《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》消費(fèi)與儲(chǔ)蓄 課件

1、第8章 消費(fèi)和儲(chǔ)蓄 8.1 凱恩斯的消費(fèi)函數(shù)理論及其經(jīng)驗(yàn)證據(jù)1.凱恩斯內(nèi)省的消費(fèi)函數(shù) 凱恩斯關(guān)于消費(fèi)函數(shù)的猜測(cè):(i) 消費(fèi)取決于當(dāng)期絕對(duì)收入水平,而與利率水平關(guān)系不大。(ii)邊際消費(fèi)傾向的大小介于0和1之間。 基于猜測(cè)的消費(fèi)函數(shù)的數(shù)學(xué)表述:(iii)平均消費(fèi)傾向隨著收入的增加而下降。1.推論: 隨著人們收入的增加,國(guó)民儲(chǔ)蓄率將上升。2.凱恩斯消費(fèi)函數(shù)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)短期 驗(yàn)證結(jié)論: (i)收入高的家庭消費(fèi)更多,同時(shí)收入高的家庭儲(chǔ)蓄也更多 (ii) 高收入家庭將其收入中的較大的份額用于儲(chǔ)蓄說(shuō)明:其中, 2.=短期證據(jù)支持凱恩斯消費(fèi)函數(shù)理論長(zhǎng)期:驗(yàn)證結(jié)論: 庫(kù)茨涅茲的反論1869-1938年平均儲(chǔ)蓄

2、傾向經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)0.141899-19080.11929-19380.151894-19030.61924-19330.151889-18980.111919-19280.161884-18930.111914-19230.151879-18880.131909-19180.141874-18830.131904-19130.141869-1878APS十年期APS十年期3.=從18691878年十年期到19191928 年十年期,國(guó)民收 入增加了七倍多,而根據(jù)上表可知APS僅在0.11與0.16 這一狹窄范圍波動(dòng),這與凱恩斯消費(fèi)函數(shù)的推論相矛盾。問(wèn)題: 為什么凱恩斯消費(fèi)函數(shù)得到短期經(jīng)驗(yàn)研究的證明

3、, 但卻與 長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)研究相悖?解釋:(i) 基于家庭跨時(shí)期選擇的持久收入理論(ii)基于家庭跨時(shí)期選擇的生命周期理論消費(fèi)之迷4.(i) 家庭只生產(chǎn)一種“綜合商品”Q, 其價(jià)格為1。 基本假設(shè)：8.2 一個(gè)跨期模型= 以實(shí)物經(jīng)濟(jì)為研究背景,商品Q為計(jì)價(jià)單位。(ii) 家庭通過(guò)金融資產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的跨時(shí)期選擇。=通過(guò)積累債券將現(xiàn)在收入移至未來(lái)消費(fèi),而通過(guò)負(fù)債將未來(lái)收入 移至現(xiàn)在消費(fèi)。(iii) 家庭生活于兩個(gè)時(shí)期, 即時(shí)期1和時(shí)期2。(iv) 家庭既沒(méi)有從上一代接受資產(chǎn), 也沒(méi)有留給下一代資產(chǎn),但也沒(méi)有負(fù)債死亡( 不會(huì)小于0 )。5.跨時(shí)期預(yù)算約束,收入分別為,而r代表金融債券的利率。令：家庭在時(shí)

4、期1和時(shí)期2產(chǎn)出分別為則：（4.1）（4.2）（4.3）（4.4）由 等式（4.1）和（4.2）得：（4.5）6.再利用（4.5）將（4.3）和（4.4）結(jié)合起來(lái)得：結(jié)論： 消費(fèi)者在既定時(shí)期內(nèi)的消費(fèi)可以大于收入但不能超過(guò)其 一生的總資源?？鐣r(shí)期預(yù)算約束方程方程：7.圖示：BQA說(shuō)明： (i) Q點(diǎn)稱為稟賦點(diǎn)，即在任何利率水平上，消費(fèi)者總可 以選擇稟賦點(diǎn)為實(shí)際消費(fèi)組合點(diǎn)。（ii）在A點(diǎn)上，消費(fèi)者在第一期為凈借方，在第二期為凈 貸方。 在B點(diǎn)上，消費(fèi)者在第一期為凈貸方，在第二期為凈 借方。（iii）橫軸的截距代表兩期產(chǎn)量的現(xiàn)值。 （iv）斜率的絕對(duì)值為（1+r），代表在第一期每增加一單 位消費(fèi)而必

5、須在第二期放棄的消費(fèi)量。8.消費(fèi)者偏好=跨時(shí)期效用函數(shù)= 無(wú)差異曲線9.最優(yōu)跨時(shí)期選擇E結(jié)論1： 在E點(diǎn)上，MRS=1+r, 即 消費(fèi)者對(duì)兩個(gè)時(shí)期消費(fèi)的選擇 要使MRS等于（1+r）,以保證效用最大化。=結(jié)論2：在跨時(shí)期選擇中， 第一期的消費(fèi)不僅取決于第一期的產(chǎn)量，而且取決于第二期的產(chǎn)量，還取決于利率以及消費(fèi)者的偏好。10.8.3.1 持久收入假說(shuō)定義： 持久收入=家庭在長(zhǎng)期視界內(nèi)各個(gè)年份所獲收入的預(yù)期 平均值 假說(shuō)：（i）人們一生的經(jīng)歷是隨機(jī)的，從而家庭不同年份的收入 具有波動(dòng)性。 （ii）家庭對(duì)穩(wěn)定消費(fèi)的偏好勝過(guò)對(duì)不穩(wěn)定消費(fèi)的偏好。 換言之，家庭將試圖通過(guò)金融資產(chǎn)市場(chǎng)維持完全穩(wěn)定 的消費(fèi)路

6、徑， 以使每一個(gè)時(shí)期的消費(fèi)都等于持久收入。兩時(shí)期持久收入模型=偏好： =約束：持久收入給家庭帶來(lái)的跨時(shí)期預(yù)算約束同收入流波動(dòng) 時(shí)跨時(shí)期約束相同。11.= 第一時(shí)期家庭的最優(yōu)消費(fèi)和儲(chǔ)蓄決策E結(jié)論：家庭會(huì)使現(xiàn)期消費(fèi)等于持久收入。當(dāng)現(xiàn)期收入大于持久 收入時(shí)，家庭會(huì)增加儲(chǔ)蓄；而現(xiàn)期收入小于持久收入時(shí)， 家庭會(huì)動(dòng)用儲(chǔ)蓄。12.8.3.2 生命周期假說(shuō)假說(shuō)：（i）人在一生過(guò)程中，收入將會(huì)有規(guī)律地波動(dòng)。(ii) 家庭會(huì)通過(guò)金融資產(chǎn)市場(chǎng)以理性的方式統(tǒng)籌安排 一生的資源，實(shí)現(xiàn)一生中最平穩(wěn)的消費(fèi)路徑。13.兩時(shí)期生命周期模型=偏好： 一生有平穩(wěn)的消費(fèi)=兩階段： 工作年份和退休年份 =收入變動(dòng)的原因：退休（工作年份

7、收入為Y,退休年份收入為零）=圖解：結(jié)論：由于人們對(duì)平穩(wěn)消費(fèi)的偏好，所以工作年份進(jìn)行儲(chǔ)蓄，退休 年份動(dòng)用儲(chǔ)蓄。負(fù)儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄時(shí)間收入消費(fèi)財(cái)產(chǎn)積累開(kāi)始退休生命結(jié)束YC14.生命周期假說(shuō)的反例（i）遺產(chǎn)的存在（ii）流動(dòng)性約束的存在（即某些個(gè)體沒(méi)有能力用未來(lái)收入作擔(dān)保 而獲得貸款，從而所能進(jìn)行的最大消費(fèi)只能是當(dāng)期收入。）8.4 利率與儲(chǔ)蓄問(wèn)題： 單個(gè)家庭儲(chǔ)蓄是否隨著利率的提高而增加？答案： 不能肯定。= 可能性之一(圖a)15.第一期消費(fèi)新預(yù)算約束舊預(yù)算約束(圖a)在圖(a)中, 利率上升使預(yù)算線繞稟賦點(diǎn)旋轉(zhuǎn), 減少, 從而第一期儲(chǔ)蓄增加。16.第一期消費(fèi)新預(yù)算約束舊預(yù)算約束(圖b)在圖b中，利率上升使預(yù)算線繞稟賦點(diǎn)旋轉(zhuǎn)，增加，從而第一期儲(chǔ)蓄減少。=可能性之二(圖b)17.對(duì)兩可結(jié)果的解釋：利率提高對(duì)儲(chǔ)蓄的影響利率上升凈借方凈貸