（工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)分析）年下半年工程機(jī)械行業(yè)分析預(yù)測(cè)

1、工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)分析工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)分析2021年下半年工程機(jī)械行業(yè)分析預(yù)測(cè) 2021年下半年機(jī)械行業(yè)投資策略：轉(zhuǎn)型期的盛宴與困擾。轉(zhuǎn)型是目前政府和市場(chǎng)最熱的詞匯，在機(jī)械板塊它集中表達(dá)為能源變革、效率提升和新興產(chǎn)業(yè)。 企業(yè)在政策引導(dǎo)之下，紛紛尋求轉(zhuǎn)型之下自身的開(kāi)展之道，這是機(jī)械上市公司投資的盛宴，也同樣是投資的陣痛。在宏觀沒(méi)有有效改善之前，能源變革、效率提升、民生裝備和新興產(chǎn)業(yè)仍值得關(guān)注，同時(shí)從下而上選擇估值廉價(jià)、戰(zhàn)略調(diào)整進(jìn)入新興產(chǎn)業(yè)的上市公司。對(duì)以工程機(jī)械為主的周期品而言，需要密切關(guān)注房地產(chǎn)新開(kāi)工預(yù)期的變化趨勢(shì)，這決定拐點(diǎn)。 工程機(jī)械：銷量不溫不火，等待房地產(chǎn)新開(kāi)工預(yù)期上升。6月份挖掘機(jī)銷量為832

2、8臺(tái)，從季節(jié)性特征來(lái)看，環(huán)比下滑的幅度-28%略高于2021-2021年平均季節(jié)性特征-24%。宏觀數(shù)據(jù)來(lái)看，基建投資維持高位，房地產(chǎn)銷售走弱、新開(kāi)工走強(qiáng)。我們的觀點(diǎn)：底部區(qū)間，等待房地產(chǎn)新開(kāi)工預(yù)期上升。 工程機(jī)械銷量的先導(dǎo)指標(biāo)基建投資保持高位；同時(shí)工程機(jī)械投資邏輯的沙漏已經(jīng)從基建轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)。如果房地產(chǎn)銷售持續(xù)上升、房地產(chǎn)政策預(yù)期逐漸穩(wěn)定，在庫(kù)存逐漸降低的情況下，房地產(chǎn)新開(kāi)工預(yù)期將逐漸上升而不是再次大幅回落。房地產(chǎn)銷售和新開(kāi)工預(yù)期的從負(fù)轉(zhuǎn)正，將帶開(kāi)工程機(jī)械股價(jià)企穩(wěn)上升。 軌道交通：下半年鐵路投資加速符合預(yù)期，未來(lái)鐵路開(kāi)展何去何從值得思考。鐵道部改制使得今年到目前為止，鐵路投資一直在低位徘徊，也

3、壓制了整個(gè)板塊個(gè)股的表現(xiàn)。雖然如此，但是各方均明確表示了年初制定的鐵路固定資產(chǎn)投資全年6500億元其中根本建設(shè)5200億元肯定會(huì)完成，這也就是說(shuō)，在上半年固定資產(chǎn)投資額僅占30%左右水平的情況下，下半年提速也是必然的情況，屬于預(yù)期范圍之內(nèi)。因而從股價(jià)來(lái)看，也會(huì)有預(yù)期修復(fù)的一波反彈的時(shí)機(jī)，從劉志軍落馬之后，之前鐵路大干快上的模式得到終止；同時(shí)，鐵路總公司以企業(yè)的形式存在之后，行業(yè)開(kāi)展也將不會(huì)再像以前由政府主導(dǎo)的模式，而進(jìn)入更加市場(chǎng)化的階段，投資建設(shè)與否更多的與資金本錢和投資收益有關(guān)。 因此，我們認(rèn)為，從大的趨勢(shì)來(lái)看，總理所說(shuō)的“鐵路投融資體制改革才是整個(gè)行業(yè)未來(lái)持續(xù)成長(zhǎng)的核心，如何引入民間資本進(jìn)入鐵路，以及給予進(jìn)入資本什么樣的收益水平才是需要我們重點(diǎn)關(guān)注和研究的內(nèi)容，而這才會(huì)是重新提升整個(gè)板塊估值水平，獲得超額收益的一波大時(shí)機(jī)。 智能裝備：我國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)潛力巨大。主要有兩個(gè)依據(jù)：1機(jī)床行業(yè)規(guī)模說(shuō)明我國(guó)制造業(yè)對(duì)自動(dòng)化加工裝備的需求空間巨大；2我國(guó)機(jī)器人使用密度還處于極低的水平，機(jī)器人使用密度的提升將帶動(dòng)機(jī)器人需求量的提升。通過(guò)