同仁堂財務(wù)分析報告

精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)專心---專注---專業(yè)精選優(yōu)質(zhì)文檔-----傾情為你奉上專心---專注---專業(yè)同仁堂財務(wù)分析報告基本財務(wù)情況說明…………………主要業(yè)績和重大情況說明…………財務(wù)指標(biāo)分析…………綜合財務(wù)分析……………………會計分析……………………財務(wù)預(yù)測及評估總結(jié)………………一基本財務(wù)情況說明同仁堂是全國中藥行業(yè)著名的老字號。其產(chǎn)品以"配方獨特、選料上乘、工藝精湛、療效顯著"而享譽(yù)海內(nèi)外，產(chǎn)品行銷40多個國家和地區(qū)。同仁堂作為中國第一個馳名商標(biāo)，品牌優(yōu)勢得天獨厚。參加了協(xié)約國和公約國的注冊，受到國際組織的保護(hù)。在世界50多個國家和地區(qū)辦理了注冊登記手續(xù)，是第一個在臺灣注冊的大陸商標(biāo)。目前，同仁堂擁有境內(nèi)、外兩家上市公司，連鎖門店、各地分店以及遍布各大商場的店中店六百余家，海外合資公司、門店20家，遍布14個國家和地區(qū)，產(chǎn)品行銷40多個國家和地區(qū)。在、、劉家窯、、，同仁堂建立了五個生產(chǎn)基地，擁有41條生產(chǎn)線，能夠生產(chǎn)26個劑型、1000余種產(chǎn)品。全部生產(chǎn)線通過國家GMP認(rèn)證，10條生產(chǎn)線通過TGA認(rèn)證。2004年投資1.5億港元設(shè)立的境外生產(chǎn)基地---同仁堂國藥有限公司于2005年底通過了GMP認(rèn)證，為實現(xiàn)生產(chǎn)、研發(fā)和營銷的國際化打下了良好基礎(chǔ)。目前，同仁堂已經(jīng)形成了在集團(tuán)整體框架下發(fā)展的現(xiàn)代制藥工業(yè)、零售醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)療服務(wù)三大板塊，配套形成了十大公司、兩大基地、兩個院、兩個中心的“1032工程”。同仁堂人有信心有能力把同仁堂集團(tuán)建設(shè)成為以現(xiàn)代中藥為核心，發(fā)展生命健康產(chǎn)業(yè)、國際馳名的中醫(yī)藥集團(tuán)，通過全面提升同仁堂現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營及管理水平，實現(xiàn)中醫(yī)藥現(xiàn)代化發(fā)展的新格局。面對世界經(jīng)濟(jì)一體化的新形勢，同仁堂人決心抓住機(jī)遇、迎接挑戰(zhàn)，繼續(xù)弘揚同仁堂的優(yōu)良傳統(tǒng)，為振興中藥事業(yè)做出貢獻(xiàn)。公司實際控制人情況三大財務(wù)報表：1、應(yīng)收款項應(yīng)收款項包括應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款。（1）單項金額重大并單項計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項：單項金額重大的判斷依據(jù)或金額標(biāo)準(zhǔn)：期末余額達(dá)到1,200.00萬元（含1,200.00萬元）以上的應(yīng)收款項為單項金額重大的應(yīng)收款項。單項金額重大并單項計提壞賬準(zhǔn)備的計提方法：對于單項金額重大的應(yīng)收款項單獨進(jìn)行減值測試，有客觀證據(jù)表明發(fā)生了減值，根據(jù)其未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值低于其賬面價值的差額計提壞賬準(zhǔn)備。單項金額重大經(jīng)單獨測試未發(fā)生減值的應(yīng)收款項，再按組合計提壞賬準(zhǔn)備應(yīng)收款項。（2）單項金額雖不重大但單項計提壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收款項：客戶信用狀況惡化的應(yīng)收款項；同仁堂科技以實際損失率為基礎(chǔ)，結(jié)合現(xiàn)時情況確定應(yīng)計提的壞賬準(zhǔn)備。本公司之控股子公司北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司(以下簡稱同仁堂科技)對于單項金額非重大的應(yīng)收款項，與經(jīng)單獨測試后未減值的應(yīng)收款項一起按信用風(fēng)險特征劃分為若干組合，根據(jù)以前年度與之相同或相類似的、具有類似信用風(fēng)險特征的應(yīng)收賬款組合的實際損失率為基礎(chǔ)，結(jié)合現(xiàn)時情況確定應(yīng)計提的壞賬準(zhǔn)備。（3）按組合計提壞賬準(zhǔn)備應(yīng)收款項：對賬齡組合，采用賬齡分析法計提壞賬準(zhǔn)備的比例如下：賬齡應(yīng)收賬款計提比例%其他應(yīng)收款計提比例%應(yīng)收賬款計提比例%其他應(yīng)收款計提比例%1年以內(nèi)（含1年）551-2年10102-3年20203-4年50504-5年80805年以上10010011、存貨發(fā)出存貨的計價方法本公司存貨取得時按實際成本計價。原材料、在產(chǎn)品、庫存商品、發(fā)出商品等發(fā)出時采用加權(quán)平均法計價。（3）存貨可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)及存貨跌價準(zhǔn)備的計提方法本公司通常按照單個存貨項目計提存貨跌價準(zhǔn)備，期末，以前減記存貨價值的影響因素已經(jīng)消失的，存貨跌價準(zhǔn)備在原已計提的金額內(nèi)轉(zhuǎn)回。（4）存貨的盤存制度：本公司存貨盤存制度采用永續(xù)盤存制。（5）低值易耗品和包裝物的攤銷方法本公司低值易耗品領(lǐng)用時采用一次轉(zhuǎn)銷法攤銷，周轉(zhuǎn)用包裝物按照預(yù)計的使用次數(shù)分次計入成本費用。12、長期股權(quán)投資：本公司與聯(lián)營企業(yè)及合營企業(yè)之間發(fā)生的未實現(xiàn)內(nèi)部交易損益按照持股比例計算歸屬于本公司的部分，在抵銷基礎(chǔ)上確認(rèn)投資損益。對于2007年1月1日之前已經(jīng)持有的對聯(lián)營企業(yè)及合營企業(yè)的長期股權(quán)投資，如存在與該投資相關(guān)的股權(quán)投資借方差額，在扣除按原剩余期限直線法攤銷的股權(quán)投資借方差額后確認(rèn)投資損益。3、固定資產(chǎn)本公司固定資產(chǎn)按照取得時的實際成本進(jìn)行初始計量。采用年限平均法計提折舊。本公司確定各類固定資產(chǎn)的年折舊率如下：類別使用年限（年）殘值率%年折舊率%房屋及建筑物30-353-52.71-3.23機(jī)器設(shè)備5-83-511.88-19.40運輸設(shè)備63-515.83-16.174.固定資產(chǎn)本公司對固定資產(chǎn)進(jìn)行定期檢查發(fā)生的大修理費用，有確鑿證據(jù)表明符合固定資產(chǎn)確。認(rèn)條件的部分，計入固定資產(chǎn)成本，不符合固定資產(chǎn)確認(rèn)條件的計入當(dāng)期損益。在定期大修理間隔期間，照提折舊。5、無形資產(chǎn)本公司無形資產(chǎn)按照成本進(jìn)行初始計量，并于取得無形資產(chǎn)時分析判斷其使用壽命。使用壽命為有限的，自無形資產(chǎn)可供使用時起，采用能反映與該資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益的預(yù)期實現(xiàn)方式的攤銷方法，在預(yù)計使用年限內(nèi)攤銷；無法可靠確定預(yù)期實現(xiàn)方式的，采用直線法攤銷；使用壽命不確定的無形資產(chǎn)，不作攤銷。6、股份支付本公司股份支付分為以權(quán)益結(jié)算的股份支付和以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付。7、收入（1）銷售商品對已將商品所有權(quán)上的主要風(fēng)險或報酬轉(zhuǎn)移給購貨方，不再對該商品實施繼續(xù)管理權(quán)和實際控制權(quán)，相關(guān)的收入已經(jīng)取得或取得了收款的憑據(jù)，且與銷售該商品有關(guān)的成本能夠可靠地計量時，本公司確認(rèn)商品銷售收入的實現(xiàn)。（2）提供勞務(wù)對提供勞務(wù)交易的結(jié)果能可靠估計的情況下，本公司在期末按完工百分比法確認(rèn)收入。勞務(wù)交易的完工進(jìn)度按已經(jīng)發(fā)生的勞務(wù)成本占估計總成本的比例確定。8、重大會計判斷和估計本公司根據(jù)歷史經(jīng)驗和其它因素，包括對未來事項的合理預(yù)期，對所采用的重要會計估計和關(guān)鍵假設(shè)進(jìn)行持續(xù)的評價。二、主要會計政策、會計估計的變更（1）會計政策變更本報告期主要會計政策是否變更：是根據(jù)財政部關(guān)于印發(fā)企業(yè)會計準(zhǔn)則解釋第4號的通知，在合并財務(wù)報表中，子公司少數(shù)股東分擔(dān)的當(dāng)期虧損超過了少數(shù)股東在該子公司期初所有者權(quán)益中所享有的份額的，其余額應(yīng)當(dāng)沖減少數(shù)股東權(quán)益。根據(jù)這一會計政策變更，本公司對控股子公司保定北京同仁堂藥店有限責(zé)任公司的超額虧損應(yīng)當(dāng)由少數(shù)股東承擔(dān)的部分進(jìn)行了追溯調(diào)整。本次會計政策變更業(yè)經(jīng)公司第五屆董事會第十次會議審議通過。（2）會計估計變更本報告期主要會計估計是否變更：是根據(jù)本公司第五屆董事會第九次會議決議，本公司本年度變更了壞賬準(zhǔn)備計提的相關(guān)會計估計，調(diào)整了采用賬齡分析法計提壞賬準(zhǔn)備的比例。（3）上述會計政策變更的累積影響數(shù)如下：本期期初數(shù)上期期初數(shù)資本公積盈余公積未分配利潤資本公積盈余公積未分配利潤追溯調(diào)整前余額796,765,363.46288,164,881.471,451,708,573.88796,604,792.22265,756,785.801,292,671,265.17追溯調(diào)整金額611,982.70674,565.51同一控制下企業(yè)合并的影響金額6,937,402.185,947,799.835,630,650.264,363,661.60追溯調(diào)整后余額803,702,765.64288,164,881.471,458,268,356.41802,235,442.48265,756,785.801,297,709,492.28（4）上述會計政策、會計估計變更對本期和上期凈利潤的影響如下：項目本期上期會計政策變更事項--62,582.81會計估計變更事項-14,169,137.95-（4）、稅項：主要稅種及稅率稅種計稅依據(jù)法定稅率%增值稅應(yīng)稅收入13、17消費稅應(yīng)稅收入10營業(yè)稅應(yīng)稅收入5城市維護(hù)建設(shè)稅應(yīng)納流轉(zhuǎn)稅額1、5、7企業(yè)所得稅應(yīng)納稅所得額25城市維護(hù)建設(shè)稅：本公司之控股子公司深圳北京同仁堂星辰藥店有限責(zé)任公司、深圳北京同仁堂星辰湖貝藥店有限責(zé)任公司及深圳北京同仁堂藥業(yè)有限責(zé)任公司按應(yīng)納流轉(zhuǎn)稅額的1%計繳；本公司位于北京市通州區(qū)的藥酒廠按應(yīng)納流轉(zhuǎn)稅額的5%計繳；除此之外，其他單位按應(yīng)納流轉(zhuǎn)稅額的7%計繳。2、稅收優(yōu)惠及批文本公司于2008年12月18日獲得北京市科學(xué)技術(shù)委員會、北京市財政局、北京市國家稅務(wù)局、北京市地方稅務(wù)局頒發(fā)的《高新技術(shù)企業(yè)證書》（證書編號：GR6），根據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》及《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》等有關(guān)規(guī)定，本公司自獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后三年內(nèi)即2008年至2010年企業(yè)所得稅按15%計繳。本公司之控股子公司北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司自獲得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定后三年內(nèi)即2008年至2010年企業(yè)所得稅按15%計繳。本公司之控股子公司深圳北京同仁堂星辰藥店有限責(zé)任公司、深圳北京同仁堂星辰湖貝藥店有限責(zé)任公司及深圳北京同仁堂藥業(yè)有限責(zé)任公司位于深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)，按22%繳納企業(yè)所得稅。二主要業(yè)績和重大情況說明1、股本股份類型期初數(shù)期末數(shù)股份總數(shù)520,826,278.00520,826,278.0028、資本公積項目期初數(shù)本期增加本期減少期末數(shù)股本溢價623,890,505.33-13,627,222.22610,263,283.11其他資本公積179,812,260.31522,020.00-180,334,280.31合計803,702,765.64522,020.0013,627,222.22790,597,563.42說明：（1）本期其他資本公積增加系本公司之聯(lián)營企業(yè)北京同仁堂廣州藥業(yè)有限責(zé)任公司股東投入資本增加，本公司按照權(quán)益法核算應(yīng)享有的522,020元。（2）同仁堂科技本期以現(xiàn)金收購形式取得對其子公司北京同仁堂通科藥業(yè)有限責(zé)任公司28%的股權(quán)，減少資本公積805,559.61元，本公司按照持股比例計算減少資本公積410,996.51元。（3）2010年10月，本公司下屬北京同仁堂國藥有限公司以現(xiàn)金港幣17,382,623元(折合人民幣14,959,000元)控股合并了北京同仁堂（澳大利亞）有限公司、北京同仁堂新加坡（科藝）私人有限公司及北京同仁堂（文萊）有限公司，本合并為同一控制下企業(yè)合并，本期完成合并后，本公司資本公積減少6,937,402.18元。（4）本期本公司及同仁堂科技共同對北京同仁堂國藥有限公司以股權(quán)增資，增資后本公司持股比例由49%下降為46.91%，導(dǎo)致資本公積減少6,278,823.53元。利潤構(gòu)成與盈利能力┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜財務(wù)指標(biāo)(單位)｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜主營業(yè)務(wù)收入(萬元)｜.61｜.84｜.95｜.80｜｜主營業(yè)務(wù)利潤(萬元)｜-｜-｜-｜-｜｜經(jīng)營費用(萬元)｜76454.75｜65289.38｜50728.19｜44634.73｜｜管理費用(萬元)｜30985.00｜25972.89｜24285.71｜22022.49｜｜財務(wù)費用(萬元)｜-667.16｜-209.40｜478.42｜1023.72｜｜三項費用增長率(%)｜17.26｜20.61｜11.54｜9.26｜｜營業(yè)利潤(萬元)｜55276.51｜45878.01｜40809.20｜36508.13｜｜投資收益(萬元)｜717.90｜692.12｜162.37｜279.90｜｜補(bǔ)貼收入(萬元)｜-｜-｜-｜-｜｜營業(yè)外收支凈額(萬｜897.65｜706.72｜784.00｜936.37｜｜元)｜｜｜｜｜｜利潤總額(萬元)｜56174.16｜46584.72｜41593.19｜37444.51｜｜所得稅(萬元)｜9064.85｜7294.97｜6529.46｜6105.23｜｜凈利潤(萬元)｜34323.36｜28797.77｜25894.65｜23474.86｜｜銷售毛利率(%)｜45.41｜44.29｜41.41｜40.36｜｜主營業(yè)務(wù)利潤率(%)｜14.45｜13.95｜13.88｜-｜｜凈資產(chǎn)收益率(%)｜10.54｜9.44｜9.11｜8.87｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────【主要財務(wù)指標(biāo)】┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐｜指標(biāo)\日期｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜2007-12-31｜├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤｜凈利潤(萬元)｜34323.36｜28797.77｜25894.65｜23474.86｜｜凈利潤增長率(%)｜19.18｜11.21｜10.30｜50.07｜｜凈資產(chǎn)收益率(%)｜10.54｜9.44｜9.11｜8.87｜｜資產(chǎn)負(fù)債比率(%)｜23.10｜20.51｜19.16｜19.61｜｜凈利潤現(xiàn)金含量(%)｜48.77｜148.51｜111.84｜35.19｜└———──────┴─────┴─────┴─────┴─────┘指標(biāo)含義：凈資產(chǎn)收益率：10.54%高于行業(yè)平均水平，表明公司盈利能力有所增強(qiáng)。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：9.32%凈利潤增長率：19.18%高于行業(yè)平均水平表明公司增長能力強(qiáng)，前景好。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：11.83%資產(chǎn)負(fù)債比率：23.10%低于行業(yè)平均水平表明公司負(fù)債少，償債壓力小。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：32.77%凈利潤現(xiàn)金含量：48.77%明顯低于行業(yè)平均水平表明公司收益質(zhì)量差，現(xiàn)金流動性弱。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：217.75%1、營業(yè)范圍及其經(jīng)營狀況項目10年09年增長比率營業(yè)收入3,824,446,141.963,288,428,404.2916.3營業(yè)利潤552,765,052.80458,780,062.3420.49凈利潤343,233,607.45287,977,742.0719.19營業(yè)利潤率14.4513.95上升0.50個百分點10年09年08年07年主營業(yè)務(wù)收入(萬元).6.8.8凈利潤(萬元)34323.3628797.7725894.6523474.86每股收益(元)0.6590.5530.5010.451（六）本次利潤分配預(yù)案經(jīng)京都天華會計師事務(wù)所有限公司審計，2010年度本公司按照合并報表實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤343,233,607.45元，按母公司實現(xiàn)凈利潤的10%提取法定盈余公積25,165,831.41元，加年初未分配利潤1,458,268,356.41元，減去2009年度利潤分配已向全體股東派發(fā)的現(xiàn)金紅利119,790,043.94元，2010年度可供股東分配利潤為1,656,546,088.51元。公司擬以2010年末總股本520,826,278股為基數(shù)，向全體股東每10股送紅股5股（每股面值1元），同時派發(fā)現(xiàn)金紅利3.5元(含稅)。（七）資本公積金轉(zhuǎn)增股本預(yù)案資本公積為633,232,719.08元。公司擬以2010年末總股本520,826,278股為基數(shù)，向全體股東實施資本公積金轉(zhuǎn)增股本，每10股轉(zhuǎn)增10股，共計轉(zhuǎn)增520,826,278股）20102009標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)均值評價運營資金3,196,018,056.452,846,764,695.91高于09年流動比率3.633.9022.8138高，但比09年下降速動比率1.952.0512.31222高，但比09年下降現(xiàn)金比率1.471.65》1，但比09年下降資產(chǎn)負(fù)債率0.230.2140%-60%0.33高產(chǎn)權(quán)比率0.300.26小于１0.496高，所有者權(quán)益比重大利息保障倍數(shù)-83.20-221.463-31.77財務(wù)費用為負(fù)三．財務(wù)分析償債能力分析短期償債能力分析：總體上比行業(yè)均值好，只是存貨占用多，需查明下原因。①營運資本：營運資本越多，流動負(fù)債的償還越有保障，短期償債能力越強(qiáng)，10年短期償債能力增強(qiáng)。流動比率，從短期債權(quán)人的角度看，自然希望流動比率越高越好。該企業(yè)財務(wù)狀況穩(wěn)定可靠，除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動資金需要外，有足夠的財力償付到期短期債務(wù)。速動比率（該企業(yè)存貨占用比較大，引起速動比率下降）速凍比率越高，表明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)，該企業(yè)速動比率低于行業(yè)水平，存貨占用較大。現(xiàn)金比率：表明1元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障。該企業(yè)現(xiàn)金比率高于行業(yè)水平，短期償債能力強(qiáng)。長期償債能力分析：所有指標(biāo)都好于行業(yè)水平，該企業(yè)償債能里很強(qiáng)。資產(chǎn)負(fù)債率：資產(chǎn)負(fù)債率越小，低于行業(yè)均值，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。產(chǎn)權(quán)比率：低于行業(yè)均值，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明該企業(yè)的長期償債能越強(qiáng)。已獲利息倍數(shù)：已獲利息倍數(shù)越高，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3是較為適當(dāng)。財務(wù)費用為負(fù)，企業(yè)的安全性與穩(wěn)定性非常好。營運能力分析20102009行業(yè)均值評價應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率13.2811.0015.01周轉(zhuǎn)速度快應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)27.1132.7332.07應(yīng)收賬款占用時間短，比09年提高。存貨周轉(zhuǎn)率1.021.813.72周轉(zhuǎn)速度慢存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)353.25199.28109.99存貨占用時間長營業(yè)周期380.36232.01142.06營業(yè)周期長固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.313.5010.84周轉(zhuǎn)速度慢流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.870.861.19周轉(zhuǎn)速度慢總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.700.660.90周轉(zhuǎn)速度慢生產(chǎn)資料營運能力分析：資產(chǎn)運營能力低于行業(yè)水平，表明企業(yè)的管理效率不高，管理上存在問題，尤其是存貨管理不好。利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，最終會影響企業(yè)的盈利能力。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析①應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率：反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低。該企業(yè)雖低于行業(yè)均值，但在2010年有所提高。②存貨周轉(zhuǎn)率：一般來講，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好，表明其變現(xiàn)的速度越快，周轉(zhuǎn)額越大，資產(chǎn)占用水平越低。通過存貨周轉(zhuǎn)分析找出存貨管理存在問題，僅為行業(yè)水平的一半，資金占用水平低，儲存過多，易形成呆滯、積壓。③營業(yè)周期：同仁堂的營運周期為行業(yè)均值的兩倍，表明企業(yè)的管理效率不高，管理上存在問題。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用效果越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售階段時所占用的時間越短。低于行業(yè)水平1.19，流動資產(chǎn)利用效果不好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。該企業(yè)在建工程多，固定資產(chǎn)沒有充分發(fā)揮效率，或者是結(jié)構(gòu)上存在不合理之處總資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用率越高；反之，該企業(yè)較低，則說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，最終會影響企業(yè)的盈利能力。盈利能力分析20102009行業(yè)均值評價銷售毛利率45.41%44.29%45.0126毛利率稍有上升管理費用率8.10%7.90%管理費用率上升營業(yè)費用率27.92%27.69%27.2857營業(yè)費用率基本不變財務(wù)費用率-0.17%-0.06%財務(wù)費用率下降銷售費用率19.99%19.85%費用率有所上升，但幅度不大銷售凈利率12.32%11.95%15.0362毛利率上升，費用率上升幅度小于毛利率，導(dǎo)致凈利有所上升資產(chǎn)凈利率8.58%7.93%12.0697資產(chǎn)凈利率有所上升凈資產(chǎn)收益率11.16%9.98%15.986凈資產(chǎn)收益率上升幅度較大、經(jīng)營盈利能力分析：成本控制在行業(yè)水平，費用控制的不是很好，導(dǎo)致盈利能力增長慢。銷售毛利潤：表明1元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。10年有所上升，與行業(yè)水平相持。營業(yè)利潤率：越高，表明企業(yè)市場競爭力越強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿υ酱螅瑥亩芰Ω鼜?qiáng)。同仁堂10年較09年有所上升，但仍低于行業(yè)水平，可以看出同仁堂費用控制的不是很好。營業(yè)凈利潤：營業(yè)凈利潤越大，則企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。較09年有所提高，盈利能力提高但仍低于行業(yè)均值。4、成本利潤率：該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，盈利能力越強(qiáng)。低于行業(yè)均值，表明該企業(yè)成本費用控制得不好。（二）、資產(chǎn)盈利能力分析：資產(chǎn)所產(chǎn)生的利潤較09年有所增加，但仍低于行業(yè)的平均增長，說明資產(chǎn)利用效率不高降低了企業(yè)的盈利能力。同仁堂行業(yè)均值總資產(chǎn)利潤率8.58210.661081.總資產(chǎn)利潤率：指標(biāo)越高，反映企業(yè)資產(chǎn)的利用效果越好。它受利潤總額和平均資產(chǎn)總額的影響，要提高總資產(chǎn)利潤率，一方面要加強(qiáng)銷售業(yè)務(wù)，擴(kuò)大經(jīng)營，增加營業(yè)利潤，另一方面要加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)利用率，降低總資產(chǎn)占用率。8.58%小于10.66%的行業(yè)水平。同仁堂行業(yè)均值資產(chǎn)報酬率23.119520.10148凈資產(chǎn)報酬率30.064430.786962、總資產(chǎn)報酬率：表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益提高，整個企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，原因主要是財務(wù)費用的大幅降低。總資產(chǎn)凈利率：它反映公司從一元受托資產(chǎn)中的到的凈利潤?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)是一元資產(chǎn)創(chuàng)造的營業(yè)收入，營業(yè)凈利率是1元營業(yè)收入創(chuàng)造的凈利潤，兩者共同決定了資產(chǎn)凈利率，即1元資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤。資本盈利能力分析20102009行業(yè)均值評價凈資產(chǎn)收益率11.16%9.98%15.99%凈資產(chǎn)收益率上升每股收益0.6590.4470.89004上升市盈率43.0033.0043逐年提高市凈率5.703.203.6逐年上升①凈資產(chǎn)收益率:越高，企業(yè)自有資本10年獲取能力增強(qiáng)，運營效益好，對企業(yè)投資人和債務(wù)人權(quán)益的保證程度提高，但獲利增速仍低于行業(yè)平均。②每股收益：反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享受的企業(yè)利潤和承擔(dān)的企業(yè)虧損，每股收益10年提高，說明公司的盈利能力提高，但低于行業(yè)水平。市盈率，市凈率：10年較09年有所提高，高于行業(yè)平均。發(fā)展能力分析：逐年增長較為穩(wěn)定。2010年2009年行業(yè)均值評價營業(yè)收入增長率(%)17.667310.587419.03510年增長較快凈利潤增長率(%)21.324310.73934.1166凈資產(chǎn)增長率(%)7.87966.388513.7536總資產(chǎn)增長率(%)11.52018.179918.10495（一）、盈利增長能力分析①營業(yè)收入增長率：企業(yè)本年的營業(yè)收入有所增長，且增長速度較快，企業(yè)市場前景好。②凈利潤增長率：今年凈利潤增長率快，表明企業(yè)經(jīng)營業(yè)績突出，市場競爭力變強(qiáng)但還是低于行業(yè)的增長率。（二）、資產(chǎn)增長能力分析①總資產(chǎn)增長率：是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在實際分析是，應(yīng)注意資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴(kuò)張。該企業(yè)資產(chǎn)投資逐年增加，較為平穩(wěn)的發(fā)展。（三）資本增長能力分析凈資產(chǎn)增長率：是從企業(yè)所有者權(quán)益的投入來衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明表明企業(yè)所有者權(quán)益得到保障程度越大，企業(yè)可以長期使用的資金越充足，抗風(fēng)險和持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。同仁堂雖然增速低于行業(yè)水平，但其所有者權(quán)益的絕對量大。現(xiàn)金流量表比率分析（1）結(jié)構(gòu)比率經(jīng)營現(xiàn)金流入比83.21%經(jīng)營現(xiàn)金流出比80.58%投資活動現(xiàn)金流入比8.28%投資活動現(xiàn)金流出比5.40%籌資活動現(xiàn)金流入比8.51%籌資活動現(xiàn)金流出比14.02%報告期2010/12/31行業(yè)排名經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流4.9215投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流-1.57118籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流-1.67141現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增1.6746經(jīng)營活動帶來的現(xiàn)金流入在行業(yè)中也比較穩(wěn)定，說明企業(yè)對債務(wù)的保障能力比較好。投資活動適合就是最好的，在同仁堂發(fā)展的過程中可根據(jù)企業(yè)的需要適當(dāng)?shù)恼{(diào)整投資活動。10年企業(yè)沒有融入新的短期及長期負(fù)債，并與企業(yè)的銷售收入的增長，固定資產(chǎn)的增長，經(jīng)營規(guī)模的增長相比，比較合理，建議也可擴(kuò)大企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營資金。同仁堂5行業(yè)均值經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比率(%)12.87%0.80%資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率(%)8.96%5.57%經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率(%)104.45%17.28%經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負(fù)債比率(%)38.80%24.35%現(xiàn)金流量比率(%)4052.05%2526.44%通過與5家公司的對比發(fā)現(xiàn)同仁堂的投經(jīng)營所帶來的現(xiàn)金流量高于行業(yè)水平。是對銷售凈利率和，總資產(chǎn)收益率和償債能錄的一個修正。四．綜合分析沃爾分析法與杜邦分析詳見五會計分析（1）籌資活動分析全面分析科目2010-12-312009-12-31變動額變動率各項目對總規(guī)模的影響負(fù)債合計.124.74%5.08%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計.77.20%5.72%負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計.710.80%10.80%產(chǎn)權(quán)比率30%26%該企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)以所有者權(quán)益為主，負(fù)債占結(jié)構(gòu)的1/3。10年負(fù)債和所有者權(quán)益都增加，10年負(fù)債的變動率增加大于所有者權(quán)益的變動，適當(dāng)增加了負(fù)債，增強(qiáng)了財務(wù)杠桿作用。但變動幅度不大，說明該公司資本結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。且相對于70.74%的所有者權(quán)益，負(fù)債較小，財務(wù)風(fēng)險低。科目2010-12-312009-12-31變動額變動率各項目對總規(guī)模的影響短期借款173,000,000.00應(yīng)付賬款563,355,956.60498,042,690.7965,313,265.8113.11%1.32%預(yù)收款項192,590,333.94103,406,491.5989,183,842.3586.25%1.80%應(yīng)付職工薪酬48,298,368.0444,750,994.183,547,373.867.93%0.07%應(yīng)交稅費35,810,294.4534,052,222.651,758,071.805.16%0.04%應(yīng)付利息應(yīng)付股利1,825,783.50-4,496,342.50-71.12%-0.09%其他應(yīng)付款199,428,123.54122,339,846.2977,088,277.2563.01%1.56%一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債其他流動負(fù)債流動負(fù)債合計1,214,308,860.07981,914,371.50232,394,488.5723.67%4.69%長期借款應(yīng)付債券長期應(yīng)付款388,995.39.9449,225.4514.49%專項應(yīng)付款遞延所得稅負(fù)債5,204,944.175,494,167.43-289,223.26-5.26%-0.01%其他非流動負(fù)債48,134,214.92.6219,326,646.3067.09%0.39%非流動負(fù)債合計53,728,154.4834,641,505.9919,086,648.4955.10%0.39%負(fù)債合計1,268,037,014.551,016,555,877.49251,481,137.0624.74%5.08%小結(jié)：負(fù)債的增加主要靠流動負(fù)債中的應(yīng)付賬款，預(yù)收賬款和其他應(yīng)付款的增長帶來的，非流動負(fù)債增長較小且主要是其他非流動負(fù)債的增加。而這些負(fù)債都是無息債務(wù)有利于降低資金成本的，企業(yè)本年沒有借入短期和長期借款，而是靠無息負(fù)債的增長來調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)。 科目2010-12-312009-12-31變動額變動率各項目對總規(guī)模的影響實收資本(或股本)520,826,278.00資本公積790,597,563.42803,702,765.64-13,105,202.22-1.63%-0.26%盈余公積313,330,712.88288,164,881.4725,165,831.418.73%0.51%未分配利潤1,656,546,088.511,458,268,356.41198,277,732.1013.60%4.00%少數(shù)股東權(quán)益964,212,232.37887,961,941.1976,250,291.188.59%1.54%外幣報表折算價差-24,231,698.53-21,075,390.74-3,156,307.7914.98%-0.06%非正常經(jīng)營項目收益調(diào)整所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計4,221,281,176.653,937,848,831.97283,432,344.687.20%5.72%小結(jié)：10年所有者權(quán)益的增加是留存收益和少數(shù)股東權(quán)益的增加帶來的，而資本公積的減少是由于同仁堂科技本期以現(xiàn)金收購形式取得對其子公司北京同仁堂通科藥業(yè)有限責(zé)任公司28%的股權(quán)，按照持股比例計算減少資本公積410,996.51元，。同時其他資本公積增加系本公司之聯(lián)營企業(yè)北京同仁堂廣州藥業(yè)有限責(zé)任公司股東投入資本增加，本公司按照權(quán)益法核算增加應(yīng)享有的522,020元。籌資規(guī)模趨勢分析表項目06年07年08年09年10年負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計定基指數(shù)100.0%109.8%119.0%128.8%143.6%負(fù)債總額定基指數(shù)100.0%94.4%101.1%117.0%147.0%所有者權(quán)益定基指數(shù)100.0%114.2%124.3%132.2%142.7%營業(yè)收入定基指數(shù)100%112%122%135%159%小結(jié)：該公司5年間籌資規(guī)模逐年增長，特別是09年-10年期間，分別是06年的1.47和1.42倍，且負(fù)債規(guī)模與所有者權(quán)益的增長趨于同步，而且與營業(yè)收入保持同速增長，籌資效益顯現(xiàn)。垂直分析科目年份結(jié)構(gòu)2010-12-312009-12-312010年2009年變動負(fù)債合計1,268,037,014.551,016,555,877.4923.10%20.52%2.58%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計4,221,281,176.653,937,848,831.9776.90%79.48%-2.58%負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計5,489,318,191.204,954,404,709.46110小結(jié)：籌資結(jié)構(gòu)主要是由自有資金帶來的，利用負(fù)債的財務(wù)杠桿作用不大，10年負(fù)債資金有所增加但金額變化不大，與上年基本保持一致。負(fù)債類：科目年份結(jié)構(gòu)2010-12-312009-12-312010年2009年變動短期借款173,000,000.00173,000,000.003.15%3.49%-0.34%交易性金融負(fù)債0.00%0.00%0.00%應(yīng)付票據(jù)0.00%0.00%0.00%應(yīng)付賬款563,355,956.60498,042,690.7910.26%10.05%0.21%預(yù)收款項192,590,333.94103,406,491.593.51%2.09%1.42%應(yīng)收款項0.00%0.00%0.00%應(yīng)付職工薪酬48,298,368.04.180.88%0.90%-0.02%應(yīng)交稅費35,810,294.4534,052,222.650.65%0.69%-0.03%應(yīng)付利息0.00%0.00%0.00%應(yīng)付股利1,825,783.500.03%0.13%-0.09%其他應(yīng)付款199,428,123.54122,339,846.293.63%2.47%1.16%一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債0.00%0.00%0.00%其他流動負(fù)債0.00%0.00%0.00%流動負(fù)債合計.522.12%19.82%2.30%長期借款0.00%0.00%0.00%應(yīng)付債券0.00%0.00%0.00%長期應(yīng)付款388,995.39339,769.940.01%0.01%0.00%專項應(yīng)付款0.00%0.00%0.00%遞延所得稅負(fù)債5,204,944.175,494,167.430.09%0.11%-0.02%其他非流動負(fù)債48,134,214.9228,807,568.620.88%0.58%0.30%非流動負(fù)債合計53,728,154.4834,641,505.990.98%0.70%0.28%負(fù)債合計1,268,037,014.5523.10%20.52%2.58%小結(jié)：10年和09年的各個科目的結(jié)構(gòu)變化不大，負(fù)債和所有者權(quán)益的增長都比較均衡，籌資結(jié)構(gòu)基本保持不變。無息負(fù)債（應(yīng)付賬款，預(yù)收賬款，其他應(yīng)付款增加），有息負(fù)債減少，且無息負(fù)債占70%左右，資金成本降低，財務(wù)風(fēng)險有所降低。所有者權(quán)益：科目年份結(jié)構(gòu)2010-12-312009-12-312010年2009年變動實收資本(或股本)9.49%10.51%-1.02%資本公積.4.614.40%16.22%-1.82%盈余公積.9.55.71%5.82%-0.11%未分配利潤30.18%29.43%0.74%少數(shù)股東權(quán)益.4.217.57%17.92%-0.36%外幣報表折算價差-.53-.74-0.44%-0.43%-0.02%非正常經(jīng)營項目收益調(diào)整0.00%0.00%0.00%所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計76.90%79.48%-2.58%小結(jié)：留存收益占結(jié)構(gòu)的比例有所增加，現(xiàn)金收購導(dǎo)致資本公積的減少，總體上與上期結(jié)構(gòu)變化不大?；I資結(jié)構(gòu)變動趨勢分析表項目10年09年08年07年06年流動負(fù)債22.1%19.8%18.5%18.9%21.8%非流動負(fù)債1.0%0.7%0.7%0.5%0.7%所有者權(quán)益76.9%79.5%80.8%80.6%77.4%合計100.0%100.0%100.0%100.0%100.0%小結(jié)：該公司5年的籌資結(jié)構(gòu)都是以所有者權(quán)益和流動負(fù)債占大頭，所有者權(quán)益有所下降但幅度不大，流動負(fù)債結(jié)構(gòu)相對下降。說明該公司的籌資政策具有一定的連續(xù)性，同時說明公司的盈利實力增強(qiáng)，就可適當(dāng)?shù)臄U(kuò)大負(fù)債的效用，增加的無息負(fù)債降低了財務(wù)風(fēng)險。（2）負(fù)債的深入分析流動負(fù)債分析09年-10年短期借款不變，企業(yè)沒有申請新的貸款資金，短期借款占總資產(chǎn)的3.15%，企業(yè)沒有長期負(fù)債，僅靠短期負(fù)債可能會增加財務(wù)風(fēng)險。說明這個企業(yè)利用貸款融資的比重較小?？颇?010-12-312009-12-31變動額變動率各項目對總規(guī)模的影響應(yīng)付賬款563,355,956.60498,042,690.7965,313,265.8113.11%1.32%預(yù)收款項192,590,333.94103,406,491.5989,183,842.3586.25%1.80%報表日期（元）2010年2009年2008年2007年2006年應(yīng)付賬款定基指數(shù)164%144%144%118%100%預(yù)收款項定基指數(shù)199%107%36%70%100%應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款反映企業(yè)的商譽(yù)，兩者10年的變動額占流動負(fù)債變動額的66.5%占總負(fù)債變動額的61.4%。這部分無息負(fù)債的增加，在不影響企業(yè)公司信譽(yù)的前提下，可以解決短期的資本不足，但這部分資金不宜長時間占用，此外應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款能夠降低企業(yè)利潤，看是否存在不正常的關(guān)聯(lián)方交易，或是存在非經(jīng)營性業(yè)務(wù)而發(fā)生的款項。、預(yù)收款項比期初增長86.25%，主要是期末預(yù)收貨款增加所致。1年以上應(yīng)付賬款主要為本公司尚未支付的貨款。在本年利潤增加的情況下應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款在結(jié)構(gòu)上的變化僅為0.21%，1.42%，從趨勢分析來看10年較02年增加1.64倍，1.99倍，10年變動幅度較大?？颇?010-12-312009-12-31變動額變動率各項目對總規(guī)模的影響應(yīng)付職工薪酬48,298,368.0444,750,994.183,547,373.867.93%0.07%應(yīng)交稅費35,810,294.4534,052,222.651,758,071.805.16%0.04%其他應(yīng)付款199,428,123.54122,339,846.2977,088,277.2563.01%1.56%報表日期（元）2010年2009年2008年2007年2006年應(yīng)付職工薪酬定基指數(shù)76%69%41%39%100%應(yīng)交稅費-定基指數(shù)177%165%-24%110%100%應(yīng)付股利30876定基指數(shù)5913%20476%516%417%100%其他應(yīng)付款#########定基指數(shù)293%176%175%145%100%①應(yīng)付職工薪酬10年較上年增加了7.93%，營業(yè)收入增長16.30%與凈利潤增長19.90%，增長與企業(yè)凈利潤，銷售收入的增長保持基本同速，7.93%的變動幅度不大，主要是由于企業(yè)應(yīng)付社會保險費和工會經(jīng)費的增加。企業(yè)現(xiàn)金流為167,398,797.92，不存在支付現(xiàn)金流不足的狀況，但應(yīng)考慮工資分配是否存在缺陷，職工的利益是否得到保障。應(yīng)付股利比期初下降71.12%，主要是本公司之子公司期末應(yīng)付少數(shù)股東分紅款下降所致。并且09年基數(shù)較大導(dǎo)致09-10年的定