公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法將報(bào)表分為三個(gè)方面：?jiǎn)蝹€(gè)年度的財(cái)務(wù)比率分析、不同時(shí)期的比較分析、與同業(yè)其它公司之間的比較。那個(gè)地點(diǎn)我們將財(cái)務(wù)比率分析分為償債能力分析、資本結(jié)構(gòu)分析（或長(zhǎng)期償債能力分析）、經(jīng)營(yíng)效率分析、盈利能力分析、投資收益分析、現(xiàn)金保障能力分析、利潤(rùn)構(gòu)成分析。A.償債能力分析： 流淌比率 = 流淌資產(chǎn)流淌負(fù)債流淌比率能夠反映短期償債能力。一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流淌比率是2。阻礙流淌比率的要緊因素一般認(rèn)為是營(yíng)業(yè)周期、流淌資產(chǎn)中的應(yīng)收帳款數(shù)額和存貨周轉(zhuǎn)速度。速動(dòng)比率 =（流淌資產(chǎn)存貨）流淌負(fù)債由于種種緣故存貨的變現(xiàn)能力較差，因此把存貨從流淌資產(chǎn)種減去后得到的速動(dòng)比率反映的短期償債能力更令人信服

2、。一般認(rèn)為企業(yè)合理的最低速動(dòng)比率是1。然而，行業(yè)對(duì)速動(dòng)比率的阻礙較大。比如，商店幾乎沒(méi)有應(yīng)收帳款，比率會(huì)大大低于1。阻礙速動(dòng)比率的可信度的重要因素是應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。保守速動(dòng)比率（超速動(dòng)比率）=（貨幣資金+短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收帳款）流淌負(fù)債進(jìn)一步去掉通常與當(dāng)期現(xiàn)金流量無(wú)關(guān)的項(xiàng)目如待攤費(fèi)用等。現(xiàn)金比率 =（貨幣資金流淌負(fù)債）現(xiàn)金比率反應(yīng)了企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 銷售收入平均應(yīng)收帳款表達(dá)年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。假如周轉(zhuǎn)率太低則阻礙企業(yè)的短期償債能力。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 360天應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率表達(dá)年度內(nèi)應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均天數(shù)。阻礙企業(yè)的短期償債能力。B.資本結(jié)構(gòu)分析

3、（或長(zhǎng)期償債能力分析）： 股東權(quán)益比率 股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額100%反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重，反映企業(yè)的差不多財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來(lái)講比率高是低風(fēng)險(xiǎn)、低酬勞的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，比率低是高風(fēng)險(xiǎn)、高酬勞的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)負(fù)債比率 負(fù)債總額資產(chǎn)總額100%反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債得來(lái)的。資本負(fù)債比率 負(fù)債合計(jì)股東權(quán)益期末數(shù)100%它比資產(chǎn)負(fù)債率這一指標(biāo)更能準(zhǔn)確地揭示企業(yè)的償債能力狀況，因?yàn)楣局荒芡ㄟ^(guò)增加資本的途徑來(lái)降低負(fù)債率。資本負(fù)債率為200%為一般的警戒線，若超過(guò)則應(yīng)該格外關(guān)注。長(zhǎng)期負(fù)載比率 長(zhǎng)期負(fù)債資產(chǎn)總額100%推斷企業(yè)債務(wù)狀況的一個(gè)指標(biāo)。它可不能增加到企業(yè)的短期償債壓力，然而

4、它屬于資本結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)額外風(fēng)險(xiǎn)。有息負(fù)債比率 （短期借款一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期借款應(yīng)付債券長(zhǎng)期應(yīng)付款）股東權(quán)益期末數(shù)100%無(wú)息負(fù)債與有息負(fù)債對(duì)利潤(rùn)的阻礙是完全不同的，前者不直接減少利潤(rùn)，后者能夠通過(guò)財(cái)務(wù)費(fèi)用減少利潤(rùn)；因此，公司在降低負(fù)債率方面，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)減少有息負(fù)債，而不是無(wú)息負(fù)債，這關(guān)于利潤(rùn)增長(zhǎng)或扭虧為盈具有重大意義。在揭示公司償債能力方面，100%是國(guó)際公認(rèn)的有息負(fù)債對(duì)資本的比率的資本安全警戒線。C.經(jīng)營(yíng)效率分析： 凈資產(chǎn)調(diào)整系數(shù) （調(diào)整后每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)）/每股凈資產(chǎn)調(diào)整后每股凈資產(chǎn) = （股東權(quán)益年以上的應(yīng)收帳款待攤費(fèi)用待處理財(cái)產(chǎn)凈損失遞延資產(chǎn)）/ 一般股

5、股數(shù)減掉的是四類不能產(chǎn)生效益的資產(chǎn)。凈資產(chǎn)調(diào)整系數(shù)越大講明該公司的資產(chǎn)質(zhì)量越低。特不是假如該公司在系數(shù)專門(mén)大的條件下，其凈資產(chǎn)收益率仍然專門(mén)高，則要深入分析。營(yíng)業(yè)費(fèi)用率 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 / 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%財(cái)務(wù)費(fèi)用率 財(cái)務(wù)費(fèi)用 / 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)。三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)率 =（上期三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)本期三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)）/ 本期三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì) = 營(yíng)業(yè)費(fèi)用治理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用三項(xiàng)費(fèi)用之和反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本假如三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)相關(guān)于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅增加（或減少）則講明企業(yè)產(chǎn)生了一定的變化，要提起注意。存貨周轉(zhuǎn)率 銷貨成本（期初存貨期末存貨）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 天存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率（天數(shù)）表

6、達(dá)了公司產(chǎn)品的產(chǎn)銷率，假如和同行業(yè)其它公司相比周轉(zhuǎn)率太小（或天數(shù)太長(zhǎng)），就要注意公司產(chǎn)品是否能順利銷售。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入平均固定資產(chǎn)該比率是衡量企業(yè)運(yùn)用固定資產(chǎn)效率的指標(biāo)，指標(biāo)越高表示固定資產(chǎn)運(yùn)用效果越好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售收入平均資產(chǎn)總額該指標(biāo)越大講明銷售能力越強(qiáng)。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率 （本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入）上期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%一般當(dāng)產(chǎn)品處于成長(zhǎng)期，增長(zhǎng)率應(yīng)大于10%。其他應(yīng)收帳款與流淌資產(chǎn)比率 其他應(yīng)收帳款流淌資產(chǎn)其他應(yīng)收帳款要緊核算與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)銷售活動(dòng)無(wú)關(guān)的款項(xiàng)來(lái)往，一般應(yīng)該較小。假如該指標(biāo)較高則講明流淌資金運(yùn)用在非正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的比例高，就應(yīng)該注意是否與關(guān)聯(lián)交易有關(guān)

7、。D.盈利能力分析： 營(yíng)業(yè)成本比率 營(yíng)業(yè)成本/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%在同行之間，營(yíng)業(yè)成本比率最具有可比性，緣故是原材料消耗大體一致，生產(chǎn)設(shè)備及工資支出也較為一致，發(fā)生在這一指標(biāo)上的差異能夠講明各公司之間在資源優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)及勞動(dòng)生產(chǎn)率等方面的狀況。那些營(yíng)業(yè)成本比率較低的同行，往往就存在某種優(yōu)勢(shì)，而且這些優(yōu)勢(shì)也造成了盈利能力上的差異。相反，那些營(yíng)業(yè)成本比率較高的同行，在盈利能力不免處于劣勢(shì)地位。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%銷售毛利率 （主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%稅前利潤(rùn)率 利潤(rùn)總額/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%稅后利潤(rùn)率 凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%這幾個(gè)指標(biāo)差

8、不多上從某一方面反應(yīng)企業(yè)的獲利能力。資產(chǎn)收益率 凈利潤(rùn)2（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）100%資產(chǎn)收益率反應(yīng)了企業(yè)的總資產(chǎn)利用效率，或者講是企業(yè)所有資產(chǎn)的獲利能力。凈資產(chǎn)收益率 凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)100%又稱股東權(quán)益收益率，那個(gè)指標(biāo)反應(yīng)股東投入的資金能產(chǎn)生多少利潤(rùn)。經(jīng)常性凈資產(chǎn)收益率 剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)/股東權(quán)益期末數(shù)100%一般來(lái)講資產(chǎn)只能產(chǎn)生“剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)”因此用那個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量資產(chǎn)狀況更加準(zhǔn)確。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100%一個(gè)企業(yè)假如要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性進(jìn)展，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率處于同行業(yè)前列并保持穩(wěn)定十分重要。然而假如該指標(biāo)異忽平常地高于同業(yè)平均水平也應(yīng)該慎重了。固

9、定資產(chǎn)回報(bào)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/固定資產(chǎn)凈值100%總資產(chǎn)回報(bào)率 凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)期末數(shù)100%經(jīng)常性總資產(chǎn)回報(bào)率 剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)期末數(shù)100%這幾項(xiàng)差不多上從某一方面衡量資產(chǎn)收益狀況。E.投資收益分析： 市盈率 每股市場(chǎng)價(jià)每股凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)倍率 每股市場(chǎng)價(jià)每股凈資產(chǎn)值資產(chǎn)倍率 每股市場(chǎng)價(jià)每股資產(chǎn)值F.現(xiàn)金保障能力分析： 銷售商品收到現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比率 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100正常周轉(zhuǎn)企業(yè)該指標(biāo)應(yīng)大于。假如指標(biāo)較低，可能是關(guān)聯(lián)交易較大、虛構(gòu)銷售收入或透支今后的銷售，都可能會(huì)使來(lái)年的業(yè)績(jī)大幅下降。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)比率 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~

10、凈利潤(rùn)100凈利潤(rùn)直接現(xiàn)金保障倍數(shù) （營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流入其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金流出）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入100營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)短期有息負(fù)債比率 = 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量?jī)纛~（短期借款年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債）100每股現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 = 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額股數(shù)每股自由現(xiàn)金流量 = 自由現(xiàn)金流量股數(shù)（自由現(xiàn)金流量?jī)衾麧?rùn)折舊及攤銷資本支出流淌資金需求償還負(fù)債本金新借入資金）G.利潤(rùn)構(gòu)成分析： 為了讓投資者清晰地看到利潤(rùn)表里面的利潤(rùn)構(gòu)成，我想在那個(gè)地點(diǎn)對(duì)由股份有限公司會(huì)計(jì)制度規(guī)定必須有的損益項(xiàng)目（含：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、折扣與折讓、投資收益、補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收入、主

11、營(yíng)業(yè)務(wù)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加、其他業(yè)務(wù)支出、存貨跌價(jià)損失、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、治理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、營(yíng)業(yè)外支出、所得稅、往常年度損益調(diào)整。）對(duì)凈利潤(rùn)的比率列一個(gè)利潤(rùn)構(gòu)成表。財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系摘要目前沒(méi)有摘要內(nèi)容歡迎補(bǔ)充 目錄-1 |財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系 目錄一、指標(biāo)1、概述償債能力是指企業(yè)償還到期債務(wù)（包括本息）的能力。能否及時(shí)償還到期債務(wù)，是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況好壞的重要標(biāo)志。通過(guò)對(duì)償債能力的分析，能夠考察企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力和風(fēng)險(xiǎn)，有助于對(duì)企業(yè)以后收益進(jìn)行預(yù)測(cè)。企業(yè)償債能力包括和兩個(gè)方面。1）短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)以對(duì)及時(shí)足額償還的保證程度，即企業(yè)以流淌資產(chǎn)償還流淌負(fù)債的能力，反映企業(yè)償付日常到期

12、債務(wù)的能力，是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力，特不是流淌資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)要緊有、速凍比率和動(dòng)負(fù)債。 2）長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)有無(wú)足夠的能力償還長(zhǎng)期負(fù)債的本金和利息。 二、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)三、盈利能力指標(biāo)四、指標(biāo)進(jìn)展能力進(jìn)展能力(Development Capability) 1、什么是進(jìn)展能力？ 進(jìn)展能力，是企業(yè)在生存的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力的潛在能力。 2、進(jìn)展能力指標(biāo) 分析進(jìn)展能力要緊考察以下八項(xiàng)指標(biāo)：增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、技術(shù)投入比率、營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率和資本三年平均增長(zhǎng)率。 1、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，是企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額與上年?duì)I

13、業(yè)收入總額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增減變動(dòng)情況。其計(jì)算公式為： 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)收入總額100% 其中：本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額本年?duì)I業(yè)收入總額一上年?duì)I業(yè)收入總額 營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率大于零，表明企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入有所增長(zhǎng)。該越高，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好。 2、資本保值增值率 資本保值增值率，是企業(yè)扣除客觀因素后的本年末總額與年初所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身努力下實(shí)際增減變動(dòng)的情況。其計(jì)算公式為： 資本保值增值率=扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額100% 一般認(rèn)為，資本保值增值率越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有

14、者權(quán)益增長(zhǎng)越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障。該指標(biāo)通常應(yīng)當(dāng)大于100%。 3、資本積存率 資本積存率，是企業(yè)本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額與年初所有者權(quán)益的比率，反映企業(yè)當(dāng)年資本的積存能力。其計(jì)算公式為： 資本積存率=本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額/年初所有者權(quán)益100% 資本積存率越高，表明企業(yè)的越多，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)進(jìn)展的能力越強(qiáng)。 4、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率，是企業(yè)本年增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)本期的增長(zhǎng)情況。其計(jì)算公式為： 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額100% 其中：本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額年末資產(chǎn)總額一年初資產(chǎn)總額 總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在分析時(shí)，需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張

15、的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)進(jìn)展能力，幸免盲目擴(kuò)張。 5、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，是企業(yè)本年增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增減變動(dòng)情況。其計(jì)算公式為： 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額100% 其中：本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額一上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額 6、技術(shù)投入比率 技術(shù)投入比率，是企業(yè)本年科技支出（包括用于研究開(kāi)發(fā)、技術(shù)改造、等方面的支出）與本年?duì)I業(yè)收入的比率，反映企業(yè)在科技進(jìn)步方面的投入，在一定程度上能夠體現(xiàn)企業(yè)的進(jìn)展?jié)摿?。其?jì)算公式為： 技術(shù)投入比率=本年科技支出合計(jì)/本年?duì)I業(yè)收入100% 7、營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率 營(yíng)業(yè)收入三年平均

16、增長(zhǎng)率表明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入連續(xù)三年的增長(zhǎng)情況，反映企業(yè)的持續(xù)進(jìn)展態(tài)勢(shì)和能力。其計(jì)算公式為： 一般認(rèn)為，營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)營(yíng)業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭越好，市場(chǎng)擴(kuò)張能力越強(qiáng)。 8、資本三年平均增長(zhǎng)率 資本三年平均增長(zhǎng)率表示企業(yè)資本連續(xù)三年的積存情況，在一定程度上反映了企業(yè)的持續(xù)進(jìn)展水平和進(jìn)展趨勢(shì)。五、杜邦財(cái)務(wù)分析體系 財(cái)務(wù)綜合分析方法要緊有杜邦財(cái)務(wù)分析體系和。簡(jiǎn)稱杜邦體系，又稱，是利用要緊財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)的方法。杜邦體系各要緊指標(biāo)之間的關(guān)系如下：=主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率權(quán)益乘數(shù)其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率=凈利潤(rùn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額平均資產(chǎn)總額

17、=資產(chǎn)總額所有者權(quán)益總額=1（1-） 六、的市場(chǎng)價(jià)值分析上市公司定義是指所發(fā)行的通過(guò)國(guó)務(wù)院或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的證券治理部門(mén)批準(zhǔn)在上市交易的。所謂非上市公司是指其股票沒(méi)有上市和沒(méi)有在證券交易所交易的股份有限公司。上市公司是股份有限公司的一種，這種公司到證券交易所上市交易，除了必須通過(guò)批準(zhǔn)外，還必須符合一定的條件。 、修訂后，有利于更多的企業(yè)成為上市公司和上市交易的公司。證券法第五十條規(guī)定:“股份有限公司申請(qǐng)”時(shí)，必須符合的條件之一是，“公司總額許多于人民幣三千萬(wàn)元”。與原來(lái)規(guī)定的五千萬(wàn)元比，中小企業(yè)成為上市公司的門(mén)檻大幅降低。原來(lái)的“千人千股”要求也已刪除?，F(xiàn)時(shí)期，它更有利于落實(shí)國(guó)務(wù)院關(guān)于支持做強(qiáng)北

18、京中關(guān)村科技園區(qū)若干政策措施的中“在深圳建立支持中關(guān)村企業(yè)的綠色通道”的要求。因此，證券交易所能夠規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督治理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。此外，公司法第七十九條“設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有二人以上二百人以下為發(fā)起人”、第八十一條“股份有限公司采取方式設(shè)立的，全體發(fā)起人的首次出資額不得低于的百分之二十”等規(guī)定，也比原來(lái)寬松得多。按證券法第十六條規(guī)定，和上市的條件之一是，“股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬(wàn)元，的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬(wàn)元”。目前，誰(shuí)能成為公司債券上市交易的公司，標(biāo)準(zhǔn)是模糊的。實(shí)際成為公司債券上市交易公司的，往往是。更值得注意的是，證券法第二十三條規(guī)定:“國(guó)務(wù)

19、院授權(quán)的部門(mén)對(duì)公司債券發(fā)行申請(qǐng)的核準(zhǔn)”。長(zhǎng)期以來(lái)，我們一直實(shí)行額度制，由有關(guān)部門(mén)審批公司債券發(fā)行。新證券法的實(shí)施，能夠大大緩解企業(yè)發(fā)行和投資者債券的需求。通過(guò)大力進(jìn)展，完善結(jié)構(gòu)的目標(biāo)將逐步實(shí)現(xiàn)。財(cái)務(wù)分析相關(guān)指標(biāo)總結(jié)一、償債能力指標(biāo)（一）指標(biāo)短期是指企業(yè)以償還的能力，它反映企業(yè)償付日常到期債務(wù)的能力。對(duì)來(lái)講，企業(yè)要具有充分的償還能力才能保證其債權(quán)的安全，按期取得利息，到期取回本金；對(duì)投資者來(lái)講，假如企業(yè)的短期償債能力發(fā)生問(wèn)題，就會(huì)牽制企業(yè)經(jīng)營(yíng)的耗費(fèi)大量精力去籌集資金，以應(yīng)付還債，還會(huì)增加企業(yè)籌資的難度，或加大臨時(shí)緊急籌資的成本，阻礙企業(yè)的盈利能力。 一個(gè)企業(yè)的短期償債能力大小，要看流淌資產(chǎn)和流淌

20、負(fù)債的多少和質(zhì)量狀況。流淌資產(chǎn)的質(zhì)量是指其“流淌性”即轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，包括是否能不受損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)換需要的時(shí)刻。關(guān)于流淌資產(chǎn)的質(zhì)量應(yīng)著重理解以下三點(diǎn)：第一，資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金是通過(guò)正常交易程序變現(xiàn)的。第二，流淌性的強(qiáng)弱要緊取決于資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時(shí)刻和資產(chǎn)可能出售價(jià)格與實(shí)際出售價(jià)格的差額。第三，流淌資產(chǎn)的流淌性期限在1年以內(nèi)或超過(guò)1年的一個(gè)正常營(yíng)業(yè)周期。流淌負(fù)債也有“質(zhì)量”問(wèn)題。一般講來(lái)，企業(yè)的所有債務(wù)差不多上要償還的，然而并非所有債務(wù)都需要在到期時(shí)立即償還，債務(wù)償還的強(qiáng)制程度和緊迫性被視為負(fù)債的質(zhì)量。企業(yè)流淌資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量超過(guò)流淌負(fù)債的程度，確實(shí)是企業(yè)的償債能力。短期償債能力是企業(yè)的任

21、何利益關(guān)系人都應(yīng)重視的問(wèn)題。1、對(duì)企業(yè)治理者來(lái)講，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承受的能力大小。2、對(duì)投資者來(lái)講，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)盈利能力的高低和投資機(jī)會(huì)的多少。3、對(duì)企業(yè)的債權(quán)人來(lái)講，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著本金與利息能否按期收回。4、對(duì)企業(yè)的供應(yīng)商和消費(fèi)者來(lái)講，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)履行合同能力的強(qiáng)弱。|阻礙短期償債能力的四個(gè)指標(biāo) 目前反映企業(yè)短期償債能力所要緊采納的幾個(gè)指標(biāo)，分不是： 運(yùn)營(yíng)資本指標(biāo)：是流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債之間的差額。表示的是償還流淌負(fù)債之后還剩下的部分，運(yùn)營(yíng)資本越多，證明企業(yè)越有能力償還短期債務(wù)。然而不同規(guī)模的企業(yè)，不同規(guī)模的流淌負(fù)債，僅僅用那個(gè)相對(duì)

22、差額，專門(mén)難正確衡量現(xiàn)行企業(yè)的償債能力。因此人們引入了流淌比例。 ：是流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債的比率。它表明每一元流淌債務(wù)有多少流淌資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)有多少流淌資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金對(duì)到期的流淌負(fù)債進(jìn)行償還的能力。 通常認(rèn)為，流淌比率越高，企業(yè)的短期償還能力就越好。因?yàn)槟莻€(gè)時(shí)候，企業(yè)有更多的，能夠用來(lái)抵償?shù)狡趥鶆?wù)，如此債權(quán)人到期收不到帳的可能性就會(huì)大大縮小。一般人們認(rèn)為，流淌比率為2：1比較合適，在這種情況下，每一元短期債務(wù)都能有兩元的流淌資產(chǎn)與之相對(duì)應(yīng)，不僅能夠滿足企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)所需，還能夠比較輕松的償還到期的債務(wù)。假如那個(gè)比例過(guò)低，人們普遍認(rèn)為企業(yè)就沒(méi)有足夠的能力來(lái)償還到期債務(wù)；比

23、例過(guò)高，人們又會(huì)認(rèn)為企業(yè)的流淌資金占用過(guò)多，企業(yè)資金使用效率低下，盈利能力受到阻礙。 又有人認(rèn)為流淌比率并不能專門(mén)好的衡量企業(yè)的償債能力，因?yàn)椴⒉皇撬械牧魈寿Y產(chǎn)都具有專門(mén)好的變現(xiàn)能力，能夠在短時(shí)刻內(nèi)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，償還到期債務(wù)。這時(shí)候人們通常使用另一個(gè)衡量企業(yè)償還能力的指標(biāo)，即。 速動(dòng)比率：是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流淌負(fù)債的比率，而速動(dòng)資產(chǎn)是指流淌資產(chǎn)扣除存貨、后的差額。之因此要扣除存貨，是因?yàn)榇尕洷仨毻ㄟ^(guò)出售和款項(xiàng)回收才能回收資金，其變現(xiàn)能力相對(duì)較差，而又得存貨是因?yàn)殇N售困難，產(chǎn)品積壓所造成的，更難轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，進(jìn)行償債。剩下的速動(dòng)資產(chǎn)能夠立即變現(xiàn)，用于償付流淌負(fù)債，人們認(rèn)為用速動(dòng)比例衡量企業(yè)的短期償

24、債能力更加準(zhǔn)確。而人們普遍認(rèn)為，速動(dòng)比率操縱在1：1會(huì)比較合適，它表明企業(yè)每一元的負(fù)債都有一元能夠迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)與之相對(duì)應(yīng)，償還能力較好，又可不能過(guò)多地占用資金，阻礙企業(yè)的。 第四個(gè)常用的指標(biāo)是企業(yè)的，是指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流淌負(fù)債的比率，其中，現(xiàn)金類資產(chǎn)是指企業(yè)所有的和，比如易于變現(xiàn)的有價(jià)證券。人們認(rèn)為那個(gè)指標(biāo)最能夠反映企業(yè)的對(duì)流淌負(fù)債的償還能力。 然而人們同時(shí)指出現(xiàn)金比率越高，盡管能夠提高債務(wù)的，然而卻使資金閑置，違背了負(fù)債的初衷，并增加了企業(yè)的利息成本，降低了企業(yè)的獲利能力。 |阻礙公司短期償債能力的因素 公司短期償債能力要緊由公司流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債的相對(duì)比率、公司流淌資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和變現(xiàn)能力

25、、公司流淌負(fù)債的種類和等決定，具體能夠通過(guò)流淌比率、速動(dòng)比率、超速動(dòng)比率等指標(biāo)來(lái)衡量。同時(shí)，還有許多中沒(méi)有反映出來(lái)的因素也會(huì)阻礙公司的短期償債能力，投資者要緊能夠從以下這些方面來(lái)分析。能提高公司短期償債能力的因素要緊有：（1）公司可動(dòng)用的指標(biāo)。銀行已同意、但公司尚未辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限款，能夠隨時(shí)增加公司的現(xiàn)金，提高公司的支付能力。（2）公司預(yù)備專門(mén)快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)。由于某種緣故，公司可能將一些長(zhǎng)期資產(chǎn)專門(mén)快出售變成現(xiàn)金，以增加公司的短期償債能力。（3）公司償債的信譽(yù)。假如公司的一貫專門(mén)好，即良好，當(dāng)公司短期償債方面暫出現(xiàn)困難時(shí)，公司能夠?qū)ｉT(mén)快地通過(guò)和股票等方法來(lái)解決短期資金短缺，提高短期

26、償債能力。這種提高公司償債能力的因素，取決于公司自身的信用狀況和資本市場(chǎng)的籌資環(huán)境。以上三方面的因素，都能使公司流淌資產(chǎn)的實(shí)際償債能力高于中所反映的償債能力。能降低公司短期償債能力的因素要緊有：（1）?；蛴胸?fù)債是指有可能發(fā)生的債務(wù)。這種負(fù)債，按照我國(guó)公司是負(fù)債登記入帳，也不在財(cái)務(wù)報(bào)表中反映的。只有已辦的，作為附注列示在的下端。其余的或有負(fù)債包括售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償、訴訟案件和經(jīng)濟(jì)糾紛案可能敗訴并需賠償?shù)?。這些或有負(fù)債一經(jīng)確認(rèn)，將會(huì)增加公司的償債負(fù)擔(dān)。（2）擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債。公司有可能以自己的一些流淌資產(chǎn)為他人提供擔(dān)保，如為他人向銀行等借款提供擔(dān)保，為他人購(gòu)物擔(dān)保可為他人履行有關(guān)經(jīng)濟(jì)

27、責(zé)任提供擔(dān)保等。這種擔(dān)保有可能成為公司的負(fù)債，從而增加公司的償債負(fù)擔(dān)。這兩方面的因素會(huì)減少公司的償債能力，或使公司陷入債務(wù)危機(jī)之中。|分析 短期償債能力的分析要緊進(jìn)行流淌比率的同業(yè)比較、歷史比較和預(yù)算比較分析。（一）同業(yè)比較分析同業(yè)比較包括同業(yè)先進(jìn)水平、同業(yè)平均水平和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較三類，它們的原理是一樣的，只是比較標(biāo)準(zhǔn)不同。同業(yè)比較分析有兩個(gè)重要的前提：一是如何確定同類企業(yè)，二是如何確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。短期償債能力的同業(yè)比較程序如下：1、首先，計(jì)算反映短期償債能力的核心指標(biāo)流淌比率，將實(shí)際與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較，并得出比較結(jié)論。2、分解流淌資產(chǎn)，目的是考察流淌比率的質(zhì)量3、假如低，可進(jìn)一步計(jì)算速動(dòng)比率，

28、考察企業(yè)速動(dòng)比率的水平和質(zhì)量，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，并得出結(jié)論。4、假如速動(dòng)比率低于同行業(yè)水平，講明周轉(zhuǎn)速度慢，可進(jìn)一步計(jì)算現(xiàn)金比率，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，得出結(jié)論。5、最后，通過(guò)上述比較，綜合評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力。 （二）歷史比較分析短期償債能力的歷史比較分析采納的比較標(biāo)準(zhǔn)是過(guò)去某一時(shí)點(diǎn)的短期償債能力的實(shí)際指標(biāo)值。比較標(biāo)準(zhǔn)能夠是企業(yè)歷史最好水平，也能夠是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)條件下的實(shí)際值。在分析時(shí)，經(jīng)常采納與上年實(shí)際指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比。采納歷史比較分析的優(yōu)點(diǎn)：一是比較基礎(chǔ)可靠，歷史指標(biāo)是企業(yè)曾經(jīng)達(dá)到的水平，通過(guò)比較，能夠觀看企業(yè)償債能力的變動(dòng)趨勢(shì)；二是具有較強(qiáng)的可比性，便于找出問(wèn)題。其缺點(diǎn)：一是歷史指標(biāo)只能代

29、表過(guò)去的實(shí)際水平，不能代表合理水平。因此，歷史比較分析要緊通過(guò)比較，揭示差異，分析緣故，推斷趨勢(shì)；二是經(jīng)營(yíng)環(huán)境變動(dòng)后，也會(huì)減弱歷史比較的可比性。（三）預(yù)算比較分析預(yù)算比較分析是指對(duì)企業(yè)指標(biāo)的本期實(shí)際值與預(yù)算值所進(jìn)行的比較分析。預(yù)算比較分析采納的比較標(biāo)準(zhǔn)是反映企業(yè)償債能力的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)依照自身經(jīng)營(yíng)條件和經(jīng)營(yíng)狀況制定的目標(biāo)?，F(xiàn)有短期償債能力指標(biāo)的局限性現(xiàn)有常見(jiàn)的要緊短期償債能力指標(biāo)有：流淌比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率。流淌比率是流淌資產(chǎn)與流淌負(fù)債的比率，它表明企業(yè)每一元負(fù)債有多少流淌資產(chǎn)作為償還保證，反映企業(yè)可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流淌資產(chǎn)償還到期流淌負(fù)債的能力；一般情況下，流淌比率越高，反

30、映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越能得到保證。速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流淌負(fù)債的比率，所謂速動(dòng)資產(chǎn)，是流淌資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費(fèi)用、待處理流淌資產(chǎn)凈損失等后的余額；速動(dòng)比率較流淌比率能夠更加充分、可靠地評(píng)價(jià)的流淌性及其短期償債能力。現(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流淌負(fù)債的比率，現(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣性的資金和持有的有價(jià)證券（即資產(chǎn)負(fù)債表中的），它是速動(dòng)資產(chǎn)扣除應(yīng)收帳款后的余額；這一指標(biāo)能反映企業(yè)直接償還流淌負(fù)債的能力。 現(xiàn)用的短期償債能力指標(biāo)盡管在總體上揭示了企業(yè)的償債能力，但在計(jì)算過(guò)程中并未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債的屬性、質(zhì)量和上的，也未考慮表外事項(xiàng)的阻礙，對(duì)企業(yè)償

31、債能力的反映存在著一定的局限性。 （1）未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)屬性上的差異。按照流淌資產(chǎn)的定義，流淌資產(chǎn)是在一個(gè)年度或一個(gè)內(nèi)逐漸消耗或變現(xiàn)的資產(chǎn)。然而目前關(guān)于超過(guò)一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期仍然未消耗或變現(xiàn)的資產(chǎn)，如逾期一年以上未收回的應(yīng)收帳款、積壓的存貨，依舊作為流淌資產(chǎn)核算并在資產(chǎn)負(fù)債表上列示，從而使得流淌比率的計(jì)算缺乏客觀的基礎(chǔ)；同樣，速動(dòng)資產(chǎn)作為流淌資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較強(qiáng)的部分，也仍包括逾期應(yīng)收帳款，使得速動(dòng)比率在一定程度上被夸大高估。至于預(yù)付帳款、待處理流淌資產(chǎn)凈損失、待攤費(fèi)用等：或者已不具備流淌的性質(zhì)；或者該資產(chǎn)事實(shí)上已毀損或不再存在；或者其受益遞延到以后的一種費(fèi)用支出。因此在計(jì)算流淌比率時(shí)必須

32、從流淌資產(chǎn)中剔除。 （2）未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量。關(guān)于一個(gè)企業(yè)，假如其不良資產(chǎn)比例較高，則企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量較差，相應(yīng)的償債能力將會(huì)受到專門(mén)大的阻礙。而目前在計(jì)算流淌比率時(shí)并未考慮不良資產(chǎn)對(duì)企業(yè)償債能力的阻礙。實(shí)際上，許多企業(yè)存在著大量的不良資產(chǎn)，如三年以上尚未收回的應(yīng)收帳款、長(zhǎng)期積壓的商品物資，因其資產(chǎn)質(zhì)量較差，資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值明顯低于帳面價(jià)值。 （3）未充分考慮企業(yè)資產(chǎn)計(jì)量屬性的阻礙。依照會(huì)計(jì)核算的，企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)，除按國(guó)家有關(guān)規(guī)定所同意的方法進(jìn)行調(diào)整外，原則上均應(yīng)按當(dāng)時(shí)取得時(shí)的實(shí)際成本計(jì)價(jià)。然而一般來(lái)講，企業(yè)存貨中的的變現(xiàn)價(jià)值要高于其成本價(jià)，短期投資中的有價(jià)證券的可變現(xiàn)價(jià)值也經(jīng)常背離其入帳價(jià)值

33、，而目前在計(jì)算流淌比率、速動(dòng)比率過(guò)程中并未考慮這種資產(chǎn)計(jì)量屬性的阻礙。 （4）未充分考慮企業(yè)負(fù)債的屬性。流淌負(fù)債中的“預(yù)收帳款”，一般用企業(yè)的產(chǎn)品來(lái)償還，而不是用速動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還，因此在計(jì)算速動(dòng)比率、流淌比率和現(xiàn)金比率時(shí)理當(dāng)從流淌負(fù)債中剔除。 （5）未考慮或有負(fù)債對(duì)企業(yè)短期償債能力的阻礙。或有負(fù)債有專門(mén)大的不確定性，是否發(fā)生取決于以后相關(guān)因素的變化，如、對(duì)外擔(dān)保、未決訴訟事項(xiàng)。因此，在計(jì)算短期償債能力指標(biāo)時(shí)，必須對(duì)阻礙或有負(fù)債發(fā)生的相關(guān)因素進(jìn)行分析和預(yù)測(cè)，可能或有負(fù)債發(fā)生的可能性；并依照或有負(fù)債發(fā)生的可能性，估算或有負(fù)債可能增加的流淌負(fù)債，但目前在計(jì)算短期償債能力指標(biāo)時(shí)未考慮這種阻礙。短期償債能

34、力指標(biāo)的修正基于上述分析，為了克服目前企業(yè)要緊償債能力指標(biāo)的局限性，筆者認(rèn)為在計(jì)算短期償債能力指標(biāo)過(guò)程中必須考慮企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債的屬性、質(zhì)量以及其計(jì)量屬性，也要考慮表外事項(xiàng)可能的阻礙，以確保償債能力指標(biāo)不被高估。 1流淌比率指標(biāo)的修正。在流淌資產(chǎn)中扣除：（1）一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上未收回的應(yīng)收帳款、積壓的存貨；（2）待攤費(fèi)用；（3）待處理流淌資產(chǎn)凈損失；（4）用于購(gòu)買(mǎi)或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付帳款。加上：（1）待處理流淌資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關(guān)責(zé)任人、保險(xiǎn)人給予一定的賠償或補(bǔ)償以及待處理資產(chǎn)本身的殘值；（2）存貨、有價(jià)證券變現(xiàn)價(jià)值超過(guò)帳面價(jià)值部分。流淌負(fù)債則要考慮或有負(fù)債如貼現(xiàn)、未決訴訟等可能形成

35、的部分。 修正后的流淌比率計(jì)算公式為： 流淌比率=（流淌資產(chǎn)一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上未收回的應(yīng)收帳款產(chǎn)到壓的存貨一待處理流淌資產(chǎn)凈損失一待攤費(fèi)用一用于購(gòu)買(mǎi)或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付帳款+待處理流淌資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關(guān)責(zé)任人、保險(xiǎn)人給予一定的賠償或補(bǔ)償以及待處理流淌資產(chǎn)本身的殘值+存貨、有價(jià)證券變現(xiàn)價(jià)值超過(guò)帳面價(jià)值部分）（流淌負(fù)債+或有負(fù)債可能增加流淌負(fù)債的部分） 其中：或有負(fù)債可能增加流淌負(fù)債的部分=或有負(fù)債成為流淌負(fù)債的概率 2速動(dòng)比率指標(biāo)的修正。速動(dòng)比率指標(biāo)的修正，首先應(yīng)對(duì)速動(dòng)比率計(jì)算公式中的分母“流淌負(fù)債”進(jìn)行修正： （1）流淌負(fù)債中剔除“預(yù)收帳款”，因?yàn)轭A(yù)收帳款一般來(lái)講，用企業(yè)的產(chǎn)品來(lái)

36、償還，而不是用速動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還，因此應(yīng)當(dāng)從流淌負(fù)債中剔除；（2）流淌負(fù)債中要加上或有負(fù)債可能增加流淌負(fù)債的部分。然后對(duì)速動(dòng)比率計(jì)算公式中的分子“速動(dòng)資產(chǎn)”進(jìn)行修正：（1）從速動(dòng)資產(chǎn)中扣除用于購(gòu)買(mǎi)或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付帳款；（2）扣除超過(guò)一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上未收回的應(yīng)收帳款；（3）加上有價(jià)證券變現(xiàn)價(jià)值超過(guò)帳面價(jià)值部分。 修正后的速動(dòng)比率計(jì)算公式為： 速動(dòng)比率一（速動(dòng)資產(chǎn)一用于購(gòu)買(mǎi)或投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的預(yù)付帳款一超過(guò)一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期以上未收回的應(yīng)收帳款）（流淌負(fù)債一預(yù)收帳款+或有負(fù)債可能增加流淌負(fù)債的部分） 3現(xiàn)金比率指標(biāo)的修正。對(duì)現(xiàn)金比率計(jì)算公式中的分子項(xiàng)目中的“有價(jià)證券”，由按歷史成本計(jì)量的

37、帳面價(jià)值調(diào)整為變現(xiàn)價(jià)值。分母項(xiàng)目中的“流淌負(fù)債”調(diào)整為：（1）流淌負(fù)債中剔除“預(yù)收帳款”，因?yàn)轭A(yù)收帳款一般用企業(yè)的產(chǎn)品來(lái)償還，而不是用現(xiàn)金或有價(jià)證券來(lái)償還，因此應(yīng)當(dāng)從流淌負(fù)債中剔除；（2）流淌負(fù)債中要加上或有負(fù)債可能增加流淌負(fù)債的部分。 修正后的現(xiàn)金比率計(jì)算公式為： 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+有價(jià)證券變現(xiàn)價(jià)值）（流淌負(fù)債一預(yù)收帳款+或有負(fù)債可能增加流淌負(fù)債的部分）評(píng)價(jià)短期償債能力應(yīng)注意的問(wèn)題1選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)必須考慮企業(yè)的。由于資產(chǎn)流淌性一般與獲利能力存在反向關(guān)系，企業(yè)不可能一味地為了追求資產(chǎn)的流淌性而保持大量的速動(dòng)資產(chǎn)甚至現(xiàn)金，去犧牲可能的更好的獲利機(jī)會(huì)。因此，在利用流淌比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率進(jìn)行企業(yè)

38、短期償債能力分析和評(píng)價(jià)時(shí)，必須恰當(dāng)?shù)貜牧魈时嚷?、速?dòng)比率和現(xiàn)金比率中選擇要緊評(píng)價(jià)指標(biāo)，并結(jié)合其他兩指標(biāo)綜合加以考慮。要緊評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇，既不能過(guò)于保守而犧牲企業(yè)可能的更好的獲利機(jī)會(huì)，也不能過(guò)于寬松而高估企業(yè)短期償債能力。當(dāng)企業(yè)處于成長(zhǎng)期，因企業(yè)產(chǎn)品銷售狀況良好，企業(yè)存貨流淌性較強(qiáng)，如用速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力就顯得保守，應(yīng)以流淌比率為要緊評(píng)價(jià)指標(biāo)；反之，假如企業(yè)處于衰退期，則應(yīng)選擇速動(dòng)比率或現(xiàn)金比率作為要緊評(píng)價(jià)指標(biāo)較好。 2使用償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)必須考慮行業(yè)間的差不。處于不同行業(yè)的企業(yè)，因不可比因素的阻礙，短期償債能力指標(biāo)值差異較大，不具有橫向可比性。一行業(yè)的企業(yè)短期償債能力指標(biāo)值

39、比另一行業(yè)的企業(yè)高，并不代表該行業(yè)的企業(yè)短期償債能力就強(qiáng)。因此，不同行業(yè)的企業(yè)短期償債能力的比較，必須剔除償債能力指標(biāo)行業(yè)的差異。通?？蓪⒍唐趦攤芰χ笜?biāo)值，分不扣去所在行業(yè)短期償債能力指標(biāo)平均值，然后，就能夠進(jìn)行行業(yè)間短期償債能力的比較。 3要充分利用所揭示的信息。企業(yè)的現(xiàn)金流量特不是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是償還企業(yè)短期債務(wù)最直接的保證。假如經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量超過(guò)流淌負(fù)債，表明企業(yè)即使不動(dòng)用其他的資產(chǎn)，僅以當(dāng)期產(chǎn)生的現(xiàn)金流量就能夠滿足償債的需要。因此，我們就能夠利用現(xiàn)金比率反映企業(yè)的短期償債能力。但現(xiàn)金比率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金量與流淌負(fù)債的比率，它是比較保守的分析指標(biāo)。因此，在對(duì)具體企業(yè)進(jìn)行分析時(shí)，要依照

40、它們的實(shí)際情況選擇適當(dāng)?shù)闹笜?biāo)運(yùn)用。1、=流淌資產(chǎn)流淌負(fù)債2、速動(dòng)比率=（-存貨-其他流淌資產(chǎn)）流淌負(fù)債3、現(xiàn)金流淌負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量（二）指標(biāo)長(zhǎng)期是指對(duì)債務(wù)的承擔(dān)能力和對(duì)償還債務(wù)的保障能力。企業(yè)利用借入資金開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，一方面能夠促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)的快速進(jìn)展，另一方面也會(huì)加的資金成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。成本確實(shí)是企業(yè)取得和使用資金而支付的各種費(fèi)用，包括資金占用費(fèi)用和費(fèi)用。資金占用費(fèi)用確實(shí)是占 用不人資金所需支付的費(fèi)用。債務(wù)的、的都屬于占用費(fèi)用。占用費(fèi)用要緊包括和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，是指資金在周轉(zhuǎn)使用中，由于時(shí)刻因素而形成的差額價(jià)值。使用者使用的時(shí)刻越長(zhǎng)，支付的就越多。資金占用費(fèi)用除了包括資金時(shí)刻以外，還

41、包括了價(jià)值(或投資風(fēng)險(xiǎn))。投資者假如冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資，就必定要求獲得超過(guò)資金時(shí)刻價(jià)值以外的利潤(rùn)，由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而取得的利潤(rùn)，確實(shí)是的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。的風(fēng)險(xiǎn)越大，資金占用費(fèi)用也就越高。 資金籌集費(fèi)用確實(shí)是托付代理發(fā)行、的注冊(cè)費(fèi)和代辦費(fèi)，以及銀行借款支付的手續(xù)費(fèi)等等。這也是企業(yè)籌集資金過(guò)程中需支付的開(kāi)支，是資金成本的一個(gè)方面。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指全部資本中債務(wù)比率的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。它有兩層含義：一是指企業(yè)股東收益的可變性；二是指企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿而造成財(cái)務(wù)困難的可能性。債務(wù)對(duì)投資者收益的阻礙稱為財(cái)務(wù)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿是一把雙刃劍，對(duì)企業(yè)進(jìn)展有正、反兩方面的作用。因?yàn)槠髽I(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)，不論利潤(rùn)多少，債務(wù)利息差不多上固

42、定的。當(dāng)利潤(rùn)增大時(shí)，每一元利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的利息額就會(huì)相應(yīng)的減少，從而給投資者收益帶來(lái)更大幅度的提高。反之，當(dāng)利潤(rùn)減少時(shí)，每一元利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的利息額就會(huì)相應(yīng)增加，從而使投資者利益受到嚴(yán)峻阻礙。因此，當(dāng)債務(wù)較高時(shí)，投資者將負(fù)擔(dān)較多的債務(wù)成本，并經(jīng)受較多的所引起的收益變動(dòng)的沖擊，從而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。反之，當(dāng)債務(wù)比率較低時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較大。長(zhǎng)期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全和穩(wěn)定程度的重要標(biāo)志。|能力分析 二、企業(yè)長(zhǎng)期償債能力分析的目的長(zhǎng)期償債能力分析是企業(yè)債權(quán)人、和與企業(yè)有關(guān)聯(lián)的各方面等都十分關(guān)注的重要問(wèn)題。站在不同的角度，分析的目的也有所區(qū)不。(一)從企業(yè)投資者的角度看企業(yè)的投資者包括企業(yè)的所有者和潛在

43、投資者，投資者通過(guò)長(zhǎng)期償債能力分析，能夠推斷其投資的安全性及盈利性，因?yàn)橥顿Y的安全性與企業(yè)的償債能力緊密相關(guān)。通常，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，投資者的安全性越高。在這種情況下，企業(yè)不需要通過(guò)變賣(mài)財(cái)產(chǎn)償還債務(wù)。另外，投資的盈利性與企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力緊密相關(guān)。在大于借人資金的時(shí)，企業(yè)適度負(fù)債，不僅能夠降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還能夠利用財(cái)務(wù)杠桿的作用，增加盈利。能力是投資者資本保值的關(guān)鍵。(二)從企業(yè)債權(quán)人的角度看企業(yè)的債權(quán)人包括向企業(yè)提供貸款的銀行、其他金融機(jī)構(gòu)以及購(gòu)買(mǎi)的單位和個(gè)人。債權(quán)人更會(huì)從他們的切身利益動(dòng)身來(lái)研究企業(yè)的償債能力，只有企業(yè)有較強(qiáng)的償債能力，才能使他們的債權(quán)及時(shí)收回，并能按期取得利息。由于債權(quán)人

44、的收益是固定的，他們更加關(guān)注企業(yè)債權(quán)的安全性。實(shí)際工作中，債權(quán)人的安全程度與企業(yè)長(zhǎng)期償債能力緊密相關(guān)。企業(yè)償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的安全程度也就越高。(三)從企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的角度看企業(yè)經(jīng)營(yíng)者王要是指企業(yè)經(jīng)理及其他高級(jí)治理人員。他們進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的是綜合的、全面的。他們既關(guān)懷企，業(yè)的盈利，也關(guān)懷企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，與其他主體最為不同的是，他們特不需要關(guān)懷盈利、風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的緣故和過(guò)程。因?yàn)橹挥型ㄟ^(guò)緣故和過(guò)程的分析，才能及時(shí)發(fā)覺(jué)融資活動(dòng)中存在的問(wèn)題和不足，并采取有效措施解決這些問(wèn)題。因此，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行分析的目的有以下幾個(gè)方面。1了解企業(yè)的，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要標(biāo)志。不同，企業(yè)的長(zhǎng)期償

45、債能力也不同。同時(shí)，不同的資本結(jié)構(gòu)，其資金成本也有差異，進(jìn)而會(huì)阻礙。通過(guò)長(zhǎng)期償債能力的分析，能夠揭示企業(yè)資本結(jié)構(gòu)中存在的問(wèn)題，及時(shí)加以調(diào)整，進(jìn)而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高價(jià)值。2揭示企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于引起的權(quán)益資本收益的變動(dòng)性及到期不能償還債務(wù)本息而破產(chǎn)的可能性。企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與負(fù)債籌資直接相關(guān)，不同的和會(huì)對(duì)企業(yè)形成不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而阻礙企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債必須按期歸還，而且要支付。任何企業(yè)只要通過(guò)籌集資金，就等于承擔(dān)了一項(xiàng)契約性質(zhì)的責(zé)任或義務(wù)，不管企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是盈是虧，其義務(wù)必須履行。這確實(shí)是講，當(dāng)企業(yè)舉債時(shí)，就可能會(huì)出現(xiàn)債務(wù)到期不能按時(shí)償付的可能，這確實(shí)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)所在

46、。而且，企業(yè)的越高，到期不能按時(shí)償付的可能性越大，企業(yè)所承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。假如企業(yè)有足夠的或隨時(shí)能夠變現(xiàn)的資產(chǎn)，即企業(yè)償債能力強(qiáng)時(shí)，其就相對(duì)較??；反之，則財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較高。3預(yù)測(cè)企業(yè)籌資前景企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金，通常需要從各種渠道，以各種方式取得。當(dāng)企業(yè)償債能力強(qiáng)時(shí)，講明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況較好，信譽(yù)較高，債權(quán)人就情愿將資金借給企業(yè)。否則，企業(yè)就專門(mén)難從債權(quán)人那兒籌集到資金。因此，在企業(yè)償債能力較弱時(shí)，企業(yè)籌資前景不容樂(lè)觀。假如企業(yè)愿以較高的代價(jià)籌資，其結(jié)果會(huì)使企業(yè)承擔(dān)更高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4為企業(yè)進(jìn)行各種理財(cái)活動(dòng)提供重要企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)集中表現(xiàn)在、用資和資金分配三個(gè)方面。企業(yè)在什么時(shí)候取得資金，其數(shù)額多少，

47、取決于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要，也包括償還債務(wù)的需要。假如企業(yè)償債能力較強(qiáng)，則可能表明企業(yè)有充裕的現(xiàn)金或其他能隨時(shí)變現(xiàn)的資產(chǎn)，在這種情況下，企業(yè)就能夠利用臨時(shí)閑置的進(jìn)行其他投資活動(dòng)，以提高資產(chǎn)的利用效果。反之，假如企業(yè)償債能力不強(qiáng)，特不是近期內(nèi)有需要的債務(wù)時(shí)，企業(yè)就必須及早地籌措資金，以便在債務(wù)到期時(shí)能夠償付，使企業(yè)信譽(yù)得以維護(hù)。(四)從企業(yè)其他的角度看企業(yè)在實(shí)際工作中，會(huì)與其他和企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力進(jìn)行分析關(guān)于他們也有重要意義。從政府及相關(guān)治理部門(mén)來(lái)講，通過(guò)償債能力分析，能夠了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全性，從而制定相應(yīng)的財(cái)政；關(guān)于業(yè)務(wù)，通過(guò)長(zhǎng)期償債能力分析，能夠了解企業(yè)是否具有長(zhǎng)期的，借以推

48、斷企業(yè)信用狀況和以后業(yè)務(wù)能力，并作出是否建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作的決定。 |阻礙因素 阻礙企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的因素分析一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力，要緊是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。阻礙企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的因素有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)的兩個(gè)方面。(一)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。在西方中，由于短期債務(wù)資本的易變性，而將其作為資本治理。西方的資本結(jié)構(gòu)僅指各種長(zhǎng)期資本的構(gòu)成及其比例。在我國(guó)從廣義上理解資本結(jié)構(gòu)的概念更為恰當(dāng)。緣故有二：一是我國(guó)目前企業(yè)的比例專門(mén)大，假如單純從長(zhǎng)期資本的角度分析，難以得出正確的結(jié)論；二是從廣義的角度理解資本結(jié)構(gòu)這一概念，已為我國(guó)官方文

49、件所運(yùn)用，國(guó)家進(jìn)行的“優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)”工作確實(shí)是如此。 企業(yè)籌資的渠道和方式盡管有多種，但企業(yè)全部資本歸結(jié)起來(lái)不外乎是權(quán)益資本和債務(wù)資本兩大部分。權(quán)益資本和債務(wù)資本的作用不同。權(quán)益資本是企業(yè)創(chuàng)立和進(jìn)展最差不多的因素，是企業(yè)擁有的凈資產(chǎn)，它不需要償還，能夠在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中永久使用。同時(shí)權(quán)益資本也是股東承擔(dān)的限度，假如借款不能按時(shí)歸還，法院能夠強(qiáng)制債務(wù)人出售財(cái)產(chǎn)償債，因此權(quán)益資本就成為借款的基礎(chǔ)。權(quán)益資本越多，債權(quán)人越有；權(quán)益資本越少，債權(quán)人蒙受損失的可能性越大。在資金市場(chǎng)上，能否借入資金以及借入多少資金，在專門(mén)大程度上取決于企業(yè)的權(quán)益資本實(shí)力。由于單憑專門(mén)難滿足企業(yè)的需要，實(shí)際中專門(mén)少有企業(yè)不利用債務(wù)

50、資本進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)普遍存在的現(xiàn)象。從另一個(gè)角度看，債務(wù)資本不僅能從數(shù)量上補(bǔ)充企業(yè)資金的不足，而且由于企業(yè)支付給債務(wù)資本的債權(quán)人收益(如債券的利息)，國(guó)家同意在所得稅前扣除，就降低了融資資金成本。同時(shí)由于負(fù)債的利息是固定的，不管企業(yè)是否盈利以及盈利多少，都要按的支付利息。如此，假如企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好，就有可能獵取財(cái)務(wù)杠桿利益。這些都會(huì)使企業(yè)維持一定的債務(wù)比例。企業(yè)的債務(wù)資本在全部資本中所占的比重越大，財(cái)務(wù)杠桿發(fā)揮的作用就越明顯。一般情況下，負(fù)債籌資資金成本較低，彈性較大，是企業(yè)靈活調(diào)動(dòng)資金余缺的重要手段。然而，負(fù)債是要償還本金和利息的，不管企業(yè)的經(jīng)營(yíng)如何，負(fù)債都有可能給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)

51、風(fēng)險(xiǎn)；可見(jiàn)，資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的阻礙一方面體現(xiàn)在權(quán)益資本是承擔(dān)長(zhǎng)期債務(wù)的基礎(chǔ)；另一方面體現(xiàn)在債務(wù)資本的存在可能帶給企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而阻礙企業(yè)的償債能力。在實(shí)際工作中，企業(yè)要緊存在如下三種融資結(jié)構(gòu)。第一種是保守型融資結(jié)構(gòu)。這是指在資本結(jié)構(gòu)中要緊采取權(quán)益資本融資，且在負(fù)債融資結(jié)構(gòu)中又以長(zhǎng)期負(fù)債融資為主。在這種融資結(jié)構(gòu)下，企業(yè)對(duì)流淌負(fù)債的依靠性較低，從而減輕了短期償債的壓力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低；同時(shí)權(quán)益資本和長(zhǎng)期負(fù)債融資的成本較高，企業(yè)的資金成本較大。可見(jiàn)，這是一種低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、高資金成本的融資結(jié)構(gòu)。第二種是中庸型融資結(jié)構(gòu)。這是指在資本結(jié)構(gòu)中，權(quán)益資本與債務(wù)資本融資的比重要緊依照資金的使用用途來(lái)確定

52、，即用于長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金由權(quán)益資本融資和長(zhǎng)期負(fù)債融資提供，而用于流淌資產(chǎn)的資金要緊由流淌負(fù)債融資提供，使權(quán)益資本融資與債務(wù)資本融資的保持在較為合理的水平上。這種結(jié)構(gòu)是一種中等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本的融資結(jié)構(gòu)。第三種是風(fēng)險(xiǎn)型融資結(jié)構(gòu)。這是指在資本結(jié)構(gòu)中要緊(甚至全部)采納負(fù)債融資，流淌負(fù)債也被大量長(zhǎng)期資產(chǎn)所占用。顯然，這是一種高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、低資金成本的融資結(jié)構(gòu)。企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是阻礙企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要因素。(二)企業(yè)的獲利能力企業(yè)能否有充足的入供償債使用，在專門(mén)大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。企業(yè)對(duì)一筆債務(wù)總是負(fù)有兩種責(zé)任：一是償還債務(wù)本金的責(zé)任；二是支付債務(wù)利息的責(zé)任。短期債務(wù)能夠通過(guò)流淌資產(chǎn)變現(xiàn)來(lái)償

53、付，因?yàn)榇蠖鄶?shù)的取得往往以短期負(fù)債為其資金來(lái)源。而企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債大多用于長(zhǎng)期資產(chǎn)投資，在企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)條件下，長(zhǎng)期資產(chǎn)投資形成企業(yè)的固定資產(chǎn)能力，一般來(lái)講企業(yè)不可能靠出售作為償債的資金來(lái)源，而只能依靠企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所得。另外，企業(yè)支付給長(zhǎng)期債權(quán)人的，也要從所融通資金制造的收益中予以償付?？梢?jiàn)，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力是與企業(yè)的獲利能力緊密相關(guān)的。一個(gè)長(zhǎng)期的企業(yè)，正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都不能進(jìn)行，保全其權(quán)益資本確信是困難的情況，保持正常的長(zhǎng)期償債能力也就更無(wú)保障了。一般來(lái)講，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；反之，則長(zhǎng)期償債能力越弱。假如企業(yè)長(zhǎng)期虧損，則必須通過(guò)變賣(mài)資產(chǎn)才能清償債務(wù)，最終要阻礙投資者和債

54、權(quán)人的利益。因此，企業(yè)的盈利能力是阻礙長(zhǎng)期償債能力的重要。 應(yīng)該特不指出，現(xiàn)金流量狀況決定了償債能力的保證，現(xiàn)金流量對(duì)長(zhǎng)期償債能力的阻礙將在本書(shū)第七章論及。 1、（或負(fù)債比率）=負(fù)債總額資產(chǎn)總額2、=負(fù)債總額所有者權(quán)益3、=息稅前利潤(rùn)利息費(fèi)用4、長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率=（+長(zhǎng)期負(fù)債）非流淌資產(chǎn)二、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)（一）流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標(biāo)1、應(yīng)收賬款（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）=營(yíng)業(yè)收入凈額平均（2）（平均應(yīng)收賬款回收期）=360=（平均應(yīng)收賬款360）凈額2、存貨（1）存貨周轉(zhuǎn)率（次）=營(yíng)業(yè)成本（2）=360=（平均存貨360）營(yíng)業(yè)成本3、流淌資產(chǎn)（1）（次）=營(yíng)業(yè)收入凈額平均流淌資產(chǎn)（2）流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天

55、數(shù)=360流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（平均流淌資產(chǎn)360）營(yíng)業(yè)收入凈額（二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況指標(biāo)1、（次）=營(yíng)業(yè)收入凈額平均固定資產(chǎn)（三）周轉(zhuǎn)情況指標(biāo)總資產(chǎn)是指某一擁有或操縱的、能夠帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的全部資產(chǎn)。一般能夠認(rèn)為，某一會(huì)計(jì)主體的總資產(chǎn)金額等于其的“”金額。與聯(lián)合國(guó)中的核算口徑相同，我國(guó)資產(chǎn)負(fù)債核算中的“資產(chǎn)”指經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)。所謂經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)，是指資產(chǎn)的所有權(quán)差不多界定，其所有者由于在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)它們的有效使用、持有或者處置，能夠從中獲得經(jīng)濟(jì)利益的那部分資產(chǎn)。 |某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源確認(rèn)為資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn) 1、該項(xiàng)資源的所有權(quán)。比如向外單位以方式租入的資產(chǎn)就不是本單位的資產(chǎn)，因?yàn)檫@項(xiàng)資產(chǎn)的所有權(quán)不屬于企業(yè)。2、該項(xiàng)資源是否為本單位所擁有或能夠操縱。比如向外單位支付了貨款，但物資尚未發(fā)出，