銀行業(yè)：關(guān)于信 用卡從年報(bào)中能看到什 么

1、內(nèi)容目錄 HYPERLINK l _bookmark0 信用卡貸款持續(xù)增長(zhǎng)，在貸款總額中占比提升4 HYPERLINK l _bookmark1 信用卡貸款在貸款總額中占比上升4 HYPERLINK l _bookmark4 信用卡貸款持續(xù)增長(zhǎng)，未來發(fā)展空間仍較廣闊4 HYPERLINK l _bookmark9 信用卡收入對(duì)股份行營(yíng)收構(gòu)成重要支撐6 HYPERLINK l _bookmark10 披露數(shù)據(jù)的4家股份行，信用卡收入體量已很可觀6 HYPERLINK l _bookmark15 信用卡非利息收入與銀行卡手續(xù)費(fèi)接近7 HYPERLINK l _bookmark20 銀行卡手續(xù)費(fèi)在營(yíng)

2、收中占比普遍提升8 HYPERLINK l _bookmark24 資產(chǎn)質(zhì)量總體平穩(wěn)，逾期半年以上“雙降”9 HYPERLINK l _bookmark25 18Q4行業(yè)整體逾期額和逾期率環(huán)比“雙降”9 HYPERLINK l _bookmark28 有相關(guān)披露的銀行，信用卡不良率整體平穩(wěn)10 HYPERLINK l _bookmark31 發(fā)卡量和交易額保持穩(wěn)健增長(zhǎng)11 HYPERLINK l _bookmark32 主要商業(yè)銀行信用卡發(fā)卡量穩(wěn)步增長(zhǎng)11 HYPERLINK l _bookmark35 交易額增速平穩(wěn)，卡均交易額上行12 HYPERLINK l _bookmark40 結(jié)合其

3、他個(gè)貸種類，貸款零售轉(zhuǎn)型進(jìn)展如何？13 HYPERLINK l _bookmark45 投資建議：信用卡貸款持續(xù)增長(zhǎng)，資產(chǎn)質(zhì)量擔(dān)憂不大14 HYPERLINK l _bookmark46 風(fēng)險(xiǎn)提示：15圖表目錄 HYPERLINK l _bookmark2 圖1：信用卡貸款在貸款總額中占比提升速度減緩（單位：萬億）4 HYPERLINK l _bookmark3 圖2：17-18年大行和上市股份行信用卡貸款在其貸款總額中占比均有提升4 HYPERLINK l _bookmark5 圖3：2018年主要商業(yè)銀行信用卡貸款規(guī)模（單位：億元）5 HYPERLINK l _bookmark6 圖4：1

4、5-18年間大行信用卡貸款同比增速5 HYPERLINK l _bookmark7 圖5：15-18年間股份行信用卡貸款同比增速5 HYPERLINK l _bookmark8 圖6：18年分解來看，多數(shù)銀行信用卡貸款增速出現(xiàn)“上半年低、下半年高”6 HYPERLINK l _bookmark11 圖7：商業(yè)銀行信用卡收入結(jié)構(gòu)6 HYPERLINK l _bookmark12 圖8：招行/浦發(fā)/中信/光大信用卡業(yè)務(wù)收入的體量已非常可觀（單位：億元）7 HYPERLINK l _bookmark13 圖9：浦發(fā)/中信/招行/浦發(fā)信用卡收入同比增速7 HYPERLINK l _bookmark14

5、 圖10：四家銀行信用卡收入占營(yíng)收比持續(xù)上升7 HYPERLINK l _bookmark16 圖11：招商銀行信用卡收入結(jié)構(gòu)（單位：億元）8 HYPERLINK l _bookmark17 圖12：招商銀行信用卡收入結(jié)構(gòu)（單位：億元）8 HYPERLINK l _bookmark18 圖13：民生銀行信用卡非利息收入與銀行卡手續(xù)費(fèi)接近（億元）8 HYPERLINK l _bookmark19 圖14：建行信用卡非利息收入與銀行卡手續(xù)費(fèi)差距較大（億元）8 HYPERLINK l _bookmark21 圖15：17-18年銀行卡手續(xù)費(fèi)（主要是信用卡手續(xù)費(fèi)）同比增速變化8 HYPERLINK l

6、 _bookmark23 圖16：18年銀行卡手續(xù)費(fèi)（主要是信用卡手續(xù)費(fèi)）在營(yíng)業(yè)收入中的占比9 HYPERLINK l _bookmark26 圖17：信用卡貸款仍保持較高的同比增速，而逾期額增速在18Q4轉(zhuǎn)頭向下10 HYPERLINK l _bookmark27 圖18：184信用卡逾期貸款額及逾期率環(huán)比“雙降”（單位：億元） 10 HYPERLINK l _bookmark29 圖19：17-18年10家銀行年報(bào)中披露了信用卡不良率，除浦發(fā)/平安外整體運(yùn)行平穩(wěn)10 HYPERLINK l _bookmark30 圖20：18年分拆來看，多數(shù)信用卡下半年不良率下降（浦發(fā)/平安除外）11 H

7、YPERLINK l _bookmark33 圖21：截至2018年底大行和上市股份行的信用卡累計(jì)發(fā)卡量（單位：萬張）11 HYPERLINK l _bookmark34 圖22：17-18年大行和上市股份行信用卡累計(jì)發(fā)卡量同比增速整體有所下降12 HYPERLINK l _bookmark36 圖23：大行信用卡交易金額同比增速：穩(wěn)中有升12 HYPERLINK l _bookmark37 圖24：股份行信用卡交易金額同比增速：整體平穩(wěn)，個(gè)別變化大12 HYPERLINK l _bookmark38 圖25：17-18年卡均交易額普遍提高(按累計(jì)發(fā)卡量，單位：萬元)13 HYPERLINK

8、l _bookmark39 圖26：招行/浦發(fā)/平安的卡均交易額接近(按流通卡數(shù)，單位：萬元)13 HYPERLINK l _bookmark41 圖27：18年比17年，三種類型的個(gè)貸在貸款總額中占比變化13 HYPERLINK l _bookmark42 圖 28：18 年底各家行三種個(gè)貸在貸款總額中占比，大行靠房貸，股份行靠信用卡和消 HYPERLINK l _bookmark42 及經(jīng)營(yíng)貸 HYPERLINK l _bookmark43 圖29：大行的個(gè)貸在貸款總額中占比穩(wěn)步提升（40上下）14 HYPERLINK l _bookmark44 圖30：平安的個(gè)貸占比再次趕超招行（二者均

9、已在50以上）14 HYPERLINK l _bookmark22 表1：2014-2018年上市銀行的銀行卡手續(xù)費(fèi)收入及其占營(yíng)收比例（單位：億元）9信用卡貸款持續(xù)增長(zhǎng)，在貸款總額中占比提升信用卡貸款在貸款總額中占比上升行業(yè)整體來看，信用卡在總貸款中占比穩(wěn)步上升?？偭縼砜?，2018 年底信用卡授信余額15.4 6.85 （5.03 ， 7BP，17 24BP11BP。圖 1：信用卡貸款在貸款總額中占比提升速度減緩（單位：萬億）信用卡應(yīng)償信貸余額信用卡在貸款總額中占比(右軸)8.0信用卡應(yīng)償信貸余額信用卡在貸款總額中占比(右軸)7.06.05.04.03.02.01.02015-122015-0

10、62014-122014-062013-122013-062012-122012-062011-122011-062010-122010-060.02015-122015-062014-122014-062013-122013-062012-122012-062011-122011-062010-122010-066.05.04.03.02.01.02018-122018-062017-122017-062016-122016-060.02018-122018-062017-122017-062016-122016-06資料來源：WIND，銀行個(gè)體來看，大行信用卡在貸款中占比仍然較低（交行略高

11、。一直以來，四大行和郵18175。17-189.210.8，區(qū)別于其他大行。行信用卡在貸款中占比普遍升高（浦發(fā)略降。其中，平安的信用卡占比本來就顯著高于7186.21/4201718年比17年上升交行建行工行201718年比17年上升交行建行工行中行農(nóng)行郵儲(chǔ)平安光大招商民生浦發(fā)中信30%25%20%15%10%5%0%-5%資料來源：WIND，信用卡貸款持續(xù)增長(zhǎng)，未來發(fā)展空間仍較廣闊格局未變，仍是大行、上市股份行為市場(chǎng)主體。截至 18 年底 6.85 萬億的信用卡貸款中，6 家大行占比 39.3，8 家上市股份行占比 45.5（因興業(yè)、華夏尚未發(fā)布 18 年年報(bào)，暫以18H1 規(guī)模計(jì)算，存在低

12、估的可能，14 家銀行合計(jì)在總額中占比 84（注，后文不特別說8 家上市股份行）6,5526,2655,7555,0524,7334,2634,425 4,3353,8076,5526,2655,7555,0524,7334,2634,425 4,3353,8074,005 3,9322,2641,428993278 153 142327,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000建行工行交行中行農(nóng)行郵儲(chǔ)招商平安中信浦發(fā)光大民生興業(yè)華夏上海長(zhǎng)沙江蘇南京資料來源：WIND，注，截至 4 月 12 日，興業(yè)、華夏、上海、長(zhǎng)沙、江蘇因尚未披露年報(bào)，所列為 18H1 的數(shù)據(jù)，

13、以藍(lán)色標(biāo)示。18年增速仍較高。單家銀行來看，618年信用卡增速均低于172028、27卡貸款基數(shù)較小，18 年末僅 993 216 億；交行信用卡規(guī)模本身已較高，18H11062億。18 55.917 17.1，增速3318 17 67.7的高增速55.9 18 年增速在股份行中一騎絕塵。圖 4：15-18年間大行信用卡貸同比增速圖 5：15-18年間股份行信用卡款同比增速160201520162017201520162017201812020152016201720182015201620172018工行建行農(nóng)行中行交行郵儲(chǔ)80601040招商 中信 浦發(fā) 民生 興業(yè) 光大 華夏 平安資料來

14、源：WIND，資料來源：WIND，12家已發(fā)布年報(bào)的大行和股份行合計(jì)來看，1710931億；189990941億。分解來看，18年下半年增速整體好于上半年。18 26.6的增速分拆到上半年和下24.818分解是-2.0和 34.6-1.7和下半年 信、浦發(fā)、平安，增長(zhǎng)勢(shì)頭實(shí)質(zhì)并未減弱，未來發(fā)展空間仍有待釋放。1H182H18工行建行農(nóng)行中行交行郵儲(chǔ)招商1H182H18工行建行農(nóng)行中行交行郵儲(chǔ)招商中信浦發(fā)民生光大平安4035302520151050-5資料來源：WIND，信用卡收入對(duì)股份行營(yíng)收構(gòu)成重要支撐披露數(shù)據(jù)的 4家股份行，信用卡收入體量已很可觀信用卡業(yè)務(wù)收入由利息收入和非利息收入組成利息收

15、入非利息收入圖 7：商業(yè)銀行信用卡收入結(jié)構(gòu)資料來源：中國(guó)人民銀行，浦發(fā)/中信/招行/光大的信用卡收入已非常可觀。14 4 家在年報(bào)中披露了全口徑的信用卡收入。2018 年，招行、浦發(fā)、中信、光大信用卡業(yè)務(wù)全口徑收入分別為667 553 460 390 26.835.535.4，也即 1/4 甚至 1/3 以上。這 4 家披露全口徑信用卡收入的股份行，加上平安、民生，18 4000 信用卡業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)已成為股份行營(yíng)收的重要支撐點(diǎn)。圖 8：招行/浦發(fā)/中信/光大信用卡業(yè)務(wù)收入的體量已非?？捎^（單位：億元）800招行浦發(fā)招行浦發(fā)中信光大6675454885534364603913903632402552

16、8021716711710620663848910659725151236 254819266005004003002001000201020112012201320142015201620172018資料來源：WIND，這 4 家銀行里，有 3 家信用卡收入增速 18 年有所下滑。浦發(fā)/中信/招行的信用卡收入增18112pct35pct213184pct入在營(yíng)收中的占比均大幅提高2.2 pct4.9 pct不等。主要因?yàn)?，盡管信用卡收入增速下滑，但仍然高于其整體營(yíng)收增速。圖9：浦發(fā)/中信/招行/浦發(fā)信用卡收入同比增速圖 10：四家銀行信用卡收入占收比持續(xù)上升招行招行中信浦發(fā)光大招行中信招行中

17、信浦發(fā)光大20182017201620152014201320122011資料來源：WIND，資料來源：WIND，20182017201620152014201320122011信用卡非利息收入與銀行卡手續(xù)費(fèi)接近“銀行卡手續(xù)費(fèi)”中包括借記卡部分和貸記卡部分。股份行的借記卡客戶基礎(chǔ)較小（相對(duì)大行而言，且對(duì)信用卡業(yè)務(wù)較為信用卡的非利息收入。圖 11：招商銀行信用卡收入結(jié)（單位：億元）圖 12：招商銀行信用卡收入結(jié)（單位：億元）700信用卡利息收入（軋差）信用卡非利息凈收入信用卡利息收入（軋差）信用卡非利息凈收入 銀行卡手續(xù)費(fèi)600500400400300300200100200100信用卡非利息收

18、入信用卡利息收入信用卡非利息收入信用卡利息收入銀行卡手續(xù)費(fèi)2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20180201620172018資料來源：WIND，資料來源：WIND，信用卡部分占比持續(xù)提升，18 76，依然不能以此作為對(duì)信用卡非息收入的估計(jì)。圖 13：民生銀行信用卡非利息入與銀行卡手續(xù)費(fèi)接近（億元）圖 14：建行信用卡非利息收入銀行卡手續(xù)費(fèi)差距較大（億元）35030025020015010050500400300200100100信用卡手續(xù)費(fèi)占比銀行卡手續(xù)費(fèi)信用卡手續(xù)費(fèi)收入80信用卡手續(xù)費(fèi)占比銀行卡手續(xù)費(fèi)信用卡手續(xù)費(fèi)收入604020信用卡非利息凈收

19、入銀行卡手續(xù)費(fèi)信用卡非利息凈收入銀行卡手續(xù)費(fèi)2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018002010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018資料來源：WIND，資料來源：WIND，2.3. 銀行卡手續(xù)費(fèi)在營(yíng)收中占比普遍提升比較一致，同業(yè)間可比性較強(qiáng)，對(duì)其展開分析，也能大致把握信用卡非息收入的情況。20172018圖 15：17-18 年銀行卡手續(xù)費(fèi)（主要是信用卡手續(xù)費(fèi)）同比增速變化20172018100%80%60%40%20%0%工商建設(shè)農(nóng)業(yè)中國(guó)交通郵儲(chǔ)招商中信浦發(fā)民生光大平安資料來源：WIND，大行的銀行卡

20、手續(xù)費(fèi)收入在營(yíng)收的占比均低于 10，而股份行普遍都在 10以上（但招行、興業(yè)除外年起將信用卡分期收入進(jìn)行了重分類，將其納入利息收入統(tǒng)計(jì)。盡管招行 18 年銀行卡手167 667 表 1：2014-2018 年上市銀行的銀行卡手續(xù)費(fèi)收入及其占營(yíng)收比例（單位：億元）類別銀行20142015201620172018收入占比收入占比收入占比收入占比收入占比大行工行3515.3%3775.4%3775.6%3875.3%4375.6%大行建行3065.4%3505.8%3766.2%4226.8%4627.0%大行農(nóng)行1933.7%2073.9%2014.0%2274.2%2564.3%大行中行2164

21、.7%2425.1%2415.0%2585.3%2995.9%大行交行1045.9%1125.8%1216.2%1638.3%2019.5%大行郵儲(chǔ)352.0%462.4%583.0%1014.5%1305.0%股份行招商774.6%964.7%1115.3%1406.3%1676.7%股份行中信846.7%1349.2%19312.6%30519.4%32719.8%股份行浦發(fā)312.5%674.6%1277.9%17710.5%23413.6%股份行民生1229.0%1539.9%16810.8%22015.3%28918.5%股份行興業(yè)574.5%644.1%795.1%1329.5%股

22、份行光大9812.5%12513.4%14215.1%20422.2%28626.0%股份行華夏193.5%315.3%507.8%8212.4%股份行平安689.2%929.6%12411.5%18517.5%25321.6%資料來源：WIND，18 年股份行銀行卡手續(xù)費(fèi)在營(yíng)收占比普遍提升。從 17 年到 18 年，平安/光大/民生/浦發(fā)3 pct 以上。其他股份行銀行卡手續(xù)費(fèi)占營(yíng)收比亦有所1.2 大行中相對(duì)突出。20172018增加圖 16：18 年銀行卡手續(xù)費(fèi)（主要是信用卡手續(xù)費(fèi)）在營(yíng)業(yè)收入中的占比20172018增加30%25%20%15%10%5%0%工商建設(shè)農(nóng)業(yè)中國(guó)交通郵儲(chǔ)招商中信

23、浦發(fā)民生光大平安資料來源：WIND，資產(chǎn)質(zhì)量總體平穩(wěn)，逾期半年以上“雙降”18Q4行業(yè)整體逾期額和逾期率環(huán)比“雙降”18 17Q4 36.95 的階段（13Q4 61.59 高增速放緩以來18 23.20 。圖 17：信用卡貸款仍保持較高的同比增速，而逾期額增速在 18Q4 轉(zhuǎn)頭向下信用卡應(yīng)償余額同比信用卡逾期半年以上同比信用卡應(yīng)償余額同比信用卡逾期半年以上同比90%80%70%60%50%40%30%20%10%201020112012201320142015201620172018資料來源：WIND，18Q4 央行按季度披露信用卡逾期半年以上的貸18Q3 124 18Q4 形勢(shì)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，逾

24、期額環(huán)比減少 92 億，逾期率環(huán)比下降 18P（已低于 182 的水平，資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)。圖 ：Q4（信用卡逾期半年未償信貸總額信用卡逾期半年比率信用卡逾期半年未償信貸總額信用卡逾期半年比率(右軸)3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%2018-122018-062017-122017-062016-122016-062015-122015-062014-122014-062013-122013-062012-122012-062011-122011-062010-122010-0600.0%2018-122018-062017-122017-062016-122016-062015-1

25、22015-062014-122014-062013-122013-062012-122012-062011-122011-062010-122010-06資料來源：WIND，有相關(guān)披露的銀行，信用卡不良率整體平穩(wěn)18 年下半年不良率并未顯著上行。實(shí)際上，從已披露不良率數(shù)字的銀行來看，18 年下半7 5 率在 18 31BP、建行 11BP、中行 圖 19：17-18 年 10 家銀行年報(bào)中披露了信用卡不良率，除浦發(fā)/平安外整體運(yùn)行平穩(wěn) 建行 建行 興業(yè) 平安 中行3.02.01.00.02007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 201

26、7 18H1 2018資料來源：WIND，13-16 年信用卡貸款增速在702016 140.5，17 17 67.718 年上半圖 20：18 年分拆來看，多數(shù)信用卡下半年不良率下降（浦發(fā)/平安除外）0.4%18上半年環(huán)比18上半年環(huán)比18下半年環(huán)比0.2%0.1%0.0%-0.1%-0.2%-0.3%-0.4%建行農(nóng)行中行郵儲(chǔ)招商浦發(fā)平安資料來源：WIND，發(fā)卡量和交易額保持穩(wěn)健增長(zhǎng)主要商業(yè)銀行信用卡發(fā)卡量穩(wěn)步增長(zhǎng)截至 18 比較高（未披露數(shù)據(jù)，故不得而知，二來可能是股份行戶均額度或戶均貸款額更高。1510012140110651144410282715567066053565115100

27、1214011065114441028271556706605356514955366423101600014000120001000080006000400020000工行建行中行農(nóng)行交行郵儲(chǔ)招商中信光大浦發(fā)民生興業(yè)資料來源：WIND，注，招行、浦發(fā)年報(bào)中未披露累計(jì)發(fā)卡量，故以 18 年中報(bào)中的數(shù)字代替，以藍(lán)色標(biāo)示。18 年主要商業(yè)銀行信用卡發(fā)卡量保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。披露了 17-18 年累計(jì)發(fā)卡量可比口徑數(shù)95家同比增速略有下滑，3家出現(xiàn)了7.8pct2.9pct2.7pct5.61813圖 22：17-18 年大行和上市股份行信用卡累計(jì)發(fā)卡量同比增速整體有所下降60.050.040.030.0

28、20.010.00.0郵儲(chǔ)交20172018農(nóng)行20172018建行浦民生中信光大資料來源：WIND，4.2. 交易額增速平穩(wěn)，卡均交易額上行信用卡總交易額增速平穩(wěn)，部分銀行有所上行。大行中交行/郵儲(chǔ)/建行/農(nóng)行 18 年信用卡11 pct、11 pct、5 pct、2 pct，而反觀發(fā)卡量增速，僅郵儲(chǔ)略有行里，平安交易額增速大幅提高，從近 40提高到近 80 費(fèi)體量大幅提升，或?yàn)槠鋷砀嗟耐钢Ю⒓吧虘舴祩虻仁杖?。圖 23：大行信用卡交易金額同增速：穩(wěn)中有升圖 24：股份行信用卡交易金額比增速：整體平穩(wěn)，個(gè)別變化大工行工行 建行 農(nóng)行中行 交行 郵儲(chǔ)20182017201620152012

29、018201720162015201420132012招商中信 浦發(fā)民生 興業(yè) 光大 平安2018201720162015201420132012201120102009資料來源：WIND，資料來源：WIND，2018201720162015201420132012201120102009卡均交易額有所上升。/18175萬元上下。圖 年卡均交易額普遍高按累計(jì)發(fā)卡量單位萬元)圖 招行/浦發(fā)/平安的卡均交額接近按流通卡數(shù)單位萬元)5.04.03.06.05.04.03.020172018201720181.00.0交通 郵儲(chǔ) 建設(shè) 工商 農(nóng)業(yè) 中國(guó) 民生 光大 中信 浦發(fā)1.00.02007200

30、9201120132015招商銀行浦發(fā)銀行平安銀行資料來源：WIND，資料來源：WIND，5. 結(jié)合其他個(gè)貸種類，貸款零售轉(zhuǎn)型進(jìn)展如何？17-18 年，主要商業(yè)銀行個(gè)貸占比均顯著提升，股份行提升幅度整體高于大行。6 家大行1.63.0 pct2.3 pct3 pct。6家上市股份行（1.48.7pct3.7pct8.7 pct大行主要以房貸為驅(qū)動(dòng)。5股份行主要由消費(fèi)貸/經(jīng)營(yíng)貸為驅(qū)動(dòng)。6.2pct2.2pct 的個(gè)貸占比提升。浦發(fā)、光大主要靠消費(fèi)貸及經(jīng)營(yíng)貸提升個(gè)貸占比。房貸信用卡消費(fèi)貸/經(jīng)營(yíng)貸/其他圖 27：18 房貸信用卡消費(fèi)貸/經(jīng)營(yíng)貸/其他10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%農(nóng)業(yè)建設(shè)中國(guó)交通工商郵儲(chǔ)平安浦發(fā)中信光大民生招商資料來源：WIND，大行的個(gè)貸主要由房貸構(gòu)成，股份行更依賴信用卡和消費(fèi)及經(jīng)營(yíng)貸。四大行的個(gè)貸結(jié)構(gòu)很相似，大量的房貸，加上少量的信用卡和消費(fèi)及經(jīng)營(yíng)貸。郵儲(chǔ)的消費(fèi)及經(jīng)營(yíng)貸占比較高， 是其與四大行甩開差距的主要因素；交行房貸不高，但以信用卡補(bǔ)充。股份行房貸占比普遍不及大行，信用卡和消費(fèi)及經(jīng)營(yíng)貸分布較平均。房貸信用卡消費(fèi)貸/經(jīng)營(yíng)貸/其他圖 28房貸信用卡消費(fèi)貸/經(jīng)營(yíng)貸/其他70%60%50%40%30%20%10%0%郵儲(chǔ) 建