期貨市場(chǎng)課件

1、金融市場(chǎng)學(xué)期貨市場(chǎng)一、金融遠(yuǎn)期合約 金融遠(yuǎn)期合約（Forward Contract）是指雙方約定在未來(lái)的某一段時(shí)間，按確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的金融資產(chǎn)的協(xié)定。買入標(biāo)的物的一方稱為多方（long position）在未來(lái)賣出標(biāo)的物的一方稱為空方（short position）合約中規(guī)定的未來(lái)買賣標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格稱為交割價(jià)格（delivery price）二、金融期貨合約金融期貨合約（Futures Contracts）是協(xié)議雙方同意在約定的將來(lái)某個(gè)時(shí)期按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。合約中規(guī)定的價(jià)格就是期貨價(jià)格（Futures Price）多頭頭寸（Long posit

2、ion）: 在交割日購(gòu)買商品?？疹^頭寸（Short position): 在合約到期日出售商品。多頭的利潤(rùn)=到期日現(xiàn)貨價(jià)格-現(xiàn)時(shí)期貨價(jià)格空頭的利潤(rùn)=現(xiàn)時(shí)期價(jià)格-到期日現(xiàn)貨價(jià)格（現(xiàn)貨價(jià)格是指商品交割時(shí)的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格）練習(xí)題如果你以每盎司3美元的價(jià)格購(gòu)買一份白銀期貨合約，到期白銀現(xiàn)貨的價(jià)格是每盎司4.10美元，你的損益是多少？假設(shè)合同規(guī)模是5000盎司，沒(méi)有交易成本。A 、 盈利5.50美元B、 盈利5500美元C、 損失5.50美元D、 損失5500美元E、 上述說(shuō)法都不正確三、逐日盯市與保證金賬戶對(duì)交易者的每日盈虧進(jìn)行累計(jì)的過(guò)程稱為盯市（marking to market）。最初開新倉(cāng)時(shí)，每個(gè)

3、交易者都建立一個(gè)保證金賬戶，保證交易者履行合約義務(wù)。一旦保證金賬戶余額低于維持保證金，交易者就會(huì)收到補(bǔ)交保證金的通知。三、逐日盯市與保證金賬戶假如當(dāng)前市場(chǎng)上5天后交割的白銀期貨的價(jià)格為17.10美元/盎司。假定未來(lái)5天里期貨價(jià)格發(fā)生如下變動(dòng)：時(shí)間（天）期貨價(jià)格（美元）0 今天17.10117.20217.25317.18417.18517.21四、期貨市場(chǎng)策略2、套期保值原油分銷商預(yù)計(jì)2月出售100000桶原油，他采取套期保值方式規(guī)避原油價(jià)格可能出現(xiàn)下跌帶來(lái)的損失。每份合約規(guī)模1000桶，他可以2月交割的期貨合約為100份。原油價(jià)格下跌的現(xiàn)貨頭寸的虧損被期貨頭寸帶來(lái)的盈利所彌補(bǔ)。四、期貨市場(chǎng)策略假設(shè)上例中2月每桶原油價(jià)格將是69.86美元、71.86美元或73.86美元?？紤]一個(gè)電力公司計(jì)劃在2月購(gòu)買100000桶原油。說(shuō)明該公司今天購(gòu)買100份原油期貨合約，其在2月將鎖定在7186000美元。練習(xí)題你以3.15美元/盎司的價(jià)格賣出了一份白銀期貨合同，