現(xiàn)代企業(yè)的融資戰(zhàn)略

1、遼寧科技大學本科生畢業(yè)設計（論文）第 PAGE 9 頁PAGE 羅馬數(shù)字5號2號黑體3號黑體。居中，中間空2個字。內(nèi)容字數(shù)為300-500字5號宋體，居中現(xiàn)代企業(yè)的融資戰(zhàn)略摘要現(xiàn)代企業(yè)融資戰(zhàn)略是公司金融的操作重點，伴隨著世界資本市場的飛速發(fā)展，股權(quán)融資已成為企業(yè)研究的重中之重。文章分步分析了企業(yè)融資的全程操作。小4號楷體。段首空2個漢字，1.5倍行距。首先，本文對企業(yè)的現(xiàn)代性作了分析?，F(xiàn)代企業(yè)之所以“現(xiàn)代”，不僅僅體現(xiàn)在企業(yè)的經(jīng)營管理制度上，現(xiàn)代經(jīng)營理念則是“現(xiàn)代”的最本質(zhì)內(nèi)涵。進入21世紀，資本經(jīng)營逐漸成為企業(yè)發(fā)展的“時代特征”，而作為資本經(jīng)營的基礎和重要組成部分的企業(yè)融資也越來越受到企業(yè)重

2、視。其次，本文對企業(yè)融資戰(zhàn)略先做了概述分析。包括：融資原則，融資的決定因素，融資的方式及其優(yōu)劣性等等。第三，本文重點分析了現(xiàn)代企業(yè)股權(quán)融資運作。先從概念及現(xiàn)狀問題入手分析，通過對公司治理，上市操作，股權(quán)再融資等幾方面的闡述，并且介紹了公司股票的上市的程序及資格規(guī)定，在總體上告訴讀者如何科學規(guī)范地實施企業(yè)股權(quán)融資運作，為企業(yè)發(fā)展注入活力。最后，文章提出了融資創(chuàng)新，采取貨幣資本性融資和非貨幣性融資，為現(xiàn)代企業(yè)融資課題指明了研究發(fā)展的方向。此處空一行 關鍵詞：資本經(jīng)營，企業(yè)融資，股權(quán)融資 無標點 有逗號 4號黑體。35個。按外延由大到小排列2號，Times New Roman字體，首字母大寫（中間介

3、詞、冠詞、連詞除外）3號，Times New Roman字體，首字母大寫The Stocking Finance of Modern Enterprises Abstract小4號，Times New Roman字體。段首空4個字符，（即2個漢字），1.5倍行距With the constant perfection of the market economy of our country, small and medium-sized enterprises have got unprecedented development too, Its position in national ec

4、onomy has already been no longer what it was before, small and medium- sized enterprises play a enormous role to the development of the economy of our country.But small and medium-sized enterprises obtain financial support have awkward situation. It has already been the question which a society has

5、known altogether that small and medium-sized enterprises are difficult in financing.Analyze that causes the reason difficult in financing of small and medium-sized enterprises, On one hand the policy to small and medium-sized enterprises of government is insufficient in input, On one hand the financ

6、ial system, to supporting small and medium-sized enterprises to carry on the direct financing, On one hand the financial system is uncompleted to understanding and service supporting small and medium-sized enterprises to carry on the direct financing and finance indirectly, In addition, it is the qu

7、estions of a great deal of respects that small and medium-sized enterprises exist.Key Words: Small and medium-sized enterprises, Direct financing, Stock financing每個關鍵詞的第1個單詞首字母大寫。3號黑體，中間空2個字。自動生成后重新排版，一級標題用小4號黑體，其余用小4號宋體。1.5倍行距目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc536706350 1緒論 PAGEREF _Toc536706350 h

8、1 HYPERLINK l _Toc536706351 2企業(yè)的現(xiàn)代性思考 PAGEREF _Toc536706351 h 2 HYPERLINK l _Toc536706352 2.1企業(yè)制度的現(xiàn)代性 PAGEREF _Toc536706352 h 2 HYPERLINK l _Toc536706353 2.1.1現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度 PAGEREF _Toc536706353 h 2 HYPERLINK l _Toc536706354 2.1.2現(xiàn)代企業(yè)組織制度 PAGEREF _Toc536706354 h 2 HYPERLINK l _Toc536706355 2.2現(xiàn)代融資理念 PAGE

9、REF _Toc536706355 h 2 HYPERLINK l _Toc536706356 2.2.1現(xiàn)代融資理念資本經(jīng)營 PAGEREF _Toc536706356 h 3 HYPERLINK l _Toc536706357 2.2.2企業(yè)融資的必要性 PAGEREF _Toc536706357 h 3 HYPERLINK l _Toc536706358 3企業(yè)股權(quán)融資評價 PAGEREF _Toc536706358 h 4 HYPERLINK l _Toc536706359 3.1企業(yè)融資理論概述 PAGEREF _Toc536706359 h 4 HYPERLINK l _Toc53

10、6706360 3.1.1國內(nèi)外融資差異 PAGEREF _Toc536706360 h 4 HYPERLINK l _Toc536706361 3.1.2企業(yè)股權(quán)融資的客觀分析 PAGEREF _Toc536706361 h 4 HYPERLINK l _Toc536706362 3. 2我國企業(yè)融資的現(xiàn)狀 PAGEREF _Toc536706362 h 5 HYPERLINK l _Toc536706363 結(jié)論 PAGEREF _Toc536706363 h 6 HYPERLINK l _Toc536706364 致謝 PAGEREF _Toc536706364 h 7 HYPERLIN

11、K l _Toc536706365 參考文獻 PAGEREF _Toc536706365 h 8 HYPERLINK l _Toc536706366 附錄 PAGEREF _Toc536706366 h 9“結(jié)論”、“致謝”等的字間沒有空格注意：數(shù)字使用Times New Roman字體阿拉伯數(shù)字現(xiàn)代企業(yè)的融資戰(zhàn)略2號黑體緒論必須作為第一章。選標題1，黑體，3號，不加粗。中間空1個漢字，下同。文中英文字體均為Times New Roman，括號使用宋體1緒論不寫作二十世紀八十年代，也不能單寫80年代資產(chǎn)證券化（Asset Securitization）作為一種新型的融資工具，是近30年來世界金

12、融領域發(fā)展最迅速的金融創(chuàng)新。它將具有共同特征的、流動性較差的貸款、租賃、應收帳等資產(chǎn)集中起來，形成一個資產(chǎn)池，通過資產(chǎn)性重組，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂型顿Y特征的可銷售證券，據(jù)以融資的過程。通過證券化，銀行可以將原本持有至到期日的貸款變?yōu)檫m合銷售的資產(chǎn)，它對銀行的資本結(jié)構(gòu)有顯著的影響，顯示了強勁的生命力。不能寫作94年百分號為Times New Roman20世紀80年代，資產(chǎn)證券化在國外開始普遍使用，是當前頗為流行的主要融資工具之一。美國是最早進行資產(chǎn)證券化也是資產(chǎn)證券化最發(fā)達的國家。美國的資產(chǎn)支撐證券總余額高達1.6萬億美元，資產(chǎn)支撐證券化市場已成為美國僅次于聯(lián)邦政府債券的第二大證券市場，遠遠超過股票

13、證券市場。 除了美國，資產(chǎn)證券化在國際市場上的發(fā)展也是極為迅速的，1986、1987兩年發(fā)行的資產(chǎn)支持證券總量為17億美元，而到1994年一年的發(fā)行量就達到了120億美元；澳大利亞的資產(chǎn)支持證券發(fā)行量每年有20億的增長。在東南亞地區(qū)，資產(chǎn)證券化在1995年才剛剛興起，據(jù)美國標準普爾公司最近估計，今后幾年內(nèi)該地區(qū)的資產(chǎn)證券化市場潛力將以25%的速度增長。資產(chǎn)證券化作為一種在國外較為成熟的金融工具，其理論和實踐經(jīng)驗對我國當前資本市場的發(fā)展具有相當?shù)慕梃b意義。正文中非標題之處段前、段后是0行本文聯(lián)系當前證券化現(xiàn)狀，以金融學中相關理論知識為基礎深入系統(tǒng)地剖析了目前我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的成因、表現(xiàn)、及解

14、決方法等相關問題，不良資產(chǎn)證券化的引進對我國不管是商業(yè)銀行還是有關政府部門都有相當?shù)默F(xiàn)實意義。文章在寫作過程中參考了大量文獻，第一部分參考了沈沛資產(chǎn)證券化研究中關于資產(chǎn)證券化的理論基礎。第二部分主要參閱了曼昆（G. Mankiw）資產(chǎn)證券化國際運作、何德旭中國住房抵押貸款證券化可行性分析等。作為文章主題的第三部分是我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的方案設計、交易構(gòu)架、具體運作及宏觀環(huán)境建設，主要參考了于鳳坤資產(chǎn)證券化理論與時務、林蔚峰資產(chǎn)證券化的現(xiàn)狀與前景、劉春艷商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化分析、李尚公資產(chǎn)證券化的法律問題研究等相關課題的研究。注意：緒論不少于2000字每一章結(jié)束后都應另起一頁標題末不得使

15、用標點符號，字數(shù)少于15字。標題的段前、后各設為0.5行，黑體，3號選標題2，黑體，4號，不加粗。中間空1個漢字，下同2企業(yè)的現(xiàn)代性思考2.1企業(yè)制度的現(xiàn)代性選標題3，黑體，小4號，不加粗。中間空1個漢字，下同現(xiàn)代企業(yè)制度是以公司制度為主體的市場經(jīng)濟體制的基本成分，可以說現(xiàn)代企業(yè)制度是市場經(jīng)濟體制的基本制度。同時公司制度是現(xiàn)代企業(yè)制度最典型的組織形式。從本質(zhì)上講現(xiàn)代企業(yè)制度就是產(chǎn)權(quán)明晰、責任明確、政企分開、管理科學的企業(yè)制度。它的基本內(nèi)容包括：現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度、現(xiàn)代企業(yè)組織制度、現(xiàn)代企業(yè)管理制度。2.1.1現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度直接引用的文獻需要加引號，加標注（用上標），并按標注順序列入?yún)⒖嘉墨I。在

16、市場經(jīng)濟中，各經(jīng)濟主體通過市場結(jié)成一定的經(jīng)濟關系，遵循等價交換原則，進入市場的各經(jīng)濟主體必須首先明確所有權(quán)主體及界限才能建立真正的商品經(jīng)濟關系。如果某交易主體的產(chǎn)權(quán)關系本身具有不確定性，那么商品經(jīng)濟關系不可能出現(xiàn)，也就不存在規(guī)范的市場經(jīng)濟關系。“同時，市場經(jīng)濟運行機制是價格機制，而價格也只是在交易雙方所有權(quán)主體界限分明才能形成，公司法人制度正滿足了這一要求：原始所有權(quán)退化為股權(quán)，公司法人則獲得公司財產(chǎn)的法人所有權(quán)，公司法人可以自由支配公司權(quán)益，參與市場交易。而現(xiàn)代企業(yè)也必須自由經(jīng)營、自負盈虧、才能在市場中參與激烈競爭并維護股東權(quán)益 1”。2.1.2現(xiàn)代企業(yè)組織制度參考的文獻也需要標注，并按標注

17、順序列入?yún)⒖嘉墨I采取什么形式來組織公司，是現(xiàn)代企業(yè)制度的第二個重要內(nèi)容。公司企業(yè)在市場經(jīng)濟發(fā)展中逐漸形成了一套完整的組織制度，其特征是所有權(quán)、經(jīng)營者之間通過公司的決策機構(gòu)、執(zhí)行機構(gòu)、監(jiān)事機構(gòu)形成各自獨立、權(quán)責明確而又相互制約的關系。并以公司章程加以確定和實現(xiàn)?，F(xiàn)代企業(yè)組織機構(gòu)通常包括：股東大會，董事會，監(jiān)事會，及經(jīng)理人員四大部分。按其職能分別形成決策機構(gòu)，監(jiān)督機構(gòu)，執(zhí)行機構(gòu)。決策機構(gòu)有股東大會和其選舉產(chǎn)生的董事會組成。22.2現(xiàn)代融資理念企業(yè)發(fā)展的整個過程都體現(xiàn)了資金的作用，同時企業(yè)追求的目標也是自身收益的最大化，即資本收益最大化?？梢哉f企業(yè)經(jīng)營過程的本質(zhì)就是企業(yè)資本金轉(zhuǎn)換增值的過程。而現(xiàn)代企

18、業(yè)之所以稱之為現(xiàn)代就是因為企業(yè)發(fā)展更注重資本經(jīng)營。企業(yè)已經(jīng)從產(chǎn)品經(jīng)營過度到技術(shù)經(jīng)營進一步上升到資本經(jīng)營，這也是企業(yè)發(fā)展的趨勢所在。2.2.1現(xiàn)代融資理念資本經(jīng)營論文中禁用半角（Times New Roman體）冒號、引號、逗號、句號，一律用全角宋體現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營活動必然是以擁有一定的資本為前提的。擁有資本，經(jīng)營資本，通過資本經(jīng)營獲得利益，這個過程即：資本的籌集、投放和使用過程統(tǒng)稱為企業(yè)融資。這是每一個企業(yè)全部經(jīng)營活動的軸心，是企業(yè)存在的本質(zhì)。企業(yè)在進行資本的籌集與投放使用時，在觀念上是將資本當作一種商品來對待的，但此時我們應當看到資本是一種特殊的商品，其特殊性在于買賣資本商品本身毫無意義的，買

19、賣資本的使用價值即資本效用卻是主旨所在。這樣企業(yè)籌資就是得到資本的使用權(quán)利，其價格就是所支付的費用，包括：利息，分紅，股利等。企業(yè)進行資本投放使用就是將資本的使用價值“出售”給某些特定的項目。通過這種讓資本活起來、動起來來增值，以達到企業(yè)的目的。2.2.2企業(yè)融資的必要性帶括號的序號后面不加標點1、資本是企業(yè)經(jīng)營的經(jīng)濟前提，沒有資本金企業(yè)就不可能存在，它得不到企業(yè)發(fā)展所必須的資源，這是毫無疑問的。（1）現(xiàn)金流量是保證企業(yè)正常運營的生命流。我們知道資金貫穿企業(yè)發(fā)展的始終，可以說企業(yè)一刻也離不開資金，從創(chuàng)建企業(yè)開始購置企業(yè)的廠房設備等固定資產(chǎn)到企業(yè)的人力資源成本，原材料的采購，生產(chǎn)時的輔助成本。（

20、2）企業(yè)融資就要保證現(xiàn)金流量的正常運行，不至于入不敷出。使用頓號2、很多企業(yè)之所以倒閉就是因為現(xiàn)金流量不能維持企業(yè)的正常運行，而造成流動性困難，以至債務危機。注：這是頁末腳注，用于解釋個別不宜出現(xiàn)于正文的名詞，或作情況說明。表序用5號，Times New Roman體，加粗。表名用5號黑體加粗。表格應適當安排位置，居中，且同一表格不可以跨頁3企業(yè)股權(quán)融資評價3.1企業(yè)融資理論概述3.1.1國內(nèi)外融資差異具有代表性的優(yōu)序融資理論認為：企業(yè)融資的首選是內(nèi)部融資，其次是債務融資，最后是股權(quán)融資。目前，在國外融資現(xiàn)狀符合優(yōu)序融資理論的分析，但是現(xiàn)實中我國的現(xiàn)狀卻存在明顯不同。如表3.1。引用的圖表用標

21、注文獻號，以示出處表3.1發(fā)達國家融資比較3單位：萬元美國加拿大法國德國意大利英國日本平均內(nèi)部融資7554466244453455.71外部融資2546543856256644.29其中：來自金融市場1319133138710.86 來自金融機構(gòu)1221462339245932.00其他6-5124-701.43不要忘記標明單位表的兩端不封口注1：表中數(shù)據(jù)為2001年。注2：表中文字為5號宋體，表中不允許使用“同上”之類用語。七國的內(nèi)部融資比例已達55.71%；外部則44.29%，其中金融市場股權(quán)融資比例為10.86%，而來自金融機構(gòu)的債務融資占32%?？傮w而言，西方七國企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)的實際情

22、況與優(yōu)序融資理論相符。3.1.2企業(yè)股權(quán)融資的客觀分析1、資產(chǎn)證券化的交易過程。如圖3.1。圖體應居中。圖框中文字應居中 資產(chǎn)組合 發(fā)起人/服務人必要的圖形解釋列在圖與圖題之間受托管理人特設信托機構(gòu)圖題置于圖下，5號黑體。引用的圖應標注注：“資產(chǎn)組合”需要一定的技術(shù)。圖3.1資產(chǎn)證券化的交易過程42、股權(quán)的經(jīng)濟分析。如圖3.2。繪圖應科學合理、美觀大方。圖與圖題不能置于兩頁，圖中文字用5號rLMYO圖3.2股權(quán)的經(jīng)濟分析使用公式編輯器編寫公式。公式居中，公式編號右對齊3、定量分析股權(quán)經(jīng)濟。以貼現(xiàn)公式為例，見式（3.1）。14 （3.1）3. 2我國企業(yè)融資的現(xiàn)狀博弈論的產(chǎn)生和發(fā)展引發(fā)了一場深刻

23、的經(jīng)濟學革命，使得現(xiàn)代經(jīng)濟學從方法論，到概念和分析方法體系，都發(fā)生了很大的變化。正如克瑞普斯（Kreps）在博弈論與經(jīng)濟模型一書中指出的，“在過去一二十年中，經(jīng)濟學在方法論，以及語言、概念等等方面，經(jīng)歷了一場溫和的革命，非合作博弈已經(jīng)成為范式的中心在經(jīng)濟學或者經(jīng)濟學原理相關的金融、會計、營銷和政治科學等學科中，現(xiàn)在人們已經(jīng)很難找到不懂納什均衡能夠消化近代文獻的領域15”。博弈論既是現(xiàn)代經(jīng)濟學的重要分支，也是整個現(xiàn)代經(jīng)濟學，包括微觀經(jīng)濟學、宏觀經(jīng)濟學等基礎理論學科，以及產(chǎn)業(yè)組織理論、勞動經(jīng)濟學、公共經(jīng)濟學、福利經(jīng)濟學、國際貿(mào)易等應用學科共同的分析工具。一方面，因為現(xiàn)代經(jīng)濟中經(jīng)濟活動的博弈性越來越

24、強，只有用博弈論的思想和研究方法才能有效地進行研究；另一方面，博弈論的方法論比較科學嚴密，因此結(jié)論可信度很高，揭示社會經(jīng)濟事物本身的內(nèi)在規(guī)律的能力比一般經(jīng)濟理論更強。標題1，黑體，3號，居中，中間空2個漢字結(jié)論中國加入WTO，參與世界經(jīng)濟貿(mào)易一體化進程，不可避免面臨關稅減讓問題。成熟市場經(jīng)濟國家的經(jīng)驗表明，一味地強調(diào)對本國產(chǎn)業(yè)的關稅保護，反而會在更大程度上削弱其競爭力。此外，內(nèi)外資企業(yè)所得稅、涉外個人所得稅、涉外增值稅等稅種的改革同樣不可避免，而且主動調(diào)整稅法本身也是中國自身經(jīng)濟發(fā)展的需要。在具體稅制改革中，需要借鑒各國先進的、適合中國的發(fā)展經(jīng)驗，需要從經(jīng)濟學、財政稅收學的角度具體闡述和構(gòu)建嚴

25、謹?shù)捏w系，同樣不可忽視的是立法本身的科學性，法學理論在其中的根本性推進作用。 立足當前國情，適應進一步開放的要求，合理調(diào)整涉外稅收優(yōu)惠體制，協(xié)調(diào)引進外資，發(fā)展經(jīng)濟與公平稅負、平等競爭之間的矛盾。 隨著中國經(jīng)濟與國際接軌，單純的稅收優(yōu)惠政策的缺陷越發(fā)明顯，其中最為突出的是與WTO提倡的國民待遇原則沖突，享受稅收優(yōu)惠的涉外企業(yè)與內(nèi)資企業(yè)相比實際上處于一種“超國民待遇”。同時，過多的稅收優(yōu)惠政策與現(xiàn)代稅法中的一項基本原則公平稅負原則也是相違背的。因此，合理重建中國涉外稅法中的稅收優(yōu)惠政策也是一項緊迫的任務。標題1，黑體，3號，居中，中間空2個漢字致謝時光飛逝，四年的學習生活轉(zhuǎn)眼已將結(jié)束。就要告別母校，告別我敬愛的老師和親愛的同學們，借此機會向他（她）們表達深深的謝意。首先感謝我的導師。本文從開題、寫作直至最終定稿，李老師給予了諸多建設性建議，并在百忙之中三閱其稿。恩師嚴謹?shù)闹螌W態(tài)度、科學的治學方法、淵博的學識、誨人不倦的精神和平易近人的工作作風令我景仰和敬慕，并將使我終生受益。感謝母校內(nèi)所有教過我的老師和使我受教的老師們，他（她）們無私的傳道、授業(yè)、解惑，讓我能辨事理、明是非，讓我在人生的長路上向前邁進一大步。還要感謝長期以來給我諸多幫助的同學們，你們的友情將是我一生最值得珍惜的財富和最值得懷念的情感。標題1，黑體，3號，居中參考文獻1 應惟偉，里維寧中國企