去繁從簡(jiǎn)看中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議五大看點(diǎn)：如何理解貨幣政策從松緊適度到靈活適度

1、目錄（一）2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重點(diǎn)內(nèi)容解讀（二）附錄：十九大以來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議核心內(nèi)容一覽（三）如何讀懂中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議？（四）風(fēng)險(xiǎn)提示1華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p21.1.1 看點(diǎn)一貨幣政策：“松緊適度”改為“靈活適度”本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在給貨幣政策定調(diào)時(shí)，沒(méi)有用之前的“松緊適度”或“穩(wěn)健中性”，而是用 了“靈活適度”一詞。我們認(rèn)為，“靈活適度”是本次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議最大的看點(diǎn)之一。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，降低社會(huì)融 資成本。要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增加制造業(yè)中長(zhǎng)期融

2、資，更好緩解民營(yíng)和中小微企業(yè) 融資難融資貴問(wèn)題。2019年12月12日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議2012把握好度， 增加操作 的靈活性2013未加限定2014松緊適度2015靈活適度2016穩(wěn)健中性2017保持中性2018松緊適度2資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理十八大以來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有關(guān)貨幣政策的限定詞華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p31.1.2 看點(diǎn)一貨幣政策：理解“靈活適度”應(yīng)對(duì)標(biāo)2015-2016年除本次以外，十八大以后的7次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)貨幣政策定調(diào)時(shí)，僅2015年會(huì)議使用了“靈活適度”，說(shuō)明會(huì)議認(rèn)為當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與2015年末較為相似。從經(jīng)濟(jì)增速角度看， 20

3、13-2015年，單季實(shí)際GDP增速?gòu)?.1 放緩1.3pct到了6.1 ，平均每個(gè)季度 放緩約1個(gè)百分點(diǎn)。而本輪經(jīng)濟(jì)周期中，經(jīng)濟(jì)增速自2018Q2起再度加速下行，季度實(shí)際GDP增速由2018Q1 的6.8 下行至2019Q3的6.0 。從通脹角度看，2015年同樣經(jīng)歷了PPI+核心CPI持續(xù)探底，同時(shí)CPI上揚(yáng)的過(guò)程，不過(guò)本輪CPI受豬價(jià)影響上漲幅度和速度大于2015年。8.07.87.67.47.27.06.86.66.46.26.02013/032013/062013/092013/122014/032014/062014/092014/122015/032015/062015/0920

4、15/122016/032016/062016/092016/122017/032017/062017/092017/122018/032018/062018/092018/122019/032019/062019/092013-2015年同樣經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)增速快速下行( )GDP:不變價(jià):當(dāng)季同比1.01.21.41.61.82.02.22.42.6-6-8-40-226481010-0110-0610-1111-0411-0912-0212-0712-1213-0513-1014-0314-0815-0115-0615-1116-0416-0917-0217-0717-1218-0518-10

5、19-0319-08當(dāng)前通脹情形與2015年末較為相似( )CPI:當(dāng)月同比PPI:當(dāng)月同比核心CPI:當(dāng)月同比華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p4資料來(lái)源：Wind，華西證券研究所31.1.3 看點(diǎn)一貨幣政策：2016年貨幣政策先寬松，待經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后開(kāi)始收緊回顧2016年貨幣政策，經(jīng)歷了“先松后緊”的過(guò)程。2016Q1，盡管央行在2014-2015年連續(xù)6次降息，4次降準(zhǔn)，但經(jīng)濟(jì)增速仍繼續(xù)延續(xù)下行趨勢(shì)。2016 年一季度，在CPI有抬頭跡象的情況下，央行仍然在3月份進(jìn)行了一次降準(zhǔn)，并在1月、3月分別進(jìn)行了一 次MLF降息。而在2016Q2經(jīng)濟(jì)初步企穩(wěn)后，央行分別再4月、6月上調(diào)

6、了6月期、1年期MLF利率至降息前水平。華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p5資料來(lái)源：Wind，華西證券研究所41.1.4 看點(diǎn)一貨幣政策：預(yù)計(jì)2020年仍有降息降準(zhǔn)空間降準(zhǔn)仍有必要，時(shí)間窗口或者1-2月。一是利率債供給端壓力預(yù)計(jì)進(jìn)一步加大，貨幣政策或?qū)⑼ㄟ^(guò)降準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行配合；二是我國(guó)當(dāng)前存款準(zhǔn)備金率較全球其他國(guó)家仍然較高，存在降準(zhǔn)空間；三是當(dāng)前中小銀行負(fù)債端仍然較緊，有必要通過(guò)釋放無(wú)成本資金緩解其壓力。降息亦有可能，但短期或難實(shí)現(xiàn)。商業(yè)銀行并無(wú)主動(dòng)壓縮息差的動(dòng)力，因此降低企業(yè)融資成本的癥結(jié)在于銀行負(fù)債端成本的剛性，因此有必要通過(guò)降 息來(lái)引導(dǎo)銀行負(fù)債端成本下行。但考慮到對(duì)通脹預(yù)期的

7、管理以及有限的政策空間，央行在價(jià)格工具的動(dòng)用上可能會(huì)更加 謹(jǐn)慎，因此短期或難見(jiàn)到大幅度降息周期開(kāi)啟。降息窗口可能在一季度末。“大放水”時(shí)代已成過(guò)去式。本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)“貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)”，即社融、M2增速或?qū)⒈３峙c名義GDP增速相同 幅度的變化，穩(wěn)健的基調(diào)不會(huì)發(fā)生改變，“大放水”時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。15,00010,0005,00020,0002020年利率債供給節(jié)奏預(yù)測(cè)（單位：億元）02020-01 2020-02 2020-03 2020-04 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12國(guó)債

8、地方政府債政金債5資料來(lái)源：Wind，華西證券研究所華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p61.2.1 看點(diǎn)二基建：“去杠桿”的表述出現(xiàn)較大變動(dòng)！資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理2017620182019打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，重點(diǎn)是防 控金融風(fēng)險(xiǎn)，要服務(wù)于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 這條主線，促進(jìn)形成金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金 融和房地產(chǎn)、金融體系內(nèi)部的良性循環(huán)， 做好重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范和處置，堅(jiān)決打擊 違法違規(guī)金融活動(dòng)，加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制 度建設(shè)。打好精準(zhǔn)脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)打好污 染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，要堅(jiān)持結(jié) 構(gòu)性去杠桿的基本思路，防范金融市場(chǎng)異 常波動(dòng)和共振，穩(wěn)妥處理地方政府

9、債務(wù)風(fēng) 險(xiǎn)，做到堅(jiān)定、可控、有序、適度。打好 脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)要確保脫貧攻堅(jiān)任務(wù)如期全面完成要 打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)我國(guó)金融體系總 體健康，具備化解各類風(fēng)險(xiǎn)的能力。要保 持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，壓實(shí)各方責(zé)任。“防風(fēng)險(xiǎn)”后置到“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”末端。通過(guò)對(duì)比十九大以來(lái)三次中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議發(fā)現(xiàn)，2017、2018年均將“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”放在重要位置 單獨(dú)成段進(jìn)行闡述，且“防風(fēng)險(xiǎn)”為首要攻堅(jiān)戰(zhàn)。但本次會(huì)議中，將“防風(fēng)險(xiǎn)”的位置后置到了“精準(zhǔn) 脫貧”和“污染防治”之后。刪去“去杠桿”，且認(rèn)為我國(guó)“具備化解各類風(fēng)險(xiǎn)的能力”。此外，相比于2018年，本次會(huì)議刪去了有關(guān)“去杠桿”的表述，并且認(rèn)為“我國(guó)金融體

10、系總體健康，具備化解各類風(fēng)險(xiǎn)的能力”。十九大以來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有關(guān)“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”的表述華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p71.2.2 看點(diǎn)二基建：全文未提地方政府債務(wù)問(wèn)題！資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理隱性債務(wù)化解，是2017年以來(lái)政策、市場(chǎng)關(guān)注的重要問(wèn)題，也是決定地方融資平臺(tái)、城投債未來(lái)走 向的關(guān)鍵因素。2017、2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中，均有提及地方政府債務(wù)問(wèn)題，以加強(qiáng)管理、限制及穩(wěn)妥處理為主。而本次會(huì)議，全文未涉及任何有關(guān)地方政府債務(wù)的內(nèi)容。十九大以來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有關(guān)地方政府債務(wù)問(wèn)題的表述7201720182019切實(shí)加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理。規(guī)范政府舉債融資

11、機(jī)制。穩(wěn)妥處理地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，做到堅(jiān)定、 可控、有序、適度。本次未提。華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p81.2.3 看點(diǎn)二基建：關(guān)注新舊基建增速回升！資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理本次會(huì)議用更多的篇幅著墨于基建，遠(yuǎn)超此前兩次會(huì)議，并強(qiáng)調(diào)要“引導(dǎo)資金投向供需共同受益、具 有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造、民生建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施短板等領(lǐng)域”。結(jié)合“去杠桿”和“地方政府債務(wù)問(wèn)題”相關(guān)表述的變動(dòng)情況，我們認(rèn)為2020年基建政策或有進(jìn)一步 加碼的可能，從而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)起到托底作用。一方面，財(cái)政政策、貨幣政策或?qū)⒐餐浜蠟榛ㄍ顿Y提供更多資金，如擴(kuò)大專項(xiàng)債規(guī)模等。另一方面，政策或?qū)⒅κ柰ㄙY金流向

12、基建項(xiàng)目的通道，如限制專項(xiàng)債投資方向、加強(qiáng)地方政府投資能力等。重大鐵路、通信網(wǎng)絡(luò)、自然災(zāi)害防治、管網(wǎng)、停車場(chǎng)、冷鏈物流、農(nóng)村公路、信息、水利等或?qū)⒊?為主要受益領(lǐng)域。十九大以來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有關(guān)基建的表述8201720182019引導(dǎo)資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造、加大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補(bǔ)短板力度。民生建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施短板等領(lǐng)域。加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)著眼國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，加強(qiáng)戰(zhàn)略性、網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，本次未提。網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大城際交通、物流、市政推進(jìn)川藏鐵路等重大項(xiàng)目建設(shè)，穩(wěn)步推進(jìn)通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補(bǔ)齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)加快自然

13、災(zāi)害防治重大工程實(shí)施，加強(qiáng)市政管網(wǎng)、城市停設(shè)施建設(shè)短板。華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p9車場(chǎng)、冷鏈物流等建設(shè)，加快農(nóng)村公路、信息、水利等設(shè)施建設(shè)。1.3 看點(diǎn)三房地產(chǎn)：定力依舊，因城施策，關(guān)注“舊改”資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理房地產(chǎn)方面，本次會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)了“房住不炒”的整體戰(zhàn)略基調(diào)，也就是說(shuō)，房地產(chǎn)依然不是刺激 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的工具，政策不會(huì)“重走老路”！但相較于2018年，本次會(huì)議增加了“全面落實(shí)因城施策”，即政策允許各地根據(jù)實(shí)際情況，對(duì)房地 產(chǎn)調(diào)控政策進(jìn)行微調(diào)，以適應(yīng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。因此，我們認(rèn)為地產(chǎn)政策最緊的時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去，存在邊 際寬松的可能性，但不能突破“房住

14、不炒”大原則。此外，本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)了要“加強(qiáng)城市更新和存量住房改造提升，做好城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造”。我們認(rèn)為“舊改”力度將進(jìn)一步加大，或?qū)⒊蔀橹瓮顿Y端重要力量。十九大以來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有關(guān)房地產(chǎn)的表述2017920182019加快建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、租購(gòu)并 舉的住房制度。要發(fā)展住房租賃市場(chǎng)特別是 長(zhǎng)期租賃，保護(hù)租賃利益相關(guān)方合法權(quán)益， 支持專業(yè)化、機(jī)構(gòu)化住房租賃企業(yè)發(fā)展。完善促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制，保持房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策連續(xù)性和穩(wěn)定性， 分清中央和地方事權(quán)，實(shí)行差別化調(diào)控。要構(gòu)建房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制，堅(jiān)持 房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，因城施策、分類指導(dǎo)，夯實(shí)城市

15、政府主體責(zé)任，完善住房市場(chǎng)體系和住房保障體系。要加大城市困難群眾住房保障工作，加強(qiáng)城 市更新和存量住房改造提升，做好城鎮(zhèn)老舊 小區(qū)改造，大力發(fā)展租賃住房。要堅(jiān)持房子 是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，全面落實(shí) 因城施策，穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期的長(zhǎng)效 管理調(diào)控機(jī)制，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā) 展。華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p101.4 看點(diǎn)四重要工作：2020年關(guān)注七件大事！資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理根據(jù)對(duì)歷次會(huì)議的回顧，我們發(fā)現(xiàn)在會(huì)議通稿中被列為“重要工作”或“重要任務(wù)”的事項(xiàng)將在下 一年度得到重要落實(shí)，且落實(shí)效果較好。如2018年提到的“促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展”對(duì)應(yīng)當(dāng)前粵

16、港灣大灣區(qū)等區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化項(xiàng)目加速推進(jìn)， “推動(dòng)城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社業(yè)務(wù)逐步回歸本源”對(duì)應(yīng)包商銀行等事件，“加快推動(dòng)中國(guó)鐵路總公司股 份制改革”“推動(dòng)在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制盡快落地”等也于今年完成。因此，我們建議重點(diǎn)關(guān)注本次會(huì)議所提到的七項(xiàng)重點(diǎn)工作以及其相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域。十九大以來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中的重要工作102017201820191-深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；1-堅(jiān)定不移貫徹新發(fā)展理念；2-激發(fā)各類市場(chǎng)主體活力；1-推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；3-實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略；2-促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；3-確保民生特別是困難群眾基本生活得4-實(shí)施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略；3-扎實(shí)推進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略；到有效保障和改

17、善；。5-推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局；4-促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展；4-繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨6-提高保障和改善民生水平；5-加快經(jīng)濟(jì)體制改革；幣政策；7-加快建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、6-推動(dòng)全方位對(duì)外開(kāi)放；5-著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展；租購(gòu)并舉的住房制度；7-加強(qiáng)保障和改善民生。6-深化經(jīng)濟(jì)體制改革。8-加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)。華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p111.5 看點(diǎn)五財(cái)政政策：新增專項(xiàng)債限額或達(dá)2.9-3.0萬(wàn)億元本次會(huì)議強(qiáng)調(diào)“積極的財(cái)政政策要大力提質(zhì)增效，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整”。我們認(rèn)為，“房住不炒”的大戰(zhàn)略背景下，基建仍然是2020年穩(wěn)增長(zhǎng)的主要抓手，因此要求財(cái)政政 策

18、必須更加積極。預(yù)計(jì)大規(guī)模減稅降費(fèi)力度只增不減，以激發(fā)微觀主體活力。財(cái)稅體制改革進(jìn)程預(yù)計(jì)加快，央地收入 分配、稅種推出方面或有新進(jìn)展。2020年預(yù)計(jì)財(cái)政赤字率預(yù)計(jì)將達(dá)到3，全國(guó)財(cái)政赤字或?yàn)?.14萬(wàn)億元，新增專項(xiàng)債限額有望達(dá)到2.9-3.0萬(wàn)億元。114,0008,00013,50021,50029,000 -30,0001,00005,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000201520162017201820192020E2015-2020年新增專項(xiàng)債限額（億元）新增專項(xiàng)債限額（億元）資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)

19、股份有限公司 p12目錄（一）2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重點(diǎn)內(nèi)容解讀（二）附錄：十九大以來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議核心內(nèi)容一覽（三）如何讀懂中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議？（四）風(fēng)險(xiǎn)提示12華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p132.1 附錄：十九大以來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議核心內(nèi)容一覽（1）資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理注：受篇幅限制，部分內(nèi)容僅摘錄要點(diǎn)，詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)閱讀新華社通稿。要點(diǎn)201720182019總結(jié)黨的十八大以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得歷史性成就、發(fā)生歷史性變革，為其堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，推動(dòng)高質(zhì)量 他領(lǐng)域改革發(fā)展提供了重要物質(zhì)條件。經(jīng)濟(jì)實(shí)力再上新臺(tái)階，經(jīng)濟(jì)年

20、均增 有效應(yīng)對(duì)外部環(huán)境深刻變化，迎難而上、扎實(shí)工作，宏觀調(diào)控目標(biāo)較好完 發(fā)展，扎實(shí)做好“六穩(wěn)”工作，保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展，三大攻堅(jiān)戰(zhàn)全年經(jīng)濟(jì)工作 長(zhǎng)7.1，成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿υ春头€(wěn)定器。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)重大變 成，三大攻堅(jiān)戰(zhàn)開(kāi)局良好，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，改革開(kāi)放力度加 取得關(guān)鍵進(jìn)展，精準(zhǔn)脫貧成效顯著，金融風(fēng)險(xiǎn)有效防控，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總13革，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)供求平衡。經(jīng)濟(jì)體制改革持續(xù)推進(jìn)，經(jīng) 大，穩(wěn)妥應(yīng)對(duì)中美經(jīng)貿(mào)摩擦，人民生活持續(xù)改善，保持了經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā) 體改善，改革開(kāi)放邁出重要步伐，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)深化，科技創(chuàng)新 濟(jì)更具活力和韌性。對(duì)外開(kāi)放深入發(fā)展，倡導(dǎo)和推動(dòng)共建

21、“一帶一路”， 展和社會(huì)大局穩(wěn)定，朝著實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)的目標(biāo)邁出了新的步伐。 取得新突破，人民群眾獲得感、幸福感、安全感提升，“十三五”規(guī)劃主經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研判 我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。結(jié)構(gòu)性的。我國(guó)發(fā)展仍處于并將長(zhǎng)期處于重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。積極引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)全球化朝著正確方向發(fā)展。要指標(biāo)進(jìn)度符合預(yù)期，全面建成小康社會(huì)取得新的重大進(jìn)展。我國(guó)正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長(zhǎng)動(dòng)力的攻關(guān)期，結(jié) 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變、變中有憂，外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力 構(gòu)性、體制性、周期性問(wèn)題相互交織，“三期疊加”影響持續(xù)深化，經(jīng)濟(jì)。這些問(wèn)題是前進(jìn)中的問(wèn)題，既有短期的也有長(zhǎng)期的，既有周期性的也

22、有 下行壓力加大。當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩，仍處在國(guó)際金融危機(jī)后的深度調(diào)整期，世界大變局加速演變的特征更趨明顯，全球動(dòng)蕩源和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)顯 著增多。我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)沒(méi)有改變。至關(guān)重要。下一年度工作 2018年是貫徹黨的十九大精神的開(kāi)局之年，是改革開(kāi)放40周年，是決勝全 明年是新中國(guó)成立70周年，是全面建成小康社會(huì)關(guān)鍵之年，做好經(jīng)濟(jì)工作 明年是全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃收官之年，要實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)，為“十四五”發(fā)展和實(shí)現(xiàn)第二個(gè)百年奮斗目標(biāo)打好基礎(chǔ)，做好 經(jīng)濟(jì)工作十分重要。重要性面建成小康社會(huì)、實(shí)施“十三五”規(guī)劃承上啟下的關(guān)鍵一年。堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持新發(fā)展理念，

23、緊扣我國(guó)社會(huì)主要矛盾變 政策總基調(diào) 化，按照高質(zhì)量發(fā)展的要求，統(tǒng)籌推進(jìn)“五位一體”總體布局和協(xié)調(diào)推進(jìn)“四個(gè)全面”戰(zhàn)略布局，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線。統(tǒng)籌推進(jìn)“五位一體”總體布局，協(xié)調(diào)推進(jìn)“四個(gè)全面”戰(zhàn)略布局，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持新發(fā)展理念，堅(jiān)持推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持緊扣全面建成小康社會(huì)目標(biāo)任務(wù)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持新發(fā)以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅(jiān)持深化市場(chǎng)化改革、擴(kuò)大高水平開(kāi)放。 展理念，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅(jiān)持以改革開(kāi)放為動(dòng)力。統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)各項(xiàng)工作，大力推進(jìn) 加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，繼續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，著力激發(fā)微觀主體活推動(dòng)高質(zhì)量

24、發(fā)展，堅(jiān)決打贏三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，全面做好“六穩(wěn)”工作，統(tǒng)籌推 政策總目標(biāo) 改革開(kāi)放，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革， 力，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生 進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)、保穩(wěn)定，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)在打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污染防治的攻堅(jiān)戰(zhàn)方面取得扎實(shí)進(jìn) 、防風(fēng)險(xiǎn)工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，進(jìn)一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn) 行在合理區(qū)間，確保全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃圓滿收官，得到 展，引導(dǎo)和穩(wěn)定預(yù)期，加強(qiáng)和改善民生，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心。人民認(rèn)可、經(jīng)得起歷史檢驗(yàn)。政策總要求 ”

25、是辯證統(tǒng)一的，要作為一個(gè)整體來(lái)把握，把握好工作節(jié)奏和力度。要 統(tǒng)籌各項(xiàng)政策，加強(qiáng)政策協(xié)同。穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)是治國(guó)理政的重要原則，要長(zhǎng)期堅(jiān)持?！胺€(wěn)”和“進(jìn) 宏觀政策要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)定總需求。要堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，堅(jiān)持宏觀政策要穩(wěn)、微觀政策要活、社會(huì)政策要托底 的政策框架，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對(duì)性、有效性。要積極進(jìn)取， 堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向、目標(biāo)導(dǎo)向、結(jié)果導(dǎo)向，在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上持續(xù)用 力，確保經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)量的合理增長(zhǎng)和質(zhì)的穩(wěn)步提升。要繼續(xù)抓重點(diǎn)、補(bǔ)短 板、強(qiáng)弱項(xiàng)，確保全面建成小康社會(huì)。華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p142.2

26、 附錄：十九大以來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議核心內(nèi)容一覽（2）要點(diǎn)14201720182019貨幣政策穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性，管住貨幣供給總閘門(mén)，保持貨幣信貸和社融風(fēng)險(xiǎn)的底線。會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促 穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高直接融資比重，解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展，更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金 題。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸、社會(huì)融資 規(guī)模增長(zhǎng)同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，降低社會(huì)融資成本。要深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu) 性改革，疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，增加制造業(yè)

27、中長(zhǎng)期融資，更好緩解民營(yíng) 和中小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。財(cái)政政策積極的財(cái)政政策取向不變，調(diào)整優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，確保對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和項(xiàng) 積極的財(cái)政政策要加力提效，實(shí)施更大規(guī)模的減稅降費(fèi)，較大幅度增加 目的支持力度，壓縮一般性支出，切實(shí)加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理。地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模。積極的財(cái)政政策要大力提質(zhì)增效，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，堅(jiān)決壓縮一般性支 出，做好重點(diǎn)領(lǐng)域保障，支持基層保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)、保基本民生。要落實(shí)減稅降費(fèi)政策，降低企業(yè)用電、用氣、物流等成本。結(jié)構(gòu)性政策要發(fā)揮更大作用，強(qiáng)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化存量資 結(jié)構(gòu)性政策要強(qiáng)化體制機(jī)制建設(shè)，堅(jiān)持向改革要?jiǎng)恿?，深化?guó)資國(guó)企、財(cái)結(jié)構(gòu)性政策 源配置，強(qiáng)

28、化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，發(fā)揮好消費(fèi)的基礎(chǔ)性作用，促進(jìn)有效投資特別是 稅金融、土地、市場(chǎng)準(zhǔn)入、社會(huì)管理等領(lǐng)域改革，強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)政策的基礎(chǔ)性 本次未提。社會(huì)政策民間投資合理增長(zhǎng)。地位，創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的制度環(huán)境，鼓勵(lì)中小企業(yè)加快成長(zhǎng)。社會(huì)政策要注重解決突出民生問(wèn)題，積極主動(dòng)回應(yīng)群眾關(guān)切，加強(qiáng)基本公 社會(huì)政策要強(qiáng)化兜底保障功能，實(shí)施就業(yè)優(yōu)先政策，確保群眾基本生活底 社會(huì)政策要托底。體制改革共服務(wù)，加強(qiáng)基本民生保障，及時(shí)化解社會(huì)矛盾。線，寓管理于服務(wù)之中。改革開(kāi)放要加大力度，在經(jīng)濟(jì)體制改革上步子再快一些，以完善產(chǎn)權(quán)制度 要深化四梁八柱性質(zhì)的改革，以增強(qiáng)微觀主體活力為重點(diǎn)，推動(dòng)相關(guān)改革 和要素市場(chǎng)化配置為重點(diǎn)，推進(jìn)基礎(chǔ)性關(guān)

29、鍵領(lǐng)域改革取得新的突破。走深走實(shí)。要加快國(guó)資國(guó)企改革要支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展要以金融要加快建設(shè)高標(biāo)準(zhǔn)市場(chǎng)體系。要加快國(guó)資國(guó)企改革要完善產(chǎn)權(quán)制度和要素市場(chǎng)化配置要改革土地計(jì)劃管理方式，深化財(cái)稅體制改革。加大重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革力度，營(yíng)造支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展良好環(huán)境，深 體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化為重點(diǎn)深化金融體制改革要完善金融基礎(chǔ)設(shè)施 要加快金融體制改革對(duì)外開(kāi)放知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。促進(jìn)貿(mào)易平衡，更加注重提升出口質(zhì)量和附加值，積極擴(kuò)試驗(yàn)區(qū)改革試點(diǎn)。有效引導(dǎo)支持對(duì)外投資?；瘒?guó)企國(guó)資、財(cái)政金融等改革。要推進(jìn)財(cái)稅體制改革要切實(shí)轉(zhuǎn)變政府職能要在開(kāi)放的范圍和層次上進(jìn)一步拓展，更要在開(kāi)放的思想觀念、結(jié)構(gòu)布局 要適應(yīng)新形勢(shì)、把握新特點(diǎn)

30、，推動(dòng)由商品和要素流動(dòng)型開(kāi)放向規(guī)則等制度、體制機(jī)制上進(jìn)一步拓展。有序放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，全面實(shí)行準(zhǔn)入前國(guó)民待遇 型開(kāi)放轉(zhuǎn)變。要放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入，全面實(shí)施準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單管理 對(duì)外開(kāi)放要繼續(xù)往更大范圍、更寬領(lǐng)域、更深層次的方向走，加強(qiáng)外商投制度，保護(hù)外商在華合法權(quán)益特別是知識(shí)產(chǎn)權(quán)，允許更多領(lǐng)域?qū)嵭歇?dú)資經(jīng) 資促進(jìn)和保護(hù)，繼續(xù)縮減外商投資負(fù)面清單。推動(dòng)對(duì)外貿(mào)易穩(wěn)中提質(zhì)，引加負(fù)面清單管理模式，繼續(xù)精簡(jiǎn)負(fù)面清單，抓緊完善外資相關(guān)法律，加強(qiáng) 營(yíng)。要擴(kuò)大進(jìn)出口貿(mào)易，推動(dòng)出口市場(chǎng)多元化，削減進(jìn)口環(huán)節(jié)制度性成本 導(dǎo)企業(yè)開(kāi)拓多元化出口市場(chǎng)。要降低關(guān)稅總水平。發(fā)揮好自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)改革大進(jìn)口，下調(diào)部分產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅。大力發(fā)展

31、服務(wù)貿(mào)易。繼續(xù)推進(jìn)自由貿(mào)易 。要推動(dòng)共建“一帶一路”，發(fā)揮企業(yè)主體作用，有效管控各類風(fēng)險(xiǎn)。要 開(kāi)放試驗(yàn)田作用，推動(dòng)建設(shè)海南自由貿(mào)易港，健全“一帶一路”投資政策精心辦好第二屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇。要推動(dòng)構(gòu)建人類命運(yùn)共 和服務(wù)體系。 同體，積極參與世貿(mào)組織改革，促進(jìn)貿(mào)易和投資自由化便利化。改革供給側(cè)結(jié)構(gòu)性 深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。要推進(jìn)中國(guó)制造向中國(guó)創(chuàng)造轉(zhuǎn)變，中國(guó)速度向中 必須堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線不動(dòng)搖，更多采取改革的辦法，更多 把供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革主線貫穿于宏觀調(diào)控全過(guò)程。國(guó)質(zhì)量轉(zhuǎn)變，制造大國(guó)向制造強(qiáng)國(guó)轉(zhuǎn)變。深化要素市場(chǎng)化配置改革，重點(diǎn) 運(yùn)用市場(chǎng)化、法治化手段，在“鞏固、增強(qiáng)、提升、

32、暢通”八個(gè)字上下 在深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上持續(xù)用力，確保經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)量的合理增長(zhǎng)和質(zhì)的在“破”、“立”、“降”上下功夫。功夫。穩(wěn)步提升。 打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，重點(diǎn)是防控金融風(fēng)險(xiǎn)，要服務(wù)于供給側(cè) 要針對(duì)突出問(wèn)題，打好重點(diǎn)戰(zhàn)役。打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，要堅(jiān)結(jié)構(gòu)性改革這條主線，促進(jìn)形成金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融和房地產(chǎn)、金融體 持結(jié)構(gòu)性去杠桿的基本思路，防范金融市場(chǎng)異常波動(dòng)和共振，穩(wěn)妥處理地三大攻堅(jiān)戰(zhàn) 標(biāo)準(zhǔn)下的脫貧質(zhì)量，既不降低標(biāo)準(zhǔn)，也不吊高胃口，瞄準(zhǔn)特定貧困群眾精 三州”等深度貧困地區(qū)和特殊貧困群體脫貧攻堅(jiān)力度，減少和防止貧困人質(zhì)量總體改善，重點(diǎn)是打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，淘汰落后產(chǎn)能， 贏

33、藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)等工作，加大工作和投入力度，同時(shí)要統(tǒng)籌兼顧，避免處置 調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，加大節(jié)能力度和考核，調(diào)整運(yùn)輸結(jié)構(gòu)。措施簡(jiǎn)單粗暴。要增強(qiáng)服務(wù)意識(shí)，幫助企業(yè)制定環(huán)境治理解決方案。要確保脫貧攻堅(jiān)任務(wù)如期全面完成，集中兵力打好深度貧困殲滅戰(zhàn)，政系內(nèi)部的良性循環(huán)，做好重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防范和處置，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)金 方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，做到堅(jiān)定、可控、有序、適度。打好脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，要一 策、資金重點(diǎn)向“三區(qū)三州”等深度貧困地區(qū)傾斜，落實(shí)產(chǎn)業(yè)扶貧、易地搬遷扶貧等措施，嚴(yán)把貧困人口退出關(guān)，鞏固脫貧成果。要建立機(jī)制，及融活動(dòng)，加強(qiáng)薄弱環(huán)節(jié)監(jiān)管制度建設(shè)。打好精準(zhǔn)脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，要保證現(xiàn)行 鼓作氣，重點(diǎn)解決好實(shí)現(xiàn)“兩不愁三保障”面

34、臨的突出問(wèn)題，加大“三區(qū) 時(shí)做好返貧人口和新發(fā)生貧困人口的監(jiān)測(cè)和幫扶。要打好污染防治攻堅(jiān)準(zhǔn)幫扶，向深度貧困地區(qū)聚焦發(fā)力，激發(fā)貧困人口內(nèi)生動(dòng)力，加強(qiáng)考核監(jiān) 口返貧，研究解決那些收入水平略高于建檔立卡貧困戶的群體缺乏政策支 戰(zhàn)，堅(jiān)持方向不變、力度不減，突出精準(zhǔn)治污、科學(xué)治污、依法治污，推動(dòng)生態(tài)環(huán)境質(zhì)量持續(xù)好轉(zhuǎn)。要重點(diǎn)打好藍(lán)天、碧水、凈土保衛(wèi)戰(zhàn)，完善相督。打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)，要使主要污染物排放總量大幅減少，生態(tài)環(huán)境 持等新問(wèn)題。打好污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)，要堅(jiān)守陣地、鞏固成果，聚焦做好打 關(guān)治理機(jī)制，抓好源頭防控。我國(guó)金融體系總體健康，具備化解各類風(fēng)險(xiǎn)的能力。要保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，壓實(shí)各方責(zé)任。資料來(lái)源

35、：新華社，華西證券研究所整理注：受篇幅限制，部分內(nèi)容僅摘錄要點(diǎn)，詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)閱讀新華社通稿。華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p152.3 附錄：十九大以來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議核心內(nèi)容一覽（3）要點(diǎn)15201720182019重點(diǎn)工作深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；激發(fā)各類市場(chǎng)主體活力；實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略；實(shí)施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略；推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局；提高保障和改善民生水平；加快建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度；加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)。推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)；扎實(shí)推進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略；促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展；加快經(jīng)濟(jì)體制改革；推動(dòng)全方位對(duì)外開(kāi)放；加強(qiáng)保障和改善民生。堅(jiān)定不移貫

36、徹新發(fā)展理念；堅(jiān)決打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)；確保民生特別是困難群眾基本生活得到有效保障和改善；繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策；著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展；深化經(jīng)濟(jì)體制改革。加快建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度。要發(fā)展住房租賃市場(chǎng)特別是長(zhǎng)期租賃，保護(hù)租賃利益相關(guān)方合法權(quán)益，支持專業(yè)化、 要構(gòu)建房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制，堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)房地產(chǎn)機(jī)構(gòu)化住房租賃企業(yè)發(fā)展。完善促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)炒的定位，因城施策、分類指導(dǎo)，夯實(shí)城市政府主體責(zé)任，完善住房市 制，保持房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，分清中央和地方事權(quán)，實(shí) 場(chǎng)體系和住房保障體系。行差別化調(diào)控。要加大城市困難

37、群眾住房保障工作，加強(qiáng)城市更新和存量住房改造提 升，做好城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，大力發(fā)展租賃住房。要堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒的定位，全面落實(shí)因城施策，穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期 的長(zhǎng)效管理調(diào)控機(jī)制，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展?；ū敬挝刺?。加大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補(bǔ)短板力度。和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板。引導(dǎo)資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造、民生建設(shè)、基礎(chǔ) 設(shè)施短板等領(lǐng)域。加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建 著眼國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，加強(qiáng)戰(zhàn)略性、網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推進(jìn)川藏鐵路 設(shè)，加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補(bǔ)齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施 等重大項(xiàng)目建設(shè)，穩(wěn)步推進(jìn)通信網(wǎng)

38、絡(luò)建設(shè)，加快自然災(zāi)害防治重大工程實(shí)施，加強(qiáng)市政管網(wǎng)、城市停車場(chǎng)、冷鏈物流等建設(shè)，加快農(nóng)村公路、信息、水利等設(shè)施建設(shè)。制造業(yè)促進(jìn)新動(dòng)能持續(xù)快速成長(zhǎng)，加快制造業(yè)優(yōu)化升級(jí)推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。推動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合，堅(jiān)定不移建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)。要支持戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持加大設(shè)備更新和技改投入，推進(jìn)傳統(tǒng)制造業(yè) 優(yōu)化升級(jí)。要落實(shí)減稅降費(fèi)政策，降低企業(yè)用電、用氣、物流等成本，有 序推進(jìn)“僵尸企業(yè)”處置。要健全體制機(jī)制，打造一批有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的先 進(jìn)制造業(yè)集群，提升產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力和產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)代化水平。資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理注：受篇幅限制，部分內(nèi)容僅摘錄要點(diǎn)，詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)閱讀新華社通稿。華西證券版

39、權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p162.4 附錄：十九大以來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議核心內(nèi)容一覽（4）要點(diǎn)201720182019消費(fèi)強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用。促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。政策，增強(qiáng)消費(fèi)能力，讓老百姓吃得放心、穿得稱心、用得舒心。促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)“雙升級(jí)”。要努力滿足最終需求，提升產(chǎn)品質(zhì)量，加快教育、育幼、養(yǎng)老、醫(yī)療、文 要充分挖掘超大規(guī)模市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和投資的關(guān)鍵作用?；?、旅游等服務(wù)業(yè)發(fā)展，改善消費(fèi)環(huán)境，落實(shí)好個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除 推動(dòng)消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)，切實(shí)增加有效投資，釋放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求潛力。進(jìn)出口分產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅。促進(jìn)貿(mào)易平衡，更加注重提升出口質(zhì)量和附加值，積極擴(kuò)大進(jìn)

40、口，下調(diào)部 要擴(kuò)大進(jìn)出口貿(mào)易，推動(dòng)出口市場(chǎng)多元化，削減進(jìn)口環(huán)節(jié)制度性成本。保持對(duì)外貿(mào)易穩(wěn)定增長(zhǎng)。推動(dòng)對(duì)外貿(mào)易穩(wěn)中提質(zhì)，引導(dǎo)企業(yè)開(kāi)拓多元化出口市場(chǎng)。經(jīng)貿(mào)關(guān)系本次未提。要落實(shí)阿根廷中美元首會(huì)晤共識(shí)，推進(jìn)中美經(jīng)貿(mào)磋商。要主動(dòng)參與全球經(jīng)濟(jì)治理變革，積極參與世貿(mào)組織改革，加快多雙邊自貿(mào) 協(xié)議談判。資本市場(chǎng)本次未提。質(zhì)量，完善交易制度，引導(dǎo)更多中長(zhǎng)期資金進(jìn)入，推動(dòng)在上交所設(shè)立科 創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制盡快落地。打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，提高上市公司 要加快金融體制改革，完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，健全退出機(jī)制，穩(wěn)步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板和新三板改革。國(guó)企改革推動(dòng)國(guó)有資本做強(qiáng)做優(yōu)做大，完

41、善國(guó)企國(guó)資改革方案，圍繞管資本為主加 加快國(guó)資國(guó)企改革，堅(jiān)持政企分開(kāi)、政資分開(kāi)和公平競(jìng)爭(zhēng)原則，做強(qiáng)做優(yōu)業(yè)黨的領(lǐng)導(dǎo)和黨的建設(shè)，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度，健全公司法人 投資公司，組建一批國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司，積極推進(jìn)混合所有制改革，加 治理結(jié)構(gòu)。快推動(dòng)中國(guó)鐵路總公司股份制改造?？燹D(zhuǎn)變國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能，改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制。加強(qiáng)國(guó)有企 做大國(guó)有資本，加快實(shí)現(xiàn)從管企業(yè)向管資本轉(zhuǎn)變，改組成立一批國(guó)有資本 要加快國(guó)資國(guó)企改革，推動(dòng)國(guó)有資本布局優(yōu)化調(diào)整。隱性債務(wù)化解 切實(shí)加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理。規(guī)范政府舉債融資機(jī)制。穩(wěn)妥處理地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，做到堅(jiān)定、可控、有序、適度。本次未提。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)要支持民營(yíng)企業(yè)

42、發(fā)展。產(chǎn)安全。解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展，營(yíng)造法治化制度環(huán)境，保護(hù)民營(yíng)企業(yè)家人身安全和財(cái) 更好緩解民營(yíng)和中小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。要完善產(chǎn)權(quán)制度和要素市場(chǎng)化配置，健全支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的法治環(huán)境， 完善中小企業(yè)發(fā)展的政策體系。就業(yè)注重解決結(jié)構(gòu)性就業(yè)矛盾，解決好性別歧視、身份歧視問(wèn)題。群體就業(yè)。實(shí)施就業(yè)優(yōu)先政策。要把穩(wěn)就業(yè)擺在突出位置，重點(diǎn)解決好高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、退役軍人等 要穩(wěn)定就業(yè)總量，改善就業(yè)結(jié)構(gòu)，提升就業(yè)質(zhì)量，突出抓好重點(diǎn)群體就業(yè)工作，確保零就業(yè)家庭動(dòng)態(tài)清零。資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理注：受篇幅限制，部分內(nèi)容僅摘錄要點(diǎn)，詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)閱讀新華社通稿

43、。16華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p17目錄（一）2019年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重點(diǎn)內(nèi)容解讀（二）附錄：十九大以來(lái)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議核心內(nèi)容一覽（三）如何讀懂中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議？（四）風(fēng)險(xiǎn)提示17華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p183.1 中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議公告存在較為固定的結(jié)構(gòu)盡管每年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議最終向公眾披露的通稿往往僅有5000字左右，但涉及到的基本都是下 一年度全國(guó)經(jīng)濟(jì)工作中最核心的問(wèn)題，如何在較短時(shí)間內(nèi)充分消化會(huì)議精神，提煉重點(diǎn)信息顯得尤為重 要?？蚣芄潭ǎY(jié)構(gòu)清晰：除去正文前兩段及最后兩段是對(duì)參會(huì)人員以及會(huì)議基本情況的介紹外，我們可以將其余內(nèi)容分為

44、四 個(gè)部分，分別是經(jīng)濟(jì)工作總結(jié)、經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)、重點(diǎn)工作安排和重要精神重申。資料來(lái)源：新華網(wǎng)，華西證券研究所整理中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議出席的國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人經(jīng)濟(jì)工作總結(jié)經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)重點(diǎn)工作安排重要精神重申其他參會(huì)人員工 作 成 果 總 結(jié)工 作 經(jīng) 驗(yàn) 總 結(jié)經(jīng) 濟(jì) 形 勢(shì) 判 斷總 體 政 策 基 調(diào)具 體 政 策 要 求經(jīng) 濟(jì) 工 作 主 線再 次 強(qiáng) 調(diào)再 次 要 求再 次 號(hào) 召華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p19183.2.1 重點(diǎn)關(guān)注一：經(jīng)濟(jì)工作總結(jié)分兩部分展開(kāi)工作總結(jié)的時(shí)間范圍一般是會(huì)議召開(kāi)當(dāng)年，但逢特殊年份也可能是某一個(gè)特定的階段，如2017年由于是十八大向十九大過(guò)渡的節(jié)點(diǎn)

45、，因此對(duì)十八大以來(lái)五年的工作進(jìn)行了整體回顧。這部分往往分為兩個(gè)小節(jié)，一是對(duì)經(jīng)濟(jì)工作成果的總結(jié)和定論；二是對(duì)經(jīng)濟(jì)工作中經(jīng)驗(yàn)和做法的總結(jié) 。通過(guò)前者，我們可以看到哪些工作是中央較為滿意的，通過(guò)與此前目標(biāo)和預(yù)期進(jìn)行比對(duì)，可以為此后 政策方向的判斷提供參考；通過(guò)后者，我們可以看到哪些工作方法和政策思路在實(shí)際工作中效果較好， 需要長(zhǎng)期堅(jiān)持。192018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議工作成果總結(jié)今年是全面貫徹黨的十九大精神的開(kāi)局之年。在以習(xí)近平同志為核心的黨中央堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，全黨全國(guó) 落實(shí)黨的十九大作出的戰(zhàn)略部署，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，按照高質(zhì)量發(fā)展要求，有效應(yīng)對(duì)外部環(huán) 境深刻變化，迎難而上、扎實(shí)工作，宏觀調(diào)控目標(biāo)較

46、好完成，三大攻堅(jiān)戰(zhàn)開(kāi)局良好，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改 革深入推進(jìn)，改革開(kāi)放力度加大，穩(wěn)妥應(yīng)對(duì)中美經(jīng)貿(mào)摩擦，人民生活持續(xù)改善，保持了經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康 發(fā)展和社會(huì)大局穩(wěn)定，朝著實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會(huì)的目標(biāo)邁出了新的步伐。成績(jī)來(lái)之不易。工作經(jīng)驗(yàn)總結(jié)一年來(lái)，我們?cè)趯?shí)踐中深化了對(duì)做好新形勢(shì)下經(jīng)濟(jì)工作的規(guī)律性認(rèn)識(shí)：必須堅(jiān)持黨中央集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo) 發(fā)揮掌舵領(lǐng)航作用；必須從長(zhǎng)期大勢(shì)認(rèn)識(shí)當(dāng)前形勢(shì)，認(rèn)清我國(guó)長(zhǎng)期向好發(fā)展前景；必須精準(zhǔn)把握宏觀 調(diào)控的度，主動(dòng)預(yù)調(diào)微調(diào)、強(qiáng)化政策協(xié)同；必須及時(shí)回應(yīng)社會(huì)關(guān)切，有針對(duì)性主動(dòng)引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期；必 須充分調(diào)動(dòng)各方面積極性，形成全局工作強(qiáng)大合力。資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理2018年中央經(jīng)濟(jì)工作

47、會(huì)議有關(guān)經(jīng)濟(jì)工作總結(jié)的表述華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p203.2.2 重點(diǎn)關(guān)注二：經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)需把握內(nèi)容增減、順序變化20資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理這部分站在全局的視角對(duì)下一年度的經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行研判，起到提綱掣領(lǐng)的作用。一般分為四個(gè)小 節(jié)，一是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷；二是對(duì)宏觀政策定調(diào)；三是貨幣、財(cái)政、產(chǎn)業(yè)、社會(huì)等政策的具體要 求；四是對(duì)下階段經(jīng)濟(jì)工作主線的分析，如16年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、17年是三大攻堅(jiān)戰(zhàn)、18年則二者 并重。這部分是全文最為核心的內(nèi)容。一方面，對(duì)貨幣政策松緊、財(cái)政政策是否更加積極的判斷往往從這 部分內(nèi)容出發(fā)；另一方面，通過(guò)與之前年度會(huì)議和其他會(huì)

48、議口徑的對(duì)比，也可以對(duì)逆周期調(diào)節(jié)力度等市 場(chǎng)關(guān)切問(wèn)題做一大致推斷。分析過(guò)程中，既要把握相關(guān)內(nèi)容的增減情況，也要把握不同表述的排序。2017、2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策定調(diào)的表述要點(diǎn)20172018堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持新發(fā)展理念，緊扣我國(guó)社會(huì)主 統(tǒng)籌推進(jìn)“五位一體”總體布局，協(xié)調(diào)推進(jìn)“四個(gè)全面”戰(zhàn)略 政策總基調(diào)要矛盾變化，按照高質(zhì)量發(fā)展的要求，統(tǒng)籌推進(jìn)“五位一體” 布局，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，堅(jiān)持新發(fā)展理念，堅(jiān)持推動(dòng) 總體布局和協(xié)調(diào)推進(jìn)“四個(gè)全面”戰(zhàn)略布局，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié) 高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，堅(jiān)持深化市場(chǎng)構(gòu)性改革為主線?；母?、擴(kuò)大高水平開(kāi)放。政策總目

49、標(biāo)大力推進(jìn)改革開(kāi)放，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，推動(dòng)質(zhì)量變革、效 率變革、動(dòng)力變革，在打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧、污 染防治的攻堅(jiān)戰(zhàn)方面取得扎實(shí)進(jìn)展，引導(dǎo)和穩(wěn)定預(yù)期，加強(qiáng)和 改善民生，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)各項(xiàng)工作，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，繼續(xù)打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，著力激發(fā)微觀主體活力，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、 調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)工作，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，進(jìn) 一步穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，提 振市場(chǎng)信心。政策總要求穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)是治國(guó)理政的重要原則，要長(zhǎng)期堅(jiān)持。 “穩(wěn)”和“進(jìn)”是辯證統(tǒng)一的，要作為一個(gè)

50、整體來(lái)把握，把握 好工作節(jié)奏和力度。要統(tǒng)籌各項(xiàng)政策，加強(qiáng)政策協(xié)同。宏觀政策要強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健 的貨幣政策，適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，穩(wěn)定總需求。貨幣政策穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動(dòng)性合理充裕，改善貨幣 政策傳導(dǎo)機(jī)制，提高直接融資比重，解決好民營(yíng)企業(yè)和小微企 業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。財(cái)政政策積極的財(cái)政政策取向不變，調(diào)整優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，確保對(duì)重 點(diǎn)領(lǐng)域和項(xiàng)目的支持力度，壓縮一般性支出，切實(shí)加強(qiáng)地方政 府債務(wù)管理。積極的財(cái)政政策要加力提效，實(shí)施更大規(guī)模的減稅降費(fèi)，較大 幅度增加地方政府專項(xiàng)債券規(guī)模。穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性，管住貨幣供給總閘門(mén)，保持貨幣 信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)

51、，保持人民華幣西證券版權(quán)所有發(fā)送給匯萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限率公司 p21 在合理均衡水 平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展，更好為實(shí)體 經(jīng)濟(jì)服務(wù)，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。3.2.3 重點(diǎn)關(guān)注三：重點(diǎn)工作安排在次年落實(shí)狀況往往較好相比于前兩部分的宏觀視角，這一部分則相對(duì)更加微觀，對(duì)當(dāng)前最重要的幾個(gè)經(jīng)濟(jì)工作做出具體的要求和安排，體現(xiàn)出未來(lái)一年宏觀經(jīng)濟(jì)政策重心的落點(diǎn)。由于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議規(guī)格較高，因此政策對(duì)這部分所提到的重點(diǎn)工作支持力度往往較大，通常在 下一年度的工作中能夠形成實(shí)質(zhì)性的落地效果。如2018年提到的“促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展”對(duì)應(yīng)當(dāng)前粵港灣 大灣區(qū)等區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化項(xiàng)目加速推進(jìn)，“

52、推動(dòng)城商行、農(nóng)商行、農(nóng)信社業(yè)務(wù)逐步回歸本源”對(duì)應(yīng)包商 銀行等事件，“加快推動(dòng)中國(guó)鐵路總公司股份制改革”“推動(dòng)在上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊(cè)制盡快落 地”等也于今年完成。21資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理注：由于篇幅限制，本表僅列重點(diǎn)工作之標(biāo)題，詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)參考對(duì)應(yīng)公告原文。2017、2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提及的重點(diǎn)工作要點(diǎn)20172018重點(diǎn)工作深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革；激發(fā)各類市場(chǎng)主體活力；實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略；實(shí)施區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略；推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局；提高保障和改善民生水平；加快建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、租購(gòu)并舉的 住房制度；加快推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)。推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)

53、市場(chǎng)；扎實(shí)推進(jìn)鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略；促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展；加快經(jīng)濟(jì)體制改革；推動(dòng)全方位對(duì)外開(kāi)放；加強(qiáng)保障和改善民生。華西證券版權(quán)所有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)股份有限公司 p223.2.4 重點(diǎn)關(guān)注四：重要精神通常在結(jié)尾處予以重申22資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理要點(diǎn)20172018會(huì)議強(qiáng)調(diào)要充分調(diào)動(dòng)各方面干事創(chuàng)業(yè)的積極性，有力有序做好經(jīng)濟(jì)工作。 要?jiǎng)?chuàng)新和完善宏觀調(diào)控，實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政 策，健全經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。扎實(shí)推 進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)新動(dòng)能持續(xù)快速成長(zhǎng)，加快制造業(yè)優(yōu) 化升級(jí)，繼續(xù)抓好“三去一降一補(bǔ)”，深化簡(jiǎn)政放權(quán)、放管結(jié)合 優(yōu)化服務(wù)改革。加快建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家

54、，推動(dòng)重大科技創(chuàng)新取得新 進(jìn)展，促進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新上水平。加大重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán) 節(jié)改革力度，營(yíng)造支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展良好環(huán)境，深化國(guó)企國(guó)資、 財(cái)政金融等改革。實(shí)施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，激發(fā)區(qū)域發(fā)展新活力。確 保重大風(fēng)險(xiǎn)防范化解取得明顯進(jìn)展，加大精準(zhǔn)脫貧力度，務(wù)求污 染防治取得更大成效。增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用，發(fā)揮 投資對(duì)優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵性作用。推動(dòng)形成全面開(kāi)放新格局。 在發(fā)展中提高保障和改善民生水平。我國(guó)發(fā)展擁有足夠的韌性、巨大的潛力，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的態(tài)勢(shì)不會(huì) 改變。要全面正確把握宏觀政策、結(jié)構(gòu)性政策、社會(huì)政策取向，確 保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。要實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政 策，實(shí)施就業(yè)優(yōu)

55、先政策，推動(dòng)更大規(guī)模減稅、更明顯降費(fèi)，有效緩 解企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題。要著力優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境，深入推進(jìn)“放管 服”改革，促進(jìn)新動(dòng)能加快發(fā)展壯大。要落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略， 全面提升創(chuàng)新能力和效率，提高大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新水平。要瞄準(zhǔn)全 面建成小康社會(huì)硬任務(wù)，推進(jìn)脫貧攻堅(jiān)和鄉(xiāng)村振興。要持續(xù)釋放內(nèi) 需潛力，推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展。要深化財(cái)稅金融、國(guó)資國(guó)企等重點(diǎn)領(lǐng) 域改革，堅(jiān)決破除民營(yíng)企業(yè)發(fā)展障礙，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力。要推進(jìn) 更高水平對(duì)外開(kāi)放，著力穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資。要協(xié)同推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和 環(huán)境保護(hù)，加強(qiáng)污染防治和生態(tài)建設(shè)。要突出?；径档拙€，更好 保障和改善民生。會(huì)議要求各級(jí)黨委和政府要增強(qiáng)“四個(gè)意識(shí)”，自覺(jué)維護(hù)黨中央權(quán)

56、威和集 中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，把思想和行動(dòng)統(tǒng)一到黨的十九大精神上來(lái)，統(tǒng)一到 黨中央對(duì)明年經(jīng)濟(jì)工作的部署上來(lái)。要完善對(duì)黨中央決策部署的 執(zhí)行、監(jiān)督、考評(píng)、獎(jiǎng)懲等工作機(jī)制，落實(shí)主體責(zé)任，確保令行 禁止。要加強(qiáng)學(xué)習(xí)和實(shí)踐，培養(yǎng)專業(yè)能力，弘揚(yáng)專業(yè)精神。要大 興調(diào)查研究之風(fēng)，找準(zhǔn)短板弱項(xiàng)，解決實(shí)際問(wèn)題。要完善干部考 核評(píng)價(jià)機(jī)制，為干部大膽創(chuàng)新探索撐腰鼓勁。華西證券版權(quán)所要有發(fā)送給萬(wàn)得信息技術(shù)確股份有限公司 p23 保換屆工作穩(wěn) 妥有序、風(fēng)清氣正，引導(dǎo)廣大干部樹(shù)立正確政績(jī)觀。做好經(jīng)濟(jì)工作，必須加強(qiáng)黨中央集中統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，提高黨領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟(jì)工 作能力和水平，堅(jiān)持黨的基本理論、基本路線、基本方略不動(dòng)搖， 堅(jiān)持把發(fā)展作為黨執(zhí)政興

57、國(guó)的第一要?jiǎng)?wù)，堅(jiān)持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心， 激勵(lì)干部擔(dān)當(dāng)作為，鼓勵(lì)創(chuàng)造性貫徹落實(shí)，加強(qiáng)學(xué)習(xí)和調(diào)查研究， 在學(xué)習(xí)和實(shí)踐中找思路、想辦法，營(yíng)造良好輿論環(huán)境。會(huì)議號(hào)召全黨全國(guó)要緊密團(tuán)結(jié)在以習(xí)近平同志為核心的黨中央周圍，銳意 進(jìn)取，埋頭苦干，扎扎實(shí)實(shí)做好各項(xiàng)工作，確保經(jīng)濟(jì)工作明年開(kāi) 好局、起好步。全黨全國(guó)要緊密團(tuán)結(jié)在以習(xí)近平同志為核心的黨中央周圍，上下同 心，迎難而上，以經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的優(yōu)異成績(jī)迎接中華人民共和國(guó)成 立70周年！在臨近結(jié)尾處，公告通常會(huì)對(duì)前文所述重點(diǎn)進(jìn)行重申，起到進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)的作用，一般以“會(huì)議強(qiáng)調(diào)”“會(huì)議要求” 和“會(huì)議號(hào)召”起頭分三段展開(kāi)?！皶?huì)議強(qiáng)調(diào)”通常針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行本身、政策口徑、重點(diǎn)工作

58、和預(yù)期目標(biāo)；“會(huì)議要 求”和“會(huì)議號(hào)召”則更加側(cè)重頂層設(shè)計(jì)和方法論。2017、2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中對(duì)重要精神的重申3.3 換個(gè)視角看問(wèn)題：按熱點(diǎn)問(wèn)題重新梳理可全面把握政策精神資料來(lái)源：新華社，華西證券研究所整理23由于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的基本框架較為固定，所以部分市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)或者經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)通常并不會(huì)單獨(dú) 成段進(jìn)行展開(kāi)，而是合并在某一個(gè)特定項(xiàng)之下。因此，還需要按照關(guān)鍵市場(chǎng)關(guān)切的熱點(diǎn)或重點(diǎn)問(wèn)題，將公告內(nèi)容重新梳 理，從而形成更加全面的分析視角。2017、2018年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中對(duì)部分熱點(diǎn)問(wèn)題的表述要點(diǎn)20172018房地產(chǎn)加快建立多主體供應(yīng)、多渠道保障、租購(gòu)并舉的住房制度。要

59、發(fā)展住房租 賃市場(chǎng)特別是長(zhǎng)期租賃，保護(hù)租賃利益相關(guān)方合法權(quán)益，支持專業(yè)化、機(jī) 構(gòu)化住房租賃企業(yè)發(fā)展。完善促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制， 保持房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，分清中央和地方事權(quán)，實(shí)行差別化調(diào)控。要構(gòu)建房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制，堅(jiān)持房子是用來(lái)住的、不是用來(lái)炒 的定位，因城施策、分類指導(dǎo)，夯實(shí)城市政府主體責(zé)任，完善住房市場(chǎng)體 系和住房保障體系?；ū敬挝刺?。加大基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域補(bǔ)短板力度。加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建 設(shè)，加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補(bǔ)齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施 和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板。制造業(yè)促進(jìn)新動(dòng)能持續(xù)快速成長(zhǎng)，

60、加快制造業(yè)優(yōu)化升級(jí)推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。推動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合，堅(jiān)定不移建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)。消費(fèi)強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用。促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。要努力滿足最終需求，提升產(chǎn)品質(zhì)量，加快教育、育幼、養(yǎng)老、醫(yī)療、文 化、旅游等服務(wù)業(yè)發(fā)展，改善消費(fèi)環(huán)境，落實(shí)好個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除 政策，增強(qiáng)消費(fèi)能力，讓老百姓吃得放心、穿得稱心、用得舒心。進(jìn)出口促進(jìn)貿(mào)易平衡，更加注重提升出口質(zhì)量和附加值，積極擴(kuò)大進(jìn)口，下調(diào)部 分產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅。要擴(kuò)大進(jìn)出口貿(mào)易，推動(dòng)出口市場(chǎng)多元化，削減進(jìn)口環(huán)節(jié)制度性成本。資本市場(chǎng)本次未提。打造一個(gè)規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，提高上市公司質(zhì)量，完善交易制度，引導(dǎo)