2022年恒星科技研究報(bào)告

1、2022年恒星科技研究報(bào)告1、 恒星科技：深耕金屬制品領(lǐng)域，金剛線空間遠(yuǎn)大1.1、 深耕金屬制品領(lǐng)域，金剛線快速放量恒星科技創(chuàng)建于1995年，二十多年來，一直致力于金屬制品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。公司主要 生產(chǎn)子午輪胎用鋼簾線、鍍鋅鋼絞線、PC鋼絞線、膠管鋼絲、金剛線、多晶硅片，產(chǎn)品 廣泛應(yīng)用于汽車輪胎、橡膠軟管、電力電纜、架空電力線、高速鐵路、港口、光伏太陽 能用硅晶片切割等行業(yè)，隸屬于七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中新材料、新能源領(lǐng)域。2007年4 月24日，公司在深交所上市。目前，公司主要業(yè)務(wù)有傳統(tǒng)金屬制品、金剛線、硅化工。傳統(tǒng)金屬制品主要包含子 午輪胎用鋼簾線、橡膠軟管用膠管鋼絲、電力電纜用鍍鋅鋼絲、鍍鋅鋼絞

2、線、基礎(chǔ)設(shè)施 建設(shè)用PC鋼絞線等。金剛線是金剛石切割線的簡(jiǎn)稱，是一種在鋼線表面鍍覆金剛石磨料 的固結(jié)磨料切割線，現(xiàn)階段主要應(yīng)用于硬脆材料的切割，比如光伏領(lǐng)域的多晶硅切片、 單晶硅片、晶棒、藍(lán)寶石、磁性材料、陶瓷材料等。硅化工主要是生產(chǎn)有機(jī)硅以及多晶 硅片項(xiàng)目。2021年公司傳統(tǒng)金屬制品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.64億元，占比90.23%，是公司主要收 入來源；金剛線業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.92億元，占比8.60%。2021年公司傳統(tǒng)金屬制品銷量達(dá) 42.44萬噸，金剛線銷量達(dá)805萬公里，同增230%以上。預(yù)計(jì)2022年公司金剛線業(yè)務(wù)出 貨量將進(jìn)一步增長(zhǎng)，同時(shí)有機(jī)硅項(xiàng)目也逐步投產(chǎn)，為公司打開新的增長(zhǎng)空間。1.2、

3、 公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，子公司分工明確。公司謝保軍、焦耀中、譚士泓為公司發(fā)起人， 其中謝保軍為公司實(shí)際控制人，持有公司18.97%的股份，焦耀中、譚士持有公司3.35%、 2.18%股份。公司管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富。公司管理層與核心技術(shù)人員在行業(yè)有著多年工作背景，歷 經(jīng)光伏行業(yè)變革，行業(yè)積淀深厚。1.3、 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受行業(yè)影響波動(dòng)較大，積極轉(zhuǎn)型尋找新 增長(zhǎng)點(diǎn)公司業(yè)績(jī)受行業(yè)影響較大，金剛線放量助力新增長(zhǎng)。2018年，受“531政策”影響， 公司剝離硅料相關(guān)業(yè)務(wù)，營(yíng)收30.14億元,同比下降1.05%，歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧。隨后 2019年公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，歸母凈利潤(rùn)扭虧為盈。

4、2020年隨著金剛線設(shè)備研發(fā)、調(diào)試生 產(chǎn)完成，產(chǎn)能得以釋放疊加金屬制品業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展使得歸母凈利潤(rùn)有所增加，上升 44.15%。2021年金剛線產(chǎn)能進(jìn)一步釋放，產(chǎn)銷量大幅增長(zhǎng)促使利潤(rùn)增加，營(yíng)業(yè)收入為 33.96億元，同比增加19.87%；歸母凈利潤(rùn)1.40億元，同比上升14.75%。2022Q1傳統(tǒng)金 屬制品板塊鋼簾線產(chǎn)品由于受季節(jié)性及下游客戶開工率不足影響，使該產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較 上年同期有所下降，其他傳統(tǒng)金屬產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)定。2022Q1公司營(yíng)收8.56億元，同增 16.7%，歸母凈利潤(rùn)0.31億元，同降36.9%。目前金屬制品板塊鋼簾線產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)情況逐步 恢復(fù)中，其他傳統(tǒng)金屬產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)依舊平穩(wěn)。費(fèi)

5、用率整體穩(wěn)定，銷售費(fèi)用略有上漲。2021年公司銷售、管理、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為 1.73%、3.33%、1.91%，同比提升0.19、提升0.31、下降0.19個(gè)百分點(diǎn)。銷售費(fèi)用上升主要是增加股份支付費(fèi)用導(dǎo)致職工薪酬增加所致；管理費(fèi)用上升主要是增加股份支付費(fèi) 用及疫情期間社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)減免政策到期導(dǎo)致職工薪酬增加所致，體現(xiàn)了公司對(duì)員工的關(guān) 懷。公司持續(xù)穩(wěn)定投入資金研發(fā)，獲得“河南省工業(yè)設(shè)計(jì)中心”研發(fā)平臺(tái)，具有較強(qiáng)的 研發(fā)實(shí)力。2、 金剛線行業(yè)：細(xì)線化+薄片化使得供需緊平衡2.1、 需求：細(xì)線化與薄片化增加單GW線耗，推動(dòng)市場(chǎng) 需求超預(yù)期“碳中和”疊加平價(jià)上網(wǎng)，帶動(dòng)光伏行業(yè)需求增長(zhǎng)。光伏行業(yè)自全球“碳中

6、和”目 標(biāo)的提出以及行業(yè)逐步實(shí)現(xiàn)平價(jià)后，便迎來高景氣周期。根據(jù)CPIA預(yù)測(cè)，樂觀情況下 2022-2025年，全球光伏年均新增裝機(jī)將達(dá)到240-330GW。盡管由于目前硅料價(jià)格仍然居 高不下，但受益于海外需求的爆發(fā)以及俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)催化，2022年上半年光伏行業(yè)需求仍舊 非常旺盛。2022年下半年，預(yù)計(jì)隨著新增硅料產(chǎn)能的逐漸投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)首批大基地項(xiàng)目將 逐漸開工，光伏新增裝機(jī)高景氣度確定性高。光伏行業(yè)景氣度高，提振金剛線需求。光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游為硅料的采集、拉制晶硅棒 以及硅片的生產(chǎn)，而硅片切割是硅片生產(chǎn)環(huán)節(jié)的重要工序，金剛石線可用于硅棒截?cái)唷?硅錠開方、硅片切割，其切割性能直接影響硅片的質(zhì)量及光伏組件的

7、光電轉(zhuǎn)換性能。而 硅片切割方法經(jīng)歷了內(nèi)圓鋸切割、游離磨料砂漿切割、金剛石線切割的技術(shù)升級(jí)路線。 目前，主要的單、多晶硅片生產(chǎn)廠商已全面采用金剛石線切割工藝。細(xì)線化與薄片化分別帶來行業(yè)額外增量需求。細(xì)線化：由于2021年以來硅料價(jià)格較 高，對(duì)于下游硅片廠商而言，用更細(xì)線徑的金剛線切割意味著同等長(zhǎng)度硅棒可以切出更 多硅片從而達(dá)到省硅料的目的，因此金剛線行業(yè)細(xì)線化發(fā)展迅速。2021年行業(yè)主流產(chǎn)品 直徑在40m-43m之間，到2022年6月，行業(yè)主流線徑已經(jīng)在36m-38m之間。隨著 金剛線直徑越來越細(xì)，附著在其母線上的金剛砂顆粒越小，其切割能力越小，因此細(xì)線 化意味著更多的線耗。以M6硅片為例，據(jù)測(cè)

8、算38線的線耗相較45線提高接近50%。隨著 高碳鋼絲的線徑逐步達(dá)到極限，34m與35m的線斷線率有一定比例提升，我們預(yù)計(jì)細(xì) 線化速度較之前相比會(huì)有所趨緩，但仍將貢獻(xiàn)行業(yè)增量。薄片化：在硅料價(jià)格持續(xù)高漲的背景下，近些年厚度穩(wěn)定在180m的主流硅片開始 加速減薄，出現(xiàn)了165m或者160m的厚度硅片，甚至朝著150m以下的方向發(fā)展。隨著 硅片越做越薄，對(duì)于硅片切割時(shí)的品控要求也越來越高，從而對(duì)硅片廠商而言，更高的 質(zhì)量要求意味著需要用更多線耗來保證切割效率和品控，因此薄片趨勢(shì)下，金剛線線耗 也在提升。我們認(rèn)為受益于N型硅片的量產(chǎn)，薄片的趨勢(shì)還將持續(xù)。2.2、 供給：行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)與需求增長(zhǎng)基本同步，下

9、半年產(chǎn) 能釋放有限需求高景氣帶來行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)潮。由于目前行業(yè)盈利能力處于較高水平，特別是伴隨著 擴(kuò)產(chǎn)與技改，盈利能力仍然有進(jìn)一步提升空間，因此近幾年行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有廠商均在大幅擴(kuò) 產(chǎn)：行業(yè)龍頭美暢股份產(chǎn)能從2021年底的7000萬公里提高到2022年7月的10800萬公里， 同時(shí)公司預(yù)計(jì)將在2022年下半年進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)，結(jié)合公司9線機(jī)改12線機(jī)技改方案，預(yù)計(jì) 到2022年底總產(chǎn)能將達(dá)到12000萬公里。恒星科技于2021年11月份公告投資建設(shè)年產(chǎn) 3000萬公里金剛線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)到2022年底總產(chǎn)能將達(dá)4600萬公里。高測(cè)股份于2021年啟 動(dòng)一機(jī)十二線技改活動(dòng)，目前已經(jīng)完成，年產(chǎn)能達(dá)到2000至2500萬

10、公里。岱勒新材也從去 年同期的20多萬公里/月，提升至100萬公里/月，并且計(jì)劃新增金剛石線產(chǎn)能2400萬公里/ 年，本次擴(kuò)產(chǎn)后公司總產(chǎn)能將達(dá)到3600萬公里/年。根據(jù)已經(jīng)上市的這四家企業(yè)測(cè)算，行業(yè) 2022年有效產(chǎn)能較2021年提升超過100%。以目前產(chǎn)能釋放進(jìn)度來看，上市公司中有規(guī)劃的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃進(jìn)度各不相同，預(yù)計(jì)美暢 股份、恒星科技、岱勒新材均將在2022年下半年釋放約2000萬公里的產(chǎn)能，合計(jì)約6000 萬公里產(chǎn)能，與硅料投放進(jìn)度相當(dāng)，預(yù)計(jì)今年金剛線行業(yè)供需持續(xù)緊平衡。2.3、 價(jià)格：占下游成本比重較低，2022年價(jià)格基本穩(wěn) 定受益于2022年需求爆發(fā)，金剛線價(jià)格趨穩(wěn)。美暢官網(wǎng)公布的用于晶

11、硅切割的金剛線 自2020年10月降至50.4元/公里后，整體降幅已經(jīng)逐年趨緩。預(yù)計(jì)2022年銷售均價(jià)在44 元左右。美暢對(duì)于金剛線價(jià)格有較大影響力，當(dāng)前金剛線占硅片成本僅為0.1元/片左右， 占硅片非硅成本較低，下游硅片廠商的需求主要是更細(xì)線徑的產(chǎn)品更大程度降低硅的損 耗，行業(yè)經(jīng)過兩年的降價(jià)出清，目前供應(yīng)格局穩(wěn)定?？紤]到2022年后續(xù)產(chǎn)能釋放與硅料 投放進(jìn)度相當(dāng)，供需緊平衡下預(yù)計(jì)全年價(jià)格維持穩(wěn)定。展望2023年，目前行業(yè)盈利水平 提高速度較快，前三家企業(yè)毛利率均在50%左右，同時(shí)行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)周期較短（不考慮廠房 問題平均為3-6個(gè)月），資本開支不大（根據(jù)岱勒新材的擴(kuò)產(chǎn)公告，折合300萬元/GW）

12、 我們預(yù)計(jì)未來擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度將繼續(xù)保持較快節(jié)奏，未來價(jià)格存在一定下行壓力。2.4、 鎢絲金剛線：上游擴(kuò)產(chǎn)迅速，經(jīng)濟(jì)性仍待驗(yàn)證鎢絲是未來行業(yè)發(fā)展的新方向。由于目前硅片中非硅成本已經(jīng)降到0.18元/W，進(jìn)一 步下降的空間有限，而硅料價(jià)格仍然在27萬元/噸的價(jià)格高位，降低含硅成本的需求比 以往更加強(qiáng)烈，因此下游硅片廠商對(duì)于金剛線細(xì)線化的要求越來越高。而目前市場(chǎng)用的 傳統(tǒng)的高碳鋼絲能夠承受的拉力有限，進(jìn)一步細(xì)線化需要改變金屬材質(zhì)。目前鎢絲是目 前行業(yè)研究的重點(diǎn)。與傳統(tǒng)鋼絲相比，細(xì)鎢絲由于具有強(qiáng)度高、耐磨、可加工性好、抗 疲勞性好等特點(diǎn)，能在一些應(yīng)用領(lǐng)域?qū)ξ⒓?xì)鋼絲進(jìn)行升級(jí)替代，彌補(bǔ)微細(xì)鋼絲難以加工 更細(xì)、強(qiáng)度

13、過低等缺點(diǎn)。且鎢絲因其優(yōu)異的可加工、強(qiáng)度高的特性，在某些特殊領(lǐng)域代 替微細(xì)鋼絲具有良好的性價(jià)比。一是壽命更長(zhǎng)，例如在單晶硅生產(chǎn)中，用鋼絲制作的絲 繩使用壽命只有2-4次，而用鎢絲制作的絲繩可以達(dá)到40次以上；二是直徑更細(xì)，符合 硅片的薄片化趨勢(shì)；三是節(jié)約成本，更細(xì)的直徑、更久的壽命帶來材料直接成本的下降； 四是效率更高，單一時(shí)間區(qū)間內(nèi)切割次數(shù)更高，良品率更高。盡管工藝方面影響不大，但是鎢絲價(jià)格是高碳鋼絲的4-5倍，經(jīng)濟(jì)性仍待驗(yàn)證。目 前鎢絲廠商主要注意力仍然在制作母線上，行業(yè)中大部分金剛石線廠商均以外購(gòu)母線為 主，而從母線到成品的過程受母線材質(zhì)變化影響不大主要工藝仍然為預(yù)處理、上砂、 加厚鍍、

14、后處理等，其核心工藝仍然為上砂工藝?，F(xiàn)有金剛石線廠商積累的技術(shù)與工藝 優(yōu)勢(shì)仍然存在。但是由于鎢絲的原材料鎢粉成本較高，以目前市場(chǎng)上價(jià)格來看，一 噸APT金屬鎢粉價(jià)格在18萬元左右，而同等重量的鋼材價(jià)格（盤條）價(jià)格為一萬多。同 時(shí)由于鎢粉的密度大約是鋼材的兩倍以上，同等線徑下，鎢絲的原材料成本將遠(yuǎn)超高碳 鋼線。因此，受原材料價(jià)格的影響，目前市場(chǎng)上鎢絲母線價(jià)格是高碳鋼絲母線的4-5倍， 預(yù)計(jì)相對(duì)應(yīng)的鎢絲金剛線的價(jià)格預(yù)計(jì)將在高碳鋼絲的兩倍左右，假定2022年全年硅料平 均價(jià)格在20萬元/噸，由此測(cè)算鎢絲需相較高碳鋼線細(xì)5um以上才能有一定的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。 另外由于鎢絲尚未經(jīng)過大規(guī)模量產(chǎn)，在此之前的量產(chǎn)應(yīng)

15、用領(lǐng)域與金剛線母線相差較大， 存在包括單卷長(zhǎng)度在內(nèi)的一些量產(chǎn)細(xì)節(jié)也有待磨合解決。3、 有機(jī)硅行業(yè)：需求持續(xù)旺盛，下游擴(kuò)產(chǎn)迅速隨著“碳中和”進(jìn)程加快、新冠疫情下世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩的背景，全球工業(yè)硅產(chǎn)能 受到嚴(yán)格監(jiān)管擴(kuò)張逐漸有序。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)工業(yè)硅下游產(chǎn)品需 求增長(zhǎng)動(dòng)力來自于有機(jī)硅和多晶硅，有機(jī)硅需求占工業(yè)硅總需求29%，出口占比25%，其 次分別為鋁合金（20%）、多晶硅（20%）和其他（6%）。有機(jī)硅是現(xiàn)代工業(yè)及日常生活不可或缺的高性能材料，也是國(guó)家重點(diǎn)支持發(fā)展的先 進(jìn)基礎(chǔ)材料。按照所處產(chǎn)業(yè)鏈位置的不同，有機(jī)硅產(chǎn)品可分為有機(jī)硅單體、中間體以及 下游深加工產(chǎn)品。有機(jī)硅下游

16、深加工產(chǎn)品主要包括硅橡膠、硅油、硅樹脂和硅烷偶聯(lián)劑， 其中硅橡膠和硅油在我國(guó)較為常見。有機(jī)硅的產(chǎn)業(yè)性能良好，對(duì)促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和高新技術(shù)發(fā)展十分重要，從2012年 開始，我國(guó)陸續(xù)下達(dá)了一系列政策予以有機(jī)硅行業(yè)扶持與鼓勵(lì)。2012年1月工信部下發(fā) 新材料產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃提出重點(diǎn)建設(shè)高性能硅材料基地；2019年6月發(fā)改 委、商務(wù)部發(fā)表鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄（2019年版）將“有機(jī)硅新型下游產(chǎn)品開發(fā) 與生產(chǎn)”等列入全國(guó)鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄，并在202年8月進(jìn)一步將“有機(jī)硅制品的開 發(fā)、生產(chǎn)、應(yīng)用”等同樣列入目錄；2021年12月，在工信部、科技部、自然資源部下發(fā) 的“十四五”原材料行業(yè)發(fā)展規(guī)劃中

17、對(duì)包括有機(jī)硅在內(nèi)的整個(gè)原材料行業(yè)進(jìn)行統(tǒng)籌 安排；今年3月國(guó)務(wù)院下發(fā)的2022年政府工作報(bào)告中也特別提出在碳中和的大背景 下，以系能源汽車等需求帶動(dòng)有機(jī)硅需求增長(zhǎng)。近年來，國(guó)內(nèi)有機(jī)硅行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，2020年有機(jī)硅產(chǎn)量約為134萬噸，行業(yè)產(chǎn) 能利用率為79.3%。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的逐步推進(jìn)，新興產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展，以及“中國(guó) 制造2025”、“一帶一路”等國(guó)家戰(zhàn)略的穩(wěn)健實(shí)施，中國(guó)有機(jī)硅行業(yè)未來將保持中高速 增長(zhǎng)的趨勢(shì)。預(yù)計(jì)2022年有機(jī)硅產(chǎn)量將進(jìn)一步增長(zhǎng)至148萬噸，同比增長(zhǎng)10.45%，消耗 工業(yè)硅用量達(dá)89.1萬噸，占工業(yè)硅消費(fèi)結(jié)構(gòu)比重最高，約為25%。有機(jī)硅單體是制備硅油、硅橡膠、硅樹脂以及

18、硅烷偶聯(lián)劑的原料，有機(jī)硅單體主要 有：甲基氯硅烷（簡(jiǎn)稱甲基單體）、苯基氯硅烷（簡(jiǎn)稱苯基單體）、甲基乙烯基氯硅烷、 氟硅單體等。其中甲基氯硅烷最重要，其用量占整個(gè)單體總量的90%以上，其次是苯基 氯硅烷。2021年有機(jī)硅單體產(chǎn)量達(dá)306萬噸，同比增長(zhǎng)15.9%。有機(jī)硅材料主要生成DMC中間體，占比達(dá)到80%左右。2020年中國(guó)有機(jī)硅DMC產(chǎn)能達(dá) 168萬噸，同比增長(zhǎng)6.3%；有機(jī)硅產(chǎn)量達(dá)134萬噸，同比增長(zhǎng)11.5%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)境內(nèi)有機(jī)硅甲基單體企業(yè)共13家(含外資企業(yè))，其中6家企業(yè)正在擴(kuò) 建、技改，涉及產(chǎn)能近140萬噸/年。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，中國(guó)境內(nèi)至少還有15家 企業(yè)擬擴(kuò)建、新建(

19、指新進(jìn)入者)有機(jī)硅甲基單體裝置，其中擬擴(kuò)建產(chǎn)能近300萬噸，預(yù) 計(jì)“十四五”末，中國(guó)境內(nèi)有機(jī)硅甲基單體產(chǎn)能將超過600萬噸/年，約占全球有機(jī)硅甲 基單體產(chǎn)能的70%以上。從需求端看，近十余年，我國(guó)的有機(jī)硅產(chǎn)品需求較為旺盛，需求量保持了快速增長(zhǎng)。 根據(jù)SAGSI統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年，我國(guó)聚硅氧烷表觀消費(fèi)量(包含產(chǎn)量+凈進(jìn)口)達(dá)109萬噸， 同比增長(zhǎng)4.81%。經(jīng)初步核算，2021年我國(guó)聚硅氧烷表觀消費(fèi)量為120萬噸，同比增長(zhǎng) 4.17%。未來，受益于有機(jī)硅應(yīng)用范圍的不斷拓展以及新興市場(chǎng)國(guó)家的巨大需求潛力，預(yù)計(jì) 中國(guó)聚硅氧烷消費(fèi)量將繼續(xù)保持中高速增長(zhǎng)，到2023年中國(guó)聚硅氧烷消費(fèi)量將達(dá)到156 萬

20、噸。在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步測(cè)算，預(yù)計(jì)到2027年中國(guó)聚硅氧烷消費(fèi)量將達(dá)到226萬噸左右。4、 金剛線與有機(jī)硅共同打開恒星科技未來增長(zhǎng)天花板4.1 金剛線：銷量快速增長(zhǎng)，母線一體化造就成本優(yōu)勢(shì)公司是具備全產(chǎn)業(yè)鏈的金剛線生產(chǎn)企業(yè)。金剛線的生產(chǎn)流程主要是從上游盤條開始加熱拉細(xì)之后鍍銅制成黃絲，后續(xù)進(jìn)一步加熱拉細(xì)成為母線，鍍鎳上砂之后制作成為金 剛線。由于公司深耕金屬制品行業(yè)，在進(jìn)入金剛線行業(yè)之前就已經(jīng)有相應(yīng)的金屬制品拉 拔工藝，因此公司天然具有母線端上游延伸的優(yōu)勢(shì)。隨著公司自主研發(fā)的新技術(shù)、新工 藝以及“十六線機(jī)”的陸續(xù)投入使用，生產(chǎn)效率快速提升，規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，成本進(jìn) 一步優(yōu)化，公司毛利率快速提升，據(jù)

21、公司一季報(bào)顯示，公司金剛線業(yè)務(wù)綜合毛利率已提 升至53.74%，達(dá)到行業(yè)第一梯隊(duì)水平，我們持續(xù)看好公司后續(xù)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的成本優(yōu)勢(shì)。公司抓住金剛線高景氣周期，擴(kuò)產(chǎn)迅速。公司緊緊抓住雙碳政策下光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展 機(jī)遇，先后于2021年8月與2021年11月公告金剛線擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)到2022年年底產(chǎn)能將 達(dá)到4600萬公里。預(yù)計(jì)公司二季度計(jì)劃出貨量500萬公里，全年計(jì)劃出貨量3,000萬公里， 同增超過200%。我們相信隨著公司擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，公司市占率有望持續(xù)抬升，從而 獲得超越行業(yè)的增速。4.2 有機(jī)硅：坐享成本優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)能釋放貢獻(xiàn)收入有機(jī)硅項(xiàng)目位置優(yōu)越，享有成本優(yōu)勢(shì)。公司有機(jī)硅項(xiàng)目地位于鄂爾多斯市達(dá)拉特旗 達(dá)拉特經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)，園區(qū)內(nèi)擁有豐富的水、電、蒸汽等生產(chǎn)資料與豐富的甲醇和鹽酸等 資源，可就近取材，具有原材料成本優(yōu)勢(shì)；鄂爾多斯市達(dá)拉特旗是包頭-西安210國(guó)道和 包神鐵路線的必經(jīng)之地，臨近包神鐵路、包東高速公路，距包頭機(jī)場(chǎng)25公里左右，距內(nèi) 陸開放口岸二連浩特市600公里左右，交通運(yùn)輸條件便利。 今年預(yù)計(jì)投產(chǎn)7-8萬噸，目前運(yùn)行逐步平穩(wěn)。公司有機(jī)硅項(xiàng)目去年12月底開始投料 試產(chǎn)，今年3月份中旬產(chǎn)出產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)銷售，2022年一季度主產(chǎn)