上交所港股通業(yè)務(wù)精講

1、 港股通業(yè)務(wù)方案上海證券交易所第一頁，共六十六頁。培訓(xùn)內(nèi)容 一、概述 二、業(yè)務(wù)模式 三、業(yè)務(wù)方案第二頁，共六十六頁。 一、 概述第三頁，共六十六頁。規(guī)則與制度兩地證監(jiān)會(huì)層面聯(lián)合公告中國證監(jiān)會(huì)層面滬港通若干規(guī)定香港證監(jiān)會(huì)層面證券及期貨條例監(jiān)管交易自動(dòng)化服務(wù)的指引所司層面滬港通框架協(xié)議上交所、中國結(jié)算相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及操作指引 聯(lián)合公告已于4月10日發(fā)布 本所及中國結(jié)算4月29日已分別發(fā)布相應(yīng)的實(shí)施細(xì)則、操作指引征求意見稿 中國證監(jiān)會(huì)6月13日發(fā)布滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)若干規(guī)定第四頁，共六十六頁。積極意義媒體輿論新華社香港：盛贊“滬港通”是中國金融市場開放的里程碑金融時(shí)報(bào)等境外主流媒體：滬港

2、通是A股市場和金融改革的一大舉措，對(duì)A股市場的“對(duì)外開放”樂觀其成上證綜指宣布當(dāng)日,上證綜指從2098點(diǎn)上升到2146點(diǎn)，漲幅超過1.38%第五頁，共六十六頁。積極意義第二，滬港通有助于推動(dòng)中國資本市場雙向流動(dòng)，是資本項(xiàng)下開放的突破口。滬港通的面市是在國家整體宏觀布局下，資本市場全面深化改革而推出的重要政策，是全面深化改革的題中之義。有利于加強(qiáng)兩地資本市場聯(lián)系，推動(dòng)資本市場雙向開放有利于推動(dòng)人民幣國際化和資本項(xiàng)目下可兌換的進(jìn)程，是中國資本市場的突破口第六頁，共六十六頁。積極意義人民日?qǐng)?bào)滬港通將改寫證券版圖，加快中國與國際資本市場更深程度的融合，使滬港兩地實(shí)現(xiàn)互利同贏金融時(shí)報(bào)（新加坡）滬港通使得

3、把互相視為國際金融中心競爭對(duì)手的上海和香港，已經(jīng)找到了攜手中國資本市場開放、吸引海外投資者的合作道路。第七頁，共六十六頁。積極意義上交所代表中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最優(yōu)秀企業(yè)群體的主要上市地，一直致力于建設(shè)匯聚藍(lán)籌股的世界一流交易所港交所高度國際化的交易所，集聚了大批國際機(jī)構(gòu)投資者，也是內(nèi)地企業(yè)海外上市的重要地點(diǎn)共建滬港通有助于引入境外知名機(jī)構(gòu)投資者與資金，提高A股藍(lán)籌市場活躍度，共同提升中國資本市場的全球影響力的積極嘗試第八頁，共六十六頁。積極意義 滬港通在短時(shí)間內(nèi)打通了通向境外股票市場的道路，面向香港本地約200萬投資者，其中很多是世界級(jí)的機(jī)構(gòu)投資者，有助于改變A股市場的投資者結(jié)構(gòu)。 這一創(chuàng)新機(jī)制既不

4、改變現(xiàn)行法律法規(guī)和監(jiān)管體系，也不改變證券市場的組織架構(gòu)，兩地結(jié)算機(jī)構(gòu)共同參與，做到兩個(gè)市場結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)隔離。 投資者沿用既有的證券賬戶、經(jīng)紀(jì)商和結(jié)算服務(wù)，不改變投資者的交易習(xí)慣，不增加投資者的交易成本。滬港通為境外投資者投資A股市場、內(nèi)地投資者投資香港股票市場提供服務(wù)時(shí)，能夠做到安全、高效、便捷。第九頁，共六十六頁。時(shí)間節(jié)點(diǎn)4月10日聯(lián)合公告發(fā)布4月29日上交所、中國結(jié)算、港交所發(fā)布業(yè)務(wù)試點(diǎn)方案征求意見稿上交所對(duì)會(huì)員發(fā)布技術(shù)實(shí)施指引、系統(tǒng)建設(shè)指南等征求意見稿5月12-16日上交所及中國結(jié)算在上海、北京、深圳三地舉辦滬港通業(yè)務(wù)及技術(shù)會(huì)員培訓(xùn)，累計(jì)共650余名會(huì)員從業(yè)人員參加5月23日上交所向全部會(huì)員

5、發(fā)布通知，要求未來計(jì)劃從事港股通業(yè)務(wù)的會(huì)員成立專門工作小組，并提交相關(guān)聯(lián)系人信息6月13日證監(jiān)會(huì)發(fā)布滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)若干規(guī)定5月至9月上交所及會(huì)員啟動(dòng)各項(xiàng)準(zhǔn)備工作10月滬港通擬正式啟動(dòng)10第十頁，共六十六頁。 二、 業(yè)務(wù)模式第十一頁，共六十六頁。港股通 港股通： 內(nèi)地投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上交所證券交易服務(wù)公司（即上交所SPV），向聯(lián)交所進(jìn)行申報(bào)，在一定額度內(nèi)買賣規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票。 中國結(jié)算獲得承認(rèn)為香港結(jié)算的結(jié)算機(jī)構(gòu)夠參與者，為港股通提供相應(yīng)的結(jié)算服務(wù)。第十二頁，共六十六頁。交易參與者港股通中國證監(jiān)會(huì)特批上交所SPV、聯(lián)交所、香港結(jié)算提供港股通服務(wù)香港證監(jiān)會(huì)

6、認(rèn)可上交所SPV成為自動(dòng)化交易服務(wù)（ATS）提供者港交所認(rèn)可上交所SPV成為特殊交易所參與者第十三頁，共六十六頁。交易大致流程第十四頁，共六十六頁。港股通：投資者凈買入（1）開市前，中國結(jié)算向上交所SPV提供當(dāng)日港幣人民幣參考匯率。（2a）上交所SPV將此參考匯率發(fā)送給上交所會(huì)員，（2b）上交所會(huì)員將此匯率展示給投資者。（3a）開市后，聯(lián)交所將實(shí)時(shí)行情信息發(fā)布給聯(lián)交所信息商，（3b）聯(lián)交所信息商將此行情轉(zhuǎn)發(fā)給上交所會(huì)員，（3c）上交所會(huì)員根據(jù)投資者購買行情的情況，將行情展示給投資者，港股報(bào)價(jià)以港幣計(jì)價(jià)。（4a）上交所SPV將當(dāng)日額度余額定時(shí)發(fā)送給上交所會(huì)員，（4b）上交所會(huì)員將其展示給投資者。

7、（5）投資者委托上交所會(huì)員買入港股通股票（T日）。（6）上交所會(huì)員收到投資者的買入港股委托，完成相關(guān)的業(yè)務(wù)處理后，如凍結(jié)該投資者賬戶買入訂單港幣總金額的相應(yīng)人民幣資金，將其訂單申報(bào)至上交所SPV。（7a）上交所SPV對(duì)該買入訂單進(jìn)行實(shí)時(shí)額度和前端控制，當(dāng)買入金額在當(dāng)日額度余額內(nèi)時(shí)，按該金額扣減當(dāng)日額度余額，(7b)然后進(jìn)行訂單格式轉(zhuǎn)換，路由轉(zhuǎn)發(fā)給聯(lián)交所交易系統(tǒng)。（8a）聯(lián)交所交易系統(tǒng)接收到該訂單后，自動(dòng)撮合，將買入成交回報(bào)發(fā)送給上交所SPV，(8b)上交所SPV收到后，轉(zhuǎn)發(fā)給上交所會(huì)員。（9）上交所會(huì)員收到成交回報(bào)后，該投資者可查詢到該訂單的成交記錄，股票可用余額也相應(yīng)增加。該投資者可當(dāng)日賣出

8、該股票，但實(shí)際的證券交付將在2個(gè)交易日后（T+2日）完成。（10）閉市后，上交所SPV將當(dāng)日成交文件發(fā)送給中國結(jié)算（T日）。第十五頁，共六十六頁。港股通：投資者凈賣出（1）開市前，中國結(jié)算與上交所SPV就可用持倉進(jìn)行對(duì)帳。（2a）開市后，聯(lián)交所將實(shí)時(shí)行情信息發(fā)布給聯(lián)交所信息商，（2b）聯(lián)交所信息商將此行情轉(zhuǎn)發(fā)給上交所會(huì)員，（2c）上交所會(huì)員根據(jù)投資者購買行情的情況，將行情展示給投資者，港股報(bào)價(jià)以港幣計(jì)價(jià)。（3）投資者委托上交所會(huì)員賣出港股（T日）。（4）上交所會(huì)員收到投資者的賣出港股委托，完成相關(guān)的業(yè)務(wù)處理后，將其訂單申報(bào)至上交所SPV。（5a）上交所SPV對(duì)該賣出訂單進(jìn)行前端控制，當(dāng)賣出股數(shù)

9、在其持倉余額范圍內(nèi)，(5b)進(jìn)行訂單格式轉(zhuǎn)換，路由轉(zhuǎn)發(fā)給聯(lián)交所交易系統(tǒng)。（6a）聯(lián)交所交易系統(tǒng)接收到該訂單后，自動(dòng)撮合，將賣出成交回報(bào)發(fā)送給上交所SPV，(6b)上交所SPV收到后，轉(zhuǎn)發(fā)給上交所會(huì)員。（7）上交所會(huì)員收到成交回報(bào)后，該投資者可查詢到該訂單的成交記錄，股票可用余額也相應(yīng)減少。（8）閉市后，上交所SPV將當(dāng)日成交文件發(fā)送給中國結(jié)算（T日）。第十六頁，共六十六頁。中國結(jié)算參與者中國結(jié)算參與者香港結(jié)算中國結(jié)算中國結(jié)算T+2日18:00T+2日 18:00T+3日T+2日T+2日18:00T+2日 15:45T+2日 15:45T日 18:00 證券款項(xiàng) (港幣)內(nèi)地投資者凈賣出內(nèi)地投資

10、者凈買入按香港市場的規(guī)則：證券及款項(xiàng)在T+2進(jìn)行交收中國結(jié)算與香港結(jié)算以港幣進(jìn)行交收；并與其參與者以人民幣進(jìn)行交收；中國結(jié)算于香港進(jìn)行人民幣與港幣之間的兌換投資者與結(jié)算參與者亦以人民幣進(jìn)行交收款項(xiàng) (人民幣)結(jié)算與交收機(jī)制17第十七頁，共六十六頁。 三、 業(yè)務(wù)方案第十八頁，共六十六頁。交易標(biāo)的范圍試點(diǎn)期間標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn) ： 僅包括股票現(xiàn)貨，不包括衍生品 不包括以港幣以外貨幣報(bào)價(jià)的股票 不包括同時(shí)在深交所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的H股 不包含風(fēng)險(xiǎn)警示板股票對(duì)應(yīng)的H股（A股不在風(fēng)險(xiǎn)警示板）第十九頁，共六十六頁。交易標(biāo)的信息港股通標(biāo)的滬股通標(biāo)的只數(shù)264568占比18%59%市盈率119投資標(biāo)的市值（萬億

11、人民幣）15.813.1標(biāo)的市值占當(dāng)?shù)厥袌霰戎?3%89%截至2014年3月31日 港股通及滬股通標(biāo)的統(tǒng)計(jì)信息對(duì)比第二十頁，共六十六頁。標(biāo)的范圍的調(diào)整 對(duì)于新增符合條件的股票，將被調(diào)入港股通標(biāo)的范圍； 對(duì)于曾被納入港股通股票，后不再符合條件的股票，將被調(diào)出港股通標(biāo)的范圍。 基本原則： 調(diào)入的股票，投資者既可以買入也可以賣出； 調(diào)出的股票（仍在聯(lián)交所上市的），投資者不可買入但仍可以賣出。第二十一頁，共六十六頁。港股通標(biāo)的調(diào)增的情形1. 成為香港證券市場恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)成份股，且原不屬于A+H股的H股2. 指數(shù)成份股之外的H股，在上交所上市A股滿10個(gè)交易日后恒生綜合大型股指

12、數(shù)恒生綜合中型股指數(shù)上證A+H深證A+H恒生綜合大型股指數(shù)恒生綜合中型股指數(shù)H股發(fā)上證A股第二十二頁，共六十六頁。港股通標(biāo)的調(diào)增的情形3. 已在上交所上市A股的H股上市在穩(wěn)定期后4. 同時(shí)在上交所上市A股的H股上市在滿足兩地的穩(wěn)定期后恒生綜合大型股指數(shù)恒生綜合中型股指數(shù)上證A股發(fā)H股恒生綜合大型股指數(shù)恒生綜合中型股指數(shù)同時(shí)發(fā)上證A+H第二十三頁，共六十六頁。港股通標(biāo)的調(diào)增的情形5. 上述1成分股中同時(shí)在上交所以外內(nèi)地證券交易所上市A股退市后，仍屬于上述1成分股(A股不在風(fēng)險(xiǎn)警示板）第二十四頁，共六十六頁。港股通標(biāo)的調(diào)增的情形6. A+H股原A股在風(fēng)險(xiǎn)警示板，自A股退出風(fēng)險(xiǎn)警示板后a) 若A股未

13、退市，或；b) 若A股退市，但相應(yīng)的H股仍屬于成分股的；恒生綜合大型股指數(shù)恒生綜合中型股指數(shù)深證A+H上證A+HA股在風(fēng)險(xiǎn)警示板內(nèi)恒生綜合大型股指數(shù)恒生綜合中型股指數(shù)深證A+H上證A+HA股在風(fēng)險(xiǎn)警示板內(nèi)第二十五頁，共六十六頁。港股通標(biāo)的調(diào)減的情形1. 退出香港證券市場恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)成份股且不屬于A+H股2. 不屬于香港證券市場恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)成份股，且同時(shí)在上交所上市A股的H股其相應(yīng)的A股退市恒生綜合大型股指數(shù)恒生綜合中型股指數(shù)深證A+H上證A+H如：洛陽玻璃上證A+H恒生綜合大型股指數(shù)恒生綜合中型股指數(shù)如：匯豐控股深證A+H第二十六頁，共六十六

14、頁。港股通標(biāo)的調(diào)減的情形3. 香港證券市場恒生綜合大型股指數(shù)、恒生綜合中型股指數(shù)成份股同時(shí)在上交所以外內(nèi)地證券交易所上市A股恒生綜合大型股指數(shù)恒生綜合中型股指數(shù)深證A+H上證A+H4. A+H中的A股被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示后，相應(yīng)的H股被調(diào)減A股在風(fēng)險(xiǎn)警示板內(nèi)第二十七頁，共六十六頁。投資者準(zhǔn)入條件可參與的賬戶類型：滬市A股證券賬戶（人民幣普通股票賬戶）機(jī)構(gòu)投資者個(gè)人投資者：證券和資金帳戶余額合計(jì)不低于50萬元人民幣需要具備港股通股票交易和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)知識(shí)簽署風(fēng)險(xiǎn)提示文件上交所會(huì)員制定投資者適當(dāng)性管理標(biāo)準(zhǔn)并負(fù)責(zé)執(zhí)行第二十八頁，共六十六頁。市場參與者權(quán)限參與港股通業(yè)務(wù)的內(nèi)地券商必須是與上交所互聯(lián)服務(wù)

15、公司（SPV）簽訂委托代理協(xié)議經(jīng)上交所認(rèn)可具備相應(yīng)技術(shù)能力 市場參與者的PBU代碼可復(fù)用A股市場PBU代碼，亦可以申請(qǐng)新設(shè)PBU。第二十九頁，共六十六頁。交易貨幣 交易貨幣 內(nèi)地投資者通過港股通買賣香港證券市場的股票，以港幣報(bào)價(jià)，以人民幣作為支付貨幣。內(nèi)地投資者內(nèi)地券商中國結(jié)算香港結(jié)算人民幣人民幣港幣內(nèi)地香港第三十頁，共六十六頁。匯率 內(nèi)地投資者買賣港股通股票采用港幣報(bào)價(jià)，用人民幣與中國結(jié)算或會(huì)員清算，涉及貨幣兌換的匯率。 中國結(jié)算開盤前向本所提供當(dāng)日參考匯率（包括港幣人民幣買入價(jià)及港幣人民幣賣出價(jià)），由本所轉(zhuǎn)發(fā)至?xí)T； 由中國結(jié)算在香港與商業(yè)銀行根據(jù)換匯凈額確定日終結(jié)算報(bào)價(jià)，中國結(jié)算將因凈額

16、結(jié)算產(chǎn)生的換匯成本按成交金額分?jǐn)傊撩抗P交易，確定交易實(shí)際適用的匯率賣出價(jià)和買入價(jià)。第三十一頁，共六十六頁。代碼及簡稱 市場代碼 采用標(biāo)的證券在香港市場的5位證券代碼進(jìn)行申報(bào)。 證券簡稱和名稱 沿用標(biāo)的證券在香港市場的名稱。代碼證券簡稱00001長江實(shí)業(yè)00019太古股份公司A第三十二頁，共六十六頁。交易日 由兩地交易所在開通之前或下一個(gè)交易年度開始之前協(xié)商，并制定交易歷。 基本原則是只有當(dāng)兩地市場都可進(jìn)行正常交易和結(jié)算的交易日，才被定為“港股通”交易日。投資者希望在香港市場開放交易的日子都可參與買賣券商需額外資源支援客戶在內(nèi)地假期時(shí)進(jìn)行跨境買賣港股通股票中國結(jié)算需確保內(nèi)地銀行能在假期運(yùn)作讓結(jié)算

17、所能準(zhǔn)時(shí)從投資者收取資金并與香港結(jié)算所進(jìn)行交收兩地市場均為營業(yè)日兩地市場的銀行服務(wù)于相應(yīng)的款項(xiàng)交收日均開放第三十三頁，共六十六頁。日期星期內(nèi)地香港滬股通港股通9月4日星期四交易日交易日交易日非交易日(4)9月5日星期五交易日交易日非交易日(1)非交易日(5)9月8日星期一中秋放假交易日非交易日(2)非交易日(2)9月9日星期二交易日中秋節(jié)翌日放假非交易日(3)非交易日(3)(1) 滬股通，內(nèi)地市場9月5日的交易，將被要求在9月9日進(jìn)行資金交收，但9月9日是香港的節(jié)假日，不能進(jìn)行結(jié)算安排，因此9月5日是“滬股通”的非交易日。(2) 9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，即是“滬股通”和“港股通”的非交易日。(

18、3) 9月9日是香港的節(jié)假日，即是“滬股通”和“港股通”的非交易日。(4) 港股通，香港市場9月4日的交易，將被要求在9月8日進(jìn)行資金交收，但9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，不能進(jìn)行結(jié)算安排，因此9月4日是“港股通”的非交易日。(5) 港股通，香港市場9月5日的交易，將被要求在9月10日進(jìn)行資金交收，也被要求在9月8日進(jìn)行風(fēng)控資金交收，但9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，不能進(jìn)行結(jié)算安排，因此9月5日是“港股通”的非交易日。第三十四頁，共六十六頁。節(jié)假日影響35受影響天數(shù)：以2014年為例方向因休市因銀行不上班交易交收或風(fēng)控交收無法完成合計(jì)港股通（南向）91120滬股通（北向）7512第三十五頁，共六十六頁。交

19、易時(shí)間 遵循雙方交易所公布的交易時(shí)間。 在圣誕前夕(12.24)、新年前夕(12.31)或農(nóng)歷新年前夕，香港市場將僅有半天交易。港股通交易時(shí)間開市前時(shí)段：上午9:00-9:30- 輸入買賣盤時(shí)段 9:00-9:15(港股通投資者可通過競價(jià)限價(jià)盤申報(bào),并可以取消)- 輸入買賣盤時(shí)段 9:15-9:20(港股通投資者不可以下單或取消訂單)- 對(duì)盤時(shí)段 9:20-9:28(不得輸入、修改或者取消買賣盤)- 暫停時(shí)段 9:28-9:30(不得輸入、修改或者取消買賣盤)持續(xù)交易時(shí)段：上午9:30-12:00下午13:00-16:00港股通投資者可通過增強(qiáng)限價(jià)盤在該時(shí)段申報(bào)或取消交易，但不得修改訂單；港股

20、通投資者可在12:30-13:00撤銷已申報(bào)但未成交的訂單第三十六頁，共六十六頁。交易指令 港股通支持整手買賣指令和碎（零）股買賣指令。 整手買賣指令支持回轉(zhuǎn)交易 (T+0) 零股買賣暫時(shí)僅可賣出不可買入 不允許訂單修改，而采用先撤單再申報(bào)的方式港股通允許指令整手買賣指令開始前時(shí)段：競價(jià)限價(jià)盤持續(xù)交易時(shí)段：增強(qiáng)限價(jià)盤*零股買賣指令限價(jià)盤,暫僅可賣出不可買入* 對(duì)于增強(qiáng)限價(jià)盤不可附加“全數(shù)執(zhí)行或立刻取消”指示第三十七頁，共六十六頁。申報(bào)要素整手買賣指令碎（零）股買賣指令證券代碼訂單類型買賣方向 （僅賣）以港幣計(jì)價(jià)的申報(bào)價(jià)格和數(shù)量第三十八頁，共六十六頁。申報(bào)限制：最小報(bào)價(jià)單位 遵循交易地市場安排

21、券商端控制港股通標(biāo)的股票不同價(jià)位的股票，最小的價(jià)格變動(dòng)單位不同現(xiàn)時(shí)港股通股票價(jià)格范圍（5月)0.25至0.50適用價(jià)位 0.0050.50至10.00適用價(jià)位 0.01010.00至20.00適用價(jià)位 0.02020.00至100.00適用價(jià)位 0.050100.00至200.00適用價(jià)位 0.100第三十九頁，共六十六頁。申報(bào)限制：交易單位 遵循交易地市場安排 券商端控制港股通標(biāo)的股票截至5月，港股通股票交易單位,由100到5000不等現(xiàn)時(shí)港股通股票交易單位示例（5月)股份代號(hào)股份名稱交易單位（整手股數(shù)）00001長江實(shí)業(yè)1,00000002中電控股50000005匯豐控股40000011恒

22、生銀行10000168青島啤酒股份2,00000388香港交易所100第四十頁，共六十六頁。申報(bào)限制：申報(bào)最大限制 遵循交易地市場安排 券商端控制港股通標(biāo)的股票每個(gè)買賣盤手?jǐn)?shù)上限為3,000手，每一個(gè)經(jīng)紀(jì)代號(hào)的未執(zhí)行買賣盤不設(shè)上限每個(gè)買賣盤股數(shù)上限為99,999,999（系統(tǒng)上限）第四十一頁，共六十六頁。申報(bào)限制：申報(bào)價(jià)格控制 遵循交易地市場安排 券商端控制港股通標(biāo)的股票買賣盤價(jià)不得超過當(dāng)時(shí)按盤價(jià)9倍或以上，以防止鍵入錯(cuò)誤小數(shù)位另外，除開巿價(jià)的報(bào)價(jià)，買（賣）盤價(jià)一般不可低（高）于當(dāng)時(shí)買（賣）盤價(jià)24個(gè)價(jià)位第四十二頁，共六十六頁。申報(bào)檢查 不允許賣空； 買入訂單申報(bào)金額在當(dāng)日實(shí)時(shí)可用額度范圍內(nèi)；

23、 不允許訂單修改，而采用先撤單再申報(bào)的方式。第四十三頁，共六十六頁。漲跌幅、指定交易 漲跌幅 不設(shè)個(gè)股漲跌幅限制 指定交易 港股指定交易關(guān)系使用該投資者A股賬戶指定交易關(guān)系第四十四頁，共六十六頁。停牌及停市管理 對(duì)于港股通標(biāo)的范圍內(nèi)港股停牌，上交所不需要對(duì)內(nèi)地券商發(fā)布相應(yīng)信息； 對(duì)于A+H，因股價(jià)敏感信息未披露導(dǎo)致的盤中停牌，兩所約定同步停牌； 對(duì)于臨時(shí)停市雙方約定：上交所臨時(shí)停市，按約定方式通知港交所；香港市場出現(xiàn)臺(tái)風(fēng)及黑色暴雨等臨時(shí)停市等事件，聯(lián)交所亦會(huì)按約定方式通知上交所。第四十五頁，共六十六頁。其他相關(guān)限制 港股通都不允許投資者裸賣空； 港股通暫不納入融資融券標(biāo)的； 不得在聯(lián)交所以外的

24、場所撮合交易； 不參與聯(lián)交所自動(dòng)對(duì)盤系統(tǒng)外交易（類似于A股大宗交易）。第四十六頁，共六十六頁。限制港股通服務(wù) 根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求，上交所可限制港股通部分個(gè)股服務(wù)或全部港股通服務(wù)。 限制方式可為不可買賣、或可賣不可買。第四十七頁，共六十六頁。行情信息 兩地交易所初步考慮互換一檔行情（最優(yōu)買賣盤）行情，覆蓋港股通股票范圍（含可買賣證券和可賣證券），刷新頻率為3秒。 對(duì)于本所轉(zhuǎn)發(fā)的一檔行情，本所會(huì)員未經(jīng)聯(lián)交所同意，不得將聯(lián)交所許可其使用的行情信息提供給其客戶之外的其他其他機(jī)構(gòu)或個(gè)人使用，也不得予以傳播。 對(duì)于聯(lián)交所發(fā)布的五檔或十檔等實(shí)時(shí)行情，內(nèi)地投資者可按照商業(yè)慣例獲取港股行情信息。第四十八頁，共六十

25、六頁。港股通稅費(fèi)安排49原則不新增投資者成本交易費(fèi)用執(zhí)行對(duì)方市場收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)稅費(fèi)港股通遵守現(xiàn)行規(guī)定第四十九頁，共六十六頁。港股通稅費(fèi)安排50港股通交易稅費(fèi)交易費(fèi)用傭金：經(jīng)紀(jì)可與其客戶自由商議；交易費(fèi)：雙邊0.005% （港交所）交易征費(fèi)：雙邊0.003% （證監(jiān)會(huì)）（2014年11月1日起降為0.0027%）交易系統(tǒng)使用費(fèi)：雙邊每宗交易0.50港元（港交所）投資者賠償征費(fèi): 雙邊0.002%（證監(jiān)會(huì),但此項(xiàng)征費(fèi)已于2005年起暫停征收）印花稅: 雙邊0.1%；不足港幣1元，亦作1元（印花稅署)以上費(fèi)用交港交所或由港交所代收結(jié)算費(fèi)用股份交收費(fèi)用（聯(lián)交所買賣）：雙邊買賣成交金額0.002%；最高港幣1

26、00元，最低港幣2元 （香港結(jié)算）證券投資組合費(fèi)：以股份市值計(jì)算，分為不同收費(fèi)層級(jí)（有待香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)）稅項(xiàng)適用于H股的紅利稅：待國家稅務(wù)總局厘清第五十頁，共六十六頁。投資者保護(hù)基金 原則：各自保護(hù)，照常征收。 香港投資者賠償基金的征費(fèi)方式與保護(hù)機(jī)制： 直接向投資者征費(fèi) (目前暫停征收) 。 保護(hù)的兩個(gè)條件： 交易港股；通過香港本地經(jīng)紀(jì)商買賣。 海外投資適用 (2012年3月20日證監(jiān)會(huì)聲明) 。第五十一頁，共六十六頁。52惡劣天氣影響 港股通試點(diǎn)初期，由于八號(hào)及以上臺(tái)風(fēng)和黑雨警告（以下統(tǒng)稱警報(bào)）等惡劣天氣情況下的交易安排如下 ：警報(bào)發(fā)出時(shí)點(diǎn)警報(bào)解除時(shí)點(diǎn)交易情形1早于開市前時(shí)段發(fā)出警報(bào)7:00

27、前解除 交易正常進(jìn)行27:00至9:00解除開市前時(shí)段將被取消，警報(bào)解除兩小時(shí)后的整點(diǎn)或30分鐘開始交易（例如，如果警報(bào)在上午7:15解除，那么早上交易時(shí)段將在上午9:30開始。如果警報(bào)在上午7:30解除，那么早上交易時(shí)段將于上午9:30開始。）39:00至11:00解除上午交易取消，13:00開始交易411:00至11:30解除上午交易取消，13:30開始交易511:30至12:00解除上午交易取消，14:00開始交易612:00以后解除全天停止交易7開市前時(shí)段期間發(fā)出警告如果是臺(tái)風(fēng)警報(bào)，則參照3-6執(zhí)行；如果是黑雨警報(bào)，則正常交易。8持續(xù)交易時(shí)段期間發(fā)出警告如果是臺(tái)風(fēng)警報(bào)，那么在發(fā)出警報(bào)后

28、15分鐘后停止交易，按照前述3-6中所規(guī)定的解除警報(bào)情形恢復(fù)交易如果是黑雨警報(bào)，那么正常交易第五十二頁，共六十六頁。業(yè)務(wù)披露 上交所網(wǎng)站港股通專欄，披露以下信息： 滬港通交易歷 當(dāng)日可交易標(biāo)的證券范圍 當(dāng)日參考匯率 當(dāng)日可用額度（定時(shí)） 總額度余額第五十三頁，共六十六頁。每日額度及總額度 額度統(tǒng)計(jì)口徑：買賣相抵后的凈流量。 以交易環(huán)節(jié)發(fā)生的事項(xiàng)作為計(jì)算依據(jù)。限于報(bào)價(jià)或成交金額，不含交易稅費(fèi)和公司派發(fā)現(xiàn)金紅利、利息等非交易行為產(chǎn)生的資金金額。上海香港2500億人民幣105億人民幣總額度每日額度第五十四頁，共六十六頁?？傤~度控制機(jī)制總額度余額總額度已成交的買盤總金額+已成交的賣盤總金額 總額度余額

29、 每日額度（105億）下一交易日正常交易總額度余額 每日額度(105億)下一交易日恢復(fù)接收買單 總額度余額在每個(gè)交易日結(jié)束后計(jì)算。 總額度余額少于一個(gè)每日額度時(shí)，本所SPV將于下一交易日暫停接收新的買單。第五十五頁，共六十六頁。每日額度控制 當(dāng)日可用余額每日額度買單申報(bào)+賣單成交+買單撤銷+買單拒單+買單申報(bào)成交差額 開市前時(shí)段的輸入買賣盤時(shí)段內(nèi):當(dāng)買單申報(bào)=每日額度時(shí)，新增買單申報(bào)失敗由于買單申報(bào)撤銷，買單申報(bào)每日額度恢復(fù)接受買單申報(bào)第五十六頁，共六十六頁。每日額度控制當(dāng)日可用余額每日額度買單申報(bào)+賣單成交+買單撤銷+買單拒單+買單申報(bào)成交差額 持續(xù)交易時(shí)段內(nèi)，若當(dāng)日額度余額用盡時(shí)，本所SP

30、V停止接受買單，且當(dāng)日不再恢復(fù)，但仍接受賣單。 每日額度余額定時(shí)發(fā)送給內(nèi)地券商。買單申報(bào)(萬元)賣單成交(萬元)每日余額(萬元)狀態(tài)10:0020成功10:051010成功10:1055成功10:131015成功10:1487成功10:157.5-0.5成功10:162-2.5該買單申報(bào)失敗直至閉市前當(dāng)日只可賣出，不得買入假定示例時(shí)段內(nèi)無買單撤銷、拒單，且均以申報(bào)價(jià)成交。第五十七頁，共六十六頁。公司行為：概述 在港股通方面，中國結(jié)算作為名義持有人，負(fù)責(zé)境內(nèi)投資者意愿的收集、資金的收付和紅股的分配等港股公司行為處理。中國結(jié)算在向香港結(jié)算辦理相關(guān)港股公司行為業(yè)務(wù)時(shí)，遵照香港結(jié)算相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)定。第五十

31、八頁，共六十六頁。公司行為：網(wǎng)絡(luò)投票 港股通下，根據(jù)所司約定，港股通業(yè)務(wù)的公司行為由中國結(jié)算負(fù)責(zé)處理，負(fù)責(zé)代理內(nèi)地投資者參加聯(lián)交所上市公司投票事宜。 上市公司股東通過本所交易系統(tǒng)行使表決權(quán)的，香港結(jié)算作為名義持有人通過非交易申報(bào)方式將匯總收集的香港開戶投資者意愿報(bào)入本所交易系統(tǒng)，投資者對(duì)議案的表決意愿是部分股數(shù)“同意”、部分股數(shù)“反對(duì)”和部分股數(shù)“棄權(quán)”。第五十九頁，共六十六頁。公司行為：信息披露 上市公司按照本地交易所要求披露信息，不單獨(dú)再對(duì)滬港通投資者提供披露信息。 內(nèi)地投資者通過港交所“披露易”免費(fèi)獲取上市公司信息，也可以通過付費(fèi)方式從信息提供上獲取上市公司信息。第六十頁，共六十六頁。第六十一頁，共六十六頁。公司行為：權(quán)益證券的相關(guān)限制 投資者因港股通權(quán)益分派或轉(zhuǎn)換所取得的權(quán)益證券，按照不同類型做如下處置