黃金基礎(chǔ)知識

1、黃金基礎(chǔ)知識第1頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四 黃金不同于一般商品，從被人類發(fā)現(xiàn)開始就具備了貨幣、金融和商品屬性，并始終貫穿人類社會發(fā)展的整個歷史，只是其金融與商品屬性在不同的歷史階段表現(xiàn)出不同的作用和影響力。 黃金是人類較早發(fā)現(xiàn)和利用的金屬，由于它稀少、特殊和珍貴，自古以來被視為五金之首，有“金屬之王”的稱號，享有其他金屬無法比擬的盛譽。正因為黃金具有這樣的地位，一段時間曾是財富和華貴的象征，用于金融儲備、貨幣、首飾等。隨著社會的發(fā)展，黃金的經(jīng)濟地位和商品應(yīng)用在不斷地發(fā)生變化，它的金融儲備、貨幣職能在調(diào)整，商品職能在回歸。隨著現(xiàn)代工業(yè)和高科技快速發(fā)展，黃金在這些領(lǐng)

2、域的應(yīng)用逐漸擴大，到目前為止，黃金在金融儲備、貨幣、首飾等領(lǐng)域中的應(yīng)用仍然占主要地位。第2頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四黃金的主要需求（一）國際儲備 這是由黃金的貨幣屬性決定的。由于黃金的優(yōu)良特性，歷史上黃金充當(dāng)貨幣的職能，如價值尺度、流通手段、儲藏手段、支付手段和世界貨幣。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，黃金已退出流通領(lǐng)域。20世紀(jì)70年代黃金與美元脫鉤后，黃金的貨幣職能也有所減弱，但仍保持一定的貨幣職能。目前許多國家，包括西方主要國家國際儲備中，黃金仍占有相當(dāng)重要的地位。（理財qq6730-2008） （二）珠寶裝飾 華麗的黃金飾品一直是社會地位和財富的象征。隨著現(xiàn)代工業(yè)和

3、高科技的發(fā)展，用金制作的珠寶、飾品、擺件的范圍和樣式不斷拓寬深化。隨著人們收入的不斷提高、財富的不斷增加，保值和分散化投資意識的不斷提高，也促進了這方面需求量的逐年增加。 （三）工業(yè)與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè) 由于金所特有的物化性質(zhì)：具有極高抗腐蝕的穩(wěn)定性；良好的導(dǎo)電性和導(dǎo)熱性；原子核具有較大捕獲中子的有效截面；對紅外線的反射能力接近100；在金的合金中具有各種觸媒性質(zhì)；還有良好的工藝性，極易加工成超薄金箔、微米金絲和金粉，很容易鍍到其他金屬、陶器及玻璃的表面上；在一定壓力下金容易被熔焊和鍛焊；可制成超導(dǎo)體與有機金等，使其廣泛應(yīng)用于工業(yè)和現(xiàn)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)中，如電子、通訊、宇航、化工、醫(yī)療等領(lǐng)域。第3頁，共

4、86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四數(shù)據(jù)來源黃金年鑒2007第4頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四目前世界黃金總存量為15.8萬噸。平均每個地球人30克，大約是1盎司，按700元/盎司計算，大約合人民幣5000多元。中國黃金的總存量大約為5000噸（包括央行儲備600噸），人均3.5克（印度人均15克）。世界黃金年產(chǎn)量大約保持在24002600噸。中國2007年的黃金產(chǎn)量270噸（人均0.2克左右），黃金制造業(yè)需求為300噸。第5頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四 馬克思說： “貨幣天然是金銀，金銀天然是貨幣?！?“除黃金之外沒有

5、別的標(biāo)準(zhǔn)，除黃金之外的標(biāo)準(zhǔn)也無從談起黃金是無國籍的，永遠、甚至普通地為一般民眾接受”。戴高樂 第6頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四“黃金在我們的制度中具有重要的作用。它作為最后的衛(wèi)兵和緊急需要時的儲備金，還沒有任何其他的東西可以取代它?！?凱恩斯 第7頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四 格林斯潘：“赤字開支只是暗地將財富充公的一種簡單方案。黃金就位于這種陰險方式的道路中。它充當(dāng)了財產(chǎn)所有權(quán)的保護者的作用。” 上面這句話出自格拉斯潘1966年的文章經(jīng)濟自由論。在文中，他指出創(chuàng)造出更多的貨幣其實就是暗地里將財富充公。 格林斯潘是一個忠實的黃金癡迷者

6、，正是他掀起了美元的這股貶值浪潮。當(dāng)格林斯潘成為美國聯(lián)儲（FED）的主席后，他所創(chuàng)造出的貨幣比美國歷史上歷屆FED主席創(chuàng)造的貨幣總和還要多。第8頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四1816年，英國正式采用金本位1900年，美國在法律上實行金本位1914年一戰(zhàn)爆發(fā)前夕，英國宣布停止黃金兌換，金本位制宣告結(jié)束1925年，英國宣布恢復(fù)金本位，實際上是金塊本位制1929-1933年，美國和資本主義世界經(jīng)濟大蕭條1931年，英國被迫終止金塊本位，英鎊貶值30%1933年4月19日，美國取消金本位制，旨在禁止除屬于外國的一切黃金出口 （理財qq6730-2008）1934年初，美國羅

7、斯福政府宣布黃金官價為35美元兌換1盎司黃金，美元兌黃金貶值65%，同時立法禁止個人持有和買賣黃金1944年，44國在美國召開國際貨幣金融會議，建立布雷頓森林體系1949年，美國擁有世界各國政府和各國際機構(gòu)黃金儲備的71%1960年，美國短期外債超過黃金儲備規(guī)模；第一次美元危機爆發(fā)1961年底，美國與歐洲7個主要國家央行聯(lián)手建立“黃金互助基金”，旨在穩(wěn)定倫敦市場金價1964年，外國央行持有的美元規(guī)模超過美國黃金儲備1965年，美軍地面部隊在越南集結(jié)1968年，“黃金互助基金”破產(chǎn)；黃金雙價制建立1971年，美國尼克松政府關(guān)閉黃金兌換窗口1972年，美國確定的黃金官價上升為38美元/盎司1973

8、年，黃金官價上升為42.22美元/盎司；黃金雙價制解體；石油禁運第9頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四美國黃金儲備與海外美元差額（億美元）第10頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四1974年，美國與沙特達成一項“不可動搖”的協(xié)議，沙特同意把美元作為石油的唯一定價與結(jié)算貨幣，保證石油美元回流美國1975年，美國在時隔40年后重新開放個人黃金市場，美國財政部開始向公眾出售黃金庫存1976年，IMF開始進行5年黃金售金計劃，計劃出售5000萬盎司黃金1978年， IMF修改章程，從法律上正式明確黃金的非貨幣化地位，取消黃金官價，禁止重新確立固定的黃金價格

9、，規(guī)定任何使用黃金作為支付手段的須經(jīng)絕大多數(shù)成員國投票贊成1979年10月，美國財政部宣布將定期黃金拍賣改為意外拍賣1979年12月27日，蘇聯(lián)入侵阿富汗1980年9月22日，兩伊戰(zhàn)爭1982年，墨西哥債務(wù)危機。80年代整個拉美債務(wù)危機1987年10月，美國股災(zāi)1988年，兩伊戰(zhàn)爭結(jié)束，蘇聯(lián)從阿富汗撤兵1989年底、1990年初，日本股市和房地產(chǎn)泡沫破裂1992年9月，英鎊危機1994年墨西哥金融危機1997年東亞和東南亞金融危機1999年巴西貨幣危機2000年美國新經(jīng)濟泡沫破裂2001年阿根廷債務(wù)危機2002年，歐元投入流通2007年以來，美國次級債危機第11頁，共86頁，2022年，5月2

10、0日，18點48分，星期四第12頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四近40年來黃金的走勢可以分為三個階段：第一階段是1968年-1980年。期間金價從最低每盎司35美元上升至最高873美元。這段時間延續(xù)了12年，均價上漲了18倍，最高價上漲24倍。金價在此期間因為美元信用危機及惡性通貨膨脹，再加上世界政局的動蕩不安(期間發(fā)生了中東戰(zhàn)爭、前蘇聯(lián)入侵阿富汗、兩伊戰(zhàn)爭以及第一次石油危機)等因素引發(fā)了全球恐慌，為了追求資金的避險和安全，資金紛紛進入黃金市場，金價也是在1980年1月21日達到了最高價每盎司873美元。第二階段是1980-2000年。金價從最高873美元下跌至最低2

11、55美元。這段時間持續(xù)了20年，均價下跌60%，最大跌幅為70%。這20年間因為美國實行低息政策，促進了美國房地產(chǎn)經(jīng)濟的繁榮，推動美國經(jīng)濟發(fā)展，導(dǎo)致美元強勢，繼而黃金黯淡下來，期間即使海灣戰(zhàn)爭爆發(fā)，短期推動了金價上漲，但長期的擴張性貨幣政策，使得此間美元始終保持強勁勢頭，所以金價趨于緩慢下降。第三階段是2000年至今。2000年以后美國經(jīng)濟穩(wěn)定增長并沒有產(chǎn)生相應(yīng)的黃金價格負相關(guān)趨勢。相反，2000年后隨著美國新經(jīng)濟泡沫破裂和2007年次貸危機的全面爆發(fā)，黃金價格擺脫了1980年后持續(xù)20年的熊市。金價從最低255美元/盎司上升，上升到2008年3月17日的最高點1032.55美元/盎司。第13

12、頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第14頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四1、基本供求因素 世界黃金市場的供應(yīng)： (1)新開采的黃金。 (2)回收或動用現(xiàn)有地面存金,主要包括官方售金和再生金。 黃金市場需求： (1)官方儲備。 (2)黃金投資。 (3) 工業(yè)用途。 (4)私人儲藏、裝飾。第15頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四在商品屬性層面，黃金價格的變化與一般商品價格有相同的一面。供求關(guān)系變化對金價有直接影響：供大于求時，金價下跌。反之則金價上漲。黃金供給因素：礦產(chǎn)金、回收金、央行拋售、投資回吐黃金需求因素：首飾制造業(yè)需

13、求、工業(yè)用金、投資需求、交易所交易型基金ETF第16頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四 南非、美國、中國、澳大利亞、秘魯、俄羅斯、印尼、加拿大等。產(chǎn)金2005（噸）2006 （噸）1南非315.1291.82美國262.3251.83中國229.8247.2世界黃金生產(chǎn)總成本：05年317美元，06年247.2美元。第17頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四首飾消費2005（噸）2006 （噸）1印度578.1521.52美國349380.73中國241.4244.7 印度、美國、中國、土耳其、埃及、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、印度尼西亞、日本和意大利等。

14、第18頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第19頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第20頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四19942007全球黃金供應(yīng)變化第21頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第22頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第23頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四19942007全球黃金需求變化第24頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四全球投資需求第25頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第26頁，共

15、86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四2、美元走勢金價與美元指數(shù)階段性負相關(guān)3、國際重大政治局勢4、世界金融危機5、通貨膨脹率6、油價金價與油價階段性正相關(guān)7、利率因素8、經(jīng)濟狀況9、股票及其他投資市場（如金屬價格）第27頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四1970年，全球儲備貨幣約為380億美元，當(dāng)今超過5萬億美元，增長131倍；全球各種信用資產(chǎn)總量超過400萬億美元，而實體經(jīng)濟規(guī)模（以GDP衡量）約為60萬億美元，虛擬經(jīng)濟是實體經(jīng)濟的7倍。（理財qq6730-2008）第28頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四國際地緣政治伊朗核問題

16、國際經(jīng)濟美國經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r原油價格國際金融美元和歐元黃金價格國際投資美國資本市場日本套息交易第29頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第30頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第31頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四1、國際政治形勢不穩(wěn)定造成信用貨幣的穩(wěn)定性動搖，從而影響黃金價格 2、國際政治形勢不穩(wěn)定造成資源供給穩(wěn)定性受到威脅，從而影響黃金價格 3、重大國際地緣政治事件與黃金價格相互影響和驗證 （理財qq6730-2008）第32頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第33頁，共86頁，2022年，5月20

17、日，18點48分，星期四一般來說，世界石油價格與國際金價成正相關(guān)系。原因是石油價格的上漲往往使得以石油等原料作為投入的生產(chǎn)成本上升，從而可能發(fā)生成本推進型的通貨膨脹，而當(dāng)通貨膨脹出現(xiàn)后，為避免通貨膨脹風(fēng)險，黃金就成為理想的投資和保值工具，因而黃金需求增加，金價上升。同樣道理，世界石油價格下降時，黃金價格亦會趨于下降。第34頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第35頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第36頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第37頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第38頁，共86頁，202

18、2年，5月20日，18點48分，星期四第39頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四美元指數(shù)與黃金價格黃金價格美元指數(shù)第40頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四美元匯率與黃金價格的波動，具有深度聯(lián)動關(guān)系：美元匯率上升及相伴的資產(chǎn)價格上揚，短期資本就會涌入美元貨幣和美元資本市場，金價就相應(yīng)走低；美元匯率下跌及相伴的美元資產(chǎn)價格下跌，短期資本就會流出美元貨幣和美元資本市場，涌入黃金市場，金價就明顯走高。 第41頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四 在國際地緣政治、國際經(jīng)濟形勢發(fā)展穩(wěn)定，并且通貨膨脹率較低條件下，緊縮貨幣政策的利率水平提高

19、，會形成一定程度的黃金價格水平下降。這是因為利率水平的高低直接影響短期資本的機會成本，高的利率水平意味著投資黃金市場短期資本成本提高，造成對黃金需求的積極性下降，從而金價下跌。美元利率第42頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第43頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第44頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第45頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第46頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第47頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第48頁，共86頁，2022年，

20、5月20日，18點48分，星期四（一）國際黃金市場的演變1. 國際黃金市場演變階段2. 現(xiàn)代國際黃金市場的特點（二）國際主要黃金市場1. 美國黃金市場2. 倫敦黃金市場3. 蘇黎士黃金市場4. 東京黃金市場5. 香港黃金市場第49頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四（一）國際黃金市場的演變1. 國際黃金市場演變階段第一階段：1945-1968年，西方工業(yè)國建立黃金總庫，把私人交易的黃金價格和官方美元價格聯(lián)系起來，據(jù)此控制黃金的市場價格。第二階段：1968-1972年，放棄黃金總庫，建立雙重黃金市場。目的是把各國中央銀行之間的黃金交易和私人黃金市場隔離開來。1972年加拿大

21、溫尼伯格商品交易所試驗黃金期貨。第三階段：1973-1982年，1973年美元和黃金脫鉤，西方主要工業(yè)國放棄雙重黃金市場，形成統(tǒng)一的國際黃金現(xiàn)貨市場。其間美國政府和IMF多次拍賣黃金。1975年美國政府允許私人買賣、儲備黃金。為增加黃金市場流動性，1974年COMEX引入黃金期貨,1982年引入黃金期權(quán)。第四階段：1983-1992年，金融自由化的浪潮推動國際黃金市場進一步開放，以倫敦為交易中心，蘇黎士為轉(zhuǎn)運中心，聯(lián)結(jié)東京、香港、紐約、開普敦等地的全球市場運作模式基本成型。1988年倫敦黃金市場重組，傳統(tǒng)封閉的黃金經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)逐步向其它金融機構(gòu)開放。通過黃金銀行為中介，黃金市場和其它金融市場的聯(lián)系

22、更為緊密。第五階段：1993至今，銀行推出多樣化的場外黃金衍生工具、融資工具。各國央行在管理黃金儲備上更積極地利用國際黃金市場。第50頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四（一）國際黃金市場的演變2. 現(xiàn)代國際黃金市場的特點（1）黃金市場是一個多層次的體系。按照組織化、公開化程度的高低，國際黃金市場可分為：從事黃金期貨/期權(quán)交易的期貨交易所從事全球性的現(xiàn)貨遠期黃金批發(fā)業(yè)務(wù)的市場區(qū)域性現(xiàn)貨市場的特點是以銀行、黃金經(jīng)銷商、綜合性財團為市場主體在黃金主要生產(chǎn)國的黃金市場在欠發(fā)達地區(qū)的黃金市場（2）黃金市場有不同的分工，相互銜接。（3）黃金的實物流向基本上是由官方機構(gòu)流向私人持有者

23、。（4）各類黃金業(yè)務(wù)相互交叉、滲透。第51頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四（二）國際主要黃金市場1. 美國黃金市場（1）以黃金期貨交易為主，目前紐約的黃金市場已成為世界上交易量最大和最活的期貨市場。（理財qq6730-2008）（2）紐約商品交易所是1994年合并組建的，是全球最具規(guī)模的商品交易所，同時也是全球最早的黃金期貨市場。紐約商品交易所的期貨交易分為NYMEX及COMEX兩部分，NYMEX負責(zé)能源、鉑金及鈀金交易，其余的金屬(包括黃金)歸COMEX負責(zé)。（3）COMEX目前交易的品種有黃金期貨、迷你黃金期貨、期權(quán)和基金。COMEX黃金期貨每宗易量為100盎司，

24、交易標(biāo)的為99.5%的成色金。迷你黃金期貨，每宗交易量為50盎司。（4）COMEX的黃金實物交收占很少的比例。第52頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四（二）國際主要黃金市場2. 倫敦黃金市場（1）倫敦是世界上最大的黃金市場，其發(fā)展歷史可追溯到300多年前。（2）每天進行上午和下午兩次黃金定價，由五大金行定出當(dāng)日的黃金市場價格，該價格長期以來一直影響著紐約和香港的黃金交易。倫敦市場的黃金供應(yīng)者主要是南非。倫敦黃金市場的特點之一是交易制度比較特別。（3）倫敦黃金市場主要指倫敦金銀市場協(xié)會(LBMA),該市場不是以交易所形式存在，而是OTC市場。LBMA充當(dāng)?shù)慕巧瞧鋾T與交

25、易對手的協(xié)調(diào)者，其主要職責(zé)是作為投資者與規(guī)則制定者之間的橋梁，通過其職員及委員會的工作，確保倫敦始終能夠滿足全球金銀市場革新的需求。其運作方式是通過無形方式會員的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)來完成。LBMA的會員主要有兩類：做市商和普通會員，做市商有9家，均為知名投行，如巴克萊銀行、德意志銀行、匯豐銀行、高盛國際、JP摩根等。LBMA黃金的最小交易量為1000金衡制盎司，標(biāo)準(zhǔn)金成色為99.5%。第53頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四（二）國際主要黃金市場3. 蘇黎士黃金市場（1）瑞士不僅是世界上新增黃金的最大中轉(zhuǎn)站，而且也是世界上最大的私人黃金存儲與借貸中心。蘇黎士黃金市場在國際黃金市場

26、上的地位僅次于倫敦。（2）蘇黎士黃金市場沒有正式的組織結(jié)構(gòu)，由瑞士三大銀行瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行負責(zé)清算結(jié)賬，這三大銀行不僅可以代客戶交易，而且黃金交易也是這三家銀行本身的主要業(yè)務(wù)。（3）蘇黎士黃金市場無金價定盤制度，在每個交易日特定時間，根據(jù)供需狀況議定當(dāng)日交易金價，這一價格為蘇黎士黃金官價，全日金價在此基礎(chǔ)上的波動無漲停板限制。蘇黎士金市的金條規(guī)格與倫敦金市相同，可方便參與者同時利用倫敦市場，增加流通性，其交易標(biāo)的為99.5的成色金，交割地點為蘇黎士的金庫或其他指定保管庫。 第54頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四（二）國際主要黃金市場4. 東京黃金市

27、場（1）1991年4月，東京工業(yè)品交易所將黃金市場原有的日本傳統(tǒng)的定盤交易方式改為與世界主要市場一樣的動盤交易，同時引進電子屏幕交易系統(tǒng)，該系統(tǒng)完全實現(xiàn)了電子化操作、遠程控制。后來交易所又在配備全新系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，采用了全電子化連續(xù)交易技術(shù)。（2）2004年，黃金期權(quán)獲準(zhǔn)上市，日本的黃金期貨市場更加活躍。在24小時的黃金交易市場中，東京市場成為倫敦、紐約交易時間外的亞洲時段的重要交易市場。（3）日本市場與歐美市場的不同之處在于，歐美的黃金市場以盎司/美元計，而日本市場以日元/克計，每宗交易合約為1000克，交收純度為99.99%的金錠，在指定交割地點交割。第55頁，共86頁，2022年，5月20

28、日，18點48分，星期四（二）國際主要黃金市場5. 香港黃金市場（1）香港黃金市場在時差上剛好填補了紐約、芝加哥市場收市和倫敦開市前的空擋，可以連貫亞、歐、美時間形成完整的世界黃金市場。（2）目前香港有三個黃金市場：其一是以華資金商占優(yōu)勢，有固定買賣場所，黃金以港元/兩定價，交收標(biāo)準(zhǔn)金成色為99%，主要交易的黃金規(guī)格為5個司馬兩為一條的99標(biāo)準(zhǔn)金條，目前仍然采用公開叫價、手勢成交的傳統(tǒng)現(xiàn)貨交易方式，沒有電腦網(wǎng)絡(luò)反映實時行情的金銀業(yè)貿(mào)易場；其二是由外資金商組成在倫敦交收的黃金市場，同倫敦金市密切聯(lián)系，沒有固定交易場所，一般稱之為“本地倫敦金市場”；其三是黃金期貨市場，是一個正規(guī)的市場。其性質(zhì)與美

29、國的紐約和芝加哥的商品期貨交易所的黃金期貨性質(zhì)是一樣的。交投方式正規(guī)，制度也比較健全，可彌補金銀貿(mào)易場的不足。（理財qq6730-2008）第56頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四世界黃金市場第57頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四MACD 指標(biāo)由正負差 (DIFF) 和異同平均數(shù) (DEA) 兩部分組成，前者是指標(biāo)的核心，DEA是輔助。DIFF是快速平滑移動平均線與慢速平滑移動平均線的差，其正負差的名稱由此而來。（1）快速平滑移動移動線（EMA）是12日的，計算公式為： 今日EMA (12) = 2/(12+1)今日收盤價 + 11/(12+1

30、) 昨日EMA (12) 2）慢速平滑移動平均線（EMA）是26日DIFF = EMA(12) EMA (26)DEA是DIF的移動平均 BAR = 2 (DIF-DEA)第58頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四一段時間累積的波動率波動率數(shù)值偏大，行情易否極泰來，出現(xiàn)拐點數(shù)量化MACD是不傳之密第59頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第60頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第61頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第62頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四第63頁，共86頁，20

31、22年，5月20日，18點48分，星期四RSI = 100-100/(1+RS) RS = n 日內(nèi)收盤漲幅合計/n 日內(nèi)收盤跌幅合計 RSI=A/(A+B) A= n 日內(nèi)收盤漲幅合計B= n 日內(nèi)收盤跌幅合計第64頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四RSI 是指固定期間內(nèi)價格上漲總幅度平均數(shù)占總幅度平均值的比例，從而探測出市場買、賣的意向和實力，進而做出未來市場的走勢判斷。RSI 的原理是假設(shè)收盤價是買賣雙方力量的最終體現(xiàn)，將收盤上漲視為買方力量占優(yōu)，將下跌視為賣方力量占優(yōu)。 RSI 反映了價格變動的四個因素：上漲的天數(shù)、下跌的天數(shù)、上漲的幅度和下跌的幅度。 第65頁

32、，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四RSI 計算期間長度為 9 日和 14 日 , 當(dāng)然投資者也可自己嘗試換用其它不同的時間周期長度來衡量價格走勢。從計算公式可以看出，該指標(biāo)在 0-100 區(qū)間內(nèi)變化。RSI值大多處于 30-70 之間，達到 70 或 80 時被認為已到達超買狀態(tài) (Overbought)，至此市場價格可能會回落調(diào)整。當(dāng)該指標(biāo)跌至30 或 20 以下即被認為是超賣 (Oversold)，市價將出現(xiàn)回升?；緫?yīng)用方法（見圖 3-3）：1. RSI 金叉：快速 RSI 從下往上突破慢速 RSI 時，認為是買進機會。2. RSI 死叉：快速 RSI 從上往下跌破慢速 RSI 時，認為是賣出機會3. RSI70 為超買狀態(tài)，若出現(xiàn) 頂部形態(tài)，為賣出機會。第66頁，共86頁，2022年，5月20日，18點48分，星期四背離：R