩大航空公司一些數(shù)據(jù)的對比，分析了公司的資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，最后，再進一步從財務風險的角度淺談一些對南航公司財務狀況的認識。2 南方航空財務報告分析21企業(yè)概況中國南方航空股份稟承客戶至上”的承諾，通過提供可靠、準點、便捷”以及規(guī)化與個性化有機融合”的優(yōu)質(zhì)服務，致力滿足并超越客戶的期望。擁有超過300萬會員、里程累積機會最多、增值最快的常旅客俱樂部明珠俱樂部。在首都機場設有國首個航空公司專用航站樓。其明珠”常旅客服務、紅棉閣”地面頭等艙公務艙服務、縱橫中國”中轉(zhuǎn)服務、950333”顧客呼叫中心等多項服務在國民航系統(tǒng)處于領先地位。公司先后被多家機構(gòu)授予中國最佳

6、航空公司”榮譽，并于2004年1月，獲美國優(yōu)質(zhì)服務科學協(xié)會授予的全球優(yōu)質(zhì)服務榮譽五星鉆石獎”。 南航加入天合聯(lián)盟后，天合聯(lián)盟成員達到11家，合作成員3家，成為全球客運量最大的航空聯(lián)盟。同時貨物運輸量也大幅攀升，空運進口與空運出口增多。天合聯(lián)盟每天航班量將達到16400個，航線網(wǎng)絡通達全球841個目的地，連接162個國家和地區(qū)，每年為全球4.28億旅客提供運輸服務，每天有多個航班到達巴黎、紐約、東京、羅畢、巴拿馬城、首爾、莫斯科、等中心城市，并通過天合聯(lián)盟樞紐機場的便捷中轉(zhuǎn)，到達全球各主要城市，為中國旅客前往全球各地提供更多選擇，也為全球旅客到中國投資、旅游、求學等創(chuàng)造更多便利，促進中國與世界的

7、經(jīng)濟文化交流。南航CZ加入天合聯(lián)盟，是中國民航國際化戰(zhàn)略的一部分，也是中國民航參與國際化競爭的精彩之作”。中國民航總局局長元元稱，南航加入天合聯(lián)盟，是在全球化日益深入的大背景下，順應了國際航空運輸業(yè)聯(lián)盟化、自由化的趨勢，體現(xiàn)了南航積極參與國際合作的良好市場競爭意識，也象征著中國航空運輸企業(yè)的國際化進程走向深入2.2 南方航空財務報表分析2.2.1資產(chǎn)負債表分析資產(chǎn)負債表是指企業(yè)在會計期末的財務狀況，通常為一定日期的主要會計報表。根據(jù)南方航空對外以公布的財務數(shù)據(jù)可以了解其近五年來的財務狀況，并制成資產(chǎn)負債表（見附錄1）。(一)資產(chǎn)負債表概述從總體上看，公司的資產(chǎn)總額從2011年129260百萬元

8、增加到2014年188333百萬元，共增長10.24%，主要增加圍是預付賬款、其他應收款、長期股權投資、在建工程等項目；從負債及股東權益來看，主要是短期借款和應付賬款、應付融資租賃款等發(fā)生了一定幅度的增加，雖然公司負債增長的速度略快，幅度較大；但與此同時，少數(shù)股東權益增長的幅度也達到了23.29%。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，在2014年的資產(chǎn)總額中，流動資產(chǎn)占比11.78%，貨幣資金占7.08%；非流動資產(chǎn)占比88.22%，固定資產(chǎn)占69.89%，在建工程占13.08%，總體而言，流動資產(chǎn)所占比重較2013年有所下降。從負債與股東權益的結(jié)構(gòu)來看，公司的流動負債增加了2.11%，所占比重未發(fā)生明顯變化；股

9、東權益占比則由上年的29.12%下降到27.79%，而這部分股東權益占比下降與歸屬于母公司股東權益合計較上年略有下降有關。由資產(chǎn)負債表可以看出，南航公司的資產(chǎn)總體質(zhì)量較好，能夠在維持公司的正常周轉(zhuǎn)下，有部分盈利。首先，從資產(chǎn)方面分析，資產(chǎn)的流動性和安全性較高。貨幣資金所占比例上升，說明公司應付市場變化的能力增強；固定資產(chǎn)比例上升，說明其可以滿足不斷上漲的營業(yè)收入需要；再加上非流動資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量的顯著提高。可以推斷出，從資產(chǎn)分布來看，南航公司與同行業(yè)其他兩大航空公司相比，資產(chǎn)處于較合理水平。其次，從負債和所有者權益兩方面分析，流動負債水平偏低，占比較少，說明公司的資金來源持續(xù)穩(wěn)定，短期償債能力較強

10、。對比同行業(yè)其他公司，負債占比低于東航10%左右，與國航幾乎處于同一水平，在此比較之下，可以發(fā)現(xiàn)，南航的負債占比大致處于一個較為合理的水平。另一方面，負債和所有者權益都在增長，所有者權益的增長速度小于負債增長，償債壓力較大。2.2.2利潤表的具體分析利潤表是反映一個企業(yè)的盈利能力的報表，不論是投資人還是債務人都非常關心的一個報表。根據(jù)南方航空對外公布的財務數(shù)據(jù)制成利潤表（見附表2）。（一）利潤表概述2014年，南航公司實現(xiàn)營業(yè)收入108，313,000,000元，與2013年相比增長了9.47%；營業(yè)利潤4050，000,000元，與2013年相比下降了49.78%；實現(xiàn)凈利潤2418,000

11、,000元，與2013年相比下降了37.26%；每股收益為0.27元，與2013年相比下降了48.08%。（二）對利潤表主要項目分析1經(jīng)營狀況報告期，該公司共完成運輸總周轉(zhuǎn)量 161.6億噸公里，同比增長11.7%；實現(xiàn)旅客運輸量8,648.5萬人次，同比增長7.2% ；實現(xiàn)貨郵運輸量123.19萬噸，同比增長8.5% ；而平均客座率與運載率則無明顯增減變化，其中，平均客座率為79.9% ，同比下降1.1%；平均載運率為70.1% ，同比上升0.6%。航空公司的業(yè)務經(jīng)營情況，一般包括客運業(yè)務、貨運業(yè)務以及一些其他產(chǎn)品及服務業(yè)務三個方面。通過本報告期的相關數(shù)據(jù)，可以看出：（1）客運業(yè)務經(jīng)營情況：

12、營業(yè)收入為人民幣1,014.83 億元，較2011 年上升9.47% ，其中，旅客運輸收入為人民幣 917.63 億元，同比增加 9.4% ，占公司全部營業(yè)收入的90.4% ，旅客周轉(zhuǎn)量為1,355.35億客公里，同比增加10.8%，每收費客公里收入0.68元，較2011 年相比，下降了1.4%。（2）貨運業(yè)務經(jīng)營情況分析：貨郵運輸收入為人民幣66.18 億元，較2011 年增加13.5%，占營業(yè)收入的6.5% ；貨郵運輸周轉(zhuǎn)量為41.35 億噸公里，較2011 年上升15.3%。（3）新產(chǎn)品及新服務的影響分析：新產(chǎn)品及新服務對經(jīng)營狀況的分析，需要從一個長期的角度觀察，而本年度，公司作出的重大

13、創(chuàng)新主要是在2012 年6月6日，成功開通了一條至倫敦直達航線，并以此為契機，構(gòu)建之路 ，努力把打造成歐洲來往大洋洲和東南亞的中轉(zhuǎn)樞紐。在此過程中，對目前的經(jīng)營狀況以及未來三到五年的經(jīng)營狀況都將產(chǎn)生較大影響?？傮w而言，南航在本報告期，與其他兩大航空運營公司相比，依舊處于中上水平。從2009年開始，南航和國航就一直處于一種相持不下的狀態(tài)，幾乎保持著相同的增速。而相比之下，航空由于創(chuàng)新不夠、營運狀況不加等原因，從2010年開始，就與其他兩大航空公司的差距拉大。由此可以看出，保持高效的營運水平以及先進的技術創(chuàng)新，對于公司的營運情況，會產(chǎn)生較大影響。2營業(yè)利潤2014年度公司的營業(yè)利潤與2013年相比

14、下降了49.78%；營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比例也與年初相比，下降了3.24 %。其中，歸屬于母公司股東的凈利潤2418,000,000元，下降了48.22%。（1） 營業(yè)成本2014年南航公司營業(yè)成本為人民幣1083億元，較2013年增加 11.7%，主營業(yè)務成本為人民幣846.77 億元，增長 11.7%左右，其中，營業(yè)成本增加較多的主要原因為航油成本的增加。（2）三項費用報告期，公司銷售費用為人民幣72.04億元，同比增長8.5%，這部分銷售費用的增加與運輸收入增加帶來的業(yè)務代理手續(xù)費等支出增加有密切關系。財務費用為人民幣10.27億元，下降約6億美元，則主要是由于報告期人民幣對美元匯率升值

15、幅度明顯下降所致。（三）利潤表的總體評價從利潤表可以看出，公司業(yè)績當年大幅度下降的原因在于營業(yè)收入上漲的幅度小于營業(yè)成本費用上漲的幅度約2.2個百分點，相比之下，成本費用占收入的比重增加。同時，由于匯率原因，與2013年相比，財務費用減少了6億元人民幣至10.27億元。最后導致凈利潤下降嚴重。報告期人民幣對美元匯率升值幅度較2011年明顯下降，凈匯兌收益較2011年減少人民幣24.09 億元，財務費用上升162.81%，進而導致營業(yè)利潤、凈利潤下降嚴重，再加上，隨著收入的增加，成本也相應的增加，三費的增量相對幅度較大，可以看出，公司在管理控制方面工作做的不是很好，引起業(yè)績下滑.3 財務報告分析

16、發(fā)現(xiàn)的問題通過對南方航空公司的財務報告進行綜合的分析，可以看出企業(yè)的發(fā)展規(guī)模和成長速度都是變化的很快的。各個指標也都處于不斷上升之中。但企業(yè)發(fā)展還是存在了一些問題。3.1償債能力不足南航公司資產(chǎn)負債率，較2013年有小幅上升，達到72%，說明長期償債能力再2014年逐漸減弱。雖然南航的資產(chǎn)負債率處于較高水平，但在同行業(yè)間，卻依然處于中等水平，由此也可以看出，2014年的整個航空業(yè)，資產(chǎn)負債率都處于較高水平，需要集中較多的力量去集中資金，以防債務風險。并且有形債務率較2013年有所增長，也說明企業(yè)對債權人的保障程度在降低，企業(yè)風險在一定程度上較2013年持續(xù)上升，償債能力有所削弱，但暫時還不會對

17、整個公司經(jīng)營造成過大的負面影響。3.2盈利能力減弱2014年南航公司盈利能力的各項財務數(shù)據(jù)也略低于2013年，說明公司利潤增長的同時，盈利能力在減弱。但從數(shù)據(jù)指標，可以初步看出，盈利水平的降低與經(jīng)濟的不景氣依舊有密不可分的關系。3.3債務風險目前南航公司的借貸來源已經(jīng)基本轉(zhuǎn)向了銀行等金融機構(gòu)，但是民航系統(tǒng)始終屬于運輸業(yè)和服務業(yè)，受世界經(jīng)濟與國經(jīng)濟發(fā)展狀況影響較大，并且經(jīng)濟的景氣程度會直接影響到公司在運營時的收入與利潤，相關經(jīng)濟活動的開展，以及債務償還等各個方面，導致一些潛在的債務風險。4 解決南方航空財務問題對策4.1加強資金的流動 南方航空公司要注意企業(yè)資金的流動，加強對企業(yè)的管理，外債不能

18、太多。4.2. 發(fā)行金融資產(chǎn)、進行投資建設應對債務風險及籌資風險南方航空公司一直通過發(fā)行股票、銀行借款等方式來籌集所需資本。并且南航每年的股利分配數(shù)據(jù)一直在增長，每股收益也在不斷增加，說明發(fā)行股票對股東權益產(chǎn)生了較為積極的影響。并且南航在進行一些其他證券投資的時候，也采取分散投資的策略，選擇若干種股票組成投資組合，通過組合中風險的相互抵消來降低風險。另一方面，南航公司也通過銀行借款、直接投資等方式籌措資金，并且在不影響公司經(jīng)營的情況下，在航空運輸、金融、甚至工程建設等方面進行一些短期投資，是資金聚攏，在維持正常經(jīng)營的同時略有結(jié)余。這在一定程度上，遇見突發(fā)狀況時，這些資金能夠幫助公司降低一些債務

19、和籌資風險帶來的損失。4.3加強管理，減少成本支出。南方航空要加強對企業(yè)的管理，減少不必要的支出。4.4走可持續(xù)發(fā)展路線5 結(jié)束語南航公司作為日前國運輸飛機最多、航線網(wǎng)絡最密集、年客運量最大的航空公司。將其與另外兩大航空公司的一些財務數(shù)據(jù)進行對比，雖不能說在各個方面均處于一個領先水平，但大體上來看，各項指標均處于良性發(fā)的狀態(tài)，同時公司在近年來依舊取得了利潤的增長，在股票市場上的各項指標也都較為正常。其次，任何公司的發(fā)展都離不開風險的存在，一定程度上說，風險與收益是互相依靠而存在的。面臨世界性經(jīng)濟危機的持續(xù)影響、中國股票市場的持續(xù)動蕩、匯率持續(xù)波動等各種消極因素的不斷威脅，南航公司需要防于未然。

20、本文從投資風險、籌資風險、匯率風險、流動性風險等角度，對南航公司可能面臨的風險挑戰(zhàn)以及防措施給出了一些合理建議。最后，風險本身就存在著不確定性，而我國人口基數(shù)大，哪怕百分之一的人口受經(jīng)濟的影響在選擇運輸業(yè)的時候改變觀念，都可能對南航造成較大的影響，在此背景下，南方航空公司一直堅持合理控制資金流量，加強管理者合理的經(jīng)營理念，以及明確現(xiàn)金持有量和進行適當?shù)耐度谫Y等風險調(diào)節(jié)手段，以保證公司長期以來一直以健康穩(wěn)健的水平不斷發(fā)展。南方航空近5年資產(chǎn)負債表（表1）報表日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31流動資產(chǎn)貨幣資金1,830,600.

21、001,261,000.001,008,200.00993,500.001,040,400.00結(jié)算備付金-拆出資金-交易性金融資產(chǎn)-衍生金融資產(chǎn)-應收票據(jù)-應收賬款270,500.00221,300.00188,500.00218,600.00200,500.00預付款項110,400.0094,700.0086,100.0071,100.0066,500.00應收保費-應收分保賬款-應收分保合同準備金-應收利息-應收股利4006,000.00700400-其他應收款247,400.00191,100.00174,300.00149,800.00143,000.00應收出口退稅-應收補貼款-

22、應收保證金-部應收款-買入返售金融資產(chǎn)-存貨166,100.00164,700.00170,800.00161,800.00135,500.00待攤費用-待處理流動資產(chǎn)損益-一年到期的非流動資產(chǎn)-其他流動資產(chǎn)158,600.00118,300.0050,100.00353,300.00-流動資產(chǎn)合計2,784,000.002,057,100.001,678,700.001,948,500.001,585,900.00非流動資產(chǎn)發(fā)放貸款及墊款-可供出售金融資產(chǎn)24,000.006,100.006,900.006,400.008,000.00持有至到期投資-長期應收款-長期股權投資293,700.

23、00267,900.00230,900.00192,000.00136,100.00其他長期投資-投資性房地產(chǎn)45,900.0050,800.0048,100.0045,400.0047,300.00固定資產(chǎn)原值19,865,400.0017,864,000.0015,192,600.0013,305,600.0012,182,500.00累計折舊6,291,900.005,750,400.005,071,900.004,424,000.004,017,000.00固定資產(chǎn)凈值13,573,500.0012,113,600.0010,120,700.008,881,600.008,165,50

24、0.00固定資產(chǎn)減值準備173,400.00188,700.00161,600.00166,400.00197,300.00固定資產(chǎn)凈額13,400,100.0011,924,900.009,959,100.008,715,200.007,968,200.00在建工程1,924,700.001,731,400.001,863,800.001,584,400.001,001,400.00工程物資-固定資產(chǎn)清理-生產(chǎn)性生物資產(chǎn)-公益性生物資產(chǎn)-油氣資產(chǎn)-無形資產(chǎn)254,400.00244,300.00227,300.00203,400.00183,600.00開發(fā)支出-商譽-長期待攤費用73,30

25、0.0041,500.0040,800.0038,400.0039,400.00股權分置流通權-遞延所得稅資產(chǎn)104,500.00133,900.00126,600.00134,000.0098,600.00其他非流動資產(chǎn)-非流動資產(chǎn)合計16,185,700.0014,457,400.0012,570,700.0010,977,500.009,537,000.00資產(chǎn)總計18,969,700.0016,514,500.0014,249,400.0012,926,000.0011,122,900.00流動負債短期借款724,300.001,441,200.001,071,900.00692,50

26、0.00356,800.00向中央銀行借款-吸收存款及同業(yè)存放-拆入資金-交易性金融負債-1,300.00衍生金融負債-應付票據(jù)1,100.00300-5,000.0010,400.00應付賬款1,121,100.001,103,500.001,145,000.00987,000.00905,800.00預收款項-賣出回購金融資產(chǎn)款-應付手續(xù)費及傭金-應付職工薪酬240,500.00229,100.00226,000.00231,900.00202,200.00應交稅費43,600.0079,700.0065,700.00135,500.00234,500.00應付利息47,100.0026,

27、900.0015,700.0016,000.0012,300.00應付股利-其他應交款-應付保證金-部應付款-其他應付款532,000.00388,100.00375,900.00388,000.00355,400.00預提費用-預計流動負債-應付分保賬款-保險合同準備金-代理買賣證券款-代理承銷證券款-國際票證結(jié)算610,100.00581,500.00485,400.00-國票證結(jié)算-529,900.00-遞延收益-應付短期債券-一年到期的非流動負債1,788,800.001,071,000.001,367,400.001,364,800.00741,000.00其他流動負債300,000

28、.00-流動負債合計5,408,600.004,921,300.004,753,000.004,350,600.003,180,100.00非流動負債長期借款4,206,600.003,724,600.003,019,600.002,903,700.003,187,600.00應付債券-長期應付款-專項應付款-預計非流動負債-4,100.006,600.008,900.0011,800.00遞延所得稅負債87,300.0088,000.0078,200.0061,500.0090,300.00其他非流動負債-非流動負債合計9,133,700.007,372,000.005,536,800.00

29、4,811,500.004,920,900.00負債合計14,542,300.0012,293,300.0010,289,800.009,162,100.008,101,000.00所有者權益實收資本(或股本)981,800.00981,800.00981,800.00981,800.00981,800.00資本公積1,438,800.001,440,600.001,441,100.001,440,700.001,415,900.00庫存股-專項儲備-盈余公積130,600.00116,900.00105,600.0092,400.0060,300.00一般風險準備-未確定的投資損失-未分配利

30、潤998,900.00874,600.00745,500.00692,900.00217,500.00擬分配現(xiàn)金股利-外幣報表折算差額-歸屬于母公司股東權益合計3,555,400.003,413,900.003,274,000.003,207,800.002,675,500.00少數(shù)股東權益872,000.00807,300.00685,600.00556,100.00346,400.00所有者權益(或股東權益)合計4,427,400.004,221,200.003,959,600.003,763,900.003,021,900.00負債和所有者權益(或股東權益)總計18,969,700.00

31、16,514,500.0014,249,400.0012,926,000.0011,122,900.00南方航空近5年利潤表（表2）報表日期2014/12/312013/12/312012/12/312011/12/312010/12/31一、營業(yè)總收入10,831,300.009,813,000.0010,148,300.009,270,700.007,778,800.00營業(yè)收入10,831,300.009,813,000.0010,148,300.009,270,700.007,778,800.00利息收入-已賺保費-手續(xù)費及傭金收入-房地產(chǎn)銷售收入-其他業(yè)務收入-二、營業(yè)總成本10,8

32、32,400.009,714,600.009,922,400.008,788,100.007,216,400.00營業(yè)成本9,515,100.008,706,100.008,593,200.007,695,400.006,256,700.00利息支出-手續(xù)費及傭金支出-房地產(chǎn)銷售成本-研發(fā)費用-退保金-賠付支出凈額-提取保險合同準備金凈額-保單紅利支出-分保費用-其他業(yè)務成本-營業(yè)稅金及附加18,800.0026,700.00246,400.00262,100.00195,700.00銷售費用794,700.00785,500.00720,400.00664,000.00569,400.00管理費用258,200.00268,900.00260,300.00257,400.00218,200.00