論財務(wù)管理中資金時間價值及運用

1、 畢業(yè)業(yè)設(shè)計（論論文）題 目目 論財務(wù)務(wù)管理中中資金時時間價值值及運用用 學(xué) 院(部部) 管理學(xué)學(xué)院 專 業(yè) 會計計電算化化 學(xué)生姓名 林 芳芳 學(xué) 號 0922087732110111 年級級20009級（1）班 指導(dǎo)教師 胡世強強 職稱稱 教教授 20111 年年 05 月 044 日論文聲明明本人聲明所所呈交的的畢業(yè)論論文是本本人在導(dǎo)導(dǎo)師指導(dǎo)導(dǎo)下進行行的研究究工作及及取得的的研究成成果。據(jù)據(jù)我所知知，除了了文中特特別加以以標(biāo)注和和致謝的的地方外外，論文文中不包包含其他他人已經(jīng)經(jīng)發(fā)表或或撰寫過過的研究究成果，也也不包含含獲得成成都大學(xué)學(xué)或其它它教育機機構(gòu)的學(xué)學(xué)位或證證書而使使用過的的材料。

2、 學(xué)生生簽名：林芳 20100 年 055 月 044關(guān)于論文文使用授授權(quán)的說說明本畢業(yè)論文文作者完完全了解解成都大大學(xué)有關(guān)關(guān)保留、使使用畢業(yè)業(yè)論文的的規(guī)定，有有權(quán)保留留并向國國家有關(guān)關(guān)部門或或機構(gòu)送送交論文文的復(fù)印印件和磁磁盤，允允許論文文被查閱閱和借閱閱。本人人授權(quán)成成都大學(xué)學(xué)可以將將畢業(yè)論論文的全全部或部部分內(nèi)容容編入有有關(guān)數(shù)據(jù)據(jù)庫進行行檢索，可可以采用用影印、縮縮印或掃掃描等復(fù)復(fù)制手段段保存、匯匯編畢業(yè)業(yè)論文。 (保密的的畢業(yè)論論文在解解密后應(yīng)應(yīng)遵守此此規(guī)定) 學(xué)生簽簽名：林林芳 20010 年 05 月 044 日 試論財務(wù)管管理中資資金時間間價值及及運用 摘 要：從從資金時時間價值

3、值觀念及及資金時時間價值值含義入入手，在在簡要表表述其運運用重要要性基礎(chǔ)礎(chǔ)上，深深入分析析資金時時間價值值產(chǎn)生的的來源實實質(zhì)，以以及理解解資金時時間價值值概念時時以及計計算方法法，在實實際生活活中的運運用，從從而全面面深入闡闡述資金金時間價價值。關(guān)鍵詞：資資金時間間價值；財務(wù)管管理；計計算方法法 Onn thhe ffinaanciial mannageemennt aand usee of tiime vallue of monneyAbstrractt: Thee tiime vallue of monney refferss too fuundss inn thhe pprodductt

4、ionn annd ddisttribbutiion oveer ttimee inn thhe aaddeed vvaluue ggeneeratted. Itt caan aalsoo bee ussed as cappitaal ccostts. Funnds doees nnot auttomaaticcallly aadd vallue oveer ttimee, aand onlly iin tthe invvesttmennt pproccesss wiill havve aa gaain, annd tthiss tiime thee geenerral vallue of t

5、hee riisk-freee rratee off reeturrn oon iinveestmmentt innsteead of as rattionnal inddiviiduaals willl nnot be idlle ffundds. It chaangees ooverr tiime is a ffuncctioon oof ttimee, ooverr tiime thee vaaluee chhangges occcur, chhangges in thee vaaluee off thhat parrt oof tthe timme vvaluue oof mmonee

6、y iis tthe oriiginnal. Coombiinattionn maakess seensee onnly andd laaborr iss diiffeerennt ffromm innflaatioon.KKeywwordds: 1 tiime vallue of monney; 2 ppraccticcal apppliccatiionss; 3 ccalcculaatioon mmethhod目錄緒論.1第一章 資金時時間價值值的概念念.1 （一）概概念.11 （二）資資金時間間價值的的基本類類型.11 （三三）資金金類型的的區(qū)分.2 第二二章 資金時時間價值值的意義義.

7、2 （一） 資金時時間價值值用于企企業(yè).2（二） 資資金時間間價值用用于生活活.3第三章 資金時時間價值值的來源源及產(chǎn)生生原因.3 （一一）節(jié)欲欲論.3 （二二）勞動動價值論論.4 （三）資金金價值存存在原因因.4 （四）產(chǎn)生生原因.41資源稀稀缺性.42 在信信用貨幣幣制度下下，流通通中貨幣幣的固有有特征.53 資金金時間價價值是人人們認知知心理的的反映 .54 資金時時間價值值的影響響因素.5第四章 資金時時間價值值計算方方法.5 （一）計計算方法法.5 1 單利計計息.5 2 復(fù)利計計息.5第五章 資金時時間價值值在生活活中的運運用.6（一）資金金時間價價值在長長期投資資評價中中的應(yīng)用用

8、.6（二）貨幣幣時間價價值在 HYPERLINK /article/sort068/list68_1.html 證證券估價價中的應(yīng)應(yīng)用.6 （三）實實際案例例.7 結(jié)結(jié)論88 致謝.9 參考考文獻.10附錄111緒論 財財務(wù)管理理是基于于企業(yè)再再生產(chǎn)過過程中客客觀存在在的財務(wù)務(wù)活動和和財務(wù)關(guān)關(guān)系而產(chǎn)產(chǎn)生的，是是企業(yè)組組織財務(wù)務(wù)活動、處處理與各各方面財財務(wù)關(guān)系系的一項項經(jīng)濟管管理工作作。財務(wù)務(wù)管理作作為一項項經(jīng)濟管管理工作作，對現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)業(yè)的發(fā)展展起到了了至關(guān)重重要的作作用，由由于企業(yè)業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營過過程，實實質(zhì)表現(xiàn)現(xiàn)為資金金的運動動過程，而而資金運運動過程程的各階階段總是是以一定定的財務(wù)務(wù)活動

9、如如資金的的籌集、資資金的投投放、資資金的使使用以及及分配等等來實現(xiàn)現(xiàn)的，因因此企業(yè)業(yè)要想進進行高效效的財務(wù)務(wù)管理，就就必須合合理組織織資金的的籌集、投投放、使使用及分分配，而而無論哪哪個環(huán)節(jié)節(jié)的有效效組織都都離不開開資金時時間價值值的計算算。資金金時間價價值的計計算是企企業(yè)財務(wù)務(wù)管理的的基礎(chǔ)內(nèi)內(nèi)容，所所有財務(wù)務(wù)活動的的管理都都是以它它作為基基礎(chǔ)的。第一章 資資金的時時間價值值概念（一） 概念 資金時間價價值 是指資資金在生生產(chǎn)和流流通過程程中隨著著時間推推移而產(chǎn)產(chǎn)生的增增值，它它也可被被看成是是資金的的使用成成本。 資金不不會自動動隨時間間變化而而增值，只只有在投投資過程程中才會會有收益益，

10、所以以這個時時間價值值一般用用無風(fēng)險險的投資資收益率率來代替替，因為為理性個個體不會會將資金金閑置不不用。它它隨時間間的變化化而變化化，是時時間的函函數(shù)，隨隨時間的的推移而而發(fā)生價價值的變變化，變變化那部部分價值值就是原原有的資資金時間間價值。（二） 資資金時間間價值的的基本類類型資金時間價價值的計計算是財財務(wù)管理理的基礎(chǔ)礎(chǔ)，要想想掌握資資金時間間價值的的計算方方法和計計算技巧巧，首先先要學(xué)會會區(qū)分資資金的兩兩種基本本類型：一次性性收付款款項和年年金，這這是掌握握資金時時間價值值計算的的關(guān)鍵所所在。實實際上由由于資金金的兩種種基本類類型在款款項收付付的方式式、時間間及數(shù)額額上有一一定的特特點和

11、規(guī)規(guī)律，所所以我們們可以歸歸納出不不同類型型資金的的時間價價值計算算公式，并并且配有有相應(yīng)的的系數(shù)表表，這些些系數(shù)表表的運用用大大簡簡化了資資金時間間價值的的實際計計算過程程，因此此在資金金時間價價值的計計算中關(guān)關(guān)鍵是正正確判斷斷資金的的類型，資資金類型型判斷準準確就可可以快速速、無誤誤地計算算出相應(yīng)應(yīng)的時間間價值。下面介紹資金的幾種基本類型 (一)一次次性收付付款項：在某一一特定時時點上一一次性支支付(或或收取)，經(jīng)過過一段時時間后再再相應(yīng)地地一次性性收取(或支付付)的款款項。一一次性收收付款項項的特點點是資金金的收入入或付出出都是一一次性發(fā)發(fā)生的。 (二) HYPERLINK /wiki/

12、%E5%B9%B4%E9%87%91 o 年金 年金金：一定定時期內(nèi)內(nèi)每次等等額收付付的系列列款項。年年金的特特點是資資金的收收入或付付出不是是一次性性發(fā)生的的，而是是分次等等額發(fā)生生，而且且每次發(fā)發(fā)生的間間隔期都都是相等等的。按按照每次次收付款款發(fā)生的的具體時時點不同同，又可可以把年年金分為為普通年年金、即即付年金金、遞延延年金和和永續(xù)年年金。其其中普通通年金和和即付年年金是年年金的兩兩種基本本類型。 1.普普通年金金：是指指從第一一期開始始，在一一定時期期內(nèi)每期期期末等等額收付付的系列列款項，又又稱為后后付年金金。 22.即付付年金：是指從從第一期期開始，在在一定時時期內(nèi)每每期期初初等額收

13、收付的系系列款項項，又稱稱為先付付年金。 3.遞遞延年金金：是指指從第一一期以后后才開始始的，在在一定時時期內(nèi)每每期期末末等額收收付的系系列款項項。它是是普通年年金的特特殊形式式。凡不不是從第第一期開開始的普普通年金金都是遞遞延年金金。 44.永續(xù)續(xù)年金：是指從從第一期期開始，無無限期每每期期末末等額收收付的系系列款項項。它也也是普通通年金的的特殊形形。 (三)資資金類型型的區(qū)分分。 要想正正確區(qū)分分不同的的資金類類型，就就必須做做好以下下幾個方方面。 1. 掌握握不同資資金類型型的含義義及特點點。要想想準確區(qū)區(qū)分不同同類型的的資金關(guān)關(guān)鍵在于于掌握各各種資金金的含義義及其特特點，只只有熟識識不

14、同資資金的含含義和特特點，才才能幫助助我們進進行深入入分析，才才能從復(fù)復(fù)雜多變變的現(xiàn)象象中發(fā)現(xiàn)現(xiàn)資金的的本質(zhì)，準準確判斷斷資金的的類型。 2. 理理解不同同資金類類型的劃劃分標(biāo)準準。在掌掌握不同同類型資資金的含含義和特特點后，還還要真正正理解劃劃分不同同資金類類型的標(biāo)標(biāo)準，劃劃分標(biāo)準準往往是是區(qū)分不不同類型型資金的的有效手手段和現(xiàn)現(xiàn)實技巧巧。比如如先要弄弄清一次次性款項項和年金金的劃分分標(biāo)準：前者是是一次性性發(fā)生款款項，后后者則是是多次等等額發(fā)生生款項。然然后在此此基礎(chǔ)上上進一步步掌握不不同年金金的劃分分標(biāo)準是是款項發(fā)發(fā)生的具具體時點點不同。 3. 熟練練不同資資金類型型的相互互轉(zhuǎn)換。不不同的

15、資資金類型型之間并并非完全全割裂、獨獨立的，它它們往往往既相互互聯(lián)系，又又相互區(qū)區(qū)別，特特別是年年金的兩兩個基本本類型普普通年金金和即付付年金之之間更是是有著密密切的關(guān)關(guān)系，在在實際計計算即付付年金的的時間價價值時，往往往把其其轉(zhuǎn)換為為普通年年金的計計算問題題。因此此還需要要在掌握握其含義義、特點點和劃分分標(biāo)準基基礎(chǔ)上，熟熟練不同同資金類類型的相相互轉(zhuǎn)換換，這是是對其含含義、特特點和劃劃分標(biāo)準準靈活運運用的具具體體現(xiàn)現(xiàn)。 4. 學(xué)學(xué)會運用用資金時時間價值值示例圖圖。正如如在前面面描述的的資金時時間價值值示例圖圖一樣，如如果學(xué)會會運用資資金時間間價值示示例圖可可以形象象、生動動、非常常直觀地地幫

16、助我我們區(qū)分分不同的的資金類類型。 第二章 資金時時間價值值的意義義（一）資金金時間價價值用于于企業(yè)資金時間價價值或者者說貨幣幣時間價價值是一一個經(jīng)濟濟學(xué)概念念，是機機會成本本的變體體。在社會平均均利潤率率一定的的情況下下，資金金時間價價值與計計息期數(shù)數(shù)成正方方向變化化，計息息期數(shù)越越多，資資金時間間價值越越大。也也就是說說資金周周轉(zhuǎn)的快快慢以及及每次資資金循環(huán)環(huán)時間的的長短，都都決定了了資金時時間價值值的大小小。掌握握資金時時間價值值理論，有有助于企企業(yè)科學(xué)學(xué)合理使使用資金金，企業(yè)業(yè)任何資資產(chǎn)只有有參與資資金運動動才可能能作為資資金實現(xiàn)現(xiàn)其時間間價值，而而閑置的的資產(chǎn)無無論是流流動資產(chǎn)產(chǎn)還是

17、固固定資產(chǎn)產(chǎn)，都不不可能創(chuàng)創(chuàng)造時間間價值，而而且隨著著時間的的推移，還還會喪失失其原有有的價值值。明確確這個觀觀念就可可以督促促企業(yè)管管理者節(jié)節(jié)約使用用資金，充充分提高高資金的的使用效效果，充充分實現(xiàn)現(xiàn)資金時時間價值值，使資資金在有有限的時時間和空空間范圍圍內(nèi)獲取取最大價價值。 因此在在進行項項目可行行性分析析以及證證券投資資方案評評價中，資資金時間間價值就就是最重重要的依依據(jù)。不不論凈現(xiàn)現(xiàn)值法、現(xiàn)現(xiàn)值指數(shù)數(shù)法，還還是內(nèi)部部報酬率率法等，都都是在充充分考慮慮資金時時間價值值的基礎(chǔ)礎(chǔ)上評價價項目可可行性較較好的方方法，而而且在各各企業(yè)實實踐中得得到廣泛泛應(yīng)用。（二）資資金時間間價值用用于生活活貨

18、幣之所以以能夠隨隨時間的的推移而而增值，必必須要滿滿足兩個個基本條條件：一一是商品品 HYPERLINK /article/sort015/list15_1.html 經(jīng)濟的存存在和發(fā)發(fā)展。貨貨幣直接接或間接接地投入入生產(chǎn)中中進行循循環(huán)和周周轉(zhuǎn)，勞勞動產(chǎn)品品在維持持勞動費費用后形形成剩余余，從而而實現(xiàn)貨貨幣的增增值。資資金的循循環(huán)和周周轉(zhuǎn)需要要或多或或少的時時間，每每完成一一次循環(huán)環(huán)，貨幣幣就增加加一定數(shù)數(shù)額，周周轉(zhuǎn)的次次數(shù)越多多，增值值額也越越大，因因此，隨隨著時間間的延續(xù)續(xù)，貨幣幣總量在在循環(huán)和和周轉(zhuǎn)中中按幾何何級數(shù)增增大，使使得貨幣幣具有時時間價值值。二是是貨幣借借貸關(guān)系系的存在在。隨著

19、著貨幣所所有權(quán)與與使用權(quán)權(quán)的分離離，貨幣幣所有者者讓渡貨貨幣使用用權(quán)而得得到的補補償即為為貨幣的的時間價價值。從從上述兩兩個基本本條件不不難看出出，貨幣幣如果閑閑置不用用是沒有有時間價價值的，而而且還可可能隨著著通貨膨膨脹貶值值，所以以只有把把貨幣轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)化為資資金并投投入到生生產(chǎn)過程程中進行行周轉(zhuǎn)才才能產(chǎn)生生時間價價值，因因此樹立立貨幣時時間價值值觀念對對于資金金的合理理使用和和提高投投資的 HYPERLINK /article/sort015/list15_1.html 經(jīng)經(jīng)濟效益益具有十十分重要要的意義義。資金金時間價價值存在在的意義義（1）資金金時間價價值是市市場經(jīng)濟濟條件下下的一個個經(jīng)濟

20、范范疇。 （2）重視視資金時時間價值值可以促促使建設(shè)設(shè)資金合合理利用用，使有有限的資資金發(fā)揮揮更大的的作用。 （3）隨著我國加入WTO，市場將進一步開放，我國企業(yè)也要參與國際競爭，要用國際通行的項目管理模式與國際資本打交道。第三章 資金時時間價值值的來源源及產(chǎn)生生原因 （一一）節(jié)欲欲論 投資者者進行投投資就必必須推遲遲消費，對對投資者者推遲消消費的耐耐心應(yīng)給給以報酬酬，這種種報酬的的量應(yīng)與與推遲的的時 間成正正比。 時間價價值由“耐心”創(chuàng)造。 （二）勞勞動價值值論 資金運運動的全全過程 ：GWWPWGGG=GG+GG 包含增值額額在內(nèi)的的全部價價值是形形成于生生產(chǎn)過程程的，其其中增值值部分是是

21、工人創(chuàng)創(chuàng)造的剩剩余價值值（三）資金金價值存存在原因因 1資金增增值。將將資金投投入到生生產(chǎn)或流流通領(lǐng)域域，經(jīng)過過一段時時間之后后可以獲獲得一定定的收益益或利潤潤，從而而資金會會隨著時時間的推推移而產(chǎn)產(chǎn)生增值值。 2機會會成本。機機會成本本（其他他投資機機會的相相對吸引引力）是是指在互互斥的選選擇中，選選擇其中中一個而而非另一一個時所所放棄的的收益。一一種放棄棄的收益益就如同同一種成成本一樣樣?；蛘哒哒f，稀稀缺的 HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E6%BA%90 o 資源 資資源被用用于某一一種用途途意味著著它不能能被用于于其他用用途。因因此，當(dāng)當(dāng)我們考考慮使用用某一資資源時

22、，應(yīng)應(yīng)當(dāng)考慮慮它的第第二種最最好的用用途。從從這第二二種最好好的用途途中可以以獲得的的益處，是是機會成成本的度度量。資資金是一一種稀缺缺的資源源，根據(jù)據(jù)機會成成本的概概念，資資金被占占用之后后就失去去了獲得得其他收收益的機機會。因因此，占占用資金金時要考考慮資金金獲得其其他收益益的可能能，顯而而易見的的一種可可能是將將資金存存入銀行行獲取利利息。 3承擔(dān)擔(dān)風(fēng)險。收收到資金金的不確確定性通通常隨著著收款日日期的推推遠而增增加，即即未來得得到錢不不如現(xiàn)在在就立即即得到錢錢保險，俗俗話說“多得不不如現(xiàn)得得”就是其其反映。 4通貨膨脹?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟一般是通貨膨脹的。通貨膨脹是指商品和服務(wù)的貨幣價格總水

23、平的持續(xù)上漲現(xiàn)象，或者簡單地說，是物價的持續(xù)普遍上漲。如果出現(xiàn)通貨膨脹， HYPERLINK /wiki/%E8%B4%A7%E5%B8%81 o 貨幣 貨幣的購買力會下降，今天能用1元錢買到的商品或服務(wù)，以后很可能得花不止1元錢才能買到。通貨膨脹會降低未來資金相對于現(xiàn)在資金的購買力，即錢不值錢了。 HYPERLINK /wiki/%E8%B5%84%E9%87%91%E6%97%B6%E9%97%B4%E4%BB%B7%E5%80%BC#hdtop_1#hdtop_1 l hdtop_1#hdtop_1 o 資金時間價值 （四）產(chǎn)產(chǎn)生原因因1、資源稀稀缺性 經(jīng)濟和和社會的的發(fā)展要要消耗社社會

24、資源源，現(xiàn)有有的社會會資源構(gòu)構(gòu)成現(xiàn)存存 HYPERLINK /wiki/%E7%A4%BE%E4%BC%9A%E8%B4%A2%E5%AF%8C o 社會財富 社會財財富，利利用這些些社會資資源創(chuàng)造造出來的的將來物物質(zhì)和文文化產(chǎn)品品構(gòu)成了了將來的的社會財財富，由由于社會會資源具具有稀缺缺性特征征，又能能夠帶來來更多社社會產(chǎn)品品，所以以現(xiàn)在物物品的效效用要高高于未來來物品的的效用。在在貨幣經(jīng)經(jīng)濟條件件下，貨貨幣是商商品的價價值體現(xiàn)現(xiàn)，現(xiàn)在在的貨幣幣用于支支配現(xiàn)在在的商品品，將來來的貨幣幣用于支支配將來來的商品品，所以以現(xiàn)在貨貨幣的價價值自然然高于未未來貨幣幣的價值值。市場場利息率率是對平平均經(jīng)濟

25、濟增長和和社會資資源稀缺缺性的反反映，也也是衡量量貨幣時時間價值值的標(biāo)準準。 2、在信用用貨幣制制度下，流流通中貨貨幣的固固有特征征 在目前的信信用貨幣幣制度下下，流通通中的貨貨幣是由由中央銀銀行 HYPERLINK /wiki/%E5%9F%BA%E7%A1%80%E8%B4%A7%E5%B8%81 o 基礎(chǔ)貨幣 基礎(chǔ)礎(chǔ)貨幣和和商業(yè)銀銀行體系系 HYPERLINK /wiki/%E6%B4%BE%E7%94%9F%E5%AD%98%E6%AC%BE o 派生存款 派生存存款共同同構(gòu)成，由由于信用用貨幣有有增加的的趨勢，所所以貨幣幣貶值、通貨膨膨脹成為為一種普普遍現(xiàn)象象，現(xiàn)有有貨幣也也總是在在

26、價值上上高于未未來貨幣幣。市場場利息率率是可貸貸資金狀狀況和通通貨膨脹脹水平的的反映，反反映了貨貨幣價值值隨時間間的推移移而不斷斷降低的的程度。 3、資金時時間價值值是人們們認知心心理的反反映 由于人在認認識上的的局限性性，人們們總是對對現(xiàn)存事事物的感感知能力力較強，而而對未來來事物的的認識較較模糊，結(jié)結(jié)果人們們存在一一種普遍遍的心理理就是比比較重視視現(xiàn)在而而忽視未未來，現(xiàn)現(xiàn)在的資資金能夠夠支配現(xiàn)現(xiàn)在商品品滿足人人們現(xiàn)實實需要，而而將來資資金只能能支配將將來商品品滿足人人們將來來不確定定需要，所所以現(xiàn)在在單位貨貨幣價值值要高于于未來單單位貨幣幣的價值值，為使使人們放放棄現(xiàn)在在貨幣及及其價值值，

27、必須須付出一一定代價價，利息息率便是是這一代代價。4、資金時時間價值值的影響響因素1、單位時時間資金金增值率率一定的的條件下下，資金金使用時時間越長長，則資資金的時時間價值值越大；2、總投資資一定的的情況下下，前期期投資越越大，資資金的負負效益越越大；3、回收資資金額一一定的情情況下，在在離現(xiàn)實實點越遠遠的時點點上，回回收資金金越多，資資金時間間價值越越小。第四章 資金金時間價價值計算算方法資金時間價價值的計計算方法法和有關(guān)關(guān)利息的的計算方方法相類類似，因因此資金金時間價價值的計計算涉及及到利息息計算方方式的選選擇。目目前有兩兩種利息息計算方方式：單單利計息息和復(fù)利利計息。 1 單利計計息每期

28、都按初初始本金金計算利利息，當(dāng)當(dāng)期利息息即使不不取出也也不計入入下期的的計息基基礎(chǔ)，每每期的計計息基礎(chǔ)礎(chǔ)不變?，F(xiàn)現(xiàn)行的銀銀行存款款計息方方法采用用的就是是單利計計息法。2復(fù)利計息息每期都按上上期期末末的本利利和作為為當(dāng)期的的計息基基礎(chǔ)，即即通常說說的“利上加加利”，不僅僅要對初初始本金金計息還還要對上上期已經(jīng)經(jīng)產(chǎn)生的的利息再再計息，每每期的計計息基礎(chǔ)礎(chǔ)都在變變化?，F(xiàn)實生活中中，如果果我們要要達到復(fù)復(fù)利計息息的目的的，讓錢錢“生出”更多的的錢，可可以將資資金存入入一年后后連本帶帶息取出出，然后后作為下下一年存存款本金金，存入入一年后后又連本本帶息取取出，再再作為下下一年存存款本金金，以此此往復(fù)進

29、進行，如如果計息息周期由由一年縮縮短到半半年或季季度，則則差異更更明顯。雖雖然復(fù)利利計息法法同單利利計息法法相比較較，計算算過程更更復(fù)雜、計計算難度度更大。但但它不僅僅考慮了了初始資資金的時時間價值值，而且且考慮了了由初始始資金產(chǎn)產(chǎn)生的時時間價值值的時間間價值，能能更好地地詮釋資資金的時時間價值值，因此此財務(wù)管管理中資資金時間間價值的的計算一一般都用用復(fù)利計計息法進進行計算算第五章 資金時時間價值值在生活活中的運運用貨幣時間價價值可以以將不同同時間所所發(fā)生的的價值量量按照同同一標(biāo)準準進行加加總，從從而提高高了時間間價值的的可比性性、可加加性，為為長期財財務(wù)決策策的作出出提供了了最基礎(chǔ)礎(chǔ)的理論論

30、依據(jù)和和技術(shù)依依據(jù)。隨隨著我國國市場 HYPERLINK /article/sort015/list15_1.html 經(jīng)經(jīng)濟的深深入和發(fā)發(fā)展，貨貨幣時間間價值的的觀念已已廣泛深深入到人人們的理理財活動動中。（一）資金金時間價價值在長長期投資資評價中中的應(yīng)用用長期投資的的資金投投入量大大，資金金回收時時間長，只只有認真真的考慮慮貨幣的的時間價價值才能能把投資資效果的的分析評評價建立立在科學(xué)學(xué)的、可可比的基基礎(chǔ)上。因因為同樣樣數(shù)量的的資金由由于使用用、周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)、投放放和收回回的時間間不同，資資金的價價值也不不同。比比如你計計劃投資資一個食食品項目目，馬上上投資當(dāng)當(dāng)年可獲獲利1000萬元元； 33年

31、后投投資，當(dāng)當(dāng)年可獲獲利1440萬元元，如果果社會平平均資金金利潤率率是155%，那那么應(yīng)選選擇馬上上投資還還是3年后投投資呢？如果不不考慮貨貨幣的時時間價值值直接用用獲利額額比較，當(dāng)當(dāng)然應(yīng)選選在3年后投投資，可可獲利1140萬萬元。如如果要考考慮貨幣幣的時間間價值，100萬元與140萬元就不能直接相比較，而應(yīng)該把它們換算到同一時點后再相比。假如換算到?jīng)Q策當(dāng)年，那么140萬元獲利額在決策當(dāng)年的價值為：140（S/P，15%，3）=1400.6575=92.05萬元，小于100萬元，應(yīng)該選在馬上投資；從另一角度看，如果把馬上投資所獲得的100萬元又用于再投資，按15%的利潤率換算，3年后的價值為

32、：100（P/S，15%，3）=1001.5209=152.09萬元，比3年后投資多獲利12.09萬元，也應(yīng)選馬上投資。由于貨幣時間價值是客觀存在的，對于類似的長期投資問題當(dāng)然應(yīng)該考慮貨幣時間價值因素，選擇獲利現(xiàn)值最大的方案。（二）貨幣幣時間價價值在證證券估價價中的應(yīng)應(yīng)用 HYPERLINK /article/sort068/list68_1.html 證券估價具具有重要要的實際際意義， HYPERLINK /article/sort068/list68_1.html 證券價值計算是進行 HYPERLINK /article/sort068/list68_1.html 證券投資的基礎(chǔ)，投資時將

33、 HYPERLINK /article/sort068/list68_1.html 證券價值與市場價格進行比較，從而決定是否買入、賣出或繼續(xù)持有。 HYPERLINK /article/sort068/list68_1.html 證券的價值是 HYPERLINK /article/sort068/list68_1.html 證券未來收益的現(xiàn)值之和。比如某公司擬于2007年4月1日購買一張5年期面值為1000元的債券，其票面利率為5%，每年4月1日計算并支付一次利息，并于到期一次還本。同期市場利率為4%，債券市場價格為1020元，公司應(yīng)否購買該債券。債券的價值值應(yīng)為：P=004%（P/AA，3%

34、，3）+10000（P/SS，3 %，3）=4022.82286+100000.991511 =110288.244元由于債券的的價值高高于其市市場價格格，所以以公司可可以購買買該債券券。除了了在投資資決策中中廣泛運運用到貨貨幣時間間價值觀觀念外，在在企業(yè)價價值估算算、企業(yè)業(yè)兼并收收購、存存貨 HYPERLINK /article/sort015/list15_1.html 管理理、設(shè)備備更新等等 HYPERLINK /article/sort015/list15_1.html 經(jīng)濟活動動以及個個人理財財活動中中都應(yīng)充充分考慮慮貨幣的的時間價價值，以以使資金金在周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)過程中中發(fā)揮最最大的經(jīng)經(jīng)濟

35、效益益。（三）實際際案例 在工工程經(jīng)濟濟評價中中，由于于現(xiàn)值評評價常常常是選擇擇現(xiàn)在為為同一時時點，把把方案預(yù)預(yù)計的不不同時期期的現(xiàn)金金流量折折算成現(xiàn)現(xiàn)值，并并按現(xiàn)值值之代數(shù)數(shù)和大小小做出決決策。因因此，在在工程經(jīng)經(jīng)濟分析析時應(yīng)當(dāng)當(dāng)注意以以下兩點點： 一一是正確確選取折折現(xiàn)率。折折現(xiàn)率是是決定現(xiàn)現(xiàn)值大小小的一個個重要因因素，必必須根據(jù)據(jù)實際情情況靈活活選用。 二是要注意現(xiàn)金流量的分布情況。例如，在投資額一定的情況下，是早投資還是晚投資，是集中投資還是分期投資，它們的投資現(xiàn)值是不一樣的例 現(xiàn)在存存款10000元元，年利利率100，半半年復(fù)利利一次，問問5年末存存款金額額為多少少？ 解解： 按年年

36、 HYPERLINK /v453814.htm?ch=ch.bk.innerlink 實際利利率計算算 計算算實際利利率：iiefff(1+102)2一l10.25 則 F10000(1+110.225) 22 1000011.622889916228.889（元元） 按計計息周期期利率計計算 FF10000（F/PP，10/2，255）10000（F/PP，5%，10） 10000（15）1001000011.622889916228.889（元元） 有有時上述述兩法計計算結(jié)果果有很小小差異，這這是因為為略去尾尾數(shù)誤差差造成的的，此差差異是允允許的。例 某人希希望5年未有有100000元元資

37、金，年年復(fù)利率率i10，試試問現(xiàn)在在須一次次存款多多少? 解：由式式(8333)得：PF(11+i) -nnF(PP100000，10，5)100000(1+10) -51000000.66209962009 (元)例 某種企企業(yè)債券券面值是是100000元元，券面面利息率率12%，每年年付息一一次，期期限8年，投投資者以以債券面面值1006%的的價格購購入并持持有該種種債券到到期。計計算債券券持有期期年均收收益率。 解答：根據(jù)據(jù)長期債債券的持持有期收收益率計計算公式式: P=M*i/（1+KK）t +M/(1+kk)n 注：t和n是次方方 106000=1100000*112%/（1+kk)

38、t+100000/(1+k)88 注：t和8是次方方 即，凈現(xiàn)現(xiàn)值= 1000000*122%/（1+kk)t+100000/(1+k)88-1006000=0 注：t和8是次方方 設(shè)K=110%，凈凈現(xiàn)值=（1+110%）8-1106000=4467（元元） 注：8是次方方 設(shè)K=111%，凈凈現(xiàn)值=-855（元） 請問：到是用什什么方法法算的？K的假設(shè)設(shè)是怎么么求的？ 請寫出方法法和過程程。 1、把K=10%、K=111%分分別代入入1000000*122%/（1+kk)t+100000/(1+k)88 -1106000即可可； 2、采用插插入法計計算債券券持有期期年均收收益率： K=10

39、%+(4677-0)/(4467+85)*(111%-10%)=110.8846%。 結(jié)論貨幣時間價價值問題題存在于于我們?nèi)杖粘Ｉ罨钪械拿棵恳粋€角角落,不論在在我們的的個人理理財還是是企業(yè)的的投資 HYPERLINK /magazine/1005-5940 決決策以及及財務(wù)策策劃中,時間價價值有著著舉足輕輕重的作作用。 致 謝本論文的撰撰寫是在在導(dǎo)師胡胡世強的的悉心指指導(dǎo)下完完成的，導(dǎo)導(dǎo)師的嚴嚴謹作風(fēng)風(fēng)，認真真的科研研態(tài)度，淵淵博的專專業(yè)知識識深深的的感染了了我，令令我受益益非淺在在此向胡胡世強老老師表示示衷心的的感謝！另外還還要感謝謝我所有有的同學(xué)學(xué)和朋友友在大學(xué)學(xué)期間對對我的關(guān)關(guān)愛和幫幫助！大學(xué)四年，我我學(xué)習(xí)很很多理論論知識，我我也要感感謝學(xué)校校給我提提供了學(xué)學(xué)習(xí)了環(huán)環(huán)境，讓讓我系統(tǒng)統(tǒng)的學(xué)習(xí)習(xí)了市場場營銷、財財務(wù)分析析、財務(wù)務(wù)管理、財財務(wù)會計計、統(tǒng)統(tǒng)計學(xué)、合合同法、公公司法、商商務(wù)談判判、管理理心理學(xué)學(xué)、辦辦公自動動化等這這些專業(yè)業(yè)課。我我衷心的的感謝在在工作期期間，學(xué)學(xué)院老師師給予的的指導(dǎo)和和幫助！最后我要感感謝給我我提供實實習(xí)機會會的工作作單位，讓讓我有機機會展現(xiàn)現(xiàn)出自己己的才能能。參考文獻：【1】 論資資金的時時間價值值，王王慶成、楊楊平安，財財政研究究19983年年第6期期