3喜得龍應(yīng)收賬款質(zhì)押項目盡調(diào)報告

1、目錄一、項目交易背景4二、交易方案與風(fēng)控措施5（一）交易方案摘要5（二）交易交易結(jié)構(gòu)及交易文件61、交易結(jié)構(gòu)62、交易文件7（三）風(fēng)控措施81、應(yīng)收賬款質(zhì)押82、保證擔(dān)保83、其他8三、用途及還款來源8（一）用途9（二）還款來源9四、融資方情況9（一）融資方基本概況91、融資方基本要素92、融資方股權(quán)結(jié)構(gòu)93、融資方歷史沿革及發(fā)展現(xiàn)狀10（二）融資方經(jīng)營、財務(wù)狀況111、主營業(yè)務(wù)發(fā)展及企業(yè)治理112、融資方財務(wù)數(shù)據(jù)分析133、融資方負(fù)債情況分析19（三）融資方信用情況分析20五、標(biāo)的應(yīng)收賬款情況211、方基本情況212、方回款情況223、擬用于融資部分應(yīng)收賬款情況23六、本交易計劃風(fēng)險評估23

2、七、結(jié)論及建議24一、 項目交易背景喜（中國）成立于 年，是喜（）大陸?yīng)氋Y成立的公司，下轄喜（福建）體育用品和喜（）服飾有限公司等，中國總部位于中國鞋都晉江喜工業(yè)園，資本 億港元。 年 月 日，喜（中國）在納斯達克交易所上市，代碼 +*9， 萬股，每股價 ，共募金金額 萬。公司實際控制人林水盤先生現(xiàn)任福建鞋業(yè)工業(yè)常務(wù)副會長，晉江市代表，并于 年 月，由中國經(jīng)濟年度人物評比“首屆中國經(jīng)濟百佳杰出人物”。當(dāng)前，公司在晉江擁有占地 畝、建筑面積 萬平方米、綠化面積約 萬平方米、企業(yè)固定資產(chǎn)達 億元的現(xiàn)代化工業(yè)園。公司現(xiàn)有訓(xùn)練有素的員工 人，其中從事質(zhì)量管理 量專業(yè)高級工程師 人。建立市場開拓部、技術(shù)

3、開發(fā)部、生產(chǎn)部、品管部、供應(yīng)部、人力資源部、財務(wù)部等。公司引進國際先進的檢測設(shè)備 臺、成型制鞋流水線 條、針車 多臺，建立了具有國內(nèi)先進水平的研發(fā)機構(gòu)，擁有高級工程師 人，研發(fā)及技術(shù) 人，至今開發(fā)的新產(chǎn)品獲專利達 項。由于沿海地帶人工成本的增加，公司已在江西九江設(shè)立新的生產(chǎn)，計劃未來將晉江工廠整體搬遷到晉江，目前，九江已經(jīng)部分封頂，為建設(shè)后續(xù)工程以及補充，公司擬用其應(yīng)收賬款質(zhì)押方式向外部融資 億元。根據(jù)星潤投資資產(chǎn)業(yè)務(wù)部對本項目的盡職，建議與喜公司合作，通過應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓，到期回購的方式，由我方為喜公司提供融資服務(wù)，在借款期內(nèi)，我方再將此債權(quán)通過恒昌利通的 P2P轉(zhuǎn)給投資者。二、 交易方案與

4、風(fēng)控措施（一） 交易方案摘要交易名稱： 喜保理融資交易投資標(biāo)的：本交易將投資于喜所持有的 2.098 億元應(yīng)收賬款之未來回款及收益權(quán)。交易類型：有限合伙企業(yè)。融資人：喜（中國）交易規(guī)模：1 億元交易期限：1 年優(yōu)先委托人：劣后委托人：基金管理人：星潤股權(quán)投資管理限公司。保管人：融資成本：20%/年其中：公司收入：3.5% ；收入總額為 350 萬元投資人預(yù)期收益：13%銷售費：3%保管人保管費：0.5%項目銷售計劃：全部份額由恒昌各營業(yè)網(wǎng)點進行銷售，根據(jù)各網(wǎng)點銷售額度付與 3%的銷售費用。交易收益分配：每月分配收益、分配比例 1.08%/月。用途： 融資方擬將我公司提供的交易用于九江生產(chǎn)建設(shè)以

5、及補充流動性。（二） 交易交易結(jié)構(gòu)及交易文件1、交易結(jié)構(gòu)本次交易擬采用應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓回購方式，交易步奏如下：1） 星潤投資作為基金管理人，發(fā)起設(shè)立有限合伙企業(yè)；2） 合伙企業(yè)與喜公司簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議，由喜公司轉(zhuǎn)讓對下游客戶 4 家客戶共計2.098 億元的應(yīng)收賬款債權(quán)給合伙企業(yè)，并在中登網(wǎng)登記，同時由方確權(quán)；3） 合伙企業(yè)募金，放款給項目方；4） 項目方每月月初支付利息，合伙企業(yè)每月分配收益給投資人；5） 合伙企業(yè)每收到一筆回款后，項目方重新質(zhì)押相應(yīng)款項的應(yīng)收賬款，合伙企業(yè)則將該筆款項轉(zhuǎn)付給項目方； ） 項目到期前 個月，合伙企業(yè)開始按 比例截留回款； ） 項目到期前，項目方支付剩余欠款，回購所有質(zhì)

6、押的應(yīng)收賬款； ） 合伙企業(yè)，支付投資人本息，合伙企業(yè)解散。 、交易文件 ） 債權(quán)轉(zhuǎn)讓合同； ） 回購合同； ） 擔(dān)保合同； ） 應(yīng)收賬款登記轉(zhuǎn)讓協(xié)議； ）確認(rèn)書（下游客戶出具）；下游 4 家客戶喜（中國）有限公司發(fā)送貨品,債權(quán)確立債權(quán)轉(zhuǎn)移通知星潤 1 號保理投資有限合伙企業(yè)個人連帶擔(dān)保林水盤實際控制星潤投資(GP)合格投資人(LP)。（三） 風(fēng)控措施1、應(yīng)收賬款質(zhì)押喜公司下游 4 家客戶的 2014 年 10 月，11 月，12 月的應(yīng)收賬款，總計 2.098 億元，詳細(xì)情況見下文“標(biāo)的應(yīng)收賬款情況”。2、保證擔(dān)保1）、晉江百興鞋材提供連帶責(zé)任擔(dān)保。該公司創(chuàng)建于二零零四年，為百勝鞋材（）所投

7、資，地處中國著名鞋業(yè)生產(chǎn)及最大鞋材市場之一晉江市西濱鎮(zhèn)，專業(yè)生產(chǎn) EVA 一次成型鞋底、EVA 二次成型鞋底，TPR 鞋底、RB 鞋底。截止 2014 年底，公司總資產(chǎn) 10.986 億元，凈資產(chǎn) 6.497 億元，資產(chǎn)負(fù)債率 40.86%。2）、喜實際控制人林水盤先生承擔(dān)個人連帶責(zé)任擔(dān)保。3、其他1）、賬戶：我方與喜共同開設(shè)共管賬戶，質(zhì)押應(yīng)收賬款的回款直接進入該賬戶，喜從該賬戶支取款項必須取得我方；2）、中心應(yīng)收賬款質(zhì)押系統(tǒng)中，對喜質(zhì)押給我方的應(yīng)收賬款進行登記并；3）、用于質(zhì)押的應(yīng)收賬款付款方，即喜的 4 家下游客戶，必須簽署確認(rèn)函以及同意轉(zhuǎn)上述第一條的賬戶的確認(rèn)函。三、用途及還款來源（一）

8、用途1、用于江西九江喜新生產(chǎn)的建設(shè)；2、喜補充。（二） 還款來源喜最主要的還款來源為其應(yīng)收賬款，截止2014年年底，應(yīng)收賬款合計10.41 億元，賬齡如下：融資方有充足的回款來償還本次融資。四、 融資方情況（一） 融資方基本概況1、融資方基本要素2、融資方股權(quán)結(jié)構(gòu)股東出資額占比喜3.9 億港元100%企業(yè)全稱喜（中國）成立日期2004.4.13資本3.9 億港元實收資本3.9 億港元法定代表人林水盤實際控制人林水盤營業(yè)范圍生產(chǎn)運動鞋、服裝、體育運動用品、制品、包袋制品（不含出口證各類品種）（依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可開展經(jīng)營活動）賬齡0-3031-6061-9091-120121

9、-150151-180181-210合計金額1.45 億元2.1 億元2.3 億元1.41 億元1.73 億元1.34 億元0.07 億元10.41 億元比例13.97%20.19%22.11%13.56%16.61%12.89%0.67%100.00%股權(quán)結(jié)構(gòu)圖如下：3、融資方歷史沿革及發(fā)展現(xiàn)狀1993 年，林水盤先生創(chuàng)立九州奔克鞋業(yè)；2001 年，喜品牌，同年邀請代言；2002 年，邀請代言；2003 年時裝周演繹“喜”時尚之夜; 年 月 日，喜（中國）成立； 年中國體育品牌大眾最喜愛品牌獎 年，獲得國家免檢產(chǎn)品榮譽稱號（二） 融資方經(jīng)營、財務(wù)狀況 、主營業(yè)務(wù)發(fā)展及企業(yè)治理 ） 融資方主營

10、產(chǎn)品為運動鞋，服裝等，各產(chǎn)品類別和所占比率如下： 年，中國馳名商標(biāo)國家體育科學(xué)合伙 年，國家體育科學(xué)生產(chǎn)進駐喜 獲得國際 /95 品系認(rèn)證； 在納斯達克成功上市；成為“全民行”星光模范生合作伙伴； 攜手 ): 展開城市之間的旅程；聘請新加坡超人氣少女組合 (? 為品牌形象代言人； 再次攜手“全民行”； 榮獲“暢銷運動休閑品牌”殊榮； 與國家體育簽訂了第三個”五年計劃“成為“全民中國行”合作伙伴； 品牌升級，以藍標(biāo)為主流時尚品牌，橙標(biāo)為體育運動品牌； ） 管理層董事長兼實際控制人：林水盤先生，生于 年， 年參加企業(yè)工作， 年任福建喜體育用品董事兼總經(jīng)理， 年至今任喜（中國）法人兼董事長。當(dāng)前為市

11、代表、晉江市第十四、十五屆代表、晉江市青年商會副會長、晉江市制鞋副會長，從事運動鞋產(chǎn)品開發(fā)近 載，極具設(shè)計天賦和良好藝術(shù)修養(yǎng)的他，被運動鞋行內(nèi)譽稱為“鞋博士”，被中國經(jīng)濟年度人物評委會評選為“首屆中國經(jīng)濟百佳杰出人物”。產(chǎn)品占比服裝 綜訓(xùn)鞋 滑板鞋 休閑鞋 跑鞋 復(fù)古鞋 戶外鞋 配飾 帆布鞋 網(wǎng)球鞋 籃球鞋 合計 ） 公司及工資情況截止 年 月底，公司員工總?cè)藬?shù)為 人，當(dāng)月應(yīng)發(fā)工資 萬元，實發(fā)工資 萬元，統(tǒng)計情況如下： ） 采購情況 年公司合計采購額 億元，其中前 大采購商合計采購 億元，占所有采購額的 。前 大采購商采購額如下： ） 銷售情況公司前 大客戶銷售額合計 億元，占所有銷售比例為

12、，其中前 家客戶即為本次融資的第一償體?？蛻艨颇坑囝~所占比例廣州市賽動貿(mào)易發(fā)展138,839,855.147.75%商貿(mào)104776387.15.85%陜西體育用品79382888.364.43%常熟市賽動貿(mào)易78424324.264.38%供應(yīng)商金額莆田市力奴鞋業(yè)116,599,344市袋鼠體育用品114,537,527東莞市斌斌時裝106,039,728廈門服裝86,803,710廈門伊莉萊工貿(mào)70,020,510合計494,000,818應(yīng)發(fā)工資扣水電考勤扣款獎懲其他養(yǎng)老保險6,497,787.0014,148.005,487.001,750.0011,530.00498,190.24失

13、業(yè)保險醫(yī)療保險個人所得稅應(yīng)扣合計實發(fā)工資62,273.78126,146.4665,536.94785,062.425,712,724.58根據(jù)喜與各區(qū)域商簽訂的區(qū)域合同書，客戶的款項需在貨物發(fā)出6 個月內(nèi)結(jié)清。6） 納稅情況公司率為 17%，所得稅率為 25%，不收營業(yè)稅，其他稅種包括城市建設(shè)費（的 5%），教育費附加（的 3%），地方教育費附加（的 2%），印花稅，稅，個人所得稅等。公司納稅正常，繳納稅額和財務(wù)報表相符，顯示公司歷史信譽較好。2、融資方財務(wù)數(shù)據(jù)分析近三年資產(chǎn)負(fù)債表：資產(chǎn)行次2012 年2013 年2014 年資產(chǎn)貨幣170,961,966.45124,226,601.681

14、90,297,863.35短期投資2應(yīng)收票據(jù)351,540,000.0059,300,000.00應(yīng)收帳款4724,508,955.82882,716,984.45890,326,958.70壞帳準(zhǔn)備5應(yīng)收帳款凈額6724,508,955.82882,716,984.45890,326,958.70預(yù)付帳款7應(yīng)收產(chǎn)品退稅8其他應(yīng)收款95,116,564.8584,383,735.68313,770,950.25應(yīng)收往來10存貨11377,538,759.51464,369,088.32485,692,367.33其中：低值易耗品12待攤費用135,704,017.327,109,738.401

15、4,086,236.66一年內(nèi)到期的長期債券投資14納稅時間所得稅（萬元）（萬元）其他（萬元）合計（萬元）2013 年2405.896648.671138.7510193.312014 年4814.748041.14867.3813723.26合計7220.6314689.812006.1323916.57創(chuàng)超商貿(mào)58876362.783.29%其他資產(chǎn)15資產(chǎn)合計161,183,830,263.951,614,346,148.531,953,474,376.29長期投資長期股權(quán)投資17固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)原值18440,648,158.40568,025,638.81579,508,897.59

16、累計折舊1982,194,721.82113,329,804.14147,831,417.30固定資產(chǎn)凈值20358,453,436.58454,695,834.67431,677,480.29固定資產(chǎn)21在建工程22240,885,474.20187,793,524.20226,310,265.42待處理固定資產(chǎn)凈損失23固定資產(chǎn)合計24599,338,910.78642,489,358.87657,987,745.71無形資產(chǎn)及長期待攤費用無形資產(chǎn)2552,506,503.8152,506,503.8152,506,503.81長期待攤費用26無形資產(chǎn)長期待攤費用合計2752,506,50

17、3.8152,506,503.8152,506,503.81其他長期資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)28遞延遞延借項29資產(chǎn)總計301,835,675,678.542,309,342,011.212,663,968,625.81負(fù)債及所有者權(quán)益行次2012 年2013 年2014 年負(fù)債短期借款31262,600,000.00307,600,000.00420,100,000.00應(yīng)付票據(jù)32136,210,000.00302,536,000.00328,395,000.00應(yīng)付帳款3312,294,553.055,404,854.9741,572,894.30應(yīng)付外匯帳款34預(yù)收帳款35其他應(yīng)付款361,7

18、14,196.691,286,945.381,036,954.80應(yīng)付往來37應(yīng)付工資385,607,916.483,029,649.00應(yīng)付福利費39應(yīng)交稅金405,663,484.985,213,890.122,695,635.83其他未交款41應(yīng)付利潤42預(yù)提費用43一年內(nèi)到期的長期負(fù)債44其他負(fù)債45負(fù)債合計46424,090,151.20622,041,690.47796,830,133.93長期負(fù)債長期借款47近三年利潤表：項目行次2012 年2013 年2014 年一、主營業(yè)務(wù)收入12,552,374,945.232,867,506,410.582,985,363,921.36減

19、：銷售折扣與折讓2主營業(yè)務(wù)收入凈額32,552,374,945.232,867,506,410.582,985,363,921.36減: 主營業(yè)務(wù)成本41,805,401,728.332,257,942,512.362,388,997,155.63主營業(yè)務(wù)稅金及附加511,975,936.0115,347,681.2917,067,365.36二、主營業(yè)務(wù)利潤6734,997,280.89594,216,216.93579,299,400.37加：代購代銷收入7三、 主營業(yè)務(wù)利潤8734,997,280.89594,216,216.93579,299,400.37其他業(yè)務(wù)利潤970,211.2

20、40.00經(jīng)營費用10296,874,134.61203,025,415.46200,326,598.36用11151,016,896.80121,738,945.28135,662,159.30財務(wù)費用1225,065,794.6920,254,732.6021,635,249.36匯兌損益130.00四、營業(yè)利潤14262,040,454.79249,267,334.83221,675,393.35加：投資收益15補貼收入160.00營業(yè)外收入170.00減：營業(yè)外支出1898,431.0028,451.00加：以前年度損益調(diào)整19五、利潤總額20262,040,454.79249,168

21、,903.83221,646,942.35減：所得稅2118,601,760.8932,686,512.8140,980,157.33應(yīng)付債券48長期應(yīng)付款49專項應(yīng)付款50其他長期負(fù)債51長期負(fù)債合計52遞延遞延貸項53負(fù)債合計54424,090,151.20622,041,690.47796,830,133.93所有者權(quán)益實收資本55353,024,859.50353,024,859.50353,024,859.50資本公積56盈余公積57未分配利潤581,058,560,667.841,334,275,461.241,514,113,632.38其中本年利潤59所有者權(quán)益合計601,41

22、1,585,527.341,687,300,320.741,867,138,491.88負(fù)債及所有者權(quán)益合計611,835,675,678.542,309,342,011.212,663,968,625.812014 年現(xiàn)金流量表：項目行次2014 年補 充 資 料行次2014 年一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：1、將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量：銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金13,429,895,839.49凈利潤57180,666,785.02收到的稅費返還3加：計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備58收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金85,063,219.30固定資產(chǎn)折舊5934,501,613.16現(xiàn)金流入小計9

23、3,434,959,058.79無形資產(chǎn)攤銷60商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金102,658,047,869.20長期待攤費用攤銷61支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金12138,394,082.70待攤費用減少（減：增加）64-6,976,498.26支付的各項稅費13119,033,697.65預(yù)提費用增加（減：減少）65支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金18494,276,898.21處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失（減：收益）6628,451.00現(xiàn)金流出小計203,409,752,547.76固定資產(chǎn)報廢損失67經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2125,206,511.03財務(wù)費用6821,6

24、35,249.36二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：投資損失（減：收益）69收回投資所收到的現(xiàn)金22遞延貸項（減：借項）70取得投資收益所收到的現(xiàn)金23存貨的減少（減：增加）71-21,323,279.01處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額25經(jīng)營性應(yīng) 收項目的減少（減：增加）72-251,733,687.08收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金28經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加（減：減少）7362,288,443.46六、凈利潤22243,438,693.90216,482,391.02180,666,785.02加：年初未分配利潤853,181,662.961,058,560,667.841,

25、334,275,461.24減：計提盈余公積40,000,000.00828,613.88七：年末未分配利潤1,096,620,356.861,235,043,058.861,514,113,632.38財務(wù)指標(biāo)分析：序號科目2012 年2013 年2014 年增長率1總資產(chǎn)1,835,675,678.542,309,342,011.212,663,968,625.81115.36%2營運-3凈資產(chǎn)1,411,585,527.341,687,300,320.741,867,138,491.88110.66%現(xiàn)金流入小計29-其他746,119,443.38購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所

26、支付的現(xiàn)金3050,000,000.00經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額7525,206,521.03投資所支付的現(xiàn)金31支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金35現(xiàn)金流出小計3650,000,000.00投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額37-50,000,000.002、不涉及現(xiàn)金收支的投資和籌資活動：三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：轉(zhuǎn)為資本76吸收投資所收到的現(xiàn)金38一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券77借款所收到的現(xiàn)金40112,500,000.00融資租入固定資產(chǎn)78收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金43現(xiàn)金流入小計44112,500,000.00償還所支付的現(xiàn)金45分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金4621,635,

27、249.363、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加情況：支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金52現(xiàn)金的期末余額79190,297,863.35現(xiàn)金流出小計5321,635,249.36減：現(xiàn)金的期初余額80124,226,601.68籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5490,864,750.64加：現(xiàn)金等價物的期末余額81四、匯率變動對現(xiàn)金的影響55減：現(xiàn)金等價物的期初余額82五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額5666,071,261.67現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額8366,071,261.67對以上財務(wù)數(shù)據(jù)分析如下：1）、資產(chǎn)方面： 截至到 2014 年 12 月 31 日，喜公司總資產(chǎn)為 26.64 億元，其中資產(chǎn) 19

28、.53 億元，占總資產(chǎn)的比例為 73.33%。資產(chǎn)主要由貨幣、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款,、存貨和待攤費用，其中應(yīng)收賬款總額 8.9 億元，占總資本比例為 33.42%，顯示公司資產(chǎn)性好，變現(xiàn)能力強。2）、 負(fù)債方面：截至到 2014 年 12 月 31 日，企業(yè)總負(fù)債為 7.97 億元，全部為負(fù)債，安定能力4資產(chǎn)負(fù)債率23.10%26.94%29.91%111.05%5比率2.792.602.4594.46%6速動比率1.901.851.8499.64%7長期資產(chǎn)適宜率236%263%284%108.05%8齒輪比率0.190.180.22123.42%9或有負(fù)債比率0.00004%0.00011%

29、0.00010%97.16%10按期償還率100%100%100%100.00%經(jīng)營能力11年營業(yè)收入2,552,374,945.232,867,506,410.582,985,363,921.36104.11%12銷售利潤率28.80%20.72%19.40%93.64%13應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率3.523.573.3794.37%14存貨周轉(zhuǎn)率(次)6.766.816.2892.26%15凈資產(chǎn)回報率17.25%12.83%9.68%75.42%16利息保障倍數(shù)11.4513.3011.2484.54%成長能力17凈資產(chǎn)增長率86.87%119.53%110.66%92.58%18銷售收入增長率-

30、112.35%104.11%92.67%19利潤增長率-88.93%83.46%93.85%20利潤增長額-26,956,302.88-35,815,606.00132.87%資產(chǎn)負(fù)債率為 29.91%。企業(yè)的比率為 2.45，速動比例為 1.84，高于紡織行業(yè)的平均水平，顯示公司財務(wù)結(jié)構(gòu)比較健康，短期，中期，長期償債能力都較強。3）、 營業(yè)收入方面：截至 2014 年 12 月 31 日，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入為 29.85 億元，較2013 年增長 4.1%，2014 年實現(xiàn)凈利潤 1.8 億元，較 2013 年下降 16.5%，公司營業(yè)收入和營業(yè)利潤未能實現(xiàn)同步增長，獲利能力有所下降，主要原

31、因有兩點：一是受整體中國經(jīng)濟增長放慢的大，營業(yè)費用增加；二是沿海地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，減少，人工成本上漲，造成利潤下滑。4）、 現(xiàn)金流量方面： 公司 2014 年籌資活動現(xiàn)金流入凈額占所有現(xiàn)金增加凈額的 137%，顯示公司現(xiàn)有現(xiàn)金經(jīng)營需要，結(jié)合公司實際情況可知，公司在江西九江的生產(chǎn)建設(shè)占據(jù)大量現(xiàn)金。公司 2014 年銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與公司 2014 年銷售收入比率為 1.15，顯示公司每實現(xiàn) 1 元的收入中有 1.15 元的現(xiàn)金支撐，收入轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度快，質(zhì)量高。3、融資方負(fù)債情況分析截止 2015 年 3 月 25 日，喜當(dāng)前總額 9.498 億元，如下所示：統(tǒng)計如下（：萬元）：其

32、中， 2015 年新增的有 1.3 億以及 6000 萬保理融資，合計 1.9 億元。（三） 融資方信用情況分析根據(jù)系統(tǒng)查詢結(jié)果及盡調(diào)了解，公司在 2008 年首次與金融機構(gòu)發(fā)生信貸關(guān)系，截止 2015 年 3 月 25 日，在 5 家金融機構(gòu)仍有業(yè)務(wù)未結(jié)清，無任何關(guān)注類和不良類。情況：當(dāng)前未結(jié)清余額為 94980.70 萬元，已結(jié)清為 84 比,已結(jié)清保理 19筆，已結(jié)清票據(jù)貼現(xiàn) 513 筆，已結(jié)清承兌匯票 2567 筆，已結(jié)清信用證 1 筆。人類型余額喜（中國）37760保理6000票據(jù)貼現(xiàn)3379.70承兌匯票47841合計94980.70對外擔(dān)保情況：當(dāng)前公司沒有對外擔(dān)保的金額。納稅正

33、常，從未逾期。以上情況顯示融資方信譽良好，所有歷史借款從未逾期。農(nóng)業(yè)出具的中，福建中誠信信用對喜（中國）的信用等級為AA。五、 標(biāo)的應(yīng)收賬款情況1、方基本情況本次應(yīng)收賬款質(zhì)押融資涉及 4 個方，分別如下：1、常熟市賽動貿(mào)易：公司獲準(zhǔn)從 2013 年 1 月 1 日起，到 2015 年 12 月 31 日，獨家喜系列產(chǎn)品在江蘇的銷售權(quán)。2、 廣州市賽動貿(mào)易發(fā)展企業(yè)基本信息號440103000010335名稱廣州市賽動貿(mào)易發(fā)展有限公基本信息號320581000198917名稱常熟市賽動貿(mào)易類型公司法定代表人資本50 萬元成立日期2009 年 07 月 17 日住所常熟市蘇常公路莫城段 86 號營業(yè)

34、期限自2009 年 07 月 17 日營業(yè)期限至經(jīng)營范圍經(jīng)營項目：無 一般經(jīng)營項目：體育用品、鞋帽、服裝服飾、儀器儀表、機電產(chǎn)品、金屬材料、橡塑制品、紡織品、服裝面料、服裝輔料、紡織原料（不含棉花）、家紡產(chǎn)品、日用百貨銷售。登記機關(guān)蘇州市常熟工商行政管理局核準(zhǔn)日期2012 年 10 月 22 日登記狀態(tài)在業(yè)公司獲準(zhǔn)從 2013 年 1 月 1 日起，到 2015 年 12 月 31 日，獨家喜系列產(chǎn)品在和海南的銷售權(quán)。3、商貿(mào)公司獲準(zhǔn)從 2013 年 1 月 1 日起，到 2015 年 12 月 31 日，獨家喜系列產(chǎn)品在云南的銷售權(quán)。4、 陜西體育用品基本信息號610000100093847

35、名稱陜西體育用品有限公司類型公司(自然人投資或控股)法定代表人朱東建資本300.0 萬元成立日期2003 年 8 月 7 日住所西安市新城區(qū)長纓西路 117 號錦繡國際商貿(mào)城C 段四樓 4-3-18 號營業(yè)期限自2003 年 8 月 7 日營業(yè)期限至經(jīng)營范圍運動器材、服裝、鞋、包、帽、襪、球類的生產(chǎn)與銷售。（上述經(jīng)營范圍涉及經(jīng)營項目的，憑證明文件在有效期內(nèi)經(jīng)營，的，不得從事經(jīng)營活動。）登記機關(guān)陜西省工商行政管理局核準(zhǔn)日期2013 年 7 月 25 日登記狀態(tài)存續(xù)(在營、開業(yè)、在冊)基本信息號530112100014926名稱商貿(mào)類型公司(自然人投資或控股)法定代表人姚愛民資本100.0 萬成立

36、日期2008 年 3 月 11 日住所云南省市區(qū)西昌路 77 號(省氣象局宿舍)6-1-303經(jīng)營期限自2008 年 3 月 11 日經(jīng)營期限至2018 年 3 月 11 日經(jīng)營范圍國內(nèi)貿(mào)易、物資供銷。登記機關(guān)區(qū)工商行政管理局核準(zhǔn)日期2014 年 12 月 10 日登記狀態(tài)存續(xù)（在營、開業(yè)、在冊）司類型公司(自然人獨資)法定代表人張德南資本50 萬元成立日期2009 年 9 月 14 日住所廣州市天河區(qū)長湴白沙水路 81 號 4 樓營業(yè)期限自2009 年 9 月 14 日營業(yè)期限至2017 年 1 月 7 日經(jīng)營范圍商品零售貿(mào)易（類商品除外）;商品批發(fā)貿(mào)易（類商品除外）;商品信息服務(wù);登記機關(guān)

37、廣州市工商行政管理局天河分局核準(zhǔn)日期2015 年 1 月 20 日登記狀態(tài)存續(xù)吊銷日期公司獲準(zhǔn)從 2013 年 1 月 1 日起，到 2015 年 12 月 31 日，獨家喜系列產(chǎn)品在陜西，等區(qū)域的銷售權(quán)。2、方回款情況（1）根據(jù)喜公司提供的科目明細(xì)，2014 年應(yīng)收賬款借方合計發(fā)生 20.97 億元，貸方合計發(fā)生 21.99 億元，顯示應(yīng)收賬款回款金額大于產(chǎn)生金額。（2）上述 4 家客戶的 2014 年回款情況統(tǒng)計如下：月份客戶陜西 體育用品有限公司商貿(mào)廣州市賽動貿(mào)易發(fā)展常熟市賽動貿(mào)易有限公司總計2014.1銷售額11236330.9813526096.7317197690.32113602

38、11.1553320329.18回款額19899886.9225469597.1626513329.8913604330.185487144.072014.2銷售額8594683.3210428177.7813219431.698796757.6841039050.47回款額10618931.0316609545.7216591141.287115904.8250935522.852014.3銷售額12271828.3815058900.1718820316.9412365812.7458516858.23回款額21237546.124411739.5326723119.8114777639.

39、4287150044.862014.4銷售額13663664.2516447472.4320766489.613781807.1364659433.41回款額13514783.3119141532.727364479.9319544711.7679565507.72014.5銷售額11371020.5713661708.5517345995.6511598712.7753977437.54回款額12237664.517521797.925280813.8817147030.2572187306.532014.6銷售額12394992.5114965312.4718937894.56127054

40、57.2359003656.77回款額9100000147997001950000014181201.9857580901.982014.7銷售額13936768.9219070584.524173228.0114123868.7871304450.21回款額13429287.6713027938.91530312215796757.6857557106.252014.8銷售額12444998.1316886892.3921405956.8212582988.5663320835.9回款額12866511.716487077.9518039748.6312365812.7459759151.022014.9銷售額9958744.213745512.0817304505.5610078787.3151087549.15回款額9663664.2512447472.4315766489.69781807.1347659433.412014.10銷售額1614