銀行興衰專題報(bào)告之七：招商銀行的一路堅(jiān)守

1、內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _TOC_250020 1 、速覽4 HYPERLINK l _TOC_250019 2、 19872002年：敢為人先，零售業(yè)務(wù)“第一個(gè)吃螃蟹者”4 HYPERLINK l _TOC_250018 、 改革開放浪潮下的“蛇口基因”5 HYPERLINK l _TOC_250017 、 登錄A股，進(jìn)一步增強(qiáng)資本實(shí)力6 HYPERLINK l _TOC_250016 、 業(yè)務(wù)創(chuàng)新，初步確立技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)6 HYPERLINK l _TOC_250015 、 招商銀行的戰(zhàn)略重點(diǎn)6 HYPERLINK l _TOC_250014 3、 20032009年：曙光初現(xiàn)，零

2、售業(yè)務(wù)成為經(jīng)營(yíng)核心7 HYPERLINK l _TOC_250013 、 戰(zhàn)略層面確定零售條線地位7 HYPERLINK l _TOC_250012 、 招商銀行主要發(fā)展戰(zhàn)略7 HYPERLINK l _TOC_250011 4、 20102016年：因時(shí)而變，在轉(zhuǎn)型中依然堅(jiān)守零售根本8 HYPERLINK l _TOC_250010 、 “二次轉(zhuǎn)型”，開啟招商銀行內(nèi)涵式發(fā)展8 HYPERLINK l _TOC_250009 、 全面打造“輕型銀行”，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)9 HYPERLINK l _TOC_250008 、 推行“一體兩翼”，全面增強(qiáng)盈利能力10 HYPERLINK l _TOC_2

3、50007 5、 2017至今：竭盡全力，將零售帶入數(shù)字科技時(shí)代 HYPERLINK l _TOC_250006 、 招商銀行戰(zhàn)略重點(diǎn) HYPERLINK l _TOC_250005 、 今日成績(jī) HYPERLINK l _TOC_250004 6、 啟示：認(rèn)識(shí)比較優(yōu)勢(shì)，始終突出“零售”重點(diǎn)14 HYPERLINK l _TOC_250003 、 對(duì)股份制銀行啟示14 HYPERLINK l _TOC_250002 、 對(duì)中小銀行啟示14 HYPERLINK l _TOC_250001 7、 大事記14 HYPERLINK l _TOC_250000 8、 風(fēng)險(xiǎn)提示15圖表目錄圖 1：招商銀行

4、基本股權(quán)結(jié)構(gòu)4圖 2：改革開放后深圳地區(qū)的經(jīng)濟(jì)情況5圖 3：改革開放后全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況（億元）5圖 4：招商銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一覽10圖 5：招商銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)一覽10圖 6：招商銀行不良貸款率情況（單位:百萬）13圖 7：招商銀行凈息差情況13表 1：1999-2002年招商銀行經(jīng)營(yíng)情況5表 2：1999-2002年招商銀行資本情況6表 3：招商銀行ROE驅(qū)動(dòng)因素杜邦分解121、 速覽1979 1994 2002 成功登陸A 2006 年，招商銀行H 2017 1800 圖 1：招商銀行基本股權(quán)結(jié)構(gòu)資料來源：Wind、 回顧招商銀行的成長(zhǎng)歷程，我們將企業(yè)的發(fā)展分為以下幾個(gè)階段：19872002 年：

5、敢為人先，零售業(yè)務(wù)的吃螃蟹者20032009 年：曙光初現(xiàn)，零售業(yè)務(wù)成為經(jīng)營(yíng)核心20102016 年：因時(shí)而變，在轉(zhuǎn)型中依然堅(jiān)守零售根本2017 年至今：竭盡全力，將零售帶入數(shù)字科技時(shí)代2、 19872002 年：敢為人先，零售業(yè)務(wù)“第一個(gè)吃螃蟹者”改革開放浪潮下的“蛇口基因”1987 從1999年到20021566億元快速增長(zhǎng)至371772.6 4.8 17.3億元。在改革開放的時(shí)代背景下，招商銀行在 90 年代至 2000 年初經(jīng)歷了飛速的發(fā)展，為今后發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的企業(yè)文化和業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。表 1：1999-2002 年招商銀行經(jīng)營(yíng)情況1999-12-312000-12-312001-12-3

6、12002-12-31營(yíng)業(yè)總收入（萬元）726,401873,8051,049,2521,179,614同比(%)-20.2920.0812.42營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（萬元）75,554119,622208,503254,839同比(%)-58.3374.322.22利潤(rùn)總額（萬元）71,154119,716211,012257,027同比(%)-68.2576.2621.81凈利潤(rùn)（萬元）48,17980,381143,112173,427同比(%)-66.8478.0421.18未分配利潤(rùn)（萬元）-380,910-55,69787,41553,913資產(chǎn)總計(jì)（萬元）15,660,64021,950,7

7、9926,631,71637,165,991資料來源：Wind、 圖 2：改革開放后深圳區(qū)的經(jīng)濟(jì)情況圖 3：改革開放后全國(guó)濟(jì)增長(zhǎng)情況（億元）圖表標(biāo)題0深圳:GDP：萬元圖表標(biāo)題0深圳:固定資產(chǎn)投資總額：萬元3500000 深圳:戶籍人口：萬人：右軸3000000025000000200000001500000010000000500000001991 1993 1994 1996 1997 1999 2000 2001160140120100806040200140000圖表標(biāo)題億GDP:圖表標(biāo)題億GDP:現(xiàn)價(jià)全部工業(yè)增加值 全社會(huì)固定資產(chǎn)投資完成額1000008000060000400002

8、000001982/121987/011991/021995/031999/04資料來源：Wind、 資料來源：Wind、 登錄 A股，進(jìn)一步增強(qiáng)資本實(shí)力2002年 3月 27（A股億股，募集資金凈額 107.7200012312195億18%2001 10.26%率僅為 4.23%，限制了招商銀行未來的擴(kuò)張步伐。登陸證券市場(chǎng)還有助于招商表 2：1999-2002 年招商銀行資本情況1999-12-312000-12-312001-12-312002-12-31總資產(chǎn)（萬元）15,660,639.6021,950,798.8026,631,715.5037,165,991.20凈資產(chǎn)（萬元）2

9、88,150.40368,531.60511,643.601,603,182.10資本充足率（%）17.3311.7110.2612.57一級(jí)資本充足率（%）4.024.034.238.42資料來源：Wind、 業(yè)務(wù)創(chuàng)新，初步確立技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)19951971998一卡通”的“雙卡通”業(yè)務(wù)為招商銀行奠定了業(yè)內(nèi)零售領(lǐng)域領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。至 2002 年年末，招商銀行手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入已經(jīng)由 1999 年年末的 1.45 億元上升至3.72 3003.9 招商銀行的戰(zhàn)略重點(diǎn)立足深圳，地域開拓2002 33 1.2 總量達(dá)到 331 家，基本做到全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)和城市的全覆蓋。沉淀大型集團(tuán)客戶，彌補(bǔ)先天弱勢(shì)成立后

10、，招商銀行主動(dòng)開拓大型集團(tuán)客戶。到 2000 年前后，招商銀行成功招攬2002 10 99 億元人民幣，占全行期末貸款余額的 4.78%。查漏補(bǔ)缺，完善業(yè)務(wù)架構(gòu)1989 5 1990 2002 高瞻遠(yuǎn)矚，開拓“理財(cái)業(yè)務(wù)”廣闊藍(lán)海2002 4000 款達(dá)到50萬元人民幣以上的客戶約4.5200250首開中國(guó)銀行業(yè)客戶分層服務(wù)的先河。招商銀行在 2002 年內(nèi)實(shí)現(xiàn)個(gè)人貸款余額203.47 億元，年度新增 102.44 億元，增幅超過了從 1995 年至 2001 年總和。3、 20032009 年：曙光初現(xiàn)，零售業(yè)務(wù)成為經(jīng)營(yíng)核心戰(zhàn)略層面確定零售條線地位2004 2009 年，在零售轉(zhuǎn)型推行 5 進(jìn)

11、一步奠定了招商銀行在零售領(lǐng)域的同業(yè)領(lǐng)先地位。招商銀行主要發(fā)展戰(zhàn)略、2004 222136200235.8 5603300 4500 占比已經(jīng)達(dá)到 14.57%。2009 年，招商銀行零售核心業(yè)務(wù)基礎(chǔ)已經(jīng)打牢。到 2009 年年末，招商銀行貸1.19 3819 32.20%5 14.57%優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，重點(diǎn)扶持中小企業(yè)客戶20072009 年，堅(jiān)持向中小企業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略。截至 2009 年年末，招商銀3084 878.33 47.68%4.58。為推動(dòng)中小企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展，招商銀行主要加強(qiáng)了如下措施：2008 6 18 2009 7 1+N5 增強(qiáng)盈利能力，大力拓展非息業(yè)務(wù)收入39.13 轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)

12、模式，充分挖掘信用卡盈利潛力信用卡業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式逐漸向以客群為導(dǎo)向的“精耕細(xì)作”模式進(jìn)行轉(zhuǎn)變。截至2009 3073 347 17283008億元，流通卡每卡月平均交易額 1471 元，循環(huán)信用余額人民幣 134 億元。420102016年：因時(shí)而變，在轉(zhuǎn)型中依然堅(jiān)守零售根本、20102016 2010 年，招商銀行將“輕型銀行”確立為深化“二次轉(zhuǎn)型”的具體目標(biāo)，在不斷改革轉(zhuǎn)型、創(chuàng)新的道路上，招商銀行從未停下腳步。但是無論經(jīng)營(yíng)之“術(shù)”怎樣2010 進(jìn)入214商銀行因時(shí)而變，提出“輕型銀行、一體兩翼”的發(fā)展戰(zhàn)略，即以零售金融為、2014 年，招商銀行提出“輕型銀行”的轉(zhuǎn)型方向。截至 2016 年年

13、末，招商銀行的“輕型銀行”轉(zhuǎn)型基本完成，主要有以下體現(xiàn)：217 15.48%13.02%2.15%1.48%206 50.45%2,290.39 959.66 47.37%和26.89%。圖 4：招商銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一覽貸款（凈額）投資同業(yè)SPV其他100%80%60%40%20%0%1H1620161H1720171H18資料來源：Wind、 2016 262.80 484.00 億23,313.33 6.97%64.00%。圖 5：招商銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)一覽存款（包括存款證）同業(yè)（包括同業(yè)存單）債券其他100%80%60%40%20%0%1H1620161H1720171H18資料來源：Wind、

14、5.0 上線，手機(jī)端打通W+O2O 、“一體兩翼”指以零售金融為主體，公司金融、同業(yè)金融為支撐的業(yè)務(wù)體系。在零售金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域以財(cái)富管理、消費(fèi)金融、小微金融三大業(yè)務(wù)為方向；在公司5、 2017 至今：竭盡全力，將零售帶入數(shù)字科技時(shí)代招商銀行戰(zhàn)略重點(diǎn)全面推行“金融科技立行”IT 2017 APP 4500 APP +APP+ 第三，批發(fā)金融加快中后臺(tái)的自動(dòng)化、智能化轉(zhuǎn)型。一是在信貸流程處理方面建立風(fēng)險(xiǎn)管理的中臺(tái)。二是在運(yùn)營(yíng)管理方面提高運(yùn)營(yíng)的自動(dòng)化水平。第四，塑造“端到端”客戶旅程提升客戶體驗(yàn)。在客戶服務(wù)接觸層，利用線上平臺(tái)和線下實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)O2O 場(chǎng)景服務(wù)，同時(shí)打造機(jī)器人服務(wù)平臺(tái)。在客戶服務(wù)支撐層

15、，利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)承接前臺(tái)的服務(wù)流程。今日成績(jī)資產(chǎn)擴(kuò)張，盈利能力持續(xù)提升2017 2017 6.30 2208.97 5.33%701.50 13%1.61%， 0.26%37.28 2018 2018 6.54 3.81%；1261.46 447.56 770.12 491.417413%08，2017 RE164202表 3：招商銀行 ROE 驅(qū)動(dòng)因素杜邦分解杜邦分解2016 年2017 年1Q181H18平均資產(chǎn)（百萬）5,708,644.506,119,974.506,274,9386,417,489利息收入/平均總資產(chǎn)3.77%3.95%4.12%4.09%利息支出/平均總資

16、產(chǎn)1.42%1.59%1.70%1.69%凈利息收入/平均總資產(chǎn)2.36%2.37%2.42%2.40%凈手續(xù)費(fèi)收入/平均總資產(chǎn)1.07%1.05%1.21%1.17%其他非息收入/平均總資產(chǎn)0.25%0.20%0.28%0.36%凈非利息收入/平均總資產(chǎn)1.32%1.24%1.49%1.53%營(yíng)業(yè)收入/平均總資產(chǎn)3.67%3.61%3.91%3.93%稅金及附加/平均總資產(chǎn)0.11%0.04%0.03%0.03%業(yè)務(wù)及管理費(fèi)/平均總資產(chǎn)1.02%1.09%1.05%1.06%其他業(yè)務(wù)成本/平均總資產(chǎn)0.01%0.02%0.03%0.03%營(yíng)業(yè)費(fèi)用和稅費(fèi)/平均總資產(chǎn)1.14%1.15%1.10

17、%1.11%營(yíng)業(yè)外凈收入/平均總資產(chǎn)0.01%0.00%0.00%0.00%撥備前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)2.54%2.46%2.81%2.82%資產(chǎn)減值損失/平均總資產(chǎn)1.16%0.98%0.94%0.98%稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)1.38%1.48%1.87%1.84%所得稅/平均總資產(chǎn)0.29%0.33%0.42%0.44%ROA（調(diào)整后年化）1.09%1.15%1.45%1.39%權(quán)益乘數(shù)14.9614.4213.8114.06ROE（調(diào)整后年化）16.27%16.54%19.97%19.61%資料來源：Wind、 ROA 的實(shí)質(zhì)改善是 ROE 2016 2018 ROE凈息差溫和提升推動(dòng)ROE

18、ROE 圖 6：招商銀行不良貸款率情況（單位:百萬）62,00061,00060,00059,00058,00057,00056,00055,00054,00053,00052,00051,000不良額不良率1.83% 1.87% 1.87% 1.76%1.83% 1.87% 1.87% 1.76%1.71% 1.66% 1.61%1.48% 1.43%2.00%1.80%1.60%1.40%1.20%1.00%0.80%0.60%0.40%0.20%0.00%資料來源：wind、 招商銀行近年來凈息差持續(xù)溫和回升2018 2.55%0.12%；2018 2.54%2017 圖 7：招商銀行凈息差情況2.60%2.55%2.5