注冊會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理第五章-投資項(xiàng)目資本預(yù)算練習(xí)題

注冊會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理第五章-投資項(xiàng)目資本預(yù)算練習(xí)題注冊會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理第五章-投資項(xiàng)目資本預(yù)算練習(xí)題注冊會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理第五章-投資項(xiàng)目資本預(yù)算練習(xí)題V:1.0精細(xì)整理，僅供參考注冊會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理第五章-投資項(xiàng)目資本預(yù)算練習(xí)題日期：20xx年X月第五章投資項(xiàng)目資本預(yù)算一、單項(xiàng)選擇題1.某投資項(xiàng)目的項(xiàng)目計(jì)算期為5年，凈現(xiàn)值為10000元，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，5年期、折現(xiàn)率為10%的年金現(xiàn)值系數(shù)為，則該項(xiàng)目凈現(xiàn)值的等額年金為（）元。2.以下有關(guān)更新決策的說法中，不正確的是（）。A.更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出B.更新決策的現(xiàn)金流量，包括實(shí)質(zhì)上的流入增加C.一般說來，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力D.一般說來，設(shè)備更換不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入3.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為10%，有四個(gè)方案可供選擇。其中甲方案的項(xiàng)目期限為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，（A/P，10%，10）＝；乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為；丙方案的項(xiàng)目期限為12年，其凈現(xiàn)值的等額年金為180萬元；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%。最優(yōu)的投資方案是（）。A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案4.下列評價(jià)指標(biāo)中，屬于非折現(xiàn)指標(biāo)的是（）。A.現(xiàn)值指數(shù)B.會(huì)計(jì)報(bào)酬率C.內(nèi)含報(bào)酬率D.凈現(xiàn)值5.下列投資項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)中，受建設(shè)期的長短、各年現(xiàn)金凈流量的數(shù)量特征以及資本成本高低影響的指標(biāo)是（）。A.會(huì)計(jì)報(bào)酬率B.靜態(tài)回收期C.現(xiàn)值指數(shù)D.內(nèi)含報(bào)酬率6.甲公司為一家天燃?xì)忾_采公司，乙公司為一家以天燃?xì)鉃樵仙a(chǎn)化學(xué)產(chǎn)品的公司，現(xiàn)在，兩家公司都準(zhǔn)備在某地投資一個(gè)天然氣項(xiàng)目。甲乙兩家公司都在評估該項(xiàng)目，兩家公司分別評估該項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流，結(jié)論是該項(xiàng)目包含了一個(gè)初期的負(fù)的現(xiàn)金流和未來的正的現(xiàn)金流。兩家公司估計(jì)的現(xiàn)金流是一樣的，兩家公司都沒有債務(wù)籌資。兩家公司都估算出來在18%的折現(xiàn)率下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為100萬元，在%的折現(xiàn)率下該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為-110萬元。甲公司的貝塔系數(shù)為，乙公司的貝塔系數(shù)為，市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為12%。根據(jù)以上資料，判斷下列結(jié)論正確的是（）。A.該項(xiàng)目對甲公司具有財(cái)務(wù)可行性B.該項(xiàng)目對乙公司具有財(cái)務(wù)可行性C.該項(xiàng)目對甲乙公司均具有財(cái)務(wù)可行性D.無法判斷該項(xiàng)目對兩個(gè)公司的財(cái)務(wù)可行性7.某企業(yè)為提高生產(chǎn)效率，降低生產(chǎn)成本而進(jìn)行一項(xiàng)投資用以改造舊設(shè)備，預(yù)計(jì)每年的折舊額將因此而增加5000元，但稅前付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用每年可節(jié)約6000元。如果所得稅稅率為25%，未來使用年限內(nèi)每年現(xiàn)金凈流量將（）。A.增加1000元B.增加5750元C.增加7370元D.增加9030元公司準(zhǔn)備投資一個(gè)新項(xiàng)目，需要購買一臺(tái)價(jià)值1000萬的新設(shè)備，投資期為一年，并且在營業(yè)期初需要投入營運(yùn)資金100萬，則該項(xiàng)目初始現(xiàn)金流量為（）萬元。9.某項(xiàng)目在基準(zhǔn)情況下的凈現(xiàn)值為50萬元，每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入為100萬元；當(dāng)每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入變?yōu)?10萬元，而其他變量保持不變時(shí)，凈現(xiàn)值變?yōu)?5萬元，則每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入的敏感系數(shù)為（）。10.下列各項(xiàng)中，不屬于最大最小法的主要步驟的是（）。A.選擇一個(gè)變量并假設(shè)其他變量不變，令凈現(xiàn)值等于零，計(jì)算選定變量的臨界值B.選定一個(gè)變量，如每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入，假設(shè)其發(fā)生一定幅度的變化，而其他因素不變，重新計(jì)算凈現(xiàn)值C.根據(jù)變量的預(yù)期值計(jì)算凈現(xiàn)值，由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準(zhǔn)凈現(xiàn)值D.給定計(jì)算凈現(xiàn)值的每個(gè)變量的預(yù)期值11.某項(xiàng)目的壽命期為5年，設(shè)備原值為20萬元，預(yù)計(jì)凈殘值收入5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預(yù)計(jì)的凈殘值為8000元，直線法計(jì)提折舊，所得稅率為30%，則設(shè)備使用5年后設(shè)備報(bào)廢相關(guān)的稅后現(xiàn)金凈流量為（）元。12.某公司有A、B、C、D四個(gè)投資項(xiàng)目可供選擇，其中A與D是互斥項(xiàng)目，有關(guān)資料如下：單位：元投資項(xiàng)目 原始投資 凈現(xiàn)值 現(xiàn)值指數(shù)A 120000 67000 B 150000 79500 C 300000 111000 D 160000 80000 如果項(xiàng)目總投資限定為60萬元，則最優(yōu)的投資組合是（）。＋C＋D＋B＋C＋B＋C＋D＋C＋D二、多項(xiàng)選擇題13.下列關(guān)于共同年限法的說法中，正確的有（）。A.共同年限法的原理是：假設(shè)投資項(xiàng)目可以在終止時(shí)進(jìn)行重置，通過重置使兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)到相同的年限，然后比較凈現(xiàn)值B.共同年限法也稱為重置價(jià)值鏈法C.共同年限法預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量比較容易D.沒有考慮通貨膨脹的影響14.進(jìn)行設(shè)備更新決策時(shí)，采用固定資產(chǎn)平均年成本法作為標(biāo)準(zhǔn)的原因包括（）。A.設(shè)備更換不改變企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)能力B.使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來的年成本不同C.新舊設(shè)備的未來使用年限不同D.使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來的年收入不同15.公司擬投資一個(gè)項(xiàng)目，需要一次性投入200000元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有建設(shè)期，投產(chǎn)后年均收入96000元，付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用26000元，預(yù)計(jì)有效期10年，按直線法提折舊，無殘值。所得稅稅率為30%，則該項(xiàng)目（）。A.年現(xiàn)金凈流量為55000元B.靜態(tài)投資回收期年C.會(huì)計(jì)報(bào)酬率%D.會(huì)計(jì)報(bào)酬率35%16.某大型聯(lián)合企業(yè)A公司，擬進(jìn)入飛機(jī)制造業(yè)。A公司目前的資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債/股東權(quán)益＝2/3，進(jìn)入飛機(jī)制造業(yè)后仍維持該目標(biāo)結(jié)構(gòu)。在該目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下，稅前債務(wù)資本成本為6%。飛機(jī)制造業(yè)的代表企業(yè)是B公司，其資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債/權(quán)益＝3/5，權(quán)益的β值為。已知無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＝5%，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝8%，A公司的所得稅稅率為30%，B公司的所得稅稅率為25%。則下列選項(xiàng)中，正確的有（）。公司無負(fù)債的β資產(chǎn)為公司含有負(fù)債的股東權(quán)益β值為公司的權(quán)益資本成本為%公司的加權(quán)平均資本成本為%17.下列關(guān)于內(nèi)含報(bào)酬率法的說法中，正確的有（）。A.內(nèi)含報(bào)酬率法沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值B.內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率C.內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率D.當(dāng)內(nèi)含報(bào)酬率大于資本成本時(shí)，項(xiàng)目可行18.投資項(xiàng)目評價(jià)的基本步驟包括（）。A.提出各種項(xiàng)目的投資方案B.估計(jì)投資方案的相關(guān)現(xiàn)金流量C.比較價(jià)值指標(biāo)與可接受標(biāo)準(zhǔn)D.對已接受的方案進(jìn)行敏感性分析19.關(guān)于現(xiàn)金流量的估計(jì)，下列說法中正確的有（）。A.差量成本屬于相關(guān)成本，在分析決策時(shí)必須加以考慮B.只有增量現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量C.在項(xiàng)目投資決策中，不需要考慮投資方案對公司其他項(xiàng)目的影響D.通常，在進(jìn)行投資分析時(shí)，假定開始投資時(shí)籌措的營運(yùn)資本在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回20.在不考慮所得稅的情況下，下列各項(xiàng)中，屬于壽命期末現(xiàn)金流量的有（）。A.大修理支出B.固定資產(chǎn)改良支出C.固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入D.墊支營運(yùn)資金的收回三、計(jì)算分析題21.某企業(yè)為免稅企業(yè)，計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩個(gè)備選的互斥投資方案資料如下：（1）甲方案原始投資150萬，其中固定資產(chǎn)投資100萬，營運(yùn)資本投資50萬，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，初始期為0，壽命期為5年，到期凈殘值收入5萬，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入（不含增值稅，下同）90萬，不包含財(cái)務(wù)費(fèi)用年總成本費(fèi)用60萬元。（2）乙方案原始投資額200萬，其中固定資產(chǎn)投資120萬，營運(yùn)資本投資80萬。初始期2年，壽命期為5年，固定資產(chǎn)投資于初始期起點(diǎn)投入，營運(yùn)資本投資于初始期結(jié)束時(shí)投入，固定資產(chǎn)凈殘值收入8萬，項(xiàng)目投產(chǎn)后，年?duì)I業(yè)收入170萬，年付現(xiàn)成本80萬。全部流動(dòng)資金于項(xiàng)目壽命期末收回。已知：（P/A，10%，4）＝，（P/A，10%，5）＝，（P/F，10%，5）＝，（P/F，10%，7）＝，（P/F，10%，2）＝，（P/A，10%，7）＝，（P/F，10%，10）＝，（P/F，10%，15）＝，（P/F，10%，20）＝，（P/F，10%，25）＝，（P/F，10%，30）＝，（P/F，10%，14）＝，（P/F，10%，21）＝，（P/F，10%，28）＝（1）計(jì)算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量；（2）計(jì)算甲、乙方案包括初始期的靜態(tài)回收期；（3）該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值；（4）計(jì)算甲、乙兩方案凈現(xiàn)值的等額年金，并比較兩方案的優(yōu)劣；（5）利用共同年限法比較兩方案的優(yōu)劣。答案部分一、單項(xiàng)選擇題1.【正確答案】B【答案解析】項(xiàng)目凈現(xiàn)值的等額年金＝項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)＝10000/＝2638（元）【該題針對“等額年金法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】2.【正確答案】B【答案解析】更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流出。即使有少量的殘值變現(xiàn)收入，也屬于支出抵減，而非實(shí)質(zhì)上的流入增加?！驹擃}針對“更新決策的現(xiàn)金流量分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】3.【正確答案】C【答案解析】乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為，說明乙方案的凈現(xiàn)值為負(fù)，因此乙方案經(jīng)濟(jì)上不可行；丁方案的內(nèi)含報(bào)酬率為9%，小于設(shè)定折現(xiàn)率10%，因而丁方案經(jīng)濟(jì)上不可行；甲、丙方案的項(xiàng)目期限不同，因而只能求凈現(xiàn)值的等額年金才能比較方案的優(yōu)劣，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金＝1000×（A/P，10%，10）＝163（萬元），丙方案的年等額年金為180萬元，甲方案凈現(xiàn)值的等額年金小于丙方案凈現(xiàn)值的等額年金，因此丙方案最優(yōu)?！驹擃}針對“互斥項(xiàng)目的優(yōu)選問題”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】4.【正確答案】B【答案解析】會(huì)計(jì)報(bào)酬率＝年平均凈利潤/原始投資額×100％，分子和分母都不涉及現(xiàn)值的計(jì)算，所以，屬于非折現(xiàn)指標(biāo)?！驹擃}針對“會(huì)計(jì)報(bào)酬率法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】5.【正確答案】C【答案解析】現(xiàn)值指數(shù)受建設(shè)期的長短、各年現(xiàn)金凈流量的數(shù)量特征以及資本成本高低影響；會(huì)計(jì)報(bào)酬率不受建設(shè)期的長短、各年現(xiàn)金凈流量的數(shù)量特征以及資本成本高低影響；靜態(tài)回收期、內(nèi)含報(bào)酬率受建設(shè)期的長短、各年現(xiàn)金凈流量的數(shù)量特征的影響，但不受資本成本高低影響?！驹擃}針對“凈現(xiàn)值法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】6.【正確答案】C【答案解析】因?yàn)榧坠局鳡I業(yè)務(wù)為天燃?xì)忾_采，所以該項(xiàng)目的資本成本與甲公司的資本成本相同，該項(xiàng)目的資本成本=12%+×8%=18%，以此折現(xiàn)率計(jì)算，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為100萬元，因此，該項(xiàng)目對于甲乙公司均具有財(cái)務(wù)可行性?！驹擃}針對“使用企業(yè)當(dāng)前加權(quán)平均資本成本作為投資項(xiàng)目的資本成本”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】7.【正確答案】B【答案解析】增加的現(xiàn)金凈流量＝6000×（1－25%）＋5000×25%＝5750（元）【該題針對“所得稅和折舊對現(xiàn)金流量的影響”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】8.【正確答案】A【答案解析】初始現(xiàn)金流量=-1000-100=-1100（萬元）【該題針對“投資期現(xiàn)金流量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】9.【正確答案】A【答案解析】每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入變動(dòng)百分比＝（110－100）/100×100%＝10%，凈現(xiàn)值的變動(dòng)百分比＝（65－50）/50×100%＝30%，每年稅后營業(yè)現(xiàn)金流入的敏感系數(shù)＝30%/10%＝3?！驹擃}針對“投資項(xiàng)目的敏感性分析—敏感程度法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】10.【正確答案】B【答案解析】選項(xiàng)B是敏感程度法的主要步驟之一，所以，不屬于本題答案。最大最小法的主要步驟是：（1）給定計(jì)算凈現(xiàn)值的每個(gè)變量的預(yù)期值。計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)需要使用預(yù)期的原始投資、營業(yè)現(xiàn)金流入、營業(yè)現(xiàn)金流出等變量。這些變量都是最可能發(fā)生的數(shù)值，稱為預(yù)期值。（2）根據(jù)變量的預(yù)期值計(jì)算凈現(xiàn)值，由此得出的凈現(xiàn)值稱為基準(zhǔn)凈現(xiàn)值。（3）選擇一個(gè)變量并假設(shè)其他變量不變，令凈現(xiàn)值等于零，計(jì)算選定變量的臨界值。如此往復(fù)，測試每個(gè)變量的臨界值?！驹擃}針對“投資項(xiàng)目的敏感性分析—最大最小法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】11.【正確答案】A【答案解析】預(yù)計(jì)凈殘值小于稅法殘值抵減的所得稅為：（8000－5000）×30%＝900。相關(guān)現(xiàn)金凈流量＝5000＋900＝5900（元）【該題針對“終結(jié)期現(xiàn)金流量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】12.【正確答案】B【答案解析】由于A與D是互斥項(xiàng)目，所以二者不能同時(shí)存在，所以選項(xiàng)AC不是答案。又因?yàn)檫x項(xiàng)D投資組合的原始投資額合計(jì)數(shù)大于60萬元，所以選項(xiàng)D不是答案?！驹擃}針對“總量有限時(shí)的資本分配”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】二、多項(xiàng)選擇題13.【正確答案】ABD【答案解析】共同年限法比較直觀，易于理解，但預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量的工作很困難。所以選項(xiàng)C的說法不正確。【該題針對“共同年限法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】14.【正確答案】ABC【答案解析】如果使用新舊設(shè)備給企業(yè)帶來的年收入不同，則決策時(shí)不能僅考慮成本，還需要考慮年收入的差異。所以，選項(xiàng)A的說法正確，選項(xiàng)D的說法不正確。如果新舊設(shè)備的未來使用年限相同，則只需要比較總成本就可以了，不需要比較平均年成本，因此，選項(xiàng)C的說法是正確的。如果平均年成本相同，則就不需要比較了，所以，選項(xiàng)B的說法正確。【該題針對“固定資產(chǎn)的平均年成本”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】15.【正確答案】ABC【答案解析】年折舊200000/10=20000（元），年現(xiàn)金凈流量＝（96000－26000）×（1－30%）＋20000×30%＝55000（元）；靜態(tài)投資回收期＝200000÷55000＝（年）；會(huì)計(jì)報(bào)酬率＝（55000－20000）÷200000×100%＝%。【該題針對“回收期法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】16.【正確答案】ABCD【答案解析】β資產(chǎn)＝÷[1＋（1－25%）×（3/5）]＝；A公司的β權(quán)益＝×[1＋（1－30%）×（2/3）]＝；A公司的權(quán)益成本＝5%＋×8%＝%；加權(quán)平均資本成本＝6%×（1－30%）×（2/5）＋%×（3/5）＝%?！驹擃}針對“可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目的資本成本”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】17.【正確答案】BCD【答案解析】內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率，是考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值的，所以選項(xiàng)A的說法不正確?！驹擃}針對“內(nèi)含報(bào)酬率法”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】18.【正確答案】ABCD【答案解析】投資項(xiàng)目的評價(jià)一般包含下列基本步驟：（1）提出各種項(xiàng)目的投資方案；（2）估計(jì)投資方案的相關(guān)現(xiàn)金流量；（3）計(jì)算投資方案的價(jià)值指標(biāo)，如凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率等；（4）比較價(jià)值指標(biāo)與可接受標(biāo)準(zhǔn)；（5）對已接受的方案進(jìn)行敏感分析?！驹擃}針對“投資項(xiàng)目的類型和評價(jià)程序”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】19.【正確答案】ABD【答案解析】在項(xiàng)目投資決策中，要考慮投資方案對公司其他項(xiàng)目的影響。所以選項(xiàng)C的說法不正確?！驹擃}針對“投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的影響因素”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】20.【正確答案】CD【答案解析】壽命期末的現(xiàn)金流量主要是與項(xiàng)目終止有關(guān)的現(xiàn)金流量，在不考慮所得稅的情況下，包括固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入和墊支營運(yùn)資金的收回等等?！驹擃}針對“終結(jié)期現(xiàn)金流量”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】三、計(jì)算分析題21.（1）【正確答案】①甲方案各年的凈現(xiàn)金流量折舊＝（100－5）/5＝19（萬元）NCF0＝－150（萬元）NCF1～4＝（90－60）＋19＝49（萬元）NCF5＝49＋50＋5＝104（萬元）（1分）②乙方案各年的凈現(xiàn)金流量NCF0＝－120（萬元）NCF1＝0（萬元）NCF2＝－80（萬元）NCF3～6＝170－80＝90（萬元）NCF7＝90＋80＋8＝178（萬元）（1分）【答案解析】【該題針對“互斥項(xiàng)目的優(yōu)選問題”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】（