投資理財技巧之六現(xiàn)金流課件

投資理財技巧之現(xiàn)金流管理中北大學經(jīng)濟與管理學院

顧新蓮10/27/20221第一章現(xiàn)金流投資理財技巧之現(xiàn)金流管理中北大學經(jīng)濟與管理學院顧新蓮1現(xiàn)金流也是一種管理工具既是一種管理理念10/27/20222第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流也是一種管理工具既是一種管理理念10/22/20222現(xiàn)金流在理財學中的地位理財學融資管理投資管理運營管理收益分配管理流程流量流速流向現(xiàn)金流管理(價值管理)最難把握的經(jīng)濟資源----現(xiàn)金流10/27/20223第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流在理財學中的地位理融資管理投資管理運營管理收益分配流程現(xiàn)金流在理財學中的作用最準確的晴雨表----現(xiàn)金流數(shù)據(jù)企業(yè)成敗的前提----現(xiàn)金流戰(zhàn)略最有效的收支控制方法----現(xiàn)金流預算有效應對企業(yè)風險----現(xiàn)金流預警和控制只要掌控了現(xiàn)金流，企業(yè)的經(jīng)營就會良性、健康、有效10/27/20224第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流在理財學中的作用最準確的晴雨表----現(xiàn)金流數(shù)據(jù)只要掌掌控好了現(xiàn)金流就拿到了企業(yè)財務管理的金鑰匙10/27/20225第一章現(xiàn)金流掌控好了現(xiàn)金流就拿到了企業(yè)財務管理的金鑰匙10/22/202內(nèi)容設(shè)置的導因和目的市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和完善市場競爭的加劇資金的支持精細化管理如何通過精細化管理手段管理好企業(yè)的經(jīng)濟資源目的：力求在最短的時間內(nèi)使同學們了解和掌握現(xiàn)金流管理方面的最新理念、策略和方法導因：10/27/20226第一章現(xiàn)金流內(nèi)容設(shè)置的導因和目的市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和完善市場競爭的加劇資該學科具有前瞻性

在財務管理學科中尚屬新型分支理財學的新屬學科有：稅收籌劃公司理財現(xiàn)金流管理10/27/20227第一章現(xiàn)金流該學科具有前瞻性

在財務管理學科中尚屬新型分支理財學的學習內(nèi)容

什么是現(xiàn)金

什么是現(xiàn)金流

現(xiàn)金流量與利潤相同嗎

現(xiàn)金流如何在企業(yè)中循環(huán)

現(xiàn)金流循環(huán)周期越短越好嗎

我們在現(xiàn)金流管理中能做什么現(xiàn)金是企業(yè)的血液10/27/20228第一章現(xiàn)金流學習內(nèi)容什么是現(xiàn)金現(xiàn)金是企業(yè)的血液10/22/202

一、現(xiàn)金是什么現(xiàn)金為王----梁伯滔-----香港百富勤總裁現(xiàn)金是驅(qū)動企業(yè)10/27/20229第一章現(xiàn)金流一、現(xiàn)金是什么現(xiàn)金為王現(xiàn)金是驅(qū)動企業(yè)10/22/20229

對企業(yè)而言現(xiàn)金為王對財務經(jīng)理而言現(xiàn)金至尊貨幣資金現(xiàn)金是一種資源現(xiàn)金不僅僅指現(xiàn)鈔，包括庫存現(xiàn)金銀行存款其他貨幣資金現(xiàn)金等價物10/27/202210第一章現(xiàn)金流對企業(yè)而言現(xiàn)金為王貨幣資金現(xiàn)金是一種資源現(xiàn)金不僅僅指現(xiàn)鈔，關(guān)于現(xiàn)金現(xiàn)金在會計學中是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金，這里的現(xiàn)金是一個靜態(tài)的概念，表示某個時點或者某段時期內(nèi)的金額。在財務管理中，現(xiàn)金是一個動態(tài)的概念，表示企業(yè)資金的運動過程，因此，更多時用“現(xiàn)金流”這個詞表示動態(tài)的現(xiàn)金。現(xiàn)金流既是一種管理理念，也是一種管理工具。10/27/202211第一章現(xiàn)金流關(guān)于現(xiàn)金現(xiàn)金在會計學中是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金，這里的現(xiàn)金是一個靜例：某企業(yè)年末資產(chǎn)負債表中的貨幣資金總額為801萬元，其中庫存現(xiàn)金1萬元，銀行存款800萬元。短期投資中三個月到期的國庫券20萬元。企業(yè)年末現(xiàn)金余額是？解庫存現(xiàn)金1萬元銀行存款800萬元短期投資三個月到期的國庫券20萬元

年末現(xiàn)金余額821萬元在我國企業(yè)的現(xiàn)金大量以銀行存款的形式存在10/27/202212第一章現(xiàn)金流例：某企業(yè)年末資產(chǎn)負債表中的貨幣資金總額為801萬元，其中庫二、什么是現(xiàn)金流現(xiàn)金流---企業(yè)因交易或其他事項而引起的現(xiàn)金增加或減少量，即現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量?，F(xiàn)金流與現(xiàn)金的關(guān)系

現(xiàn)金流是企業(yè)現(xiàn)金匯集的動態(tài)反映，而現(xiàn)金則是現(xiàn)金流的主體對象。現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量河流與水10/27/202213第一章現(xiàn)金流二、什么是現(xiàn)金流現(xiàn)金流河流10/22/202213第一章現(xiàn)金流四要素現(xiàn)金流的基本組成要素有四個：流量、流程、流向、流速。這四個要素分別表示現(xiàn)金流動的數(shù)量、過程、趨勢和時間，通過對這四個要素的分析判斷，可以體現(xiàn)企業(yè)資金的規(guī)模、效率、安全性等。10/27/202214第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流四要素現(xiàn)金流的基本組成要素有四個：流量、流程、流1、現(xiàn)金流量概念：特定的經(jīng)濟單位在經(jīng)濟活動中為了達到特定的目的而發(fā)生的資金流人和資金流出比例。構(gòu)成：現(xiàn)金流入量現(xiàn)金的內(nèi)部流動量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)金凈流量可能是正數(shù)，也可能是負數(shù)正數(shù)為凈流入量；負數(shù)為凈流出量一個企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金的流動，不會流出企業(yè)主體的數(shù)量。如，現(xiàn)金由分公司銀行賬戶流入總公司銀行賬戶10/27/202215第一章現(xiàn)金流1、現(xiàn)金流量概念：特定的經(jīng)濟單位在經(jīng)濟活動中為了達到特定的目常用現(xiàn)金流量概念1．自由現(xiàn)金流量概念：除了在庫存、廠房、設(shè)備、長期股權(quán)等資產(chǎn)上所需投入的資金外，企業(yè)能夠產(chǎn)生的額外的現(xiàn)金流量。公式：企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量－資本性支出自由現(xiàn)金流量是營業(yè)活動產(chǎn)生的稅后現(xiàn)金流量，可以提供給公司所有的資本供應者(包括債權(quán)人和股東)，即可以根據(jù)籌資政策和股利政策自由決定如何支配。資本性支出是維持企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)能力的全部資本支出，包括投資在固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他長期資產(chǎn)上的現(xiàn)金支出。10/27/202216第一章現(xiàn)金流常用現(xiàn)金流量概念1．自由現(xiàn)金流量資本性支出是維持企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)２．常用現(xiàn)金流量(banker’scashflow)概念：即現(xiàn)金收益是一種常用的現(xiàn)金計量方式。為稅后利潤與折舊(與其他非現(xiàn)金科目)之和。公式：常用現(xiàn)金流量=稅后利潤+折舊或：常用現(xiàn)金流量＝銷售收入-銷售成本-銷售及管理費用-凈利息費用-稅金+折舊10/27/202217第一章現(xiàn)金流２．常用現(xiàn)金流量(banker’scashflow)103．可自由支配現(xiàn)金流量(discretionarycashflow)概念：是企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量減去企業(yè)的限制性的現(xiàn)金流量后的差額。限制性現(xiàn)金流(nondiscretionarycashflows)指的是由法律規(guī)定的企業(yè)必須承擔的現(xiàn)金流出，比如根據(jù)與銀行之間的協(xié)議的償還本金和支付利息等。公式：可自由支配的現(xiàn)金流量＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量－限制性現(xiàn)金流量10/27/202218第一章現(xiàn)金流3．可自由支配現(xiàn)金流量(discretionarycash2、現(xiàn)金流程概念：現(xiàn)金在企業(yè)中流動的過程，是企業(yè)現(xiàn)金流的通道。如果把現(xiàn)金流量比作“血液”，那么現(xiàn)金流程就是“血管”，是“血液”流動的“通道”。即：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的各種現(xiàn)金往來的流程，包括企業(yè)與外部的現(xiàn)金流程、企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流程。10/27/202219第一章現(xiàn)金流2、現(xiàn)金流程概念：10/22/202219第一章現(xiàn)金企業(yè)

公司生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金流程股東和債權(quán)人其他公司本公司投資項目分配紅利和支付利息投入資金資金占用與耗用獲得收入投出資金獲得收入投出資金獲得收入10/27/202220第一章現(xiàn)金流企業(yè)股東和債權(quán)人分配紅利和支付利息資金占用與耗用獲得收入投出優(yōu)化：現(xiàn)金流程的優(yōu)化，是基于與現(xiàn)金流程相對應的業(yè)務流程或者實體流程的持續(xù)改進和優(yōu)化進行的。判斷現(xiàn)金流程是否優(yōu)化的標準：①財務管理本身所產(chǎn)生的效應。即現(xiàn)金流程優(yōu)化是否能使得財務管理有效進行，從而達到企業(yè)財務管理的目標；②對生產(chǎn)經(jīng)營決策所產(chǎn)生的效應。即現(xiàn)金流程優(yōu)化的最終結(jié)果是否有利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策，從而達到企業(yè)的最終目標?，F(xiàn)金流程是否合理通暢，可以看出企業(yè)現(xiàn)金流是否具備安全性。要保持企業(yè)現(xiàn)金流的安全，現(xiàn)金流程必須持續(xù)改進和優(yōu)化。10/27/202221第一章現(xiàn)金流優(yōu)化：現(xiàn)金流程是否合理通暢，可以看出企業(yè)現(xiàn)金流是否具備安全性3、現(xiàn)金流向概念：即現(xiàn)金流量的趨勢。這種趨勢能夠反映企業(yè)現(xiàn)金流在企業(yè)各環(huán)節(jié)中的分布狀況。構(gòu)成：現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出流人表明企業(yè)現(xiàn)金流人量的主要來源，可以對企業(yè)競爭能力的構(gòu)成及未來走向作出大致判斷；流出表明現(xiàn)金支付的主要用途，可以綜合反映企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略及未來創(chuàng)造價值的能力?，F(xiàn)金流向管理主要解決的問題---流量的平衡

包括：數(shù)量、時間及幣種三方面的全面平衡。10/27/202222第一章現(xiàn)金流3、現(xiàn)金流向概念：10/22/202222第一章現(xiàn)金流企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

現(xiàn)金流向決策環(huán)境分析

現(xiàn)金流向戰(zhàn)略目標

現(xiàn)金流向戰(zhàn)略的生成現(xiàn)金流向戰(zhàn)略方案評價決策現(xiàn)金流向戰(zhàn)略實施與控制反饋反饋10/27/202223第一章現(xiàn)金流企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略現(xiàn)金流向決策環(huán)境分析現(xiàn)金流4、現(xiàn)金流速衡量流速的指標：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等具有不同功用的多種周轉(zhuǎn)率指標。指標的發(fā)展趨勢：從國際趨勢看，由一開始全面關(guān)注這些周轉(zhuǎn)率指標，逐步鎖定為重點關(guān)注“應收賬款”與“存貨”兩個周轉(zhuǎn)率指標，隨著社會信用及銀行結(jié)算監(jiān)督制度的高度發(fā)達，西方企業(yè)開始只考評“存貨周轉(zhuǎn)率”指標。而在我國，由于社會信用與銀行結(jié)算監(jiān)督制度尚未完善，應收賬款周轉(zhuǎn)率仍有必要納入考評流速的指標中。資本投入到回收所占用的時間。存貨與應收賬款的周轉(zhuǎn)速度，綜合反映了企業(yè)經(jīng)營效率和流動資產(chǎn)質(zhì)量，對企業(yè)未來發(fā)展具有決定性的影響。10/27/202224第一章現(xiàn)金流4、現(xiàn)金流速衡量流速的指標：資本投入到回收所占用的時間。存支付購貨款收取銷貨款購買

賒銷購買原材料生產(chǎn)循環(huán)產(chǎn)成品入庫信用期交易循環(huán)

時間現(xiàn)金循環(huán)10/27/202225第一章現(xiàn)金流支付購貨款收取銷貨款購買原材料生產(chǎn)循環(huán)產(chǎn)成品入庫信用期交由于交易循環(huán)各步驟的持續(xù)時間不同，現(xiàn)金循環(huán)的流程周期也隨之發(fā)生變化?，F(xiàn)金流循環(huán)周期的影響因素：

①持有存貨的期限：從向外部供應商購買開始，經(jīng)過生產(chǎn)和產(chǎn)成品的存儲，到最后出售；

②向供應商和其他賒銷者支付貨款的期限；

③給予客戶(賒購者)的信用期限。10/27/202226第一章現(xiàn)金流由于交易循環(huán)各步驟的持續(xù)時間不同，現(xiàn)金循環(huán)的流程周期也隨之發(fā)現(xiàn)金流動示意圖現(xiàn)金流入量企業(yè)現(xiàn)金池（現(xiàn)金凈流量）現(xiàn)金流出量

正現(xiàn)金流表示企業(yè)一定時刻的現(xiàn)金流入數(shù)量大于流出數(shù)量，表明企業(yè)有現(xiàn)金余額。

負現(xiàn)金流表示企業(yè)一定時刻現(xiàn)金流入數(shù)量小于流出數(shù)量，表明企業(yè)現(xiàn)金短缺。流入量與流出量相等，凈流量為零，表示一定時刻企業(yè)的現(xiàn)金流動相對平衡。

10/27/202227第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流動示意圖現(xiàn)金流入量企業(yè)現(xiàn)金池現(xiàn)金流出量正現(xiàn)金流表

現(xiàn)金流入來源與流出去向

經(jīng)營活動

1、銷售商品2、提供勞務

投資活動

1、出售固定資產(chǎn)2、出售長期金融資產(chǎn)3、利息及紅利收入4、收回長期外借款項

籌資活動

1、發(fā)行股票和債券2、長期借款3、短期借款

經(jīng)營活動

1、購貨2、銷售及管理費用3、稅金投資活動

1、資本性支出2、并購3、長期金融資產(chǎn)籌資活動

1、購買股票和債券2、償還長期借款3、償還短期借款4、支付利息5、支付紅利

現(xiàn)金池10/27/202228第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流入來源與流出去向經(jīng)營活動

現(xiàn)金流動過程的三個階段初始現(xiàn)金流階段營業(yè)現(xiàn)金流階段年凈現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金收入－付現(xiàn)成本－所得稅

付現(xiàn)成本＝營業(yè)成本－折舊年凈現(xiàn)金流量＝稅后利潤＋折舊終結(jié)現(xiàn)金流階段每個項目或企業(yè)都將經(jīng)歷從投資到終結(jié)的生命周期全過程固定資產(chǎn)投資流動資產(chǎn)投資其他投資費用固定資產(chǎn)的凈殘值回收的流動資產(chǎn)投資10/27/202229第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流動過程的三個階段初始現(xiàn)金流階段每個項目或企業(yè)都將經(jīng)經(jīng)營過程中現(xiàn)金流的階段劃分營業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)金池階段一（投資階段）階段二（經(jīng)營階段）階段三（終止階段）10/27/202230第一章現(xiàn)金流經(jīng)營過程中現(xiàn)金流的階段劃分營業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量三、現(xiàn)金流量與利潤相同嗎二者都是企業(yè)衡量經(jīng)濟活動的標準，但就企業(yè)某一時期兩者不相等。它們的不相等還表現(xiàn)為一種不平衡。表現(xiàn)在：帳面利潤大而現(xiàn)金流量不足帳面虧損而現(xiàn)金流量充足現(xiàn)金流量大并不代表大量應收款所致加速折舊和大量回收應收款10/27/202231第一章現(xiàn)金流三、現(xiàn)金流量與利潤相同嗎二者都是企業(yè)衡量經(jīng)濟活動的標準，但就

現(xiàn)金流量與利潤差異對企業(yè)的影響資產(chǎn)虛增，利潤夸大，導致企業(yè)超分配；降低自有資本盈利能力，加大企業(yè)債務風險；加大投資者的投資風險。10/27/202232第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流量與利潤差異對企業(yè)的影響資產(chǎn)虛增，利潤夸大，導致企

現(xiàn)金流量在企業(yè)管理中的功能企業(yè)價值判斷的重要指標企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本保障企業(yè)擴大再生產(chǎn)的資源保障企業(yè)資源流動性強弱的決定因素10/27/202233第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流量在企業(yè)管理中的功能企業(yè)價值判斷的重要指標10/2四、現(xiàn)金流如何在企業(yè)中循環(huán)企業(yè)是一個復雜的大系統(tǒng)，其最大的特點是：經(jīng)營業(yè)務流與現(xiàn)金流相互融合。每一次生產(chǎn)循環(huán)，總是伴隨著現(xiàn)金流的循環(huán)。即：現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，形成一個完整的現(xiàn)金流鏈。這種流動伴隨企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營不間斷地進行，形成現(xiàn)金流循環(huán)，即資金循環(huán)。10/27/202234第一章現(xiàn)金流四、現(xiàn)金流如何在企業(yè)中循環(huán)企業(yè)是一個復雜的大系統(tǒng)，其最大的特生產(chǎn)經(jīng)營活動業(yè)務流現(xiàn)金流現(xiàn)金非現(xiàn)金現(xiàn)金流循環(huán)資金循環(huán)每一次生產(chǎn)循環(huán)

總是伴隨著現(xiàn)金流的循環(huán)企業(yè)生產(chǎn)循環(huán)圖10/27/202235第一章現(xiàn)金流生產(chǎn)業(yè)務流現(xiàn)金流現(xiàn)金非現(xiàn)金現(xiàn)金流循環(huán)資金循環(huán)

現(xiàn)金流就像人體的血液一樣，維系著企業(yè)的生存和發(fā)展。特別提示10/27/202236第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流就像人體的血液一樣，維系著企業(yè)的生存和發(fā)展。10/現(xiàn)金流轉(zhuǎn)10/27/202237第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流轉(zhuǎn)10/22/202237第一章

現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式循環(huán)伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動展開，每一次循環(huán)流動將給企業(yè)帶來利潤與價值增值。材料人工產(chǎn)成品現(xiàn)金購買加工現(xiàn)銷模式一10/27/202238第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式循環(huán)伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動展開，每一次現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式循環(huán)是源自于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動。特點：多出一個環(huán)節(jié)，拉長了現(xiàn)金流循環(huán)周期。賒銷存在信用風險，應收帳款可能發(fā)生壞帳，從而導致一部分現(xiàn)金漏損出現(xiàn)金流循環(huán)系統(tǒng)?，F(xiàn)金材料人工產(chǎn)成品應收帳款加工賒銷回收購買模式二10/27/202239第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式循環(huán)是源自于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動。現(xiàn)金材

現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式此模式為長期現(xiàn)金流循環(huán)。現(xiàn)金變?yōu)楣潭ㄙY產(chǎn)，然后通過折舊，轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中，最后又回到現(xiàn)金，一般需一年以上時間。固定資產(chǎn)產(chǎn)成品現(xiàn)金折舊投資銷售出售模式三10/27/202240第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式此模式為長期現(xiàn)金流循環(huán)。固定產(chǎn)成品現(xiàn)

現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式模式四股本權(quán)益現(xiàn)金債權(quán)人投資借入股利還本息此模式是在企業(yè)投資和籌資活動中發(fā)生的現(xiàn)金流。投資活動有可能實現(xiàn)企業(yè)價值增值，也可能造成價值漏損?；I資活動中發(fā)生的現(xiàn)金循環(huán)是對企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金循環(huán)和投資現(xiàn)金循環(huán)的基礎(chǔ)保障。10/27/202241第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式模式四股本權(quán)益現(xiàn)金債權(quán)人投借股還此

現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式這種模式，是現(xiàn)金在企業(yè)內(nèi)部發(fā)生流動。如財務部門支付給員工的工資薪酬，大型企業(yè)內(nèi)部不同部門間的現(xiàn)金結(jié)轉(zhuǎn)或者母子公司、母公司與各子公司之間的現(xiàn)金往來模式五集團公司甲公司乙公司10/27/202242第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式這種模式，是現(xiàn)金在企業(yè)內(nèi)部發(fā)生流動。五、現(xiàn)金流循環(huán)周期越短越好嗎現(xiàn)金流循環(huán)周期---從付款購買材料開始，到銷售產(chǎn)品從客戶手中收回現(xiàn)金后結(jié)束所需要的時間?，F(xiàn)金流循環(huán)總是與生產(chǎn)經(jīng)營循環(huán)相呼應。不同類型的企業(yè)有各自不同的經(jīng)營循環(huán)和現(xiàn)金循環(huán)的特點，從流程發(fā)生順序到時間長短均各不相同。10/27/202243第一章現(xiàn)金流五、現(xiàn)金流循環(huán)周期越短越好嗎現(xiàn)金流循環(huán)周期10/22/202

制造企業(yè)經(jīng)營活動

現(xiàn)金流循環(huán)周期圖時間信用期現(xiàn)金銷售產(chǎn)成品入庫生產(chǎn)過程原材料經(jīng)營循環(huán)現(xiàn)金循環(huán)購買

現(xiàn)銷賒銷支付現(xiàn)金收取現(xiàn)金應收帳款10/27/202244第一章現(xiàn)金流制造企業(yè)經(jīng)營活動

現(xiàn)金流循環(huán)周

現(xiàn)金流循環(huán)周期計算影響現(xiàn)金流循環(huán)周期的三個因素存貨周轉(zhuǎn)期應收帳款周轉(zhuǎn)期應付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金流循環(huán)周期＝存貨周轉(zhuǎn)期+應收帳款周轉(zhuǎn)期－應付帳款周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期＝原材料周轉(zhuǎn)期+生產(chǎn)周轉(zhuǎn)期+產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)期10/27/202245第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流循環(huán)周期計算影響現(xiàn)金流循環(huán)周期的三個因素10/22收到采購材料時間支付材料款項應付帳款周轉(zhuǎn)期出售產(chǎn)品存貨周轉(zhuǎn)期應收帳款周轉(zhuǎn)期收回現(xiàn)金現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

現(xiàn)金流循環(huán)周期圖解10/27/202246第一章現(xiàn)金流收到采購材料時間支付材應付帳款周轉(zhuǎn)期出售存貨周轉(zhuǎn)期應收帳相關(guān)計算公式（一）存貨周轉(zhuǎn)期＝存貨平均余額年銷貨成本×365天應收帳款平均周轉(zhuǎn)期＝應收帳款平均余額年銷售收入凈額×365天應付帳款平均周轉(zhuǎn)期＝應付帳款平均余額年銷售收入凈額×365天10/27/202247第一章現(xiàn)金流相關(guān)計算公式（一）存貨周轉(zhuǎn)期＝存貨平均余額年銷貨成本×3

相關(guān)計算公式（二）原材料周轉(zhuǎn)期＝原材料庫存平均余額年耗用原材料成本×365天生產(chǎn)周轉(zhuǎn)期＝在產(chǎn)品平均余額年生產(chǎn)成本×365天產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)期＝產(chǎn)成品平均余額年銷售成本×365天10/27/202248第一章現(xiàn)金流相關(guān)計算公式（二）原材料周轉(zhuǎn)期＝原材料庫存平均余額年耗用根據(jù)所列資料，計算周轉(zhuǎn)期如下表項目萬元周轉(zhuǎn)期天數(shù)原材料平均余額50原材料周轉(zhuǎn)期50/700×365＝26在產(chǎn)品評價余額35生產(chǎn)周轉(zhuǎn)期35/700×365＝18產(chǎn)成品平均余額90產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)期90/700×365＝47應收賬款平均余額200存貨周轉(zhuǎn)期26＋18＋47＝91應付賬款平均余額70應收賬款周轉(zhuǎn)期200/1000×365＝73銷售收入1000應付賬款周轉(zhuǎn)期70/1000×365＝26銷售成本700現(xiàn)金流量循環(huán)周期91＋73－26＝13810/27/202249第一章現(xiàn)金流根據(jù)所列資料，計算周轉(zhuǎn)期如下表項目萬元周轉(zhuǎn)期

最佳現(xiàn)金流循環(huán)周期營運資金（循環(huán)資本）

--維持一個企業(yè)日常經(jīng)營所需要的資金，與現(xiàn)金流量循環(huán)密切相關(guān)。現(xiàn)金流量循環(huán)時間影響營運資金規(guī)?！，F(xiàn)金循環(huán)時間的4個部分：存貨周轉(zhuǎn)期生產(chǎn)周轉(zhuǎn)期應收賬款周轉(zhuǎn)期應付賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金循環(huán)的變化影響企業(yè)現(xiàn)金流量10/27/202250第一章現(xiàn)金流最佳現(xiàn)金流循環(huán)周期營運資金（循環(huán)資本）現(xiàn)金循環(huán)10/22/營運資金循環(huán)周期原材料存貨營運資金現(xiàn)金收入應收帳款原材料生產(chǎn)過程產(chǎn)成品銷售信用期時間10/27/202251第一章現(xiàn)金流營運資金循環(huán)周期原材料存貨營現(xiàn)金收入應收帳款原材料生產(chǎn)從技術(shù)上講，企業(yè)應該盡可能縮短并確定自己合理的現(xiàn)金循環(huán)周期。如果現(xiàn)金循環(huán)周期過長，應縮短循環(huán)周期，以減少營運資金規(guī)模，但縮短后的現(xiàn)金循環(huán)應確保在可預見的未來具有可持續(xù)性，不會破壞企業(yè)的效率，否則將增加企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營風險。每個行業(yè)（或企業(yè)）的現(xiàn)金流循環(huán)周期長短不同10/27/202252第一章現(xiàn)金流從技術(shù)上講，企業(yè)應該盡可能縮短并確定自己合理的現(xiàn)金循環(huán)周期。六、我們在現(xiàn)金管理中能做什么現(xiàn)金流管理是一門新興的科學，它是通過管理企業(yè)的現(xiàn)金資源來支持企業(yè)的各種經(jīng)濟活動，通過對現(xiàn)金的收支管理使企業(yè)保持具有活力的流動性，防范風險并創(chuàng)造收益?，F(xiàn)金流創(chuàng)價10/27/202253第一章現(xiàn)金流六、我們在現(xiàn)金管理中能做什么現(xiàn)金流管理是一門新興的科學，它是

現(xiàn)金流管理的主要職能通過對企業(yè)現(xiàn)金流相關(guān)數(shù)據(jù)的分析，預測企業(yè)的現(xiàn)金狀況；根據(jù)企業(yè)所處行業(yè)及自身條件，選擇合適的現(xiàn)金流管理戰(zhàn)略；對企業(yè)可能出現(xiàn)的現(xiàn)金流風險進行及時的預警和全過程的控制；加強現(xiàn)金流的計劃管理，對企業(yè)收支進行控制；加快現(xiàn)金流入的速度并有效地收集流入的現(xiàn)金；掌控現(xiàn)金流出的時機；實施有效的內(nèi)部監(jiān)控，確保企業(yè)現(xiàn)金資源的安全。10/27/202254第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流管理的主要職能通過對企業(yè)現(xiàn)金流相關(guān)數(shù)據(jù)的分析，預測企

現(xiàn)金流管理人員的職責

確保充足的流動性管理每天的現(xiàn)金流動優(yōu)化現(xiàn)金資源的利用

獲得成本較低的融資評估、監(jiān)控和控制風險及時、準確地進行中、短期現(xiàn)金預測管理信息最昂貴的融資是突發(fā)的未曾預料最昂貴的融資成本是突發(fā)造成的成本代價付出10/27/202255第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流管理人員的職責確保充足的流動性最昂貴的融資是最昂特別說明現(xiàn)實中并不存在“典型”的公司。每個公司通過發(fā)展都將逐步形成適合自身規(guī)模、業(yè)務類型和經(jīng)營重點的組織結(jié)構(gòu)。規(guī)模較大公司的職責分離程度通常比規(guī)模較小的公司高。對于規(guī)模較小的公司，責任分離在經(jīng)濟上并不總是可行的；而大多數(shù)大公司里卻越來越呈現(xiàn)一個新的組織發(fā)展趨勢：集中資金與財務管理，也就是把專業(yè)知識和銀行聯(lián)系集中于一處。10/27/202256第一章現(xiàn)金流特別說明現(xiàn)實中并不存在“典型”的公司。每個公司通過發(fā)展都將逐人生需要做好成本計算

忘掉沉沒成本；關(guān)注機會成本；規(guī)劃作業(yè)成本；把握可控成本；約束變動成本人生需要做好成本計算；不要在不宜停留處久留，向前向上是永遠的方向。----顧新蓮

10/27/202257第一章現(xiàn)金流人生需要做好成本計算忘掉沉沒成本；10/2謝謝大家10/27/202258第一章現(xiàn)金流謝謝大家10/22/202258第一章現(xiàn)金流投資理財技巧之現(xiàn)金流管理中北大學經(jīng)濟與管理學院

顧新蓮10/27/202259第一章現(xiàn)金流投資理財技巧之現(xiàn)金流管理中北大學經(jīng)濟與管理學院顧新蓮1現(xiàn)金流也是一種管理工具既是一種管理理念10/27/202260第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流也是一種管理工具既是一種管理理念10/22/20222現(xiàn)金流在理財學中的地位理財學融資管理投資管理運營管理收益分配管理流程流量流速流向現(xiàn)金流管理(價值管理)最難把握的經(jīng)濟資源----現(xiàn)金流10/27/202261第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流在理財學中的地位理融資管理投資管理運營管理收益分配流程現(xiàn)金流在理財學中的作用最準確的晴雨表----現(xiàn)金流數(shù)據(jù)企業(yè)成敗的前提----現(xiàn)金流戰(zhàn)略最有效的收支控制方法----現(xiàn)金流預算有效應對企業(yè)風險----現(xiàn)金流預警和控制只要掌控了現(xiàn)金流，企業(yè)的經(jīng)營就會良性、健康、有效10/27/202262第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流在理財學中的作用最準確的晴雨表----現(xiàn)金流數(shù)據(jù)只要掌掌控好了現(xiàn)金流就拿到了企業(yè)財務管理的金鑰匙10/27/202263第一章現(xiàn)金流掌控好了現(xiàn)金流就拿到了企業(yè)財務管理的金鑰匙10/22/202內(nèi)容設(shè)置的導因和目的市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和完善市場競爭的加劇資金的支持精細化管理如何通過精細化管理手段管理好企業(yè)的經(jīng)濟資源目的：力求在最短的時間內(nèi)使同學們了解和掌握現(xiàn)金流管理方面的最新理念、策略和方法導因：10/27/202264第一章現(xiàn)金流內(nèi)容設(shè)置的導因和目的市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和完善市場競爭的加劇資該學科具有前瞻性

在財務管理學科中尚屬新型分支理財學的新屬學科有：稅收籌劃公司理財現(xiàn)金流管理10/27/202265第一章現(xiàn)金流該學科具有前瞻性

在財務管理學科中尚屬新型分支理財學的學習內(nèi)容

什么是現(xiàn)金

什么是現(xiàn)金流

現(xiàn)金流量與利潤相同嗎

現(xiàn)金流如何在企業(yè)中循環(huán)

現(xiàn)金流循環(huán)周期越短越好嗎

我們在現(xiàn)金流管理中能做什么現(xiàn)金是企業(yè)的血液10/27/202266第一章現(xiàn)金流學習內(nèi)容什么是現(xiàn)金現(xiàn)金是企業(yè)的血液10/22/202

一、現(xiàn)金是什么現(xiàn)金為王----梁伯滔-----香港百富勤總裁現(xiàn)金是驅(qū)動企業(yè)10/27/202267第一章現(xiàn)金流一、現(xiàn)金是什么現(xiàn)金為王現(xiàn)金是驅(qū)動企業(yè)10/22/20229

對企業(yè)而言現(xiàn)金為王對財務經(jīng)理而言現(xiàn)金至尊貨幣資金現(xiàn)金是一種資源現(xiàn)金不僅僅指現(xiàn)鈔，包括庫存現(xiàn)金銀行存款其他貨幣資金現(xiàn)金等價物10/27/202268第一章現(xiàn)金流對企業(yè)而言現(xiàn)金為王貨幣資金現(xiàn)金是一種資源現(xiàn)金不僅僅指現(xiàn)鈔，關(guān)于現(xiàn)金現(xiàn)金在會計學中是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金，這里的現(xiàn)金是一個靜態(tài)的概念，表示某個時點或者某段時期內(nèi)的金額。在財務管理中，現(xiàn)金是一個動態(tài)的概念，表示企業(yè)資金的運動過程，因此，更多時用“現(xiàn)金流”這個詞表示動態(tài)的現(xiàn)金。現(xiàn)金流既是一種管理理念，也是一種管理工具。10/27/202269第一章現(xiàn)金流關(guān)于現(xiàn)金現(xiàn)金在會計學中是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金，這里的現(xiàn)金是一個靜例：某企業(yè)年末資產(chǎn)負債表中的貨幣資金總額為801萬元，其中庫存現(xiàn)金1萬元，銀行存款800萬元。短期投資中三個月到期的國庫券20萬元。企業(yè)年末現(xiàn)金余額是？解庫存現(xiàn)金1萬元銀行存款800萬元短期投資三個月到期的國庫券20萬元

年末現(xiàn)金余額821萬元在我國企業(yè)的現(xiàn)金大量以銀行存款的形式存在10/27/202270第一章現(xiàn)金流例：某企業(yè)年末資產(chǎn)負債表中的貨幣資金總額為801萬元，其中庫二、什么是現(xiàn)金流現(xiàn)金流---企業(yè)因交易或其他事項而引起的現(xiàn)金增加或減少量，即現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量?，F(xiàn)金流與現(xiàn)金的關(guān)系

現(xiàn)金流是企業(yè)現(xiàn)金匯集的動態(tài)反映，而現(xiàn)金則是現(xiàn)金流的主體對象?，F(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量河流與水10/27/202271第一章現(xiàn)金流二、什么是現(xiàn)金流現(xiàn)金流河流10/22/202213第一章現(xiàn)金流四要素現(xiàn)金流的基本組成要素有四個：流量、流程、流向、流速。這四個要素分別表示現(xiàn)金流動的數(shù)量、過程、趨勢和時間，通過對這四個要素的分析判斷，可以體現(xiàn)企業(yè)資金的規(guī)模、效率、安全性等。10/27/202272第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流四要素現(xiàn)金流的基本組成要素有四個：流量、流程、流1、現(xiàn)金流量概念：特定的經(jīng)濟單位在經(jīng)濟活動中為了達到特定的目的而發(fā)生的資金流人和資金流出比例。構(gòu)成：現(xiàn)金流入量現(xiàn)金的內(nèi)部流動量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差現(xiàn)金凈流量

現(xiàn)金凈流量可能是正數(shù)，也可能是負數(shù)正數(shù)為凈流入量；負數(shù)為凈流出量一個企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金的流動，不會流出企業(yè)主體的數(shù)量。如，現(xiàn)金由分公司銀行賬戶流入總公司銀行賬戶10/27/202273第一章現(xiàn)金流1、現(xiàn)金流量概念：特定的經(jīng)濟單位在經(jīng)濟活動中為了達到特定的目常用現(xiàn)金流量概念1．自由現(xiàn)金流量概念：除了在庫存、廠房、設(shè)備、長期股權(quán)等資產(chǎn)上所需投入的資金外，企業(yè)能夠產(chǎn)生的額外的現(xiàn)金流量。公式：企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量－資本性支出自由現(xiàn)金流量是營業(yè)活動產(chǎn)生的稅后現(xiàn)金流量，可以提供給公司所有的資本供應者(包括債權(quán)人和股東)，即可以根據(jù)籌資政策和股利政策自由決定如何支配。資本性支出是維持企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)能力的全部資本支出，包括投資在固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)及其他長期資產(chǎn)上的現(xiàn)金支出。10/27/202274第一章現(xiàn)金流常用現(xiàn)金流量概念1．自由現(xiàn)金流量資本性支出是維持企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)２．常用現(xiàn)金流量(banker’scashflow)概念：即現(xiàn)金收益是一種常用的現(xiàn)金計量方式。為稅后利潤與折舊(與其他非現(xiàn)金科目)之和。公式：常用現(xiàn)金流量=稅后利潤+折舊或：常用現(xiàn)金流量＝銷售收入-銷售成本-銷售及管理費用-凈利息費用-稅金+折舊10/27/202275第一章現(xiàn)金流２．常用現(xiàn)金流量(banker’scashflow)103．可自由支配現(xiàn)金流量(discretionarycashflow)概念：是企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量減去企業(yè)的限制性的現(xiàn)金流量后的差額。限制性現(xiàn)金流(nondiscretionarycashflows)指的是由法律規(guī)定的企業(yè)必須承擔的現(xiàn)金流出，比如根據(jù)與銀行之間的協(xié)議的償還本金和支付利息等。公式：可自由支配的現(xiàn)金流量＝經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量－限制性現(xiàn)金流量10/27/202276第一章現(xiàn)金流3．可自由支配現(xiàn)金流量(discretionarycash2、現(xiàn)金流程概念：現(xiàn)金在企業(yè)中流動的過程，是企業(yè)現(xiàn)金流的通道。如果把現(xiàn)金流量比作“血液”，那么現(xiàn)金流程就是“血管”，是“血液”流動的“通道”。即：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的各種現(xiàn)金往來的流程，包括企業(yè)與外部的現(xiàn)金流程、企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流程。10/27/202277第一章現(xiàn)金流2、現(xiàn)金流程概念：10/22/202219第一章現(xiàn)金企業(yè)

公司生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金流程股東和債權(quán)人其他公司本公司投資項目分配紅利和支付利息投入資金資金占用與耗用獲得收入投出資金獲得收入投出資金獲得收入10/27/202278第一章現(xiàn)金流企業(yè)股東和債權(quán)人分配紅利和支付利息資金占用與耗用獲得收入投出優(yōu)化：現(xiàn)金流程的優(yōu)化，是基于與現(xiàn)金流程相對應的業(yè)務流程或者實體流程的持續(xù)改進和優(yōu)化進行的。判斷現(xiàn)金流程是否優(yōu)化的標準：①財務管理本身所產(chǎn)生的效應。即現(xiàn)金流程優(yōu)化是否能使得財務管理有效進行，從而達到企業(yè)財務管理的目標；②對生產(chǎn)經(jīng)營決策所產(chǎn)生的效應。即現(xiàn)金流程優(yōu)化的最終結(jié)果是否有利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策，從而達到企業(yè)的最終目標?，F(xiàn)金流程是否合理通暢，可以看出企業(yè)現(xiàn)金流是否具備安全性。要保持企業(yè)現(xiàn)金流的安全，現(xiàn)金流程必須持續(xù)改進和優(yōu)化。10/27/202279第一章現(xiàn)金流優(yōu)化：現(xiàn)金流程是否合理通暢，可以看出企業(yè)現(xiàn)金流是否具備安全性3、現(xiàn)金流向概念：即現(xiàn)金流量的趨勢。這種趨勢能夠反映企業(yè)現(xiàn)金流在企業(yè)各環(huán)節(jié)中的分布狀況。構(gòu)成：現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流出流人表明企業(yè)現(xiàn)金流人量的主要來源，可以對企業(yè)競爭能力的構(gòu)成及未來走向作出大致判斷；流出表明現(xiàn)金支付的主要用途，可以綜合反映企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略及未來創(chuàng)造價值的能力。現(xiàn)金流向管理主要解決的問題---流量的平衡

包括：數(shù)量、時間及幣種三方面的全面平衡。10/27/202280第一章現(xiàn)金流3、現(xiàn)金流向概念：10/22/202222第一章現(xiàn)金流企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略

現(xiàn)金流向決策環(huán)境分析

現(xiàn)金流向戰(zhàn)略目標

現(xiàn)金流向戰(zhàn)略的生成現(xiàn)金流向戰(zhàn)略方案評價決策現(xiàn)金流向戰(zhàn)略實施與控制反饋反饋10/27/202281第一章現(xiàn)金流企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略現(xiàn)金流向決策環(huán)境分析現(xiàn)金流4、現(xiàn)金流速衡量流速的指標：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等具有不同功用的多種周轉(zhuǎn)率指標。指標的發(fā)展趨勢：從國際趨勢看，由一開始全面關(guān)注這些周轉(zhuǎn)率指標，逐步鎖定為重點關(guān)注“應收賬款”與“存貨”兩個周轉(zhuǎn)率指標，隨著社會信用及銀行結(jié)算監(jiān)督制度的高度發(fā)達，西方企業(yè)開始只考評“存貨周轉(zhuǎn)率”指標。而在我國，由于社會信用與銀行結(jié)算監(jiān)督制度尚未完善，應收賬款周轉(zhuǎn)率仍有必要納入考評流速的指標中。資本投入到回收所占用的時間。存貨與應收賬款的周轉(zhuǎn)速度，綜合反映了企業(yè)經(jīng)營效率和流動資產(chǎn)質(zhì)量，對企業(yè)未來發(fā)展具有決定性的影響。10/27/202282第一章現(xiàn)金流4、現(xiàn)金流速衡量流速的指標：資本投入到回收所占用的時間。存支付購貨款收取銷貨款購買

賒銷購買原材料生產(chǎn)循環(huán)產(chǎn)成品入庫信用期交易循環(huán)

時間現(xiàn)金循環(huán)10/27/202283第一章現(xiàn)金流支付購貨款收取銷貨款購買原材料生產(chǎn)循環(huán)產(chǎn)成品入庫信用期交由于交易循環(huán)各步驟的持續(xù)時間不同，現(xiàn)金循環(huán)的流程周期也隨之發(fā)生變化?，F(xiàn)金流循環(huán)周期的影響因素：

①持有存貨的期限：從向外部供應商購買開始，經(jīng)過生產(chǎn)和產(chǎn)成品的存儲，到最后出售；

②向供應商和其他賒銷者支付貨款的期限；

③給予客戶(賒購者)的信用期限。10/27/202284第一章現(xiàn)金流由于交易循環(huán)各步驟的持續(xù)時間不同，現(xiàn)金循環(huán)的流程周期也隨之發(fā)現(xiàn)金流動示意圖現(xiàn)金流入量企業(yè)現(xiàn)金池（現(xiàn)金凈流量）現(xiàn)金流出量

正現(xiàn)金流表示企業(yè)一定時刻的現(xiàn)金流入數(shù)量大于流出數(shù)量，表明企業(yè)有現(xiàn)金余額。

負現(xiàn)金流表示企業(yè)一定時刻現(xiàn)金流入數(shù)量小于流出數(shù)量，表明企業(yè)現(xiàn)金短缺。流入量與流出量相等，凈流量為零，表示一定時刻企業(yè)的現(xiàn)金流動相對平衡。

10/27/202285第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流動示意圖現(xiàn)金流入量企業(yè)現(xiàn)金池現(xiàn)金流出量正現(xiàn)金流表

現(xiàn)金流入來源與流出去向

經(jīng)營活動

1、銷售商品2、提供勞務

投資活動

1、出售固定資產(chǎn)2、出售長期金融資產(chǎn)3、利息及紅利收入4、收回長期外借款項

籌資活動

1、發(fā)行股票和債券2、長期借款3、短期借款

經(jīng)營活動

1、購貨2、銷售及管理費用3、稅金投資活動

1、資本性支出2、并購3、長期金融資產(chǎn)籌資活動

1、購買股票和債券2、償還長期借款3、償還短期借款4、支付利息5、支付紅利

現(xiàn)金池10/27/202286第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流入來源與流出去向經(jīng)營活動

現(xiàn)金流動過程的三個階段初始現(xiàn)金流階段營業(yè)現(xiàn)金流階段年凈現(xiàn)金流量＝營業(yè)現(xiàn)金收入－付現(xiàn)成本－所得稅

付現(xiàn)成本＝營業(yè)成本－折舊年凈現(xiàn)金流量＝稅后利潤＋折舊終結(jié)現(xiàn)金流階段每個項目或企業(yè)都將經(jīng)歷從投資到終結(jié)的生命周期全過程固定資產(chǎn)投資流動資產(chǎn)投資其他投資費用固定資產(chǎn)的凈殘值回收的流動資產(chǎn)投資10/27/202287第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流動過程的三個階段初始現(xiàn)金流階段每個項目或企業(yè)都將經(jīng)經(jīng)營過程中現(xiàn)金流的階段劃分營業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量初始現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)金池階段一（投資階段）階段二（經(jīng)營階段）階段三（終止階段）10/27/202288第一章現(xiàn)金流經(jīng)營過程中現(xiàn)金流的階段劃分營業(yè)現(xiàn)金流量終結(jié)現(xiàn)金流量三、現(xiàn)金流量與利潤相同嗎二者都是企業(yè)衡量經(jīng)濟活動的標準，但就企業(yè)某一時期兩者不相等。它們的不相等還表現(xiàn)為一種不平衡。表現(xiàn)在：帳面利潤大而現(xiàn)金流量不足帳面虧損而現(xiàn)金流量充足現(xiàn)金流量大并不代表大量應收款所致加速折舊和大量回收應收款10/27/202289第一章現(xiàn)金流三、現(xiàn)金流量與利潤相同嗎二者都是企業(yè)衡量經(jīng)濟活動的標準，但就

現(xiàn)金流量與利潤差異對企業(yè)的影響資產(chǎn)虛增，利潤夸大，導致企業(yè)超分配；降低自有資本盈利能力，加大企業(yè)債務風險；加大投資者的投資風險。10/27/202290第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流量與利潤差異對企業(yè)的影響資產(chǎn)虛增，利潤夸大，導致企

現(xiàn)金流量在企業(yè)管理中的功能企業(yè)價值判斷的重要指標企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的基本保障企業(yè)擴大再生產(chǎn)的資源保障企業(yè)資源流動性強弱的決定因素10/27/202291第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流量在企業(yè)管理中的功能企業(yè)價值判斷的重要指標10/2四、現(xiàn)金流如何在企業(yè)中循環(huán)企業(yè)是一個復雜的大系統(tǒng)，其最大的特點是：經(jīng)營業(yè)務流與現(xiàn)金流相互融合。每一次生產(chǎn)循環(huán)，總是伴隨著現(xiàn)金流的循環(huán)。即：現(xiàn)金變?yōu)榉乾F(xiàn)金資產(chǎn)，非現(xiàn)金資產(chǎn)又變?yōu)楝F(xiàn)金，形成一個完整的現(xiàn)金流鏈。這種流動伴隨企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營不間斷地進行，形成現(xiàn)金流循環(huán)，即資金循環(huán)。10/27/202292第一章現(xiàn)金流四、現(xiàn)金流如何在企業(yè)中循環(huán)企業(yè)是一個復雜的大系統(tǒng)，其最大的特生產(chǎn)經(jīng)營活動業(yè)務流現(xiàn)金流現(xiàn)金非現(xiàn)金現(xiàn)金流循環(huán)資金循環(huán)每一次生產(chǎn)循環(huán)

總是伴隨著現(xiàn)金流的循環(huán)企業(yè)生產(chǎn)循環(huán)圖10/27/202293第一章現(xiàn)金流生產(chǎn)業(yè)務流現(xiàn)金流現(xiàn)金非現(xiàn)金現(xiàn)金流循環(huán)資金循環(huán)

現(xiàn)金流就像人體的血液一樣，維系著企業(yè)的生存和發(fā)展。特別提示10/27/202294第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流就像人體的血液一樣，維系著企業(yè)的生存和發(fā)展。10/現(xiàn)金流轉(zhuǎn)10/27/202295第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流轉(zhuǎn)10/22/202237第一章

現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式循環(huán)伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動展開，每一次循環(huán)流動將給企業(yè)帶來利潤與價值增值。材料人工產(chǎn)成品現(xiàn)金購買加工現(xiàn)銷模式一10/27/202296第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式循環(huán)伴隨企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動展開，每一次現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式循環(huán)是源自于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動。特點：多出一個環(huán)節(jié)，拉長了現(xiàn)金流循環(huán)周期。賒銷存在信用風險，應收帳款可能發(fā)生壞帳，從而導致一部分現(xiàn)金漏損出現(xiàn)金流循環(huán)系統(tǒng)。現(xiàn)金材料人工產(chǎn)成品應收帳款加工賒銷回收購買模式二10/27/202297第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式循環(huán)是源自于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動?，F(xiàn)金材

現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式此模式為長期現(xiàn)金流循環(huán)?，F(xiàn)金變?yōu)楣潭ㄙY產(chǎn)，然后通過折舊，轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中，最后又回到現(xiàn)金，一般需一年以上時間。固定資產(chǎn)產(chǎn)成品現(xiàn)金折舊投資銷售出售模式三10/27/202298第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式此模式為長期現(xiàn)金流循環(huán)。固定產(chǎn)成品現(xiàn)

現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式模式四股本權(quán)益現(xiàn)金債權(quán)人投資借入股利還本息此模式是在企業(yè)投資和籌資活動中發(fā)生的現(xiàn)金流。投資活動有可能實現(xiàn)企業(yè)價值增值，也可能造成價值漏損。籌資活動中發(fā)生的現(xiàn)金循環(huán)是對企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金循環(huán)和投資現(xiàn)金循環(huán)的基礎(chǔ)保障。10/27/202299第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式模式四股本權(quán)益現(xiàn)金債權(quán)人投借股還此

現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式這種模式，是現(xiàn)金在企業(yè)內(nèi)部發(fā)生流動。如財務部門支付給員工的工資薪酬，大型企業(yè)內(nèi)部不同部門間的現(xiàn)金結(jié)轉(zhuǎn)或者母子公司、母公司與各子公司之間的現(xiàn)金往來模式五集團公司甲公司乙公司10/27/2022100第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流循環(huán)的五種模式這種模式，是現(xiàn)金在企業(yè)內(nèi)部發(fā)生流動。五、現(xiàn)金流循環(huán)周期越短越好嗎現(xiàn)金流循環(huán)周期---從付款購買材料開始，到銷售產(chǎn)品從客戶手中收回現(xiàn)金后結(jié)束所需要的時間?，F(xiàn)金流循環(huán)總是與生產(chǎn)經(jīng)營循環(huán)相呼應。不同類型的企業(yè)有各自不同的經(jīng)營循環(huán)和現(xiàn)金循環(huán)的特點，從流程發(fā)生順序到時間長短均各不相同。10/27/2022101第一章現(xiàn)金流五、現(xiàn)金流循環(huán)周期越短越好嗎現(xiàn)金流循環(huán)周期10/22/202

制造企業(yè)經(jīng)營活動

現(xiàn)金流循環(huán)周期圖時間信用期現(xiàn)金銷售產(chǎn)成品入庫生產(chǎn)過程原材料經(jīng)營循環(huán)現(xiàn)金循環(huán)購買

現(xiàn)銷賒銷支付現(xiàn)金收取現(xiàn)金應收帳款10/27/2022102第一章現(xiàn)金流制造企業(yè)經(jīng)營活動

現(xiàn)金流循環(huán)周

現(xiàn)金流循環(huán)周期計算影響現(xiàn)金流循環(huán)周期的三個因素存貨周轉(zhuǎn)期應收帳款周轉(zhuǎn)期應付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金流循環(huán)周期＝存貨周轉(zhuǎn)期+應收帳款周轉(zhuǎn)期－應付帳款周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期＝原材料周轉(zhuǎn)期+生產(chǎn)周轉(zhuǎn)期+產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)期10/27/2022103第一章現(xiàn)金流現(xiàn)金流循環(huán)周期計算影響現(xiàn)金流循環(huán)周期的三個因素10/22收到采購材料時間支付材料款項應付帳款周轉(zhuǎn)期出售產(chǎn)品存貨周轉(zhuǎn)期應收帳款周轉(zhuǎn)期收回現(xiàn)金現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

現(xiàn)金流循環(huán)周期圖解10/27/2022104第一章現(xiàn)金流收到采購材料時間支付材應付帳款周轉(zhuǎn)期出售存貨周轉(zhuǎn)期應收帳相關(guān)計算公式（一）存貨周轉(zhuǎn)期＝存貨平均余額年銷貨成本×365天應收帳款平均周轉(zhuǎn)期＝應收帳款平均余額年銷售收入凈額×365天應付帳款平均周轉(zhuǎn)期＝應付帳款平均余額年銷售收入凈額×3