高校電子課件：投資銀行學(xué)

1、第一章 投資銀行概述目錄投資銀行的定義投資銀行的特征投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展2022/9/4投資銀行學(xué)精講2第一節(jié) 投資銀行的定義2022/9/4投資銀行學(xué)精講3第一節(jié) 投資銀行的定義一、投資銀行的基本含義在資本市場(chǎng)上從事證券發(fā)行、承銷(xiāo)、交易及相關(guān)的金融創(chuàng)新和開(kāi)發(fā)等活動(dòng)，為長(zhǎng)期資金盈余者和短缺者提供資金融通服務(wù)的中介性金融機(jī)構(gòu)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講4第一節(jié) 投資銀行的定義二、商業(yè)銀行與投資銀行的區(qū)別2022/9/4投資銀行學(xué)精講5投資銀行商業(yè)銀行本源業(yè)務(wù)證券承銷(xiāo)存款、貸款功能直接融資和長(zhǎng)期融資間接融資和短期融資業(yè)務(wù)概貌不能通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表反映表內(nèi)業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)利潤(rùn)主要來(lái)源傭金存貸利差經(jīng)營(yíng)原

2、則在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下更重開(kāi)拓追求收益性、安全性、流動(dòng)性，堅(jiān)持穩(wěn)健原則宏觀管理證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、財(cái)政部、中央銀行和證券交易所多層次管理中央銀行保險(xiǎn)制度安排投資銀行保險(xiǎn)制度存款保險(xiǎn)制度組織結(jié)構(gòu)扁平化等級(jí)制作業(yè)方式精英主義方式團(tuán)隊(duì)合作決策結(jié)構(gòu)沒(méi)有條條框框制約，每個(gè)人都擁有一定自主權(quán)決策規(guī)則明確，集權(quán)化程度高第一節(jié) 投資銀行的定義三、投資銀行的類(lèi)型（一）國(guó)外對(duì)投資銀行的分類(lèi)1.超大型投資銀行。2.大型投資銀行。3.次大型投資銀行。4.地區(qū)性投資銀行。5.專(zhuān)業(yè)性投資銀行。6.商人銀行。2022/9/4投資銀行學(xué)精講6第一節(jié) 投資銀行的定義三、投資銀行的類(lèi)型（二）我國(guó)的投資銀行經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，證

3、券公司可以經(jīng)營(yíng)下列部分或者全部業(yè)務(wù)：證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢(xún)、與證券交易和證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)、證券承銷(xiāo)與保薦、證券自營(yíng)、證券資產(chǎn)管理以及其他證券業(yè)務(wù)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講7第二節(jié) 投資銀行的特征2022/9/4投資銀行學(xué)精講8第二節(jié) 投資銀行的特征一、創(chuàng)新性（一）創(chuàng)新性的概念創(chuàng)新性包括“創(chuàng)造”和“革新”兩個(gè)方面，創(chuàng)造是指有價(jià)值的新事物產(chǎn)生的過(guò)程，革新是指將有價(jià)值的新事物轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)上可行的產(chǎn)品或服務(wù)的過(guò)程。2022/9/4投資銀行學(xué)精講9第二節(jié) 投資銀行的特征一、創(chuàng)新性（二）創(chuàng)新性的內(nèi)容1.融資方式。2.并購(gòu)產(chǎn)品。3.基金產(chǎn)品。4.金融衍生產(chǎn)品。2022/9/4投資銀行學(xué)精講10

4、第二節(jié) 投資銀行的特征一、創(chuàng)新性（三）創(chuàng)新性的培養(yǎng)1.營(yíng)造有利環(huán)境。2.激發(fā)每個(gè)人的創(chuàng)新性。3.向創(chuàng)新型人才提供幫助。4.培養(yǎng)斗士和組織者。5.獎(jiǎng)懲并用。2022/9/4投資銀行學(xué)精講11第二節(jié) 投資銀行的特征二、專(zhuān)業(yè)性（一）金融學(xué)和金融理論（二）金融實(shí)踐和業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)（三）行業(yè)專(zhuān)長(zhǎng)和業(yè)務(wù)能力（四）市場(chǎng)洞察力和遠(yuǎn)見(jiàn) （五）人際關(guān)系處理技巧2022/9/4投資銀行學(xué)精講12第二節(jié) 投資銀行的特征三、道德性（一）遵紀(jì)守法（二）為客戶(hù)保密（三）誠(chéng)信原則（四）公開(kāi)原則2022/9/4投資銀行學(xué)精講13第三節(jié) 投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展一、投資銀行產(chǎn)生的基礎(chǔ)及經(jīng)濟(jì)因素一是貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大。二是證券業(yè)務(wù)的興起與發(fā)展。

5、三是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資高潮。四是股份公司的興起。2022/9/4投資銀行學(xué)精講14第三節(jié) 投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展二、美國(guó)投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展（一）早期的投資銀行（20世紀(jì)20年代）（二）危機(jī)期間的投資銀行（19291933年）（三）復(fù)蘇期間的投資銀行（20世紀(jì)3070年代）（四）20世紀(jì)80年代以來(lái)的投資銀行（五）次貸危機(jī)爆發(fā)后的投資銀行（2007至今）2022/9/4投資銀行學(xué)精講15第三節(jié) 投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展三、日本投資銀行的發(fā)展1. 日本的證券公司歷史悠久，早在明治維新時(shí)期就出現(xiàn)了證券公司的雛形。2. 20世紀(jì)80年代后，日本投資銀行進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。3.從20世紀(jì)90年代開(kāi)始，日本泡沫

6、經(jīng)濟(jì)崩潰，由此陷入長(zhǎng)期衰退，特別是亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后，日本投資銀行出現(xiàn)行業(yè)性虧損，多家證券公司倒閉。2022/9/4投資銀行學(xué)精講16第三節(jié) 投資銀行的產(chǎn)生和發(fā)展四、新興資本市場(chǎng)上的投資銀行1969年以前在新興資本市場(chǎng)上幾乎沒(méi)有任何投資銀行或商人銀行機(jī)構(gòu)，20世紀(jì)70年代以后，一些發(fā)達(dá)國(guó)家在國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)日趨飽和的情況下，積極向新興資本市場(chǎng)如中國(guó)內(nèi)地、墨西哥、新加坡、韓國(guó)、印度、中國(guó)香港和臺(tái)灣等地進(jìn)軍，在這些發(fā)達(dá)國(guó)家獲取豐厚利潤(rùn)的同時(shí)，投資銀行在這些新興的資本市場(chǎng)上也開(kāi)始落地生根、發(fā)展壯大。2022/9/4投資銀行學(xué)精講17案例分析崛起的摩根大通 2008年的華爾街哀聲一片，無(wú)數(shù)知名的金融機(jī)構(gòu)在

7、次貸危機(jī)的影響下轟然倒地，美林易主，雷曼兄弟破產(chǎn)。當(dāng)這些叱咤華爾街多年的航母級(jí)投資銀行紛紛倒下時(shí)，整個(gè)世界陷入一片恐慌。金融危機(jī)來(lái)臨了！與此同時(shí)另一個(gè)消息也讓華爾街為之一震，摩根大通銀行宣布2007年收入達(dá)到714億美元的歷史水平，凈收益創(chuàng)154億美元的新高。2022/9/4投資銀行學(xué)精講18案例分析崛起的摩根大通 2008年的次貸危機(jī)擊垮了許多銀行，卻讓摩根大通一夜成名。當(dāng)年次級(jí)貸款的創(chuàng)造者搖身一變成為“最佳信用衍生品提供商”，摩根大通是如何做到的呢？正如摩根大通投行業(yè)務(wù)聯(lián)席首席執(zhí)行官比爾溫特斯所說(shuō)：“歸功于判斷力，而不是運(yùn)氣”。2006年摩根大通就已經(jīng)注意到了房地產(chǎn)市場(chǎng)的疲軟狀態(tài)，于是著手

8、進(jìn)行調(diào)整，對(duì)沖或者整體出售未收回的放款。在這期間，摩根大通做出了一個(gè)重大的選擇，即不要把基于住宅按揭證券的債務(wù)抵押證券（CDO）銷(xiāo)售業(yè)務(wù)做得太大。2022/9/4投資銀行學(xué)精講19案例分析崛起的摩根大通 摩根大通之所以做出如此保守的策略主要是因?yàn)?005年福特和通用的汽車(chē)業(yè)績(jī)下滑所產(chǎn)生的連鎖效應(yīng)導(dǎo)致多家銀行和對(duì)沖基金受損。2005年的損失給他們帶來(lái)了深刻的教訓(xùn)，在無(wú)法對(duì)所持有的每一種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確的市場(chǎng)定價(jià)時(shí)，摩根大通就要限制持有的數(shù)量，因此摩根大通最終選擇放棄持有大量高級(jí)、超級(jí)和次級(jí)貸款。 2022/9/4投資銀行學(xué)精講20案例分析崛起的摩根大通 在美國(guó)本土耕耘的同時(shí)，摩根大通也絲毫

9、沒(méi)有對(duì)海外市場(chǎng)掉以輕心，而中國(guó)在國(guó)際市場(chǎng)的地位和作用以及發(fā)展前景更不容摩根大通忽視。 2007年10月11日，摩根大通銀行（中國(guó)）有限公司在北京正式宣布成立，并表示在各個(gè)領(lǐng)域提供“最為創(chuàng)新的商業(yè)銀行服務(wù)以及外匯交易和風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品”。2022/9/4投資銀行學(xué)精講21案例分析崛起的摩根大通 摩根大通多年來(lái)在與客戶(hù)的溝通過(guò)程中，一直力求與客戶(hù)保持相互了解與相互信任，幫助并購(gòu)雙方實(shí)現(xiàn)有效的溝通。其全球化的優(yōu)勢(shì)為企業(yè)提供了海外上市的全程服務(wù)，對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)企業(yè)形成了極大的誘惑。 而摩根大通的遠(yuǎn)大目標(biāo)是要成為中國(guó)數(shù)一數(shù)二的銀行，不僅要做并購(gòu)，還要做上市、融資以及商業(yè)銀行的全套服務(wù)。 2022/9/4投資銀行

10、學(xué)精講22思考與應(yīng)用1.什么是投資銀行？2.投資銀行與商業(yè)銀行相比有哪些區(qū)別？3.投資銀行的類(lèi)型有哪些？4.如何理解投資銀行的創(chuàng)新性、專(zhuān)業(yè)性和道德性？5.早期的投資銀行賴(lài)以發(fā)展的經(jīng)濟(jì)因素有哪些？2022/9/4投資銀行學(xué)精講23本章結(jié)束 謝謝！2022/9/4投資銀行學(xué)精講24第二章 投資銀行的地位與作用目錄投資銀行的地位投資銀行的作用2022/9/4投資銀行學(xué)精講26第一節(jié) 投資銀行的地位2022/9/4投資銀行學(xué)精講27第一節(jié) 投資銀行的地位一、金融市場(chǎng)概述（一）金融市場(chǎng)及其分類(lèi)金融市場(chǎng)是指資金供求雙方借助金融工具進(jìn)行各種貨幣資金交易活動(dòng)的市場(chǎng)（或場(chǎng)所），是各種融資市場(chǎng)的總稱(chēng)。2022/9

11、/4投資銀行學(xué)精講28第一節(jié) 投資銀行的地位一、金融市場(chǎng)概述（一）金融市場(chǎng)及其分類(lèi)（1）按照交易期限可以分為短期金融市場(chǎng)和長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，即貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)；（2）按交割方式可以分為現(xiàn)貨市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)；（3）按成交與定價(jià)方式可以分為公開(kāi)市場(chǎng)和協(xié)議市場(chǎng)；（4）按證券交易的方式和次數(shù)可以分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)，即一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)；2022/9/4投資銀行學(xué)精講29第一節(jié) 投資銀行的地位一、金融市場(chǎng)概述（一）金融市場(chǎng)及其分類(lèi)（5）按具體的交易的對(duì)象可以分為票據(jù)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等；（6）按金融活動(dòng)的范圍可以分為地方性、全國(guó)性、區(qū)域性和國(guó)際性金融市場(chǎng)。202

12、2/9/4投資銀行學(xué)精講30第一節(jié) 投資銀行的地位一、金融市場(chǎng)概述（二）金融市場(chǎng)的功能1.將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資。2.財(cái)富的保值與增值。3.增強(qiáng)流動(dòng)性。4.價(jià)格發(fā)現(xiàn)。5.提供信息。6.支付清償手段。7.貫徹政府政策。8.風(fēng)險(xiǎn)管理。2022/9/4投資銀行學(xué)精講31第一節(jié) 投資銀行的地位一、金融市場(chǎng)概述（三）金融市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)體系中的作用1.金融體系對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn) 金融體系通過(guò)促進(jìn)要素投入量的增長(zhǎng)、要素生產(chǎn)率的提高和自身產(chǎn)值的增長(zhǎng)對(duì)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出了巨大貢獻(xiàn)。2.金融體系在經(jīng)濟(jì)體系中的重要地位現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)基本上已不存在沒(méi)有金融的純實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融已滲透到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各個(gè)方面，并且影響力越來(lái)越大。2022/9

13、/4投資銀行學(xué)精講32第一節(jié) 投資銀行的地位二、投資銀行與金融市場(chǎng)的關(guān)系（一）投資銀行與貨幣市場(chǎng)（二） 投資銀行與資本市場(chǎng)（三）投資銀行與金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng) （四）投資銀行與信貸市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)2022/9/4投資銀行學(xué)精講33第一節(jié) 投資銀行的地位三、投資銀行與其他金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系（一）投資銀行與儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)（二）投資銀行與基金機(jī)構(gòu)2022/9/4投資銀行學(xué)精講34第一節(jié) 投資銀行的地位四、投資銀行在現(xiàn)代金融體系中的核心地位投資銀行素有“資本市場(chǎng)的心臟”之稱(chēng)，向來(lái)在資本市場(chǎng)上扮演著最活躍、最富有創(chuàng)造力的角色。投資銀行是聯(lián)系籌資者和投資者的極為重要的金融中介，在現(xiàn)代金融體系中執(zhí)行著其他金融機(jī)構(gòu)所無(wú)法替代

14、的職能，是當(dāng)之無(wú)愧的現(xiàn)代金融體系的核心。2022/9/4投資銀行學(xué)精講35第二節(jié) 投資銀行的特征2022/9/4投資銀行學(xué)精講36第二節(jié) 投資銀行的作用一、資金供需的媒介（一）期限中介（二）風(fēng)險(xiǎn)中介（三）信息中介（四）流動(dòng)性中介2022/9/4投資銀行學(xué)精講37第二節(jié) 投資銀行的作用二、證券市場(chǎng)的構(gòu)造者（一）咨詢(xún)（二）承銷(xiāo)（三）提供聲譽(yù)擔(dān)保（四）私募2022/9/4投資銀行學(xué)精講38第二節(jié) 投資銀行的作用三、資源配置的優(yōu)化者（一）項(xiàng)目融資與優(yōu)化資源配置（二）證券發(fā)行與優(yōu)化資源配置（三）投資銀行的并購(gòu)業(yè)務(wù)與優(yōu)化資源配置（四）投資銀行的基金管理業(yè)務(wù)與優(yōu)化資源配置（五）投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)與優(yōu)化資

15、源配置2022/9/4投資銀行學(xué)精講39第二節(jié) 投資銀行的作用四、產(chǎn)業(yè)整合的促進(jìn)者首先，可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)，這被認(rèn)為是產(chǎn)業(yè)集中最主要的原因，經(jīng)營(yíng)協(xié)同包括實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)、專(zhuān)業(yè)化協(xié)作程度的提高和上下游的聯(lián)合化。其次，財(cái)務(wù)協(xié)同也是產(chǎn)業(yè)集中的重要?jiǎng)右?。?cái)務(wù)協(xié)同包括使企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿的能力上升、資金的集中使用和資金結(jié)算等銀行活動(dòng)的內(nèi)部化、對(duì)外投資的內(nèi)部化等等。最后，如果企業(yè)價(jià)值被市場(chǎng)低估，也很容易引起并購(gòu)和回購(gòu)活動(dòng)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講40思考與應(yīng)用1.論述金融市場(chǎng)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中的重要作用。2.金融市場(chǎng)的功能具體表現(xiàn)在哪些方面？3.投資銀行在金融市場(chǎng)的地位如何？4.投資銀行的功能具

16、體有哪些？5.談?wù)勍顿Y銀行在企業(yè)并購(gòu)中如何發(fā)揮作用。2022/9/4投資銀行學(xué)精講41本章結(jié)束 謝謝！2022/9/4投資銀行學(xué)精講42第三章 中國(guó)投資銀行的現(xiàn)狀與發(fā)展目錄我國(guó)資銀行的現(xiàn)狀我國(guó)投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)2022/9/4投資銀行學(xué)精講44第一節(jié) 我國(guó)投資銀行的現(xiàn)狀2022/9/4投資銀行學(xué)精講45第一節(jié) 我國(guó)投資銀行的現(xiàn)狀一、我國(guó)投資銀行的發(fā)展過(guò)程起步階段（1987-1989），1987年中國(guó)第一家證券公司深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司成立，代理買(mǎi)賣(mài)“深發(fā)展”股票。這樣，以銀行為主導(dǎo)，兼營(yíng)部分證券業(yè)務(wù)的中國(guó)投資銀行制度正式形成?？焖僭鲩L(zhǎng)階段（1990-1995），1990年深圳證券交易所、上海證券

17、交易所在相繼掛牌營(yíng)業(yè)。各級(jí)銀行機(jī)構(gòu)、財(cái)政部門(mén)及其他事業(yè)單位在利益的驅(qū)動(dòng)下紛紛創(chuàng)辦了證券公司和證券營(yíng)業(yè)部，證券公司的數(shù)目在兩三年內(nèi)空前增長(zhǎng)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講46第一節(jié) 我國(guó)投資銀行的現(xiàn)狀一、我國(guó)投資銀行的發(fā)展過(guò)程規(guī)范重組階段（1996-2000），商業(yè)銀行法奠定了中國(guó)銀證分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)管理的法律基礎(chǔ)。經(jīng)過(guò)改革，一大批小規(guī)模的證券營(yíng)業(yè)部關(guān)停并轉(zhuǎn)，而一些實(shí)力雄厚的證券公司則借機(jī)鯨吞、不斷發(fā)展壯大。穩(wěn)步發(fā)展階段（2000-），在陸續(xù)實(shí)施了一系列法律法規(guī)之后，我國(guó)的資本市場(chǎng)有了明顯的改善，同時(shí)，中國(guó)投資銀行的業(yè)務(wù)不斷多元化，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)開(kāi)始向國(guó)際化轉(zhuǎn)變。2022/9/4投資銀行學(xué)精講47第一節(jié)

18、 我國(guó)投資銀行的現(xiàn)狀二、我國(guó)投資銀行的發(fā)展模式（一）投資銀行發(fā)展模式概述1.分離型模式利:(1)能夠有效地降低整個(gè)金融體制運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)。 (2)有益于保障證券市場(chǎng)的公正與合理。 (3)有利于金融行業(yè)的專(zhuān)業(yè)化分工。弊:(1)限制了銀行的業(yè)務(wù)活動(dòng)，制約了本國(guó)銀行的創(chuàng)新和發(fā)展，影響和削弱了本國(guó)金融機(jī)構(gòu)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。2022/9/4投資銀行學(xué)精講48第一節(jié) 我國(guó)投資銀行的現(xiàn)狀二、我國(guó)投資銀行的發(fā)展模式（一）投資銀行發(fā)展模式概述2. 混合型模式利:(1)充分利用有限資源，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益和范圍經(jīng)濟(jì)。 (2)多元化的經(jīng)營(yíng)策略降低自身風(fēng)險(xiǎn)。 (3)提高信息的共享程度。 (4)加劇銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)金融行業(yè)的加

19、速發(fā)展和社會(huì)總效用的上升。弊:(1)可能會(huì)給整個(gè)金融體制帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講49第一節(jié) 我國(guó)投資銀行的現(xiàn)狀二、我國(guó)投資銀行的發(fā)展模式（二）我國(guó)投資銀行現(xiàn)行的發(fā)展模式 1我國(guó)實(shí)行分離型模式的依據(jù)(1)我國(guó)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制與法律法規(guī)不夠完善。 (2)我國(guó)證券市場(chǎng)仍處于“青年”階段。(3)我國(guó)金融業(yè)缺乏有效的監(jiān)管體系。因此，根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和金融市場(chǎng)的現(xiàn)狀，采取銀證分離的模式，即投資銀行和商業(yè)銀行實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)和分業(yè)管理是我國(guó)的現(xiàn)實(shí)選擇。2022/9/4投資銀行學(xué)精講50第一節(jié) 我國(guó)投資銀行的現(xiàn)狀二、我國(guó)投資銀行的發(fā)展模式（二）我國(guó)投資銀行現(xiàn)行的發(fā)展模式 2.我國(guó)商業(yè)銀

20、行和投資銀行業(yè)務(wù)整合的途徑(1)境內(nèi)分業(yè)與境外混業(yè)相結(jié)合。 (2)加強(qiáng)科技和金融產(chǎn)品創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)接。(3)制度創(chuàng)新-金融控股有限公司。(eg.中信集團(tuán))2022/9/4投資銀行學(xué)精講51第一節(jié) 我國(guó)投資銀行的現(xiàn)狀三、我國(guó)投資銀行現(xiàn)存的主要問(wèn)題（一）資產(chǎn)規(guī)模小、融資能力差除大商業(yè)銀行主辦的少數(shù)幾家證券公司以外，大多數(shù)證券機(jī)構(gòu)自由資本均在1億元以下，平均只有3 000萬(wàn)元，這樣小的規(guī)模自然難以承受投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，不利于自身的發(fā)展。分業(yè)經(jīng)營(yíng)是造成自有資本少的最主要因素。2022/9/4投資銀行學(xué)精講52第一節(jié) 我國(guó)投資銀行的現(xiàn)狀三、我國(guó)投資銀行現(xiàn)存的主要問(wèn)題（二）業(yè)務(wù)范圍狹窄、盈利能力差國(guó)際

21、投資銀行的收入來(lái)源主要有投資銀行、資產(chǎn)管理、本金交易、凈利息收益和傭金五大項(xiàng)目。目前中國(guó)的證券公司在資本市場(chǎng)主要承擔(dān)兩種角色一級(jí)市場(chǎng)的承銷(xiāo)商與二級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)商和交易商。2022/9/4投資銀行學(xué)精講53第一節(jié) 我國(guó)投資銀行的現(xiàn)狀三、我國(guó)投資銀行現(xiàn)存的主要問(wèn)題（三）證券公司經(jīng)營(yíng)管理較差1. 投資銀行內(nèi)部審核機(jī)制不健全。2違法違規(guī)現(xiàn)象大量存在。3高層次人才缺乏。4法制不健全、操作不規(guī)范。2022/9/4投資銀行學(xué)精講54第二節(jié) 我國(guó)投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)2022/9/4投資銀行學(xué)精講55第二節(jié) 我國(guó)投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)一、我國(guó)投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)（一）市場(chǎng)化1. 定價(jià)機(jī)制的市場(chǎng)化。指市場(chǎng)主體（發(fā)行人、投資

22、者和中介機(jī)構(gòu)）自行確定證券發(fā)行價(jià)格，充分發(fā)揮市場(chǎng)的定價(jià)功能。2. 進(jìn)入/退出機(jī)制的市場(chǎng)化。指市場(chǎng)主體在符合一定標(biāo)準(zhǔn)的前提下，可以自由選擇進(jìn)入或退出市場(chǎng)。3. 主體行為的市場(chǎng)化。指市場(chǎng)主體，特別是發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)，以股東利益最大化為目標(biāo)，完全按照市場(chǎng)機(jī)制進(jìn)行運(yùn)作。2022/9/4投資銀行學(xué)精講56第二節(jié) 我國(guó)投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)一、我國(guó)投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)（二）規(guī)范化1監(jiān)管職能調(diào)整。2建立統(tǒng)一的、多層次的市場(chǎng)體系。3規(guī)范市場(chǎng)秩序，加大執(zhí)法力度。2022/9/4投資銀行學(xué)精講57第二節(jié) 我國(guó)投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)一、我國(guó)投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)（三）國(guó)際化第一，服務(wù)貿(mào)易中試行準(zhǔn)入問(wèn)題的證券行業(yè)的開(kāi)放；第二，資本

23、項(xiàng)目的證券市場(chǎng)對(duì)外國(guó)投資者的開(kāi)放，允許國(guó)內(nèi)投資者到國(guó)外投資；第三，在開(kāi)放的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)管理體制和監(jiān)管規(guī)則與國(guó)際全面接軌。2022/9/4投資銀行學(xué)精講58第二節(jié) 我國(guó)投資銀行的發(fā)展趨勢(shì)二、對(duì)發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的建議（一）引進(jìn)人才、培養(yǎng)人才（二）完善對(duì)于投資銀行的監(jiān)管（三）不斷提高創(chuàng)新能力（四）加強(qiáng)中國(guó)投資銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制管理2022/9/4投資銀行學(xué)精講59案例分析中國(guó)本土投行的先驅(qū):中金 改革開(kāi)放為世界打開(kāi)了一扇了解中國(guó)的窗口，也吸引了眾多海外企業(yè)紛紛搶灘中國(guó)市場(chǎng)，投資銀行也包括在內(nèi)。發(fā)達(dá)國(guó)家的投資銀行歷史悠久，發(fā)展至今已經(jīng)形成了非常完備的體系。一些世界頂級(jí)的投資銀行依靠強(qiáng)大的資金實(shí)力、專(zhuān)業(yè)的人

24、才儲(chǔ)備、先進(jìn)的管理方法在金融市場(chǎng)上建立了屬于自己的強(qiáng)大商業(yè)帝國(guó)。他們的到來(lái)給中國(guó)本土的金融機(jī)構(gòu)以巨大的威懾力和強(qiáng)烈的緊迫感，中國(guó)國(guó)際金融有限公司（CICC，簡(jiǎn)稱(chēng)“中金”）正是誕生于 這樣的背景下。1995年6月25日，中金公司正式成立，注冊(cè)資本為1.25億美元。其中，摩根斯丹利的出資比例為34.3%，再加上新加坡政府投資公司（7.35%）和香港名力集團(tuán)（7.35%）的出資，比例達(dá)到49%，中方與外方的股權(quán)比例差距甚微，因此中金公司可以稱(chēng)得上是一家名副其實(shí)的中外合資公司。 案例分析中國(guó)本土投行的先驅(qū):中金 投資銀行部是中金公司的核心業(yè)務(wù)部門(mén)，它主要向國(guó)內(nèi)的大中型企業(yè)、跨國(guó)公司和政府機(jī)構(gòu)提供證券承

25、銷(xiāo)和財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)。中金的三大業(yè)務(wù)：股票發(fā)行 中金公司先后參與了中國(guó)移動(dòng)、招商銀行、中國(guó)聯(lián)通、中信銀行等公司的股票發(fā)行，其間創(chuàng)造了多項(xiàng)新的歷史紀(jì)錄，展現(xiàn)了強(qiáng)大的實(shí)力。債券、證券化和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品 相對(duì)于股本發(fā)行而言，中金公司的債券以及證券化、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品業(yè)務(wù)產(chǎn) 生較晚，直到2004年，中金公司才開(kāi)始涉足這方面業(yè)務(wù)。到目前為止，中金公司已經(jīng)多次擔(dān)任承銷(xiāo)商，為企業(yè)和政府部門(mén)進(jìn)行融資。收購(gòu)兼并和財(cái)務(wù)顧問(wèn) 中金公司的并購(gòu)業(yè)務(wù)已經(jīng)有了很長(zhǎng)的發(fā)展歷史，在國(guó)內(nèi)的一些大型并購(gòu)中我們幾乎都能看到中金的身影。迄今為止，中金公司在國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)上成功地執(zhí)行了數(shù)十個(gè)大規(guī)模融資和收購(gòu)兼并項(xiàng)目，并為客戶(hù)企業(yè)提供了周到、細(xì)致的后續(xù)

26、服務(wù)，與客戶(hù)建立了友好的合作伙伴關(guān)系，也得到了客戶(hù)的一致認(rèn)可。案例分析中國(guó)本土投行的先驅(qū):中金 在次貸危機(jī)不斷蔓延的時(shí)候，我們不得不提到中金公司的另一個(gè)重要部門(mén)資產(chǎn)管理部。在2007年證券公司受托管理資金本金總額排名中，中金公司以185億元人民幣位居第一，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于分列二、三位的招商證券（128億）和中信證券（104億）。 中金公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主要是由人民幣投資管理業(yè)務(wù)、外匯投資管理業(yè)務(wù)和企業(yè)年金業(yè)務(wù)組成的。長(zhǎng)期以來(lái)，中金公司一直遵循安全投資的理念，追求低風(fēng)險(xiǎn)水平下的長(zhǎng)期穩(wěn)定收益。公司在為客戶(hù)設(shè)計(jì)投資方案的時(shí)候，把安全性作為首要考慮的因素，在安全穩(wěn)定的基礎(chǔ)上為客戶(hù)謀求最大的利益。 然而，中金的

27、發(fā)展并非一帆風(fēng)順，眼下中金還有很多棘手的問(wèn)題等待解決。 國(guó)內(nèi)中信債券、中銀國(guó)際等崛起的投行成為中金的強(qiáng)勁競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而遵照入世的承諾，2006年中國(guó)全面開(kāi)放了投資銀行業(yè)，這也意味著中金公司面臨的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈。中金在與摩根斯坦利的分手傳聞中也一次次被推到輿論的風(fēng)口浪尖。如何預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)平穩(wěn)發(fā)展，需要中金公司深思。 思考與應(yīng)用1.簡(jiǎn)述分離型模式與混合型模式各有哪些優(yōu)缺點(diǎn)。2.目前我國(guó)為什么采用分離型的投行發(fā)展模式？3.我國(guó)投資銀行現(xiàn)存的問(wèn)題有哪些？4.結(jié)合中國(guó)投資銀行目前的發(fā)展的情況，談?wù)勚袊?guó)投行未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講63本章結(jié)束 謝謝！2022/9/4投資銀行學(xué)精講64第四章

28、投資銀行的運(yùn)營(yíng)和管理目錄投資銀行的組織結(jié)構(gòu)投資銀行的人力資源管理投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理投資銀行公共關(guān)系管理2022/9/4投資銀行學(xué)精講66第一節(jié) 投資銀行的組織結(jié)構(gòu)2022/9/4投資銀行學(xué)精講67第一節(jié) 投資銀行的組織結(jié)構(gòu)一、投資銀行的組織形式（一）合伙制投資銀行20世紀(jì)70年代以前，投資銀行在組織形式上主要采用合伙制。合伙制缺點(diǎn)：（1）決策效率低下。（2）人員流動(dòng)困難。（3）風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)不均。美林公司、貝爾斯登公司、摩根斯坦利公司、高盛公司都分別于1971年、1985年、1986年和1999年從合伙制轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞葜啤?022/9/4投資銀行學(xué)精講68第一節(jié) 投資銀行的組織結(jié)構(gòu)一、投資銀行的組織形式

29、（二）混合公司制投資銀行混合公司制投資銀行是指各不同部門(mén)在職能上沒(méi)有什么聯(lián)系的資本或企業(yè)合并而成的規(guī)模很大的企業(yè)。混合所有制公司也可稱(chēng)為集團(tuán)制。特點(diǎn)：規(guī)模龐大，同時(shí)涉足多個(gè)沒(méi)有直接聯(lián)系的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。按照投資銀行母公司的性質(zhì)，這種組織形式可分為兩類(lèi)：（1）投資銀行的母公司是投資銀行或其他金融機(jī)構(gòu)。其主要?jiǎng)訖C(jī)是擴(kuò)大母公司的業(yè)務(wù)規(guī)模。（2）投資銀行的母公司是非金融機(jī)構(gòu)。其主要?jiǎng)訖C(jī)是增強(qiáng)母公司的獲利能力和多元化經(jīng)營(yíng)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講69第一節(jié) 投資銀行的組織結(jié)構(gòu)一、投資銀行的組織形式（三）現(xiàn)代公司制投資銀行概念：現(xiàn)代公司制的投資銀行以普通股方式向社會(huì)公眾出售其公司股權(quán)，股東享有公司利潤(rùn)的分

30、紅或保持紅利作為再投資的權(quán)利。2022/9/4投資銀行學(xué)精講70第一節(jié) 投資銀行的組織結(jié)構(gòu)一、投資銀行的組織形式（三）現(xiàn)代公司制投資銀行優(yōu)勢(shì)：（1）管理現(xiàn)代化。（2）具有更強(qiáng)大的融資功能。（3）具有法人功能。（4）易建立有效的激勵(lì)機(jī)制。2022/9/4投資銀行學(xué)精講71第一節(jié) 投資銀行的組織結(jié)構(gòu)一、投資銀行的組織形式（三）現(xiàn)代公司制投資銀行金融控股公司制：金融控股公司制是在現(xiàn)代金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)下，以控股公司形式組建的金融控股集團(tuán)。它是金融業(yè)實(shí)現(xiàn)全能化的一種組織制度，本質(zhì)上屬于現(xiàn)代公司制的范疇。金融控股集團(tuán)公司是國(guó)際投資銀行的基本運(yùn)作模式。而從發(fā)展趨勢(shì)看，金融控股將成為現(xiàn)代投資銀行組織結(jié)構(gòu)的典

31、型特征。2022/9/4投資銀行學(xué)精講72第一節(jié) 投資銀行的組織結(jié)構(gòu)二、投資銀行的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)2022/9/4投資銀行學(xué)精講73第一節(jié) 投資銀行的組織結(jié)構(gòu)二、投資銀行的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)（一）決策層投資銀行的決策層包括股東大會(huì)、董事會(huì)、執(zhí)行委員會(huì)和總裁等幾個(gè)層級(jí)。（二）職能層職能層是投資銀行必須具備的內(nèi)部控制和核算中心，兼有服務(wù)和監(jiān)督的職能。（三）業(yè)務(wù)部門(mén)一般情況下，投資銀行主要包括資本市場(chǎng)部門(mén)、消費(fèi)市場(chǎng)部門(mén)和研究發(fā)展部門(mén)等。2022/9/4投資銀行學(xué)精講74第二節(jié) 投資銀行的人力資源管理2022/9/4投資銀行學(xué)精講75第二節(jié) 投資銀行的人力資源管理一、人才的選擇與聘用（一）投資銀行對(duì)員工的基本要

32、求1.高水準(zhǔn)的職業(yè)操守。2.卓越的職業(yè)技能。3.較好的身體素質(zhì)和心理素質(zhì)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講76第二節(jié) 投資銀行的人力資源管理一、人才的選擇與聘用（二）投資銀行人才選擇與聘用的程序1.評(píng)估和確定投資銀行的員工需求量。2.制定崗位標(biāo)準(zhǔn)。3.發(fā)布招聘信息。4.對(duì)求職者進(jìn)行初步選擇。5.公開(kāi)考試。6.組織面試。7.體檢。2022/9/4投資銀行學(xué)精講77第二節(jié) 投資銀行的人力資源管理二、人才的教育和培訓(xùn)一是新員工培訓(xùn)。二是業(yè)務(wù)知識(shí)和技能培訓(xùn)。三是管理人員培訓(xùn)。四是職業(yè)規(guī)劃培訓(xùn)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講78第二節(jié) 投資銀行的人力資源管理三、人才的使用和管理（一）投資銀行人才的使用原則

33、1.因事?lián)袢说脑瓌t。2.量才而用的原則。3.動(dòng)態(tài)調(diào)整的原則。4.優(yōu)化組合原則。2022/9/4投資銀行學(xué)精講79第二節(jié) 投資銀行的人力資源管理三、人才的使用和管理 （二）投資銀行對(duì)人才的管理1.日常工作表現(xiàn)，結(jié)合與員工談話，判斷員工是否符合現(xiàn)在的崗位。2.制定出關(guān)于人才的標(biāo)準(zhǔn)，量化考核。3.現(xiàn)場(chǎng)測(cè)試模擬的真實(shí)環(huán)境中的被考察對(duì)象的工作、組織和應(yīng)變能力。4.定期組織人才考核。2022/9/4投資銀行學(xué)精講80第二節(jié) 投資銀行的人力資源管理四、人才的激勵(lì)機(jī)制 （一）精神激勵(lì)1.目標(biāo)激勵(lì)。2.參與決策激勵(lì)。3.員工發(fā)展機(jī)會(huì)激勵(lì)。4.關(guān)懷激勵(lì)。5.育才激勵(lì)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講81第二節(jié) 投資

34、銀行的人力資源管理四、人才的激勵(lì)機(jī)制（二）物質(zhì)激勵(lì)1.員工持股計(jì)劃（ESOP）2.認(rèn)股權(quán)證（認(rèn)股證）3.高息公司債或可轉(zhuǎn)換公司債券。2022/9/4投資銀行學(xué)精講82第三節(jié) 投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理2022/9/4投資銀行學(xué)精講83第三節(jié) 投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理一、投資銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)（一）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（三）信用風(fēng)險(xiǎn)（四）操作風(fēng)險(xiǎn)（五）法律風(fēng)險(xiǎn)（六）體系風(fēng)險(xiǎn)（七）政策風(fēng)險(xiǎn)2022/9/4投資銀行學(xué)精講84第三節(jié) 投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理二、風(fēng)險(xiǎn)管理的組織機(jī)構(gòu)（一）審計(jì)委員會(huì)（二）風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)視委員會(huì)（三）風(fēng)險(xiǎn)政策小組（四）最高決策執(zhí)行委員會(huì)（五）公司風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)2022/9/4投資銀行學(xué)精講85第三節(jié)

35、投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理三、投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理流程（一）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別（二）風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)估（三）風(fēng)險(xiǎn)控制（四）風(fēng)險(xiǎn)決策2022/9/4投資銀行學(xué)精講86第三節(jié) 投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理四、VAR方法及其應(yīng)用（一）VAR方法產(chǎn)生的背景進(jìn)入20世紀(jì)70年代后，全球金融體系開(kāi)始發(fā)生巨大的變化：首先是布雷頓森林體系的崩潰導(dǎo)致浮動(dòng)匯率制下匯率、利率等金融產(chǎn)品價(jià)格的變動(dòng)日趨頻繁和無(wú)序；其次是由于技術(shù)的進(jìn)步，以衍生性金融工具的爆發(fā)增長(zhǎng)為標(biāo)志的金融創(chuàng)新迅猛發(fā)展；最后就是西方發(fā)達(dá)國(guó)家奉行的“放松金融管制”浪潮為金融創(chuàng)新?tīng)I(yíng)造了良好的環(huán)境。這些變化的最終結(jié)果就是導(dǎo)致金融市場(chǎng)出現(xiàn)了前所未有的波動(dòng)性和脆弱性，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)成為金融風(fēng)險(xiǎn)的最主

36、要形式。2022/9/4投資銀行學(xué)精講87第三節(jié) 投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理四、VAR方法及其應(yīng)用（二）VAR的定義VAR（value at risk）中文譯為“風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值”，是指在正常的市場(chǎng)條件和給定的置信度內(nèi)，用于評(píng)估和計(jì)量任何一種金融資產(chǎn)或證券投資組合在既定時(shí)期內(nèi)所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大小和可能遭受的潛在最大價(jià)值損失。在數(shù)學(xué)上，它表示為投資工具或某一組合的損益分布的分位數(shù)。用數(shù)學(xué)公式表示為Prob（P -VAR)=。P表示組合在持有期t內(nèi)、置信度為1-下的市場(chǎng)價(jià)值變化。VAR為在置信水平為下處于風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值。該等式說(shuō)明了損失值等于或者大于VAR的概率為。2022/9/4投資銀行學(xué)精講88第三節(jié) 投資銀行的

37、風(fēng)險(xiǎn)管理四、VAR方法及其應(yīng)用（三）VAR的計(jì)算方法1.歷史模擬法。2.蒙特卡羅模擬法。3.分析方法（方差協(xié)方差方法）。2022/9/4投資銀行學(xué)精講89第三節(jié) 投資銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理四、VAR方法及其應(yīng)用（四）VAR方法的應(yīng)用首先，VAR方法是投資銀行進(jìn)行投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管理的有效技術(shù)工具。其次，VAR方法也是機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行投資決策的有力分析工具。另外，許多國(guó)家的金融監(jiān)管當(dāng)局利用VAR技術(shù)對(duì)銀行和證券公司的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控，以VAR值作為衡量金融中介機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)與管理機(jī)構(gòu)資本充足水平的一個(gè)準(zhǔn)繩和依據(jù)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講90第四節(jié) 投資銀行公共關(guān)系管理2022/9/4投資銀行學(xué)精講91

38、第四節(jié) 投資銀行公共關(guān)系管理一、投資銀行公共關(guān)系的類(lèi)型（一）投資銀行內(nèi)部公共關(guān)系1.員工關(guān)系。2.股東關(guān)系。3.團(tuán)體關(guān)系。4.領(lǐng)導(dǎo)者關(guān)系。2022/9/4投資銀行學(xué)精講92第四節(jié) 投資銀行公共關(guān)系管理一、投資銀行公共關(guān)系的類(lèi)型（二）投資銀行外部公共關(guān)系1.客戶(hù)關(guān)系。2.同行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者關(guān)系。3.媒介關(guān)系。4.政府關(guān)系。2022/9/4投資銀行學(xué)精講93第四節(jié) 投資銀行公共關(guān)系管理二、投資銀行公共關(guān)系的運(yùn)行與管理（一）投資銀行內(nèi)部公共關(guān)系的運(yùn)行與管理1.加強(qiáng)內(nèi)部公眾對(duì)企業(yè)的認(rèn)知。2.正確引導(dǎo)內(nèi)部公眾意識(shí)行為。3.緊密連接內(nèi)部公眾與企業(yè)的利益。4.激勵(lì)內(nèi)部公眾動(dòng)機(jī)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講94第

39、四節(jié) 投資銀行公共關(guān)系管理二、投資銀行公共關(guān)系的運(yùn)行與管理（二）投資銀行外部公共關(guān)系的運(yùn)行與管理1.投資銀行要強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，講究誠(chéng)信，注重新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，善于傳播先進(jìn)文化，積極引導(dǎo)行業(yè)潮流，不斷提高專(zhuān)業(yè)化管理水平。2.投資銀行要注重維護(hù)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)秩序，力求同同業(yè)機(jī)構(gòu)之間達(dá)成利益共識(shí)，并可利用雙方的資源優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)局部合作，緩解彼此的敵對(duì)情緒。2022/9/4投資銀行學(xué)精講95第四節(jié) 投資銀行公共關(guān)系管理二、投資銀行公共關(guān)系的運(yùn)行與管理（二）投資銀行外部公共關(guān)系的運(yùn)行與管理3.投資銀行要充分利用網(wǎng)絡(luò)、電視、報(bào)刊、廣播等大眾傳播媒介，將傳統(tǒng)的營(yíng)銷(xiāo)傳播手段與網(wǎng)絡(luò)等新型媒介加以整合，頻頻發(fā)動(dòng)全方位的宣傳

40、攻勢(shì)。4.投資銀行要積極響應(yīng)政府的號(hào)召和文件精神，做到守法經(jīng)營(yíng)、足額納稅，并應(yīng)注重生態(tài)環(huán)境保護(hù)，積極參加社會(huì)公益活動(dòng)，主動(dòng)幫助政府解決就業(yè)等社會(huì)問(wèn)題，以贏得政府的好評(píng)和支持。2022/9/4投資銀行學(xué)精講96案例分析雷曼破產(chǎn)：美國(guó)史上最大金融破產(chǎn)案 2008年9月15日，全美排行第四、有著158年歷史的老牌華爾街投行雷曼兄弟控股公司（Lehman Brothers Holdings Inc.）正式發(fā)布公告宣告破產(chǎn)。從資產(chǎn)數(shù)額來(lái)衡量，這是美國(guó)歷史上金融業(yè)中最大的一起公司破產(chǎn)案。 破產(chǎn)前的雷曼兄弟公司是一家為全球公司、機(jī)構(gòu)、政府和投資者的金融需求提供服務(wù)的全方位、多元化投資銀行，其總部設(shè)在美國(guó)紐約

41、，在倫敦、東京和香港都設(shè)有地區(qū)總部，在世界上很多城市都設(shè)有分支機(jī)構(gòu)或者辦事處。通過(guò)一個(gè)多世紀(jì)的發(fā)展，雷曼公司已經(jīng)在全球范圍內(nèi)建立起了創(chuàng)造新穎產(chǎn)品、探索最新融資方式、提供最佳優(yōu)質(zhì)服務(wù)的良好聲譽(yù)。 案例分析雷曼破產(chǎn)：美國(guó)史上最大金融破產(chǎn)案 3月雷曼兄弟股價(jià)大落大起，公司稱(chēng)將裁員5300人4月雷曼兄弟旗下三基金步入清算5月垂涎0.6市凈率，巴克萊議購(gòu)6月二季度虧損28億美元，撤換總裁7月股價(jià)8年來(lái)首次跌破20美元7月傳高盛操縱股價(jià)致貝爾斯登和雷曼兄弟垮臺(tái)8月出售400億美元資產(chǎn)9月高層頻頻洗牌，資產(chǎn)出售事宜仍未解決9月三季度巨虧39億美元，股價(jià)一日暴跌45%9月雷曼兄弟宣布破產(chǎn)，總債務(wù)6130億美元

42、雷曼兄弟破產(chǎn)大事件案例分析雷曼破產(chǎn)：美國(guó)史上最大金融破產(chǎn)案 雷曼淪落原因：（一）整體背景：美國(guó)次貸危機(jī)的沖擊 （二）市場(chǎng)背景：恐慌的投資者和交易對(duì)手（三）內(nèi)部根源：風(fēng)險(xiǎn)管理不足、處理危機(jī)能力弱雷曼事件帶給我們的啟示 ：（一）投資銀行要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，做到未雨綢繆、防患于未然（二）投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理不能迷信于所謂的新產(chǎn)品、新技術(shù)，而忽視基本要求和基本手段（三）投資銀行不應(yīng)過(guò)分依賴(lài)物質(zhì)激勵(lì)，人力資源管理應(yīng)輔之以合理有效的激勵(lì)制度思考與應(yīng)用1.調(diào)研一家國(guó)際知名的投資銀行，了解其組織形式和部門(mén)設(shè)置，分析其內(nèi)部結(jié)構(gòu)層次關(guān)系。2.分析投資銀行對(duì)其從業(yè)人員的職業(yè)道德和職業(yè)技能方面有什么要求。聯(lián)系實(shí)際分析我國(guó)投資

43、銀行家的素質(zhì)狀況。3.在投行的人力資源配置過(guò)程中應(yīng)遵循哪些原則？4.投資銀行的員工激勵(lì)手段有哪些？5.投資銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有哪些？對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理的流程包括哪些步驟？6.如何理解VAR模型的含義及其在投資銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用？7.投資銀行的公共關(guān)系包括哪些方面？對(duì)各方面進(jìn)行的公共關(guān)系管理又要注意什么？2022/9/4投資銀行學(xué)精講100本章結(jié)束 謝謝！2022/9/4投資銀行學(xué)精講101第五章 投資銀行的經(jīng)營(yíng)策略目錄投資銀行的經(jīng)營(yíng)策略的定義投資銀行的品牌策略投資銀行的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略2022/9/4投資銀行學(xué)精講103第一節(jié) 投資銀行的品牌策略2022/9/4投資銀行學(xué)精講104第一節(jié) 投資銀行的

44、品牌策略一、品牌概述 （一）品牌的概念 美國(guó)營(yíng)銷(xiāo)學(xué)權(quán)威菲力普科特勒指出，品牌(brand)是一種名稱(chēng)、術(shù)語(yǔ)、標(biāo)記、符號(hào)或設(shè)計(jì)，或是他們的組合運(yùn)用，其目的是借以辨認(rèn)某個(gè)銷(xiāo)售者或某群銷(xiāo)售者的產(chǎn)品或服務(wù)，并使之同競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品和服務(wù)區(qū)分開(kāi)來(lái)。 （二）品牌創(chuàng)建模式 1. 大衛(wèi)艾克（David A. Aaker，1991）模型。 2.Y&R（Young&Rubicam，19931998）模型。 3.凱文萊恩凱勒（Kevin Lane Keller，1998）模型。 2022/9/4投資銀行學(xué)精講105第一節(jié) 投資銀行的品牌策略（三）品牌建立的方法 1.確定核心價(jià)值。品牌建設(shè)的第一個(gè)基本工作是明確品牌的核

45、心價(jià)值，并全力維持。2.堅(jiān)持統(tǒng)一的品牌形象。品牌形象是指消費(fèi)者怎樣看待你的品牌，它反映的是當(dāng)前品牌給人的感覺(jué)。堅(jiān)持統(tǒng)一的品牌形象是一些國(guó)際品牌走向成功的不二法則。2022/9/4投資銀行學(xué)精講106第一節(jié) 投資銀行的品牌策略（三）品牌建立的方法3.品牌個(gè)性要鮮明。在品牌傳播中，一定要突出品牌的個(gè)性，以區(qū)別于其他同類(lèi)的品牌。只有突出品牌的鮮明性和個(gè)性化，品牌的效果才能夠十分顯現(xiàn)。4.品牌不可隨意延伸。品牌的力量與其產(chǎn)品種類(lèi)成反比。一個(gè)成功的品牌有其獨(dú)特的核心價(jià)值與個(gè)性，若這一核心價(jià)值能包容拓展產(chǎn)品，就可以大膽地進(jìn)行品牌延伸。品牌延伸應(yīng)以盡量不與原有核心價(jià)值或個(gè)性相抵觸為原則。2022/9/4投資

46、銀行學(xué)精講107第一節(jié) 投資銀行的品牌策略（四）品牌的管理企業(yè)創(chuàng)出品牌后，并不能高枕無(wú)憂，出于生存與發(fā)展的需要，還需要對(duì)品牌進(jìn)行行之有效的管理。品牌管理應(yīng)遵循一貫性、差別性、全面性等基本原則。品牌管理是建立、維護(hù)、鞏固品牌的全過(guò)程，是一個(gè)有效監(jiān)管控制及其與消費(fèi)者之間的關(guān)系的全方位管理過(guò)程，只有通過(guò)品牌管理才能實(shí)現(xiàn)品牌遠(yuǎn)景，最終確立品牌的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講108第一節(jié) 投資銀行的品牌策略二、品牌管理與維護(hù)工作的要素 （一）品牌管理的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)建設(shè)品牌管理與保護(hù)必須基于公司高層管理者的高度重視（視為第一生產(chǎn)力）。最高管理者（首席執(zhí)行官或總裁）應(yīng)該是當(dāng)然的品牌領(lǐng)袖，是品牌的主要倡

47、導(dǎo)者。建立強(qiáng)有力的品牌管理團(tuán)隊(duì)，一方面有助于企業(yè)快速掃清組織上的障礙（可以由不同的利益相關(guān)群體派出代表成立品牌管理小組，以免品牌管理的行為受到阻撓）；另一方面有益于妥善處理突發(fā)事件對(duì)品牌的傷害。可以說(shuō)，品牌管理團(tuán)隊(duì)事關(guān)品牌與企業(yè)的成敗。2022/9/4投資銀行學(xué)精講109第一節(jié) 投資銀行的品牌策略（二）品牌管理標(biāo)準(zhǔn)的確立知名品牌是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，以始終如一的品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)和完善的售后服務(wù)而贏得消費(fèi)者對(duì)品牌的認(rèn)可的，而不是政府或行政主管部門(mén)評(píng)出來(lái)的。知名品牌無(wú)終身保障，消費(fèi)者永遠(yuǎn)是喜新厭舊的，企業(yè)只有不斷創(chuàng)新，從品質(zhì)、功能、外觀、款式、包裝、服務(wù)等方面不斷地充實(shí)品牌的內(nèi)涵，企業(yè)才能不斷發(fā)展，品牌才

48、能常青不衰。否則即使有了知名品牌，也僅能曇花一現(xiàn)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講110第一節(jié) 投資銀行的品牌策略（三）品牌管理的目標(biāo)設(shè)定品牌管理的目標(biāo)有三：品牌的增值（品牌創(chuàng)利能力）；品牌延伸與潛力挖掘（擴(kuò)大品牌的獲利范圍）；延長(zhǎng)品牌作用時(shí)間（防止品牌隨主導(dǎo)產(chǎn)品的過(guò)時(shí)而失去依托，造成品牌價(jià)值的流失和浪費(fèi)）。品牌的創(chuàng)利能力，取決于品牌利潤(rùn)率（產(chǎn)品利潤(rùn)率減去行業(yè)利潤(rùn)率）和銷(xiāo)售收入。創(chuàng)利能力，是品牌價(jià)值的基本體現(xiàn)。世界上最有價(jià)值的品牌，一般都擁有明顯高于同行的市場(chǎng)占有率和價(jià)格水平。2022/9/4投資銀行學(xué)精講111第一節(jié) 投資銀行的品牌策略（四）時(shí)時(shí)檢驗(yàn)品牌 品牌管理的目標(biāo)在于時(shí)時(shí)收集與品牌有關(guān)的

49、信息，并借此了解產(chǎn)品及其與消費(fèi)者的關(guān)系，掌握消費(fèi)者到底是如何認(rèn)知企業(yè)品牌的。2022/9/4投資銀行學(xué)精講112第一節(jié) 投資銀行的品牌策略三、投資銀行的品牌策略 （一）品牌策略 1.確定特色業(yè)務(wù)領(lǐng)域，明確品牌定位。確立鮮明的、有特色的業(yè)務(wù)就是確立自身的市場(chǎng)定位，即對(duì)特定的客戶(hù)群體提供有特色的產(chǎn)品和服務(wù)，也就是明確自身的品牌定位。品牌定位是指建立(或重塑)一個(gè)與目標(biāo)市場(chǎng)有關(guān)的品牌形象的過(guò)程與結(jié)果。品牌定位的核心是STP，即細(xì)分市場(chǎng)(segmenting)、選擇目標(biāo)市場(chǎng)(targeting)和具體定位(positioning)，它們之間的關(guān)系如圖5-1所示。2022/9/4投資銀行學(xué)精講113第一

50、節(jié) 投資銀行的品牌策略（一）品牌策略2022/9/4投資銀行學(xué)精講114第一節(jié) 投資銀行的品牌策略 2.確立以客戶(hù)為導(dǎo)向的品牌服務(wù)理念，塑造品牌形象。投資銀行的品牌資本在本質(zhì)上是一種服務(wù)品牌資本。優(yōu)質(zhì)的服務(wù)不僅可以把金融產(chǎn)品的附加值加以擴(kuò)大，而且可以向客戶(hù)傳遞理念性和情感性的品牌形象，增進(jìn)客戶(hù)對(duì)企業(yè)的認(rèn)識(shí)、理解與支持。當(dāng)前，金融消費(fèi)市場(chǎng)的內(nèi)涵正在發(fā)生著深刻變化，要求金融企業(yè)能夠提供個(gè)性化、情感化乃至智能化的全方位金融服務(wù)。為此，投資銀行要不斷更新服務(wù)理念，推出新的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)服務(wù)技能，建立起以客戶(hù)為中心的服務(wù)體系，不斷提高客戶(hù)滿意度，以求在客戶(hù)心中建立良好的品牌形象。2022/9/4投資銀行

51、學(xué)精講115第一節(jié) 投資銀行的品牌策略 3.改進(jìn)品牌質(zhì)量，提升品牌價(jià)值。品牌的質(zhì)量可以概括為以下兩個(gè)層次：一是企業(yè)的運(yùn)行質(zhì)量。投資銀行要保持充足的資本水平，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，維護(hù)企業(yè)的安全運(yùn)營(yíng)，這是創(chuàng)建品牌的先決條件，也是形成品牌價(jià)值的基礎(chǔ)。二是產(chǎn)品的質(zhì)量，產(chǎn)品質(zhì)量就是指產(chǎn)品在安全性、增值性、流動(dòng)性及方便性等方面的綜合效能水平。投資銀行應(yīng)盡力在保證安全性的基礎(chǔ)上，幫助客戶(hù)實(shí)現(xiàn)資金最大限度的增值。只有不斷改進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量，投資銀行品牌的信譽(yù)度、知名度、美譽(yù)度、忠誠(chéng)度才能不斷增強(qiáng)，這樣品牌的價(jià)值才能不斷提升。2022/9/4投資銀行學(xué)精講116第一節(jié) 投資銀行的品牌策略 4.進(jìn)行有效營(yíng)銷(xiāo)，擴(kuò)大品

52、牌影響。品牌需要營(yíng)銷(xiāo)，營(yíng)銷(xiāo)提升品牌。要想在數(shù)量眾多、產(chǎn)品豐富多彩、金融需求復(fù)雜多變的市場(chǎng)中創(chuàng)建投資銀行品牌，擴(kuò)大品牌的影響，卓有成效的營(yíng)銷(xiāo)工作是必不可少的。品牌的營(yíng)銷(xiāo)推廣工作包括：廣告推廣、銷(xiāo)售推廣、公關(guān)推廣、新聞推廣、網(wǎng)絡(luò)推廣等。營(yíng)銷(xiāo)是創(chuàng)建投資銀行品牌的基本手段。2022/9/4投資銀行學(xué)精講117第一節(jié) 投資銀行的品牌策略（二）品牌建設(shè)的方法與手段投資銀行是通過(guò)為客戶(hù)提供服務(wù)贏得市場(chǎng)的，因此如何樹(shù)立在客戶(hù)中的信譽(yù)是其品牌建設(shè)中最重要的方面。 對(duì)投資銀行之間來(lái)說(shuō)，信譽(yù)是指能及時(shí)履行清算交割義務(wù)，有足夠的資金實(shí)力，不參與證券市場(chǎng)的非法活動(dòng)，合法經(jīng)營(yíng)和工作作風(fēng)穩(wěn)健，高水平的專(zhuān)業(yè)素質(zhì)和高質(zhì)量的職員

53、隊(duì)伍等。 2022/9/4投資銀行學(xué)精講1182022/9/4投資銀行學(xué)精講119第一節(jié) 投資銀行的品牌策略 1.守約。投資銀行在開(kāi)展業(yè)務(wù)的過(guò)程中，與客戶(hù)在許多方面通過(guò)合同形成法律關(guān)系，如承銷(xiāo)證券時(shí)簽訂承銷(xiāo)協(xié)議，擔(dān)任并購(gòu)顧問(wèn)時(shí)簽訂財(cái)務(wù)顧問(wèn)協(xié)議，從事證券經(jīng)紀(jì)時(shí)簽訂委托協(xié)議等等。如果業(yè)務(wù)進(jìn)展順利，協(xié)議的執(zhí)行不會(huì)發(fā)生什么問(wèn)題。但一旦發(fā)生某些意外情況，不利于投資銀行的自身利益，這時(shí)一家投資銀行能否仍然嚴(yán)格執(zhí)行合約、履行自己的職責(zé)，則體現(xiàn)了其經(jīng)營(yíng)信譽(yù)的好壞。第一節(jié) 投資銀行的品牌策略 2.高效。資本市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，投資銀行在為其客戶(hù)服務(wù)的過(guò)程中，能否抓住稍縱即逝的機(jī)會(huì)，除了取決于其良好的市場(chǎng)判斷能力以外，

54、還取決于其經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的效率。例如，在并購(gòu)業(yè)務(wù)中，投資銀行要幫助客戶(hù)策劃如何在第一時(shí)間里取得一家公司的控股權(quán)；在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，投資銀行需要立即將客戶(hù)的指令傳達(dá)到交易市場(chǎng)；在增發(fā)股票的承銷(xiāo)業(yè)務(wù)中，投資銀行要看準(zhǔn)時(shí)機(jī)，獲得較高的發(fā)行價(jià)；在基金管理業(yè)務(wù)中，投資銀行要根據(jù)市場(chǎng)狀況不斷變化投資組合。經(jīng)營(yíng)效率是投資銀行實(shí)力的體現(xiàn)。效率的取得一方面靠投資銀行先進(jìn)的硬件設(shè)備，另一方面則靠其員工積極的工作態(tài)度、良好的組織管理手段等。2022/9/4投資銀行學(xué)精講120第一節(jié) 投資銀行的品牌策略 3.穩(wěn)健。資本市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)特性，投資銀行作為資本市場(chǎng)的中樞，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)自不待言。具有穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格是投資銀行可持續(xù)發(fā)展的

55、保證。投資銀行的投機(jī)心態(tài)過(guò)重是投資銀行發(fā)展過(guò)程中的最大危險(xiǎn)，1995年英國(guó)巴林銀行的倒閉和2008年美國(guó)雷曼兄弟公司的破產(chǎn)就是前車(chē)之鑒。投資銀行與客戶(hù)的關(guān)系往往是長(zhǎng)期的，雙方的利益互為關(guān)聯(lián)，客戶(hù)不希望自己所依賴(lài)的投資銀行熱衷于瘋狂投機(jī)，具有穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)作風(fēng)才是投行爭(zhēng)取與客戶(hù)長(zhǎng)期合作的關(guān)鍵。2022/9/4投資銀行學(xué)精講121第一節(jié) 投資銀行的品牌策略 4.創(chuàng)新。要求投資銀行具有穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)作風(fēng)并不意味著投資銀行只是維持現(xiàn)狀，不求開(kāi)拓進(jìn)取。投資銀行的信譽(yù)還體現(xiàn)在其能否發(fā)揮創(chuàng)新精神，針對(duì)客戶(hù)不同的需求，開(kāi)發(fā)出不同的金融產(chǎn)品。相對(duì)商業(yè)銀行而言，投資銀行的業(yè)務(wù)更加靈活多變，客戶(hù)對(duì)投資銀行創(chuàng)新有著更高的要求

56、?？v觀著名投資銀行的發(fā)展歷史，其規(guī)模的擴(kuò)大、信譽(yù)的提高，與其開(kāi)發(fā)某種新一代的金融產(chǎn)品，從而迅速占有市場(chǎng)具有極大的相關(guān)性。2022/9/4投資銀行學(xué)精講122第一節(jié) 投資銀行的品牌策略 5.規(guī)范。投資銀行業(yè)務(wù)有著許多成文和不成文的職業(yè)規(guī)范。能否嚴(yán)格地遵守這些職業(yè)規(guī)范，是投資銀行能否樹(shù)立信譽(yù)的重要因素。如在為企業(yè)充當(dāng)收購(gòu)顧問(wèn)時(shí)，要做到嚴(yán)守秘密，不泄露內(nèi)幕信息，以降低收購(gòu)的成本；在證券交易業(yè)務(wù)中，要嚴(yán)格區(qū)分自營(yíng)和委托業(yè)務(wù)，防止侵犯客戶(hù)利益的行為發(fā)生；在從事咨詢(xún)研究業(yè)務(wù)時(shí)，要確保研究結(jié)論的客觀性、中立性等等。2022/9/4投資銀行學(xué)精講123第一節(jié) 投資銀行的品牌策略（三）公關(guān)宣傳投資銀行的公關(guān)宣傳

57、對(duì)于樹(shù)立其良好的社會(huì)形象，擴(kuò)大知名度，建立與社會(huì)各界的密切聯(lián)系，具有重要作用。國(guó)外投資銀行通常采用以下一些方式來(lái)實(shí)施其公關(guān)策略： 1.拜訪政府部門(mén)、管理部門(mén)和企業(yè)的高層人士，交流對(duì)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展、企業(yè)經(jīng)營(yíng)和資本市場(chǎng)培育的看法，建立合作關(guān)系。 2.就企業(yè)界、政府部門(mén)、金融界、學(xué)術(shù)界共同感興趣的一些議題組織有關(guān)研討會(huì)。這樣，既起到了交流經(jīng)驗(yàn)、互相學(xué)習(xí)的作用，又提高了投資銀行的業(yè)務(wù)層次，能使社會(huì)各界了解投資銀行的研究實(shí)力和對(duì)問(wèn)題認(rèn)識(shí)的超前性。2022/9/4投資銀行學(xué)精講124第一節(jié) 投資銀行的品牌策略 3.制作反映投資銀行技術(shù)水平、資本實(shí)力、人才優(yōu)勢(shì)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的各式各樣的宣傳資料，突出公司在行業(yè)中的

58、經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，并在相關(guān)新聞媒體中通過(guò)一定的廣告宣傳擴(kuò)大影響。 4.在行業(yè)類(lèi)雜志、報(bào)紙上發(fā)表各式各樣的文章，開(kāi)辟專(zhuān)欄，或回答讀者提問(wèn)，或分析市場(chǎng)走向，或進(jìn)行業(yè)務(wù)探討，或介紹公司情況。 5.注重企業(yè)的文化建設(shè)。例如制定公開(kāi)的員工行為準(zhǔn)則、經(jīng)營(yíng)方針；制作有特殊意義的企業(yè)標(biāo)志物，有利于公眾對(duì)投資銀行經(jīng)營(yíng)特色的迅速識(shí)別。美林公司的“公牛”標(biāo)記和高盛公司著名的14條經(jīng)營(yíng)守則均令人印象深刻。2022/9/4投資銀行學(xué)精講125第一節(jié) 投資銀行的品牌策略 6.將公司內(nèi)部的研究成果公布于眾，如定期發(fā)布關(guān)于行業(yè)、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的研究報(bào)告，以公司名義定期發(fā)表價(jià)格指數(shù)，舉辦大型面向投資者的咨詢(xún)會(huì)等等。 7.開(kāi)展優(yōu)質(zhì)服務(wù)活動(dòng)

59、，接受公眾監(jiān)督。此舉不僅有利于提高公司形象，還可以幫助發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，改善管理。 8.開(kāi)展社會(huì)公益活動(dòng)，如贊助體育比賽，資助教育事業(yè)，參與社會(huì)建設(shè)等。 9.邀請(qǐng)相關(guān)單位進(jìn)行互訪，一起就經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展、市場(chǎng)走勢(shì)、行業(yè)前景、本公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等方面話題交換看法，縮短相互間的距離。2022/9/4投資銀行學(xué)精講126第二節(jié) 投資銀行的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略2022/9/4投資銀行學(xué)精講127第二節(jié) 投資銀行的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略一、投資銀行的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略（一）總成本領(lǐng)先戰(zhàn)略總成本領(lǐng)先戰(zhàn)略是指針對(duì)大眾化的服務(wù)，憑借低成本、高效率、勤勉盡責(zé)的服務(wù)實(shí)現(xiàn)高的市場(chǎng)占有率。為此，投資銀行應(yīng)全力以赴地降低成本，嚴(yán)格控制成本、管理費(fèi)用及研發(fā)、

60、服務(wù)、推銷(xiāo)、廣告等方面的成本費(fèi)用。為了達(dá)到這些目標(biāo)，投資銀行需要在管理方面對(duì)成本給予高度的重視，確?？偝杀镜陀诟?jìng)爭(zhēng)對(duì)手。2022/9/4投資銀行學(xué)精講128第二節(jié) 投資銀行的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略（二）差異化戰(zhàn)略差異化戰(zhàn)略是指投資銀行使提供的產(chǎn)品或服務(wù)差異化，樹(shù)立起一些全行業(yè)范圍中具有獨(dú)特性的東西。投資銀行要想實(shí)現(xiàn)差異化策略可以有許多方式，如樹(shù)立名牌形象，保持技術(shù)、性能特點(diǎn)，顧客服務(wù)、商業(yè)網(wǎng)絡(luò)及其他方面的獨(dú)特性等等。最理想的狀況是投資銀行在幾個(gè)方面都具有差異化的特點(diǎn)。差異化戰(zhàn)略是針對(duì)小規(guī)模的市場(chǎng)提供特色化的服務(wù)。2022/9/4投資銀行學(xué)精講129第二節(jié) 投資銀行的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略（三）集中化戰(zhàn)略 集中化戰(zhàn)略是指投