金融市場(chǎng)課件

1、金融市場(chǎng)作者:日期：1、金融機(jī)構(gòu)：指從事金融服務(wù)業(yè)有關(guān)的金融中介機(jī)構(gòu)，為金融體系的一部分，包括銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司和基金管理公司等。2、投資主體：金融市場(chǎng)主體又叫金鬲市場(chǎng)的交易主體，即金融市場(chǎng)的交易者。參與金融市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)或個(gè)人，或者是資金的供給者，或者是資金的需求者，或者是以雙重身份出現(xiàn)。如果從參與交易的動(dòng)機(jī)來看，則可以更進(jìn)一步細(xì)分為投資者（投機(jī)者）、籌資者、套期保值者、套利者、調(diào)控和監(jiān)管者等。對(duì)于金融市場(chǎng)的主體包括政府部門、工商企業(yè)、居民個(gè)人與家庭、存款性金融機(jī)構(gòu)、非存款性金融機(jī)構(gòu)，等等。3、金融市場(chǎng)最基本的劃分：一般根據(jù)金融市場(chǎng)上交易工具的期限，把金融市場(chǎng)分為貨幣市場(chǎng)和資

2、本市場(chǎng)兩大類。貨幣市場(chǎng)是融通短期資金的市場(chǎng)，資本市場(chǎng)是融通長(zhǎng)期資金的市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)又可以進(jìn)一步分為若干不同的子市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)包括金融同業(yè)拆借市場(chǎng)、回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、銀行承兌匯票市場(chǎng)、短期政府債券市場(chǎng)、大面額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)等。資本市場(chǎng)包括中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)是金融機(jī)構(gòu)與工商企業(yè)之間的貸款市場(chǎng)；證券市場(chǎng)是通過證券的發(fā)行與交易進(jìn)行融資的市場(chǎng)，包括債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、融資租賃市場(chǎng)等。4、國(guó)際金融市場(chǎng)可以按照不同的分類方法來劃分。（一）、按性質(zhì)不同：傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)：從事市場(chǎng)所在國(guó)貨幣的國(guó)際信貸和國(guó)際債券業(yè)務(wù)，交易主要發(fā)生在市場(chǎng)所在國(guó)的居民與非

3、居民之間，并受市場(chǎng)所在國(guó)政府的金融法律法規(guī)管轄。離岸金鬲市場(chǎng)：其交易涉及所有可自由兌換的貨幣，大部分交易是在市場(chǎng)所在國(guó)的非居民之間進(jìn)行的，業(yè)務(wù)活動(dòng)也不受任何國(guó)家金融體系規(guī)章制度的管轄。（二卜按資金融通期限的長(zhǎng)短劃分：國(guó)際貨幣市場(chǎng)：指資金借貸期在1年以內(nèi)（含1年）的交易市場(chǎng)，或稱短期資金市場(chǎng)。國(guó)際資本市場(chǎng)：指資金借貸期在1年以上的中長(zhǎng)期信貸或證券發(fā)行，或稱長(zhǎng)期資金市場(chǎng)。（三卜按經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的種類劃分：國(guó)際資金市場(chǎng)：是狹義上的國(guó)際金融市場(chǎng)，即國(guó)際間的資金借貸市場(chǎng)，按照借貸期限長(zhǎng)短由可劃分為短期信貸市場(chǎng)和長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)。國(guó)際外匯市場(chǎng)：由各類外匯提供者和需求者組成的，進(jìn)行外匯買賣，外匯資金調(diào)撥，外匯資金清算

4、等活動(dòng)的場(chǎng)所。主要業(yè)務(wù)包括外匯的即期交易，遠(yuǎn)期交易，期貨交易和期權(quán)交易。倫敦是世界最大的外匯交易中心，世界上比較重要的外匯交易市場(chǎng)還包括紐約、蘇黎世、法蘭克福、東京和新加坡。證券市場(chǎng)：是股票，公司債券，和政府債券等有價(jià)證券發(fā)行和交易的市場(chǎng)，長(zhǎng)期資本投資人和需求者之間的有效中介，是金融市場(chǎng)的重要組成部分。國(guó)際黃金市場(chǎng)：指專門從事黃金交易買賣的市場(chǎng)。（四）、按金融資產(chǎn)交割的方式不同：現(xiàn)貨市場(chǎng)：指現(xiàn)貨交易活動(dòng)及場(chǎng)所的總和。期貨市場(chǎng)：主要交易類型有外國(guó)貨幣期貨、利率期貨、股指期貨和貴金屬期貨等。期權(quán)市場(chǎng)：是投資者進(jìn)行期權(quán)交易的場(chǎng)所。5、金融工具是指在金融市場(chǎng)中可交易的金融資產(chǎn)。金融工具指的是人們可以用

5、它們?cè)谑袌?chǎng)中尤其是在不同的金融市場(chǎng)中發(fā)揮各種工具”作用，以期實(shí)現(xiàn)不同的目的。比如：企業(yè)可以通過發(fā)行股票、債券達(dá)到融資的目的。股票、債券就是企業(yè)的融資工具等。6、票據(jù)的類型：匯票、本票、支票。7、票據(jù)行為：指以票據(jù)上記載的債權(quán)債務(wù)關(guān)系為目的的要是行為，包括出票，背書，承諾，保證，付款，追索。在我國(guó)，匯票可以發(fā)生全部行為，而支票和本票是以出票人或者銀行和金融機(jī)構(gòu)為付款人，因此不需要承兌。8、基金的風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，管理風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)，其他風(fēng)險(xiǎn)。9、基金的類型：按基金的組織形式不同：契約型基金和公司型基金。按基金的運(yùn)作方式：封閉式基金和開放式基金。按基金的投資方式：國(guó)債基金、股票基金、貨

6、幣市場(chǎng)基金、衍生證券投資基金。按基金的資產(chǎn)配置劃分：偏股型基金、偏債型基金、股債平衡型基金、靈活配置型基金。按基金的投資理念劃分：主動(dòng)型基金、被動(dòng)型基金。按基金的募集方式劃分：公募基金、私募基金。特殊類型的基金：交易所交易基金、上市開放式基金、保本基金。10、基金的收益分配：兩種方式：一是分配現(xiàn)金，是最普遍的分配方式；二是分配基金份額。11、基金的收費(fèi)：一般包括兩大類：一類是在基金銷售過程中發(fā)生的由基金投資人自己承擔(dān)的費(fèi)用，主要包括認(rèn)購(gòu)費(fèi)、申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)和基金轉(zhuǎn)換費(fèi)。另一類是在基金管理過程中發(fā)生的費(fèi)用，主要包括基金管理費(fèi)、基金托管費(fèi)、信息披露費(fèi)等，這些費(fèi)用由基金資產(chǎn)承擔(dān)。12、基金的禁止性行為

7、：13、債券的定價(jià)原理：定理一：債券的市場(chǎng)價(jià)格與到期收益率呈反向變動(dòng)關(guān)系。定理二：當(dāng)債券的收益率不變，即債券的息票率與收益率之間的差額固定不變時(shí)，債券的到期時(shí)間與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成正向變動(dòng)關(guān)系。定理三：隨著債券到期時(shí)間的臨近，債券價(jià)格的波動(dòng)幅度減少，并且是以遞增的速度減少；反之，到期時(shí)間越長(zhǎng)，債券價(jià)格波動(dòng)幅度增加，并且是以遞減的速度增加。定理四：對(duì)于期限既定的債券，由收益率下降導(dǎo)致的債券價(jià)格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升導(dǎo)致的債券價(jià)格下降的幅度。定理五：對(duì)于給定的收益率變動(dòng)幅度，債券的息票率與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成反向變動(dòng)關(guān)系。14、債券的發(fā)行價(jià)格：平價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行。溢價(jià)發(fā)行。按

8、價(jià)格決定方式分類，有美式招標(biāo)和荷蘭式招標(biāo)。以價(jià)格為標(biāo)的的荷蘭式招標(biāo)，是唯一價(jià)；一價(jià)格為標(biāo)的的美式招標(biāo)，各中標(biāo)，者的認(rèn)購(gòu)價(jià)格是不相同的。以收益為標(biāo)的的荷蘭式招標(biāo)。是以中標(biāo)者最高收益率作為全體中標(biāo)者的最終收益率，所有中標(biāo)者的認(rèn)購(gòu)成本是相同的；以收益率為標(biāo)的的美式招標(biāo)，各中標(biāo)者的認(rèn)購(gòu)成本是不同的。一般情況下，短期貼現(xiàn)債券多采用單一價(jià)格的荷蘭式招標(biāo)，長(zhǎng)期付息債權(quán)多采用多種收益率的美式招標(biāo)。15、債券價(jià)格確定的影響因素：期限、息票率、可贖回條款、稅收待遇、流動(dòng)性、違約風(fēng)險(xiǎn)、可轉(zhuǎn)換性、可延期性。6、股票發(fā)行價(jià)格：平價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行，但不得折價(jià)發(fā)行。以超過票面金額發(fā)行股票所得的溢價(jià)款項(xiàng)列入發(fā)行公司的資本公積

9、金。17、上市公司的重大事項(xiàng)：上市公司向社會(huì)公眾增發(fā)新股（含發(fā)行境外上市外資股或其他股份性質(zhì)的權(quán)證）、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券、向原有股東配售股份（但具有實(shí)際控制權(quán)的股東在會(huì)議召開前承諾全額現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)的除外）；上市公司重大資產(chǎn)重組，購(gòu)買的資產(chǎn)總價(jià)較所購(gòu)買資產(chǎn)經(jīng)審計(jì)的賬面凈值溢價(jià)達(dá)到或超過20%勺；股東以其持有的上市公司股權(quán)償還其所欠該公司的債務(wù)；對(duì)上市公司有重大影響的附屬企業(yè)到境外上市；在上市公司發(fā)展中對(duì)社會(huì)公眾股股東利益有重大影響的相關(guān)事項(xiàng)。18、股東大會(huì)：股東出席股東大會(huì)，所持每一股份有一表決權(quán)。但是公司持有的本公司股份沒有表決權(quán)。股東可以委托代理人出席股東大會(huì)，代理人應(yīng)當(dāng)向公司提交股東授權(quán)委托書

10、，并在授權(quán)范圍內(nèi)行使表決權(quán)。股東大會(huì)作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的半數(shù)以上通過。但是，股東大會(huì)作出修改公司章程、增加或減少注冊(cè)資本的決議，以及公司合并、分立、解散或者變更公司形式的決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過。19、限售期：是指對(duì)某一類股東持有的股票約定在持有一定期限后方可在二級(jí)市場(chǎng)交易流通。限售期概念多出現(xiàn)在股改、管理層股權(quán)激勵(lì)、兼并收購(gòu)等事件中。20、配股：上市公司向原股東發(fā)行新股、籌集資金的行為。按照慣例，公司配股時(shí)新股的認(rèn)購(gòu)權(quán)按照原有股權(quán)比例在原股東之間分配，即原股東擁有優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)。21、久期：也稱持續(xù)期，它是以未來時(shí)間發(fā)生的現(xiàn)金流，按照目前的收益

11、率折現(xiàn)成現(xiàn)值，再用每筆現(xiàn)值乘以現(xiàn)在距離該筆現(xiàn)金流發(fā)生時(shí)間點(diǎn)的時(shí)間年限，然后進(jìn)行求和，以這個(gè)總和除以債券目前的價(jià)格得到的數(shù)值就是久期。22、即期外匯市場(chǎng)：是指從事即期外匯買賣的外匯市場(chǎng)，又叫現(xiàn)匯交易市場(chǎng)。即期外匯市場(chǎng)是外匯市場(chǎng)上最經(jīng)濟(jì)、最普通的形式。世界即期外匯市場(chǎng)每天進(jìn)行著數(shù)量巨大的交易，而且交易筆數(shù)也是世界之最，這個(gè)市場(chǎng)容量巨大交易活躍而且報(bào)價(jià)容易，易于捕捉市場(chǎng)行情，是最主要的外匯市場(chǎng)形式。23、匯率標(biāo)價(jià)方法：確定兩種不同貨幣之間的比價(jià)，先要確定用哪個(gè)國(guó)家的貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)。由于確定的標(biāo)準(zhǔn)不同，于是便產(chǎn)生了幾種不同的外匯匯率標(biāo)價(jià)方法。常用的標(biāo)價(jià)方法包括直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法、美元標(biāo)價(jià)法。金融衍生

12、產(chǎn)品：是指以貨幣、債券、股票等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品為基礎(chǔ)，以杠桿性的信用交易為特征的金融產(chǎn)品。（1）根據(jù)產(chǎn)品形態(tài)，可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換四大類。（2）根據(jù)原生資產(chǎn)分類，即股票、利率、匯率和商品。（3）根據(jù)交易方法，可分為場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易。24、遠(yuǎn)期利率協(xié)議：是指交易雙方約定在未來某一日期，交換協(xié)議期間內(nèi)一定名義本金基礎(chǔ)上分別以合同利率和參考利率計(jì)算的利息的金融合約。25、結(jié)算金：遠(yuǎn)期利率協(xié)議中，在結(jié)算日，根據(jù)合同利率和參照利率的差額計(jì)算出來的，由交易一方支付給另一方的金額。但不等于因利率變化給對(duì)方造成的額外利息支出，而等于額外利息支出在結(jié)算日的貼現(xiàn)值。26、協(xié)方差：在概率論和統(tǒng)計(jì)學(xué)中用于衡量

13、兩個(gè)變量的總體誤差。而方差是協(xié)方差的一種特殊情況，即當(dāng)兩個(gè)變量是相同的情況。期望值分別為E（x）=?（y）=y的兩個(gè)實(shí)數(shù)隨機(jī)變量X與Y之間的協(xié)方差定義為：gV（xM=E（x-#）（y-）,其中e是期望值。它也可以表示為：=e（x，丫）一廿。如果X與Y是統(tǒng)計(jì)獨(dú)立的，那么二者之間的協(xié)方差就是0,這是因?yàn)?Y）=頊X）-E（Y）=.%27、期貨保證金：在期貨市場(chǎng)上，交易者只需按期貨合約價(jià)格的一定比率交納少量資金作為履行期貨合約的財(cái)力擔(dān)保，便可參與期貨合約的買賣，這種資金就是期貨保證金。28、套期保值：指把期貨市場(chǎng)當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買

14、進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。29、期權(quán)：稱為選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。指在未來一定時(shí)期可以買賣的權(quán)利，是買方向賣方支付一定數(shù)量的金額（指權(quán)利金）后擁有的在未來一段時(shí)間內(nèi)（指美式期權(quán)）或未來某一特定日期（指歐式期權(quán)）以事先規(guī)定好的價(jià)格（指履約價(jià)格）向賣方購(gòu)買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物的權(quán)力，但不負(fù)有必須買進(jìn)或賣出的義務(wù)。30、期權(quán)的分類：按期權(quán)的權(quán)利劃分，有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型。按期權(quán)的交割時(shí)間劃分，美式期權(quán)是指在期權(quán)合約規(guī)定的有效期內(nèi)任何時(shí)候都可以行使權(quán)利。歐式期權(quán)是指在期權(quán)合約規(guī)定的到期日方可行使權(quán)利，期權(quán)的買方在合約到期日之

15、前不能行使權(quán)利，過了期限，合約則自動(dòng)作廢。修正的美式期權(quán)，到期前的規(guī)定日都可以行使權(quán)力。按金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)的不同，股權(quán)類期權(quán)：按協(xié)議價(jià)買賣股票。利率期權(quán)：按協(xié)議利率買賣利率工具。貨幣期權(quán)：按約定匯率買賣外匯資產(chǎn)。金融期貨合約期權(quán)：按約定的期貨協(xié)議價(jià)買賣金融期貨?；Q期權(quán)：按約定與對(duì)方進(jìn)行互換交易。31、期權(quán)與期貨的區(qū)別：期貨：指的是在將來某一天買進(jìn)并且收到或者賣出并且交付某種標(biāo)的物的合約。期權(quán)：又稱選擇權(quán)，是指其持有人有權(quán)利在未來一段時(shí)間內(nèi)或未來某一特定日期，以一定價(jià)格向?qū)Ψ劫?gòu)買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物，但沒有義務(wù)。區(qū)別：1、標(biāo)的物不同：期貨交易的標(biāo)的物是商品或期貨合約；而期權(quán)交易的標(biāo)的

16、物則是一種商品或期貨合約選擇權(quán)的買賣權(quán)利。2、投資者權(quán)利與義務(wù)的對(duì)稱性不同：期貨合同是雙向合約，交易雙方都要承擔(dān)期貨合約到期交割的義務(wù)，如果不愿實(shí)際交割，則必須在有效期內(nèi)對(duì)沖；期權(quán)是單向合約，期權(quán)的買方在支付保險(xiǎn)金后即取得履行或不履行買賣期權(quán)合約的權(quán)利，而不必承擔(dān)義務(wù)。3、履約保證不同：期貨合約的買賣雙方都要交納一定數(shù)額的履約保證金；而在期權(quán)交易中買方不需交納履約保證金，只要求賣方交納履約保證金，以表明他具有相應(yīng)的履行期權(quán)合約的財(cái)力。4、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不同：期權(quán)交易中，買方要向賣方支付保險(xiǎn)費(fèi)，這是期權(quán)的價(jià)格，大約為交易商品或期貨合約價(jià)格的5%10%；期權(quán)合約可以流通，其保險(xiǎn)費(fèi)則要根據(jù)交易商品或期貨合約市場(chǎng)價(jià)格的變化而變化。在期貨交易中，買賣雙方都要交納期貨合約面值5%10%的初始保證金，在交易期間還要根據(jù)價(jià)格變動(dòng)對(duì)虧損方收取追加保證金；盈利方則可提取多余保證金。5、盈虧的特點(diǎn)