稻谷期貨投資指南

1、稻谷期貨投資指南200811目錄 HYPERLINK l _TOC_250021 一、 稻谷的基本知識(shí)3 HYPERLINK l _TOC_250020 1、簡(jiǎn)述3 HYPERLINK l _TOC_250019 2、稻谷生長(zhǎng)的特性與分布3 HYPERLINK l _TOC_250018 3、稻谷的分類與品種4二、國(guó)際稻谷市場(chǎng)概況51、全球稻谷的生產(chǎn)與消費(fèi)5 HYPERLINK l _TOC_250017 2、全球稻谷庫存8 HYPERLINK l _TOC_250016 3、全球稻谷進(jìn)出口貿(mào)易9 HYPERLINK l _TOC_250015 三、我國(guó)稻谷市場(chǎng)情況101、我國(guó)稻谷的種植分布1

2、0 HYPERLINK l _TOC_250014 2、我國(guó)稻谷的產(chǎn)量11 HYPERLINK l _TOC_250013 3、我國(guó)稻谷的消費(fèi)與價(jià)格走勢(shì)124、我國(guó)稻國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易13四、 稻谷期貨知識(shí)14 HYPERLINK l _TOC_250012 1、我國(guó)稻谷期貨發(fā)展回顧14 HYPERLINK l _TOC_250011 2、稻谷期貨重新上市的作用和意義16 HYPERLINK l _TOC_250010 3、國(guó)外稻谷期貨合約簡(jiǎn)介16五、 影響稻谷期貨價(jià)格的因素18 HYPERLINK l _TOC_250009 1、供求因素18 HYPERLINK l _TOC_250008 2、經(jīng)

3、濟(jì)波動(dòng)周期和宏觀調(diào)控政策19 HYPERLINK l _TOC_250007 3、生產(chǎn)成本19 HYPERLINK l _TOC_250006 4、國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性19 HYPERLINK l _TOC_250005 5、生產(chǎn)周期和季節(jié)性20 HYPERLINK l _TOC_250004 6、相關(guān)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格20 HYPERLINK l _TOC_250003 7、其他因素20六、稻谷期貨套期保值策略21 HYPERLINK l _TOC_250002 1、套期保值的原理21 HYPERLINK l _TOC_250001 2、買入套期保值規(guī)避稻谷價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)21 HYPERLINK l _TO

4、C_250000 3、賣出套期保值規(guī)避稻谷價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)22一、 稻谷的基本知識(shí)1、簡(jiǎn)述稻谷屬須根系，不定根發(fā)達(dá)，穗為圓錐花序，自花授粉。一年生栽培谷物。稈直立，高 30100 厘米。葉二列互生，線狀披針形，葉舌膜質(zhì)，2裂。圓錐花序疏松小穗長(zhǎng)圓形，兩側(cè)壓扁，含 3 朵小花，穎極退化，僅留痕跡，頂端小花兩性，外稃舟形，有芒；雄蕊 6；退化 2花僅留外稃位于兩性花之下，常誤認(rèn)作穎片。穎果。原產(chǎn)亞洲熱帶。是世界主要糧食作物之一。我國(guó)稻谷播種面占全國(guó)糧食作物的1/4，而量則占一半以上。栽培歷史已有60007000 年。為重要糧食作物；除食用穎果外， 可制淀粉、釀酒、制醋，米糠可制糖、榨油、提取糠醛，供工

5、業(yè)及醫(yī)藥用；稻稈為良好飼料及造紙?jiān)虾途幙棽牧?，谷芽和稻根可供藥用。稻谷是一年生禾本科植物，高約1.2 米，葉長(zhǎng)而扁，圓錐花序由許多小穗組成所結(jié)果實(shí)即稻谷，去殼后稱大米或米。世界上近一半人口，包括幾乎整個(gè)東亞和東南 亞的人口，都以稻米為主食。稻谷源于亞洲和非洲的熱帶和亞熱帶地區(qū)。稻的栽培歷 史可追溯到約公元前 3000 年的印度，后逐漸向西傳播，中世紀(jì)引入歐洲南部。除稱為旱稻的生態(tài)型外，稻谷都在熱帶、半熱帶和溫帶等地區(qū)的沿海平原、潮汐三角洲和河流盆地的淹水地栽培。種子播在準(zhǔn)備好的秧田上，當(dāng)苗齡為20至25天時(shí)移植到周圍有堤的水深為 5 至 10稻谷，有一層外殼，碾磨時(shí)常把外殼連同米糠層一起去除

6、，有時(shí)再加上一薄層葡萄糖和滑石粉，使米粒有光澤。碾磨時(shí)只去掉外殼的稻米叫糙米，富含淀粉，并含約的蛋白質(zhì)和少量脂肪，含硫胺、煙酸、核黃素、鐵和鈣。碾去外殼和米糠的大米叫精米或白米，其營(yíng)養(yǎng)價(jià)值大大降低。米的食用方法多為煮成飯。在東方、中東及許多其他地區(qū)，米可配以各種湯、配菜、主茶食用。碾米的副產(chǎn)品包括米糠、磨得很細(xì)的米糠粉和從米糠提出的淀粉，均用作飼料。加工米糠得到的油既可作為食品也可用于工業(yè)。碎米用于釀酒、提取酒精和制造淀粉及米粉。稻殼可做燃料、填料、拋光劑，可用以制造肥料和糠醛。稻草用作飼料、牲畜墊草、覆蓋屋頂材料、包裝材料，還可制席墊、服裝和掃帚等。2、稻谷生長(zhǎng)的特性與分布稻谷喜高溫、多濕、

7、短日照，對(duì)土壤要求不嚴(yán)，稻谷土最好。幼苗發(fā)芽最低溫度1012，最適 2832。分蘗期日均 20以上，穗分化適溫 30左右；低溫使枝梗和穎花分化延長(zhǎng)。抽穗適溫 25353020或高于 40， 受精受嚴(yán)重影響。相對(duì)濕度 5090為宜。穗分化至灌漿盛期是結(jié)實(shí)關(guān)鍵期；營(yíng)養(yǎng)狀況平衡和高光效的群體，對(duì)提高結(jié)實(shí)率和粒重意義重大。抽穗結(jié)實(shí)期需大量水分和礦質(zhì)營(yíng)養(yǎng)；同時(shí)需增強(qiáng)根系活力和延長(zhǎng)莖葉功能期。 每形成 1500800 千克。稻谷生長(zhǎng)的最北限是中國(guó)的黑龍江省呼瑪。 但主要的生長(zhǎng)區(qū)域是中國(guó)南方、 臺(tái)灣、日本、朝鮮半島、東南亞、南亞、歐洲南部地中海沿岸、美國(guó)東南部、中美洲、大洋洲和非洲部分地區(qū)，中國(guó)北方沿河地區(qū)

8、也種植稻。也就是說，除了南極洲之外，幾乎大部份地方都有稻谷生長(zhǎng)。3、稻谷的分類與品種由于稻是人類的主要糧食作物，據(jù)知目前世界上可能超過有14 萬種的稻，而科學(xué)家還在不停的研發(fā)新稻種，因此稻的品種究竟有多少，是很難估算的。有以非洲米和亞洲米作分類，不過較簡(jiǎn)明的分類是依稻谷的淀粉成份來粗分。稻米的淀粉分為直鏈及枝鏈兩種。枝鏈淀粉越多，煮熟後會(huì)黏性越高。秈稻和粳稻秈稻（Indica rice ）：有 20%種植于熱帶和亞熱帶地區(qū)，生長(zhǎng)期短，在無霜期長(zhǎng)的地方一年可多次成熟。去殼成為 秈米後，外觀細(xì)長(zhǎng)、透明度低。有的品種表皮發(fā)紅，如中國(guó)江西出產(chǎn)的紅米，煮熟后 米飯較干、松。通常用于蘿卜糕、米粉、炒飯。粳

9、稻（Japonica rice）：粳稻的直鏈淀粉較少，低于 15區(qū)，生長(zhǎng)期長(zhǎng)，一般一年只能成熟一次。去殼成為粳米後，外觀圓短、透明（部分品種米粒有局部白粉質(zhì)）。煮食特性介于糯米與秈米之間。用途為一般食米。秈稻和粳稻是長(zhǎng)期適應(yīng)不同生態(tài)條件，尤其是溫度條件而形成的兩種氣候生態(tài) 從南方的高寒ft區(qū)，云貴高原到秦嶺，淮河以北的廣大的地區(qū)均有栽培。粳稻具有耐寒，耐弱光的習(xí)性，粒形短圓，米質(zhì)粘性較強(qiáng)，葉面少毛或無毛，穎毛長(zhǎng)密，不易落粒等特性，與野生稻有較大差異。因此，可以說粳稻是人類將秈稻由南向北，由低向高引種后，逐漸適應(yīng)低溫的變異型。早稻、中稻和晚稻早、中、晚稻的根本區(qū)別在于對(duì)光照反應(yīng)的不同。早、中稻對(duì)

10、光照反應(yīng)不敏感， 在全年各個(gè)季節(jié)種植都能正常成熟，晚稻對(duì)短日照很敏感，嚴(yán)格要求在短日照條件下才能通過光照階段，抽穗結(jié)實(shí)。晚稻和野生稻很相似，是由野生稻直接演變形成的基本型，早、中稻是由晚稻在不同溫光條件下分化形成的變異型。北方稻區(qū)的稻谷屬早稻或中稻。(43 非糯稻與糯稻糯稻中枝鏈淀粉含量接近 100%糯外觀細(xì)長(zhǎng)，顏色均為白色不透明，煮熟后米飯較軟、黏。通常粳糯用于釀酒、米糕。 秈糯用於八寶粥、粽子。我國(guó)做主食的為非糯米，做糕點(diǎn)或釀酒用為糯米，兩者主要區(qū)別在米粒粘性的強(qiáng)弱，糯稻粘粘性強(qiáng)，非糯稻粘性弱。粘性強(qiáng)弱主要決定于淀粉結(jié)構(gòu)，糯米的淀粉結(jié)構(gòu)以支鏈淀粉為主，非糯稻則含直鏈淀粉多。當(dāng)?shù)矸廴芙庠诘饩?/p>

11、溶液中，出于非糯稻吸碘性大，淀粉變成藍(lán)色，而糯稻吸碘性小，淀粉呈棕紅色。一般糯稻的耐冷和耐旱性都比非糯稻強(qiáng)。水稻與陸稻在稻谷分類學(xué)上，根據(jù)稻作栽培方式和生長(zhǎng)期內(nèi)需水量的多少，有稻谷和旱稻之分。旱稻，也稱陸稻，是種植于旱地靠雨養(yǎng)或只輔以少量灌溉的的稻作，一生灌水量?jī)H為稻谷的 1/41/10 ，適于低洼易澇旱地、 雨水較多的ft地及水源不足或能源緊缺的稻區(qū)種植。水陸稻形態(tài)上差異較小，生理上差異較大。水、陸稻均有通氣組織，但陸稻種子發(fā)芽時(shí)需水餃少，吸水力強(qiáng)，發(fā)芽較快。陸稻的莖葉保護(hù)組織發(fā)達(dá)，抗熱性強(qiáng)，根系發(fā)達(dá)，根毛多，對(duì)水分減少的適應(yīng)性強(qiáng)。陸稻可以旱種，也可水種，有些品種既可作陸稻也可作稻谷栽培，但

12、陸稻產(chǎn)量一般較低，陸稻逐漸為稻谷所代替，北方稻區(qū)只侖有少量陸稻栽培。二、國(guó)際稻谷市場(chǎng)概況1、全球稻谷的生產(chǎn)與消費(fèi)（1）全球稻谷生產(chǎn)稻谷生產(chǎn)遍及除南極以外的各大洲，世界稻米主產(chǎn)國(guó)主要集中在亞洲，約占世界 總產(chǎn)量的 90 年創(chuàng)歷史最高記錄超過 2 億噸，其次是印度、印尼、泰國(guó)、馬來西亞、巴基斯坦、越南、緬甸等東南亞國(guó)家。據(jù)世界糧農(nóng)組織預(yù) 據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示， 2006/2007 年度全球稻谷產(chǎn)量為 420.41 百萬噸，估計(jì)2007/2008 年度全球產(chǎn)量為 430.19 百萬噸，預(yù)計(jì) 2008/2009 年度全球產(chǎn)量為 433.23 百萬噸。圖12005/2006 至2008/2009 年度全

13、球稻谷產(chǎn)量（單位：百萬噸）數(shù)據(jù)來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值表 1 全球稻谷主產(chǎn)國(guó)近年度產(chǎn)量（單位：百萬噸）2006/20072007/20082008/2009中國(guó)127.2129.84130.55印度93.3596.4397印尼35.335.536.25越南22.9224.1323.7泰國(guó)18.3519.319.5年度國(guó)家年度國(guó)家注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值美洲等地區(qū)也越來越多地耕地被用來種植稻谷。（2）全球稻谷消費(fèi)全球的稻谷消費(fèi)在近年也逐年增加，稻谷經(jīng)過加工得到大米和米糠。大米是大多數(shù)亞洲國(guó)

14、家人民的主要食物，同時(shí)也是很多食品加工業(yè)的原材料；米糠含有較多的粗脂肪、粗蛋白及無氮抽出物，可以用來榨糠油、制作糠餅等。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示， 2006/2007 年度全球稻谷消費(fèi)量為 421.10 百萬噸，估計(jì)2007/2008 年度全球消費(fèi)量為 427.48 百萬噸，預(yù)計(jì) 2008/2009 年度全球消費(fèi)量為430.38 百萬噸。圖22005/2006 至2008/2009 年度全球稻谷消費(fèi)量（單位：百萬噸）數(shù)據(jù)來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值表所示：表2近年度全球主要稻谷消費(fèi)國(guó)消費(fèi)量（單位：百萬噸）中國(guó)127.2127.34127.6

15、5印度86.9490.7693.5印尼35.936.3536.85越南18.7819.0119.24菲律賓1212.613.2年度國(guó)家年度國(guó)家2006/20072007/20082008/2009注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值全球稻谷主產(chǎn)國(guó)前五名的國(guó)家除泰國(guó)以外，稻谷消費(fèi)量的排名與產(chǎn)量排名一致， 泰國(guó)是目前稻谷的最大出口國(guó)。（3）全球稻谷生產(chǎn)與消費(fèi)比較近年來，全球稻谷產(chǎn)量和消費(fèi)量都呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)， 圖 3顯示了近年度全球稻谷產(chǎn)量與消費(fèi)量的走勢(shì)，其中2005/2006 年度全球稻谷產(chǎn)量比消費(fèi)量多24 萬噸2006/2007 年度全球稻谷產(chǎn)量比消費(fèi)量少 6

16、9萬噸估計(jì) 2007/2008 年度全球稻谷產(chǎn)量比消費(fèi)量多 271萬噸，預(yù)計(jì) 2008/2009 年度全球稻谷產(chǎn)量比消費(fèi)量多 285萬噸。由可以看出，隨著全球?qū)Z食生產(chǎn)的重視，全球稻谷產(chǎn)量得到大幅提升。圖 3 近年度全球稻谷產(chǎn)量與消費(fèi)量（單位：百萬噸）數(shù)據(jù)來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值2、全球稻谷庫存全球稻谷庫存主要集中在主要稻谷生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，中國(guó)的產(chǎn)量、消費(fèi)與庫存都居世界第一。稻谷庫存較多的其他國(guó)家主要有印度、泰國(guó)、越南、菲律賓等。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示 2006/2007 年度全球稻谷期初庫存為 75.6874.98 百萬噸；估計(jì) 2

17、007/2008 年度期初庫存為 74.98 百萬噸，期末庫存為 77.69 百萬噸； 2008/2009 年度期初庫存為 77.69 百萬噸，期末庫存為 80.54圖42005/2006 至2008/2009 年度全球稻谷庫存量（單位：百萬噸）數(shù)據(jù)來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)值，2008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值3、全球稻谷進(jìn)出口貿(mào)易全球稻谷出口國(guó)主要有泰國(guó)、印度、緬甸、巴基斯坦，這四個(gè)國(guó)家的稻谷出口量 占全球出口量的 90%左右。泰國(guó)是目前全球最大的稻谷出口國(guó)，其年出口量占全球出口量的30%左右。全球主要出口國(guó)近年度的出口情況如表3 所示。表3近年度全球主要稻谷出口國(guó)出

18、口量（單位：百萬噸）國(guó)國(guó)家泰國(guó)印度緬甸巴基斯坦年度2006/20079.565.54.522.842007/2008104.14.7532008/20099.525.23.15數(shù)據(jù)來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部這些地區(qū)稻谷進(jìn)口量占全球進(jìn)口量的這些地區(qū)稻谷進(jìn)口量占全球進(jìn)口量的404 所示。表4近年度全球主要稻谷進(jìn)口地區(qū)進(jìn)口量（單位：百萬噸）巴西歐盟尼日菲律賓 印度尼國(guó)家利亞西亞年度中東地區(qū)2006/20070.751.171.61.822.962007/20080.51.11.620.52.762008/20090.61.21.62.50.81.59數(shù)據(jù)來源：美國(guó)農(nóng)業(yè)部注：2007/2008 數(shù)據(jù)為估計(jì)值，2

19、008/2009 數(shù)據(jù)為預(yù)測(cè)值三、我國(guó)稻谷市場(chǎng)情況1、我國(guó)稻谷的種植分布我國(guó)現(xiàn)在稻谷種植分布區(qū)域以南方為主，稻谷生產(chǎn)越來越向優(yōu)勢(shì)區(qū)域集中。近年 94%，其中長(zhǎng)江流域稻谷面積已占全國(guó)的65.76%。 以 200512（ 區(qū)），85%左右。分品種來看，早稻生產(chǎn)共有 13 個(gè)省，全部分布在南方，其中湖南、廣西、江西、廣東等4 省 （區(qū)）播種面積占全國(guó)的 75%以上；中稻及一季稻生產(chǎn)分布在除廣東、海南和青海以外的8（市）播種面積占全國(guó)的 70%以上；晚稻生產(chǎn)分布在南方 15 個(gè)省，與早稻分布相近。我國(guó)的稻谷在生產(chǎn)上大體上可劃分為南北兩大稻區(qū):按秦嶺一淮河一線分界，長(zhǎng)江流域 年，播種面積在全國(guó)前8 位的

20、湖南、江西、廣西、廣東、四川67.92%68.02%。秈稻的種植分布目前秈稻主要分布于中國(guó)南方 16 個(gè)省(市、區(qū))，即海南、廣東、廣西、湖南、湖北、云87%以上、安徽709275653217%的稻谷為秈稻。按照2000-2007 年各省區(qū)秈米產(chǎn)量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，湖南、四川、江西和湖北四個(gè)省份生產(chǎn)出全國(guó) 50%以上的秈米。粳稻的種植分布粳稻主要分布于東北粳稻生產(chǎn)區(qū)、華北粳稻生產(chǎn)區(qū)、西北粳稻生產(chǎn)區(qū)、長(zhǎng)江中下游粳稻生產(chǎn)區(qū)和西南云貴高緯度粳稻生產(chǎn)區(qū)。包含東北三省、內(nèi)蒙、華北、西北 (除青海外) 及湖北、安徽、江蘇、上海、浙江和云南等省市。按照2000-2007 年各省區(qū)秈米產(chǎn)量進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，江蘇和黑龍江兩個(gè)省

21、份生產(chǎn)出全國(guó)48.8%的粳米。我國(guó)歷年稻谷種植面積我國(guó)常年稻谷種植面積為 2680-3000 萬公頃，20 世紀(jì) 80 年代以來，稻谷種植面積占糧食作物播種總面積的比例呈緩慢下降趨勢(shì)，由 1983 年的 29.05%下降到 2003 年的200827.6451983-20065199820032004 年以后又出現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)。小麥歷年種植面積曲線圖與稻谷接近，而玉米的種植面積呈現(xiàn)長(zhǎng)期上升趨勢(shì)。圖5我國(guó)農(nóng)作物、糧食作物和稻谷播種面積情況（單位：千公頃）數(shù)據(jù)來源：中國(guó)農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)2、我國(guó)稻谷的產(chǎn)量20801980 年的43.05%下降到2005 年的37.3119801980-198419809591

22、985-1994 年為緩慢發(fā)展階段，年均增長(zhǎng)只有821995-19971995185231997 200737756滑坡，20031606620902006年和2007年稻谷產(chǎn)量分別為18257萬噸和18573200818730圖61993年至2008年我國(guó)稻谷產(chǎn)量（單位：萬噸）數(shù)據(jù)來源：中國(guó)農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)、中金在線注：2008年數(shù)據(jù)為估計(jì)值1980 年以后，中國(guó)稻谷面積呈逐漸減少的趨19802650829230播種面積減少趨勢(shì)與稻谷總產(chǎn)增長(zhǎng)趨勢(shì)相背，說明稻谷單產(chǎn)是總產(chǎn)變化的主要影響因1980-19846.85%；19841.92%； 1998 6200kg/公頃左右，沒有顯著提高。3、我國(guó)稻谷的

23、消費(fèi)與價(jià)格走勢(shì)18000中晚秈稻米又高于早秈稻米的價(jià)格719952006（中等） 1997 年以后， 年受全球糧食危機(jī)的影響，我國(guó)稻米價(jià)格穩(wěn)中有升， 2008圖71995年-2006年我國(guó)不同種類稻米市場(chǎng)價(jià)格（單位：/噸）數(shù)據(jù)來源：中國(guó)農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)4、我國(guó)稻國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易919982007374 萬噸，而2007116.22007 年全年將進(jìn)口大米41.620081-76821圖81997年-2006年我國(guó)大米進(jìn)出口情況（單位：萬噸）數(shù)據(jù)來源： 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局四、稻谷期貨知識(shí)1、我國(guó)稻谷期貨發(fā)展回顧的重視和發(fā)展，并在市場(chǎng)更迭中消聲匿跡，下面簡(jiǎn)單回顧一下我國(guó)秈米期貨的發(fā)展歷程。（1）概況上海糧油商品交易

24、所、廣東聯(lián)合期貨交易所、成都聯(lián)合期貨交易所等三家期貨交易 753（雙邊統(tǒng)計(jì)，下同915382984成都聯(lián)合期貨交易所成交量為 9.1 萬手，成交金額約 9.8 億元。199519961995約 418.5358.357.3616，而上海糧油商品交易所成交300.9584。（2）交易情況199363019963月 18 日對(duì)進(jìn)行修訂。修訂后的秈米期貨合約標(biāo)準(zhǔn)品仍為標(biāo)一晚秈米（包括符合標(biāo)一晚秈米月 18 日對(duì)進(jìn)行修訂。修訂后的秈米期貨合約標(biāo)準(zhǔn)品仍為標(biāo)一晚秈米（包括符合標(biāo)一晚秈米標(biāo)準(zhǔn)的雜交秈米），允許特等晚秈米（包括符合特等晚秈米標(biāo)準(zhǔn)的雜交秈米）替代，但不升水，取消原合約替代品中的標(biāo)一早秈米和標(biāo)二晚

25、秈米（包括標(biāo)二雜交秈米）。水，取消原合約替代品中的標(biāo)一早秈米和標(biāo)二晚秈米（包括標(biāo)二雜交秈米）。廣東聯(lián)合期貨交易所的秈米期貨合約與修訂后的上海糧油商品交易所秈米期貨合約基本相同，標(biāo)準(zhǔn)品為標(biāo)一中/晚秈米，替代品為特等中/40噸。成都聯(lián)合期貨交易所的秈米期貨交易僅在199419956121995101993630199510秈米期貨交易大致可分為三個(gè)階段：第一階段：交易清淡期719956）由于受價(jià)格放開、連續(xù)兩年1994 年）稻谷減產(chǎn)、國(guó)家提高糧食收購價(jià)等因1100270011502900/第二階段：交易活躍期619965）由于 1995 年 66276083000/情也隨之宣告失敗，廣聯(lián)所秈米期貨

26、交易從此走進(jìn)低谷。1995情也隨之宣告失敗，廣聯(lián)所秈米期貨交易從此走進(jìn)低谷。1995 年 10 月底，上海糧油商品交易所抓住機(jī)遇，重點(diǎn)推介秈米期貨合約。上海糧噸以上。19958199510 合約最高價(jià)達(dá)到 3080 元/噸。后來，基本面情況1995199516019943.6199511P603、P605、P609的交易較為活躍，按交易情況的演變可分為1996 年上半年、下半年兩個(gè)階段。上半年先是價(jià)格偏高，湖南、湖北、江蘇等產(chǎn)區(qū)客戶依據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)做空，并做好了 （P603102150P609 合約，多頭主力較為集中。進(jìn)入 914650第三階段：交易低迷期6199812）（3）交割情況199363

27、01998323隨著期貨市場(chǎng)的調(diào)整與規(guī)范和投資者對(duì)秈米的品種特性的逐漸認(rèn)識(shí)，投資手段開始 19951996199719966（3）交割情況19936301998323日，累計(jì)交割量為 日，累計(jì)交割量為 138368 手，交割率為 1.8。數(shù)據(jù)顯示，在市場(chǎng)規(guī)模不大的情況下，上P60310P604P605 基本上是P603米棧單必須轉(zhuǎn)現(xiàn)貨，這批秈米才最終離開期貨市場(chǎng)。2、稻谷期貨重新上市的作用和意義能，其在糧食流通體制改革中的重要作用與意義主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：有利于完善價(jià)格形成機(jī)制?，F(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格只能反映當(dāng)時(shí)或過去糧食供求關(guān)系及價(jià)格劇烈波動(dòng)。劇烈波動(dòng)。有利于推進(jìn)稻谷產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，提高農(nóng)民收入。

28、我國(guó)稻谷生產(chǎn)存在的突出問題是有利于形成統(tǒng)一規(guī)范的市場(chǎng)體系，促進(jìn)稻谷的流通。目前稻谷現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏統(tǒng)一體 有利于相關(guān)政府部門宏觀調(diào)控政策的決策和實(shí)施。3、國(guó)外稻谷期貨合約簡(jiǎn)介普通大米期貨、普通蒸谷米期貨、普 普通大米期貨合約的形式。表5芝加哥糙米合約最小價(jià)格變動(dòng)2000 英擔(dān)實(shí)物交割10 美元/點(diǎn)高于或者低于上一交易日結(jié)算價(jià)每英擔(dān)（$0.50/$0.75/$1.15），或者每張合約($1000/$1500/$2300 )。現(xiàn)貨交易月份合約沒有價(jià)格波動(dòng)限制。每英擔(dān) 1/2 美分，或者每張合約 10 美元交易時(shí)間交易時(shí)間電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)：周日至周五（中部地區(qū)時(shí)間）6：006:009：301：15，掛牌交易

29、合約所有掛牌交易合約系列產(chǎn)品編碼結(jié)算代碼：14公開競(jìng)價(jià)代碼：RR電子報(bào)價(jià)代碼：ZR交割月份九月，十一月，一月，三月，五月，七月交易單位交割單位表6印度國(guó)家商品及衍生品交易所普通大米期貨合約10 公噸10 公噸（50 公斤/每袋，新麻袋包裝）最小變動(dòng)價(jià)位允許數(shù)量誤差交易時(shí)間 每日價(jià)格限制持倉限額0.10 盧比+/- 5%周一至周五： 上午 10：00 至下午 5：00周六：上午10：00至下午合約到期時(shí)，所有未平倉頭寸將強(qiáng)制交割。(+/-)4%。如果交易價(jià)格達(dá)到規(guī)定的每日價(jià)格限制， 將會(huì)有 15幅度將會(huì)在已有限制的基礎(chǔ)上再提高 50%，也就是（+/-6%）。會(huì)員單位：30000 公噸，或者市場(chǎng)未

30、平倉合約總數(shù)的15%，選其中限額較高者為限。交易客戶： 10000 公噸（以上的限制不適用于交易所認(rèn)可的套期保值交易）近月合約持倉限制：會(huì)員 公噸客戶：5000公噸借鑒國(guó)外稻谷期貨合約的形式，下面給出我國(guó)即將上市的稻谷期貨合約參考形式，對(duì)實(shí)物交割的品質(zhì)與是否用粳稻谷替代交割及其升貼水細(xì)則將由交易所研究決定。表7秈稻谷期貨合約（參考合約）交易單位交易單位10手報(bào)價(jià)單位元/噸最小變動(dòng)價(jià)位1噸價(jià)格波動(dòng)限制不超過上一交易日結(jié)算價(jià)4%交易時(shí)間9:0011:301:303:00最后交易日合約交割月份的倒數(shù)第七個(gè)交易日交割日期合約交割月份的第一個(gè)交易日至最后交易日合約交割月份合約交割月份1,3,5,7,9,

31、11交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫交易保證金5交易手續(xù)費(fèi)2 元/手（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金）交割方式實(shí)物交割交易代碼R上市交易所鄭州商品交易所 （暫定）五、影響稻谷期貨價(jià)格的因素1、供求因素穩(wěn)定，需求因素對(duì)稻谷價(jià)格的影響是緩慢得到；但供給的變化會(huì)引起價(jià)格的快速變動(dòng)。供給方面主要由三方面組成：的緊張程度，供應(yīng)短缺價(jià)格上漲，供應(yīng)充裕價(jià)格下跌。需求方面：通常有國(guó)內(nèi)消費(fèi)量、出口量和期末商品結(jié)存量三部分組成。有：消費(fèi)者購買力的變化，人口增長(zhǎng)及結(jié)構(gòu)的變化，政府收入與就業(yè)政策。減少會(huì)增加國(guó)內(nèi)的供應(yīng)量。底存貨增加，則表示商品供應(yīng)量大于需求量，期貨價(jià)格有可能會(huì)下跌；反之，則上升。2、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期和宏觀調(diào)控政策世界經(jīng)濟(jì)是在繁榮與衰退周期性交替中不斷發(fā)展的，經(jīng)濟(jì)周期是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)中不可 經(jīng)濟(jì)周期是非常重要的影響因素之一。品價(jià)格下跌；反之，緊縮的宏觀調(diào)控政策對(duì)商品價(jià)格而言是利空消息。防止通貨膨脹，國(guó)家實(shí)施的最低收購價(jià)收購和拍賣政策對(duì)穩(wěn)定稻谷生產(chǎn)起了很大的作用。3、生產(chǎn)成本成本收益情況是影響農(nóng)民種植積極性的主要因素之一，稻谷成本對(duì)市場(chǎng)價(jià)格有一定的影響