技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)III第3章投資估算與資金籌措課件

技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)主講教師：魯莎莎多媒體教學(xué)輔助課件技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)主講教師：魯莎莎多媒體教學(xué)輔助課件第三章投資估算與資金籌措第四章基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算第五章財(cái)務(wù)分析第六章國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)第七章項(xiàng)目與風(fēng)險(xiǎn)不確定性分析

第二篇方法篇第三章投資估算與資金籌措第二篇方法篇第三章投資估算與資金籌措投資的構(gòu)成及估算資金來源與融資方案

第三章投資估算與資金籌措投資的構(gòu)成及估算第一節(jié) 投資的構(gòu)成及估算一、項(xiàng)目總投資及其構(gòu)成二、建設(shè)投資構(gòu)成與估算三、流動(dòng)資金構(gòu)成與估算第一節(jié) 投資的構(gòu)成及估算一、項(xiàng)目總投資及其構(gòu)成一、項(xiàng)目總投資及其構(gòu)成1、項(xiàng)目總投資的含義及其構(gòu)成（1）含義：項(xiàng)目總投資是指工程項(xiàng)目從籌建期間開始到項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)為止所發(fā)生的全部投資費(fèi)用。（2）構(gòu)成：新建項(xiàng)目的總投資由籌建期和建設(shè)期投入的建設(shè)投資和項(xiàng)目建成投產(chǎn)后所需的流動(dòng)資金兩大部分組成。一、項(xiàng)目總投資及其構(gòu)成1、項(xiàng)目總投資的含義及其構(gòu)成項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖2、項(xiàng)目總投資構(gòu)成與資產(chǎn)的形成

工程項(xiàng)目在建成交付使用時(shí)，項(xiàng)目投入的全部資金分別形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。（1）資產(chǎn)：是企業(yè)擁有或控制的、能以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源，包括各種財(cái)產(chǎn)、債權(quán)和其它權(quán)利。按其轉(zhuǎn)化為貨幣的速度劃分為：長(zhǎng)期資產(chǎn)：長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用及其它資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)：一年內(nèi)能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)。長(zhǎng)期資產(chǎn)：長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)：一年內(nèi)（1）資產(chǎn)固定資產(chǎn)：是指使用期限較長(zhǎng)、單位價(jià)值較高、并在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、工具器具等。無形資產(chǎn)：是指企業(yè)能長(zhǎng)期使用而沒有實(shí)物形態(tài)的有償使用的資產(chǎn)，包括商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、土地使用權(quán)、商譽(yù)、非專利技術(shù)等。與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)：使用期限1年以上與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無關(guān)：使用期限2年以上、單位價(jià)值

2000元以上。（1）資產(chǎn)固定資產(chǎn)：是指使用期限較長(zhǎng)、單位價(jià)值較高、并在使用其他資產(chǎn)：其他資產(chǎn)原來在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)稱為遞延資產(chǎn)，是指除流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)，如開辦費(fèi)、生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)。流動(dòng)資產(chǎn)：是指在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。包括現(xiàn)金、存貨等。（1）資產(chǎn)其他資產(chǎn)：其他資產(chǎn)原來在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)稱為遞延資產(chǎn)，是指除流動(dòng)（2）項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖（2）項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖二、建設(shè)投資的構(gòu)成與估算簡(jiǎn)單估算方法1、生產(chǎn)能力指數(shù)法2、比例估算法3、系數(shù)估算法4、投資估算指標(biāo)法投資分類估算法適用于可行性研究適用于機(jī)會(huì)研究和初步可研二、建設(shè)投資的構(gòu)成與估算簡(jiǎn)單估算方法投資分類估算法適用于可行（一）生產(chǎn)能力指數(shù)估算法該方法是根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似的建設(shè)項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資額和生產(chǎn)能力，與擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力，估算擬建項(xiàng)目的投資額。（一）生產(chǎn)能力指數(shù)估算法該方法是根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似的建設(shè)注意：n的取值，0≤n≤1(1)若已建類似項(xiàng)目與擬建項(xiàng)目的規(guī)模相差不大，生產(chǎn)規(guī)模比值在0.5～2之間，n的取值近似為1。(2)若已建類似項(xiàng)目與擬建項(xiàng)目的規(guī)模相差不大于50倍，且擬建項(xiàng)目規(guī)模的擴(kuò)大僅靠增大設(shè)備規(guī)模來達(dá)到時(shí)，n在0.6～0.7之間；若靠增加相同規(guī)模設(shè)備的數(shù)量達(dá)到時(shí)，n在0.8～0.9之間。注意：n的取值，0≤n≤1例題：已知建設(shè)年產(chǎn)30萬噸乙烯裝置的投資額為60000萬元，現(xiàn)有一年產(chǎn)70萬噸乙烯的裝置，工程條件與上述裝置類似，試估算該裝置的投資額（n=0.6，CF=1.2）。例題：已知建設(shè)年產(chǎn)30萬噸乙烯裝置的投資額為60000萬元，（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法估算順序：估算時(shí)應(yīng)先分別估算各單項(xiàng)工程所需的建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)；然后在匯總各單項(xiàng)工程費(fèi)用基礎(chǔ)上，估算工程建設(shè)其他費(fèi)用和基本預(yù)備費(fèi)；最后估算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期利息。估算順序：估算時(shí)應(yīng)先分別估算各單項(xiàng)工程所需的建筑工程費(fèi)、設(shè)備估算依據(jù)：專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的建設(shè)工程造價(jià)費(fèi)用構(gòu)成、估算指標(biāo)、計(jì)算方法，以及其他有關(guān)計(jì)算工程造價(jià)的文件；專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的工程建設(shè)其他費(fèi)用計(jì)算辦法和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，以及政府部門發(fā)布的物價(jià)指數(shù)；擬建項(xiàng)目各單項(xiàng)工程的建設(shè)內(nèi)容及工程量。估算依據(jù)：專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的建設(shè)工程造價(jià)費(fèi)用構(gòu)成、估算指標(biāo)、計(jì)算1、建筑工程費(fèi)的估算建筑工程費(fèi)：是指為建造永久性建筑物和構(gòu)筑物所需要的費(fèi)用，如場(chǎng)地平整、廠房、倉(cāng)庫(kù)、電站及公路等工程的費(fèi)用。估算方法：（1）單位建筑工程投資估算法（2）單位實(shí)物工程量投資估算法1、建筑工程費(fèi)的估算建筑工程費(fèi)：是指為建造永久性建筑物和構(gòu)筑（1）單位建筑工程投資估算法單位建筑工程量投資×建筑工程總量

單位投資：工業(yè)與民用建筑以單位建筑面積（平方米）投資；鐵路路基以單位長(zhǎng)度（公里）的投資；礦山掘進(jìn)以單位長(zhǎng)度（米）的投資。再乘以相應(yīng)的建筑工程總量計(jì)算工程費(fèi)。（1）單位建筑工程投資估算法單位建筑工程量投資×建筑工程總量（2）單位實(shí)物工程量投資估算法單位實(shí)物工程量的投資×實(shí)物工程總量單位投資：土石方工程按每立方米投資；路面鋪設(shè)工程按每平方米投資。再乘以相應(yīng)的實(shí)物工程總量計(jì)算工程費(fèi)。（2）單位實(shí)物工程量投資估算法單位實(shí)物工程量的投資×實(shí)物工程（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法2、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)的估算Ⅰ、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)國(guó)產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)Ⅱ、進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算Ⅲ、工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)的估算2、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)的估算Ⅰ、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算Ⅰ、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)設(shè)備出廠價(jià)+運(yùn)雜費(fèi)設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)主要包括運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)和倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)等，運(yùn)雜費(fèi)可按設(shè)備出廠價(jià)的一定百分比計(jì)算。Ⅰ、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)Ⅰ、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算國(guó)產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)材料費(fèi)、加工費(fèi)、輔助材料費(fèi)、專用工具費(fèi)、廢品損失費(fèi)、外購(gòu)配套件費(fèi)、包裝費(fèi)、利潤(rùn)、稅金、設(shè)計(jì)費(fèi)、運(yùn)雜費(fèi)Ⅰ、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算國(guó)產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)材料費(fèi)、加工費(fèi)、Ⅱ、進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算Ⅱ、進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算（1）進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)通過詢價(jià)、訂貨合同價(jià)計(jì)算。離岸價(jià)（FOB）指產(chǎn)品出廠價(jià)+貨到碼頭的運(yùn)費(fèi)。到岸價(jià)（CIF）指產(chǎn)品出廠價(jià)+運(yùn)費(fèi)（由收費(fèi)港到目的港）+保險(xiǎn)費(fèi)。（1）進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)通過詢價(jià)、訂貨合同價(jià)計(jì)算。（2）進(jìn)口從屬費(fèi)用國(guó)際運(yùn)費(fèi)=離岸價(jià)（FOB）×運(yùn)費(fèi)率

=單位運(yùn)價(jià)×運(yùn)量運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)=（FOB價(jià)+國(guó)際運(yùn)費(fèi)）/(1-國(guó)外保險(xiǎn)費(fèi)率)×國(guó)外保險(xiǎn)費(fèi)率進(jìn)口關(guān)稅=（FOB價(jià)+國(guó)際運(yùn)費(fèi)+運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)）×進(jìn)口關(guān)稅稅率增值稅=組成計(jì)稅價(jià)格×增值稅稅率組成計(jì)稅價(jià)格=關(guān)稅完稅價(jià)格+進(jìn)口關(guān)稅+消費(fèi)稅外貿(mào)手續(xù)費(fèi)=（FOB價(jià)+國(guó)際運(yùn)費(fèi)+運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)）×外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率手續(xù)費(fèi)率按商務(wù)部的規(guī)定為1.5%。銀行財(cái)務(wù)費(fèi)=FOB價(jià)×銀行財(cái)務(wù)費(fèi)率（一般取0.4%～0.5%）海關(guān)監(jiān)管費(fèi)=到岸價(jià)（CIF）×監(jiān)管手續(xù)費(fèi)率（一般取0.3%)（2）進(jìn)口從屬費(fèi)用國(guó)際運(yùn)費(fèi)=離岸價(jià)（FOB）×運(yùn)費(fèi)率（3）國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)

運(yùn)費(fèi)和裝卸費(fèi)包裝費(fèi)設(shè)備供銷部門的手續(xù)費(fèi)采購(gòu)與倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)=設(shè)備原價(jià)×設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)率（3）國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)運(yùn)費(fèi)和裝卸費(fèi)包裝費(fèi)設(shè)備供銷部門的手續(xù)費(fèi)采工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)

=設(shè)備購(gòu)置費(fèi)×定額費(fèi)率

定額費(fèi)率：按照部門或行業(yè)規(guī)定的工具、器具及生產(chǎn)家具費(fèi)率計(jì)算。Ⅲ、工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)的估算工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)Ⅲ、工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)的估（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法3、安裝工程費(fèi)的估算通常按行業(yè)有關(guān)安裝工程定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)估算投資。安裝工程費(fèi)=設(shè)備原價(jià)×安裝費(fèi)率安裝工程費(fèi)=設(shè)備噸位×每噸安裝費(fèi)安裝工程費(fèi)=安裝工程實(shí)物量×安裝費(fèi)用指標(biāo)3、安裝工程費(fèi)的估算通常按行業(yè)有關(guān)安裝工程定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和指（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法4、工程建設(shè)其它費(fèi)用的估算與土地使用有關(guān)的費(fèi)用土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)土地使用權(quán)出讓金與工程建設(shè)有關(guān)的其它費(fèi)用建設(shè)單位管理費(fèi)勘察設(shè)計(jì)費(fèi)研究試驗(yàn)費(fèi)建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi)工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)引進(jìn)技術(shù)和進(jìn)口設(shè)備其它費(fèi)用與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的其它費(fèi)用聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)辦公及生活家具購(gòu)置費(fèi)4、工程建設(shè)其它費(fèi)用的估算與土地使用有關(guān)的土地征用及遷移補(bǔ)償與土地使用有關(guān)的費(fèi)用土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)土地使用權(quán)出讓金與土地使用有關(guān)的費(fèi)用土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)

土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)，是指項(xiàng)目通過劃撥的方式取得無限期的土地使用權(quán)，依據(jù)《中華人民共和國(guó)土地管理辦法》等規(guī)定所支付的費(fèi)用，具體內(nèi)容包括：土地補(bǔ)償費(fèi)征用耕地，按該耕地被征用前三年平均年產(chǎn)值的6-10倍計(jì)算。征用其他土地，由各省、自治區(qū)、直轄市參照征用耕地的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。征用城市郊區(qū)的菜地，用地單位直接繳納新菜地開發(fā)建設(shè)基金。安置補(bǔ)助費(fèi)征用耕地的安置補(bǔ)助費(fèi)，按照需要安置的農(nóng)業(yè)人口數(shù)計(jì)算。需要安置的農(nóng)業(yè)人口數(shù)，按照被征用的耕地?cái)?shù)量除以征地前被征用單位平均每人占有耕地的數(shù)量計(jì)算。每一個(gè)需要安置的農(nóng)業(yè)人口的安置補(bǔ)助費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，為該耕地被征用前三年產(chǎn)值的4-6倍。但是，每公頃被征用耕地的安置補(bǔ)助費(fèi)，最高不得超過被征用前三年平均年產(chǎn)值的15倍。征用其他土地的安置補(bǔ)助費(fèi)，由各省、自治區(qū)、直轄市參照征用耕地的安置補(bǔ)助費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。地上附著物和青苗補(bǔ)助費(fèi)被征用土地上的房屋、水井、樹木等地上附著物和青苗的補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，由各省、自治區(qū)、直轄市規(guī)定。土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)，是指項(xiàng)目通過劃撥的方式取得土地使用權(quán)出讓金土地使用權(quán)出讓金，是指建設(shè)單位為取得有限期的土地使用權(quán)，依照《中華人民共和國(guó)城鎮(zhèn)國(guó)有土地使用權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓暫行條例》，向國(guó)家支付的土地費(fèi)用。土地使用權(quán)出讓金（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法4、工程建設(shè)其它費(fèi)用的估算與土地使用有關(guān)的費(fèi)用土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)土地使用權(quán)出讓金與工程建設(shè)有關(guān)的其它費(fèi)用建設(shè)單位管理費(fèi)勘察設(shè)計(jì)費(fèi)研究試驗(yàn)費(fèi)建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi)工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)引進(jìn)技術(shù)和進(jìn)口設(shè)備其它費(fèi)用與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的其它費(fèi)用聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)辦公及生活家具購(gòu)置費(fèi)工程建設(shè)其它費(fèi)用的具體科目及取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)處在變動(dòng)之中，應(yīng)根據(jù)各級(jí)政府物價(jià)部門的有關(guān)規(guī)定并結(jié)合項(xiàng)目的具體情況確定。4、工程建設(shè)其它費(fèi)用的估算與土地使用有關(guān)的土地征用及遷移補(bǔ)償（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法5、基本預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)是指在可行性研究階段難以預(yù)料的費(fèi)用，又稱工程建設(shè)不可預(yù)見費(fèi)，主要是指設(shè)計(jì)變更及施工過程中可能增加工程量的費(fèi)用。基本預(yù)備費(fèi)=（建筑工程費(fèi)+設(shè)備工器具購(gòu)置費(fèi)+安裝工程費(fèi)+工程建設(shè)的其它費(fèi)用）×基本預(yù)備費(fèi)率5、基本預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)是指在可行性研究階段難以預(yù)料的費(fèi)用，（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法6、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)6、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)例題某項(xiàng)目的靜態(tài)投資為250000萬元，按本項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃，項(xiàng)目建設(shè)期為5年，5年的投資分年度使用比例為第一年10%，第二年20%，第三年30%，第四年30%，第五年10%，建設(shè)期內(nèi)年平均價(jià)格變動(dòng)率為6%，試估計(jì)該項(xiàng)目建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。例題某項(xiàng)目的靜態(tài)投資為250000萬元，按本項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃，項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)III第3章投資估算與資金籌措課件（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法7、建設(shè)期利息建設(shè)期利息是指項(xiàng)目借款在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并計(jì)入固定資產(chǎn)的利息。為簡(jiǎn)化計(jì)算，存在一個(gè)假設(shè)，即借款在年度中間支用，按半年計(jì)息。7、建設(shè)期利息建設(shè)期利息是指項(xiàng)目借款在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并計(jì)入固定技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)III第3章投資估算與資金籌措課件技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)III第3章投資估算與資金籌措課件技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)III第3章投資估算與資金籌措課件三、流動(dòng)資金的構(gòu)成與估算1、流動(dòng)資金的構(gòu)成2、流動(dòng)資金的循環(huán)3、周轉(zhuǎn)速度4、流動(dòng)資金的估算方法三、流動(dòng)資金的構(gòu)成與估算1、流動(dòng)資金的構(gòu)成（2）項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖（2）項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖1、流動(dòng)資金的構(gòu)成流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成后企業(yè)在生產(chǎn)過程中處于生產(chǎn)和流通領(lǐng)域、供周轉(zhuǎn)使用的資金。流動(dòng)資產(chǎn)（貨幣資金、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨)與流動(dòng)負(fù)債（即應(yīng)付、預(yù)收賬款）相減,形成企業(yè)的流動(dòng)資金。1、流動(dòng)資金的構(gòu)成流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成后企業(yè)在生產(chǎn)過程中處于2、流動(dòng)資金的循環(huán) 每一個(gè)生產(chǎn)周期流動(dòng)資金完成一次周轉(zhuǎn)，但在整個(gè)項(xiàng)目壽命期內(nèi)始終被占用，到項(xiàng)目壽命期末，全部流動(dòng)資金才被收回。成品資金貨幣資金儲(chǔ)備資金從銀行借入生產(chǎn)資金購(gòu)買過程生產(chǎn)過程生產(chǎn)過程銷售過程利潤(rùn)＋稅金原材料2、流動(dòng)資金的循環(huán)成品資金貨幣資金儲(chǔ)備資金從銀行借入生產(chǎn)3、周轉(zhuǎn)速度3、周轉(zhuǎn)速度4、流動(dòng)資金的估算方法（1）擴(kuò)大指標(biāo)法①銷售收入資金率法②總成本(或經(jīng)營(yíng)成本)資金率法③固定資產(chǎn)價(jià)值資金率法④單位產(chǎn)量資金率法（2）分項(xiàng)詳細(xì)估算法4、流動(dòng)資金的估算方法（1）擴(kuò)大指標(biāo)法分項(xiàng)詳細(xì)估算法原理：流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款+存貨+現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款流動(dòng)資金本年增加額=本年流動(dòng)資金－上年流動(dòng)資金分項(xiàng)詳細(xì)估算法原理：周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，可參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)確定。周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)III第3章投資估算與資金籌措課件五、投資估算案例分析背景：某公司擬投資建設(shè)一個(gè)化工廠，該工程項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃：該項(xiàng)目建設(shè)期為3年，實(shí)施計(jì)劃進(jìn)度為：第一年完成項(xiàng)目全部投資的20%，第二年完成項(xiàng)目全部投資的55%，第三年完成項(xiàng)目全部投資的25%。第四年全部投產(chǎn)，投產(chǎn)當(dāng)年項(xiàng)目的生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力70%，第五年項(xiàng)目的生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的90%，第六年項(xiàng)目的生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的100%，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期總計(jì)為15年。建設(shè)投資估算：該項(xiàng)目工程費(fèi)與工程建設(shè)其他費(fèi)用的估算額為52180萬元，預(yù)備費(fèi)為5000萬元。建設(shè)資金來源：本項(xiàng)目的資金來源為自有資金和貸款。貸款總額為40000萬元，其中外匯貸款為2300萬美元。外匯牌價(jià)為１美元兌換8.3元人民幣。人民幣貸款的年利率為12.48％（按季計(jì)息）。外匯貸款年利率是為8%（按年計(jì)息）。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用估算：項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力以后，全廠定員為1100人，工資和福利費(fèi)按照每人每年7200元估算。每年的其他費(fèi)用為860萬元（其中,其他制造費(fèi)為660萬元）。年外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)估算為19200萬元。年經(jīng)營(yíng)成本為21000萬元，年修理費(fèi)占年經(jīng)營(yíng)成本10％。各項(xiàng)流動(dòng)資金的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為：應(yīng)收賬款30天，現(xiàn)金40天，應(yīng)付賬款30天，存貨40天。五、投資估算案例分析背景：某公司擬投資建設(shè)一個(gè)化工廠，該工程問題：1、估算建設(shè)期利息；2、用分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算項(xiàng)目的流動(dòng)資金；3、估算項(xiàng)目的總投資。問題：1、估算建設(shè)期利息；1、建設(shè)期利息的計(jì)算人民幣貸款實(shí)際利率計(jì)算：每年投資的本金數(shù)額計(jì)算：1、建設(shè)期利息的計(jì)算人民幣貸款實(shí)際利率計(jì)算：每年應(yīng)計(jì)利息計(jì)算：1、建設(shè)期利息的計(jì)算每年應(yīng)計(jì)利息計(jì)算：1、建設(shè)期利息的計(jì)算建設(shè)期利息建設(shè)期利息是指項(xiàng)目借款在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并計(jì)入固定資產(chǎn)的利息。為簡(jiǎn)化計(jì)算，存在一個(gè)假設(shè)，即借款在年度中間支用，按半年計(jì)息。建設(shè)期利息建設(shè)期利息是指項(xiàng)目借款在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并計(jì)入固定資產(chǎn)2、分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算流動(dòng)資金2、分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，可參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)確定。周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，3、估算項(xiàng)目的總投資3、估算項(xiàng)目的總投資（2）項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖（2）項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖第二節(jié)資金來源與融資方案融資主體的確定項(xiàng)目資金籌措的主要渠道資金成本分析融資方案分析第二節(jié)資金來源與融資方案融資主體的確定一、融資主體的確定

1、既有法人融資方式2、新設(shè)法人融資方式一、融資主體的確定1、既有法人融資方式1、既有法人融資方式基本特點(diǎn)：由既有法人發(fā)起項(xiàng)目、組織融資活動(dòng)并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)；建設(shè)項(xiàng)目所需的資金，來源于既有法人內(nèi)部融資、新增資本金和新增債務(wù)資金；新增債務(wù)資金依靠既有法人整體(包括擬建項(xiàng)目)的盈利能力來償還，并以既有法人整體的資產(chǎn)和信用承擔(dān)債務(wù)擔(dān)保。1、既有法人融資方式基本特點(diǎn)：1、既有法人融資方式（續(xù)）適用情況：既有法人具有為項(xiàng)目進(jìn)行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；項(xiàng)目與既有法人的資產(chǎn)以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)聯(lián)系密切；項(xiàng)目的盈利能力較差，但項(xiàng)目對(duì)整個(gè)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展具有重要作用，需要利用既有法人的整體資信獲得債務(wù)資金。可以是改擴(kuò)建項(xiàng)目，也可以是非獨(dú)立法人的新建項(xiàng)目1、既有法人融資方式（續(xù)）適用情況：2、新設(shè)法人融資方式特點(diǎn)：由項(xiàng)目發(fā)起人(企業(yè)或政府)發(fā)起組建新的具有獨(dú)立法人資格的項(xiàng)目公司，由新組建的項(xiàng)目公司承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)；建設(shè)項(xiàng)目所需資金的來源，可包括項(xiàng)目公司股東投入的資本金和項(xiàng)目公司承擔(dān)的債務(wù)資金；依靠項(xiàng)目自身的盈利能力來償還債務(wù)；一般以項(xiàng)目投資形成的資產(chǎn)、未來收益或權(quán)益作為融資擔(dān)保的基礎(chǔ)。2、新設(shè)法人融資方式特點(diǎn)：2、新設(shè)法人融資方式（續(xù)）適用情況：擬建項(xiàng)目的投資規(guī)模較大，既有法人不具有為項(xiàng)目進(jìn)行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；既有法人財(cái)務(wù)狀況較差，難以獲得債務(wù)資金，而且項(xiàng)目與既有法人的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)聯(lián)系不密切；項(xiàng)目自身具有較強(qiáng)的盈利能力，依靠項(xiàng)目自身未來的現(xiàn)金流量可以按期償還債務(wù)。2、新設(shè)法人融資方式（續(xù)）適用情況：二、項(xiàng)目資金籌措的主要渠道（一）項(xiàng)目資本金股東直接投資股票融資政府投資優(yōu)先股股票（二）項(xiàng)目債務(wù)資金國(guó)內(nèi)銀行貸款融資租賃發(fā)行債券借用國(guó)外資金二、項(xiàng)目資金籌措的主要渠道（一）項(xiàng)目資本金（二）項(xiàng)目債務(wù)資金1、股東直接投資

定義：也稱吸引直接投資，是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則直接吸收國(guó)家、法人、個(gè)人投入的一種籌資方式。種類：吸收國(guó)家投資（國(guó)家資本金）吸收法人投資（法人資本金）吸收個(gè)人投資（個(gè)人資本金）吸收外商投資（外商資本金）出資方式：

以現(xiàn)金出資以實(shí)物出資以無形資產(chǎn)出資1、股東直接投資定義：也稱吸引直接投資，是指企業(yè)按照“共同股東直接投資的程序和優(yōu)缺點(diǎn)程序（1）確定籌資的數(shù)量；（2）尋找投資單位；（3）協(xié)商投資事項(xiàng)；（4）簽署投資協(xié)議；（5）共享投資利潤(rùn)。優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：（1）有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；（2）有利于盡快形成生產(chǎn)能力；（3）有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：（1）資金成本較高；（2）容易分散企業(yè)控制權(quán)。股東直接投資的程序和優(yōu)缺點(diǎn)程序2、股票融資（1）股票的概念：股票屬于股份有限公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證，它代表了股東對(duì)股份有限公司的所有權(quán)。（2）股票的種類：普通股和優(yōu)先股；國(guó)有股、發(fā)起人股和社會(huì)公眾股；記名股票和不記名股票；內(nèi)資股和外資股2、股票融資（1）股票的概念：股票屬于股份有限公司為籌集自有（3）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：沒有固定利息負(fù)擔(dān)；沒有固定到期日，不用償還；股利支付依經(jīng)營(yíng)而定，籌資風(fēng)險(xiǎn)?。荒茉黾庸镜男抛u(yù)。缺點(diǎn)：資金成本較高；容易分散控制權(quán)；上市公司要接受公眾監(jiān)督。2、股票融資（續(xù)）（3）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)2、股票融資（續(xù)）3、政府投資資金來源：各級(jí)政府的財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)家批準(zhǔn)的各種專項(xiàng)建設(shè)基金、統(tǒng)借國(guó)外貸款、土地批租收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費(fèi)用及其他預(yù)算外資金等。投資方向：關(guān)系國(guó)家安全和市場(chǎng)不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)領(lǐng)域。3、政府投資資金來源：對(duì)政府投資資金的處理全部使用政府直接投資的項(xiàng)目，一般為非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，不需要進(jìn)行融資方案分析。以資本金注入方式投入的政府投資資金，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為權(quán)益資金。以投資補(bǔ)貼、貸款貼息等方式投入的政府投資資金，應(yīng)視為一般現(xiàn)金流入（補(bǔ)貼收入）。以轉(zhuǎn)貸方式投入的政府投資資金(統(tǒng)借國(guó)外貸款)，應(yīng)視為債務(wù)資金。對(duì)政府投資資金的處理全部使用政府直接投資的項(xiàng)目，一般為非經(jīng)營(yíng)（二）項(xiàng)目債務(wù)資金籌措

國(guó)內(nèi)銀行貸款融資租賃發(fā)行債券借用國(guó)外資金（二）項(xiàng)目債務(wù)資金籌措國(guó)內(nèi)銀行貸款1、國(guó)內(nèi)銀行貸款定義：向銀行借款就是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行的金融機(jī)構(gòu)借入所需資金的一種籌資方式。可供選擇的銀行借款的種類按借款的期限分：短期借款、中期借款和長(zhǎng)期借款按借款的條件分：信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)按提供貸款的機(jī)構(gòu)分：政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款1、國(guó)內(nèi)銀行貸款定義：向銀行借款就是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行借款的程序企業(yè)提出借款申請(qǐng)銀行審查借款申請(qǐng)銀企簽定借款合同企業(yè)取得借款企業(yè)還本付息銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快籌資成本低缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大限制條款多籌資數(shù)額有限1、國(guó)內(nèi)銀行貸款（續(xù)）銀行借款的程序銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)1、國(guó)內(nèi)銀行貸款（續(xù)）2、融資租賃含義：是出租人在承租人給予一定報(bào)酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利的一種行為。融資租賃的程序：承租人出租人供貨人1、租賃合同2、供貨洽談2、供貨洽談3、買賣合同4、支付貨款5、交貨6、支付租金2、融資租賃含義：承租人出租人供貨人1、租賃合同2、供貨洽談優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快限制條款少設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小稅收負(fù)擔(dān)輕缺點(diǎn)：資金成本較高2、融資租賃（續(xù)）優(yōu)缺點(diǎn)2、融資租賃（續(xù)）3、發(fā)行債券

（1）債券的概念：債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。

（2）債券的種類：記名、不記名債券；擔(dān)保、不擔(dān)保債券；公債券、公司債券；可轉(zhuǎn)換公司債券。

（3）債券的發(fā)行：

1）發(fā)行價(jià)格：平價(jià)、溢價(jià)、折價(jià)。

2）發(fā)行程序：權(quán)利機(jī)關(guān)作出決議，報(bào)批證監(jiān)會(huì)。3、發(fā)行債券（1）債券的概念：債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)（4）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：（1）資金成本較低（2）保證控制權(quán)（3）發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用缺點(diǎn)：（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)高（2）限制條件多（3）籌資額有限3、發(fā)行債券（續(xù)）（4）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)3、發(fā)行債券（續(xù)）4、借用國(guó)外資金（1）外國(guó)政府貸款（2）國(guó)際金融組織貸款（3）外國(guó)商業(yè)銀行貸款（4）出口信貸（5）補(bǔ)償貿(mào)易（6）在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行債券4、借用國(guó)外資金（1）外國(guó)政府貸款（1）外國(guó)政府貸款特點(diǎn)：在經(jīng)濟(jì)上帶有援助性質(zhì)，期限長(zhǎng)，利率低，有的甚至無息。一般年利率為2%－4%，還款平均期限為20－30年，最長(zhǎng)可達(dá)50年。貸款一般以混合貸款方式提供，即在貸款總額中，政府貸款一般占三分之一，其余三分之二為出口信貸。貸款一般都限定用途。（1）外國(guó)政府貸款特點(diǎn)：（2）國(guó)際金融組織貸款世界銀行國(guó)際貨幣基金組織（IMF）：0.25%的服務(wù)費(fèi)、承諾費(fèi)；4.5%的利率。國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行（IBRD）國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)（IDA）國(guó)際金融公司（IFC）（3）外國(guó)商業(yè)銀行貸款一般利率為：6%--17%，手續(xù)簡(jiǎn)單，不受限制。（2）國(guó)際金融組織貸款世界銀行國(guó)際貨幣基金組織（IMF）：0（4）出口信貸1）概念：以出口國(guó)的金融支持為后盾，通過銀行對(duì)出口商或進(jìn)口商提供低于市場(chǎng)利率的貸款，并提供信貸擔(dān)保的融資方式。2）種類：a.賣方信貸：出口商在其所在地銀行取得貸款，再向進(jìn)口商提供延期付款的便利。b.買方信貸：出口商所在地銀行向進(jìn)口商提供貸款，買方及時(shí)付款。（4）出口信貸1）概念：2）種類：

在信貸基礎(chǔ)上進(jìn)口機(jī)器、設(shè)備、原料，在約定的時(shí)間內(nèi)不用現(xiàn)匯，而用商品或勞務(wù)分期償還貸款的一種貿(mào)易方式。（6）在國(guó)外金融市場(chǎng)上發(fā)行債券償付期長(zhǎng)，一般在7年以上。（5）補(bǔ)償貿(mào)易在信貸基礎(chǔ)上進(jìn)口機(jī)器、設(shè)備、原料，在約定的時(shí)間內(nèi)不用現(xiàn)三、資金成本分析

資金成本是指項(xiàng)目為籌集和使用資金而支付的費(fèi)用，包括資金占用費(fèi)和資金籌集費(fèi)。資金成本通常用資金成本率表示。

三、資金成本分析資金成本是指項(xiàng)目為籌集和使用資金而支付的費(fèi)（1）債務(wù)資金成本：是指借款和發(fā)行債券的成本，包括借款或債券的利息和籌資費(fèi)用。（1）債務(wù)資金成本：是指借款和發(fā)行債券的成本，包括借款或債券（2）權(quán)益資金成本

：是指企業(yè)通過發(fā)行普通股票獲得資金而付出的代價(jià)，它等于股利收益率加股東的必要收益率。資本資產(chǎn)定價(jià)模型法稅前債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法股利增長(zhǎng)模型法（2）權(quán)益資金成本：是指企業(yè)通過發(fā)行普通股票獲得資金而付出①資本資產(chǎn)定價(jià)模型法式中：Ks—權(quán)益資金成本；Rf—社會(huì)無風(fēng)險(xiǎn)投資收益率；B—項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)；Rm—市場(chǎng)投資組合預(yù)期收益率。

①資本資產(chǎn)定價(jià)模型法式中：②稅前債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法式中：Ks—權(quán)益資金成本；Kb—所得稅前的債務(wù)資金成本；RPc—投資者比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。②稅前債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法式中：③股利增長(zhǎng)模型法式中：Ks—權(quán)益資金成本；D1—預(yù)期年股利額；P0—普通股市價(jià)；G—普通股利年增長(zhǎng)率。

③股利增長(zhǎng)模型法式中：

某公司普通股目前市價(jià)為56元，估計(jì)年增長(zhǎng)率為12％，本年發(fā)放股利2元，若企業(yè)新發(fā)行普通股，籌資費(fèi)用率為股票市價(jià)的10％，則發(fā)行新普通股的成本為多少？例題：某公司普通股目前市價(jià)為56元，估計(jì)年增長(zhǎng)率為12％，本

某公司以每股10元發(fā)行普通股6000萬股，籌資費(fèi)率為5%，第一年年末發(fā)放股利2元，以后每年增長(zhǎng)4%，則普通股成本為多少？例題：某公司以每股10元發(fā)行普通股6000萬股，籌資費(fèi)率為5（3）加權(quán)平均資金成本：是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所占的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各種長(zhǎng)期資金的資本成本加權(quán)平均計(jì)算出來的資本總成本。式中：Kw—加權(quán)平均資金成本；Kj—第j種個(gè)別資金成本；Wj—第j種個(gè)別資金成本占全部資金的比重(權(quán)數(shù))。（3）加權(quán)平均資金成本：是指企業(yè)以各種資本在企業(yè)全部資本中所四、融資方案分析資金來源可靠性分析融資結(jié)構(gòu)分析資本金與債務(wù)資金的比例（分內(nèi)資企業(yè)、外資企業(yè)）資本金內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析債務(wù)資金結(jié)構(gòu)分析融資成本分析對(duì)未來利率的走勢(shì)進(jìn)行分析融資風(fēng)險(xiǎn)分析資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)四、融資方案分析資金來源可靠性分析資本金與債務(wù)資金的比例（內(nèi)資企業(yè)）從1996年開始，對(duì)各種經(jīng)營(yíng)性內(nèi)投資項(xiàng)目試行資本金制度。交通、運(yùn)輸、煤炭項(xiàng)目，資本金比例為35%及以上；電力、機(jī)電、建材、化工、石油加工、有色、輕工、紡織、商貿(mào)及其他行業(yè)的項(xiàng)目，資本金比例為20%及以上。2004年4月國(guó)務(wù)院決定，鋼鐵項(xiàng)目資本金比例由25%及以上提高到40%及以上。2005年11月國(guó)務(wù)院又決定將鋼冶煉項(xiàng)目資本金比例由20%及以上提高到35%及以上。資本金與債務(wù)資金的比例（內(nèi)資企業(yè)）從1996年開始，對(duì)各種經(jīng)資本金與債務(wù)資金的比例（外資企業(yè)）投資總額在300萬美元以下（含300萬美元）的，其注冊(cè)資本的比例不得低于70%；投資總額在300萬美元以上至1000萬美元（含1000萬美元）的，其注冊(cè)資本的比例不得低于50%，其中投資總額在420萬美元以下的，注冊(cè)資本不得低于210萬美元。投資總額在1000萬美元以上至3000萬美元（含3000萬美元）的，其注冊(cè)資本的比例不得低于40%，其中投資總額在1250萬美元以下的，注冊(cè)資本不得低于500萬美元。投資總額在3000萬美元以上的，其注冊(cè)資本的比例不得低于1/3，其中投資總額在3600萬美元以下的，注冊(cè)資本不得低于1200萬美元。資本金與債務(wù)資金的比例（外資企業(yè)）投資總額在300萬美元以下態(tài)度決定一切細(xì)節(jié)影響成敗謝謝您的關(guān)注！態(tài)度決定一切技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)主講教師：魯莎莎多媒體教學(xué)輔助課件技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)主講教師：魯莎莎多媒體教學(xué)輔助課件第三章投資估算與資金籌措第四章基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算第五章財(cái)務(wù)分析第六章國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)第七章項(xiàng)目與風(fēng)險(xiǎn)不確定性分析

第二篇方法篇第三章投資估算與資金籌措第二篇方法篇第三章投資估算與資金籌措投資的構(gòu)成及估算資金來源與融資方案

第三章投資估算與資金籌措投資的構(gòu)成及估算第一節(jié) 投資的構(gòu)成及估算一、項(xiàng)目總投資及其構(gòu)成二、建設(shè)投資構(gòu)成與估算三、流動(dòng)資金構(gòu)成與估算第一節(jié) 投資的構(gòu)成及估算一、項(xiàng)目總投資及其構(gòu)成一、項(xiàng)目總投資及其構(gòu)成1、項(xiàng)目總投資的含義及其構(gòu)成（1）含義：項(xiàng)目總投資是指工程項(xiàng)目從籌建期間開始到項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)為止所發(fā)生的全部投資費(fèi)用。（2）構(gòu)成：新建項(xiàng)目的總投資由籌建期和建設(shè)期投入的建設(shè)投資和項(xiàng)目建成投產(chǎn)后所需的流動(dòng)資金兩大部分組成。一、項(xiàng)目總投資及其構(gòu)成1、項(xiàng)目總投資的含義及其構(gòu)成項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖2、項(xiàng)目總投資構(gòu)成與資產(chǎn)的形成

工程項(xiàng)目在建成交付使用時(shí)，項(xiàng)目投入的全部資金分別形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)。（1）資產(chǎn)：是企業(yè)擁有或控制的、能以貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)資源，包括各種財(cái)產(chǎn)、債權(quán)和其它權(quán)利。按其轉(zhuǎn)化為貨幣的速度劃分為：長(zhǎng)期資產(chǎn)：長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用及其它資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)：一年內(nèi)能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的資產(chǎn)。長(zhǎng)期資產(chǎn)：長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)：一年內(nèi)（1）資產(chǎn)固定資產(chǎn)：是指使用期限較長(zhǎng)、單位價(jià)值較高、并在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸設(shè)備、工具器具等。無形資產(chǎn)：是指企業(yè)能長(zhǎng)期使用而沒有實(shí)物形態(tài)的有償使用的資產(chǎn)，包括商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、土地使用權(quán)、商譽(yù)、非專利技術(shù)等。與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)：使用期限1年以上與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無關(guān)：使用期限2年以上、單位價(jià)值

2000元以上。（1）資產(chǎn)固定資產(chǎn)：是指使用期限較長(zhǎng)、單位價(jià)值較高、并在使用其他資產(chǎn)：其他資產(chǎn)原來在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)稱為遞延資產(chǎn)，是指除流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以外的其他資產(chǎn)，如開辦費(fèi)、生產(chǎn)職工培訓(xùn)費(fèi)。流動(dòng)資產(chǎn)：是指在一年內(nèi)或超過一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)。包括現(xiàn)金、存貨等。（1）資產(chǎn)其他資產(chǎn)：其他資產(chǎn)原來在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)稱為遞延資產(chǎn)，是指除流動(dòng)（2）項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖（2）項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖二、建設(shè)投資的構(gòu)成與估算簡(jiǎn)單估算方法1、生產(chǎn)能力指數(shù)法2、比例估算法3、系數(shù)估算法4、投資估算指標(biāo)法投資分類估算法適用于可行性研究適用于機(jī)會(huì)研究和初步可研二、建設(shè)投資的構(gòu)成與估算簡(jiǎn)單估算方法投資分類估算法適用于可行（一）生產(chǎn)能力指數(shù)估算法該方法是根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似的建設(shè)項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資額和生產(chǎn)能力，與擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力，估算擬建項(xiàng)目的投資額。（一）生產(chǎn)能力指數(shù)估算法該方法是根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似的建設(shè)注意：n的取值，0≤n≤1(1)若已建類似項(xiàng)目與擬建項(xiàng)目的規(guī)模相差不大，生產(chǎn)規(guī)模比值在0.5～2之間，n的取值近似為1。(2)若已建類似項(xiàng)目與擬建項(xiàng)目的規(guī)模相差不大于50倍，且擬建項(xiàng)目規(guī)模的擴(kuò)大僅靠增大設(shè)備規(guī)模來達(dá)到時(shí)，n在0.6～0.7之間；若靠增加相同規(guī)模設(shè)備的數(shù)量達(dá)到時(shí)，n在0.8～0.9之間。注意：n的取值，0≤n≤1例題：已知建設(shè)年產(chǎn)30萬噸乙烯裝置的投資額為60000萬元，現(xiàn)有一年產(chǎn)70萬噸乙烯的裝置，工程條件與上述裝置類似，試估算該裝置的投資額（n=0.6，CF=1.2）。例題：已知建設(shè)年產(chǎn)30萬噸乙烯裝置的投資額為60000萬元，（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法估算順序：估算時(shí)應(yīng)先分別估算各單項(xiàng)工程所需的建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)；然后在匯總各單項(xiàng)工程費(fèi)用基礎(chǔ)上，估算工程建設(shè)其他費(fèi)用和基本預(yù)備費(fèi)；最后估算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)和建設(shè)期利息。估算順序：估算時(shí)應(yīng)先分別估算各單項(xiàng)工程所需的建筑工程費(fèi)、設(shè)備估算依據(jù)：專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的建設(shè)工程造價(jià)費(fèi)用構(gòu)成、估算指標(biāo)、計(jì)算方法，以及其他有關(guān)計(jì)算工程造價(jià)的文件；專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的工程建設(shè)其他費(fèi)用計(jì)算辦法和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，以及政府部門發(fā)布的物價(jià)指數(shù)；擬建項(xiàng)目各單項(xiàng)工程的建設(shè)內(nèi)容及工程量。估算依據(jù)：專門機(jī)構(gòu)發(fā)布的建設(shè)工程造價(jià)費(fèi)用構(gòu)成、估算指標(biāo)、計(jì)算1、建筑工程費(fèi)的估算建筑工程費(fèi)：是指為建造永久性建筑物和構(gòu)筑物所需要的費(fèi)用，如場(chǎng)地平整、廠房、倉(cāng)庫(kù)、電站及公路等工程的費(fèi)用。估算方法：（1）單位建筑工程投資估算法（2）單位實(shí)物工程量投資估算法1、建筑工程費(fèi)的估算建筑工程費(fèi)：是指為建造永久性建筑物和構(gòu)筑（1）單位建筑工程投資估算法單位建筑工程量投資×建筑工程總量

單位投資：工業(yè)與民用建筑以單位建筑面積（平方米）投資；鐵路路基以單位長(zhǎng)度（公里）的投資；礦山掘進(jìn)以單位長(zhǎng)度（米）的投資。再乘以相應(yīng)的建筑工程總量計(jì)算工程費(fèi)。（1）單位建筑工程投資估算法單位建筑工程量投資×建筑工程總量（2）單位實(shí)物工程量投資估算法單位實(shí)物工程量的投資×實(shí)物工程總量單位投資：土石方工程按每立方米投資；路面鋪設(shè)工程按每平方米投資。再乘以相應(yīng)的實(shí)物工程總量計(jì)算工程費(fèi)。（2）單位實(shí)物工程量投資估算法單位實(shí)物工程量的投資×實(shí)物工程（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法2、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)的估算Ⅰ、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)國(guó)產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)Ⅱ、進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算Ⅲ、工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)的估算2、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)的估算Ⅰ、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算Ⅰ、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)設(shè)備出廠價(jià)+運(yùn)雜費(fèi)設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)主要包括運(yùn)輸費(fèi)、裝卸費(fèi)和倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)等，運(yùn)雜費(fèi)可按設(shè)備出廠價(jià)的一定百分比計(jì)算。Ⅰ、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算國(guó)產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)Ⅰ、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算國(guó)產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)材料費(fèi)、加工費(fèi)、輔助材料費(fèi)、專用工具費(fèi)、廢品損失費(fèi)、外購(gòu)配套件費(fèi)、包裝費(fèi)、利潤(rùn)、稅金、設(shè)計(jì)費(fèi)、運(yùn)雜費(fèi)Ⅰ、國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)的估算國(guó)產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)材料費(fèi)、加工費(fèi)、Ⅱ、進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算Ⅱ、進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估算（1）進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)通過詢價(jià)、訂貨合同價(jià)計(jì)算。離岸價(jià)（FOB）指產(chǎn)品出廠價(jià)+貨到碼頭的運(yùn)費(fèi)。到岸價(jià)（CIF）指產(chǎn)品出廠價(jià)+運(yùn)費(fèi)（由收費(fèi)港到目的港）+保險(xiǎn)費(fèi)。（1）進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)通過詢價(jià)、訂貨合同價(jià)計(jì)算。（2）進(jìn)口從屬費(fèi)用國(guó)際運(yùn)費(fèi)=離岸價(jià)（FOB）×運(yùn)費(fèi)率

=單位運(yùn)價(jià)×運(yùn)量運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)=（FOB價(jià)+國(guó)際運(yùn)費(fèi)）/(1-國(guó)外保險(xiǎn)費(fèi)率)×國(guó)外保險(xiǎn)費(fèi)率進(jìn)口關(guān)稅=（FOB價(jià)+國(guó)際運(yùn)費(fèi)+運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)）×進(jìn)口關(guān)稅稅率增值稅=組成計(jì)稅價(jià)格×增值稅稅率組成計(jì)稅價(jià)格=關(guān)稅完稅價(jià)格+進(jìn)口關(guān)稅+消費(fèi)稅外貿(mào)手續(xù)費(fèi)=（FOB價(jià)+國(guó)際運(yùn)費(fèi)+運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)）×外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率手續(xù)費(fèi)率按商務(wù)部的規(guī)定為1.5%。銀行財(cái)務(wù)費(fèi)=FOB價(jià)×銀行財(cái)務(wù)費(fèi)率（一般取0.4%～0.5%）海關(guān)監(jiān)管費(fèi)=到岸價(jià)（CIF）×監(jiān)管手續(xù)費(fèi)率（一般取0.3%)（2）進(jìn)口從屬費(fèi)用國(guó)際運(yùn)費(fèi)=離岸價(jià)（FOB）×運(yùn)費(fèi)率（3）國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)

運(yùn)費(fèi)和裝卸費(fèi)包裝費(fèi)設(shè)備供銷部門的手續(xù)費(fèi)采購(gòu)與倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)=設(shè)備原價(jià)×設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)率（3）國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)運(yùn)費(fèi)和裝卸費(fèi)包裝費(fèi)設(shè)備供銷部門的手續(xù)費(fèi)采工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)

=設(shè)備購(gòu)置費(fèi)×定額費(fèi)率

定額費(fèi)率：按照部門或行業(yè)規(guī)定的工具、器具及生產(chǎn)家具費(fèi)率計(jì)算。Ⅲ、工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)的估算工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)Ⅲ、工具、器具及生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)的估（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法3、安裝工程費(fèi)的估算通常按行業(yè)有關(guān)安裝工程定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和指標(biāo)估算投資。安裝工程費(fèi)=設(shè)備原價(jià)×安裝費(fèi)率安裝工程費(fèi)=設(shè)備噸位×每噸安裝費(fèi)安裝工程費(fèi)=安裝工程實(shí)物量×安裝費(fèi)用指標(biāo)3、安裝工程費(fèi)的估算通常按行業(yè)有關(guān)安裝工程定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和指（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法4、工程建設(shè)其它費(fèi)用的估算與土地使用有關(guān)的費(fèi)用土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)土地使用權(quán)出讓金與工程建設(shè)有關(guān)的其它費(fèi)用建設(shè)單位管理費(fèi)勘察設(shè)計(jì)費(fèi)研究試驗(yàn)費(fèi)建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi)工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)引進(jìn)技術(shù)和進(jìn)口設(shè)備其它費(fèi)用與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的其它費(fèi)用聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)辦公及生活家具購(gòu)置費(fèi)4、工程建設(shè)其它費(fèi)用的估算與土地使用有關(guān)的土地征用及遷移補(bǔ)償與土地使用有關(guān)的費(fèi)用土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)土地使用權(quán)出讓金與土地使用有關(guān)的費(fèi)用土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)

土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)，是指項(xiàng)目通過劃撥的方式取得無限期的土地使用權(quán)，依據(jù)《中華人民共和國(guó)土地管理辦法》等規(guī)定所支付的費(fèi)用，具體內(nèi)容包括：土地補(bǔ)償費(fèi)征用耕地，按該耕地被征用前三年平均年產(chǎn)值的6-10倍計(jì)算。征用其他土地，由各省、自治區(qū)、直轄市參照征用耕地的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。征用城市郊區(qū)的菜地，用地單位直接繳納新菜地開發(fā)建設(shè)基金。安置補(bǔ)助費(fèi)征用耕地的安置補(bǔ)助費(fèi)，按照需要安置的農(nóng)業(yè)人口數(shù)計(jì)算。需要安置的農(nóng)業(yè)人口數(shù)，按照被征用的耕地?cái)?shù)量除以征地前被征用單位平均每人占有耕地的數(shù)量計(jì)算。每一個(gè)需要安置的農(nóng)業(yè)人口的安置補(bǔ)助費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，為該耕地被征用前三年產(chǎn)值的4-6倍。但是，每公頃被征用耕地的安置補(bǔ)助費(fèi)，最高不得超過被征用前三年平均年產(chǎn)值的15倍。征用其他土地的安置補(bǔ)助費(fèi)，由各省、自治區(qū)、直轄市參照征用耕地的安置補(bǔ)助費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定。地上附著物和青苗補(bǔ)助費(fèi)被征用土地上的房屋、水井、樹木等地上附著物和青苗的補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)，由各省、自治區(qū)、直轄市規(guī)定。土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)，是指項(xiàng)目通過劃撥的方式取得土地使用權(quán)出讓金土地使用權(quán)出讓金，是指建設(shè)單位為取得有限期的土地使用權(quán)，依照《中華人民共和國(guó)城鎮(zhèn)國(guó)有土地使用權(quán)出讓和轉(zhuǎn)讓暫行條例》，向國(guó)家支付的土地費(fèi)用。土地使用權(quán)出讓金（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法4、工程建設(shè)其它費(fèi)用的估算與土地使用有關(guān)的費(fèi)用土地征用及遷移補(bǔ)償費(fèi)土地使用權(quán)出讓金與工程建設(shè)有關(guān)的其它費(fèi)用建設(shè)單位管理費(fèi)勘察設(shè)計(jì)費(fèi)研究試驗(yàn)費(fèi)建設(shè)單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi)工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)引進(jìn)技術(shù)和進(jìn)口設(shè)備其它費(fèi)用與未來企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有關(guān)的其它費(fèi)用聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)辦公及生活家具購(gòu)置費(fèi)工程建設(shè)其它費(fèi)用的具體科目及取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)處在變動(dòng)之中，應(yīng)根據(jù)各級(jí)政府物價(jià)部門的有關(guān)規(guī)定并結(jié)合項(xiàng)目的具體情況確定。4、工程建設(shè)其它費(fèi)用的估算與土地使用有關(guān)的土地征用及遷移補(bǔ)償（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法5、基本預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)是指在可行性研究階段難以預(yù)料的費(fèi)用，又稱工程建設(shè)不可預(yù)見費(fèi)，主要是指設(shè)計(jì)變更及施工過程中可能增加工程量的費(fèi)用?；绢A(yù)備費(fèi)=（建筑工程費(fèi)+設(shè)備工器具購(gòu)置費(fèi)+安裝工程費(fèi)+工程建設(shè)的其它費(fèi)用）×基本預(yù)備費(fèi)率5、基本預(yù)備費(fèi)基本預(yù)備費(fèi)是指在可行性研究階段難以預(yù)料的費(fèi)用，（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法6、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)6、漲價(jià)預(yù)備費(fèi)例題某項(xiàng)目的靜態(tài)投資為250000萬元，按本項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃，項(xiàng)目建設(shè)期為5年，5年的投資分年度使用比例為第一年10%，第二年20%，第三年30%，第四年30%，第五年10%，建設(shè)期內(nèi)年平均價(jià)格變動(dòng)率為6%，試估計(jì)該項(xiàng)目建設(shè)期的漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。例題某項(xiàng)目的靜態(tài)投資為250000萬元，按本項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃，項(xiàng)技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)III第3章投資估算與資金籌措課件（二）建設(shè)投資分類估算法（二）建設(shè)投資分類估算法7、建設(shè)期利息建設(shè)期利息是指項(xiàng)目借款在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并計(jì)入固定資產(chǎn)的利息。為簡(jiǎn)化計(jì)算，存在一個(gè)假設(shè)，即借款在年度中間支用，按半年計(jì)息。7、建設(shè)期利息建設(shè)期利息是指項(xiàng)目借款在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并計(jì)入固定技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)III第3章投資估算與資金籌措課件技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)III第3章投資估算與資金籌措課件技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)III第3章投資估算與資金籌措課件三、流動(dòng)資金的構(gòu)成與估算1、流動(dòng)資金的構(gòu)成2、流動(dòng)資金的循環(huán)3、周轉(zhuǎn)速度4、流動(dòng)資金的估算方法三、流動(dòng)資金的構(gòu)成與估算1、流動(dòng)資金的構(gòu)成（2）項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖（2）項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖1、流動(dòng)資金的構(gòu)成流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成后企業(yè)在生產(chǎn)過程中處于生產(chǎn)和流通領(lǐng)域、供周轉(zhuǎn)使用的資金。流動(dòng)資產(chǎn)（貨幣資金、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨)與流動(dòng)負(fù)債（即應(yīng)付、預(yù)收賬款）相減,形成企業(yè)的流動(dòng)資金。1、流動(dòng)資金的構(gòu)成流動(dòng)資金是指項(xiàng)目建成后企業(yè)在生產(chǎn)過程中處于2、流動(dòng)資金的循環(huán) 每一個(gè)生產(chǎn)周期流動(dòng)資金完成一次周轉(zhuǎn)，但在整個(gè)項(xiàng)目壽命期內(nèi)始終被占用，到項(xiàng)目壽命期末，全部流動(dòng)資金才被收回。成品資金貨幣資金儲(chǔ)備資金從銀行借入生產(chǎn)資金購(gòu)買過程生產(chǎn)過程生產(chǎn)過程銷售過程利潤(rùn)＋稅金原材料2、流動(dòng)資金的循環(huán)成品資金貨幣資金儲(chǔ)備資金從銀行借入生產(chǎn)3、周轉(zhuǎn)速度3、周轉(zhuǎn)速度4、流動(dòng)資金的估算方法（1）擴(kuò)大指標(biāo)法①銷售收入資金率法②總成本(或經(jīng)營(yíng)成本)資金率法③固定資產(chǎn)價(jià)值資金率法④單位產(chǎn)量資金率法（2）分項(xiàng)詳細(xì)估算法4、流動(dòng)資金的估算方法（1）擴(kuò)大指標(biāo)法分項(xiàng)詳細(xì)估算法原理：流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款+預(yù)付賬款+存貨+現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款流動(dòng)資金本年增加額=本年流動(dòng)資金－上年流動(dòng)資金分項(xiàng)詳細(xì)估算法原理：周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，可參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)確定。周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)III第3章投資估算與資金籌措課件五、投資估算案例分析背景：某公司擬投資建設(shè)一個(gè)化工廠，該工程項(xiàng)目的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目實(shí)施計(jì)劃：該項(xiàng)目建設(shè)期為3年，實(shí)施計(jì)劃進(jìn)度為：第一年完成項(xiàng)目全部投資的20%，第二年完成項(xiàng)目全部投資的55%，第三年完成項(xiàng)目全部投資的25%。第四年全部投產(chǎn)，投產(chǎn)當(dāng)年項(xiàng)目的生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力70%，第五年項(xiàng)目的生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的90%，第六年項(xiàng)目的生產(chǎn)負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的100%，項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期總計(jì)為15年。建設(shè)投資估算：該項(xiàng)目工程費(fèi)與工程建設(shè)其他費(fèi)用的估算額為52180萬元，預(yù)備費(fèi)為5000萬元。建設(shè)資金來源：本項(xiàng)目的資金來源為自有資金和貸款。貸款總額為40000萬元，其中外匯貸款為2300萬美元。外匯牌價(jià)為１美元兌換8.3元人民幣。人民幣貸款的年利率為12.48％（按季計(jì)息）。外匯貸款年利率是為8%（按年計(jì)息）。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)費(fèi)用估算：項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力以后，全廠定員為1100人，工資和福利費(fèi)按照每人每年7200元估算。每年的其他費(fèi)用為860萬元（其中,其他制造費(fèi)為660萬元）。年外購(gòu)原材料、燃料及動(dòng)力費(fèi)估算為19200萬元。年經(jīng)營(yíng)成本為21000萬元，年修理費(fèi)占年經(jīng)營(yíng)成本10％。各項(xiàng)流動(dòng)資金的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)分別為：應(yīng)收賬款30天，現(xiàn)金40天，應(yīng)付賬款30天，存貨40天。五、投資估算案例分析背景：某公司擬投資建設(shè)一個(gè)化工廠，該工程問題：1、估算建設(shè)期利息；2、用分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算項(xiàng)目的流動(dòng)資金；3、估算項(xiàng)目的總投資。問題：1、估算建設(shè)期利息；1、建設(shè)期利息的計(jì)算人民幣貸款實(shí)際利率計(jì)算：每年投資的本金數(shù)額計(jì)算：1、建設(shè)期利息的計(jì)算人民幣貸款實(shí)際利率計(jì)算：每年應(yīng)計(jì)利息計(jì)算：1、建設(shè)期利息的計(jì)算每年應(yīng)計(jì)利息計(jì)算：1、建設(shè)期利息的計(jì)算建設(shè)期利息建設(shè)期利息是指項(xiàng)目借款在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并計(jì)入固定資產(chǎn)的利息。為簡(jiǎn)化計(jì)算，存在一個(gè)假設(shè)，即借款在年度中間支用，按半年計(jì)息。建設(shè)期利息建設(shè)期利息是指項(xiàng)目借款在建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并計(jì)入固定資產(chǎn)2、分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算流動(dòng)資金2、分項(xiàng)詳細(xì)估算法估算流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，可參照同類企業(yè)的平均周轉(zhuǎn)天數(shù)并結(jié)合項(xiàng)目特點(diǎn)確定。周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)，3、估算項(xiàng)目的總投資3、估算項(xiàng)目的總投資（2）項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖（2）項(xiàng)目總投資與資產(chǎn)的形成圖第二節(jié)資金來源與融資方案融資主體的確定項(xiàng)目資金籌措的主要渠道資金成本分析融資方案分析第二節(jié)資金來源與融資方案融資主體的確定一、融資主體的確定

1、既有法人融資方式2、新設(shè)法人融資方式一、融資主體的確定1、既有法人融資方式1、既有法人融資方式基本特點(diǎn)：由既有法人發(fā)起項(xiàng)目、組織融資活動(dòng)并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)；建設(shè)項(xiàng)目所需的資金，來源于既有法人內(nèi)部融資、新增資本金和新增債務(wù)資金；新增債務(wù)資金依靠既有法人整體(包括擬建項(xiàng)目)的盈利能力來償還，并以既有法人整體的資產(chǎn)和信用承擔(dān)債務(wù)擔(dān)保。1、既有法人融資方式基本特點(diǎn)：1、既有法人融資方式（續(xù)）適用情況：既有法人具有為項(xiàng)目進(jìn)行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；項(xiàng)目與既有法人的資產(chǎn)以及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)聯(lián)系密切；項(xiàng)目的盈利能力較差，但項(xiàng)目對(duì)整個(gè)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展具有重要作用，需要利用既有法人的整體資信獲得債務(wù)資金?？梢允歉臄U(kuò)建項(xiàng)目，也可以是非獨(dú)立法人的新建項(xiàng)目1、既有法人融資方式（續(xù)）適用情況：2、新設(shè)法人融資方式特點(diǎn)：由項(xiàng)目發(fā)起人(企業(yè)或政府)發(fā)起組建新的具有獨(dú)立法人資格的項(xiàng)目公司，由新組建的項(xiàng)目公司承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)；建設(shè)項(xiàng)目所需資金的來源，可包括項(xiàng)目公司股東投入的資本金和項(xiàng)目公司承擔(dān)的債務(wù)資金；依靠項(xiàng)目自身的盈利能力來償還債務(wù)；一般以項(xiàng)目投資形成的資產(chǎn)、未來收益或權(quán)益作為融資擔(dān)保的基礎(chǔ)。2、新設(shè)法人融資方式特點(diǎn)：2、新設(shè)法人融資方式（續(xù)）適用情況：擬建項(xiàng)目的投資規(guī)模較大，既有法人不具有為項(xiàng)目進(jìn)行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；既有法人財(cái)務(wù)狀況較差，難以獲得債務(wù)資金，而且項(xiàng)目與既有法人的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)聯(lián)系不密切；項(xiàng)目自身具有較強(qiáng)的盈利能力，依靠項(xiàng)目自身未來的現(xiàn)金流量可以按期償還債務(wù)。2、新設(shè)法人融資方式（續(xù)）適用情況：二、項(xiàng)目資金籌措的主要渠道（一）項(xiàng)目資本金股東直接投資股票融資政府投資優(yōu)先股股票（二）項(xiàng)目債務(wù)資金國(guó)內(nèi)銀行貸款融資租賃發(fā)行債券借用國(guó)外資金二、項(xiàng)目資金籌措的主要渠道（一）項(xiàng)目資本金（二）項(xiàng)目債務(wù)資金1、股東直接投資

定義：也稱吸引直接投資，是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤(rùn)”的原則直接吸收國(guó)家、法人、個(gè)人投入的一種籌資方式。種類：吸收國(guó)家投資（國(guó)家資本金）吸收法人投資（法人資本金）吸收個(gè)人投資（個(gè)人資本金）吸收外商投資（外商資本金）出資方式：

以現(xiàn)金出資以實(shí)物出資以無形資產(chǎn)出資1、股東直接投資定義：也稱吸引直接投資，是指企業(yè)按照“共同股東直接投資的程序和優(yōu)缺點(diǎn)程序（1）確定籌資的數(shù)量；（2）尋找投資單位；（3）協(xié)商投資事項(xiàng)；（4）簽署投資協(xié)議；（5）共享投資利潤(rùn)。優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：（1）有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)；（2）有利于盡快形成生產(chǎn)能力；（3）有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：（1）資金成本較高；（2）容易分散企業(yè)控制權(quán)。股東直接投資的程序和優(yōu)缺點(diǎn)程序2、股票融資（1）股票的概念：股票屬于股份有限公司為籌集自有資金而發(fā)行的有價(jià)證券，是公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證，它代表了股東對(duì)股份有限公司的所有權(quán)。（2）股票的種類：普通股和優(yōu)先股；國(guó)有股、發(fā)起人股和社會(huì)公眾股；記名股票和不記名股票；內(nèi)資股和外資股2、股票融資（1）股票的概念：股票屬于股份有限公司為籌集自有（3）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：沒有固定利息負(fù)擔(dān)；沒有固定到期日，不用償還；股利支付依經(jīng)營(yíng)而定，籌資風(fēng)險(xiǎn)小；能增加公司的信譽(yù)。缺點(diǎn)：資金成本較高；容易分散控制權(quán)；上市公司要接受公眾監(jiān)督。2、股票融資（續(xù)）（3）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)2、股票融資（續(xù)）3、政府投資資金來源：各級(jí)政府的財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)家批準(zhǔn)的各種專項(xiàng)建設(shè)基金、統(tǒng)借國(guó)外貸款、土地批租收入、地方政府按規(guī)定收取的各種費(fèi)用及其他預(yù)算外資金等。投資方向：關(guān)系國(guó)家安全和市場(chǎng)不能有效配置資源的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)領(lǐng)域。3、政府投資資金來源：對(duì)政府投資資金的處理全部使用政府直接投資的項(xiàng)目，一般為非經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目，不需要進(jìn)行融資方案分析。以資本金注入方式投入的政府投資資金，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)視為權(quán)益資金。以投資補(bǔ)貼、貸款貼息等方式投入的政府投資資金，應(yīng)視為一般現(xiàn)金流入（補(bǔ)貼收入）。以轉(zhuǎn)貸方式投入的政府投資資金(統(tǒng)借國(guó)外貸款)，應(yīng)視為債務(wù)資金。對(duì)政府投資資金的處理全部使用政府直接投資的項(xiàng)目，一般為非經(jīng)營(yíng)（二）項(xiàng)目債務(wù)資金籌措

國(guó)內(nèi)銀行貸款融資租賃發(fā)行債券借用國(guó)外資金（二）項(xiàng)目債務(wù)資金籌措國(guó)內(nèi)銀行貸款1、國(guó)內(nèi)銀行貸款定義：向銀行借款就是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行的金融機(jī)構(gòu)借入所需資金的一種籌資方式?？晒┻x擇的銀行借款的種類按借款的期限分：短期借款、中期借款和長(zhǎng)期借款按借款的條件分：信用借款、擔(dān)保借款和票據(jù)貼現(xiàn)按提供貸款的機(jī)構(gòu)分：政策性銀行貸款和商業(yè)銀行貸款1、國(guó)內(nèi)銀行貸款定義：向銀行借款就是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行借款的程序企業(yè)提出借款申請(qǐng)銀行審查借款申請(qǐng)銀企簽定借款合同企業(yè)取得借款企業(yè)還本付息銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快籌資成本低缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大限制條款多籌資數(shù)額有限1、國(guó)內(nèi)銀行貸款（續(xù)）銀行借款的程序銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)1、國(guó)內(nèi)銀行貸款（續(xù)）2、融資租賃含義：是出租人在承租人給予一定報(bào)酬的條件下，授予承租人在約定的期限內(nèi)占有和使用財(cái)產(chǎn)權(quán)利的一種行為。融資租賃的程序：承租人出租人供貨人1、租賃合同2、供貨洽談2、供貨洽談3、買賣合同4、支付貨款5、交貨6、支付租金2、融資租賃含義：承租人出租人供貨人1、租賃合同2、供貨洽談優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快限制條款少設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小稅收負(fù)擔(dān)輕缺點(diǎn)：資金成本較高2、融資租賃（續(xù)）優(yōu)缺點(diǎn)2、融資租賃（續(xù)）3、發(fā)行債券

（1）債券的概念：債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。

（2）債券的種類：記名、不記名債券；擔(dān)保、不擔(dān)保債券；公債券、公司債券；可轉(zhuǎn)換公司債券。

（3）債券的發(fā)行：

1）發(fā)行價(jià)格：平價(jià)、溢價(jià)、折價(jià)。

2）發(fā)行程序：權(quán)利機(jī)關(guān)作出決議，報(bào)批證監(jiān)會(huì)。3、發(fā)行債券（1）債券的概念：債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)（4）債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：（1）資金成本較低（2）保證控制權(quán)（3）發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用缺點(diǎn)：（1）籌資風(fēng)險(xiǎn)高（2）限制條件多（3）籌資額有限3