財(cái)務(wù)分析案例復(fù)習(xí)

1、1產(chǎn)品生產(chǎn)成本表有關(guān)資料如下： 要求：采用差額因素分析法分析可比產(chǎn)品成本降低計(jì)劃完成情況。可比產(chǎn)品 產(chǎn)量（件） 單位成本（元） 上年實(shí)際 本年計(jì)劃 本年實(shí)際 上年實(shí)際 本年計(jì)劃 本年實(shí)際 甲產(chǎn)品 28 15 25 400 370 350 乙產(chǎn)品 25 20 18 200 190 195 實(shí)際：25350+18195=12260 計(jì)劃：15370+20190=9350分析對(duì)象是：12260-9350=+2910產(chǎn)量變動(dòng)的影響：（25-15）370+(18-20) 190=+3320單位成本變動(dòng)的影響：25（350-370）+18（195-190）=-410最后檢驗(yàn)分析結(jié)果：+3320-410=+

2、2910通過(guò)上述分析，可比產(chǎn)品成本降低計(jì)劃完成情況較好，主要是由于可比產(chǎn)品產(chǎn)量的變動(dòng)。2.某企業(yè)2007年和2008年的有關(guān)銷(xiāo)售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和權(quán)益凈利率的資料如下： 要求：運(yùn)用連環(huán)替代法分析各因素變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響程度。指標(biāo)2008年2007年銷(xiāo)售凈利率10%8%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率32.5權(quán)益乘數(shù)1.11.5權(quán)益凈利率33%30%解答：實(shí)際指標(biāo)體系：10%31.1=33%基期指標(biāo)體系：8%2.51.5=30%分析對(duì)象是：33%-30%=+3%替代第一因素：10%2.51.5=37.5%替代第二因素：10%31.5=45%替代第三因素：10%31.1=33%銷(xiāo)售凈利率的影響：37.

3、5%-30%=+7.5%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：45%-37.5%=+7.5%權(quán)益乘數(shù)的影響：33%-45%=-12%最后檢驗(yàn)分析結(jié)果：+7.5%+7.5%-12%=+3%3.某公司2008、2009年度有關(guān)資料如表5-19所示（單位：元）：要求：根據(jù)所給資料，計(jì)算該公司2008、2009年度每股收益、普通股權(quán)益報(bào)酬率、股利支付率、市盈率和股利報(bào)償率；項(xiàng)目2009年2008年凈利潤(rùn)400000500000 優(yōu)先股股息5000050000普通股股利300000400000普通股股利實(shí)發(fā)數(shù)240000360000普通股權(quán)益平均額32000003600000發(fā)行在外的普通股平均數(shù)（股）1600000200

4、0000每股市價(jià)89項(xiàng)目2009年2008年凈利潤(rùn)400000500000 優(yōu)先股股息5000050000普通股股利300000400000普通股股利實(shí)發(fā)數(shù)240000360000普通股權(quán)益平均額32000003600000發(fā)行在外的普通股平均數(shù)（股）16000002000000每股市價(jià)892009年每股收益=（40000050000）/1600000=0.21875普通股權(quán)益報(bào)酬率=（40000050000）/3200000100%=10.9375%股利支付率=240000/1600000/0.21875=0.686市盈率=8/0.21875=36.57股利報(bào)償率=240000/160000

5、0/8=0.018752008年每股收益=（50000050000）/2000000=0.225普通股權(quán)益報(bào)酬率=（50000050000）/3600000100%=12.5%股利支付率=360000/2000000/0.225=0.8市盈率=9/0.225=40股利報(bào)償率=360000/2000000/9=0.024.某公司2009年12月31日簡(jiǎn)略的資產(chǎn)負(fù)債表如表5-21（單位，萬(wàn)元）：另外，該公司2008年?duì)I業(yè)凈利率16%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.5次，權(quán)益乘數(shù)2.2，凈資產(chǎn)收益率為17.64%。2009年?duì)I業(yè)收入凈額2028萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本1180萬(wàn)元，凈利潤(rùn)507萬(wàn)元，全年利息支出160萬(wàn)元，

6、所得稅率25。要求：根據(jù)以上資料（1）計(jì)算2009年年末的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率、資產(chǎn)負(fù)債率和權(quán)益乘數(shù)；（2）計(jì)算2009年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）計(jì)算2009年?duì)I業(yè)凈利率、凈資產(chǎn)收益率、息稅前利潤(rùn)、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、固定資產(chǎn)成新率；（4）采用因素分析法分析營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。 資產(chǎn)年初年末負(fù)債及所有者權(quán)益年初年末流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)440436貨幣資金200190應(yīng)收賬款270300長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)580744存貨320340負(fù)債合計(jì)10201180其他流動(dòng)資產(chǎn)607

7、0流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)850900所有者權(quán)益合計(jì)14301440長(zhǎng)期投資200200固定資產(chǎn)14001520資產(chǎn)總額 24502620 負(fù)債及所有者權(quán)益總額24502620 (1)流動(dòng)比率=900/436=2.06速動(dòng)比率=(900-340）/436=1.28產(chǎn)權(quán)比率=1180/1440100%=81.94%長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率=(1440+744)/(1520+200)=1.27資產(chǎn)負(fù)債率=1180/2620100%=45.04%權(quán)益乘數(shù)=2620/1440=1.82(2) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=2028/(270+300)/2=7.12存貨周轉(zhuǎn)率=1180/(320+340)/2=3.58流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=20

8、28/(850+900)/2=2.32固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2028/(1400+1520)/2=1.39總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=2028/(2450+2620)/2=0.8(3) 營(yíng)業(yè)凈利率=507/2028100%=25%凈資產(chǎn)收益率=0.250.81.82100%=36.4%息稅前利潤(rùn)=507/(1-0.25)+160=836利息保障倍數(shù)=836/160=5.225總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=(2620-2450)/2450100%=6.94% (4)可見(jiàn)，2009年度比2008年度凈資產(chǎn)收益率上升了18.8%營(yíng)業(yè)凈利率變動(dòng)的影響(25%-16%)0.52.2=9.9%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響25%(0.8-0.5)2

9、.2=16.5%權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)的影響25%0.8(1.82-2.2)=-7.6%三種因素共同作用使得凈資產(chǎn)收益率上升了18.8%5.某公司2007、2008、2009年的有關(guān)資料如表所示：要求：（1）計(jì)算2008、2009年的營(yíng)業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、每股凈資產(chǎn)、每股收益、每股股利、股利支付率、市盈率；（2）采用因素分析法分析2009年每股收益變動(dòng)的具體原因。 財(cái)務(wù)指標(biāo)2007年2008年2009年?duì)I業(yè)收入（萬(wàn)元）30003500凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）750900年末資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）310038004100年末負(fù)債總額（萬(wàn)元）120018002000年末普通股股數(shù)（萬(wàn)股）500500500年末

10、股票市價(jià)（元/股）1519.8現(xiàn)金股利（萬(wàn)元）225270年末股東權(quán)益總額19002000210020082009營(yíng)業(yè)凈利率750/3000100%=25% 900/3500100%=25.71%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3000/(3100+3800)/2=0.873500/(3800+4100)/2=0.89權(quán)益乘數(shù)3800/2000=1.94100/2100=1.95每股凈資產(chǎn)2000/500=42100/500=4.2每股收益750/500=1.5900/500=1.8每股股利225/500=0.45270/500=0.54股利支付率0.45/1.5100%=30%0.54/1.8100%=30%市

11、盈率15/1.5=1019.8/1.8=11(2)2008年度股東權(quán)益報(bào)酬率=750/2000=0.3752009年度股東權(quán)益報(bào)酬率=900/2100=0.429而2009年每股收益比2008年上升了0.3每股凈資產(chǎn)變動(dòng)的影響(4.2-4)0.375=0.075股東權(quán)益報(bào)酬率變動(dòng)的影響4.2(0.429-0.375)=0.225兩種因素共同的作用使得每股收益上升了0.36.某公司2009年度簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下表所示：資產(chǎn)負(fù)債及所有者權(quán)益貨幣資金80應(yīng)付賬款160應(yīng)收賬款長(zhǎng)期負(fù)債存貨實(shí)收資本160固定資產(chǎn)留存收益160資產(chǎn)合計(jì)負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)其他有關(guān)資料如表所示：要求：利用上述資料，填充公

12、司資產(chǎn)負(fù)債表的空白部分。財(cái)務(wù)比率2008年同業(yè)平均2008年本公司2009年本公司應(yīng)收賬款回收期（天）存貨周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售毛利率銷(xiāo)售營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（息稅前）銷(xiāo)售利息率銷(xiāo)售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負(fù)債率利息保障倍數(shù)352.538%10%3.73%6.27%1.141.458%2.68362.5940%9.6%2.4%7.2%1.112.0250%4362.1140%10.63%3.82%6.81%1.072.1761.3%2.78股東權(quán)益=160+160=320萬(wàn)元 總資產(chǎn)=320/（1-61.3%）=826.87萬(wàn)元 負(fù)債=826.87-320=506.87萬(wàn)元 長(zhǎng)期負(fù)債=506.87-16

13、0=346.87萬(wàn)元 營(yíng)業(yè)收入=1.07*826.87=884.75萬(wàn)元營(yíng)業(yè)成本=884.75*(1-40%)=530.85萬(wàn)元應(yīng)收賬款=884.75/(360/36) =88.48存貨=530.85/2.11=251.59固定資產(chǎn)=884.75/2.17=406.87.某公司2008、2009年度有關(guān)資料如表所示（單位：元）： 要求：（1）根據(jù)所給資料，計(jì)算該公司2008、2009年度每股收益、普通股權(quán)益報(bào)酬率、股利支付率、市盈率和股利報(bào)償率；（2）用差額分析法分析因素變動(dòng)對(duì)普通股權(quán)益報(bào)酬率的影響；（3）用差額分析法分析因素變動(dòng)對(duì)股利報(bào)償率的影響；（4）用差額分析法分析因素變動(dòng)對(duì)股利報(bào)償率的

14、影響。 項(xiàng)目2009年2008年凈利潤(rùn)400000500000 優(yōu)先股股息5000050000普通股股利300000400000普通股股利實(shí)發(fā)數(shù)240000360000普通股權(quán)益平均額32000003600000發(fā)行在外的普通股平均數(shù)（股）16000002000000每股市價(jià)892008年每股收益=（50000050000）/2000000=0.225普通股權(quán)益報(bào)酬率=（50000050000）/3600000100%=12.5%股利支付率=360000/2000000/0.225=0.8市盈率=9/0.225=40股利報(bào)償率=360000/2000000/9=0.022009年每股收益=（4

15、0000050000）/1600000=0.21875普通股權(quán)益報(bào)酬率=（40000050000）/3200000100%=10.9375%股利支付率=240000/1600000/0.21875=0.686市盈率=8/0.21875=36.57股利報(bào)償率=240000/1600000/8=0.01875(2)可見(jiàn)，2009年度普通股權(quán)益報(bào)酬率比2008年度下降了1.6%對(duì)于其變動(dòng)原因，用差額分析法分析如下：凈利潤(rùn)的變動(dòng)對(duì)普通股權(quán)益報(bào)酬率的影響（40000050000）（50000050000）/ 3600000100%=2.8%普通股權(quán)益平均額變動(dòng)對(duì)普通股權(quán)益報(bào)酬率的影響350000/320

16、0000-350000/3600000100%=1.2%兩因素共同作用的結(jié)果使普通股權(quán)益報(bào)酬率下降了1.6%(3)可見(jiàn)，2009年度股利支付率比2008年度下降了0.11對(duì)于其變動(dòng)原因，用差額分析法分析如下：市盈率變動(dòng)的影響（36.57-40）0.01875=0.0643股利報(bào)償率變動(dòng)的影響36.57(0.01875-0.02)=0.0457兩因素共同作用使股利支付率下降了0.11(4)可見(jiàn)，2009年度股利報(bào)償率比2008年下降了0.00125每股股利變動(dòng)的影響(0.15-0.18)/9=-0.00333每股市價(jià)變動(dòng)的影響0.15/8-0.15/9=0.00208兩種因素共同作用使股利報(bào)償率

17、下降了0.001258.B公司2007年度基本每股收益為0.53元，確定的利潤(rùn)分配預(yù)案為每10股派發(fā)股利1.1元，公司2007年度銷(xiāo)售凈利率為15.66%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為1.05，權(quán)益乘數(shù)為2.05，要求：(1)試計(jì)算B公司2007年度的可持續(xù)增長(zhǎng)率。(2)如果B公司2008年的實(shí)際增長(zhǎng)率為32.34%，試分析公司可能面臨的困難？可以采取哪些財(cái)務(wù)策略？（1）B公司2007年度的利潤(rùn)留存率=(0.53-1.1/10)/0.53=79.25%B公司2007年度的可持續(xù)增長(zhǎng)率=15.66%1.052.0579.25%=26.71%(2) 由于B公司2007年度的可持續(xù)增長(zhǎng)率為26.71%，如果B公司2

18、008年的實(shí)際增長(zhǎng)率為32.34%，則B公司屬于超常增長(zhǎng)。B公司可能面臨高速增長(zhǎng)所需的資金來(lái)源問(wèn)題，則B公司可采取的財(cái)務(wù)策略有增加負(fù)債或進(jìn)行權(quán)益籌資。9.某公司2012年歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)為4 500萬(wàn)元，期初發(fā)行在外普通股股數(shù)4 000萬(wàn)股，年內(nèi)普通股股數(shù)未發(fā)生變化。2012年1月2日公司按面值發(fā)行800萬(wàn)元的可轉(zhuǎn)換公司債券，票面利率為4%，每100元債券可轉(zhuǎn)換為90股面值為l元的普通股。所得稅稅率為25%。假設(shè)不考慮可轉(zhuǎn)換公司債券在負(fù)債和權(quán)益成份之間的分拆。要求：計(jì)算2012年度基本每股收益和稀釋的每股收益 基本每股收益4 5004 0001.125（元）增加的凈利潤(rùn)8004%（13

19、3% 25%）24（萬(wàn)元）增加的普通股股數(shù)80010090720（萬(wàn)股）稀釋的每股收益（4 500+24）（4 000+720）0.96（元） 10.已知E公司2011年有關(guān)產(chǎn)品直接材料費(fèi)用項(xiàng)目資料 要求：采用連環(huán)分析法計(jì)算產(chǎn)品數(shù)量、單位產(chǎn)品耗用量、材料單價(jià)三項(xiàng)因素對(duì)產(chǎn)品直接材料的影響程度并進(jìn)行簡(jiǎn)要分析。 項(xiàng)目單位計(jì)劃數(shù)實(shí)際數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量件10090單位產(chǎn)品材料消耗量公斤/件45材料單價(jià)元/公斤54材料費(fèi)用總額元20001800計(jì)劃指標(biāo)：10045=2 000 -200 產(chǎn)量減少的影響 9045= 1 800 9055= 2 250 450 單耗增加的影響 9054= 1 800 -450 價(jià)格降

20、低的影響 全部因素的影響 -20011.某公司2011年度和2012年度發(fā)行發(fā)行在外的普通股股數(shù)為12 000股。2011年和2012年末的每股市價(jià)分別為4元和5元；每股收益分別為0.2和0.21。要求：先填制下表，計(jì)算市盈率，并作出分析。 市盈率計(jì)算表項(xiàng)目2011年2012年每股收益年末的每股市價(jià)年末市盈率 市盈率計(jì)算表該公司2011年末的市盈率比2012年度大幅上漲，反映了投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景進(jìn)一步看好。 項(xiàng)目2011年2012年每股收益年末的每股市價(jià)年末市盈率0.24200.21523.8112.資料：B公司是一制衣企業(yè)，2011年和2012年年終會(huì)計(jì)報(bào)表部分項(xiàng)目數(shù)據(jù)如下： 要求：根

21、據(jù)以上會(huì)計(jì)資料（1）計(jì)算B公司的各年的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率 成本凈利潤(rùn)率 費(fèi)用凈利潤(rùn)率 （2）對(duì)2011年和2012年利潤(rùn)表的各項(xiàng)目結(jié)構(gòu)比重進(jìn)行比較分析 （3）通過(guò)以上比率分析和項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分析，對(duì)該公司的盈利能力進(jìn)行對(duì)比分析并作出評(píng)價(jià) 項(xiàng)目2011年2012年?duì)I業(yè)收入320590營(yíng)業(yè)成本4026管理費(fèi)用3026財(cái)務(wù)費(fèi)用2035營(yíng)業(yè)外收支凈額(-損失)-52-49所得稅3070凈利潤(rùn)188246B公司利潤(rùn)表（簡(jiǎn)化） 單位：萬(wàn)元2011年銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率=188/320=58.75%2012年銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率=246/590=41.69%2011年成本凈利潤(rùn)率=40/188=21.27%2012年成本

22、凈利潤(rùn)率=26/246=10.57%2011年費(fèi)用凈利潤(rùn)率=(30+20+30)/188=42.55%2012年費(fèi)用凈利潤(rùn)率=(26+35+70)/246=53.25%從比率分析看該公司12年銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率比11年下降，12年成本凈利潤(rùn)率比11年下降，但費(fèi)用凈利潤(rùn)率12年高于11年。從項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分析看，總體呈下降趨勢(shì)，主要原因的所得稅所占比重較大，該公司的盈利能力比較強(qiáng)，但要能很好的策劃稅收。項(xiàng)目2011年2012年?duì)I業(yè)收入100%100%營(yíng)業(yè)成本12.5%4.41%管理費(fèi)用9.38%4.41%財(cái)務(wù)費(fèi)用6.25%5.93%營(yíng)業(yè)外收支凈額(-損失)-16.25%-8.31%所得稅9.38%11.86

23、%凈利潤(rùn)57.75%41.69%13.格力電器股份有限公司2010年?duì)I業(yè)額608.07億，利潤(rùn)42.76億，2011年?duì)I業(yè)收入802.39億。有關(guān)格力電器應(yīng)收款項(xiàng)、應(yīng)付款項(xiàng)和存貨資料如下： 要求：分析格力電器上下游資金的管理（收、付款的管理）項(xiàng)目2010年2011年應(yīng)收票據(jù)180億元281億元應(yīng)收賬款9億元5億元預(yù)收款項(xiàng)145億元220億元項(xiàng)目2011年預(yù)付款項(xiàng)23億元存貨140億元應(yīng)付票據(jù)84億元應(yīng)付賬款154億元1、上下游資金的管理是將應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款相加，作為公司欠上游企業(yè)的資金，再將應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款合計(jì)為應(yīng)收款項(xiàng)，并以此作為下游企業(yè)欠款。 2、格力電器收款過(guò)程的管理 通過(guò)分析，2011年，與800多億的營(yíng)業(yè)額相比，回款少收回了21(96-75)億元，差異不大，格力電器在收款方面明顯強(qiáng)勢(shì)，且以應(yīng)收票據(jù)為主。3、付款的管理 付款以存貨為核心，預(yù)付賬款在到達(dá)企業(yè)后也變?yōu)榇尕?。比較存貨和由于存貨而產(chǎn)生的負(fù)債，存貨140億元，與存貨相關(guān)的負(fù)債238億元，兩者相差98億元，通過(guò)對(duì)供應(yīng)商的付款安排，企業(yè)的貨幣資金至