VR行業(yè)深度報(bào)告：產(chǎn)業(yè)鏈趨于成熟-VR行業(yè)高增長期來臨

VR行業(yè)深度報(bào)告：產(chǎn)業(yè)鏈趨于成熟_VR行業(yè)高增長期來臨

一、XR的基本概念

1.1VR、AR與MR的區(qū)別

VR（VitualReality，虛擬現(xiàn)實(shí)）：指虛擬場景的封閉式體驗(yàn)，圖像全部由計(jì)算機(jī)繪制，需要配置高性能的GPU；隔絕式的音視頻沉浸體驗(yàn)，對(duì)顯示畫質(zhì)要求極高；側(cè)重于游戲、視頻、直播與社交等大眾市場。

AR（AugmentedReality，增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)）：指將數(shù)字元素疊加到現(xiàn)實(shí)世界中；大部分圖像通過鏡片透射或攝像頭拍攝，計(jì)算機(jī)繪制的圖像占比較少，對(duì)GPU要求不高；以信息性為主，對(duì)圖像逼真度要求較低；對(duì)CPU的運(yùn)算性能要求非常高；側(cè)重于工業(yè)、軍事等應(yīng)用。

MR（MixReality，混合現(xiàn)實(shí)）：MR是將計(jì)算機(jī)生成的數(shù)字內(nèi)容與真實(shí)世界中的實(shí)景以人們難以分辨的方式融合起來的技術(shù)。MR和AR最大區(qū)別是，MR會(huì)掃描現(xiàn)實(shí)環(huán)境將其數(shù)字化呈現(xiàn)在用戶面前，可用于軍事、工業(yè)、建筑等，美軍已經(jīng)向微軟下單200億美元的MR設(shè)備。

1.2VR的種類

VR終端分為三種：VR一體機(jī)、PCVR、PSVR。集成了處理器，可以獨(dú)立進(jìn)行計(jì)算的設(shè)備叫VR一體機(jī)；需要連接電腦使用，頭戴設(shè)備主要起到顯示功能的叫PCVR；需要連接游戲主機(jī)使用，頭戴設(shè)備主要起到顯示作用的叫PSVR。

一體機(jī)是發(fā)展趨勢：VR一體機(jī)擺脫了依附其他計(jì)算終端的限制，做到數(shù)據(jù)無線傳輸、計(jì)算實(shí)時(shí)處理、產(chǎn)品小型輕巧，從而讓VR內(nèi)容可以制作的更加極致，是VR設(shè)備的發(fā)展趨勢。

二、Quest2銷量極佳，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步成熟

2.1VR行業(yè)發(fā)展歷程

VR誕生于上世紀(jì)60年代：1968年，計(jì)算機(jī)圖形學(xué)之父IvanSutherland開發(fā)了第一個(gè)計(jì)算機(jī)圖形驅(qū)動(dòng)的頭盔顯示器HMD及頭部位置跟蹤系統(tǒng)，是VR技術(shù)發(fā)展史上一個(gè)重要的里程碑。

2014-2018年，VR迎來了第一波熱潮：2012年，以O(shè)culusRift為代表的頭顯設(shè)備在成本、延遲、視域和舒適度等方面上得到了顯著改善，VR因此重獲關(guān)注。在此期間，以Google為首的多家科技巨頭進(jìn)軍VR領(lǐng)域，催動(dòng)了第一波VR熱潮，隨后因產(chǎn)品性能和價(jià)格歸于沉寂。

2.2VR的性能瓶頸

VR的眩暈感：一是顯示畫質(zhì)的低劣導(dǎo)致用戶視覺疲勞，進(jìn)而引發(fā)眩暈反應(yīng)。例如紗窗、邊緣分離式閃爍等問題影響了用戶的沉浸式體驗(yàn)，可以通過提高分辨率和刷新率解決。二是系統(tǒng)延遲造成顯示畫面不能實(shí)時(shí)匹配人的運(yùn)動(dòng)，一般時(shí)延不能超過22ms，可以通過改進(jìn)屏幕及。三是視覺與其他感官通道沖突，導(dǎo)致用戶整體感受紊亂。例如虛擬場景中用戶正加速奔跑，而現(xiàn)實(shí)世界中人體的位置保持不變，視覺接受的信息和身體感知的信息不對(duì)稱,可以通過使用全向跑步機(jī)來緩解。以O(shè)culusRift為例，總延遲=刷新延遲（11.1ms）+屏幕響應(yīng)延時(shí)（1-5ms）+計(jì)算延時(shí)（3ms）+傳輸延時(shí)（2ms）+傳感器延時(shí)（1ms）。

2.3Quest2成為現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品

Quest2大賣，成為現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品：2020年9月17日，F(xiàn)acebook發(fā)布了Quest2，搭載驍龍XR2，299美元起售，產(chǎn)品發(fā)布后銷售火爆，根據(jù)映維網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2020年四季度，Quest2的銷量約為250萬臺(tái)，而2019、2020年全球VR頭顯銷量分別為390、670萬臺(tái)。截至2021年3月底，Quest2的銷量已經(jīng)超過了Oculus旗下其他所有Oculus頭顯銷量的總和，映維網(wǎng)預(yù)測2021年上半年Quest2銷量為250-300萬臺(tái)左右，2021年全年銷量將達(dá)到700萬臺(tái)。

三、國內(nèi)代工環(huán)節(jié)冠絕全球，新技術(shù)有望快速普及

3.1VR產(chǎn)業(yè)鏈

虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈包含硬件、軟件、內(nèi)容制作與分發(fā)、應(yīng)用和服務(wù)等環(huán)節(jié)：關(guān)鍵器件主要包括芯片、屏幕、傳感器、光學(xué)鏡片等，近年來產(chǎn)業(yè)大企業(yè)針對(duì)VR開發(fā)了專用器件，如京東方的FastLCD，高通、海思的處理芯片等。

3.2VR成本結(jié)構(gòu)

VR前三大成本項(xiàng)分別是屏幕、存儲(chǔ)、處理器和光學(xué)器件：屏幕、存儲(chǔ)、處理器累計(jì)成本占比達(dá)到77.52%。光學(xué)器件成本占比為5.49%。

人眼與屏幕之間存在一個(gè)光學(xué)模組：光學(xué)模組核心器件為透鏡，用于輔助成像。

3.3VR盈利模式

虛擬現(xiàn)實(shí)的盈利模式：硬件企業(yè)通過出售硬件賺錢，內(nèi)容企業(yè)將內(nèi)容通過分發(fā)平臺(tái)分發(fā)，收入與平臺(tái)分成，按照Steam平臺(tái)的分配方案：銷售收入少于1000萬美元的，Steam抽取30%，多于1000萬美元的，Steam抽取超出部分的25%，超出5000萬的部分只抽取20%。對(duì)于線下門店來說，營收加盟店一般收取90%，品牌方收取5%，內(nèi)容方收取5%。

3.4產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)分析

終端領(lǐng)域從三足鼎立到一家獨(dú)大：為了打造VR社交，以及解決缺乏硬件入口的問題，F(xiàn)acebook一直大力投入VR設(shè)備，根據(jù)TheInformation的報(bào)道，F(xiàn)acebook參與開發(fā)VR設(shè)備的員工總數(shù)達(dá)到1萬人，約占其員工總數(shù)5.86萬的1/5。2012年，HTC與諾基亞“爆發(fā)”了專利戰(zhàn)，在此之前，HTC已經(jīng)與蘋果“開戰(zhàn)”過一次，HTC最后都以失敗告終，一批HTC型號(hào)手機(jī)被禁，市占率也從24%下跌到6.2%。此后，HTC開始大力投入VR，在2015年推出了HTCVive。索尼的PSVR主要定位于適配PS游戲主機(jī)使用，得益于PS系列極高的銷量（PS4銷量1.1億臺(tái)以上），PSVR銷量躋身全球前五。但是，在Quest2發(fā)布后，市場呈現(xiàn)Facebook一家獨(dú)大格局。

國內(nèi)品牌Pico一家獨(dú)大：Pico成立于2015年3月，旗下VR產(chǎn)品銷量也長期居于國內(nèi)市場首位。其中PicoG系列產(chǎn)品主打觀影、輕交互的使用場景，Neo系列產(chǎn)品支持頭手6DoF交互，在游戲和商業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域等都有廣泛的應(yīng)用，Pico的出貨量在2019年底超越傳統(tǒng)VR大廠HTC。大朋VR（DPVR）：2014年由陳朝陽及其團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立，2016年3月DPVR發(fā)布全球首款量產(chǎn)VR一體機(jī)M2。華為：華為在VR/AR領(lǐng)域的布局早在2016年就已開始。2016年4月，華為發(fā)布了其首款VR眼鏡“HUAWEIVR”；支持手機(jī)、電腦和CloudVR三種平臺(tái)終端的華為VR2頭顯也于2017年上市，主打觀影；2019年12月發(fā)售了VRGlass，主打觀影和輕度游戲體驗(yàn)。2020年5月，海思正式發(fā)布XR芯片平臺(tái)

四、消費(fèi)者應(yīng)用前景廣闊，企業(yè)端應(yīng)用多點(diǎn)開花

4.1消費(fèi)者和商用市場份額各約50%

消費(fèi)者業(yè)務(wù)市場份額約為53%：游戲是消費(fèi)者市場主要用途，根據(jù)IDC的分析，2020年，消費(fèi)者市場占比總市場的52.95%，預(yù)計(jì)到2024年，消費(fèi)者市場占比將為47%

教育培訓(xùn)為第一大商用領(lǐng)域：VR設(shè)備的用途主要分為消費(fèi)者市場和商用市場，VR設(shè)備的在商用領(lǐng)域有著巨大的應(yīng)用潛力，根據(jù)IDC的數(shù)據(jù)，教育培訓(xùn)、工業(yè)應(yīng)用、零售業(yè)為商業(yè)應(yīng)用前三大應(yīng)用。

4.2市場規(guī)模約為34億美元

市場規(guī)模測算：由于Quest2成為爆款產(chǎn)品，性價(jià)比極高，而且VR設(shè)備硬件配置仍需繼續(xù)提升，因此假設(shè)VR設(shè)備平均單價(jià)等于Quest2的售價(jià)，為300美元。由于VR設(shè)備在消費(fèi)者端主要應(yīng)用于游戲領(lǐng)域，因此對(duì)照游戲主機(jī)銷量預(yù)測VR設(shè)備成熟期銷量，2020年受疫情影響游戲主機(jī)銷量大幅下滑，我們認(rèn)為，隨著新款索尼PS、任天堂、微軟Xbox新一代游戲主機(jī)的發(fā)布，2025年游戲機(jī)市場收益有望回到2018年水平，我們據(jù)此預(yù)測2025年游戲主機(jī)銷量為4500萬臺(tái)。VR設(shè)備在商業(yè)領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，包括教育培訓(xùn)、工業(yè)生產(chǎn)、零售業(yè)等，但是商業(yè)領(lǐng)域缺乏銷量數(shù)據(jù)，因此我們根據(jù)IDC分析的2020年和2024年消費(fèi)者市場占總市場的比例來估算總市場規(guī)模。

2020-2025年市場規(guī)模增速約為50.54%：根據(jù)以上假設(shè)計(jì)算得到2020年市場規(guī)模為37.96億美元，2025年市場規(guī)模為293.48億美元，2020-2025年市場復(fù)合增速為50.54%。

4.3游戲和觀影是主要消費(fèi)者用途

3D游戲和觀影為VR消費(fèi)者市場主要用途。隨著優(yōu)質(zhì)3D游戲的涌現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容將吸引更多的VR用戶。

4.4教育培訓(xùn)是商業(yè)應(yīng)用第一大用途

VR教育可以通過VR技術(shù)來構(gòu)建虛擬的學(xué)習(xí)環(huán)境，比如模擬宇宙中的天體運(yùn)動(dòng)，模擬化學(xué)爆炸等，講抽象、不易理解的知識(shí)以形象、生動(dòng)、直觀的方式教授給學(xué)生，也可以讓高危的教學(xué)實(shí)驗(yàn)變得更安全，VR/AR作為5G時(shí)代的重要商用場景，2020年國內(nèi)VR/AR教育培訓(xùn)市場規(guī)模為13億元，其中以財(cái)政支出覆蓋為主的大中小學(xué)智慧課堂和教室市場規(guī)模達(dá)到10億元，預(yù)計(jì)未來幾年在VR/AR智慧教室和課堂的財(cái)政支出仍會(huì)保持50%以上的增長。

4.5工業(yè)應(yīng)用潛力巨大

VR可以工業(yè)制造效率，用于工業(yè)維修等。在工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域，針對(duì)產(chǎn)品復(fù)雜度的不斷提升、技能嫻熟工人的緊缺、設(shè)計(jì)開發(fā)與規(guī)劃生產(chǎn)的協(xié)同、營銷與銷售績效的壓力等問題，虛擬現(xiàn)實(shí)作為新一代人機(jī)交互工具，可為開發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、營銷銷售、運(yùn)營維護(hù)等人員連接起數(shù)字世界和現(xiàn)實(shí)世界，提升企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中從多元數(shù)據(jù)獲取洞察的能力與水平。

4.6VR創(chuàng)造了新的購物體驗(yàn)

VR在零售行業(yè)的主要應(yīng)用場景是線上購物，對(duì)購物