中國(guó)改革評(píng)估報(bào)告：進(jìn)展、效果與建議

1、70.2%201610.78.2去庫(kù)存方面，20182013去杠桿方面2018243.720170.356.5%20121.32018201561.4%2.7降成本方面20151.80.73補(bǔ)短板方面，2016-201835.610.6%28.5、3.6 和 8.5 個(gè)百分點(diǎn)。201976.4%，0.5觀主體活力，20191038743698.4%2.8循環(huán)性循環(huán)。， 2009 和 2010 年含隱性債務(wù)的地方政府債務(wù)占 GDP 比重分別為 17.1%和25.8%80.8%78.3%；2016201746.2%和20.5620150.7；2018年上半年為-7.5%房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，基本實(shí)現(xiàn)

2、“穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)20191-920183.5300201019.3%的精準(zhǔn)脫貧方面2013-201880008.512.1污染防治方面，2018338PM2.5201522%；33879.3%，20152.6分點(diǎn)。20196321”76稅制改革領(lǐng)域18國(guó)地稅機(jī)社保改10%16%貿(mào)易方面，20184.6137.520172.3等水平；新外商投資法通過(guò)；外資準(zhǔn)入負(fù)面清單條目由 48 條減至 40 條。2020面，201856.36%61.192018463228/19014/19027/1906/1909201713滿意度由 2012 年的 63.69 分提高到 2018 年的 76.88 分

3、。2016-201841.552.762.1別達(dá) 76、58 和 51 名。的“度”無(wú)魚，人至察則無(wú)徒”。具體來(lái)看：2017290.5%269.522.820184.2%6.92015年比，國(guó)企上升 1.3 個(gè)百分點(diǎn)而民企下降 1.8 個(gè)百分點(diǎn)。201716.114.35767%。201961.62 個(gè)百分點(diǎn)，較 2016 年末提高 0.97 個(gè)百分點(diǎn)。20176.4%和8.5%9.810.208201514.02016201715.715.0%，201820191-91.8%3.4%。20174和居民信心，開啟高質(zhì)量發(fā)展新時(shí)代一是二是三是四是五是VC六是風(fēng)險(xiǎn)提示：改革開放不及預(yù)期目錄金融危機(jī)

4、，國(guó)際濟(jì)形勢(shì)趨復(fù)雜國(guó)內(nèi)可續(xù)展面臨挑戰(zhàn)8 HYPERLINK l _TOC_250012 國(guó)際背景：2008 年融危機(jī)其后歐危機(jī)加世經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)局洗牌8 HYPERLINK l _TOC_250011 國(guó)內(nèi)背景劉易斯點(diǎn)到來(lái)經(jīng)濟(jì)增換擋、構(gòu)曲，新舊能轉(zhuǎn)換10十八屆三全會(huì)拉全面深改革序，供給改、三大攻戰(zhàn)成效著，對(duì)開放水明顯提高2.1 供給側(cè)改內(nèi)涵不拓展，革取得段性成果12 HYPERLINK l _TOC_250010 “三去一一補(bǔ)”效顯著12 HYPERLINK l _TOC_250009 “鞏固增強(qiáng)、升、暢”給側(cè)改升級(jí)版步進(jìn)15 HYPERLINK l _TOC_250008 三大攻堅(jiān)初戰(zhàn)告：財(cái)政融房

5、地風(fēng)險(xiǎn)緩，貧取得重進(jìn)展，境質(zhì)量顯好轉(zhuǎn) HYPERLINK l _TOC_250007 防范化解大風(fēng)險(xiǎn)地方政債務(wù)和融風(fēng)險(xiǎn)得有效控制房地產(chǎn)場(chǎng)逐步定 HYPERLINK l _TOC_250006 精準(zhǔn)脫貧六年減貧8000 萬(wàn)，貧困區(qū)居生品質(zhì)提高18 HYPERLINK l _TOC_250005 污染防治藍(lán)天重，水污和土壤染防治果碩19 HYPERLINK l _TOC_250004 國(guó)企國(guó)資財(cái)政、融、社等改革續(xù)推進(jìn)20 HYPERLINK l _TOC_250003 對(duì)外開放平進(jìn)一提高，一步放市場(chǎng)準(zhǔn)，商環(huán)境持改善21 HYPERLINK l _TOC_250002 問題與思：大方是對(duì)的成績(jī)是要的

6、，需握好政策“度”23 HYPERLINK l _TOC_250001 部分改革施落實(shí)到位導(dǎo)新問題民營(yíng)和小業(yè)被誤傷24 HYPERLINK l _TOC_250000 部分改革務(wù)依然巨，仍積極深推進(jìn)25建議：堅(jiān)不移推改革開，尋找的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)點(diǎn)29圖表目錄圖表1：金融危機(jī)后，各濟(jì)體經(jīng)總量占界比重變化8圖表2：美國(guó)金融機(jī)后“工業(yè)化相關(guān)舉措錯(cuò)誤未定義書簽。圖表3：全球貿(mào)易護(hù)主義頭9圖表4：中國(guó)勞動(dòng)齡人口比于2010年見頂絕對(duì)口在2013 年見頂10圖表5：追趕型經(jīng)體普遍歷增速擋圖表6：產(chǎn)能利用顯著提高13圖表7：鋼鐵、煤行業(yè)去能成效著13圖表8：商品房庫(kù)持續(xù)回落13圖表9：工業(yè)企業(yè)產(chǎn)負(fù)債總體下降14圖表

7、10：中國(guó)宏觀桿率趨穩(wěn)14圖表企業(yè)成本續(xù)降低15圖表12：地方政府務(wù)規(guī)模長(zhǎng)趨穩(wěn)17圖表13：中國(guó)政府杠桿率平適中17圖表14：銀行不良款率趨，資本足率較高17圖表15：表外融資速收縮17圖表16：我國(guó)農(nóng)村困人口著下降18圖表17：主要城市PM 2.5顯著下降19圖表18：北上廣深氣質(zhì)量顯改善19圖表19：中國(guó)出口全球的重穩(wěn)居一21圖表20：東盟連續(xù)8年為我第三大易伙伴21圖表21：2013-2018 年中營(yíng)商環(huán)持續(xù)改善23圖表22：國(guó)企資產(chǎn)報(bào)率提，民企滑24圖表23：民營(yíng)企業(yè)款占比續(xù)下降24圖表24：生豬存欄自2013 年負(fù)增長(zhǎng)25圖表25：2018-2019 年基投資總低迷25圖表26：杠桿

8、率在2019 年再提高26圖表27：中國(guó)居民桿率高發(fā)展中家26圖表28：與美國(guó)相，我國(guó)有勞動(dòng)有價(jià)格勢(shì)26圖表29：中國(guó)與越相比，類基礎(chǔ)本均較高26圖表30：商業(yè)銀行良率趨出現(xiàn)分化27圖表31：銀行同業(yè)單利率化27圖表32：去杠桿過(guò)流動(dòng)性層明顯28圖表33：國(guó)企占非融企業(yè)負(fù)債的例上升28圖表34：全要素生率對(duì)實(shí)際GDP 的獻(xiàn)下降29續(xù)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)2013 年 11 月，中共十八屆三中全會(huì)召開，拉開中國(guó)全面深化改革的200851全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，各國(guó)在國(guó)際合作與競(jìng)爭(zhēng)上積極采取措L國(guó)際背景：2008 年金融危機(jī)和其后歐債危機(jī)加速世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)格局洗牌11.8%提高至2008912從經(jīng)濟(jì)總量

9、占比看，2012 年歐23.121.68.3%,20066.95.30.5201211.4%3.32.9%2.420066.0、1.1、1.00.6200611.8%201220.6%從對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)看200631.558.1200646.4201238.8%、2.7%和-62.7200619.28.4 和-86.9 個(gè)百分點(diǎn)。5%0%圖表1： 金融危機(jī)前后，各經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)總量占世界比重及變化2006201220062012變化(2012-2006)6.0%0.5%0.6%1.1%-1.7%-1.0%-0.7%0.6%1.0%-1.1%-0.9%-0.5%-5.3%-6.9%6%4%2%0%-

10、2%-4%-6%-8%歐美盟國(guó)德意法國(guó)大國(guó)利牙日印印本度度尼利西亞俄巴中羅西國(guó)斯資料來(lái)源：世界銀行， ；注：美元現(xiàn)價(jià)中國(guó)面臨來(lái)自發(fā)展中國(guó)家加速工業(yè)化和發(fā)達(dá)國(guó)家“再工業(yè)化”的雙重?cái)D壓美國(guó)方面128歐洲方面6202044.02013102050新興國(guó)家方面度也分別于 2011 年發(fā)布工業(yè)強(qiáng)國(guó)計(jì)劃和國(guó)家制造業(yè)政策。圖表2： 美國(guó)金融危機(jī)后“再工業(yè)化”相關(guān)舉措類別文件名稱時(shí)間先進(jìn)制造重塑美國(guó)制造業(yè)框架2009 年 12 月白宮發(fā)布美國(guó)制造業(yè)振興法案2010 年 8 月生效先進(jìn)制造伙伴計(jì)劃(AMP 計(jì)劃)2011 年 6 月實(shí)施先進(jìn)制造業(yè)國(guó)家戰(zhàn)略計(jì)劃2012 年 2 月白宮發(fā)布行業(yè)政策工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略20

11、13 年 NSF 發(fā)布美國(guó)清潔能源制造計(jì)劃2013 年能源部出臺(tái)擴(kuò)大就業(yè)小企業(yè)就業(yè)法案2010 年 9 月生效創(chuàng)業(yè)企業(yè)扶助法2012 年 4 月生效其他美國(guó)國(guó)家出口倡議2010 年 3 月生效美國(guó)發(fā)明法案（AIA）2011 年 9 月生效資料來(lái)源： 整理；注：NSF(美國(guó)科學(xué)基金會(huì))二是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能偏弱，主要經(jīng)濟(jì)體推出貨幣寬松，導(dǎo)致資產(chǎn)的0.466上升到2018年的0.486204%20083.4%201820%收入占比從1967年的3.6%上升到208年的502018年的52%196717.2%200821.5%201823.220100.30520180.307。2001-2007（3

12、64170200822824734.18.3%，2010 201120122013254315200120%200950%2009（25（23） 和阿根廷（19圖表3： 全球貿(mào)易保護(hù)主義抬頭全球貿(mào)易救濟(jì)原審立案對(duì)中國(guó)發(fā)起貿(mào)易救濟(jì)原審立案對(duì)中國(guó)發(fā)起貿(mào)易救濟(jì)立案占比全球貿(mào)易救濟(jì)原審立案對(duì)中國(guó)發(fā)起貿(mào)易救濟(jì)原審立案對(duì)中國(guó)發(fā)起貿(mào)易救濟(jì)立案占比50%25441%2071009335030025065%55%45%20035%5025%15%05% 2000200220042006200820102012201420162018資料來(lái)源：中國(guó)貿(mào)易救濟(jì)信息網(wǎng)， 1.2 國(guó)內(nèi)背景：劉易斯拐點(diǎn)到來(lái)，經(jīng)濟(jì)增速換擋、

13、結(jié)構(gòu)扭曲，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換一是劉易斯拐點(diǎn)已至，人口數(shù)量紅利逐漸消失，經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率下從總量看6410.069.94657%，20129.1%，201811.9從結(jié)構(gòu)看，201015-64（點(diǎn)。1990據(jù)顯示，大約在 1100020145%8%圖表4： 中國(guó)勞動(dòng)年齡人口占比于 2010 年見頂，絕對(duì)人口在 2013 年見頂 人口結(jié)構(gòu) 人口結(jié)構(gòu):占總?cè)丝诒壤?15-64歲(%)人口撫養(yǎng)比(右)74507245704068663564301990 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 2018資料來(lái)源：Wind， 15%圖

14、表5： 追趕型經(jīng)濟(jì)體普遍經(jīng)歷增速換擋德國(guó)日本韓國(guó)中國(guó)臺(tái)灣中國(guó)大陸12%9%6%3%10002000300010002000300040005000600070008000900010000110001200013000140001500016000170001800019000200002100022000資料來(lái)源：麥迪遜數(shù)據(jù)庫(kù)， ；注：1990 年國(guó)際元二是前期貨幣放水刺激導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重扭曲，產(chǎn)能過(guò)剩、杠桿率 高企、財(cái)政金融等風(fēng)險(xiǎn)凸顯。2008 年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)波及中國(guó)，中央出臺(tái)四萬(wàn)億投資刺激計(jì)劃，短期擴(kuò)大內(nèi)需刺激經(jīng)濟(jì)，但導(dǎo)致一系列結(jié)構(gòu)性問題。2008-2012M2GDP14.9%和實(shí) 9.

15、4%2012190%，200848.9201249.010.5%；2008- 201238.3%7.46.4%26.127%，20134.2440.9%201272.073.7%PPI54GDP2012三是經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展邁向高質(zhì)量發(fā)展亟需新的改革，尋找新的經(jīng)濟(jì)，2012GDP54.9%433%和17GP4.33.40.2從三大產(chǎn)業(yè)看，2012GDP5.0、50.045.0%，分別拉動(dòng)GDP 0.4、3.93.52017融資占比37%（79%（70%（57環(huán)境污染問題突出2005-20131.5%提高20131120186033695%201511，122017供給側(cè)改革內(nèi)涵不斷拓展，改革取得階

16、段性成果2015 2017 2018 2019 2015年11月，習(xí)近平總書記在中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會(huì)議上首次提出“著力加強(qiáng)201512”2015-20162018“三去一降一補(bǔ)”成效顯著去產(chǎn)能方面，2018 年末工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率較 2016 年提高 3.2 個(gè)百分點(diǎn)20133為 72.9%2016201778%，76%左右，201876.5%20163.2煤（2016-20202016-20201-1.5201570%提80%。2016-20171.2，20181.522016-20208201968.1201970.2%79.9%，201610.78.2圖表 產(chǎn)能利用顯著提高圖表 鋼

17、鐵、煤行業(yè)去能成效工業(yè)產(chǎn)能利用率:累計(jì)值76.5072.90工業(yè)產(chǎn)能利用率:累計(jì)值76.5072.90 產(chǎn)能利用率:煤炭開采和洗選業(yè):累計(jì)值(右)產(chǎn)能利用率:黑色金屬冶煉及壓延加工:累計(jì)值79.9070.2059.50778076757570746573602013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-09201

18、4-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092016-122017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-08資料來(lái)：Wind， 資料來(lái)：Wind， 201320061.4517992010-201

19、25504 萬(wàn)平，2012-20151.12201627.39201994.93201364802.2820126124201524.4%2016-3.2%、201715.3%2018-11.0%。圖表8： 商品房庫(kù)存持續(xù)回落2006-092007-032006-092007-032007-092008-032008-092009-032009-092010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-

20、092019-032019-0950000商品房待售面積:商品房待售面積:累計(jì)值商品房待售面積:住宅:累計(jì)值4000035000300002500020000150001000050000資料來(lái)源：Wind， 2018年末工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率較2012年末降低 1.3 個(gè)百分點(diǎn)從宏觀杠桿率來(lái)看9.22018桿率僅243.7%017年末降低0.32019年二季度為249.52017250%杠桿率在2017年一季度達(dá)到高點(diǎn)161.4%2019年二季度回落至5.7201920175.92.1從微觀企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率看，201856.5%201257.8%1.3，2018企資產(chǎn)負(fù)債率為 58.7%，較 20

21、15 年末的 61.4%降低 2.7 個(gè)百分點(diǎn)。圖表 工業(yè)企業(yè)產(chǎn)負(fù)債總體下降圖表10： 中國(guó)宏觀桿率趨穩(wěn)62工業(yè)企業(yè):62工業(yè)企業(yè):資產(chǎn)負(fù)債率605856545250實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門杠桿率非金融企業(yè)部門杠桿率居民部門杠桿率政府部門杠桿率200150100502006-082007-022007-082006-082007-022007-082008-022008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-

22、022017-082018-022018-082019-022019-082001-062002-022002-102003-062004-022004-102005-062006-022006-102007-062008-022008-102009-062010-022010-102011-062012-022012-102013-062014-022014-102015-062016-022016-102017-062018-022018-102019-06資料來(lái)：Wind， 資料來(lái)：Wind， 降成本方面，企業(yè)成本繼續(xù)降低，近 3 年工業(yè)企業(yè)每百元營(yíng)業(yè)收入中的成本降低 1.8 0.73

23、營(yíng)業(yè)成本方面201884.220151.881.386.320151.90.8201821.3 220188.720170.872019工業(yè)企業(yè)費(fèi)用逐步下滑，2019 年 8 月工業(yè)企業(yè)每百元營(yíng)業(yè)收入費(fèi)用為8.6420180.06稅降費(fèi)持續(xù)落實(shí)落細(xì)背景下，企業(yè)費(fèi)用有望繼續(xù)降低。企業(yè)效益方面， 2016-20185.97%、6.466.49%，0.21、0.490.032016-20188.5%、21.0%10.3善。工業(yè)企業(yè):每百元營(yíng)業(yè)收入中的成本:累計(jì)值 工業(yè)企業(yè):每百元營(yíng)業(yè)收入中的成本:累計(jì)值 工業(yè)企業(yè):每百元營(yíng)業(yè)收入中的成本:制造業(yè):累計(jì)值87.086.586.085.585.084.5

24、84.02011-072011-112011-072011-112012-032012-072012-112013-032013-072013-112014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-112019-032019-07資料來(lái)源：Wind， 補(bǔ)農(nóng)業(yè)短板，2016-2018 20.7%，13.7補(bǔ)環(huán)保短板35.610.628.53.6補(bǔ)科技短板2016-201815.8%159%14.9%，7.7、8.79.015.8%、17.0%

25、11.77.7、9.85.8補(bǔ)民生短板，2016-201816.0%9.06.9分點(diǎn)。201833009201557948402015132320152000746201569.7“鞏固、增強(qiáng)、提升、暢通”供給側(cè)改革升級(jí)版穩(wěn)步推進(jìn)2019基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補(bǔ)短板。截至 2019 年三季度，全國(guó)工業(yè)產(chǎn)能利用率為76.4%0.54.0、1.40.7949346-7.2%教育等短板領(lǐng)域投資同比分別增長(zhǎng) 40.0%和 18.5%，分別比全部投資快34.6 和 13.1 個(gè)百分點(diǎn)。費(fèi)41512，2019103874369116430771613%，280388%1.515.58.8%，6.5%，GDP提升，

26、即提升產(chǎn)業(yè)鏈水平，加速培育新動(dòng)能，2019 年高技術(shù)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，新能源汽車、服務(wù)機(jī)器人等產(chǎn)出增速較高。從生產(chǎn)看，20198.4%，2.88.7%3.1 0.3 25.1%21.4%從投資看12.6%，7.28.41.9420180.1201961.16金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐步建立良性循環(huán)融資逐步暢通。201910.014.3%。其中，216.3416.2%,11.81.49同比多增5953現(xiàn)代市場(chǎng)體系建設(shè)方面2019505三大攻堅(jiān)戰(zhàn)初戰(zhàn)告捷：財(cái)政金融房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)緩釋，脫貧 取得重大進(jìn)展，環(huán)境質(zhì)量明顯好轉(zhuǎn)制，房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步穩(wěn)定地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，政府杠桿率水平適中。金融，200942.2

27、%如通過(guò)融資平臺(tái)直接舉債、PPP、發(fā)展基金和引導(dǎo)基金等，債務(wù)不規(guī)范、20142018從政府總杠桿率看（201847.7%98.2%從地方政府隱性債務(wù)看IMF在2019年42009和2010年，含隱性債務(wù)的地方政府總債務(wù)占GDP17.1%80.8%2017GDP46.2%51.222.5%，2502018年政府部門杠桿率(%)202.520015098.7 98.210087 86.7 85.1 81.567.2 60.85957.049.8 47.75014.62502018年政府部門杠桿率(%)202.520015098.7 98.210087 86.7 85.1 81.567.2 60.8

28、5957.049.8 47.75014.60地方政府總債務(wù)占GDP比重(地方政府總債務(wù)占GDP比重(顯性和隱性）債務(wù)規(guī)模增速(右)5080%4070%302030%1020%1997199819992000200120022003199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520162017資料來(lái)：IMF， 資料來(lái)：BIS， 等風(fēng)險(xiǎn)隱患，2017320184融亂象得到整治。銀行運(yùn)營(yíng)方面，商業(yè)銀行資本充足率穩(wěn)步增長(zhǎng)，截至2019年64.1%2050.720159.420120120.95%2

29、05年末提升至201961.81%0.05表外融資方面，2017，2017162.733.5%1.9%，此后表15.2%，2019為-7.5%金融產(chǎn)品方面P2P2019 8P2P708201832420191-920183.5 土地市場(chǎng)熱度有所回落。20191-95.8%，201825%19.21-930015201019.3%4.46.7居民普遍預(yù)期房?jī)r(jià)穩(wěn)定。50.8%0%29.2%7.39.8%于去年同期 1.3 個(gè)百分點(diǎn)。圖表14： 銀行不良款率趨，資本足率較高圖表15： 表外融資速收縮14.51413.51312.5122 商業(yè)銀行:資本充足率不良貸款比例:商業(yè)銀行(右)1.61.41

30、.210.8 貸款占比表外融資占比直接融資占比0%2009-092010-032009-092010-032010-092011-032011-092012-032012-092013-032013-092014-032014-092015-032015-092016-032016-092017-032017-092018-032018-092019-032019-092012-06 2013-06 2014-06 2015-06 2016-06 2017-06 2018-06 2019-06資料來(lái)：Wind， 資料來(lái)：Wind， 80002013-2018 年中國(guó)農(nóng)村年均減貧人數(shù)達(dá) 1373

31、 萬(wàn)人，貧困發(fā)生率下降8.5 個(gè)百分點(diǎn)201020102300從貧困人口數(shù)看2010201816501232144212401289138613738239 83.2從貧困發(fā)生率看8.5 個(gè)百分點(diǎn)。其中，10 個(gè)省份的農(nóng)村貧困發(fā)生率已降至 1.0%以下。2013-2018 年貧困地區(qū)農(nóng)村居民收入年均增長(zhǎng) 收入方面，20181037120121.9910.02.3居住條件方面201867.4%，201228.21.9%，20125.9消費(fèi)水平方面895620129.3%201820123.4耐用品消費(fèi)方面，201887.186.9106.6201239.634.6和 8.3 臺(tái)。每百戶擁有汽車、

32、計(jì)算機(jī)等現(xiàn)代耐用消費(fèi)品分別為 19.9 輛、17.120127.43.2基礎(chǔ)設(shè)施方面201899.288.120125.919.143.6圖表16： 我國(guó)農(nóng)村貧困人口顯著下降農(nóng)村貧困人口(2010年標(biāo)準(zhǔn))農(nóng)村貧困發(fā)生率(2010年標(biāo)準(zhǔn))17.2016,567 12.7017.2016,567 12.7010.2012,2388.509,8998,2497,0175.704.505,5754,3353,0461.701,66086420 201020112012201320142015201620172018資料來(lái)源：Wind， 污染防治：藍(lán)天重現(xiàn)，水污染和土壤污染防治成果豐碩“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”成績(jī)

33、斐然，全國(guó)空氣質(zhì)量逐年提高。201310條35從空氣質(zhì)量?jī)?yōu)良天數(shù)看，201833812135.8%，201514.233879.3%20152.62.2%20151.0PM2.5，2018338PM2.539/201522.0PM2.5201348%、39%32%PM2.589.551/立方43%。130圖表17： 主要城市PM2.5顯下降圖表18： 北上廣深氣質(zhì)量顯改善 PM2.5月均濃度:74個(gè)城市:年度:74個(gè)城市:年度空氣質(zhì)量綜合指數(shù):北京: PM2.5月均濃度:74個(gè)城市:年度:74個(gè)城市:年度12011010090807060508空氣質(zhì)量綜合指數(shù):上海:年度空氣質(zhì)量綜合指數(shù):廣州

34、:年度7654340201320142015201620172018201922013201420152016201720182019資料來(lái)：Wind， 資料來(lái)：Wind， 注：2019數(shù)據(jù)截至7，空質(zhì)量合指越高染更嚴(yán)，指越低空氣量越水污染和土壤污染防治卓有成效水污染方面，2015（206-2020年20181935（點(diǎn)位71.020163.220171233.3年總體水質(zhì)為322016個(gè)百分點(diǎn)。201841774.6%2016年上升1.2土壤污染方面216201820182018”1308134改。國(guó)企國(guó)資、財(cái)政、金融、社保等改革持續(xù)推進(jìn)投資和運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，完善現(xiàn)代公司治理制度和推動(dòng)混合所有制改

35、革。兩大1120147201582018720196330混合所有制改革方面72000主體剝離；2019510753革領(lǐng)域中央與地方關(guān)系領(lǐng)域18圍；國(guó)地稅機(jī)構(gòu)合并，減少企業(yè)納稅成本。利率體制方面，201371010款利率上限。201852019820LPR（匯率體制方面2015年8“8112015 年 12 月CFETS201610SDR5資本市場(chǎng)方面，2014 年 11 月和 2016 年 12 月，滬港通和深港通分別上線，推動(dòng)中國(guó)資本市場(chǎng)開放和人民幣國(guó)際化。2019 年科創(chuàng)板落地，多層次資20193113222521億元。2017620195116%20199202010%。機(jī)構(gòu)改革方面，

36、調(diào)整和全面優(yōu)化黨和政府機(jī)構(gòu)設(shè)置。2018180802531中央層面39107154%7133.1%地方省級(jí)層面813430.6%市級(jí)層面15017.23%；4610.03%。環(huán)境持續(xù)改善20132018貨物貿(mào)易全球第一，多元貿(mào)易伙伴格局形成從總量看，2013，20184.63011.8%，12.810.8%。從貿(mào)易伙伴看，197840201823057.7其中，2001-20188.2%820132018年，64.0%， 27.416%圖表19： 中國(guó)出口全球的重穩(wěn)居一圖表20： 東盟連續(xù)8年為我第三大易伙伴 中國(guó)美國(guó) 中國(guó)美國(guó)日本德國(guó) 美國(guó)歐盟日本東盟14%17%12%15%10%13%8%

37、11%6%9%4%7%2000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172000200120022003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018資料來(lái)：WTO， 資料來(lái)：世銀行 關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘均明顯下降從關(guān)稅水平看201820172.3WTO，201720140.122018149915.7%6.925

38、%20%1520189111585從非關(guān)稅壁壘看，2019320196201920194840453717.87220212020速。貿(mào)易和投資自由化便利化水平提高，外商直接投資穩(wěn)定增長(zhǎng)。從通關(guān)便利化水平看，2018861511495201856.36%從外商投資看20190.16%。20181349.720182.032018 19%從新設(shè)企業(yè)數(shù)量看，2018 年全國(guó)新設(shè)外資企業(yè) 60533 家，同比增長(zhǎng)達(dá)2017422018排名下降，限制程度減輕。識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)等方面推出一系列改革措施。據(jù)世界銀行發(fā)布的2019190463228/19014/190、27/1906/19092017132019

39、8.560縮短至平均9強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保201263.69201876.882018訴審理機(jī)制、設(shè)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)法庭統(tǒng)一審理專利上訴案件和重新組建國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局等。人民幣國(guó)際化與資本項(xiàng)目開放方面，60，201815.8546.3%SWIFT20182.07%，20171.61%人民幣加入 2016（IMF）10.922027.9660當(dāng)局將人民幣納入外匯儲(chǔ)備。人民幣跨境支付系統(tǒng)覆蓋六大洲 89 個(gè)國(guó)家。2012（IPS，2015年10月CIPS52018318934245.84加速資本項(xiàng)目開放，合格投資者限制取消。2019620199投資者（RQFII）上述成績(jī)的取得尤其離不開黨的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，十八大以來(lái)

40、，黨的建設(shè)同樣取得矚目成就，為各項(xiàng)改革推進(jìn)提供了堅(jiān)強(qiáng)的組織保障。一是黨的制度建設(shè)不斷推進(jìn)426二是黨員教育學(xué)習(xí)得到加強(qiáng)，2013三是作風(fēng)問題全面整治四是整頓吏治鐵腕反腐2016-201852.762.17658名。圖表21： 2013-2018 年中國(guó)營(yíng)商環(huán)境持續(xù)改善資料來(lái)源：世界銀行， 需把握好政策的“度”盡管近年來(lái)全面深化改革取得舉世矚目的成就，但改革過(guò)程中也存而否定改革成績(jī)。傷一是去產(chǎn)能導(dǎo)致上下游、國(guó)企民企間利益分配不均，挫傷部分民營(yíng)2017290.543.8%，269.55.8%分企業(yè)類型看IMF2015-20182015 2.9%5.84.2%1.31.82.7國(guó)企。2013-201

41、645.2%39.0%201810%9%8%7%圖表22： 國(guó)企資產(chǎn)報(bào)率提，民企滑圖表23： 民營(yíng)企業(yè)款占比續(xù)下降 國(guó)有工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)回報(bào)率 國(guó)有工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)回報(bào)率私營(yíng)工業(yè)企業(yè)的資產(chǎn)回報(bào)率9.2%8.7%8.9%8.5%6.9%4.2%3.9%3.9%2.9%3.0%國(guó)有企業(yè)貸款余額占比民營(yíng)企業(yè)貸款余額占比61.056.857.654.855.645.244.443.242.439.060556%505%454%403%2%201420152016201720183520122013201420152016資料來(lái)：IMF， 資料來(lái)：Wind， 三是放松房地產(chǎn)調(diào)控及棚改貨幣化去庫(kù)存，進(jìn)一步推動(dòng)

42、部分地區(qū)房?jī)r(jià)上漲和居民杠桿攀升。棚改貨幣化和農(nóng)民工市民化在推動(dòng)房地產(chǎn)去庫(kù)P2P20162017706.4%8.5%，29.8%和 10.0%。201853.2%，較 2015 年末提升 14.0 個(gè)百分點(diǎn)。四是環(huán)保政策一刀切，導(dǎo)致諸多民企直接被關(guān)停，同時(shí)南方水源地禁養(yǎng)生豬疊加豬周期導(dǎo)致豬肉價(jià)格上漲超歷史，CPI 走高。201320162016-20202016保部，2017 年全國(guó)累計(jì)劃定畜禽養(yǎng)殖禁養(yǎng)區(qū) 4.9 萬(wàn)個(gè)，面積 63.6 萬(wàn)平方17.3%2015-2017-9.9%-3.7%和-4.1201820191022 45.5%；9CPI69.3%，CPI1.650圖表24： 生豬存欄自2

43、013年負(fù)增長(zhǎng)圖表25： 2018-2019基建資總體迷基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資:累計(jì)同比 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資(不含電力):累計(jì)同比能繁母豬存欄變化率:同比增減生豬存欄變化率:基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資:累計(jì)同比 基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資(不含電力):累計(jì)同比252015-3010-4052012-092013-012013-052013-092012-092013-012013-052013-092014-012014-052014-092015-012015-052015-092016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012

44、019-052019-092014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-09資料來(lái)：Wind， 資料來(lái)：Wind， 五是終身追責(zé)制影響了地方政府積極性，需要建立新的激勵(lì)考核機(jī)制調(diào)動(dòng)積極性。2016營(yíng)投資責(zé)任追究制度的意見,首次提出實(shí)行重大決策終身責(zé)任追究制度。20188府債以外的融資渠道全面收緊，壓制了地方政府進(jìn)行基建投資的積極 性2016201715.

45、7%和15.0%，201820191-91.8%3.4%。六是改革措施在落實(shí)中部分地采取了行政化、過(guò)快過(guò)急的手段，節(jié)奏、力度未掌握好。一是“暴風(fēng)驟雨式”監(jiān)管引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩，2017二是運(yùn)動(dòng)式完成改革任務(wù)適得其反，去產(chǎn)能本意為淘汰落后產(chǎn)能和加快016160097%部分改革任務(wù)依然艱巨，仍需積極深化推進(jìn)一是去杠桿進(jìn)程并未結(jié)束，企業(yè)部門高杠桿增加債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，居民部201820192018提高 5.8 個(gè)百分點(diǎn)，其中居民、非金融企業(yè)和政府杠桿率分別提高 2.1、2.11.5分部門看非金融企業(yè)部門：201720150.41.32019858.457.82017-2.06.3PPI居民部門BIS（3.9%33

46、.6%、28.2%、17.2%11.3%。6052.650403039.933.628.22010 0圖表26： 杠桿率在2019年再提高圖表27： 6052.650403039.933.628.22010 064%62%60%58%56%54%52%50%48%國(guó)有及國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率私營(yíng)工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率中國(guó)發(fā)展中國(guó)家南非巴西俄羅斯印度2008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-0

47、22017-082018-022018-082019-022019-082008-082009-022009-082010-022010-082011-022011-082012-022012-082013-022013-082014-022014-082015-022015-082016-022016-082017-022017-082018-022018-082019-022019-0820082009201020112012201320142015201620172018二是僵尸企業(yè)仍需繼續(xù)出清。狹義口徑的僵尸企業(yè)可定義為扣除非1）（1 元；）剔*ST前綴；4）每股未分配利潤(rùn)為負(fù)數(shù)，賬面

48、累積虧損仍未沖銷且繼續(xù)增長(zhǎng)； （0.052018254430A 6.9%11.7%，1-5155、25481、1201882017155.9A11.6%。三是宏觀和微觀主體的基礎(chǔ)性成本仍較高，與發(fā)達(dá)國(guó)家美國(guó)、發(fā)展?fàn)I的基礎(chǔ)性成本仍然較高。美對(duì)華加征關(guān)稅引發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈從中國(guó)轉(zhuǎn)移至東75%89%30%與越南31.8%68.6%15.2%10.4%80%51.5%84.578.387.5%94%39%、53%和 654%。圖表28： 與美國(guó)相比，我國(guó)僅有勞動(dòng)力有價(jià)格優(yōu)勢(shì)汽油成本柴油成本天然氣成本電力成本工業(yè)用地成本 物流成本(%GDP)勞動(dòng)力成本(2019年8月) (2019年8月) (2019年6月)(

49、2019年4月)(2017年12月)(2017年12月)(2018年12月)美國(guó)5.0元/升5.6元/升0.75元/立方米8.9美分/千瓦時(shí)120美元/平方米7.50%63,093美元/年中國(guó)6.7元/升6.3元/升2.46元/立方米9.4美分/千瓦時(shí)46.5美元/平方米14.50%9,647美元/年美國(guó)/中國(guó)75%89%30%94%39%53%654%資料來(lái)源：Wind，EIA，OECD， 圖表29： 中國(guó)與越南相比，各類基礎(chǔ)成本均較高企業(yè)成本比較中國(guó)越南越南/中國(guó)平均月工資收入(2017 年)917.5 美元292 美元31.8%土地價(jià)格（2015-2019 年）7359.6-10591.6/方米；上海市 6328.2-6674.7 美元/平方米胡志明市 991-7265 美元/平方米；河內(nèi)市 320-4574 美元/平方米68.6%租金（2019 年Q1）北京市寫字樓 59.40 美元/平方米/月；上海市寫字樓 47.91 美元/平方米/月胡志明市AB元/月；CBD/平方米/月15.2%公寓房?jī)r(jià)（2019 年Q1）63176980.7/胡志明 654.2 美元/平方米；河內(nèi) 453.9 美元/平方米1