人民幣升值背景下航空公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對策研究

1、PAGE PAGE 5人民幣升升值背景景下航空空公司財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理對對策研究究摘 要在人民幣幣持續(xù)升值值的宏觀觀經(jīng)濟(jì)背背景之下，中國南南方航空空公司面面臨的各種財(cái)務(wù)務(wù)管理風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)日益益突出。隨著全球球化的深深入發(fā)展展和世界經(jīng)經(jīng)濟(jì)形勢勢變數(shù)的的增加，這些風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的程度在不不斷深化化，破壞壞力在不斷增增強(qiáng)，而而與之對對稱的收收益性也也在不斷斷提高。本文旨在在研究人民民幣升值值背景下下南航的財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理將會面對哪哪些問題題以及相相應(yīng)的解解決對策策。本文文根據(jù)南航航的實(shí)際際運(yùn)營情況況，運(yùn)用用風(fēng)險(xiǎn)投投資的理理論分析析南航外外幣業(yè)務(wù)務(wù)所面臨臨的主要要財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)；運(yùn)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理的的理論探探索南航航如何抓

2、抓住機(jī)遇遇提高自自身的競競爭力。本文進(jìn)一步步揭示了了財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理對于企企業(yè)經(jīng)營營活動(dòng)的的重要性性。提出出了具體對對策以期期幫助航航空企業(yè)業(yè)穩(wěn)定其財(cái)務(wù)活活動(dòng)，加加強(qiáng)其財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的管理與與防范控控制。文文中構(gòu)建建的現(xiàn)金金流量模模型和邊際負(fù)負(fù)債預(yù)警警模型，有利于于航空企業(yè)業(yè)進(jìn)行科科學(xué)決策策，避免免和防范范財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)；有有利于航航空企業(yè)業(yè)創(chuàng)造相相對安全全穩(wěn)定的的生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營環(huán)境境。論文主要要涉及如如下內(nèi)容容：人民民幣升值值背景及原原因的詳詳細(xì)分析析；人民幣幣升值對對中國宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)的影響響；南航航外債現(xiàn)現(xiàn)狀和原原因的分析；人民幣幣升值對對南航財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管管理的影影響；人民幣幣升值對對南航匯兌兌收益的的

3、影響；各主要要貨幣匯匯率的變變化對南南航的影影響；為南航風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理提提出各種種對策，其其中有匯匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理的的模型分分析和建建議、利率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理的模型型分析和和建議、債務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理的建議議、燃油油價(jià)格風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)控制制的建議議以及反反腐等細(xì)細(xì)節(jié)上的的風(fēng)險(xiǎn)控控制建議議。關(guān)鍵詞：人民幣幣升值，財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理，匯率率風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)ABSTTRACCTThe conntinnuedd apppreeciaatioon iin tthe rennminnbi maccro ecoonommic bacckgrrounnd, Chiina Souutheern Airrlinnes facce aa

4、vaarieety of finnancciall riisk mannageemennt iis iincrreassinggly outtstaandiing.Witth tthe conntinnuouus ddeveeloppmennt oof gglobbaliizattionn annd wworlld eeconnomiic ssituuatiion varriabbless inncreeasees, thee riisk deggreee iss beeingg deeepeenedd ceeaseelessslyy, ddesttrucctivve fforcce iin

5、tthe uncceassingg ennhanncemmentt, aand thee syymmeetryy off thhe iincoome is alsso rrisiing.Thiis ppapeer mmainnly stuudiees oon tthe bacckgrrounnd oof RRMB appprecciattionn onn Chhinaa Soouthhernn Aiirliiness fiinannciaal rriskk maanaggemeent willl eencoountter whaat mmajoor pprobblemms aand corrr

6、essponndinng ssoluutioons.Acccorddingg too Chhinaa Soouthhernn Aiirliiness Coompaanys aactuual opeerattionn siituaatioon, thee riisk invvesttmennt: theeoreeticcal anaalyssis of forreiggn ccurrrenccy oof CChinna SSouttherrn AAirllinees bbusiinesss ffaciing thee maain finnancciall riisk; thhe rriskk m

7、aanaggemeent theeoryy too exxploore thee soouthhernn hoow iin tthe proocesss oof RRMB appprecciattionn too seeizee thhe ooppoortuunitty tto iimprrovee thheirr owwn ccomppetiitivveneess.Thiis ppapeer ffurttherr reeveaals thee fiinannciaal rriskk maanaggemeent in entterpprisses thee immporrtannce of t

8、hee acctivvityy, eenhaanciing thee maanaggemeent of finnancciall riisk is on guaard connsciioussnesss; forr thhe sstabbiliity of thee fiinannciaal aactiivittiess off ennterrpriisess, sstreengtthenningg thhe mmanaagemmentt off fiinannciaal rriskk annd iits preevenntioon aand conntrool pprovvidees ssp

9、eccifiic mmeassurees, strrenggtheens thee ennterrpriise deccisiion-makkingg sccienntiffic sexx annd bbeneefitt seex.TThiss paaperr buuildds tthe moddel of excchannge proofitt annd llosss annalyysiss, iis ccondduciive to thee avviattionn ennterrpriisess too maake sciienttifiic ddeciisioons, avvoidd a

10、nnd gguarrd aagaiinstt fiinannciaal rriskk; iin ffavoor oof aaviaatioon eenteerprrisees tto ccreaate rellatiivelly ssafee annd sstabble prooducctioon aand opeerattionn ennvirronmmentt, tto aachiievee buusinnesss obbjecctivves, ennhannce ecoonommic effficiienccy, enhhancce ccomppetiitivve aactuual st

11、rrenggth; coonduucivve tto iimprroviing aviiatiion entterpprisse ssurvvivaal aabillityy annd sselff deevellopmmentt abbiliity, maake thee avviattionn ennterrpriisess caan mmoree acctivve ppartticiipattionn inn coompeetittionn.Thiss paaperr maainlly iinvoolvees tthe folllowwingg coonteentss: RRMB app

12、precciattionn off thhe bbackkgrooundd annd ddetaaileed aanallysees oof tthe cauusess; tthe RMBB apppreeciaatioon oon CChinnass maacrooecoonommic imppactt; tthe appprecciattionn off RMMB oon CChinna SSouttherrn AAirllinees ffinaanciial rissk mmanaagemmentt; CChinna SSouttherrn AAirllinees eexteernaal

13、 ddebtt siituaatioon aand cauusess annalyysiss; tthe appprecciattionn off RMMB oon CChinna SSouttherrn AAirllinees eexchhangge ggainns tthe efffectt; mmajoor ccurrrenccy eexchhangge rratee chhangges on thee immpacct oof CChinna SSouttherrn AAirllinees CChinna SSouttherrn AAirllinees; rissk mmanaagem

14、mentt annd pput forrwarrd sseveerall coounttermmeassurees, inccluddingg thhe eexchhangge rratee riisk mannageemennt mmodeel aanallysiis aand reccommmenddatiionss, tthe inttereest ratte rriskk maanaggemeent moddel anaalyssis andd reecommmenndattionns, thee deebt rissk mmanaagemmentt reecommmenndattio

15、nns, fueel ppricce rriskk coontrrol is proopossed andd soome dettaills oon tthe rissk cconttroll suuggeestiion.Key worrds: RMMB aapprreciiatiion, fiinannciaal rriskk maanaggemeent, thhe rriskk off exxchaangee raate, thhe iinteeresst rratee riisk目錄TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc339623712 ABSTTRACCT

16、PAGEREF _Toc339623712 h 3 HYPERLINK l _Toc339623713 第1章 緒論 PAGEREF _Toc339623713 h 77 HYPERLINK l _Toc339623714 1.1 研究目目的和意意義 PAGEREF _Toc339623714 h 7 HYPERLINK l _Toc339623715 1.2 國內(nèi)外外研究現(xiàn)現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc339623715 h 7 HYPERLINK l _Toc339623716 1.2.1 國國外研究究現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc339623716 h 77 HYPERLINK l _T

17、oc339623717 1.2.2 國國內(nèi)研究究現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc339623717 h 88 HYPERLINK l _Toc339623718 1.3 本文研研究內(nèi)容容 PAGEREF _Toc339623718 h 10 HYPERLINK l _Toc339623719 第2章 人民幣幣升值趨趨勢分析析 PAGEREF _Toc339623719 h 11 HYPERLINK l _Toc339623720 2.1 人民幣幣升值事事件背景景 PAGEREF _Toc339623720 h 11 HYPERLINK l _Toc339623721 2.2 人民幣幣升值原原因分

18、析析 PAGEREF _Toc339623721 h 13 HYPERLINK l _Toc339623722 2.3宏宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)層面人人民幣升升值的利利弊權(quán)衡衡 PAGEREF _Toc339623722 h 18 HYPERLINK l _Toc339623723 2.3.1 人人民幣升升值帶來來的利處處 PAGEREF _Toc339623723 h 18 HYPERLINK l _Toc339623724 2.3.2人民民幣升值值帶來的的弊端 PAGEREF _Toc339623724 h 119 HYPERLINK l _Toc339623725 第3章 人民幣幣升值對對南航的影影響

19、分析析 PAGEREF _Toc339623725 h 21 HYPERLINK l _Toc339623726 3.1 南航財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分分析 PAGEREF _Toc339623726 h 211 HYPERLINK l _Toc339623727 3.1.1 關(guān)關(guān)于利率率風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc339623727 h 221 HYPERLINK l _Toc339623728 3.1.2 關(guān)關(guān)于匯率率風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc339623728 h 221 HYPERLINK l _Toc339623729 3.1.3 關(guān)關(guān)于燃料料價(jià)格風(fēng)風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc339623

20、729 h 222 HYPERLINK l _Toc339623730 3.2 南航外債債現(xiàn)狀和和原因 PAGEREF _Toc339623730 h 223 HYPERLINK l _Toc339623731 3.2.1 資資金不足足，盈利利能力不不強(qiáng) PAGEREF _Toc339623731 h 233 HYPERLINK l _Toc339623732 3.2.2 在在國際融融資市場場上融資資難 PAGEREF _Toc339623732 h 244 HYPERLINK l _Toc339623733 3.2.3人民民幣貸款款的利率率高于日日元融資資的利率率 PAGEREF _Toc3

21、39623733 h 24 HYPERLINK l _Toc339623734 3.3 人民幣幣升值對對中國南南航匯兌兌收益的的影響 PAGEREF _Toc339623734 h 224 HYPERLINK l _Toc339623735 3.4 日元匯匯率的變變化對南南航的影影響 PAGEREF _Toc339623735 h 255 HYPERLINK l _Toc339623736 3.5 美元利利率的變變化對南南航的影影響 PAGEREF _Toc339623736 h 255 HYPERLINK l _Toc339623737 3.6 非美元元外幣債債務(wù)對南南航損益益的影響響 PA

22、GEREF _Toc339623737 h 25 HYPERLINK l _Toc339623738 3.6.1 風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)現(xiàn) PAGEREF _Toc339623738 h 26 HYPERLINK l _Toc339623739 3.6.2 日日元債務(wù)務(wù)對南航航損益的的影響 PAGEREF _Toc339623739 h 226 HYPERLINK l _Toc339623740 3.6.3 對對已到期期的日元元債務(wù) PAGEREF _Toc339623740 h 226 HYPERLINK l _Toc339623741 3.6.4 對對未到期期的日元元債務(wù) PAGEREF _Toc33

23、9623741 h 227 HYPERLINK l _Toc339623742 第4章 南航財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管管理的對對策建議議 PAGEREF _Toc339623742 h 29 HYPERLINK l _Toc339623743 4.1 債務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc339623743 h 299 HYPERLINK l _Toc339623744 4.1.1 合合理控制制南航債務(wù)務(wù)規(guī)模的的增長速速度 PAGEREF _Toc339623744 h 300 HYPERLINK l _Toc339623745 4.1.2 南南航要努努力發(fā)掘掘更多的的融資渠渠道 PAGEREF _Toc33

24、9623745 h 311 HYPERLINK l _Toc339623746 4.2 匯率風(fēng)風(fēng)險(xiǎn) PAGEREF _Toc339623746 h 311 HYPERLINK l _Toc339623747 4.2.1 南南航匯率率風(fēng)險(xiǎn)的的概念和和表現(xiàn)方方式 PAGEREF _Toc339623747 h 311 HYPERLINK l _Toc339623748 4.2.2 合合理規(guī)避避匯率經(jīng)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn) PAGEREF _Toc339623748 h 33 HYPERLINK l _Toc339623749 4.2.3 有有效規(guī)避避匯率貨貨幣風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn) PAGEREF _Toc339623749

25、 h 33 HYPERLINK l _Toc339623750 4.3 燃油價(jià)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn) PAGEREF _Toc339623750 h 35 HYPERLINK l _Toc339623751 4.3.1 對對于外面面情況的的限制 PAGEREF _Toc339623751 h 335 HYPERLINK l _Toc339623752 4.3.2 南南航如何何實(shí)現(xiàn)燃燃料油的的保值 PAGEREF _Toc339623752 h 337 HYPERLINK l _Toc339623753 4.3.3 開開展燃油油價(jià)格風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理的意義義 PAGEREF _Toc339623753 h 38

26、HYPERLINK l _Toc339623754 第5章 結(jié)論 PAGEREF _Toc339623754 h 442 HYPERLINK l _Toc339623755 參考文獻(xiàn)獻(xiàn) PAGEREF _Toc339623755 h 43PAGE 43第1章 緒論1.1 研究目目的和意意義從20005年7月21日中國宣布布匯率制制度改革革至今，人民幣幣匯率已已經(jīng)有了了明顯的的升值，雖雖然20012年年初有過過短暫的的調(diào)整，但是升升值趨勢勢并未改變變?！吧怠睂⒃谖次磥硐喈?dāng)當(dāng)長的時(shí)時(shí)期內(nèi)是是人民幣幣匯率問問題的關(guān)關(guān)鍵詞。匯率問問題無論論其原因因和影響響都涉及及到政治、經(jīng)濟(jì)方方面諸多多復(fù)雜而而深刻

27、的的問題。這一問問題直接接影響國國民經(jīng)濟(jì)濟(jì)三駕馬馬車“投資、消費(fèi)和和出口”的發(fā)展展?fàn)顩r，并通過對對諸多核核心經(jīng)濟(jì)濟(jì)組織的的沖擊，以及各各經(jīng)濟(jì)組組織之間間流入和流出效效應(yīng)的傳傳導(dǎo)，最最終深刻刻影響到到國民經(jīng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行行的基本本面。本本文的主主要研究究目的就就是分析析中國南南方航空空公司(CChinna SSouttherrnAiirliiness，以下簡稱稱南航）在人民民幣升值值背景下下財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理受到的的各種影影響以及及相應(yīng)的的對策。宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)對于企企業(yè)的意意義猶如如空氣對對于生命命的意義義雖然然意義重重大卻時(shí)時(shí)常被人忽忽視，而而一旦出出現(xiàn)重大大變故卻卻會是致命命的影響響。南航在人民幣幣升值

28、的的宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)背景景下，其其生存與與發(fā)展面面臨著來來自內(nèi)部部和外部部的各種種風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)具有有客觀性性、不確確定性、損害性性，同時(shí)時(shí)也具有有風(fēng)險(xiǎn)與與收益的的對稱性性。本文通過過對南航航財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理中需要要處理的的現(xiàn)實(shí)問問題進(jìn)行行研究，進(jìn)一步步揭示了了財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理在企業(yè)業(yè)經(jīng)營活活動(dòng)的重重要性，增強(qiáng)企企業(yè)管理理者的財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)防范意意識，為為企業(yè)全全面、經(jīng)經(jīng)濟(jì)和有有效管理理風(fēng)險(xiǎn)提提供了理理論依據(jù)據(jù)；為穩(wěn)穩(wěn)定企業(yè)業(yè)財(cái)務(wù)活活動(dòng)，加加強(qiáng)財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管管理與防防范控制制提供了了具體對對策，對對增強(qiáng)企企業(yè)決策策的科學(xué)學(xué)性和效效益性作作出努力力。文中構(gòu)建的的匯兌損損益分析析模型，有利于于航空企業(yè)業(yè)進(jìn)

29、行科科學(xué)決策策，避免免和防范范財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)；有有利于航航空企業(yè)業(yè)創(chuàng)造相相對安全全穩(wěn)定的的生產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營環(huán)境境，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)經(jīng)營目目標(biāo)，提提高經(jīng)濟(jì)濟(jì)效益、增強(qiáng)競競爭實(shí)力力。1.2 國內(nèi)外外研究現(xiàn)現(xiàn)狀1.2.1 國國外研究究現(xiàn)狀Fitzzparrtriick在在19332年，最早利利用單變變量對企企業(yè)的財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)進(jìn)行研研究，并并且對財(cái)財(cái)務(wù)可能能會遇到到的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)預(yù)測研究究。在他他的研究究成果中中，他把把樣本設(shè)設(shè)立在119家企企業(yè)，采采用單個(gè)個(gè)財(cái)務(wù)比比率將這這19家家企業(yè)組組成的研研究樣本本劃分為為兩個(gè)小小組，破破產(chǎn)組和和非破產(chǎn)產(chǎn)組。判判斷企業(yè)業(yè)是否遇遇到財(cái)務(wù)務(wù)危機(jī)的的兩個(gè)財(cái)財(cái)務(wù)比率率為凈利利潤和負(fù)負(fù)債。

30、Ohlsson在在19880年，將研究究問題放放在了企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和和破產(chǎn)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測測，并提提出了LLogiit模型型，Ohhlsoon的研研究成果果中說明明了影響響企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和企業(yè)業(yè)破產(chǎn)預(yù)預(yù)測最關(guān)關(guān)鍵的四四個(gè)因素素是企業(yè)業(yè)規(guī)模、財(cái)務(wù)系系統(tǒng)、資資金流動(dòng)動(dòng)和經(jīng)營營績效。但是LLogii模型有有優(yōu)點(diǎn)也也有缺點(diǎn)點(diǎn)，比如如說：LLogiit模型型使用前前需要做做大量的的轉(zhuǎn)換工工作，而而且這些些轉(zhuǎn)換工工作還要要依據(jù)企企業(yè)實(shí)際際財(cái)務(wù)數(shù)數(shù)據(jù)；當(dāng)當(dāng)Loggit模模型用于于國企時(shí)時(shí)，它在在財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測測上的計(jì)計(jì)算程序序比較繁繁瑣。所所以該模模型在使使用方面面還存在在問題。19811年，CChenn和S

31、hiimerrda對對企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的有效效性進(jìn)行行了研究究。該研研究以財(cái)財(cái)務(wù)比率率為基礎(chǔ)礎(chǔ)。他們們的研究究成果中中提出，對財(cái)務(wù)務(wù)比率的的分析從從另一個(gè)個(gè)方面來來說就是是對財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表的的分析，兩者的的不同點(diǎn)點(diǎn)是財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)表的的分析結(jié)結(jié)果更加加的精準(zhǔn)準(zhǔn)。一個(gè)個(gè)企業(yè)的的經(jīng)營狀狀態(tài)如何何可以從從財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表上直直接反應(yīng)應(yīng)出來，財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表和有有關(guān)的財(cái)財(cái)務(wù)比率率可以客客觀反應(yīng)應(yīng)企業(yè)經(jīng)經(jīng)營績效效、財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程程度等。Lanee 和 Waangsselyy在19986年年共同建建立了CCOX比比例風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)預(yù)測模模型，該該模型的的主要功功能就是是可以預(yù)預(yù)測企業(yè)業(yè)在發(fā)展展中的經(jīng)經(jīng)營狀況況和經(jīng)營營能力、競爭力力等的概

32、概率。以以前Alltmaan也研研究了多多元線判判斷模型型，但是是該模型型對企業(yè)業(yè)未來經(jīng)經(jīng)營狀況況的預(yù)測測能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及LLanee他們建建立的預(yù)預(yù)測模型型，且預(yù)預(yù)測能力力較差、誤差較較大。但但是COOX模型型的應(yīng)用用是有條條件的，該模型型所預(yù)測測的樣本本企業(yè)的的數(shù)據(jù)必必須是相相互獨(dú)立立，互不不影響的的， CCOX的的主要功功能不是是判斷企企業(yè)遇到到的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)等級或或是是否否會遇到到財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，而而是將預(yù)預(yù)測重點(diǎn)點(diǎn)放在企企業(yè)未來來的存貨貨機(jī)率。Theoodosssioou在119933年將1190家家經(jīng)營狀狀況正常常的企業(yè)業(yè)和600家經(jīng)營營不利、臨界于于破產(chǎn)邊邊緣的企企業(yè)作為為研究樣樣本，建建立C

33、UUSUMM的模型型包含多多個(gè)財(cái)務(wù)務(wù)變量，該模型型的只要要功能是是預(yù)測企企業(yè)在發(fā)發(fā)展的將將來是否否會遇到到財(cái)務(wù)危危機(jī)或是是破產(chǎn)。他認(rèn)為為企業(yè)是是否會遇遇到財(cái)務(wù)務(wù)危機(jī)是是企業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)長期發(fā)發(fā)展的結(jié)結(jié)果，這這是一個(gè)個(gè)積累的的過程，因此，可以利利用CUUSUMM模型對對企業(yè)的的財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行行發(fā)展方方向的預(yù)預(yù)測。1.2.2 國國內(nèi)研究究現(xiàn)狀19955年，就就職于國國家財(cái)政政部科學(xué)學(xué)研究所所的向徳徳偉分析析了企業(yè)業(yè)經(jīng)營過過程中在在籌資、資金回回收、投投資、受受益和外外匯中的的風(fēng)險(xiǎn)，而且初初步探討討了財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的的評價(jià)和和控制方方法。武武漢交通通大學(xué)余余廉依據(jù)據(jù)19999年在在實(shí)證考考察和分分析國企

34、企經(jīng)營現(xiàn)現(xiàn)狀方面面的成果果，研究究國企經(jīng)經(jīng)營困境境或破產(chǎn)產(chǎn)倒閉等等現(xiàn)象及及其規(guī)律律。而這這些問題題都是由由國企管管理失誤誤造成的的。此外外余廉還還在市場場、組織織、財(cái)務(wù)務(wù)等方面面的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)建立了了數(shù)理分分析模型型和預(yù)算算指標(biāo)體體系。但但是該研研究在理理論探討討發(fā)面的的優(yōu)點(diǎn)掩掩蓋不了了其在企企業(yè)實(shí)踐踐上的缺缺點(diǎn)。20011年上海海復(fù)旦大大學(xué)的黃黃巖根據(jù)據(jù)上海和和深圳兩兩地上市市公司經(jīng)經(jīng)營的情情況，采采用多元元和趨勢勢統(tǒng)計(jì)分分析方法法構(gòu)建了了預(yù)測中中國工業(yè)業(yè)企業(yè)上上市公司司財(cái)務(wù)失失敗的模模型。通通過研究究和對比比已經(jīng)陷陷入困境境的商業(yè)業(yè)經(jīng)濟(jì)股股票上市市公司的的同類指指標(biāo)，陳陳瑜應(yīng)用用多種分分析方法法

35、給中國國商業(yè)經(jīng)經(jīng)濟(jì)股票票上市和和非商業(yè)業(yè)經(jīng)濟(jì)股股票上市市公司的的預(yù)測和和判別提提供了寶寶貴的經(jīng)經(jīng)驗(yàn)。20011年，針針對220011年所設(shè)設(shè)計(jì)的上上市公司司財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警警系統(tǒng)中披露露的上市市公司年年度報(bào)表表中的信信息，中中國證監(jiān)監(jiān)會北京京證券辦辦用投資資項(xiàng)目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、資資金風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)、對外外投資風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)關(guān)聯(lián)方占占用風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)等五項(xiàng)項(xiàng)定量和和抵押擔(dān)擔(dān)保事和和管理層層人士變變動(dòng)等五五項(xiàng)定性性指標(biāo)判判斷其財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)程度，并根據(jù)據(jù)這些判判斷進(jìn)行行監(jiān)管分分類。但但是運(yùn)用用該指標(biāo)標(biāo)會使由由于預(yù)警警系統(tǒng)選選取同類類指標(biāo)重重復(fù)多問問題導(dǎo)致致的重復(fù)復(fù)計(jì)算量量增加；并且該該預(yù)警系系統(tǒng)和財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)判斷標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)有一一定的

36、適適用范圍圍，即不不適用于于非上市市企業(yè)。原因是是這兩個(gè)個(gè)標(biāo)準(zhǔn)對對經(jīng)驗(yàn)的的依賴性性都過強(qiáng)強(qiáng)。國外的管管理研究究多集中中在金融融領(lǐng)域方方面的研研究，尤尤其是在在財(cái)務(wù)方方面，從從其研究究的理論論成果和和實(shí)踐經(jīng)經(jīng)驗(yàn)來看看，在西西方發(fā)達(dá)達(dá)國家的的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)領(lǐng)域內(nèi)，通常都都會建立立完整的的財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理機(jī)構(gòu)，并安排排專業(yè)的的風(fēng)險(xiǎn)管管理人員員任職。在國外外有很多多的大型型企業(yè)都都會建立立屬于自自己的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理信息系系統(tǒng)，為為了更好好的管理理企業(yè)的的財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，通通常還會會借用先先進(jìn)的技技術(shù)，例例如：風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測測技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)決決策技術(shù)術(shù)以及風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)控制制技術(shù)。相對國外外發(fā)達(dá)國國家對于于財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理的研究究和

37、應(yīng)用用，我國國的研究究還處于于初級階階段，很很多企業(yè)業(yè)層次性性的財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管管理研究究更是才才開始著著手研究究。我國國對于企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管管理的理理論研究究和實(shí)踐踐都相當(dāng)當(dāng)落后，尤其是是企業(yè)在在財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理方面的的研究也也經(jīng)驗(yàn)甚甚少，更更是缺乏乏較為深深入系統(tǒng)統(tǒng)的研究究。隨著經(jīng)濟(jì)濟(jì)的迅猛猛發(fā)展和和經(jīng)濟(jì)全全球化趨趨勢的加加強(qiáng)，我我國企業(yè)業(yè)集團(tuán)面面臨著難難得的發(fā)發(fā)展機(jī)遇遇，同時(shí)時(shí)更要積積極應(yīng)對對日益嚴(yán)嚴(yán)重的財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)戰(zhàn)。理論論界和企企業(yè)界都都迫切需需要根據(jù)據(jù)中國的的國情，切實(shí)加加強(qiáng)對財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理的的研究，進(jìn)行認(rèn)認(rèn)真地探探索，以以指導(dǎo)企企業(yè)在復(fù)復(fù)雜的環(huán)環(huán)境中提提高防范范財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的

38、能能力。1.3 本文研研究內(nèi)容容本文主要要研究在人人民幣持持續(xù)升值值的宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)背景景下，南航集團(tuán)團(tuán)公司在在財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理過程中中應(yīng)該采采取何種種對策以以及為什什么采取取這些對對策。本文根據(jù)據(jù)南航運(yùn)營營的實(shí)際際情況，運(yùn)用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)投資資的理論論以及相相關(guān)知識識，分析析南航面臨臨的主要要財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)提出出南航應(yīng)對對人民幣幣升值的的具體策略略，幫助企業(yè)業(yè)應(yīng)對復(fù)復(fù)雜變化化的宏觀觀經(jīng)濟(jì)面面，做出出科學(xué)決決策。文章主體體是二、三、四四章。第二章首首先闡述述了人民民幣升值值的背景景并對其升升值原因因進(jìn)行了了詳細(xì)的的分析，并對人人民幣升升值對我國宏觀觀經(jīng)濟(jì)的的影響進(jìn)進(jìn)行深入入分析。第三章論論述了人人民幣升升值對

39、南南航的影影響，其其中包括括南航財(cái)務(wù)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分分析， 南航外債債現(xiàn)狀和和原因分分析，人人民幣升升值對于于南航匯兌兌收益的的影響，各主要要幣種匯匯率的變變化對于于南航的影影響，外外幣債務(wù)務(wù)對南航損益益的影響響。第四章是是文章的的核心部部分，為南航集團(tuán)團(tuán)公司在在人民幣幣升值背背景下的的風(fēng)險(xiǎn)管管理給出出了建設(shè)設(shè)性的意意見，其其中有匯匯率風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)管理的的建議、債務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)管理理的建議議、燃油油價(jià)格風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)控制制以及現(xiàn)金金流量模模型和邊邊際負(fù)債債預(yù)警模模型的創(chuàng)創(chuàng)建和分分析。第2章 人民幣幣升值趨趨勢分析析2.1 人民幣幣升值事事件背景景2.1.1我國國將加大對對人民幣幣升值的的調(diào)控力力度理論上講講，短期期匯率是

40、是由本幣幣和相應(yīng)應(yīng)外幣的的供求關(guān)關(guān)系所決決定，也也就是由由匯市所所決定。但是一一國匯率率永遠(yuǎn)是是一個(gè)經(jīng)經(jīng)濟(jì)問題題和政治治問題的的復(fù)雜結(jié)結(jié)合體。更多的的時(shí)候“匯率”的含義義是一項(xiàng)項(xiàng)保護(hù)國國家利益益的政策策而不是是一項(xiàng)反反應(yīng)市場場的指標(biāo)標(biāo)。20005年年我國重重啟匯改改實(shí)行有有管理的的浮動(dòng)匯匯率之后后，人民民幣開始始了緩慢慢升值。本文認(rèn)為為此次匯匯改更多多的是安安撫主要要貿(mào)易伙伙伴，我我國匯率率管制將將會長期堅(jiān)定定不移的的執(zhí)行下下去。首先，中中國的匯匯市不是是一個(gè)完完全市場場。人民幣幣還不是是“完全可可兌換貨貨幣”，可兌兌換的對對象和數(shù)數(shù)量都處處于政府府控制之內(nèi)內(nèi)。這是是符合現(xiàn)階階段中國國經(jīng)濟(jì)安安

41、全的一一項(xiàng)正確政政策?！叭嗣駧艓趴勺杂捎蓛稉Q”是中國國政府提提出的最最終追求求的目標(biāo)標(biāo)并且最最終必然然會實(shí)現(xiàn)現(xiàn)，但是是就現(xiàn)實(shí)實(shí)情況而而言，在在相當(dāng)長長一個(gè)時(shí)時(shí)期內(nèi)，政府干預(yù)預(yù)將會繼繼續(xù)不折折不扣的的執(zhí)行下下去。事實(shí)上上，對匯匯市實(shí)行行“政府干預(yù)預(yù)”并非中中國匯市市的特色色，任何何國家都都是如此此。那些打打著“市場”旗號，攻擊“干預(yù)”的西方方國家無無一不是是妄圖憑憑借其強(qiáng)強(qiáng)權(quán)地位位，干涉世世界經(jīng)濟(jì)濟(jì)秩序，從而推推行不平平等的貿(mào)貿(mào)易剝削削。歷史史會證明明這些國國家才是是真正踐踐踏市場場規(guī)律的的破壞者者。其次，一一國貨幣幣匯率最最終的決決定權(quán)在在于本國國商品的的價(jià)值，特別是是出口商商品的價(jià)價(jià)值。本本

42、國商品品的價(jià)值值又由產(chǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)產(chǎn)率，產(chǎn)產(chǎn)品競爭爭力，利利率、通通貨膨脹脹率、出出口補(bǔ)貼貼，進(jìn)口口關(guān)稅和和限額等等諸多因因素所影影響。其其中補(bǔ)貼貼、關(guān)稅稅、限額額、通脹脹、利率率等這些些因素都都不屬于于完全市市場因素素，由此此決定了了“匯率”永遠(yuǎn)都都不會是是一個(gè)單單純的市市場產(chǎn)物物。第三、中中國商務(wù)務(wù)部陳德德銘部長長撰文表表示“當(dāng)前中中國出口口企業(yè)的的利潤率率還不足足2%”。換言言之，拋拋開國際際通貨膨膨脹等影影響，人民幣幣匯率可可承受的的升值范范圍其實(shí)實(shí)就是22%。否則中中國的出出口經(jīng)濟(jì)濟(jì)將受到到嚴(yán)重打擊擊。這是現(xiàn)現(xiàn)階段中中國發(fā)展展所不能能承受之之痛?？梢灶A(yù)預(yù)期我國國將在相相當(dāng)長的的時(shí)間內(nèi)內(nèi)繼

43、續(xù)加加大對人人民幣匯匯率的管管控力度度而不會會允許其出現(xiàn)非理理性的升值。2.1.2人民民幣升值值是大勢勢所趨我國政府府對于人人民幣匯匯率的管管控并不不是徹底底的壓制制其不升升值，而而是控制制其升值值幅度。無數(shù)事事例說明明國家對對市場運(yùn)運(yùn)行進(jìn)行行干預(yù)必必須符合合經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展規(guī)律律，否則則只會招招致和預(yù)預(yù)期相反反的效果果。人民民幣升值值是由諸諸多內(nèi)外外因素所所決定的的必然趨趨勢，而而政府的的干預(yù)只只會使得得結(jié)果來來得慢一一點(diǎn)，而而不可能能扭轉(zhuǎn)趨趨勢。本文認(rèn)為為促成人民民幣升值值將長期期保持升升值趨勢勢的原因主要要有以下五五點(diǎn)。第一、過過多的外外匯節(jié)余余。過多多的外匯匯節(jié)余意意味著外外幣定價(jià)價(jià)過高，本

44、幣有有升值的的客觀要要求。在現(xiàn)階段段中國出出口產(chǎn)業(yè)業(yè)沒有進(jìn)進(jìn)行有效效產(chǎn)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)調(diào)整整的情況況下這一一狀況很很難有所所變化。中國外外匯儲備備將伴隨隨出口的的擴(kuò)大而而長期居居高不下下。第二、國國際輿論論壓力。特別是是美日兩國國認(rèn)為中中國的匯匯率管制制有操縱縱匯率之之嫌，人人民幣升升值早已已由經(jīng)濟(jì)濟(jì)問題上上升為政政治責(zé)難難。中國國政府出出于各方方面考慮慮肯定不不會無視視國際輿輿論。人人民幣的的升值在在各方影影響下將將會呈現(xiàn)現(xiàn)一個(gè)平平緩而漫漫長的長長期趨勢勢。第三、我我國人民民幣升值值是我國國經(jīng)濟(jì)發(fā)發(fā)展下的的必經(jīng)階階段。這與一一些國家家，如日日本的情情況類似似。歷史證證明，強(qiáng)勁的的經(jīng)濟(jì)形形勢必然然要求

45、有有強(qiáng)勢的的貨幣與之之相適應(yīng)應(yīng)。我國經(jīng)濟(jì)濟(jì)取得快快速發(fā)展展的一大大原因就就是出口口貿(mào)易額額的劇增增，在990年代代初期，貿(mào)易出出口類型型中的貨貨物就占占我國經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長長率的550%。進(jìn)入221世紀(jì)紀(jì)，我國國的經(jīng)濟(jì)濟(jì)一直保保持的高高速發(fā)展展的態(tài)勢勢，經(jīng)濟(jì)濟(jì)發(fā)展的的速度一一直保持持在100%左右右。貿(mào)易易對經(jīng)濟(jì)濟(jì)的拉動(dòng)動(dòng)作用日日益明顯顯，至20011年年凈出口口的貢獻(xiàn)獻(xiàn)率已達(dá)達(dá)到488.788%。第四、大大量國際際投資進(jìn)入入中國。從大量資本本流入的角度度看人民幣幣升值具具有極大大的內(nèi)在在要求，這是匯匯市推動(dòng)動(dòng)人民幣幣升值的的基本動(dòng)動(dòng)因。改改革開放放以來，國際資資本競相相爭奪中國國潛力巨巨大的消消費(fèi)

46、市場場、有利的的投資優(yōu)優(yōu)惠政策策以及廉廉價(jià)的勞勞動(dòng)力資資源。從從20002年起起我國就就超越了了美國成成為吸收收國際直直接投資資量最多多的國家家。第五、就就國際收收支而言言，我國國經(jīng)濟(jì)持持續(xù)呈現(xiàn)現(xiàn)雙順差差，并且且外匯的的儲備額額不斷上上升。資資料顯示示，19994年外外匯體制制改革之之前，我我國的外外匯儲備備額僅有有5200億美元元，但是是在19996年年就已經(jīng)經(jīng)發(fā)展到到10000億美美元，220000年就增增大到220000億美元元，20003年年，就已已經(jīng)發(fā)展展成為了了世界的的第二大大儲備國國家，僅僅次于世世界第一一外匯儲儲備的日日本。220111年更是是達(dá)到33.1881萬億億美元。下圖

47、為為我國220000-20006年我我國的進(jìn)進(jìn)出口貿(mào)貿(mào)易和外外匯儲備備發(fā)展情情況；圖2.11 20000-20006年進(jìn)進(jìn)出口總總額資料來源源：根據(jù)據(jù)20005年中國統(tǒng)統(tǒng)計(jì)年鑒鑒數(shù)據(jù)據(jù)繪制圖2.22 20000-20005年度度中國外外匯儲備備資料來源源：根據(jù)據(jù)20005年中國統(tǒng)統(tǒng)計(jì)年鑒鑒數(shù)據(jù)據(jù)繪制本文必須須指出，中國外匯匯管理的的目標(biāo)是是保持合理理的國際收收支盈余余，而不不是僅僅僅追求更更多更快快的外匯匯儲備增增長。當(dāng)當(dāng)外匯儲儲備不能能順利進(jìn)進(jìn)入實(shí)體體經(jīng)濟(jì)的的再循環(huán)環(huán)，那么么越多的的外匯儲儲備就意意味著越越多的損損失。因因?yàn)槟壳扒斑^多過過快的外外匯增長長只會帶帶來一個(gè)個(gè)結(jié)果，那就是是外匯儲儲

48、備的貶貶值。這這些外匯匯都是用用人民的的辛勤勞勞動(dòng)和中中國寶貴貴的自然然資源換換來的真真金白銀銀。而且且更令人人擔(dān)憂的的問題在在于我國國政府必必須以人人民幣兌兌換這些些無法流流入本國國經(jīng)濟(jì)循循環(huán)的屬屬于企業(yè)業(yè)的利潤潤外幣。這是明明顯的人人民幣重重復(fù)性投投放。事事實(shí)上，這已經(jīng)經(jīng)成為推推高國內(nèi)內(nèi)通貨膨膨脹的一一大原因因。資源源在消耗耗，外匯匯在貶值值，本幣幣也受濫濫發(fā)的壓壓力，這這些無一一不是讓讓人痛心心的損失失。某種種程度而而言，這這也是一一國經(jīng)濟(jì)濟(jì)政策失失敗的表表現(xiàn)。目目前我國國的國際際收支失失衡現(xiàn)象象還在日益益加劇。本文可以以斷言在在中國政政府的英英明領(lǐng)導(dǎo)導(dǎo)下，當(dāng)當(dāng)各方面面的條件件都趨于于成

49、熟之之時(shí)，中中國匯率率政策將將會迅速速的進(jìn)行行改變。2.1.3人民民幣升值值的國際際背景首先，220022年以來來，以日日本為首首的西方方國家官官方及公公眾媒體體開始大大肆指責(zé)責(zé)中國輸輸出通貨貨緊縮，要求人人民幣升升值。近近期更是是將人民民幣問題題帶到了了20122年初召召開的西西方七國國財(cái)務(wù)會會議上。美、英英媒體與與學(xué)者紛紛紛指責(zé)責(zé)中國以以廉價(jià)商商品輸出出了全球球就業(yè)低低迷和產(chǎn)產(chǎn)業(yè)萎縮縮。國際際社會上上要求人人民幣升升值的呼呼聲愈來來愈強(qiáng)烈烈。目前中國國和歐盟盟共同的的經(jīng)貿(mào)關(guān)關(guān)系的焦焦點(diǎn)問題題也放在了了中國人人民幣匯匯率的問問題上。出于國國家利益益的考慮慮，為了了保持國國際間貿(mào)貿(mào)易收支支的平

50、衡衡，各主主要經(jīng)濟(jì)濟(jì)體都會會想方設(shè)設(shè)法讓人民民幣出現(xiàn)現(xiàn)升值，這樣才才能有效效增加他他們貿(mào)易易出口的的數(shù)量并增加中國國貿(mào)易進(jìn)進(jìn)口。僅在220111年，我我國出口口的產(chǎn)品品遭受到到反傾銷銷調(diào)查就就達(dá)到了了30多多起，占占據(jù)了全全球榜首首?？梢灶A(yù)預(yù)期，美美國和歐歐盟會聯(lián)合起起來加強(qiáng)強(qiáng)對我國國施加壓力，迫使使人民幣幣升值。2.2 人民幣幣升值是是長期趨趨勢2.2.1 內(nèi)內(nèi)部原因因貿(mào)易順差差的持續(xù)續(xù)擴(kuò)大，外匯儲儲備的不不斷增長長。這是人民民幣保持持升值趨勢勢的主要內(nèi)部部原因。進(jìn)入221世紀(jì)紀(jì)以來，全球經(jīng)經(jīng)濟(jì)整體體相對低低迷、蕭蕭條，許許多西方方國家承承受著通通貨緊縮縮、經(jīng)濟(jì)濟(jì)低迷、就業(yè)率率低下等等等巨大

51、大壓力。與此相相反，中國經(jīng)經(jīng)濟(jì)卻持續(xù)高高速增長長，從上世世紀(jì)GDDP兩位位數(shù)的增增長至今，一直直保持著“全球最最具活力力經(jīng)濟(jì)體體”的贊譽(yù)。即即使在220088年全球球金融危危機(jī)的強(qiáng)強(qiáng)烈沖擊擊下，我我國的經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展也保持持了良好好的勢頭頭。越來來越多的的國際投投資者看看好中國國市場，出于對對高額利利潤的追追求，他他們熱衷衷于把資資本投資資在獲利利快且收收益高的的房地產(chǎn)產(chǎn)、新能能源等行行業(yè)，對對于糧油油、基礎(chǔ)礎(chǔ)建設(shè)等等規(guī)模龐龐大的建建設(shè)項(xiàng)目目也表現(xiàn)現(xiàn)出極大大的投資資熱情。熱錢涌涌入中國國，將直直接導(dǎo)致致人民幣幣的升值。自19994年年開始，我國的的常用項(xiàng)項(xiàng)目開支支和資本本項(xiàng)目的的收支就就已經(jīng)出出

52、現(xiàn)了明明顯的雙雙順差。目前，我我國已經(jīng)經(jīng)為國際際上最大大的資本本流入國國之一。1 、匯匯率制度度不完善善 在90年年代，我我國的外外匯管理理體系進(jìn)進(jìn)行了一一系列的的制度改改革，我我國的人人民幣匯匯率制度度建設(shè)就就始于這這些改革革方案中中。我國的的匯率制制度存在在的基礎(chǔ)礎(chǔ)在于兩兩個(gè)方面面：一方方面，建建立銀行行結(jié)售匯匯質(zhì)制度度，以此此基礎(chǔ)實(shí)實(shí)現(xiàn)人民民幣在常常用項(xiàng)目目下的可可兌換性性；另一一方面，在全國國范圍內(nèi)內(nèi)建立統(tǒng)統(tǒng)一的銀銀行之間間的外匯匯市場，由市場場的供求求關(guān)系決決定匯率率的基礎(chǔ)礎(chǔ)。建立立銀行結(jié)結(jié)售匯質(zhì)質(zhì)制度，使得外外貿(mào)企業(yè)業(yè)能夠無無條件的的把出口口所得的的外匯轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)賣給外外匯銀行行，所有有

53、的外貿(mào)貿(mào)企業(yè)不不具有外外匯賬戶戶持有權(quán)權(quán)。在這種嚴(yán)格的的制度限限制下，企業(yè)和和個(gè)人不不能也不不愿意持持有外匯匯。因此，我國國的外匯匯市場現(xiàn)現(xiàn)成封閉閉性、壟壟斷性以以及交易易品種單單一等特特征。我我國的外外匯制度度縮小了了外匯波波動(dòng)的空空間，逐漸演演變?yōu)橐灰环N變相固定定的匯率率制。受受制于中中國特殊殊的國情情，這樣樣的匯率率的形成成機(jī)制某某種程度度上說是是畸形的的，本身身具有很很多的缺缺陷。由于我國國實(shí)現(xiàn)了了人民幣幣在常用用項(xiàng)目下下的自由由兌換以以及在資資本項(xiàng)目目下的嚴(yán)嚴(yán)格管制制，使得得外匯市市場上供供求外匯匯的流量量主要由由貿(mào)易項(xiàng)項(xiàng)目來決決定。能能夠決定定人民幣幣匯率水水平的并并非是市市場購買

54、買力平價(jià)價(jià)。所謂謂市場購購買力平平價(jià)的前前提是：對比國國家完全全實(shí)現(xiàn)同同等程度度的貨幣幣自由兌兌換，貨貨幣、商商品以及及資本等等都是自自由流通通的。但但是在我我國的外外貿(mào)市場場的商品品交易過過程中，要成立立購買力力平價(jià)的的前提條條件現(xiàn)階階段幾乎乎是不能能實(shí)現(xiàn)的的，實(shí)行行人民幣幣完全自自由可兌兌換的條條件還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未成熟熟，自由由流通的的道路還還很漫長長。鑒于經(jīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展展的需要要和錯(cuò)綜綜復(fù)雜的的全球經(jīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境境以及現(xiàn)現(xiàn)階段生生產(chǎn)率的的現(xiàn)狀，我國對對資本項(xiàng)項(xiàng)目實(shí)行行了較為為嚴(yán)格的的管制。這是現(xiàn)現(xiàn)階段必必須采取取的匯率率制度，是符合合國家利利益和科科學(xué)的可持續(xù)續(xù)發(fā)展觀觀的正確確決策。匯率的穩(wěn)穩(wěn)定對我我國

55、經(jīng)濟(jì)濟(jì)的發(fā)展展是有一一定的好好處的，但是穩(wěn)穩(wěn)定通常常包含動(dòng)動(dòng)態(tài)穩(wěn)定定和靜態(tài)態(tài)穩(wěn)定，市場經(jīng)經(jīng)濟(jì)最終終追求的的和要求的顯然不會是靜態(tài)態(tài)固定不不變的穩(wěn)穩(wěn)定，而而是一種種能夠反反應(yīng)市場場環(huán)境變變換的動(dòng)動(dòng)態(tài)穩(wěn)定定。在靜靜態(tài)穩(wěn)定定下，人人民幣匯匯率不能能即時(shí)反反應(yīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)市場上上的變化化，也就就不能根根據(jù)市場場供求關(guān)關(guān)系的變變化對匯匯率做出出調(diào)整，匯率就就失去了了調(diào)節(jié)市市場的功功能。彈彈性的人人民幣匯匯率是一一把雙刃刃劍，但但是隨著著中國國國家綜合合實(shí)力的的增強(qiáng)，這把“劍”將逐漸成為為弊大于于利的利利器。2 貿(mào)易易順差效效應(yīng)歐美各國國種種針針對中國國的擴(kuò)大大出口、抑制進(jìn)進(jìn)口的舉舉措事實(shí)實(shí)上并未未帶來今今年中

56、國國外貿(mào)順順差局面面的根本本逆轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)計(jì)，今年年前3個(gè)月，我國在在和美國國貿(mào)易的的過程中中，順差差分別為為12994億美元元、12224億美元元和955億美元元。我國國某科學(xué)學(xué)研究機(jī)機(jī)構(gòu)公布布的報(bào)告告20012年年我國進(jìn)進(jìn)出口形形勢分析析與預(yù)測測中重重點(diǎn)預(yù)測測了中國國在20012年貿(mào)易將將保持增增長，順順差狀況況將會長長期延續(xù)續(xù)。報(bào)告告中分析析出兩方方面重要要問題：“第一、出口貿(mào)貿(mào)易和進(jìn)進(jìn)口貿(mào)易易大概分分別有111999611億美元元，和9945558億億美元。和以往往同期相相比較的的話分別別都增長長了2337和1995。并且且貿(mào)易順順差雖然然和同期期來比較較的話，增長了了428，顯然速速度

57、有所所減慢；第二、我國和和美國的的貿(mào)易順順差還是是非常高高。進(jìn)出出口分別別大約有有70999和263357億美元元，和同同期相比比較的話話大約增增長了1189和2998。在在整個(gè)220077年，順順差大約約有177822億美元元，和同同期相比比較的話話，增長長了大概概有2335?！敝袊畲蟠蟮馁Q(mào)易易順差國國家是美美國。美國不不斷在上演迫迫使人民民幣升值值的戲碼碼。早在在20005年的的時(shí)候，中美的的貿(mào)易順順差就突突破了千千億元的的大關(guān)。美國對對中國產(chǎn)產(chǎn)生的巨巨大貿(mào)易易逆差在在美國商商界和國國會都造造成了很很大的影影響，不斷掀掀起反傾傾銷訴訟訟，可謂謂想盡各各種方法法。我國國政府不不斷強(qiáng)調(diào)調(diào)，中

58、國國追求的的不是貿(mào)貿(mào)易順差差，而是是貿(mào)易市市場交易易的平衡衡性與公公平性。2.2.2 外外部原因因美國、日日本、歐歐盟等不不斷對中中國施壓壓，要求求人民幣幣升值。他們認(rèn)為為中國憑憑借廉價(jià)價(jià)的勞動(dòng)動(dòng)力和急急劇擴(kuò)張張的出口口額向全全球輸出出了就業(yè)業(yè)危機(jī)和和經(jīng)濟(jì)低低迷，中國的的出口商商以“不公平平的低價(jià)價(jià)”搶奪世世界市場場，導(dǎo)致致國際市場場上廉價(jià)價(jià)商品的的供應(yīng)能能力大大大增加，從而引引起這些些發(fā)達(dá)國國家物價(jià)價(jià)下跌、制造業(yè)業(yè)等發(fā)展出出現(xiàn)萎縮縮、企業(yè)大大量倒閉閉，帶來來了嚴(yán)重重的失業(yè)業(yè)現(xiàn)象。這已經(jīng)成成為國際際社會逼逼迫人民民幣升值值的主論論調(diào)，而且這一一所謂的的“經(jīng)濟(jì)問問題”上升為政政治問題題，通過宣揚(yáng)

59、揚(yáng)所謂的的“中國威威脅論”，向中國國政府施加加壓力。在本年年度三月月末的GG20南南京研討討會上，美國財(cái)財(cái)長蓋特特納就曾曾以強(qiáng)硬硬的態(tài)度度表示，支持中中國加入入SDRR（IMMF的特特別提款款權(quán)），但必須須具備彈彈性匯率率政策、獨(dú)立的的央行并并允許資資本自由由流動(dòng)，其矛頭頭所指仍仍是人民民幣升值值問題。但事實(shí)上上，國際際市場經(jīng)經(jīng)常采取取的貿(mào)易易保護(hù)壁壁壘和對對華歧視視性政策策才是問題的的本質(zhì)。例如美國國政府一一方面通通過各種種措施限限制先進(jìn)進(jìn)的技術(shù)術(shù)、設(shè)備備向中國國出口，一方面面對于中中國出口口產(chǎn)品提提高限制制和壁壘壘，試圖圖進(jìn)一步步彌補(bǔ)兩國國間的貿(mào)貿(mào)易差額額。而眾所周周知的事事實(shí)卻是美國壓低

60、低利率，執(zhí)行過過度量化化寬松的的貨幣政政策，通過這種種極端化化的刺激激經(jīng)濟(jì)手手段讓世世界為美美國的貪貪婪埋單單。美國、日本、歐盟將將危機(jī)的的矛頭指指向中國國的這些些論調(diào)，最終必必然會成成為歷史史的笑柄柄。在本本次G220峰會會上，中中國也嚴(yán)嚴(yán)批美國國的貨幣幣政策助助漲商品品價(jià)格、引發(fā)通通貨膨脹脹。盡管管很多經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家家指出人人民幣匯匯率并不不是目前前全球通通貨緊縮縮的原因因，而人人民幣升升值可能能會對全全球經(jīng)濟(jì)濟(jì)產(chǎn)生不不良影響響，部分分國家依依然為了了自身經(jīng)經(jīng)濟(jì)利益益在人民民幣匯率率問題上上做文章章。長期以來來很多主主要經(jīng)濟(jì)濟(jì)體都出出現(xiàn)了財(cái)財(cái)政和經(jīng)經(jīng)常賬戶戶的雙赤赤字現(xiàn)象象。仍以以美國為為例。