我國IT上市公司基本狀況調研分析

1、中國IT上市公司差不多狀況研究報告2004年8月10日目 錄中國 IT 上市公司差不多狀況研究報告 內容提要 HYPERLINK /cache/doc/04/08/10/4333.shtml 前 言 HYPERLINK /cache/doc/04/08/10/4335.shtml 第一章 IT 行業(yè)分類及標準 1.1 現行分類標準比較 1.1.1 國際分類標準 1.1.2 國 內分類標準 1.1.3 四個分類方法的比較 1.2 互聯(lián)網實驗室 IT 行業(yè)分類標準 1.2.1 各行業(yè)分類 1.2.2 歸類方法 HYPERLINK /cache/doc/04/08/10/4339.shtml 第二章

2、 國內 IT 上市公司的差不多情況 2.1 IT 上市公司歷史沿革 2.1.1 80 年代 萌芽期 2.1.2 92 94 年第一輪高潮 2.1.3 96 99 年第二輪高潮 2.1.4 兩大高潮成就的 IT 產業(yè)格局 2.2 IT 上市公司注冊地點 2.2.1 與中國經濟地緣分布的關系 2.2.2 與 IT 產業(yè)進展基礎的關系 2.2.3 與證券業(yè)進展的關系 2.3 IT 上市公司的規(guī)模狀況 2.3.1 總體 規(guī)模注冊資金和總資產 2.3.2 市場規(guī)?？偣杀?、流通市值和市盈率 2.3.3 人均資產 2.4 小結 HYPERLINK /cache/doc/04/08/10/4341.shtml

3、 第三章 公司治理結構與人力資源狀況 3.1 IT 上市公司治理結構 3.1.1 “一股獨大”現象嚴峻 3.1.2 缺乏獨立董事的董事會 3.2 IT 行業(yè)高管人員平均年齡 3.3 IT 行業(yè)職員學歷狀況 3.4 職員職能結構 3.4.1 一線人員與二線人員的比例結構 3.4.2 技術 人員比例 3.5 小結 HYPERLINK /cache/doc/04/08/10/4350.shtml 第四章 IT 行業(yè)業(yè)務投資狀況 4.1 投資總額情況 4.2 IT 投資與非 IT 投資情況 4.3 投資收益比例 4.4 小結 HYPERLINK /cache/doc/04/08/10/4352.sht

4、ml 第五章 IT 行業(yè)經營效益狀況 5.1 主營業(yè)務利潤率 5.2 人均主營業(yè)務收入 5.3 利潤來源狀況 5.4 經營集中度 5.4.1 業(yè)務收入集中度 5.4.2 母公司利潤集中度 5.5 EVA 值與凈資產收益率 5.5.1 EVA 值行業(yè)分布 5.5.2 凈資產收益率 5.6 小結 HYPERLINK /cache/doc/04/08/10/4354.shtml 第六章 IT 行業(yè)經營風險狀況 6.1 人員負擔 6.2 訴訟與擔保 6.3 資產負債率 6.4 負債結構比 6.5 速動比率 6.6 流淌負債經營活動凈現金流比 6.7 小結 HYPERLINK /cache/doc/04

5、/08/10/4356.shtml 第七章 綜述 7.1 亮點 7.1.1 IT 產業(yè)鏈差不多形成 7.1.2 互聯(lián)網行業(yè)進展前景光明 7.1.3 2001 年通信制造業(yè)進展良好 7.1.4 IT 綜合類獲得市場認可 7.2 隱憂 7.2.1 中國 IT 業(yè)整體水平不高 7.2.2 互聯(lián)網行業(yè)存在進展隱患 7.2.3 國內軟件業(yè)進展存在嚴峻的不健康因素 7.2.4 IT 綜合類企業(yè)扭曲進展 7.2.5 傳統(tǒng) IT 制造業(yè)前景堪憂 7.3 生命周期 7.4 以后趨勢 附錄一： 148 家 IT 上市公司速查表 附錄二：參考文獻及網址 圖 表 目 錄圖表1 1 國際標準產業(yè)分類摘錄 圖表1 2 全

6、球行業(yè)分類標準摘錄 圖表1 3 國民經濟行業(yè)分類標準摘錄 圖表1 4 上市公司行業(yè)分類指引行業(yè)分類標準摘錄 圖表1 5 4 個行業(yè)分類標準的比較 圖表 1 6 IT 各行業(yè)分類表 圖表 2 1 IT 上市公司沿革時刻 圖表2 2 IT 上市公司成立、上市、轉型數量分布表 圖表2 3 全國及IT 上市公司數量年度分布表 圖表2 4 1993 1999 年股票交易統(tǒng)計表 圖表2 5 IT 上市公司注冊地分布圖 圖表2 6 2001 年各地人均GDP 值 圖表 27 1999 全國萬人大學生數前 11 位排名 圖表2 8 1999 年各地郵電通信行業(yè)職工人數 圖表2 9 2001 年證券機構分布（1

7、2 個重點省） 圖表2 10 行業(yè)平均注冊資金情況 圖表2 11 行業(yè)平均總資產情況 圖表2 12 行業(yè)平均總股本與流通市值情況 圖表2 13 各行業(yè)市盈率分布圖 圖表2 14 總資產與人均資產的比較情況 圖表 2 15 IT 上市公司總資產與人均資產分類 圖 圖表3 1 第一大股東持股比例分布圖 圖表3-2 各行業(yè)擁有獨立董事的公司比例 圖表3 3 各行業(yè)高管人員平均年 齡分布圖 圖表3 4 各行業(yè)職員學歷結構分布圖 圖表3 5 各行業(yè)職員職能比較分布圖 圖表3 6 各行業(yè)技術人員比例 分布圖 圖表4 1 各行業(yè)平均投資總額與總資產比較圖 圖表 4 2 資產規(guī)模與投資規(guī)模分類圖 圖表4 3

8、各行業(yè)IT 投 資與非IT 投資比較圖 圖表4 4 各行業(yè)投資收益比例圖 圖表5 1 各行業(yè)主營業(yè)務利潤率 圖表5 2 各行業(yè)人均主營 業(yè)務收入與人均資產 圖表5 3 各行業(yè)主營業(yè)務利潤集中度分布圖 圖表5 4 各行業(yè)業(yè)務收入集中度分布圖 圖表5 5 各行業(yè)母公司利潤集中度分布圖 圖表5 6 IT 上市公司EVA 值行業(yè)分布 圖表5 7 杜邦財務分析體系的凈資產收益率推導 圖表5 8 各行業(yè)凈資產收益率分布圖 圖表6 1 各行業(yè)離退人員比例分布圖 圖表6 2 各行業(yè)訴訟擔保額分布圖 圖表6 3 各行業(yè)資產負債率分布圖 圖表6 4 各行業(yè)負債結構比分布圖 圖表6 5 各行業(yè)速動比率分布圖 圖表6

9、 6 各行業(yè)流淌負債經營活動凈現金流比分布圖 內容提要 互聯(lián)網實驗室將 滬、深兩地 A 股上市的 108 家 IT 公司進行了分類，這些公司分布在以下行業(yè)中：新興的 IT 增值服務類互聯(lián)網、軟件、 IT 服務貿易；傳統(tǒng)的 IT 制造類通信網絡設備、電器、 IT 配件和電子元器件制造； IT 綜合類從事綜合 IT 業(yè)務。另外，本次研究還涵蓋了業(yè)務范圍中涉及信息技術業(yè)的 40 家 IT 概念股公司。 從 IT 上市公司的整體能夠窺見中國 IT 產業(yè)的全貌。目前國內 IT 業(yè)進展迅速、布局完整，而 92 94 年， 96 99 年兩大 IT 高潮則成就了 IT 產業(yè)的現狀。同時， IT 產業(yè)大多集中

10、在北京、上海、深圳三大都市及華東沿海地區(qū)，整個產業(yè)正處于由制造業(yè)向制造、服務、高技術含量方向的痛苦轉化期。 研究中我們發(fā)覺，國內 IT 產業(yè)各子行業(yè)的進展不均衡：通信制造行業(yè)進展勢頭良好；互聯(lián)網行業(yè)喜憂參半；綜合類 IT 企業(yè)受到市場追捧但內在隱患重重；軟件行業(yè)尚處于幼年期而急待產業(yè)扶持； IT 制造行業(yè)整體業(yè)績令人擔憂。 另外，中國的 IT 上市公司的深層次問題還比較多，規(guī)模、經營狀況、公司治理結構和人員結構等方面的總體表現不盡人意，整體核心競爭力尚待提高。隨著中國證券市場的日益規(guī)范和規(guī)模的日益擴大，上市公司越來越多。到2001年底，滬、深兩市總市值超過30000億，占當年國內生產總值的30

11、%以上，差不多成為經濟進展的一支重要力量。同年，國內IT上市公司的市值超過4300億，約占總市值的15%，而IT上市公司數亦占全國上市公司數的10%左右，這從一個角度表明IT產業(yè)差不多成為國民經濟的要緊組成部分之一。同時，IT上市公司也是上市公司中受注意較多、變化較大、交易比較活躍、對大盤阻礙較大的群體，近年來高科技板塊對全球股市和中國股市的變動作用十分明顯。種種跡象表明，IT產業(yè)正在成為中國國民經濟進展的重要推動力。因此，研究IT上市公司對投資界、IT企業(yè)界和社會投資者都具有一定的意義。中國IT上市公司是國民經濟中的精英部分，也是IT產業(yè)、高科技產業(yè)的代表，對它們的研究有助于從宏觀上把握國內

12、IT產業(yè)和高科技的現狀和走向，以及IT產業(yè)內各分行業(yè)的以后進展趨勢和核心競爭力，為推斷國內IT產業(yè)的競爭格局和態(tài)勢提供依據。此外，IT上市公司的公司治理結構和經營狀況也頗具代表性，研究它們能夠從一個側面了解整個IT、高科技產業(yè)企業(yè)法人治理結構和公司經營的現狀和動態(tài)?；ヂ?lián)網實驗室于2002年9月推出IT上市公司系列研究的首篇中國IT上市公司差不多狀況研究報告，接著將推出本系列的第二篇報告阻礙IT上市公司業(yè)績的非財務因素分析。以上兩篇報告是對IT上市公司的差不多分析，其后將陸續(xù)推出IT產業(yè)各子行業(yè)互聯(lián)網、軟件、IT服務貿易、IT制造等方面的專題報告。同時待2002年年報出臺之后，將接著進行年度數據

13、跟蹤和研究?；ヂ?lián)網實驗室認為，目前對國內IT業(yè)宏觀、系統(tǒng)、非財務的研究和分析嚴峻缺乏。因此，憑借長期從事IT產業(yè)研究的經驗和積存，互聯(lián)網實驗室完成了一些基礎性的工作，力圖在IT產業(yè)和資本市場的結合方面有所突破。長期以來，國內產業(yè)市場和資本市場一直處于“兩套話語，兩個規(guī)則”的狀態(tài)：從資本市場來看，IT產業(yè)是資本運作的良好題材；從IT產業(yè)來看，資本市場是企業(yè)融資的絕佳工具。這種不正常的狀態(tài)直接導致產業(yè)與資本的脫節(jié)，隨著IT業(yè)的進展和國內資本市場的成熟，IT產業(yè)市場和資本市場應當逐漸開始在同一種規(guī)則下，用同一個聲音講話，實現產業(yè)市場和資本市場的良性互動。本報告正是為了順應這種趨勢而做出的初步嘗試。通

14、過本報告的描述，我們試圖找出IT產業(yè)進展的一些規(guī)律，為投資者、公司治理者、IT界和咨詢界同仁進一步了解國內IT產業(yè)的現狀和趨勢提供素材。第一章 IT行業(yè)分類及標準 2001年對中國股市來講是個“政策年”、“監(jiān)管年”、“辯論年”，也是大起大落充滿戲劇色彩的一年。證監(jiān)會加強監(jiān)管，違規(guī)事件不斷曝光。T族股票的退市機制也逐步建立完成并實施。政策出臺覆蓋面廣、頻率高、阻礙大。隨著這些事件，中國股市也從6月14日的2245點開始下落，最低達到1339點，這是一個向理性回歸擠泡沫的過程，痛苦而悲壯。 在此過程中，許多曾風靡一時的高科技股成為先行跳水的對象，不管是因為造假事件，依舊受行業(yè)不景氣阻礙，作為所謂高

15、科技板塊主力的IT股差不多在眾多股民心中投下了巨大的陰影，使資本市場敬而遠之。股市是國民經濟的風向標，那么將股市攪得人心惶惶的IT股，其真實的情況究竟是什么模樣的？那些在擠泡沫過程中下跌幅度達90%以上的IT股能否真正反映我國IT業(yè)的現狀？假如能，以現有IT上市公司為代表的我國IT業(yè)差不多現狀究竟如何？懷著如此的疑問，互聯(lián)網實驗室對國內IT上市公司的現狀進行深入詳細的研究和分析，希望以多年IT咨詢業(yè)專家的眼光對IT上市公司進行剖析和估量，為各類投資者、治理者和IT業(yè)專家提供參考。在對IT上市公司2001年的總體狀況進行分析研究之前，互聯(lián)網實驗室花費了大量的時刻和精力，將148家IT上市公司20

16、01年報數據重新分類整理，將包括公司差不多狀況、股本結構、十大股東情況、高管人員情況、職員學歷構成、職員職能構成、主營業(yè)務構成、控股子公司情況、募集與非募集資金使用情況、訴訟與仲裁情況、資產轉讓情況、重大關聯(lián)交易情況、重大合同履行情況、重大擔保事項、財務狀況等十幾個方面的數據制作成數據庫，并生成近百個變量，通過歸納整理，去除了大部分個性數據，選取其中一部份能夠代表IT上市公司分行業(yè)整體情況的共性指標進行分析，盡可能使本報告能夠全面客觀地反映IT上市公司差不多現狀，并結合自身IT咨詢經驗對以后的中國IT產業(yè)及各子行業(yè)做出初步的預期和推測。整理數據的同時，我們發(fā)覺各公司年報披露的格式盡管相近，但其

17、中的信息含量差異較大，導致某些數據缺失和不完整，從而無法進行完整全面地分析。因此，互聯(lián)網實驗室只能在數據可獲可用的基礎上，對中國IT上市公司的差不多現狀進行描述。研究IT上市公司之前，首先應該界定什么是IT？哪些公司屬于IT公司？然而，關于這兩個問題的答案，眾講紛紜，國內國外都有許多的標準來定義。近年來，隨著信息技術業(yè)的進展，越來越多的公司介入IT那個新興熱門的行業(yè)。99年網絡股較熱的時期，市面上流傳和媒體報道的網絡概念股曾一度達到數百家。專門多公司都忙著參股、控股與IT、互聯(lián)網題材相關的公司，惟恐失去資本市場的青睞。2001年網絡股、IT概念風光不再，資本市場也一直倡導理性投資的理念，但媒體

18、上仍然經常出現某些從事傳統(tǒng)主營的公司宣稱自己邁入IT行業(yè)的報道。究竟這類公司能否納入我們的研究范圍？如何才能使我們研究的對象真正反映整體IT上市公司的水平？這是在研究IT上市公司之初，我們所遇到的最大困難和困惑。針對這些問題，互聯(lián)網實驗室通過對國內外大量不同的國民經濟行業(yè)分類標準的分析比較，并結合我國上市公司的實際情況，通過反復論證，制定了一套既符合通用標準又符合國內實際和我們研究目的的分類標準。幾乎每個國家和地區(qū)都有自己的國民經濟行業(yè)分類標準，互聯(lián)網實驗室閱讀比較大量標準后，選取了其中的四個作為我們制定IT業(yè)分類標準的依據和基礎。這四個標準分不是國際標準產業(yè)分類、全球行業(yè)分類標準、國民經濟行

19、業(yè)分類標準、上市公司行業(yè)分類指引。以上這些標準差不多上由國內外權威機構或業(yè)內資深投資公司制定公布的。下面分不就這四個標準中涉及到信息技術業(yè)的分類進行比較。1.1 現行分類標準比較1.1.1國際分類標準關于國民經濟中的行業(yè)分類，眾講紛紜?，F今國際上較為通用的兩個標準如下：l 國際標準產業(yè)分類（ISIC，International Standard industrial Classification of All Economic Activities），此標準是由聯(lián)合國于1989年制定并審議通過，推舉各國政府進行國際間統(tǒng)計數據比較時使用的統(tǒng)計分類標準。此標準為各國提供了用于各種經濟活動分類比較的

20、差不多框架，使之成為國際間統(tǒng)計數據對比和交流的工具。以下是與信息技術相關的產業(yè)分類：圖表11 國際標準產業(yè)分類摘錄D類：制造業(yè)30 辦公、會計和計算設備制造31電子設備器械制造32半導體、電視機、通訊設備制造資料來源：國際標準產業(yè)分類 l 全球行業(yè)分類標準(GICS，Global Industry Classification Standard)，摩根斯坦利和標準普爾公司于1999年聯(lián)合公布。摩根斯坦利和標準普爾差不多上美國資深的金融投資公司，而全球信息技術業(yè)最發(fā)達的地區(qū)也在美國，因此這兩家公司在99年公布的全球行業(yè)分類標準中將信息技術業(yè)詳細進行了分類和劃分，是互聯(lián)網實驗室制定IT上市公司分類

21、標準最重要的參考之一。以下是該標準中與信息技術業(yè)相關的行業(yè)分類：圖表12 全球行業(yè)分類標準摘錄門類大類中類小類講明45 信息技術4510軟件和服務451010互聯(lián)網軟件和服務45101010 互聯(lián)網軟件和服務從事開發(fā)銷售互聯(lián)網軟件和/或提供互聯(lián)網服務的公司，包括在線數據庫和交互式服務，互聯(lián)網地址注冊服務，數據庫建立和互聯(lián)網設計服務，不包括互聯(lián)網零售企業(yè)451020 IT咨詢和服務45102010 IT咨詢和服務在數據處理服務和互聯(lián)網軟件&服務中未分類的信息技術服務提供商，包括信息技術咨詢和信息治理服務451030 軟件45103010 應用軟件為商業(yè)或消費市場設計、開發(fā)和生產專業(yè)應用軟件的公司

22、，包括企業(yè)級、技術級和娛樂軟件。不包括生產系統(tǒng)或數據庫治理軟件的公司45103020 系統(tǒng)軟件從事開發(fā)生產系統(tǒng)和數據庫治理軟件的公司4520技術硬件和設備452010 通訊設備45201010 網絡設備計算機網絡設備產品制造商，包括局域網、廣域網和路由設備45201020 電訊設備電訊設備制造，包括電話，交換總機和交換機。不包括網絡設備子類中的企業(yè)452020 計算機&外圍設備45202010 計算機硬件個人電腦，服務器，大型機和工作站制造商，包括自動提款機(ATM)，不包括復印機、傳真機和相關產品45202020 計算機存儲&外圍設備電子計算機元件和外圍設備制造商，.包括數據存儲設備，主板，

23、視頻，音頻卡，顯示器，鍵盤，打印機和其他外圍設備。不包括半導體設備452030 電子設備和裝置45203010電子設備和裝置電子設備或元件生產和/或發(fā)行。包括電子分析、測試和測量工具，電子元器件，及其他未分類的連接裝置和設備452040 辦公電子用品45204010辦公電子用品辦公電子設備的制造商，包括復印機和傳真機。452050 半導體設備和產品45205010半導體設備半導體設備生產商45205020半導體半導體及相關產品生產50電信服務5010電信服務501010 各種電信服務50101010 數據轉換要緊通過高速寬帶或光纖網絡提供通信和高密度數據傳輸服務50101020綜合通信服務要緊

24、固定通信網絡運營商和同時提供無限和固網通信服務的公司501020 無線通信服務50102010無線通信服務蜂窩電話或無線長途通訊服務提供商，包括呼叫服務資料來源：全球行業(yè)分類標準1.1.2 國內分類標準l 中國現行的國民經濟行業(yè)分類標準是國家統(tǒng)計局于94年公布的國民經濟行業(yè)分類標準，并于2002年5月進行了修訂，新的國民經濟行業(yè)分類標準將于2002年10月1日起正式起用。新標準中增加了“信息傳輸、計算機服務和軟件業(yè)”這一門類，其中分為3個大類、10個中類和14個小類。由于目前資料有限，我們研究時依舊采納了國民經濟行業(yè)分類標準GB/T4754-94，以下是此標準中與IT業(yè)有關的分類： 圖表13國

25、民經濟行業(yè)分類標準摘錄信息化學品制造業(yè)包括感光材料、磁記錄材料、電子材料、光纖維通訊用輔助材料等，如感光膠片、磁帶、磁盤、螢光粉、液晶材料等的生產。傳輸設備制造業(yè)包括載波設備、微波設備、無線設備、衛(wèi)星通信設備等的制造。交換設備制造業(yè)包括長途電話交換設備、市內電話交換設備、數據交換設備、電報交換設備等的制造。通信終端設備制造業(yè)其他通信設備制造業(yè)電子計算機整機制造業(yè)包括大型、小型、微型各種電子計算機的制造，不包括電子計算器制造業(yè)。電子計算機外部設備制造業(yè)包括輸出、輸入、制圖、制表等各種外部設備、外圍接口設備等的制造。電真空器件制造業(yè)包括各種電子管的制造。電視機、錄像機、攝像機制造業(yè)包括各型彩色電視

26、機、黑白電視機、錄像機、攝像機的制造，攝錄一體機的制造也包括在本類。收音機、錄音機制造業(yè)包括各種收音機、錄音機、音響機的制造。電唱機、擴音機的制造也包括在本類。電子計算器制造業(yè)包括袖珍電子計算器、臺式計算器等的制造。電子設備及通信設備修理業(yè)通信設備修理業(yè)電信業(yè)包括經營電話、電報、移動通信、無線電尋呼、數據傳輸、圖文傳真、衛(wèi)星通信等電訊業(yè)務和電信傳輸活動（如線務、微波總站系統(tǒng)單位等）。軟件開發(fā)咨詢業(yè)包括各種計算機軟件的開發(fā)及其咨詢活動。數據處理業(yè)包括各種數據的處理及制表活動。數據庫服務業(yè)包括數據庫開發(fā)、數據存儲、數據庫維護、網絡服務、對外咨詢服務等。計算機設備維護咨詢業(yè) 包括計算機主設備、外圍設

27、備的維護、簡單修理以及對硬件的類型與配置和與之有關的軟件提供咨詢等活動。資料來源：國民經濟行業(yè)分類標準l 上市公司行業(yè)分類指引，這是由中國證券監(jiān)督治理委員會公布實施的，其目的是為證券行業(yè)內的各有關單位、部門對上市公司分類信息進行統(tǒng)計、分析及其他相關工作，為上市公司行業(yè)分類進行指導，此標準規(guī)定了上市公司分類的原則、編碼方法、框架及其運行與維護制度。其中與信息技術業(yè)相關的分類如下：圖表14上市公司行業(yè)分類指引行業(yè)分類標準摘錄G 信息技術業(yè)G81 通信及相關設備制造業(yè)G8101 通信設備制造業(yè) G8110 雷達制造業(yè)G8115 廣播電視設備制造業(yè)G8120 通信設備修理業(yè) G83 計算機及相關設備制

28、造業(yè)G8301 電子計算機制造業(yè)G8310 計算機相關設備制造業(yè)G8335 計算機修理業(yè)G85 通信服務業(yè)G8501 電信服務業(yè)G8599 其他通信服務業(yè)G87 計算機應用服務業(yè)G8701 計算機軟件開發(fā)與咨詢G8705 計算機網絡開發(fā)、維護與咨詢G8710 計算機設備維護咨詢業(yè)G8799 其他計算機應用服務業(yè)資料來源：上市公司行業(yè)分類指引1.1.3 四個分類方法的比較以上排列的四種行業(yè)分類標準，是國內外權威機構通過反復研究實踐得來的，具有代表性和可用性，是我們研究IT業(yè)分類的差不多參考框架?；ヂ?lián)網實驗室在研究過程中對以上四個標準進行比較，發(fā)覺聯(lián)合國在89年制定的標準中只含有傳統(tǒng)的IT制造業(yè)，

29、而缺失了專門多90年代以后新興的軟件、網絡等行業(yè)的分類。而全球行業(yè)分類標準、國民經濟行業(yè)分類標準和上市公司行業(yè)分類指引中對信息技術業(yè)都有專門的、較詳細、較全面的分類。從總體上來看全球行業(yè)分類標準比較全面，它包括了其他標準中沒有的IT咨詢業(yè)，然而在我國IT咨詢目前的確還不能稱其為一個行業(yè)，實際研究過程中我們也未發(fā)覺有類似的上市公司，這也講明后兩個標準，即國民經濟行業(yè)分類標準和上市公司行業(yè)分類指引更為切合我國國情。以下是對四個標準的比較：圖表15 4個行業(yè)分類標準的比較國際標準產業(yè)分類全球行業(yè)分類標準國民經濟行業(yè)分類標準上市公司行業(yè)分類指引軟件無有有有IT服務無有部分有部分有通訊設備制造有有有有計

30、算機制造無有有有計算機外圍設備制造無有有有電子設備制造有有有無半導體設備制造有有無無電信服務無有有有無線通信服務無有無無電視機、錄像機、攝像機制造業(yè)有有有有計算機網絡開發(fā)、維護與咨詢無有有有資料整理：互聯(lián)網實驗室綜合以上四個分類方法的優(yōu)劣，互聯(lián)網實驗室研究制定了IT行業(yè)分類標準。1.2 互聯(lián)網實驗室IT行業(yè)分類標準1.2.1各行業(yè)分類通過對以上四個分類標準深入研究分析，并結合實際研究需要，互聯(lián)網實驗室確定了IT上市公司分類標準。立即IT上市公司分為：圖表16 IT各行業(yè)分類表大類小類講明IT增值服務類軟件為商業(yè)或消費市場設計、開發(fā)和生產專業(yè)應用軟件的公司，包括企業(yè)級、技術級和娛樂軟件。IT服務

31、貿易提供系統(tǒng)集成，IT媒體服務，IT產品交易等互聯(lián)網提供互聯(lián)網服務的公司，包括在線數據庫和交互式服務，互聯(lián)網地址注冊服務，數據庫建立和互聯(lián)網設計服務，互聯(lián)網零售企業(yè)。IT制造類電器制造個人電腦,服務器,大型機和工作站制造，各類信息家電制造通信網絡設備制造計算機網絡設備產品制造，電訊設備制造電子元器件制造電子元件生產或發(fā)行。IT配件制造包括數據存儲設備，主板，視頻，音頻卡，顯示器，鍵盤，打印機和其他外圍設備。IT綜合類IT綜合從事多種以上行業(yè)的公司IT概念類IT概念業(yè)務中包含以上行業(yè)，但其業(yè)務收入不占總業(yè)務收入的主體的公司資料來源：互聯(lián)網實驗室講明：1.由于當今家電信息化趨勢十分明顯，因此我們將

32、電腦整機制造和家用電器制造合并稱為電器制造類。2. IT綜合類、IT概念類公司的具體定義參見1.2.2 IT上市公司歸類標準。此分類標準是專門針對我國IT行業(yè)制定的，在行業(yè)內部具有普遍通用性，且適應我國國情，可與現實狀況一一對應，最重要的一點是此分類標準是在IT產業(yè)鏈差不多成型后制定的，因此在今后相當長的時期內可不能有太大的變動，從而使該標準具有相對的穩(wěn)定性。因此我們認為，這套分類方法不管是對我們現有的研究依舊以后可能涉及到的研究范圍都能做到行業(yè)界定清晰，從而使研究有的放矢。完成對IT業(yè)分類標準制定后，還需要制定一套歸類原則和標準，旨在當上市公司業(yè)務范圍涉及到多種IT業(yè)務時，將其劃入最恰當的類

33、不。在制定歸類標準的時候，我們采納了各標準中常用的主營業(yè)務收入比例作為標準，由于我們所研究的對象是國內IT上市公司，因此在制定歸類標準時，要緊依據證監(jiān)會頒布的上市公司行業(yè)分類指引，并結合研究和實際需要進行一定調整，以便最恰如其分地表現國內IT上市公司現狀。1.2.2歸類方法歸類原則和標準要緊是依據中國證券監(jiān)督治理委員會在上市公司分類指引中對各類公司的歸類原則及方法制定的。l 上市公司行業(yè)分類指引分類原則及方法：原則：以上市公司營業(yè)收入為分類標準，所采納財務數據為經會計師事務所審計的合并報表數據。分類方法：（1） 當公司某類業(yè)務的營業(yè)收入比重大于或等于50%，則將其劃入該業(yè)務相對應的類不。（2）

34、 當公司沒有一類業(yè)務的營業(yè)收入比重大于或等于50%時，假如某類業(yè)務營業(yè)收入比重比其他業(yè)務收入比重均高出30%，則將該公司劃入此類業(yè)務相對應的行業(yè)類不；否則，將其劃為綜合類?；ヂ?lián)網實驗室通過對此標準的調整，制定了自己的一套歸類標準，力求做到客觀、公正、全面地反映IT上市公司實際情況。l 原則：以上市公司營業(yè)收入為歸類標準，所采納財務數據為中國證券監(jiān)督治理委員會指定上市公司信息披露網站上刊登的經會計師事務所審計的2001年上市公司年報數據。l 互聯(lián)網實驗室IT上市公司歸類標準：（1） 當上市公司某類IT業(yè)務的營業(yè)收入比重大于或等于50%，則將其劃入該業(yè)務相對應的類不；（2） 當上市公司沒有一類業(yè)務

35、的營業(yè)收入比重大于或等于50%，但假如某類IT業(yè)務營業(yè)收入比重比其他業(yè)務收入比重均高出15%，則將其劃入該業(yè)務相對應的類不；（3） 假如上市公司經營業(yè)務多元化，無突出主營，但所有IT業(yè)務的營業(yè)收入相加比重大于或等于50%，則將其劃為IT綜合類；（4） 假如上市公司經營業(yè)務多元化，無突出主營，所有IT業(yè)務的營業(yè)收入相加比重小于50%，但比其他業(yè)務收入比重高出15%，則將其劃為IT綜合類；（5） 當上市公司業(yè)務中涉及IT業(yè)，但不滿足以上條件的，劃為IT概念類。需要講明的是：a) 上述歸類方法第二條中，將營業(yè)收入比重由證監(jiān)會規(guī)定的30%調整為15%。由于研究過程中，我們發(fā)覺國內IT上市公司比較年輕，

36、主營業(yè)務較不穩(wěn)定，變動頻繁，且存在一定的多元化現象，假如按照30%的比例，會將過多企業(yè)劃為IT綜合類企業(yè)，這不利于反映事實上際業(yè)務情況，也不利于分析研究各子行業(yè)的情況，因此考慮到常年追蹤比較研究的需要，我們將此比例降低為15%。b) IT綜合類是一個專門的類不，它與上市公司分類指引中所提到的綜合類有類似之處。IT綜合類企業(yè)的主營業(yè)務分散，無突出主營收入，但有專門大一部分收入來源于IT業(yè)，為了對IT上市公司進行全面分析，我們將這類公司的IT業(yè)務收入加總，與其他業(yè)務收入單獨比較，符合以上歸類原則（3）、（4）條的，歸屬于IT綜合類。c) 其余歸類方法差不多和中國證券監(jiān)督治理委員會頒布的上市公司行業(yè)

37、分類指引一致。1.2.3 國內IT上市公司的歸類結果依照以上分類標準，互聯(lián)網實驗室將2001年末國內IT上市公司分為以下幾類：（1） IT增值服務類共24家，其中：軟件類：9家匯通水利、創(chuàng)智科技、新大陸、中軟股份、用友軟件、東軟股份、浪潮軟件、科利華、寶信軟件IT服務貿易類：10家宏智科技、聯(lián)通國脈、兆維科技、托普軟件、億陽信通浙大網新、華東電腦、粵華電、賽迪傳媒、比特科技互聯(lián)網類：5家數碼網絡、龍發(fā)股份、歌華有線、炎黃在線、聚友網絡 （2） IT綜合類共13家：IT綜合類：13家青鳥天橋、新太科技、愛使股份、清華紫光、飛樂音響深華強、湘計算機、清華同方、海星科技、大恒科技ST黃河科、和光商務

38、、朝華科技（3） IT制造類共71家，其中：電器制造類：24家天大天財、宏圖高科、宏盛科技、甘長風A、東方電子、廣電信息、深康佳、長城電腦數源科技、蘭光科技、廈新電子、海信電器、福日股份、方正科技、青島海爾、實達電腦四川長虹、廈華電子、天津磁卡、南天信息、雄震集團、粵美的A、陜長嶺、四通高科通信網絡設備制造類：24家新宇軟件、上?？萍?、閩福發(fā)、中科健、中興通訊、特發(fā)信息、TCL通訊、太光電信、中訊科技、長豐通信、寧通信、永鼎光纜、波導股份、鼎天科技、大唐電信、長江通信烽火通信、南京熊貓、東方通信、深桑達A、青鳥華光、上海郵通、浪潮信息、長安信息電子元器件制造類：11家振華科技、銀河科技、上海貝

39、嶺、飛樂股份、風華高科、世紀光華聯(lián)創(chuàng)光電、深華發(fā)A、阿繼電器、浙大海納、咸陽偏轉IT配件制造類：12家京東方、深科技、深大通、深天馬、深賽格、賽格三星寶石A、福地科技、彩虹股份、大顯股份、甬成功、國能集團（4） IT概念類共40家IT概念類：40家北大高科、世紀星源、ST達聲、麥科特、海虹控股、南開戈德、瓊海德A、ST金馬遠東股份、寶麗華、廈門信達、華東科技、西藏進展、美亞股份、隆源雙登、中信國安山大華特、電廣傳媒、福星科技、中關村、華工科技、多佳股份、羅頓進展、西水股份ST國嘉、航天中匯、綜藝股份、航天長峰、工大首創(chuàng)、ST縱橫、火箭股份、富邦科技蘭寶信息、航天科技、上海金陵、永生數據、信聯(lián)股

40、份、圣方科技、渤海物流、湖大科教 資料整理：互聯(lián)網實驗室以上IT類上市公司總計148家，各公司差不多資料參照附件148家IT上市公司速查表第二章 國內IT上市公司的差不多情況本章將基于對148家IT上市公司的數據分析，描述國內上市公司注冊成立時刻和地點，以及上市和轉型的時刻，并試圖從中發(fā)覺一些規(guī)律性的現象，為深入了解中國乃至世界IT產業(yè)進展史、探究阻礙IT公司成長和成熟的各種差不多因素提供依據。另外，本章還將對IT上市公司的總體規(guī)模、流通市值情況、人均規(guī)模等狀況進行差不多描述和分析。由于資料所限，我們只能對所獲數據做出一些基礎性的研究，深入的分析有待以后的工作?？偟膩碇v，本章要緊描述了IT上市

41、公司的差不多情況，包括3個部分：IT上市公司的歷史沿革，地域分布，以及公司規(guī)模狀況。2.1 IT上市公司歷史沿革中國的IT上市公司注冊成立時刻、上市時刻和業(yè)務轉型時刻呈現一定的規(guī)律性，與國民經濟進展的各個重要歷史時期有著緊密的關系。圖表21 IT上市公司沿革時刻圖資料整理：互聯(lián)網實驗室注：研究中發(fā)覺部分IT上市公司通過轉型進入IT業(yè)，在以下的論述中將進入IT業(yè)的時刻曲線稱為轉型曲線。從成立時刻的曲線來看，IT上市公司成立的高峰出現在90年代以后，在此往常成立的IT上市公司專門少。如下表所示，19801991年成立的IT上市公司總共只有19家，僅占現有IT上市公司總數的17.6%。圖表22 IT

42、上市公司成立、上市、轉型數量分布表成立數量成立比例上市數量上市比例轉型數量轉型比例8091年1917.92%43.77%1312.38%92年1615.09%43.77%65.71%93年1816.98%1312.26%1110.47%94年1211.32%1211.32%87.62%95年65.66%43.77%32.86%96年32.83%1716.04%32.86%97年1312.26%2523.58%1211.43%98年76.6%65.66%1211.43%99年1110.37%87.55%1817.14%2000年10.9%87.55%109.52%2001年0054.72%98.

43、57%資料整理：互聯(lián)網實驗室90年代以后隨著信息技術業(yè)的飛速進展，我國的IT上市公司的成立也在92年到94年間出現了高峰。上圖顯示，92、93、94年成立的IT上市公司分不達到16、18、12家，合計46家，占現有IT上市公司的43%。隨后在97年以后又出現高潮，1997至1999三年間成立的IT上市公司為31家，占總數近30%。從上市時刻的曲線來看，IT上市公司的上市潮要緊集中在93年到97年之間，這5年時刻上市的IT公司達到65家，占現有IT上市公司數量的60%以上。從企業(yè)轉型（進入IT業(yè)）時刻的曲線來看，IT上市公司由原有主營轉型從事IT業(yè)務要緊集中在90年以后，93年出現了一個小高潮，

44、達到11家，其后94至96年之間出現一個低谷。然后在97年以后公司轉型出現一個大的高潮期，97到2001年間共有61家公司轉型開始從事IT業(yè)，占總研究對象的56%?？傮w上，從圖表21來看，中國IT上市公司進展的重要歷史時期能夠分為：整個80年代的積存和緩慢進展期，9294年和9799年兩大高潮期。2.1.1 80年代萌芽期這一時期是中國IT業(yè)的萌芽期，IT上市公司的成長比較困難，IT業(yè)對國民經濟的貢獻并不大。但不可否認，正是通過80年代的困難進展和市場打磨，一批IT公司獲得了經驗、資金、技術、渠道和服務的積存并日益進展壯大，為日后國內IT高潮的來臨預備了條件。而且，這些IT上市公司的先行者大多

45、從國有企業(yè)脫胎而來，它們早期在國有股分配和減持問題上作出了有益的嘗試。（1） 國內IT業(yè)處于起步時期，國民經濟整體改革力度不大，高科技產業(yè)因得不到政策的支持而進展緩慢，IT公司成立的數量不多；（2） IT公司基數的不足，使得自86年以來上市的IT公司數量增長更為緩慢；（3）IT業(yè)進展緩慢，人們對IT的認知不足，因此向IT轉型的公司專門少；2.1.2 9294年第一輪高潮 這一輪高潮的主題是IT上市公司的成立，另外上市也是這一輪高潮的重要內容，然而還未出現轉型高潮。（1） 該時期是改革開放以來GDP連續(xù)增長最快的幾年，國民經濟進入進展的快車道，國內IT業(yè)也由此進入進展的第一輪高潮期。國家統(tǒng)計年鑒

46、顯示，19921994年均GDP增長率達13.4%，其中，鄧小平同志南巡講話對解放生產力的作用顯而易見。國民經濟的高速增長為中國IT業(yè)的進展和壯大提供了一個良好的契機和宏觀經濟環(huán)境。因此，從成立曲線來看，IT上市公司的成立進入第一輪高潮。圖表21和22顯示，9294年IT上市公司的成立數量達到歷史最高點。有超過40%的IT上市公司在這3年時刻成立，不僅成立數量為歷史最高，而且91至92年的跳躍式增長十分明顯，之后持續(xù)遞增的態(tài)勢不減。而94至95年IT上市公司成立的數量由12家陡降至6家，下降幅度達到50%，之后逐年遞減直至97年。也確實是講，95、96兩年公司成立處于低迷的狀態(tài)。這種高低起伏的

47、增長態(tài)勢表明9294成立高潮期十分明顯。（2）由于IT業(yè)第一輪高潮的來臨，從轉型曲線來看，向IT轉型的企業(yè)亦開始增多。92至94年，有25家上市公司開始從事IT相關行業(yè)，顯示出一定的增長勢頭。（3） 從上市曲線能夠看出，從1992年起，IT上市公司數量開始明顯上升，講明自1986年開市后通過56年，早期的一批高科技公司差不多走向成熟。從1992年開始，隨著全國范圍上市潮的來臨，第一輪IT上市高潮亦開始來臨。如下表所示：圖表23 全國及IT上市公司數量年度分布表數據來源：1999年國家統(tǒng)計年鑒圖表23顯示，自1992年開始，每年全國上市公司和IT 上市公司數量均開始成倍猛增，掀起全國范圍的第一輪

48、上市潮，IT公司亦隨潮而動。92年至94年全國上市公司數量占總數的比例分不為4.1%、13.7%和11.4%，合占29.2%。與此對應，92至94年IT上市公司數量比例分不為4.5%、14.6%和13.5%，合計32.6%，也確實是講全國有三分之一的IT上市公司這3年間上市。而且，這一時期IT上市公司占全國上市公司的比例保持在10%以上的較高水平（分不為10.26%、10%和11.11%）。從數字中能夠明顯看到9294年是一個上市高潮期，不僅每年數量增長迅猛，而且遞增態(tài)勢明顯。94年以后，上市公司數量陡降。然而從圖表21上市曲線能夠看到，這一時期IT公司的上市潮未達到最高點，這是因為相當一部分

49、IT公司尚處于成長時期而未進入成熟期，沒有達到A股上市的要求。（4）第一輪IT高潮具有重大歷史意義以上分析講明，19921994年IT上市公司的第一輪成立高潮，達到空前的高度，這一時期對其中的每一個IT公司以及整個IT產業(yè)的進展都至關重要，之后整個IT產業(yè)差不多上處于調整和消化的過程。而同期的第一輪上市高潮也為IT公司的成熟和壯大提供了良好的機會，亦為IT產業(yè)的第二輪高潮做了基礎上的預備。互聯(lián)網實驗室認為，9294年的IT上市公司成立、上市高潮期是中國IT產業(yè)進展的重要歷史時期。眾多具有較強實力和后續(xù)進展?jié)摿Φ腎T公司，尤其是大量的IT制造類公司相繼在這一時期成立和上市并存續(xù)至今，為中國IT產

50、業(yè)日后的進展奠定了生產制造的初步基礎。IT上市公司的大量成立，使得IT產業(yè)的演員陣容得到空前的擴充，IT產業(yè)鏈也在這一時期獲得延伸和成熟的機會，為其后產業(yè)鏈的差不多成型打下基礎。同時，IT公司和IT產業(yè)的概念在這場高潮的推動下，開始在中國民眾的心中建立，“IT”逐漸成為“高科技”的代名詞，為IT產業(yè)的進展營造了良好的環(huán)境。然而受IT風潮的渲染而大批成立IT公司，使得這一時期成立的公司難免泥沙俱下、良莠不齊，加之專門多IT公司差不多上從原來一些國有企業(yè)脫胎而來，成立之初就存在大量低素養(yǎng)的國企職工和低水平的公司治理結構，這些都給中國IT業(yè)的以后進展造成隱患。這一點在2000年以來的IT低迷時期體現

51、出來，以后章節(jié)對子行業(yè)各指標的描述亦有所體現。2.1.3 9699年第二輪高潮這一輪高潮的主題是上市和轉型，IT上市公司的成立潮通過第一輪的洗禮差不多有所退卻，但仍然是一個重要時期?？傮w上，成立、上市、轉型的IT公司成長歷程在這一時期得到全面的演繹。（1）從圖表21上市曲線看，從1996年開始，IT公司的第二輪上市高潮來臨，并達到歷史最高點；1992年第一輪高潮時期成立的IT公司，通過5年左右的時刻成長和壯大，逐漸達到成熟期。同時這一時期宏觀環(huán)境亦發(fā)生變化，內地由此掀起新的投資熱，這些都有助于IT公司的成熟和壯大，因此一大批IT公司走向上市，在1996年底至1997年掀起了IT公司上市的第二輪

52、高潮。圖表22顯示，通過9294第一輪上市高潮后，95年上市公司數量降至4家，為歷史最低點之一。低迷狀況持續(xù)了近2年時刻后，IT公司的上市進程開始明顯加速。96年公司上市的數量比上年猛增4倍之多，達到17家；97年在此基礎上再次大幅增長近50%，達25家，是年上市數量的歷史最高水平。之后有所回落，但總體上仍處于較高的水平直至99年左右。IT上市高潮與全國公司上市的高潮在時刻上亦趨于一致。圖表23顯示，自92年以來上市公司數量的快速增長勢頭，在這一時期又上演新的一輪，而且更為迅猛。96年至99年全國上市公司數量占總數的比例分不為23.9%、22.7%、11.2%和10.3%，合占近70%。與此對

53、應，96至99年IT上市公司數量比例分不為19.1%、28.1%、6.7%和9.0%，合計62.9%，也確實是講全國有近三分之二的IT上市公司在這幾年間上市。這一時期顯示出一個明顯的上市高峰。同時，該時期全國股票市場的興盛亦對IT公司的上市起到推波助瀾的作用。圖表24 19931999年股票交易統(tǒng)計表 項目年份 股票總發(fā)行股本（億股）股票市價總值(億元)股票成交金額(億元)總成交股數 (億股)1993328.6735313627226.561994639.6536918128101.331995765.6334744036705.3119961110.739842213322533.14199

54、71771.4217529307222560.0219982345.3519506235442154.1119992908.8526471313202932.39數據來源：1999年國家統(tǒng)計年鑒圖表24顯示，1996年股票交易開始明顯活躍，1997年達到高潮，股票總股本、總市值等各項交易指標均大幅度增長。IT上市公司所屬的高科技板塊是全國股市的重要組成部分，而且是歷年交易比較活躍，對大盤阻礙較大的板塊。從IT資本與全國資本市場差不多一致的趨勢來看，如此全國范圍的公司上市和炒股高潮必定推動IT公司的上市在這一時期達到高潮。同時新IT企業(yè)的成立亦進入第二輪高潮。圖表22顯示，96至99年共成立34

55、家IT上市公司，占現有總數的30%以上，因此該時期也是IT上市公司成立的重要時期?，F在成立的公司雖仍以IT制造業(yè)為主，但數量比95年往常有所降低，而IT增值服務類企業(yè)成立的數量有所增加。（2）從轉型曲線看，這一時期IT轉型進入歷史高潮期圖表24顯示，1996年股票成交金額超過20000億元，是上年的5倍；1997年再次大幅增長，超過30000億元；1999年的股票成交金額更是達到歷史最高點，由此可見這一時期炒股在國內特不流行。而這一時期政府相關法律并沒有出臺。據中國證監(jiān)會網站披露，自1996年3月出臺行政處罰法，直至1998年12月證券法審議通過，19961997年這期間長達2年多的時刻沒有重

56、大證券監(jiān)管法律出臺。炒股熱而監(jiān)管不力的狀況，加之IT上市、成立潮的高漲，導致許多傳統(tǒng)公司為了實現上市圈鈔票的目的而向IT業(yè)務轉型重組。因此，資本市場的活躍對促進企業(yè)的IT轉型和IT產業(yè)的成長也具有積極意義。同時這一時期大量具有一定實力的公司進入IT業(yè)，使得國民經濟的風向開始向IT產業(yè)轉移。圖表22顯示，97，98，99年轉型的IT上市公司分不達到12家、12家和18家，差不多上歷史上少有的高點，99年更是達到歷史最高點。9699年4年間進入IT相關行業(yè)的上市公司達到45家，占現有總數的40%以上。表明這一時期是IT上市公司和整個IT產業(yè)完成戰(zhàn)略轉型最為重要的時期。（3）第二輪高潮使國內IT產業(yè)

57、格局和產業(yè)鏈初具雛形前面提到，19961999年間IT上市公司的成立、上市和轉型均獲得長足的數量增長。尤其是這一時期歷史性的上市潮和轉型潮，將92年以來的IT進展浪潮推向高峰。大規(guī)模的上市高潮意味著IT業(yè)基礎的日漸鞏固和IT市場需求的日漸成熟。IT上市公司數量的大幅度提升，使國內IT產業(yè)的優(yōu)秀演員增加了許多，IT市場競爭參與者的整體素養(yǎng)得以提高并向IT產業(yè)的多個領域延伸，使競爭呈現多元化同時日趨激烈。市場優(yōu)勝劣汰的結果必定使產業(yè)格局得到凈化，IT產業(yè)鏈的上下游位次得以初步排定。大規(guī)模的轉型高潮則意味著IT業(yè)的風景不錯，吸引了許多傳統(tǒng)公司進入IT產業(yè)，無疑也擴充了IT產業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)。更為重要的

58、是，轉型浪潮使IT產業(yè)對中國企業(yè)的阻礙力日益增強，“IT”確實是“高科技”、“IT企業(yè)”確實是優(yōu)質企業(yè)的概念逐漸生根發(fā)芽。總之，第二輪IT高潮使社會輿論向有利于IT業(yè)進展的方向轉變，為IT產業(yè)贏得了資本市場的信任，并為IT業(yè)奠定了在國民經濟中的重要地位。然而，正如第一輪高潮造成以后IT產業(yè)進展的隱患一樣，第二輪高潮也給國內IT產業(yè)帶來了一些不良的阻礙，而且由于這次高潮規(guī)模更大、持續(xù)時刻更長、整體數量上的提升更為全面，這種不良阻礙亦更為深遠。比如技術含量較低、服務理念較為落后的IT制造類公司仍然在成立、上市和轉型潮中占據主流，給新興的增值服務類IT公司留下的成長空間不大，再加上99年以后才出現的

59、國內互聯(lián)網熱潮與這次IT高潮并不重合，大批互聯(lián)網的精英公司沒能獲得足夠的進展，這兩者結合是今天中國IT產業(yè)仍然落后于世界先進水平的重要因素之一。2.1.4 兩大高潮成就的IT產業(yè)格局綜上所述，9294年和9699年兩大高潮對中國IT產業(yè)的進展至關重要。兩大高潮的出現基于兩類一致：一是IT上市潮與全國上市公司上市曲線趨于一致；二是中國IT業(yè)與IT上市公司成立、上市、轉型曲線存在一定程度的重合。這種一致性使兩大IT高潮具有一定的歷史意義。依次出現的成立潮、上市潮和轉型潮差不多上IT產業(yè)進展史上的風口浪尖時期，對IT產業(yè)鏈和市場格局的形成均起到奠基作用。能夠講，9294年的第一輪高潮奠定了中國IT產

60、業(yè)的制造基礎，9699年的第二輪高潮奠定了IT業(yè)的服務基礎，完整的市場格局由此成型，上下游IT產業(yè)鏈亦隨之逐步形成。因此，在那個過程中不可幸免地出現一些問題，造成國內IT產業(yè)以后進展的隱患，有一些隱患后來進展到積重難返而阻礙到整個產業(yè)的健康。比如對148家IT上市公司的數據研究發(fā)覺，不管從公司成立、上市依舊轉型來看，在這兩大IT進展高潮中，電器制造、IT配件制造、電子元器件等技術含量較低的低端IT制造企業(yè)均占據主流，獲得了資本市場的大部分資本。而互聯(lián)網、軟件、IT服務等較高技術含量的公司在截至1999年的兩大高潮期中成立的專門少，上市的更少，無法獲得融資機會。以后的章節(jié)中我們還會分析到，正是由