2022年力量鉆石（301071）研究報(bào)告

1、2022年力量鉆石（301071）研究報(bào)告1.2022年培育鉆石行業(yè)有望量?jī)r(jià)齊升高景氣增長(zhǎng)2021年全球培育鉆石產(chǎn)量滲透率提升至8%，零售規(guī)模增長(zhǎng)至721億元。據(jù)貝恩咨詢，預(yù)計(jì)2021年全球培育鉆石產(chǎn)量達(dá)到1000萬克拉左 右，較2020年同比+45.0%，滲透率提升至8%左右；與此同時(shí)，據(jù)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，零售端市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)至721億元，同比+80.7%。2021全年，印度培育鉆石裸鉆出口額11.4億美元，同比+119.3%，2022年1-2月出口總額2.5億美元，同比+89.7%。自2022年以來，印 度培育鉆石裸鉆出口額滲透率由4%左右水平穩(wěn)步上行至6%左右。2021年美國(guó)培育鉆石零售快速

2、增長(zhǎng)，認(rèn)知度與認(rèn)可度均處于較高水平。據(jù)產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2021年美國(guó)培育鉆石銷量達(dá)到840萬克 拉，同比+50%；同時(shí)，根據(jù)The Plumb Club調(diào)研結(jié)果，80%的美國(guó)消費(fèi)者知道培育鉆石，16%的美國(guó)消費(fèi)者愿意購(gòu)買培育鉆石飾品。據(jù)貝恩咨詢，2021年全球天然鉆石產(chǎn)量溫和復(fù)蘇，同比+4.5%至1.16億克拉。但是，新冠疫情影響下消費(fèi)者外出旅游減少節(jié)約經(jīng)費(fèi)，疊 加經(jīng)濟(jì)刺激政策以及品牌商的有效營(yíng)銷，零售端同比+29%，這也帶動(dòng)全球天然鉆石庫(kù)存下降至2900萬克拉，接近歷史最低水平。據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，2021年俄羅斯ALROSA天然鉆石產(chǎn)量占全球28%左右，俄烏沖突以來隨美國(guó)等國(guó)家對(duì)其進(jìn)

3、行制裁，全球鉆石價(jià) 格持續(xù)上行?？紤]到培育鉆石價(jià)格與天然鉆石存在錨定關(guān)系，因此天然鉆石價(jià)格上漲也將為培育鉆石價(jià)格提供一定的支撐與托底作用?；谝韵录僭O(shè)對(duì)培育鉆石行業(yè)進(jìn)行測(cè)算，預(yù)計(jì)2021-2025年：1）培育鉆石產(chǎn)量滲透率提升至20%；2）培育鉆石毛坯單價(jià)由750元/克拉 提升至900元/克拉；3）中國(guó)培育鉆石毛坯市場(chǎng)份額由52%提升至60%；4）毛坯與對(duì)應(yīng)裸鉆克拉數(shù)之比約為3：1；5）培育鉆石裸鉆單 價(jià)逐步提升至24000元/克拉。經(jīng)測(cè)算，2025年中國(guó)培育鉆石毛坯市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到157億元，全球零售規(guī)模有望達(dá)到2320億元據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)研，2021年底培育鉆石行業(yè)的訂單滿足率仍然處于較低水平，供

4、需缺口顯著；現(xiàn)階段年壓機(jī)制造商年產(chǎn)能合計(jì)1200-1500臺(tái)左 右，行業(yè)內(nèi)用于培育鉆石的壓機(jī)數(shù)量在3500臺(tái)左右，據(jù)此計(jì)算新增壓機(jī)占比在30%-40%左右，考慮到培育鉆石需求仍將持續(xù)增長(zhǎng)，因此 供給端仍將繼續(xù)保持相對(duì)緊俏狀態(tài)。短期維度上，由于六面頂壓機(jī)單價(jià)較高，因此資金將成為外部“玩家”進(jìn)入行業(yè)的主要限制；中長(zhǎng)期維度上，由于龍頭企業(yè)已經(jīng)在技術(shù)、 規(guī)模以及渠道等方面建立了全方位優(yōu)勢(shì)，因此行業(yè)的高集中度有望維持。2.力量鉆石：培育鉆石與工業(yè)金剛石均值得期待2021年公司營(yíng)收同比+103.5%至4.98億元，歸母凈利潤(rùn)同比+228%至2.40億元。收入結(jié)構(gòu)方面，培育鉆石業(yè)務(wù)已成為公 司最主要的收入來源，同比+432.4%至1.97億元；金剛石微粉收入同比+54.5%至1.56億元，工業(yè)金剛石收入同比+38.4%至1.37億元。公司新建產(chǎn)能穩(wěn)步落地，2020年公司六面頂壓機(jī)總數(shù)為345臺(tái)，其中培育鉆石的實(shí)際使用臺(tái)數(shù)為79.3臺(tái)。公司完成募資之后，資金主要投 向包括六面頂壓機(jī)設(shè)備的采購(gòu)，預(yù)計(jì)隨公司產(chǎn)能擴(kuò)張，業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。2021年以來，一方面，培育鉆石需求高增搶占工業(yè)金剛石產(chǎn)能造成行業(yè)供給不足；另一方面，工業(yè)金剛石傳統(tǒng)下游需求較為剛性，同時(shí) 其作為微粉原材料又受到光伏、消費(fèi)電子等高景氣行業(yè)拉動(dòng)，