復(fù)合超硬材料制品公司風(fēng)險管理報告

1、泓域/復(fù)合超硬材料制品公司風(fēng)險管理報告復(fù)合超硬材料制品公司風(fēng)險管理報告目錄 TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc114195977 一、 公司簡介 PAGEREF _Toc114195977 h 2 HYPERLINK l _Toc114195978 二、 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析 PAGEREF _Toc114195978 h 4 HYPERLINK l _Toc114195979 三、 行業(yè)競爭格局 PAGEREF _Toc114195979 h 4 HYPERLINK l _Toc114195980 四、 必要性分析 PAGEREF _Toc114195980 h 5 H

2、YPERLINK l _Toc114195981 五、 控制型風(fēng)險管理措施的目標(biāo) PAGEREF _Toc114195981 h 6 HYPERLINK l _Toc114195982 六、 理論基礎(chǔ) PAGEREF _Toc114195982 h 7 HYPERLINK l _Toc114195983 七、 保險 PAGEREF _Toc114195983 h 9 HYPERLINK l _Toc114195984 八、 其他利用合同的融資措施 PAGEREF _Toc114195984 h 20 HYPERLINK l _Toc114195985 九、 風(fēng)險交流 PAGEREF _Toc1

3、14195985 h 21 HYPERLINK l _Toc114195986 十、 信息管理 PAGEREF _Toc114195986 h 23 HYPERLINK l _Toc114195987 十一、 風(fēng)險管理的目標(biāo) PAGEREF _Toc114195987 h 24 HYPERLINK l _Toc114195988 十二、 風(fēng)險成本的影響 PAGEREF _Toc114195988 h 28 HYPERLINK l _Toc114195989 十三、 風(fēng)險成本的構(gòu)成 PAGEREF _Toc114195989 h 28 HYPERLINK l _Toc114195990 十四、

4、風(fēng)險成本之間的替代 PAGEREF _Toc114195990 h 32 HYPERLINK l _Toc114195991 十五、 風(fēng)險清單是指一些由專業(yè)人員設(shè)計好的標(biāo)準(zhǔn)的表格和問卷，上面非常全面地列出了一個企業(yè)可能面臨的風(fēng)險。這些清單都很長，因為它們試圖將所有可能的損失暴露全部囊括在內(nèi)，清單中的項目包括修理或重置資產(chǎn)的成本，伴隨資產(chǎn)損毀的收入損失以及承擔(dān)法律責(zé)任的可能性等。使用者對照清單上的每一項都要回答：“我們公司會面臨這樣的風(fēng)險嗎？”在回答這些問題的過程中，風(fēng)險管理者逐漸構(gòu)建出本公司的風(fēng)險框架。 PAGEREF _Toc114195991 h 34 HYPERLINK l _Toc11

5、4195992 十六、 在運用風(fēng)險清單的過程中，還需要配合以其他輔助方法作為補充，才能識別出風(fēng)險清單中沒有包括的一個企業(yè)的特殊風(fēng)險。風(fēng)險識別的輔助方法有很多，常用的有財務(wù)報表分析法、流程圖法、事故樹法、現(xiàn)場檢查法和風(fēng)險形勢估計法等。在實踐中，這些方法也都不是面面俱到，各種方法是相互補充的。 PAGEREF _Toc114195992 h 36 HYPERLINK l _Toc114195993 十七、 客觀風(fēng)險源 PAGEREF _Toc114195993 h 45 HYPERLINK l _Toc114195994 十八、 主觀風(fēng)險源 PAGEREF _Toc114195994 h 48 H

6、YPERLINK l _Toc114195995 十九、 法人治理結(jié)構(gòu) PAGEREF _Toc114195995 h 49 HYPERLINK l _Toc114195996 二十、 發(fā)展規(guī)劃分析 PAGEREF _Toc114195996 h 61 HYPERLINK l _Toc114195997 二十一、 項目風(fēng)險分析 PAGEREF _Toc114195997 h 64 HYPERLINK l _Toc114195998 二十二、 項目風(fēng)險對策 PAGEREF _Toc114195998 h 67 HYPERLINK l _Toc114195999 SWOT分析說明 PAGEREF

7、_Toc114195999 h 68 HYPERLINK l _Toc114196000 （一）優(yōu)勢分析（S） PAGEREF _Toc114196000 h 68 HYPERLINK l _Toc114196001 1、工藝技術(shù)優(yōu)勢 PAGEREF _Toc114196001 h 68 HYPERLINK l _Toc114196002 公司一直注重技術(shù)進步和工藝創(chuàng)新，通過引入國際先進的設(shè)備，不斷加大自主技術(shù)研發(fā)和工藝改進力度，形成較強的工藝技術(shù)優(yōu)勢。公司根據(jù)客戶受托產(chǎn)品的品種和特點，制定相應(yīng)的工藝技術(shù)參數(shù)，以滿足客戶需求，已經(jīng)積累了豐富的工藝技術(shù)。經(jīng)過多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立

8、了豐富完整的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進的設(shè)備，形成了門類齊全、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化綜合服務(wù)。 PAGEREF _Toc114196002 h 68公司簡介（一）公司基本信息1、公司名稱：xx（集團）有限公司2、法定代表人：顧xx3、注冊資本：550萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期：2014-8-117、營業(yè)期限：2014-8-11至無固定期限8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx（二）公司簡介面對宏觀經(jīng)濟增速放緩、結(jié)構(gòu)調(diào)整的新常態(tài)，公司在企業(yè)法人治理機構(gòu)、企業(yè)文化、質(zhì)量管理體系等方面著力探索，提升企業(yè)綜合實力，配合產(chǎn)業(yè)供給

9、側(cè)結(jié)構(gòu)改革。同時，公司注重履行社會責(zé)任所帶來的發(fā)展機遇，積極踐行“責(zé)任、人本、和諧、感恩”的核心價值觀。多年來，公司一直堅持堅持以誠信經(jīng)營來贏得信任。公司全面推行“政府、市場、投資、消費、經(jīng)營、企業(yè)”六位一體合作共贏的市場戰(zhàn)略，以高度的社會責(zé)任積極響應(yīng)政府城市發(fā)展號召，融入各級城市的建設(shè)與發(fā)展，在商業(yè)模式思路上領(lǐng)先業(yè)界，對服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟與社會發(fā)展做出了突出貢獻。 產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析地區(qū)生產(chǎn)總值增速保持在合理區(qū)間，全年增長6.3%、達到2.36萬億元，人均地區(qū)生產(chǎn)總值突破1萬美元。工業(yè)經(jīng)濟逐步回暖，規(guī)上工業(yè)增加值增長6.2%。服務(wù)業(yè)支撐力增強，服務(wù)業(yè)增加值增長6.4%，對經(jīng)濟增長貢獻率達到51.3%。物

10、價形勢總體穩(wěn)定，居民消費價格上漲2.7%。今年是全面建成小康社會和“十三五”規(guī)劃收官之年，是具有里程碑意義的一年，做好政府工作十分重要。共建“一帶一路”、長江經(jīng)濟帶發(fā)展、新一輪西部大開發(fā)等國家戰(zhàn)略交匯疊加，進一步拓展了重慶的發(fā)展空間。今年經(jīng)濟社會發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)是：地區(qū)生產(chǎn)總值增長6%；固定資產(chǎn)投資增長6%左右，社會消費品零售總額增長7.5%左右，進出口穩(wěn)中提質(zhì)；城鎮(zhèn)新增就業(yè)60萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.5%左右；居民消費價格漲幅3.5%左右；居民收入增長與經(jīng)濟增長基本同步；現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下農(nóng)村貧困人口全部脫貧；節(jié)能減排降碳完成國家下達任務(wù)。行業(yè)競爭格局近幾年來，隨著國內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品性能的提升，在全

11、球的市場份額也在穩(wěn)步提升。在國內(nèi)具有一定實力的企業(yè)主要包括四方達、鄭州新亞（鄭州新亞復(fù)合超硬材料有限公司）等，其中四方達的主要產(chǎn)品包括油氣鉆頭用復(fù)合片、礦山復(fù)合片、刀具用復(fù)合片、PCD拉絲模坯，鄭州新亞主要產(chǎn)品為聚晶金剛石復(fù)合片。從全球市場看，歐美發(fā)達國家在技術(shù)研發(fā)實力、工藝加工水平和產(chǎn)品性能上具有一定的領(lǐng)先優(yōu)勢，國內(nèi)少數(shù)優(yōu)秀的企業(yè)經(jīng)過不斷的研發(fā)積累和工藝水平的改進，已經(jīng)在全球市場具有一定的競爭力。復(fù)合超硬材料制品一方面用于建筑陶瓷、石材開采、建筑混凝土等傳統(tǒng)粗加工領(lǐng)域，另一方面也用于光伏、電子信息、汽車制造、航空航天等精密加工領(lǐng)域。在傳統(tǒng)粗加工領(lǐng)域，歐美日韓等發(fā)達國家的企業(yè)雖然在產(chǎn)品質(zhì)量和工

12、藝水平上有一定的優(yōu)勢，但隨著我國近年建筑陶瓷、石材開采、建筑混凝土等粗加工領(lǐng)域的快速發(fā)展，產(chǎn)品質(zhì)量和工藝水平等都有了長足的進步和發(fā)展，在傳統(tǒng)粗加工領(lǐng)域國內(nèi)企業(yè)占據(jù)了國內(nèi)絕大部分市場份額，而且正在快速的拓展全球市場。在傳統(tǒng)粗加工領(lǐng)域，我國復(fù)合超硬材料企業(yè)眾多，競爭較為充分。在精密加工等領(lǐng)域，歐美日韓等發(fā)達國家的企業(yè)憑借其產(chǎn)品質(zhì)量、工藝水平等優(yōu)勢，在全球高端市場基本處于壟斷地位，我國汽車制造、光伏、電子、半導(dǎo)體等新興領(lǐng)域所需的復(fù)合超硬材料制品大部分采用進口，尤其是高端精密加工磨具仍以進口產(chǎn)品為主。未來在精密加工領(lǐng)域進口替代市場巨大，同時產(chǎn)品利潤率也高。必要性分析1、提升公司核心競爭力項目的投資，引

13、入資金的到位將改善公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，補充流動資金將提高公司應(yīng)對短期流動性壓力的能力，降低公司財務(wù)費用水平，提升公司盈利能力，促進公司的進一步發(fā)展。同時資金補充流動資金將為公司未來成為國際領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)服務(wù)商發(fā)展戰(zhàn)略提供堅實支持，提高公司核心競爭力。控制型風(fēng)險管理措施的目標(biāo)控制型風(fēng)險管理措施是指在風(fēng)險成本最低的條件下，所采取的防止或減少災(zāi)害事故發(fā)生以及所造成的經(jīng)濟及社會損失的行動。如針對房屋面臨的火災(zāi)風(fēng)險，安裝煙霧報警器及自動噴淋系統(tǒng)；針對洪水風(fēng)險，抬高建筑物的地基；它還包括那些加深企業(yè)內(nèi)部員工對風(fēng)險的理解和提高員工風(fēng)險意識的方法。在風(fēng)險成本最低的前提下，控制型風(fēng)險管理措施的目標(biāo)分為兩種：一是降低

14、事故的發(fā)生概率，二是將損失減小到最低限度。這兩個目標(biāo)都是為了改變組織的風(fēng)險暴露狀況，從而幫助組織回避風(fēng)險，減少損失，在風(fēng)險發(fā)生時努力降低風(fēng)險對組織的負面影響。鏈?zhǔn)竭^程遵循了“發(fā)生”、“發(fā)展”、“結(jié)果”的順序。首先，控制損失根源著眼于損失發(fā)生的最根本原因，意在從損失的源頭入手進行控制。如在建筑物建設(shè)時就增加其防火性能，在汽車設(shè)計時就考慮其必要的減震系統(tǒng)等。其次，除了損失根源之外，我們還可以減少已有的風(fēng)險因素。如強調(diào)對可能受損的標(biāo)的物進行持續(xù)檢查，監(jiān)督員工遵守安全規(guī)章制度等。最后，如果損失根源和風(fēng)險因素都沒有控制住，風(fēng)險事故發(fā)生了，還可以做一項工作，就是減輕損失，如準(zhǔn)備必要的器械和設(shè)備，現(xiàn)場快速有

15、序的反應(yīng)等。值得注意的是，上述所有工作都是在風(fēng)險事故發(fā)生之前完成或設(shè)計好的，即便是最后一步，也是在事先周密安排了的，甚至經(jīng)過了一定的培訓(xùn)與演練。理論基礎(chǔ)控制型措施的理論基礎(chǔ)經(jīng)歷了由單純的工程性措施到工程性措施與非工程性措施整合的過程。最初人們只是從機械、工程的角度人手控制風(fēng)險，后來逐漸發(fā)現(xiàn)，人為因素在風(fēng)險的形成與發(fā)展過程中起著舉足輕重的作用，對人的控制尤為重要。在這一過程中，許多理論為實踐中的選擇起到了指導(dǎo)思想的作用，其中比較重要的有工程性理論、多米諾理論以及能量釋放理論。1.工程性理論工程性理論是早期的理論，它強調(diào)事故的機械危險和自然危險，認為風(fēng)險是由機械和自然方面的原因造成的，對風(fēng)險進行控

16、制就要從這些角度入手?；诠こ绦岳碚摰娘L(fēng)險管理措施都與有形的工程技術(shù)設(shè)施相聯(lián)系，手段比較直觀、效果也比較明顯。由于最早的風(fēng)險管理起源于工業(yè)生產(chǎn)，因此，最初對風(fēng)險來源的判斷也集中于工程與機械，忽視了人的因素在其中的作用。2.多米諾理論1959年，美國人海因里希對事故的因果關(guān)系、人與機械的相互作用、不安全行為的潛在原因等進行了研究，提出了“工業(yè)安全公理”。在此基礎(chǔ)上，海因里希提出了經(jīng)典的多米諾理論，他將這個理論應(yīng)用于雇員傷害風(fēng)險中，這也是最早的針對雇員事故的理論。多米諾理論指出，在五張骨牌中，第三張是最關(guān)鍵的。通過排除有形危險和消除員工的不安全行為，員工受傷的頻率就會降低。與工程性理論相比，多米諾

17、理論認識到最終傷害的發(fā)生不僅是工程性的原因造成的，人為因素起了很大作用。但也有批評指出，這一理論過于強調(diào)人的作用。3.能量釋放理論1970年，美國公路安全保險學(xué)會會長哈頓提出了一種能量破壞性釋放理論。能量釋放理論并沒有從工程或非工程的角度考察控制型措施的出發(fā)點，而是著眼于風(fēng)險事故的形式，它指出，大多數(shù)事故是由于能量的意外釋放或危險材料（如有毒氣體、粉塵等）導(dǎo)致的。表面上看，這些能量和危險物質(zhì)的釋放是由風(fēng)險因素引起的，但究其根源，不外乎四個根本原因：（1）管理因素：與安全有關(guān)的管理目標(biāo)；人員的錄用方法、安全標(biāo)準(zhǔn)等；（2）人的因素：行為人的動機、能力、知識、訓(xùn)練、風(fēng)險意識、對分配任務(wù)的態(tài)度、體力和

18、智力狀態(tài)等；（3）環(huán)境因素：工作環(huán)境中的溫度、濕度、通風(fēng)、照明等；（4）機械因素：機器的安全性等。這四個因素可能會產(chǎn)生相互影響。控制風(fēng)險的重點，是通過控制這四個根本原因，對能量進行限制及防止能量散逸。工程性理論和多米諾理論都只是強調(diào)損失控制的某個方面，但人與物質(zhì)世界很難截然分開，人的行為影響了物質(zhì)世界，物質(zhì)因素又貫穿于人的行為之中。因此，能量這個因素更具有普遍性和綜合性，能量釋放更能夠體現(xiàn)風(fēng)險事故發(fā)生的本質(zhì)。保險保險是對付可保的純粹風(fēng)險的一種重要風(fēng)險融資工具。0對于企業(yè)來說，通過繳納保費，將自身面臨的風(fēng)險負擔(dān)轉(zhuǎn)移給了保險公司，即以小額成本（保險費）替代大額不確定損失（保險所保的意外事故）。單從

19、出險后保險公司給予賠付這一層面來看，保險并沒有改變企業(yè)所面臨的風(fēng)險2，而是事先做一個安排，使得一旦風(fēng)險事故發(fā)生了，能夠從保險公司那里得到資金彌補損失，也就是說，保險消除了損失發(fā)生后經(jīng)濟負擔(dān)的不確定性。第十三章將會詳細討論保險的機制。按照承保風(fēng)險范圍的不同，保險可分為人身保險、財產(chǎn)保險及責(zé)任保險三類。1.人身保險人身保險轉(zhuǎn)移的是那些可能會妨礙個人收入的風(fēng)險。這些風(fēng)險共有四種類型：死亡、意外事故與疾病、失業(yè)以及年老，其中，商業(yè)保險商比較愿意提供死亡、意外事故與疾病和年老等類型的保險業(yè)務(wù)，而社會保險則涵蓋所有類型的風(fēng)險。(1)人壽保險人壽保險是設(shè)計來管理早逝風(fēng)險的。人們可能在還沒有為依賴他生活的人做

20、好充分的未來經(jīng)濟安排時就去世了，這種不利的經(jīng)濟后果可以由人壽保險來解決。人壽保險與財產(chǎn)保險和責(zé)任保險不同，它不存在部分損失的可能性。因此，人壽保險不同于其他類型的保險設(shè)計，試圖在個人或組織在遭到損失后使之恢復(fù)到受損前的財務(wù)狀況。我們也很難對人的生命確定價值，所有的保單都是現(xiàn)金支付保單，一旦損失發(fā)生，保險人將按照保單面額進行支付。人壽保險的基本種類如下：定期壽險。定期壽險提供一定期限內(nèi)的保障，保障期限可能是1年、5年、10年或20年，或者到被保險人達到一個確定的年齡。定期壽險保單僅持續(xù)一定時期，只有當(dāng)被保險人在這期間死亡時，保險人才給付受益人保險金。如果被保險人在此期間沒有死亡，則保險人不承擔(dān)給

21、付責(zé)任。定期壽險的優(yōu)點源于它具有純粹保障和暫時保障的雙重特點。作為一種純粹保障，它的保費完全用于保障，與保障程度相同的其他人壽保險相比，其保費較低，適合于低收入者；而暫時性的特點使其非常適合暫時需要保險的人。相應(yīng)地，定期保險的缺點是無法滿足永久性的需求；由于逆選擇發(fā)生的機會高，附加保費的比率比終身壽險要大。終身壽險。終身壽險提供終身保障，一般到100歲這個上限為止，如果被保險人到100歲仍生存，保險人也會給付保險金。終身壽險包括普通型和限期內(nèi)繳費型兩種，主要區(qū)別在繳費期限上，前者終身繳費，后者須在有限期間內(nèi)繳清保費。終身壽險適用于那些需要永久性保障的人，并且具有保障和儲蓄的雙重功能，保單的儲蓄

22、部分可以用于發(fā)生意外時貸款，也可用于支付未來的保費。兩全保險。兩全保險類似于定期保險，有一定期限，如10年或20年。如果被保險人在保單期限內(nèi)死亡，則保險人給付受益人保險金；如果被保險人在期滿后仍生存，保險人給付被保險人保險金。兩全保險不僅對死亡風(fēng)險進行保障，而且對年老和退休風(fēng)險進行保障，具有一定的投資性質(zhì)。萬能壽險。萬能壽險產(chǎn)生于20世紀70年代末80年代初美國創(chuàng)紀錄的高利率時期0，它具有靈活性和透明性的特點。所謂靈活性是指，保單所有者可以在一定限度內(nèi)根據(jù)自己的意愿增加或降低所繳保費，并在一定限制條件下增加或降低保單面額。透明性指的是壽險產(chǎn)品定價的三個要素死亡率、利率和費用率會明確列明并向消費

23、者公布。變額壽險。這是一種終身壽險，被保險人有權(quán)決定如何對保單的現(xiàn)金價值2進行投資，并且承擔(dān)現(xiàn)金價值和死亡給付波動帶來的投資風(fēng)險。變額壽險推出的一個目的就是解決伴隨通貨膨脹的美元購買力下降的問題?？烧{(diào)整壽險。對于個人對人壽保險不斷變化的需求和支付能力所造成的兩難問題，出現(xiàn)于1971年的可調(diào)整壽險是一種解決辦法。這種保險允許購買入隨著保障需求和支付能力的變動調(diào)整保單的各個方面。在一定范圍內(nèi)，保單持有人可以提高或降低保險金額，并在保單存續(xù)期內(nèi)增減保費。(2)年金保險年金是指在一定時期內(nèi)，如幾年或某人生存期間，每隔一個確定的時期支付一定貨幣金額的經(jīng)濟合同。款項的支付可以從一個規(guī)定的日期開始，延續(xù)若干

24、年份或是在某人的生存期間。每個人都有可能在喪失獲取收入的能力后仍然好好地活著，收入的減少就是我們面臨的一種風(fēng)險，年金保險可以對此進行保障。年金保險的基本種類包括：純粹終身年金。年金受領(lǐng)者只在生存期間可領(lǐng)取年金，死亡后停止給付。年金受領(lǐng)人死亡后就沒有任何遺留價值。償還終身年金。年金受領(lǐng)人死亡后，剩余的年金繼續(xù)付給受益人。聯(lián)合和最后生存者年金。年金受領(lǐng)者為兩個或兩個以上，如夫婦或兄弟姐妹，年金給付到最后一個年金受領(lǐng)者死亡為止。變額年金。變額年金是一種終身年金。一般固定數(shù)額年金的退休給付金額是固定的，一旦發(fā)生通貨膨脹，給付的購買力就會下降。而變額年金的保費被投資于普通股及其他投資方式，且在保險人獨立

25、的賬戶中，這樣，變額年金的給付額就隨著普通股價格水平的變動而變動。既然貨幣的價值隨著時間變動，那么分散化的股票投資組合的價值也會和價格水平保持同樣的變動趨勢，因此，變額年金可以防范通貨膨脹對個人儲蓄退休金的影響。（3）意外與健康保險（或簡稱健康保險）健康保險保障的是人們因生病或身體意外傷害而遭受的損失，包括醫(yī)療費用增加及收入減少等。健康保險主要包括：醫(yī)療費用保險。醫(yī)療費用保險提供醫(yī)療費用保障。它可以補償?shù)馁M用主要有門診費用、住院費用、藥費、手術(shù)費用、各種檢查費用及護理費等，根據(jù)補償費用的類別，還可以細分為普通醫(yī)療費用保險（只報銷非外科的門診醫(yī)療費用）、住院費用保險、外科手術(shù)費用保險等。失能收入

26、保險。當(dāng)被保險人因傷病而全部或部分喪失工作能力時，失能收入保險可以定期給付被保險人以補償其收入損失。長期護理保險。當(dāng)被保險人因失能而生活無法自理，需要住在康復(fù)中心或在家中接受他人護理時，該保險可以對護理所需的種種費用提供補償。2.財產(chǎn)保險財產(chǎn)保險是對財產(chǎn)的損毀或遺失進行保障的保險。主要包括以下險種：(1)火災(zāi)保險最初的火災(zāi)保險只有火災(zāi)一種可保風(fēng)險，后來保險范圍擴大，賠償由火災(zāi)、雷電、風(fēng)暴、冰雹、爆炸和其他一些危險因素引起的建筑物、設(shè)備、家具或其他動產(chǎn)的損失。承保風(fēng)險的確定采取兩種方法，一種是指定風(fēng)險，即在保單中列明所承保的特定風(fēng)險；另一種只列出除外責(zé)任，對除此之外的風(fēng)險引起的損失進行賠償。保險

27、賠償范圍包括直接損失（如資產(chǎn)損壞的實際損失）和間接損失（如由于資產(chǎn)損失而帶來的收入損失和/或額外開支）。(2)海上保險海上保險是財產(chǎn)保險中最古老的一個險種，它涉及的風(fēng)險與海上運輸有關(guān)，承保所有類型的海上運輸工具及貨物，還可承保船主的責(zé)任，造成損失的原因包括惡劣天氣、碰撞、沉沒、擱淺、投棄、船長或船員的惡意行為等。(3)內(nèi)陸運輸保險內(nèi)陸運輸保險也是與運輸有關(guān)的保險，它是海洋海上保險發(fā)展的自然分支。交通在商業(yè)發(fā)展中起著非常關(guān)鍵的作用，因此，隨著交通設(shè)施的發(fā)展，就產(chǎn)生了對保險的需求，以保障運輸貨物的安全。除了海上運輸之外，還有陸上運輸，最初的陸上運輸保險只為鐵路、摩托車、輪船、駁船等交通工具在內(nèi)河和

28、海濱運輸?shù)呢浳锍斜?，后來擴展到為交通和通信手段承保，如橋梁、隧道、管道、輸電線、廣播電視通信設(shè)備等。最后，它又擴展到不屬于運輸過程中的各種財產(chǎn)，但不包括房地產(chǎn)。(4)農(nóng)業(yè)保險農(nóng)業(yè)保險可以細分為種植業(yè)保險和養(yǎng)殖業(yè)保險，種植業(yè)保險是指保險人對農(nóng)作物因水災(zāi)、旱災(zāi)、臺風(fēng)、霜凍、冰雹、病蟲害等自然災(zāi)害而導(dǎo)致的減產(chǎn)或絕收承擔(dān)賠償責(zé)任；養(yǎng)殖業(yè)保險對各種牲畜、家禽因疾病或意外事故而死亡或損傷承擔(dān)賠償責(zé)任。在國外，農(nóng)業(yè)保險一般都得到政府資助，或由政府部門直接經(jīng)營。(5)地震保險地震保險是一些地震風(fēng)險較高的國家或地區(qū)普遍開展的險種，例如日本的地震保險就開展得較好，并由政府提供再保險。地震保險可以單獨承保，也可以作

29、為附加險。(6)信用保險信用保險是一個非常專業(yè)化的險種，適用于生產(chǎn)商和批發(fā)商，它在被保險人無法從客戶那里收回應(yīng)收款項時，為被保險人提供保障。該保險要求有一個相當(dāng)于正常壞賬損失額的免賠額。(7)保證保險保證保險是一方（保證人）與第三方（權(quán)利人）達成的協(xié)議，為另一方（被保證人）的債務(wù)或違約行為提供保證。換句話說，就是保證人就被保證人的某種行為進行保證，如果被保證人無法按照保證的方式行為，則保證人要對權(quán)利人負責(zé)。保證保險分為兩種：忠誠保險和保證保險。忠誠保險保護權(quán)利人免受其雇員的欺騙。大多數(shù)保證保險是為建筑商、涉及法律訴訟的人、要求獲取許可證的人出示的，它擔(dān)保被保險人是誠實的，有必要的能力和財務(wù)實力

30、履行他所擔(dān)保的義務(wù)。（8）盜竊保險盜竊保險為補償被保險人的財產(chǎn)由于他人犯罪行為而造成的損失而設(shè)計。(9)鍋爐爆炸保險這是最早的意外保險之一。由于鍋爐內(nèi)部存在壓力，因此面臨爆炸的風(fēng)險，造成人身傷害和財產(chǎn)損失。為了防止損失，保險人會對鍋爐和機器設(shè)備進行檢查，這種檢查服務(wù)是購買保險的主要原因。（10）玻璃保險玻璃保險也是一種特殊的意外保險，為玻璃提供廣泛的可能保護?；馂?zāi)保險和海上保險也對玻璃承保，但往往只針對特定的風(fēng)險，而玻璃保險承保的原因只對火災(zāi)和戰(zhàn)爭除外。（11）所有權(quán)保險所有權(quán)保險是一種很狹窄的特殊保險形式，它對被投保的所有權(quán)的缺陷進行承保。土地轉(zhuǎn)讓的法律手續(xù)是相當(dāng)技術(shù)性的，很可能產(chǎn)生產(chǎn)權(quán)不明

31、的情況。在所有權(quán)保單中，保險人同意就有缺陷的所有權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來的經(jīng)濟損失進行賠償。從某種意義上說，所有權(quán)保險是獨特的，因為它所保障的是過去事件的一些影響，而不是未來事件的經(jīng)濟損失。3.責(zé)任保險商業(yè)經(jīng)營引起的責(zé)任風(fēng)險既數(shù)量眾多又形式多樣，對一個公司而言，法律責(zé)任引起的損失實際上是沒有一個可計算的上限的，可能引起責(zé)任的源泉會隨著商業(yè)復(fù)雜程度的增加而倍增，因此，商業(yè)責(zé)任領(lǐng)域明顯比個人責(zé)任保險領(lǐng)域復(fù)雜。責(zé)任保險包括很廣泛的承保范圍，它可以簡單地分為三種類型：雇主責(zé)任和勞工賠償、汽車責(zé)任以及一般責(zé)任。(1)雇主責(zé)任和勞工賠償雇主對雇員在與工作有關(guān)的傷亡事故中遭受的損失負有法律賠償責(zé)任，包括醫(yī)療費、工資損失及

32、撫恤金等，雇主面臨的這方面的風(fēng)險可以通過購買勞工賠償保險和雇主，責(zé)任保險來轉(zhuǎn)移。在美國的保險體系中，勞工補償保險根據(jù)州法律規(guī)定的賠償金額給付；如果雇員或家屬提起訴訟并且證明雇主有過失，法庭會判決雇主須對因工傷亡者進行賠償，此時雇主責(zé)任險可以為雇主提供其在法律上應(yīng)承擔(dān)的賠償金。更詳細的討論請看第七章與第十五章。（2）汽車保險汽車保險是一種財產(chǎn)和責(zé)任綜合保險，分為車損險和第三者責(zé)任險兩大部分。車損險承保被保險人的汽車因碰撞、偷竊或其他原因造成的損失。第三者責(zé)任險承，保被保險人因汽車事故對第三者的人身傷害和財產(chǎn)損失應(yīng)負的法律賠償責(zé)任。各國對第三者責(zé)任險大都實行強制保險。（3）一般責(zé)任保險商業(yè)公司的經(jīng)

33、營活動千差萬別，它們面臨的責(zé)任風(fēng)險也五花八門，但每個公司都會面臨下面一個或幾個責(zé)任風(fēng)險：房產(chǎn)的所有和維護：因房產(chǎn)本身的原因或房產(chǎn)引起的原因使公眾、他人受到傷害，或使他人財產(chǎn)受到損失，則房屋的所有者或租戶要為損害負責(zé)。商業(yè)經(jīng)營行為：如果公眾、他人或他人財產(chǎn)因房產(chǎn)所有人或其雇員的行為遭到損害，公司要為此承擔(dān)責(zé)任。產(chǎn)品：銷售商的法律責(zé)任風(fēng)險并不會因產(chǎn)品已經(jīng)銷售或已發(fā)送給顧客而終止，對他人造成傷害或使他人財產(chǎn)遭受損失的有瑕疵產(chǎn)品的生產(chǎn)商或分銷商要為此承擔(dān)法律責(zé)任。完工勞務(wù)：和產(chǎn)品風(fēng)險類似，已完成的工作如果有瑕疵，則任何由此造成的損害都會導(dǎo)致責(zé)任的產(chǎn)生。連帶責(zé)任：公司有時可能會因為獨立經(jīng)營的承包商完成的

34、工作而承擔(dān)責(zé)任。一般來說，委托人不需為獨立承包人的過失負責(zé)，但如果由獨立承包商完成的工作本身是不合法的，或這項工作具有固有的危險性，或委托人應(yīng)當(dāng)實施監(jiān)管等情況下，委托人須負責(zé)。合同責(zé)任：公司可以通過書面或口頭合同對另一個人的過失行為承擔(dān)責(zé)任。商業(yè)一般性責(zé)任保險為各種組織提供了一般性責(zé)任保險，它提供了兩種保單：事故發(fā)生式保單和索賠提出式保單。前者以事故發(fā)生為基礎(chǔ)，不論什么時候提出索賠或提起訴訟，保單都承保發(fā)生在保單有效期內(nèi)的傷害和損失；后者只對保單有效期內(nèi)提出的索賠進行賠付。其他利用合同的融資措施除了保險、套期保值這些比較常用的風(fēng)險轉(zhuǎn)移措施之外，還有一些基于合同的融資型風(fēng)險轉(zhuǎn)移形式。融資型風(fēng)險轉(zhuǎn)

35、移與控制型風(fēng)險轉(zhuǎn)移最大的區(qū)別在于，控制型風(fēng)險轉(zhuǎn)移將承擔(dān)損失的法律責(zé)任轉(zhuǎn)移了出去，而融資型風(fēng)險轉(zhuǎn)移只是將損失的經(jīng)濟后果轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)，法律責(zé)任并沒有轉(zhuǎn)移，一旦接受方?jīng)]有能力支付損失，損失最終還要由轉(zhuǎn)移方支付。融資租賃合同就是一種融資型風(fēng)險轉(zhuǎn)移措施。在財產(chǎn)租賃合同中，出租人和承租人經(jīng)常會就出租物的質(zhì)量責(zé)任、維修保養(yǎng)責(zé)任和損壞責(zé)任等問題發(fā)生糾紛。為了轉(zhuǎn)移此類責(zé)任風(fēng)險，出租人可以根據(jù)承租人的租賃要求和選擇，出資向供貨商購買租賃物，并租給承租人使用，承租人支付租金，并可在租賃期屆滿時，取得租賃物的所有權(quán)、續(xù)租或退租，這就是融資租賃合同。在這種情況下，出租人最主要的義務(wù)是為承租人融通資金，購買租賃物，對他

36、而言，既取得了租賃財產(chǎn)的租金收入，又轉(zhuǎn)移了租賃財產(chǎn)的損失責(zé)任風(fēng)險。對承租人來說，雖然承擔(dān)了風(fēng)險，但可以從其他渠道取得資金以保證正常經(jīng)營。風(fēng)險交流在風(fēng)險管理領(lǐng)域，風(fēng)險交流是新近被認識到的，它是指企業(yè)內(nèi)部傳遞風(fēng)險和不確定結(jié)果及處理方式等方面信息的過程。風(fēng)險交流一般具有五個特征：（1）一般的“聽眾”不了解風(fēng)險管理基本概念和基本原則；（2）即使向一般的員工介紹風(fēng)險管理，仍然有很多方面過于復(fù)雜，難以理解；（3）理解風(fēng)險經(jīng)理提出的問題往往需要一定的專業(yè)知識，這對其他經(jīng)理來說是一個挑戰(zhàn)；（4）人們對風(fēng)險管理的態(tài)度非常主觀；（5）很多人常常低估風(fēng)險管理的重要性。風(fēng)險經(jīng)理進行交流的內(nèi)容和結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)反映以上這些特征

37、。第一，因為風(fēng)險管理是一個相對較新的領(lǐng)域，所以很多管理人員可能對風(fēng)險管理的概念和原則非常陌生。由于缺乏這個領(lǐng)域的知識，他們不可能在決策過程中考慮風(fēng)險管理方面的意見。因此，至少在最開始，風(fēng)險經(jīng)理們的交流應(yīng)當(dāng)側(cè)重于教育，應(yīng)當(dāng)向管理人員提供風(fēng)險管理方面的概念和背景，使他們對風(fēng)險管理的原則有一個初步的了解，能把風(fēng)險管理的觀點融入自己的日?；顒又?。第二，很多重要的風(fēng)險管理概念難以向其他領(lǐng)域的經(jīng)理們講清楚。風(fēng)險管理行業(yè)之外的人士很少能理解為什么企業(yè)的主動自留風(fēng)險計劃可以激勵企業(yè)提高責(zé)任水平。概，率原理、信息與不確定性之間的關(guān)系對很多人都是一個難題。而且，風(fēng)險管理經(jīng)常隨時間的變動而改變自己的方向。雖然很多管

38、理功能是按年或按季度來評價的，但風(fēng)險管理活動不適用于這種短期的參考框架。當(dāng)然，風(fēng)險經(jīng)理的策略應(yīng)當(dāng)符合公司的短期目標(biāo)和長期目標(biāo)，但是，短期目標(biāo)往往不適合用來評價風(fēng)險管理措施的真正效果。第三，就那些想完全理解風(fēng)險暴露內(nèi)容的“聽眾”或傳達者而言，很多重要的風(fēng)險管理問題需要特殊的知識。環(huán)境傷害就是一個非常好的例子。大多數(shù)風(fēng)險經(jīng)理都認識到環(huán)境傷害是一個非常嚴重的問題，而且他們的腦海中還可能伴隨著一些可怕的情節(jié)。但是，當(dāng)已經(jīng)確認存在某種特定的環(huán)境傷害危險時，風(fēng)險經(jīng)理有時需要一些技術(shù)方面的專業(yè)知識，如化學(xué)、生物和環(huán)境科學(xué)方面的知識，許多重要風(fēng)險源（如車間安全、政治風(fēng)險、健康保健服務(wù)、融資）的認識過程都需要一

39、些非常專業(yè)的知識。第四，對風(fēng)險的態(tài)度可能受個人因素的影響，這種影響很可能因人而異。因此，風(fēng)險經(jīng)理遇到的挑戰(zhàn)之一就是，人們可能以不同的方式來解釋相互交流的信息。因此對信息的主觀評價是風(fēng)險交流中的一個特殊問題。第五，諸如團體健康保健成本、員工賠償金、環(huán)境傷害、產(chǎn)品責(zé)任及信用責(zé)任等對很多企業(yè)來說都是一些亟待解決的重要問題?；ハ喔嬷髯缘闹匾允秋L(fēng)險交流的主要目標(biāo)之一。信息管理在現(xiàn)有的技術(shù)條件下，怎樣能對風(fēng)險進行有效的管理？信息在其中起著舉足輕重的作用。我們反復(fù)強調(diào)，風(fēng)險是未來的一種狀態(tài)，而且不只一種結(jié)果，但我們所做的決策卻只有一個，只有對未來的這些不確定結(jié)果有正確的認識，才能保證決策確實達到了我們所

40、要達到的目的。否則，按照錯誤的預(yù)測進行風(fēng)險管理決策，所采取的措施再高明，也是，“無的放矢”。信息就是正確認識風(fēng)險的保證。信息管理包括對純粹風(fēng)險的損失頻率和損失幅度進行估計，對潛在的價格風(fēng)險進行市場調(diào)研，對未來的商品價格進行預(yù)測，對數(shù)據(jù)進行專業(yè)化的分析等。在美國，有許多公司專門從事為其他公司提供信息和預(yù)測服務(wù)的業(yè)務(wù)，如數(shù)據(jù)庫的經(jīng)營者和風(fēng)險咨詢公司。風(fēng)險管理的目標(biāo)1.營利公司的總體目標(biāo)對于營利公司來說，我們已經(jīng)通過實例說明了，風(fēng)險會減少企業(yè)價值，那么，對風(fēng)險進行管理就是要盡量減緩這種減少。事實上，企業(yè)價值是企業(yè)管理中一個核心的問題，當(dāng)今財務(wù)理論的基本理念就是“價值最大化”，風(fēng)險管理的目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)

41、是一致的，也是要使得企業(yè)價值最大化。如果將風(fēng)險成本定義為企業(yè)價值的減少，則風(fēng)險成本最小化和企業(yè)價值最大化就是等價的。風(fēng)險管理通過使得風(fēng)險成本最小化來實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，我們將風(fēng)險成本最小化看做是營利公司風(fēng)險管理的總體目標(biāo)。具體地，它通過對以下兩個方面的影響而實現(xiàn)：（1）凈現(xiàn)金流的期望值風(fēng)險管理措施要增加公司未來預(yù)期現(xiàn)金流入及減少公司未來預(yù)期現(xiàn)金流出，使之達到一個平衡點。（2）未來凈現(xiàn)金流的變動風(fēng)險管理者應(yīng)在邊際成本等于邊際收益的條件下控制未來凈現(xiàn)金流的變動，而降低未來凈現(xiàn)金流變動的收益常以股東要求得到的風(fēng)險補償來體現(xiàn)，因為在期望凈現(xiàn)金流定的情況下，由于未來凈現(xiàn)金流的波動而引起的公司股票價格的下

42、跌使得投資者在購買股票時要求得到更高的期望投資回報。由于風(fēng)險成本之間的替代作用，這兩方面又不是獨立的，二者之間也存在一個平衡。2.非營利公司和政府機構(gòu)的目標(biāo)對于營利公司來說，其價值最大化的目標(biāo)源于營利公司的股東要求企業(yè)價值最大化，而非營利公司和政府機構(gòu)不存在股東，它們的風(fēng)險管理目標(biāo)是什么呢？雖然它們沒有股東，但并不意味著其運作就沒有約束，非營利公司有來自捐款者的約束，政府有來自納稅人的約束，它們要向這些委托人提供價值最大化的產(chǎn)品或服務(wù)。0如果將風(fēng)險成本看做非營利公司和政府由于風(fēng)險而導(dǎo)致的行為價值的減少，那么它們的風(fēng)險管理目標(biāo)就是實現(xiàn)這些委托人的風(fēng)險成本最小化。在這個總體目標(biāo)下，非營利公司在日常

43、決策中的一些準(zhǔn)則可能會和營利公司有所不同。例如，非營利公司會更看重巨大損失對客戶造成的負面作用，因此，對于巨額損失的管理可能就會付出更多的成本。又如，政府通過貸款或稅收籌措資金的能力顯然比營利公司強，因此，在選擇損失融資措施時就可以得出不同的結(jié)果。再有，非營利公司和政府機構(gòu)一般不繳納收入所得稅，這也會對決策的具體選擇產(chǎn)生影響。3.個人和社會的目標(biāo)個人的追求是基于自身效用函數(shù)的個人財富最大化，而在前面?zhèn)€人面臨交通風(fēng)險的例子中我們看到，風(fēng)險的成本減少了個人財富，因此，如果把風(fēng)險成本定義為由于風(fēng)險而造成的個人財富的減少，那么個人風(fēng)險管理的目標(biāo)也是風(fēng)險成本最小化。所謂社會的風(fēng)險，也就是個人風(fēng)險和企業(yè)風(fēng)

44、險的總和。綜合起來看，當(dāng)所有的個人和企業(yè)所采取的損失控制、損失融資和內(nèi)部風(fēng)險抑制等手段的邊際成本等于社會總期望損失成本、殘余不確定性成本以及無形成本2的邊際減少時，就達到了一種有效風(fēng)險水平，此時能夠?qū)崿F(xiàn)全社會總風(fēng)險水平最小化，這就是社會風(fēng)險管理的目標(biāo)。4.企業(yè)目標(biāo)和社會目標(biāo)之間的沖突前面我們說明了企業(yè)風(fēng)險管理和社會風(fēng)險管理的目標(biāo)，我們當(dāng)然希望企業(yè)在進行風(fēng)，險管理的過程中，也會同時達到社會風(fēng)險管理的目標(biāo)。那么，這二者的目標(biāo)是一致的嗎？也就是說，企業(yè)實現(xiàn)了風(fēng)險成本最小化的同時是否也實現(xiàn)了社會風(fēng)險成本最小化？這里所談?wù)摰娘L(fēng)險管理的風(fēng)險成本最小化的目標(biāo)，實際上是價值最大化這個目標(biāo)的實現(xiàn)方式，只不過強調(diào)

45、風(fēng)險成本最小化比強調(diào)價值最大化更具體、更形象。上面這個問題的關(guān)鍵之處就在于，企業(yè)風(fēng)險管理的目標(biāo)是為了實現(xiàn)股東的價值最大化，而社會風(fēng)險管理的目標(biāo)是社會全體成員的一個平衡的價值最大化。企業(yè)只有當(dāng)股東價值受到威脅時，才有動機進行風(fēng)險管理，例如，如果公司的員工明顯感覺到要面對安全隱患，那么公司為了吸引雇員就必須支付更高的薪水，這時公司就會有動機改進安全條件，從而節(jié)省薪水方面的支出，同時還可以節(jié)省由于傷害的發(fā)生而必須支付的法律賠償。但股東的價值和公司其他主要利益人的價值并不總是一致的，甚至是背道而馳。因此，一個健全的社會制度會對企業(yè)有所規(guī)范，使得那些企業(yè)價值和社會價值沖突的方面會在規(guī)范下達到一定的平衡，

46、換句話說，這些規(guī)范使得企業(yè)在進行決策時，不僅考慮私人成本，而且還要考慮社會成本。當(dāng)私人成本和社會成本相等時，企業(yè)風(fēng)險最小化的風(fēng)險管理決策就能同時實現(xiàn)社會總風(fēng)險成本最小化。什么時候私人成本低于社會成本呢？為了簡要說明這一點，我們可以舉一個例子。假定一個社會不存在員工賠償法，也沒有法律責(zé)任體系可以使員工在遭受了公司傷害后要求賠償，同時，個人又低估了傷害風(fēng)險，那么，員工傷害對于企業(yè)來說就不是風(fēng)險，以股東價值最大化為運作目標(biāo)的企業(yè)可能就不會考慮這一未來的不確定事件可能對員工造成的傷害，這就可能使得員工在崗位上受到傷害的風(fēng)險大大增加。這種情況就是私人成本和社會成本不相等造成的。如果一個社會中存在必要的法

47、規(guī)可以保證私人成本基本上和社會成本相等，那么使企業(yè)價值最大化的決策就會有助于實現(xiàn)社會總風(fēng)險成本最小化的目標(biāo)。風(fēng)險成本的影響風(fēng)險對企業(yè)價值的影響體現(xiàn)在風(fēng)險成本對公司未來期望凈現(xiàn)金流及其變動的影響上。我們再來看前面割草機的例子。由于責(zé)任風(fēng)險的存在，公司不管怎么做都會面臨風(fēng)險成本。首先，保險費、其他損失融資成本、損失控制成本、內(nèi)部風(fēng)險抑制成本和風(fēng)險管理部門費用都會增加公司未來預(yù)期的現(xiàn)金流出。一方面，這些風(fēng)險成本中的絕大部分，甚至是所有的因素都可能使得割草機公司提高這種新產(chǎn)品的價格，而價格的提高勢必導(dǎo)致需求減少。另一方面，在一定的價格水平下，傷害風(fēng)險可能會使得商店里的銷售員不那么熱心地向消費者推薦這一

48、產(chǎn)品，這又會減少公司未來預(yù)期的現(xiàn)金流入。兩方面的結(jié)果使公司未來凈現(xiàn)金流減少，企業(yè)價值降低。其次，殘余不確定性導(dǎo)致了公司未來凈現(xiàn)金流的變動，這也同樣降低了企業(yè)價值。風(fēng)險成本的構(gòu)成風(fēng)險成本可以分為有形成本和無形成本。1.有形成本有形成本指的是管理風(fēng)險所花費的經(jīng)濟資源，包括：（1）期望損失成本企業(yè)所面臨的一類主要風(fēng)險就是純粹風(fēng)險，而將純粹風(fēng)險中的一些可保風(fēng)險進行投保是風(fēng)險管理中的常見做法，保險費中的純保費部分就是期望損失成本，包括直接損失和間接損失的期望成本。我們在第一章中已經(jīng)討論過，企業(yè)純粹風(fēng)險導(dǎo)致的直接損失包括對損毀財產(chǎn)進行修理或重置的成本，對遭受傷害的員工進行賠償?shù)某杀荆瑢Ψ稍V訟進行辯護和賠

49、償?shù)某杀疽约肮蛦T死亡、生病的福利費用支付。間接損失包括由于直接損失使得生產(chǎn)縮減或中斷從而導(dǎo)致的正常利潤的減少和額外費用的增多，當(dāng)損失較大時帶來的更高融資成本、放棄的投資機會以及損失巨大時與公司重組和破產(chǎn)清算有關(guān)的法律費用和其他成本。在前文所述的割草機公司的例子中，直接損失的期望成本包括法律責(zé)任訴訟的辯護和賠償成本。該例子的間接損失的期望成本包括：由于法律責(zé)任問題導(dǎo)致銷售減少而帶來的利潤損失的期望成本；由于對產(chǎn)品進行回收而帶來的期望成本；如果發(fā)生了巨大的責(zé)任損失，使得公司內(nèi)部資金緊張并增加了公司借債或發(fā)行新股的成本，以及由此使得公司放棄了一些投資機會而導(dǎo)致的利潤損失的期望成本。對于投機風(fēng)險，期望

50、損失成本主要指間接損失成本，如上文的在生產(chǎn)中需要使用石油的制造商的例子。（2）損失融資成本損失融資成本是指損失融資措施的交易成本，包括專用基金和自保成本、保險費中的附加保費以及套期保值和其他合約化風(fēng)險轉(zhuǎn)移手段的交易成本。我們在第十二章將會詳細討論，風(fēng)險自留時資金的來源渠道包括將損失攤?cè)霠I業(yè)成本、專用基金、自保、應(yīng)急貸款和特別貸款，其中，專用基金和自保都是事先提留資金備付，而其他三種方式都是待損失發(fā)生后再籌措資金，因此，這里的損失融資成本中只包括專用基金和自保的成本。專用基金和自保成本是指這些資金中扣除期望損失成本之外的部分，投資于這些資金而需要支付的稅費及為了維持這些資金而使公司無法對其他項目

51、進行投資而造成的機會成本。套期保值和其他合約化風(fēng)險轉(zhuǎn)移手段的成本指的是這些交易的合同在擬定、協(xié)商和實施過程中的交易成本。這一項成本中不包括風(fēng)險自留中的將損失攤?cè)藸I業(yè)成本、應(yīng)急貸款和特別貸款，是因為這些措施的成本在風(fēng)險損失發(fā)生前無法確定，我們將之歸為第（5）類。（3）損失控制成本管理風(fēng)險的積極的做法之一就是事先采取各種措施預(yù)防和控制風(fēng)險損失，與此相關(guān)的成本稱為損失控制成本，如事先購置用于預(yù)防和減損的設(shè)備以及對各種風(fēng)險因素定期檢測等，以及其維護費、咨詢費等，具體包括計劃費用、資本支出和折舊費、安全人員費（培訓(xùn)費、薪金、津貼、服裝費等）以及增加的機會成本。對上述生產(chǎn)割草機的公司來說，在正式生產(chǎn)該產(chǎn)品

52、前進行的安全測試成本就是一種損失控制成本。（4）內(nèi)部風(fēng)險抑制成本除自留以外的其他損失融資措施和某些類型的損失控制措施都可以降低損失的不確定性，即使得損失成本更易預(yù)見，而內(nèi)部風(fēng)險抑制的措施，即分散化和信息投資也同樣具有這樣的效果。內(nèi)部風(fēng)險抑制成本包括分散化的交易成本及管理這些分散行為相關(guān)的成本、對數(shù)據(jù)等信息進行收集和分析的成本。（5）殘余不確定性成本實施了保險、套期保值、其他合約化風(fēng)險轉(zhuǎn)移合同、損失控制以及內(nèi)部風(fēng)險抑制措施之后，損失的不確定性通常并不能完全消除，也就是說，還可能發(fā)生這些措施沒有覆蓋的風(fēng)險損失，這些風(fēng)險損失的成本被公司主動或被動地進行了自留，我們將其稱為殘余不確定性成本。對風(fēng)險規(guī)避

53、型的個人和投資者來說，不確定性帶來的損失往往是代價很高的，例如，它會影響投資者在購買公司股票時要求得到的回報數(shù)額。（6）風(fēng)險管理部門費用風(fēng)險管理部門的支出主要指人員薪資與行政費用。2.無形成本風(fēng)險成本中的無形成本主要指由于不確定性的存在，使得風(fēng)險管理人員或企業(yè)決策者對此憂慮，如生產(chǎn)成本價格的波動會使得制造商深感憂慮，當(dāng)然，憂慮的程度取決于多種因素，如不確定性的程度、潛在損失的大小、人們對損失的承受能力以及有關(guān)的心理因素。這種憂慮容易造成公司資源分配不當(dāng)。首先，企業(yè)可能會放棄一些本來非常愿意從事的活動，例如，某一產(chǎn)品雖然有較豐厚的利潤和廣闊的市場，但企業(yè)考慮到潛在的責(zé)任風(fēng)險而不生產(chǎn)，這可能導(dǎo)致一

54、些資源的浪費。其次，對于一些帶有風(fēng)險的活動，企業(yè)可能會減少從事的程度。最后，這種憂慮還可能造成一些投資的短期化行為。風(fēng)險成本之間的替代風(fēng)險成本的各組成部分之間存在著一定的替代關(guān)系，此消彼長。1.期望損失成本和損失控制成本之間的替代期望損失成本和損失控制成本之間可以互相替代。在割草機公司的例子中，投入更多的資金研制一種安全性更高的割草機可以使得責(zé)任訴訟的期望成本降低。當(dāng)我們暫不考慮損失控制對風(fēng)險成本的其他組成部分的影響時，損失控制方面投入資金的最佳數(shù)量就是使得其邊際成本與邊際收益（指更低的期望損失成本）相等時的數(shù)量，這樣會使得風(fēng)險成本最小化。讀者稍后將會看到，風(fēng)險成本最小化就是風(fēng)險管理的目標(biāo)。由

55、于風(fēng)險管理的目標(biāo)是風(fēng)險成本最小化，因此，將損失風(fēng)險完全降為零的風(fēng)險控制措施并不是最佳的選擇，也就是說，實現(xiàn)風(fēng)險成本最小化時的損失控制通常并不能使得風(fēng)險最小化。這主要是因為，要把損失發(fā)生的可能性降到零的代價是非常昂貴的，當(dāng)損失控制超過一定的程度后，在損失控制方面增加的成本會超過期望損失減少的部分，即邊際成本超過了邊際收益。這時，損失控制方面增加的成本反而會增加風(fēng)險成本。所以，通常將損失風(fēng)險降為零，對于企業(yè)和社會而言并不會達到風(fēng)險成本最小化的目的。人們常常更愿意冒一定的傷害風(fēng)險，也不愿意為降低風(fēng)險而花更多的錢。2.損失融資的成本和內(nèi)部風(fēng)險抑制的成本與間接損失的期望成本之間的替代如果在包括保險在內(nèi)的

56、損失融資措施和內(nèi)部風(fēng)險抑制方面增加支出，那么就會減少公司現(xiàn)金流的變動，這樣，企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)的可能性以及由于發(fā)生了巨額的未保險損失而放棄回報豐厚的投資機會的可能性就都會隨之降低，這就相當(dāng)于降低了間接損失的期望成本。這一點，對于我們以后理解保險的作用非常關(guān)鍵。3.損失融資的成本和內(nèi)部風(fēng)險抑制的成本與殘余不確定性成本之間的替代這種替代關(guān)系是很明顯的，如企業(yè)增加了用于保額更高的保險的支出，則殘余不確定性就會降低，未來也變得更加好預(yù)測。風(fēng)險清單是指一些由專業(yè)人員設(shè)計好的標(biāo)準(zhǔn)的表格和問卷，上面非常全面地列出了一個企業(yè)可能面臨的風(fēng)險。這些清單都很長，因為它們試圖將所有可能的損失暴露全部囊括在內(nèi)，清單中的項目包

57、括修理或重置資產(chǎn)的成本，伴隨資產(chǎn)損毀的收入損失以及承擔(dān)法律責(zé)任的可能性等。使用者對照清單上的每一項都要回答：“我們公司會面臨這樣的風(fēng)險嗎？”在回答這些問題的過程中，風(fēng)險管理者逐漸構(gòu)建出本公司的風(fēng)險框架。這些標(biāo)準(zhǔn)表格的優(yōu)點是經(jīng)濟方便，適合新公司、初次想構(gòu)建風(fēng)險管理制度的公司或缺乏專業(yè)風(fēng)險管理人員的公司使用，這些表格可以幫助他們系統(tǒng)地識別出最基本的風(fēng)險，并降低忽略重要風(fēng)險源的可能性。但是，標(biāo)準(zhǔn)表格也有兩個嚴重的局限。首先，由于這些清單都是標(biāo)準(zhǔn)化的，適合于所有企業(yè)，因此針對性就較差，一個特殊企業(yè)面臨的特殊風(fēng)險就可能沒有包含進去。其次，這些清單都是在傳統(tǒng)風(fēng)險管理階段設(shè)計出來的，傳統(tǒng)的風(fēng)險管理只考慮純粹

58、風(fēng)險，不涉及投機風(fēng)險，所以風(fēng)險清單中也都沒有關(guān)于投機風(fēng)險的項目。風(fēng)險經(jīng)理在使用這些表格時，要認識到這些局限性，使用一些輔助手段來配合風(fēng)險清單的應(yīng)用，彌補風(fēng)險清單的不足。比較常見的風(fēng)險清單有風(fēng)險分析調(diào)查表、保單檢視表和資產(chǎn)暴露分析表。1、風(fēng)險分析調(diào)查表風(fēng)險分析調(diào)查表是由保險公司的專業(yè)人員及有關(guān)學(xué)會就企業(yè)可能遭受的風(fēng)險進行詳盡的調(diào)查與分析后做成的報告書，它包含了所有的純粹風(fēng)險。應(yīng)用較多的調(diào)查表是由美國管理學(xué)會、風(fēng)險與保險管理學(xué)會和國際風(fēng)險管理研究所分別編制的，又稱為“事實的發(fā)現(xiàn)者”。2、保單檢視表保單檢視表是將保險公司現(xiàn)行出售的保險單所列出的風(fēng)險與風(fēng)險分析調(diào)查表的項目綜合而成的問卷式表格。這種表格

59、突出了對公司所面臨的可保風(fēng)險的調(diào)查，但在不可保風(fēng)險的識別方面就有一定的缺陷，此外，使用這種表格時要求使用者具有保險專業(yè)知識，對保單性質(zhì)和條款有較深的了解。3、資產(chǎn)一暴露分析表美國管理學(xué)會在設(shè)計了風(fēng)險分析調(diào)查表之后，又編制了資產(chǎn)一暴露分析表供企業(yè)界使用。該表的內(nèi)容分為兩大類，一類是資產(chǎn)，包括實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，另一類是損失暴露，包括直接損失暴露、間接損失暴露和第三者責(zé)任損失暴露。這種表格從另一個角度列舉了企業(yè)所有的資產(chǎn)可能面臨的風(fēng)險損失，它不僅僅局限于可保風(fēng)險，也包含不可保的純粹風(fēng)險，如果將它和風(fēng)險分析調(diào)查表配合使用，會取得更好的效果。在運用風(fēng)險清單的過程中，還需要配合以其他輔助方法作為補充，才

60、能識別出風(fēng)險清單中沒有包括的一個企業(yè)的特殊風(fēng)險。風(fēng)險識別的輔助方法有很多，常用的有財務(wù)報表分析法、流程圖法、事故樹法、現(xiàn)場檢查法和風(fēng)險形勢估計法等。在實踐中，這些方法也都不是面面俱到，各種方法是相互補充的。（一）財務(wù)報表分析法財務(wù)報表是企業(yè)一定期間內(nèi)經(jīng)濟活動及其經(jīng)濟效果的綜合反映，它記載了企業(yè)的大量經(jīng)濟活動情況，包括企業(yè)的建筑物、機器設(shè)備、產(chǎn)品種類、產(chǎn)品成本以及其他資產(chǎn)項目。財務(wù)報表還可以反映出企業(yè)內(nèi)各部門之間的相互關(guān)系，企業(yè)對供貨方、消費者的依賴程度，企業(yè)財務(wù)計劃與財務(wù)狀況，企業(yè)過去處理風(fēng)險的財務(wù)開支以及過去曾發(fā)生的風(fēng)險損失規(guī)模等。財務(wù)報表法是由克里德爾于1962年提出的。這種方法的優(yōu)點是，