高端裝備行業(yè)新能源汽車年度回顧：新能源汽車行業(yè)發(fā)展迅速關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上游龍頭企業(yè)

1、目錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _bookmark0 目錄2 HYPERLINK l _bookmark1 圖表目錄3 HYPERLINK l _bookmark2 新能源汽車及上游產(chǎn)業(yè) 2018 年整體情況分析4 HYPERLINK l _bookmark3 新能源汽車行業(yè)發(fā)展迅速4 HYPERLINK l _bookmark4 正負極行業(yè)受需求端帶動增勢迅猛5 HYPERLINK l _bookmark5 新能源汽車行業(yè)大事回顧9 HYPERLINK l _bookmark6 新能源汽車行業(yè)補貼政策退坡分析9 HYPERLINK l _bookmark7 特斯拉

2、建廠分析10 HYPERLINK l _bookmark8 沃特瑪負債累累、停工自救11 HYPERLINK l _bookmark9 投融資情況總結(jié)12 HYPERLINK l _bookmark10 整體情況：新能源汽車熱度不減，后期項目占比增多行業(yè)漸趨成熟12 HYPERLINK l _bookmark11 融資數(shù)量：新能源汽車市場投融資熱度不減，2018 年投融資案例 66 起12 HYPERLINK l _bookmark12 融資輪次：早期項目占比減少，后期項目占比增多，行業(yè)漸趨成熟13 HYPERLINK l _bookmark13 細分領(lǐng)域：下游項目增多，自動駕駛成為投資新熱點

3、14 HYPERLINK l _bookmark14 上中下游情況對比：上游占比逐漸減少，中游穩(wěn)定，下游增多14 HYPERLINK l _bookmark15 熱點子行業(yè)情況分析15 HYPERLINK l _bookmark16 行業(yè)發(fā)展趨勢展望15 HYPERLINK l _bookmark17 產(chǎn)業(yè)鏈強者恒強格局逐漸形成16 HYPERLINK l _bookmark18 補貼政策進一步退坡已成定局，行業(yè)逐漸走向市場導(dǎo)向16 HYPERLINK l _bookmark19 “特斯拉入局+政策導(dǎo)向”推動產(chǎn)業(yè)鏈強者恒強格局逐漸形成17 HYPERLINK l _bookmark20 高鎳正

4、極成為發(fā)展重點，各大廠商均已布局17 HYPERLINK l _bookmark21 補貼門檻持續(xù)上升，高鎳正極是提升能量密度的主流選擇17 HYPERLINK l _bookmark22 各大廠商紛紛布局高鎳正極18 HYPERLINK l _bookmark23 新能源汽車配套公共設(shè)施普及率不斷提升，充電樁行業(yè)前景向好19 HYPERLINK l _bookmark24 新能源汽車產(chǎn)業(yè)拓展方向：從電動化向智能化轉(zhuǎn)變19 HYPERLINK l _bookmark25 投資建議20 HYPERLINK l _bookmark26 貝特瑞（835185.OC）：負極龍頭海外業(yè)務(wù)迎來爆發(fā) 20

5、HYPERLINK l _bookmark27 芳源環(huán)保（839247.OC）：NCA 前驅(qū)體已放量，充分收益高鎳增長 22 HYPERLINK l _bookmark28 風(fēng)險提示22圖表目錄圖表 1 2018 年 1-12 月新能源汽車產(chǎn)量及增長情況4圖表 2 2018 年 1-12 月新能源汽車銷量及增長情況4圖表 3 2013-2018 年我國新能源汽車銷量實現(xiàn)跨越式增長4圖表 4 2018 年 1-12 月純電動汽車產(chǎn)量及增長情況5圖表 5 2018 年 1-12 月純電動汽車銷量及增長情況5圖表 6 2018 年插電式混合動力汽車產(chǎn)量增長情況5圖表 7 2018 年插電式混合動力汽

6、車銷量增長情況5圖表 8 動力電池出貨量增速與新能源汽車銷量增速呈現(xiàn)高度一致5圖表 9 2018 年動力電池累計產(chǎn)量達 70.6GWh6圖表 10 2018 年中國負極材料市場產(chǎn)值達 105 億元6圖表 11 2013-2018 年負極材料產(chǎn)量復(fù)合增速達 11%6圖表 12 人造石墨已成為主流負極材料7圖表 13 2018 年中國正極材料總產(chǎn)值 535 億元，同比增長 22.7%8圖表 14 2018 年三元材料出貨量同比增長最快8圖表 15 2018 年中國正極材料以三元材料為主8圖表 16 新能源乘用車補貼政策按續(xù)航里程數(shù)“近退遠升”9圖表 17 新能源乘用車補貼政策按電池能量密度“低退高

7、升”9圖表 18 特斯拉國產(chǎn)化進程正在加速10圖表 19 2018 年中國新能源汽車銷量全球占比過半11圖表 20 中國是特斯拉當前最大的海外市場11圖表 21 沃特瑪 2017 年位列國內(nèi)動力電池裝機量前三12圖表 22 2014-2018 年新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)投融資數(shù)量情況13圖表 23 2018 年部分重要投融資案例13圖表 24 2014-2018 年新能源汽車早期、中期、后期項目占比發(fā)展情況14圖表 25 2014-2018 年上下游投融資數(shù)量變化情況14圖表 26 2014-2018 年新能源汽車上中下游項目占比發(fā)展情況15圖表 27 2014-2018 年新車制造及硬件投融資數(shù)量

8、15圖表 28 2014-2018 年自動/無人駕駛投融資數(shù)量15圖表 29 2015-2018 年各型號純電動汽車產(chǎn)量情況16圖表 30 2015-2018 年各型號純電動汽車產(chǎn)量占比情況17圖表 31 鋰電池負極材料理論比容量17圖表 32 鋰電池常用正極材料主要性能參數(shù)18圖表 33 NCM811 正極“高密度”和“低成本”18圖表 34 NCM811 產(chǎn)能布局情況19圖表 35 新能源汽車充電樁未來占有率（單位：萬個）19圖表 36 美國機動車工程師學(xué)會（SAE）對智能駕駛分級定義20圖表 37 各大車企對于輔助駕駛及自動駕駛的實現(xiàn)計劃20圖表 38 貝特瑞營業(yè)收入復(fù)合增速為 34.1

9、5%21圖表 39 貝特瑞歸母凈利潤復(fù)合增速為 38.9%21圖表 40 2018 年前兩季度實現(xiàn)近 2.7 億元收入22圖表 41 2018 年全年利潤有望翻倍22新能源汽車及上游產(chǎn)業(yè) 2018 年整體情況分析圖表 1 2018 年 1-12 月新能源汽車產(chǎn)量及增長情況圖表 2 2018 年 1-12 月新能源汽車銷量及增長情況25151401201008060402002520201510105500160140120100806040200中國新能源汽車產(chǎn)量（萬輛）產(chǎn)量同比（%）中國新能源汽車銷量（萬輛）銷量同比（%）新能源汽車行業(yè)發(fā)展迅速1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月

10、12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會行業(yè)、2018 年，我國新能源汽車行業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)銷量均突破 120 萬。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會行業(yè)信息部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018 年我國新能源汽車產(chǎn)量 127 萬輛，比上年同期增長 59.9%；銷量 125.6 萬輛，同比增長61.7%。其中新能源乘用車銷量 105.3 萬輛，同比增長 82%。從 2013 年的銷量 1.8 萬輛到 2018 年的 125.6單位：萬輛萬輛，我國新能源汽車市場實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。圖表 3 2013-2018 年我國新能源汽車銷量實現(xiàn)跨越式增長140125.612010077.78

11、06050.74033.1201.87.50201320142015201620172018數(shù)據(jù)來源：Wind、 HYPERLINK /report/detail/1219010981ff4b48.html 純電動車型的產(chǎn)銷增長是新能源汽車的主要驅(qū)動力。目前，在中國 HYPERLINK /report/zt_xnyqchy/ 新能源汽車市場中，國內(nèi)純電動汽車的銷量占新能源汽車市場整體的銷量近八成。純電動汽車產(chǎn)銷分別為 98.6 萬輛和 98.4 萬輛，比上年同圖表 4 2018 年 1-12 月純電動汽車產(chǎn)量及增長情況圖表 5 2018 年 1-12 月純電動汽車銷量及增長情況20151050

12、1501005025201510501501005000中國純電動汽車產(chǎn)量（萬輛）產(chǎn)量同比（%）中國純電動汽車銷量（萬輛）銷量同比（%）期分別增長 47.9%和 50.8%；插電式混合動力汽車產(chǎn)銷分別完成 28.3 萬輛和 27.1 萬輛，比上年同期分別增長 122%和 118%；燃料電池汽車產(chǎn)銷均完成 1527 輛。1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會行業(yè)、從新能源分類別來看，純電動乘用車產(chǎn)銷分別完成 79.2 萬輛和 78.8 萬輛，比上年同期分別增長 65.5%和 68.4%；插電式混合動力

13、乘用車產(chǎn)銷分別完成 27.8 萬輛和 26.5 萬輛，比上年同期分別增長 143.3%和圖表 6 2018 年插電式混合動力汽車產(chǎn)量增長情況圖表 7 2018 年插電式混合動力汽車銷量增長情況43.532.521.510.503503002502001501005003.532.521.510.50250200150100500中國插電式混合動力汽車產(chǎn)量（萬輛） 產(chǎn)量同比（%）中國插電式混合動力汽車銷量（萬輛）銷量同比（%）139.6%。純電動商用車產(chǎn)銷分別完成 19.4 萬輛和 19.6 萬輛，產(chǎn)銷量比上年同期分別增長 3%和 6.3%；插電式混合動力商用車產(chǎn)銷均完成 0.6 萬輛，比上年同

14、期均下降 58%。1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月數(shù)據(jù)來源：中國汽車工業(yè)協(xié)會行業(yè)、1.2 正負極行業(yè)受需求端帶動增勢迅猛圖表 8 動力電池出貨量增速與新能源汽車銷量增速呈現(xiàn)高度一致150400%300%10065200%50100%00%201320142015201620172018新能源汽車銷量（萬輛）動力電池出貨量（GWh） 新能源汽車銷量增速動力電池出貨量增速數(shù)據(jù)來源：高工鋰電、在新能源汽車產(chǎn)銷量快速增長的帶動下，動力電池 2013 年至 2018 年保持高速增長。銷量方面，受到新能源汽車需求爆發(fā)的直接拉動，近

15、年來動力電池出貨量增速與新能源汽車銷量增速呈現(xiàn)高度一致，2018 年動力電池出貨量達到 65GWh，動力電池已成為鋰電池市場的最主要增量來源。產(chǎn)量方面，2018 年 1-12 月，動力電池累計產(chǎn)量達 70.6GWh，其中三元電池累計生產(chǎn) 39.2GWh，占總產(chǎn)量比 55.5%；磷酸鐵鋰電池累計生產(chǎn) 28GWh，占總產(chǎn)量比 39.7%；其他材料電池占比 4.8%。圖表 9 2018 年動力電池累計產(chǎn)量達 70.6GWh40150%30100%2050%100%0-50%動力電池產(chǎn)量（GWh）增速（%）數(shù)據(jù)來源：高工鋰電、2018 年負極材料市場出貨量保持穩(wěn)速增長主要受動力電池市場增長拉動，動力電

16、池已成為負極材料最大的應(yīng)用領(lǐng)域。2018 年中國動力電池出貨量同比增長 46%，達 65GWh，動力型人造石墨成負極材料市場主要增長點。高工產(chǎn)研鋰電研究所調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2018 年國內(nèi) HYPERLINK /search/%B8%BA%BC%AB%B2%C4%C1%CF.html 負極材料出貨量 19.2 萬噸，同比增長 29.7%。其中 HYPERLINK /search/%C8%CB%D4%EC%CA%AF%C4%AB.html 人造石墨出貨量 13.3 萬噸，同比增長 32.74%；天然石墨出貨量 4.58 萬噸，同比增長 19%。2018 年中國負極材料市場產(chǎn)值 105 億元，同比增長

17、 26.51%。負極材料出貨量增長與市場規(guī)模增長相當，主要原因是2018 年負極材料的主要原材料之一針狀焦價格維持高位，及石墨化環(huán)節(jié)加工費降幅有限，因此負極材料全年降價不明顯。隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，鋰電負極材料產(chǎn)量也隨之增加，由 2013 年的 3.88 萬噸上升至 2018 年的 25.28 萬噸，復(fù)合增速達 11%。從產(chǎn)能來看，負極材料產(chǎn)能也呈現(xiàn)擴大趨勢，2013-2018年產(chǎn)能均保持 50%以上的高增速。圖表 10 2018 年中國負極材料市場產(chǎn)值達 105 億元圖表11 2013-2018 年負極材料產(chǎn)量復(fù)合增速達11%15080100604050200020132014201

18、5201620172018負極材料行業(yè)產(chǎn)值（億元） 增速（%）308025602015401020500201320142015201620172018負極材料產(chǎn)量（萬噸）增速（%）數(shù)據(jù)來源：高工鋰電、整理數(shù)據(jù)來源：高工鋰電、整理目前主流的負極材料是石墨材料，硅碳負極是未來的發(fā)展趨勢之一。主流的負極材料石墨可分為人造石墨和天然石墨，由于人造石墨循環(huán)次數(shù)好，大部分的動力電池傾向于采用人造石墨。根據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2018 年國內(nèi)負極材料出貨量 19.2 萬噸，同比增長 29.7%。其中人造石墨出貨量 13.3 萬噸，同比增長 32.74%；天然石墨出貨量 4.58 萬噸，同比增長

19、 19%。當前，從負極材料的結(jié)構(gòu)來看，人造石墨占比最高，但是隨著科技的發(fā)展，硅碳負極的相關(guān)技術(shù)將會越來越成熟，其占比有望提升。圖表 8 人造石墨已成為主流負極材料6%38%9%29%8%25%5%25%7%24%56%61%67%70%69%100%80%60%40%20%0%20142015201620172018人造石墨天然石墨其他數(shù)據(jù)來源：高工鋰電，在動力電池需求猛增的前提下，2018 年正極材料行業(yè)同樣實現(xiàn)了快速增長。2018 年中國正極材料總產(chǎn)值 535 億元，同比增長 22.7%；總出貨量為 27.5 萬噸，同比增長 28.5%。其中，鎳鈷錳酸鋰 NCM 三元材料出貨量 13.68

20、 萬噸，同比增幅 57.06%；LFP 材料出貨量 5.84 萬噸，同比小幅降低 1.2%；LCO 出貨量同比增長 20%；LMO 材料出貨量同比增長 15%。圖表 9 2018 年中國正極材料總產(chǎn)值 535 億元，同比增長 22.7%600150400100200500020142015201620172018數(shù)據(jù)來源：高工鋰電，正極材料行業(yè)產(chǎn)值（億元）同比（%）由于新能源補貼政策的調(diào)整，新版補貼額度與能量密度掛鉤，使動力電池向三元電池路線發(fā)展的趨勢更明顯。目前上市的新能源車續(xù)航里程都偏低，在一定程度上影響了新能源汽車推廣，因而以大眾消費為主的新能源乘用車未來將更加關(guān)注車輛續(xù)航能力和車身輕量

21、化。根據(jù)工信部發(fā)布的節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖，2020 年的純電動汽車動力電池的能量密度目標為 350wh/kg，2025 年目標為 400wh/kg，2030 年目標為 500wh/kg。要達到 2020 年的階段性目標 350wh/kg，具有高能量密度、長續(xù)航里程優(yōu)勢的 NCM 三元材料成為最優(yōu)之選。常見的三元材料包括鎳鈷錳酸鋰（NCM）和鎳鈷鋁酸鋰（NCA）。NCM 是國內(nèi)較為主流的三元電池材料，鎳元素在 NCM 中具有重要地位，一般而言提高 NCM 中鎳的比例的可以提高其比容量，如 523 型 NCM 的比容量在 165Ah/kg 左右，而 811 型NCM 的比容量可達到 200A

22、h/kg 以上。圖表 10 2018 年三元材料出貨量同比增長最快圖表 11 2018 年中國正極材料以三元材料為主151050 2017年出貨量（萬噸）2018年出貨量（萬噸）錳酸鋰LMO 23%三元材料鈷酸鋰NCM,LCO50%6%磷酸鐵鋰LEP 21%數(shù)據(jù)來源：高工鋰電、整理數(shù)據(jù)來源：高工鋰電、整理在國家產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)和市場需求的雙重刺激下，三元電池成為主流。三元電池新增產(chǎn)能釋放，三元材料采購量加大，產(chǎn)量、出貨量持續(xù)增長。2018 年三元材料在正極材料細分領(lǐng)域中出貨量同比增長最快，增速達 58.9%；從占比來看，NCM 三元材料占比最高，2018 年達到 50%，同比 2017 年提升了

23、10 個百分點， 三元材料在動力 HYPERLINK /dianyuan/603907.html 電池、數(shù)碼電池、小動力電池等領(lǐng)域大比例應(yīng)用。新能源汽車行業(yè)大事回顧新能源汽車行業(yè)補貼政策退坡分析新能源汽車行業(yè)作為政策引導(dǎo)的行業(yè)，企業(yè)對政策補貼高度依賴，高昂的生產(chǎn)成本和緊張的資金鏈使得新能源汽車企業(yè)需要外力的幫助來站穩(wěn)腳跟，國家補貼對行業(yè)企業(yè)成敗有至關(guān)重要的影響。但是，2018 年 2 月 13 日，四部委聯(lián)合發(fā)布關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知指出，新能源乘用車及新能源客車的補貼退坡幅度為 30%，新能源貨車及專用車的補貼退坡幅度則為 60%。根據(jù)通知，新能源純電動乘用車補貼將

24、分檔細化，全面提高各項指標門檻，加大對高能量密度、高續(xù)航里程的新能源汽車的補貼。依據(jù)續(xù)航里程呈現(xiàn)出“近退遠升”的局面，續(xù)航里程補貼門檻由 100KM 提升至 150KM，低續(xù)航歷程退坡嚴重，續(xù)航里程數(shù)越高，補貼退坡幅度越小，比如 150R400 的補貼則由 4.4 萬上漲至 5 萬；依據(jù)電動車電池能量密度呈現(xiàn)出“低退高升”的局面，電池能量密度補貼門檻由 90Wh/kg 上升至 105Wh/kg。圖表 12 新能源乘用車補貼政策按續(xù)航里程數(shù)“近退遠升”續(xù)航里程數(shù)（km）100-150150-200200-250250-300300-400400 以上2017 補貼金額（萬元/輛）23.64.4過

25、渡期補貼（萬元/輛）1.42.523.082018 年補貼（萬元/輛）01.52.43.44.55下調(diào)比例-100%-58%-33%-23%2%14%數(shù)據(jù)來源：政府網(wǎng)站、新能源汽車補貼政策退坡，行業(yè)將迎來大洗牌，逐步淘汰劣勢企業(yè)。當補貼過渡期結(jié)束后，國補新政向長續(xù)航里程新能源乘用車大幅傾斜，對主機廠來說，龍頭車企由于技術(shù)處于行業(yè)前列，電池系統(tǒng)甚至可以自給自足，所以并不存在技術(shù)更新?lián)Q代上的壓力；而行業(yè)中技術(shù)處于相對劣勢的車企，不僅面臨補貼大幅縮水的壓力，同時也無法在短時間內(nèi)與技術(shù)精湛的電池廠建立合作，中小型車企正處于發(fā)展較為艱難的時期。由此，補貼退坡將促進市場的“優(yōu)勝劣汰”，促使車企提升研發(fā)水平

26、，提高新能源汽車的技術(shù)門檻， 有利于新能源汽車產(chǎn)業(yè)長期健康發(fā)展。圖表 13 新能源乘用車補貼政策按電池能量密度“低退高升”電池能量密度（Wh/kg）90-105105-120120-140140-160160 以上2017 年補貼調(diào)整系數(shù)（倍）11.12018 年補貼調(diào)整系數(shù)（倍）00.611.11.2數(shù)據(jù)來源：政府網(wǎng)站、對于廣大車企而言，補貼政策退坡后需要在漲價與維持原價中尋找平衡。一方面要考慮成本上升的問題，另一方面也要考慮補貼退出之后，具備經(jīng)濟實力、品牌影響、技術(shù)等優(yōu)勢的外企進入市場帶來的競爭壓力。同時，在新能源汽車漲價后，消費者選擇也成為了影響行業(yè)發(fā)展前景的重要因素，是否仍愿意花同樣的

27、價格來選擇新能源汽車而非燃油車成一大問題。對于新能源汽車行業(yè)來說，政策是推動目標達成的重要手段之一。通過補貼政策來不斷提高行業(yè)技術(shù)標準，實現(xiàn)電池能量密度的快速提升；另一方面，通過補貼標準的逐年下調(diào)，倒逼車企與電池企業(yè)快速擴大規(guī)模以降低成本來適應(yīng)這個變化。特斯拉建廠分析特斯拉上海超級工廠“無畏艦”項目確定，國產(chǎn)化進程正在加速。2018 年 7 月 10 日，特斯拉與上海臨港管委會、臨港集團共同簽署了純電動車項目投資協(xié)議，特斯拉將在臨港地區(qū)獨資建設(shè)集研發(fā)、制造、銷售等功能于一體的特斯拉超級工廠，計劃產(chǎn)能年產(chǎn) 50 萬輛電動車，主要生產(chǎn) Model 3 和 Model Y 車型。特斯拉上海工廠總投資

28、高達 500 億元人民幣，第一期投資 160 億，2019 年 1 月工廠建設(shè)正式動工，初期將先建成組裝產(chǎn)線，2019 年年底落成并進行小批量生產(chǎn)。圖表 14 特斯拉國產(chǎn)化進程正在加速數(shù)據(jù)來源：整理中國作為目前全球最大的電動車消費市場，同時也是特斯拉當前除美國本土市場外最大的海外市場， 在華建設(shè)超級工廠是特斯拉擴張海外產(chǎn)能的重要布局。隨著特斯拉美國工廠破解技術(shù)難題、Model 3 實現(xiàn)量產(chǎn)打開大眾市場，特斯拉需要更廣闊的市場實現(xiàn)Model 3 的規(guī)模產(chǎn)銷量從而獲得更多盈利與現(xiàn)金流。由于美國電動汽車市場競爭激烈，特斯拉產(chǎn)能捉襟見肘，擴大產(chǎn)能已成重中之重。在目標市場中國建立工廠， 不僅解決產(chǎn)能問題

29、，還離客戶更近，減少物流時間、各項成本及關(guān)稅等，同時可獲得更多投資。國產(chǎn)化加速對于特斯拉本身來說戰(zhàn)略意義較大，出于利益訴求和業(yè)績壓力特斯拉將會全力推進。另外，受中國外商投資政策利好影響，特斯拉允許在沒有中國合資伙伴的情況下在中國獨資建廠，意味著特斯拉能更好掌控自身核心技術(shù)、掌握品牌控制權(quán)，也意味特斯拉需要自己承擔(dān)所有投資風(fēng)險。各國市場銷量占全球銷量比重（%）圖表 15 2018 年中國新能源汽車銷量全球占比過半圖表 16 中國是特斯拉當前最大的海外市場60%50%40%30%20%10%0%201320142015201620172018中國新能源汽車銷量全球占比瑞典0.6%法國0.6%瑞士0

30、.8%德國1.0%英國1.6%荷蘭3.4%挪威4.1%加拿大4.2%中國4.4%美國69.5%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%數(shù)據(jù)來源：工信部、整理數(shù)據(jù)來源：彭博、整理作為新能源汽車行業(yè)的領(lǐng)軍者，特斯拉建設(shè)中國工廠將很大程度上拉動國內(nèi)新能源汽車行業(yè)的發(fā)展。根據(jù)臨港地區(qū)建設(shè)科技創(chuàng)新中心主體承載區(qū)行動方案，上海臨港地區(qū)將努力建設(shè)成為在新能源汽車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車領(lǐng)域具有明顯特色的智能制造集聚區(qū)，將發(fā)揮產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和場景優(yōu)勢，以自動駕駛為主，拓展周邊技術(shù)。特斯拉一直以來以高精尖的研發(fā)水平、高質(zhì)量標準著稱，特斯拉落戶臨港將成為區(qū)域汽車標桿企業(yè)，國內(nèi)的各大新能源車企將與特斯拉同場競技，將推動國產(chǎn)

31、新能源汽車技術(shù)革新，加強零部件質(zhì)量控制，增加產(chǎn)能，不斷提高供貨能力，鞭策國內(nèi)新能源汽車樹立品牌意識，努力縮小與特斯拉在技術(shù)、產(chǎn)品等諸多方面的差距，實現(xiàn)中國新能源汽車市場的優(yōu)勝劣汰，提升行業(yè)整體發(fā)展水平。特斯拉加快國產(chǎn)化進程將帶動國內(nèi)汽車配件企業(yè)的發(fā)展。從現(xiàn)實成本考慮，投產(chǎn)后特斯拉的配件將很大程度上需要本地化生產(chǎn)或采購，特別是在電動車供應(yīng)鏈里占比超過 50%的電池。一方面，雖然目前特斯拉的電池由日本松下配套，但是未來將有更多國內(nèi)電池材料制造商進入特斯拉和松下的供應(yīng)鏈體系，譬如正極材料、負極材料、隔膜、電解液等，特斯拉供應(yīng)鏈的本土化有望獲得較大比例，市場規(guī)模將進一步擴展。另一方面，隨著特斯拉在上海

32、投產(chǎn)，將很大程度上帶動當前國內(nèi)對該類零部件的研發(fā)、制造步伐。例如，在新能源汽車制造過程中，特斯拉使用了大量的鋁制汽車零部件，而國內(nèi)在這類零部件的使用上并不成熟。汽車用鑄鋁結(jié)構(gòu)件與傳統(tǒng)鋁制用品不同，汽車用鑄鋁結(jié)構(gòu)件要求具有良好的碰撞吸能性能，這對其延伸率提出了較高的要求，比常規(guī)普通鋁制部件高 3 倍以上。沃特瑪負債累累、停工自救2018 年 6 月 28 日，深圳市沃特瑪電池有限公司發(fā)出通知稱，公司因出現(xiàn)資金困難的緊張局面，將從7 月 1 日起深圳沃特瑪全體員工放假 6 個月，其余城市的沃特瑪工廠不受影響。2018 年 4 月，沃特瑪母公司堅瑞沃能發(fā)布公告稱公司債務(wù)達 221 億元，逾期債務(wù)為

33、19.98 億元。停工的主要考量是暫時讓行政人員停工從而節(jié)約開支成本，同時將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到其它各地子公司，減少費用的同時提高子公司的產(chǎn)能利用率。業(yè)內(nèi)排名前三的巨頭沃特瑪被在短短半年間傾覆，沃特瑪成為 2018 年動力電池行業(yè)的極端案例，市場變化之大令人膽顫。沃特瑪業(yè)務(wù)增長曾經(jīng)非?？欤?015 年的產(chǎn)量已達到 1.4Gwh，2016 年被收購后業(yè)績增長更為迅猛，不僅僅在動力電池領(lǐng)域有所布局，其打造的新能源汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟在電機、電控、電動汽車運營等方面更是動作頻頻，2017 年沃特瑪動力電池裝機量僅次于比亞迪和 CATL，高居全國第三位。圖表 17 沃特瑪 2017 年位列國內(nèi)動力電池裝機量前三20

34、17 年排名企業(yè)裝機量（GWh）市場占有率1寧德時代10.526.1%2比亞迪5.6515.5%3沃特瑪2.416.6%數(shù)據(jù)來源：高工鋰電、競爭對手因時而變，沃特瑪故步自封遭遇危機。我國新能源汽車補貼政策的調(diào)整，加大了對高能量密度動力電池的支持力度，大大改變了我國動力電池市場格局。以高能量密度著稱的三元電池得到市場青睞， 而能量密度較低的磷酸鐵鋰電池市場需求萎縮。原來以磷酸鐵鋰為主的寧德時代和比亞迪迅速理解了政策方向，及時調(diào)整技術(shù)路線，除發(fā)展已有的磷酸鐵 HYPERLINK /keywords/lidianchi/ 鋰電池外，更將三元電池的研發(fā)和生產(chǎn)作為重要業(yè)務(wù)，新增的產(chǎn)能也主要以三元電池為主

35、。而沃特瑪卻堅持走磷酸鐵鋰路線，然而磷酸鐵鋰路線能量密度低，補貼退坡后，其能量密度很難達到補貼要求。在 2017 年沃特瑪銷售的動力電池中，僅有 14.3磷酸鐵鋰電池的系統(tǒng)能量密度達到 115Wh/kg，依靠以前的反向定制方式來獲取國家補貼的方式已經(jīng)不可能了。在這樣的背景下，沃特瑪忽略技術(shù)提升，單純依靠產(chǎn)能擴展的模式已經(jīng)不再適合當下新能源汽車市場發(fā)展的現(xiàn)狀， 危機出現(xiàn)成了必然。沃特瑪危局帶來最大的啟示是：技術(shù)路線調(diào)整比商業(yè)模式更重要。企業(yè)應(yīng)時刻關(guān)注政策動向，因時而變、居安思危，從管理到規(guī)劃要有清醒的判斷、準確的決策和冷靜的布局，做出技術(shù)路線調(diào)整，加快在三元及儲能領(lǐng)域的相關(guān)戰(zhàn)略布局。在過去，沃特

36、瑪?shù)囊淮笊虡I(yè)模式為依照政策進行反向定制，但是過度依賴該種商業(yè)模式掩蓋了沃特瑪本身存在的質(zhì)量、技術(shù)等方面的不足，當技術(shù)路線出現(xiàn)變化時，又沒有及時跟進調(diào)整，層層掩蓋的危機終于在失去補貼的造血后爆發(fā)，變得不可收拾。隨著新能源汽車產(chǎn)量越來越多， 國內(nèi)動力電池行業(yè)的競爭也越發(fā)激烈，當補貼要求更高或是到 2020 年取消新能源汽車政策補貼后，面對更嚴格的消費者和實力強大的國外競爭對手，屆時“沃特瑪現(xiàn)象”勢必更加明顯。投融資情況總結(jié)依據(jù)產(chǎn)業(yè)上下游關(guān)系，我們將包括新車制造及硬件、新能源、自動駕駛等在內(nèi)的子行業(yè)定義為新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)。在之前數(shù)年國家政策的指引下，新能源汽車產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。2014 年至 2017

37、 年，新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)年投融資案例數(shù)量呈現(xiàn)快速上升態(tài)勢。雖然國家補貼政策始終在不斷退坡，但是行業(yè)投融資熱度不減，2018 年新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)投融資案例數(shù)量與上一年基本持平，最大單筆披露金額案例達 50 億人民幣。后期投資項目占比逐漸增多，產(chǎn)業(yè)成熟度不斷提高。從產(chǎn)業(yè)上中下游情況來看，包括新能源、新材料等行業(yè)在內(nèi)的上游投融資案例數(shù)量占比逐漸減少，新車制造及硬件等中游投融資案例數(shù)量占比穩(wěn)定，交通出行、汽車服務(wù)等下游案例數(shù)量占比增多。細分行業(yè)領(lǐng)域結(jié)合投金額與數(shù)量來看，自動化駕駛和新車制造及硬件并列 2018 年投融資熱點。整體情況：新能源汽車熱度不減，后期項目占比增多行業(yè)漸趨成熟融資數(shù)量：新能源汽

38、車市場投融資熱度不減，2018 年投融資案例 66 起圖表 22 2014-2018 年新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)投融資數(shù)量情況80706766604850384030201510020142015201620172018新能源汽車行業(yè)投融資事件數(shù)量數(shù)據(jù)來源：IT 桔子、2018 年新能源汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)共計發(fā)生投融資案例 66 起，較去年的 67 起基本持平。融資金額由于未披露數(shù)量過多難以估算。然而從已披露案例金額情況來看，2018 年新能源汽車市場投融資情況依舊火熱，最大融資額達 50 億人民幣。圖表 23 2018 年部分重要投融資案例時間標的企業(yè)所屬子行業(yè)投融資輪次金額2018-03-31游俠汽車

39、新車制造及硬件B 輪50 億人民幣2018-11-20零跑科技節(jié)能環(huán)保A 輪20 億人民幣2018-06-11Byton 拜騰汽車自動/無人駕駛B 輪5 億美元2018-04-25奇點汽車汽車電商C 輪30 億人民幣2018-03-22車和家自動/無人駕駛B 輪30 億人民幣2018-01-22北汽新能源汽車金融戰(zhàn)略投資11.33 億人民幣2018-02-02時空電動新車制造及硬件C 輪10 億人民幣2018-01-29零跑科技節(jié)能環(huán)保Pre-A 輪4 億人民幣2018-07-12五龍集團新車制造及硬件戰(zhàn)略投資4.6 億人民幣2018-04-03Neuron 新能源汽車自動/無人駕駛天使輪6

40、億人民幣數(shù)據(jù)來源：IT 桔子、融資輪次：早期項目占比減少，后期項目占比增多，行業(yè)漸趨成熟2018 年新能源汽車投融資仍然集中于行業(yè)早期項目，但是融資趨勢明顯后移，早期項目占比正在逐年減少，后期項目的占比正在不斷增多，行業(yè)成熟度不斷提高。2018 年相對于 2017 年，中期與后期融資項目占比之和提高了 12.73%。其中前期輪次（A 輪及之前）31 起，占比 46.97%（-12.73pct）；中期輪次（BD 輪）14 起，占比 21.21%（-4.16pct）；后期輪次 21 起，占比 31.82%（+16.89pct）。圖表 24 2014-2018 年新能源汽車早期、中期、后期項目占比發(fā)

41、展情況100%0.00%5.26%12.50%90%6.67%14.93%80%21.05%14.58%31.82%70%25.37%60%21.21%50%93.33%40%73.68%72.92%30%59.70%20%46.97%10%0%20142015201620172018數(shù)據(jù)來源：IT 桔子、早期占比中期占比后期占比細分領(lǐng)域：下游項目增多，自動駕駛成為投資新熱點上中下游情況對比：上游占比逐漸減少，中游穩(wěn)定，下游增多圖表 25 2014-2018 年上下游投融資數(shù)量變化情況4037353330242519192015141515131010101075530201420152016

42、20172018上游投融資事件數(shù)量中游投融資事件數(shù)量下游投融資事件數(shù)量數(shù)據(jù)來源：IT 桔子、2018 年上游產(chǎn)業(yè)（包括新能源、新材料等行業(yè)）投融資案例共計 10 起，較 2017 年的 15 起下降明顯， 占比亦下降了 7.24%；中游（包括新車制造等行業(yè)）投融資案例共計 19 起，數(shù)量情況和占比情況與去年持平；下游產(chǎn)業(yè)（包括交通出行、汽車后服務(wù)等行業(yè)）投融資案例共計 37 起，比 2017 年（33 起）多了 4 起， 占比提升至 56.06%（+6.81pct）。圖表 26 2014-2018 年新能源汽車上中下游項目占比發(fā)展情況100.00%90.00%80.00%33.33%34.21

43、%70.00%50.00%49.25%56.06%60.00%20.00%50.00%39.47%40.00%29.17%28.36%30.00%28.79%20.00%46.67%10.00%26.32%20.83%22.39%15.15%0.00%20142015201620172018數(shù)據(jù)來源：IT 桔子、上游投融資事件占比中游投融資事件占比下游投融資事件占比熱點子行業(yè)情況分析結(jié)合投融資案例數(shù)量和金額，我們認為 2018 年新能源汽車投融資的熱點子行業(yè)為新車制造及硬件與自動化駕駛。整車制造行業(yè) 2018 年共計發(fā)生 10 起投融資案例，案例數(shù)量與去年持平；披露金額的案例中，融資金額最高的

44、達 50 億元（游俠汽車），最低的也有 4.6 億元（五龍電動車）。自動化駕駛 2018 年共計發(fā)生 9 起投融資案例，案例數(shù)量亦與去年持平；投融資金額最高達 30 億元（車和家）。圖表 27 2014-2018 年新車制造及硬件投融資數(shù)量圖表 28 2014-2018 年自動/無人駕駛投融資數(shù)量1226.00%1023.68%10 24.00%9922.00%820.00%720.00%618.00%415.15% 16.00%314.58% 13.43%14.00%212.00%010.00%20142015201620172018新車制造及硬件投融資事件數(shù)量當年事件數(shù)量占比1017.00

45、%99815.79%16.00%15.00%66614.00%13.43%13.64%412.50%13.00%12.00%211.00%010.00%2015201620172018自動/無人駕駛投融資事件數(shù)量當年事件數(shù)量占比數(shù)據(jù)來源：IT 桔子、數(shù)據(jù)來源：IT 桔子、行業(yè)發(fā)展趨勢展望我們認為新能源汽車將在競爭環(huán)境、電池供給、配套設(shè)施和拓展方向這四個方面發(fā)生重要變化。1：競爭環(huán)境：盡管新能源汽車新政尚未公布，但是補貼政策進一步退坡已成定局，行業(yè)逐漸走向市場 導(dǎo)向，各型號新能源汽車產(chǎn)量占比情況將從原來較為畸形的微型汽車占據(jù)主流向中小型轎車占據(jù)主流轉(zhuǎn)變。加之國家政策指導(dǎo)新能源汽車往高技術(shù)水平、高

46、質(zhì)量的方向發(fā)展，特斯拉于上海建設(shè)超級工廠，產(chǎn)業(yè)鏈強 者恒強格局逐步形成。2：電池供給：新能源汽車補貼門檻持續(xù)上升，動力電池能量密度要求不斷提高。正極材料比容量仍遠低于理論比容量，加之正負極材料比容量差距過大，為匹配正負極材料總?cè)萘?，平均能量密度被迫降低。故高比容量的高鎳正極是未來發(fā)展的重點，各大廠商均已布局。3：配套設(shè)施：新能源汽車配套公共設(shè)施普及率不斷提升，充電樁行業(yè)前景向好。4：拓展方向：由于新能源汽車電動化已經(jīng)逐步實現(xiàn)商業(yè)化落地，加上新能源汽車與傳統(tǒng)燃油汽車相比在智能化的方向上更具優(yōu)勢，未來新能源汽車的發(fā)展方向?qū)碾妱踊蛑悄芑较蜣D(zhuǎn)變。產(chǎn)業(yè)鏈強者恒強格局逐漸形成補貼政策進一步退坡已成定

47、局，行業(yè)逐漸走向市場導(dǎo)向雖然到目前為止，2019 年新能源車補貼新政何時落地、補貼金額退坡幅度多少等問題至今仍未有定論，但是補貼繼續(xù)退坡已成定局。行業(yè)洗牌將進一步加速，高度依賴行業(yè)補貼的企業(yè)將受到較大波及。圖表 29 2015-2018 年各型號純電動汽車產(chǎn)量情況400000374691350000308060300000249682250000200000150000111405105344119967100000713009592843689305455000027092131107331424526648515612249583402015201620172018純電動 A00純電動 A

48、0純電動 A純電動 B純電動 C數(shù)據(jù)來源：、新能源觀察補貼政策的持續(xù)退坡也在深刻影響行業(yè)供給格局，各型號新能源汽車產(chǎn)量占比情況將從原來較為畸形的微型汽車占據(jù)主流向中小型轎車占據(jù)主流轉(zhuǎn)變。2018 年純電動汽車 A0 級及以上的產(chǎn)量較 2017 年有了顯著的提升，A0 級與 A 級這兩類最符合消費者需求的汽車產(chǎn)量占比之和為 48.65%，較上一年的 30.28%有了巨大進步。這樣的供給格局的變化是由于補貼政策退坡，車企真正將客戶的需求納入考慮范圍，行業(yè)正在逐步走向市場導(dǎo)向造成的。值得一提的是，雖然 A00 級純電動汽車在 2018 年補貼政策剛出臺時產(chǎn)量受到了一定的影響，但是由于各地清理整頓低速

49、電動車，A00 級電動車反而成功填補該類市場空白，產(chǎn)量提升迅速。未來新能源汽車的供給將愈發(fā)市場化。圖表 30 2015-2018 年各型號純電動汽車產(chǎn)量占比情況100.00%0.00%0.02% 0.01%1.71%2.76%0.96%1.07%0.32%90.00%10.36%23.47%80.00%37.84%32.86%23.92%70.00%6.81%60.00%15.79%50.00%17.23%40.00%30.00%62.95%68.64%20.00%43.95%49.32%10.00%0.00%2015201620172018數(shù)據(jù)來源：、新能源觀察純電動 A00純電動 A0純電

50、動 A純電動 B純電動 C“特斯拉入局+政策導(dǎo)向”推動產(chǎn)業(yè)鏈強者恒強格局逐漸形成2018 年 7 月，特斯拉與上海市臨港地區(qū)開發(fā)建設(shè)管理委員會(下稱“臨港管委會”)、臨港集團簽署純電動車項目投資協(xié)議，特斯拉將獨資在臨港地區(qū)建設(shè)超級工廠，該項目集研發(fā)、制造、銷售于一體，計劃產(chǎn)能年產(chǎn) 50 萬輛電動車，2020 年投產(chǎn)，初期的產(chǎn)品型號以Model 3 為主。而 2018 我國全年新能源乘用車銷量總和為 101 萬輛。在特斯拉高質(zhì)量的產(chǎn)品沖擊下，落后的車企和新能源汽車上游供給商或?qū)⒂纱吮惶蕴?，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中原本技術(shù)水平領(lǐng)先的企業(yè)或?qū)闹惺芤?。加之近日，發(fā)改委等十部門發(fā)文稱，將持續(xù)優(yōu)化新能源汽車補

51、貼結(jié)構(gòu)，將更多補貼用于支持綜合性能先進的新能源汽車銷售，鼓勵發(fā)展高技術(shù)水平新能源汽車；工信部更是宣布啟動面向 2035 年新能源汽車規(guī)劃，以推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。結(jié)合現(xiàn)有行業(yè)技術(shù)發(fā)展水平，我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈強者恒強格局將逐步形成。高鎳正極成為發(fā)展重點，各大廠商均已布局補貼門檻持續(xù)上升，高鎳正極是提升能量密度的主流選擇隨著低能量密度新能源汽車補貼的大幅下滑，高能量密度、高續(xù)航里程的電池成為車企的必然選擇。而影響能量密度的因素中，影響最大的是正極以及負極材料。圖表 31 鋰電池負極材料理論比容量負極材料金屬鋰鋰合金石墨材料金屬氧化物納米合金硅基材料理論容量(Ah/kg)386179037

52、270020004200數(shù)據(jù)來源：公開資料，目前負極材料的比容量顯著高于正極材料：常用的石墨負極材料的高品質(zhì)產(chǎn)品的比容量可達 365Ah/kg， 已經(jīng)趨近理論極限 372Ah/kg；而正極材料普遍比容量較低，一般為 130-170Ah/kg（三元正極材料的理論比容量達到 280 Ah/kg）。另一方面，為了匹配正負極材料總?cè)萘浚枰嗟恼龢O材料，也增加了電池總重正極材料鈷酸鋰磷酸鐵鋰三元材料(NCM)錳酸鋰理論容量(Ah/kg)274170285148實際容量(Ah/kg)135-150130-155155-220110-130電池能量密度(Wh/kg)180-240130-160180-2

53、40130-180工作電壓(V)3.73.43.63.880%循環(huán)壽命(次)500-10002000-6000800-2000500-2000成本高較低較高低安全性低高一般較高環(huán)保高污染無毒鈷、鎳有污染無毒量，從而降低了電池的平均能量密度；故此提升正極材料的比容量是鋰電池實現(xiàn)能量密度突破的關(guān)鍵之匙。圖表 32 鋰電池常用正極材料主要性能參數(shù)數(shù)據(jù)來源：鋰離子電池三元材料工藝技術(shù)及生產(chǎn)應(yīng)用，中國儲能網(wǎng)，目前商用動力電池采用的主流正極材料為磷酸鐵鋰和三元材料，三元材料相對磷酸鐵鋰具有顯著的能量密度優(yōu)勢；在循環(huán)性、安全性和成本上磷酸鐵鋰比較占優(yōu)，但三元材料的性能正在不斷改善。鎳鈷錳酸鋰(NCM)是國內(nèi)

54、較為主流的三元電池材料，常用鎳、鈷、錳的比例來表示不同的三元材料， 如 523、622、811 等。鎳元素在 NCM 中具有重要地位，其提供的單位容量高于鈷，一般而言提高 NCM 中鎳的比例的可以提高其比容量，如 523 型 NCM 的比容量在 155Ah/kg 左右，而 811 型 NCM 的比容量可達到 185Ah/kg 以上。根據(jù)國家工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委和科技部聯(lián)合印發(fā)的汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃，明確到 2020 年，新能源汽車年產(chǎn)銷達到 200 萬輛，動力電池單體能量密度達到 300Wh/kg 以上，力爭實現(xiàn)350Wh/kg，系統(tǒng)能量密度力爭達到 260Wh/kg、成本降至 1

55、 元/ Wh 以下。到 2025 年，新能源汽車占汽車產(chǎn)銷 20%以上，動力電池系統(tǒng)能量密度達到 350Wh/kg。目前主流型號的 NCM523 的能量密度為 160Wh/kg， 距離要求差距還是比較大，若在 2020 年實現(xiàn) 300Wh/kg 的目標，NCM811 或者 NCA 成為必然選擇。各大廠商紛紛布局高鎳正極鎳鈷鋁酸鋰（NCA）中的鎳含量一般都在 80%左右，而鋁含量不超過 10%；其中鎳可提高電極比容量， 鋁起到結(jié)構(gòu)支撐作用，其比容量一般在 190Ah/kg 以上。目前使用 NCA 電池的主要是特斯拉的 18650 電池，NCA 的制造工藝具有較高門檻，日韓具有先發(fā)技術(shù)優(yōu)勢；201

56、4 年以來我國 NCA 材料的研產(chǎn)正在逐步加速，目前大約有 15 家企業(yè)開展相關(guān)業(yè)務(wù)，其中貝特瑞已建成年產(chǎn) 3000 噸產(chǎn)線，而寧波金和、長遠鋰科、天津巴莫等企業(yè)也有小量投產(chǎn)送樣。目前國內(nèi) NCA 電池與國外的差距還是比較大，目前主流廠商還是投NCM811 電池。圖表 33 NCM811 正極“高密度”和“低成本”種類比容量售價成本競爭格局缺點優(yōu)點NCM811185mAh/g27 萬/噸190 元/kg2017 年以前主要從國外進口，國產(chǎn)廠商紛紛布局，2018 年開始逐步量產(chǎn)技術(shù)難度高，良品率低能量密度低、毛利率高NCM532155mAh/g23 萬/噸200 元/kg目前主流，競爭激烈成本高

57、、能量密度低工藝成熟數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，由于高鎳正極的鈷含量低，在售價高的同時成本也比低鎳電池低， 因此從 2017 年開始，國內(nèi)代表性三元材料廠家紛紛開始加大對 622、高鎳 811、NCA 等產(chǎn)品的技術(shù)儲備及開發(fā)力度，并于下半年陸續(xù)進行中試或量產(chǎn)，產(chǎn)能逐步釋放中。根據(jù)當升科技 2018 年 5 月 4 日投資者關(guān)系活動記錄，其 NCM811（正極材料）產(chǎn)品已批量生產(chǎn)，主要供給國內(nèi)動力鋰電大客戶；據(jù)杉杉股份 2017 年年報披露，其高鎳 811 三元材料已量產(chǎn)。從 2018 年出貨量來看，811 和 NCA 的占比為 8%，2018 年國內(nèi)除卓能、比克電池以外，橫電東磁，德朗能，天津力神

58、，億緯鋰能等鋰電廠也紛紛加大高鎳電池的產(chǎn)量，未來對 811 型的需求將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。圖表 34 NCM811 產(chǎn)能布局情況正極材料企業(yè)2017 產(chǎn)能2018 預(yù)計產(chǎn)能目前進展湖南杉杉0.120.847200 噸一季度投產(chǎn)天津巴莫0.20.2月產(chǎn)量 40-50 噸寧波金和0.120.84月產(chǎn)量 800 噸當升科技0.40.6通過驗證，6 月份大批量廈門鎢業(yè)038 月份投產(chǎn)貝特瑞01.5NCA 已投向市場數(shù)據(jù)來源：公開資料整理，新能源汽車配套公共設(shè)施普及率不斷提升，充電樁行業(yè)前景向好圖表 35 新能源汽車充電樁未來占有率（單位：萬個）68000900054.88000700043.6600050

59、0034000230001.2200020001100050000202020252030數(shù)據(jù)來源：、節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖新能源汽車產(chǎn)業(yè)的成熟離不開配套公共設(shè)施（如充電樁、充電站等）的普及。依據(jù)節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖，我國計劃在 2020 年在全國范圍內(nèi)建成 500 萬個充電樁，1.2 萬個充電站，到 2030 年我國將擁有 8000 萬個充電樁、4.8 萬個充電站。新能源汽車配套公共設(shè)施普及率的不斷提升將帶動充電樁行業(yè)的快速發(fā)展。充電站充電樁新能源汽車產(chǎn)業(yè)拓展方向：從電動化向智能化轉(zhuǎn)變相對于傳統(tǒng)燃油車，新能源汽車更適合自動駕駛。電動車本來就具有電氣系統(tǒng)，這就使自動駕駛執(zhí)行層面的功能

60、實現(xiàn)更加方便，電子控制單元（ECU）對車輛機械結(jié)構(gòu)的控制也會更加順暢有效率；而燃油汽車的發(fā)動機相對難控制，成功率和效益較低。因此電動車型和自動駕駛技術(shù)的融合會比較容易。加之未來新能源汽車的普及率必定能達到如今的燃油汽車的普及水平，與其在燃油車上實現(xiàn)智能化，不如直接將智能化應(yīng)用于新能源汽車，實現(xiàn)汽車工業(yè)產(chǎn)品的本質(zhì)性革命。圖表 36 美國機動車工程師學(xué)會（SAE）對智能駕駛分級定義智能駕駛級別及名稱SEA 定義L1 輔助駕駛只能進行車道保持或加減速操作，其他駕駛?cè)杂扇送瓿蒐2 部分自動駕駛駕駛系統(tǒng)能夠進行方向控制和加減速等多項操作，其他駕駛操作仍由人完成L3 有條件自動駕駛駕駛系統(tǒng)能夠完成生產(chǎn)廠商