31.為什么經濟不好股市可以好

：尊敬的各位老師、企業(yè)家、各位群友大家晚上好！由學者薈舉辦的以經濟下行逆勢上揚的講座即將正式開講。首先我代表學者薈，并以我個人的名義對參加今晚活動的所：尊敬的各位老師、企業(yè)家、各位群友大家晚上好！由學者薈舉辦的以經濟下行逆勢上揚的講座即將正式開講。首先我代表學者薈，并以我個人的名義對參加今晚活動的所有群友表示熱烈的歡迎和誠摯的謝意。學生會是由眾多學子者、匠人組成的交流互動社區(qū)平臺。分價值互，以人人有學和人人有脈為目標。希望在互聯(lián)網思維的大趨勢下碰撞出意料之外情理之中的璀璨火花。今天講座的特邀嘉賓的老師，具體介紹就不在此贅述了。最后希望在群的每位朋友能度過一個美好的夜晚，都能有所收獲！謝老師，現(xiàn)在接下來就把場子交給您了！謝老師：好的，各位朋友。今天晚上，我要跟大一個“為什么經濟不可以好”的話題。首先請大家包涵，可能今天晚上要浪費大家的時間了。我當然是從自己的經濟學的簡單角度來分析這個話題，這個話題講完過后可以就廣互。什么問題都可以，沒關系，好不好。前些年，中國經濟世界第一好的世界第一爛。那從去年以來，中國經巨大的下行壓力的卻一路走高。很多人不理解，認為這是一個謎，那么今天晚上我就給大家解讀一下這個謎。說是經濟的晴雨表，這個說法也對，因為經濟形勢好，企業(yè)紅利回報會高當然也就有理由走好。但是反過來不一定成立，你不能說經濟形勢不好就一是經濟的晴雨表。準確地說，這句話在金本位制下是成立的。但是當今是信用貨幣制度，在信用貨幣制度下，這個說法就不一定成立了。其實更準確的說是的晴雨表。價格，本質是經濟的晴雨表。準確地說，這句話在金本位制下是成立的。但是當今是信用貨幣制度，在信用貨幣制度下，這個說法就不一定成立了。其實更準確的說是的晴雨表。價格，本質上是一個貨幣現(xiàn)象。那就有多少貨幣了。到目前為止概有122萬億的義貨幣量（M2）。這是個什么概念？ 的1.5倍。問題是，國的GDP有沒多??？沒有，而是世界貨幣國有多少貨幣了。因為很多朋友不跟具體數(shù)目字打交道，就不清122萬億是個什么概念，我把它對比，你就知道中國有多少貨幣了。另一方面，中國承載貨幣的載體在哪里？很有限。由于土地等重要生產要素是公有的就缺少有效承載貨幣的載體。我反復講一個話題，假如老土，杭州的房價降不降是要降，因為我就不買杭州的這套房子，會回農村去買土地了嘛！西方國家土地私有，所以他房子漲個百分之十幾就說是，的房價幾倍地漲，的就不破貨幣多又沒有有效的載體，這些貨幣要么只能放在房市上，要么只能放在上。放在房市上，房市就裝的滿滿的，這就是這些高房價的原因房市的高收益說是炒股的高成本，經濟學叫機會成本。房子不值，那么就沒有人去了。房子不斷增值，如果你一意孤行，就是要去，那么就放棄了房市的高收益。這就是為什么那么多的貨幣，是前幾反而不好的房價不漲了的機會就來了。大家要記住國家資本項目是的，錢是流不去，那么就放棄了房市的高收益。這就是為什么那么多的貨幣，是前幾反而不好的房價不漲了的機會就來了。大家要記住國家資本項目是的，錢是流不出去的。不是一點也流不出去，但主體上是流不出去的。這些錢全封閉在池子里邊，你這個地方摁下去了，那么另一個地方一定要冒起來吧萬億的貨幣，什托不起來當然，我說房價下跌的機會就來了，這是有條件的。把這兩者聯(lián)系起來中間要有一個扣，才扣得起來，就是以房市、經濟不硬著陸為前提。如果房市、經濟硬著陸的話，覆巢之下，安有完卵？那也，甚。所以，說房價下跌的機會來了，僅僅這個是不夠的要找一個時間點，看看在這個時間點上房市或者經濟硬著陸的風險是不是下降了。那么這個時點在哪里呢？我個人的看法是2014年7月。因為在這個各**了大規(guī)模計劃。像央行給國開行注資1萬億去建設等等看法救不了經濟，至少從需求管理的角度，是救不了經濟的。這個話題我不展開講。但是它可以托住經濟，不至于讓它硬著陸?？梢宰尳洕稽c一點地掉下去，不至于一下掉去。，們可以小瞧一切，但是絕不可以小瞧，它的政策工具和政策空間相對來說確實很多很2014年7月，在這個時間點上大致可以判斷，市硬著陸的風險下降了，經濟硬著陸的風險也應該說是下降了。在這個前提下，房價下跌上漲，這個邏輯鏈條2014年7月，在這個時間點上大致可以判斷，市硬著陸的風險下降了，經濟硬著陸的風險也應該說是下降了。在這個前提下，房價下跌上漲，這個邏輯鏈條就連起來了，或者說這個命題成立的條件就滿足了。所以我在2014年7月寫了一篇文章，文章的題目的春天正在悄然到來》，大家在網上就能搜到。有人改成什么“的樹綠草青了”，各種題目，反正原題目是的春天正在悄然到來》。這篇文章講述的就是這個基本前段時間，四部委聯(lián)合**了救房市的政策，當天股指上漲了一百多點，打采訪我。我說不用回答了呀，市場對這個事情已經給出解吧！第一，說明房市硬著陸的風險小了嘛。房市、經濟如果硬著陸，大家就不敢出手了。第二，說明房子不再具有投資價值了嘛。如果房子還有投資的價值，錢就不流了嘛。所以市場是非常精準的。我說房子不再具有投資價值了，這個我要補充說一點。不是說所有房子都不具有投資價值了，因為房子有一個地域的差異。房子為什么值錢？是因為它處的位置值錢老家房子不值錢的房子就值錢?。∷晕抑皇钦f，總體上講房子不再具有投資價值了。這個不是我說的，告訴的的表現(xiàn)給這樣。我說房子一般地不再具有投資價值了，從總體上來說不再具有投資價值，這個道理不難理解。我雖然不知道中國的房子供給數(shù)量，我不清楚，確實不清楚，但是我知道，由，的存在結構性突變現(xiàn)在為14億人準備的房子，未來可能只有**億人住，那么房子的前用我說嗎？當然，這些房子未必都會閑置，外國人肯定會來。另一面，經濟還會下行，這也不支持房子繼續(xù)增值但是不排除一線城市甚至一些省會城市，適合人居工作用我說嗎？當然，這些房子未必都會閑置，外國人肯定會來。另一面，經濟還會下行，這也不支持房子繼續(xù)增值但是不排除一線城市甚至一些省會城市，適合人居工作機會多的地房價有可能還會漲。什么理由呢1.6，然而東京有3千萬韓國百分之九集中在漢城。14億口只有2萬。這意味著，如的戶籍制度等等放開的話，那還有可能一線城市匯集，當然一線城市的房價就還有可能漲說有可能，不是一定漲，我不做判如是經濟的晴雨表的話，那么也應該是經濟預期的晴雨表跟當下經濟的表現(xiàn)可以相反。當下經濟不好，反而可以成為股市做多的理由。道理不難理解，當下經濟不好就要刺激經濟吧！管用什，其中有一個重，就是擴張貨幣。你擴張了貨幣，然他會支持價格上漲了價格就要上漲了。說是經濟預期的晴雨表，中國經濟的未來會怎么樣？這是一個很不好說的話題。因為今不在這個地方，我不展開說，我可以把大概的結論告訴大家，我思考的結論是會一點一點掉下去，未來三五年一定會掉到百分之五左右，甚至更低。我不展開講不用去管這些，管怎么樣說，***以頻吹，未來，至少給空間吧？這就夠了！有貨幣，然后再空間，這足以支上漲價格是資產價格，資產價格具有先行變動的特征。房價要跌還沒跌，股價已經先跌了，等房價真的開始跌的時候，股價還跌不跌呢？不跌了，除非房價下跌的程度超過了之前價格是資產價格，資產價格具有先行變動的特征。房價要跌還沒跌，股價已經先跌了，等房價真的開始跌的時候，股價還跌不跌呢？不跌了，除非房價下跌的程度超過了之前的預期。經期要下滑還沒有下滑呢，股價已經先跌了，當經濟真的開始下滑的時候，股價還跌不跌？不跌了經濟下滑的程度超過了之前的預期。既然大家都認為股價不跌了，傻瓜不買?。〈蠹叶?，這怎么能不大漲呢？所以大今天經濟和上漲對立起來。前的下跌反映的是今天經濟。今天經濟，恰恰有可能成為支上漲的理由。因為今，就會放松貨幣。當然你也可以說，股價上漲是對未來的一個好的預期。我再說一遍，不管怎么樣說頻吹，少給空間吧資產價格有超前反應的特征。昨天下行，已經對今天的經、做了反應。如教條地和經濟對應起來，沒有看到資產價格先行決定的特征就錯失了這次牛市的機會。價格是資產價格，主要是預期的影響。為什么2014年11月第一息的時了的瘋漲，然而第二次降息的時候市場反應卻平淡無奇呢？因為第一次降息過后市場的瘋長，它不只是對這一次降息的反應。一次降息，傳達了以后有一系列降準降息的預期。第一次降息后的瘋長，不止是對第一次降息的反應，也是對未來一系列降準降息預期的反應。二次的降息，已經被第一次降息后市場的瘋長有所消化了，當然就反應平淡2014年12月31號，過了這一天就是新的2015年了。這天我寫了一篇章，題目叫做《為什么經濟形勢不反而可以好》，這篇文章網上也能查到當在三千九百多點的時候2014年12月31號，過了這一天就是新的2015年了。這天我寫了一篇章，題目叫做《為什么經濟形勢不反而可以好》，這篇文章網上也能查到當在三千九百多點的時候，具體時間我記不起來了。千九百多點的時候，好多，有，馬上要破裂。我再寫了一篇文章，文章的題目叫《的不好玩》，網上查到文章都發(fā)到網上的問題是，天下有哪個資產市場沒有泡沫?。窟^度漲跌，它是資產市場天然的屬性。并不是 就一定破裂更不是馬上就問題是，傳銷算不？任何價值的傳銷尚且可以維持一段時多少還創(chuàng)造價值，難道連傳銷都不如啊市盈率不是度的好指標，更不能拿它做簡單的國際比較，然后認就要破裂了。那是教條主義。就2005年，有拿房價收入比、空置率去判斷中國的房市有沒，2005年起就中國的房要破裂了，結果等到九年過后才破裂。他們忽視了國情不一樣，你在西方國家成立的指標會完全失靈的。一個高增長的經濟，你今天看房價收入比高了，過幾年，經濟發(fā)展后，收入增加了，房價就不高了。西方國家生產要素的呢優(yōu)質的教育、醫(yī)療資源都集中在大中城市。如果戶籍不在學區(qū)內，孩子要到一個好學校上學，要交很多錢，而且還交不進去。于 不不去買學區(qū)房我生活工作的地方，離這個學區(qū)房遠的很呢的優(yōu)質醫(yī)療資源都集中在大中城市老家好多人在鎮(zhèn)上、縣城工作，他們去買房子。為什么？等著將來去養(yǎng)老。我買房子的目的就是為了空置，然后你用空置來計算市，這不是離嗎所以有人從2005年就叫房要破裂，結果他們去買房子。為什么？等著將來去養(yǎng)老。我買房子的目的就是為了空置，然后你用空置來計算市，這不是離嗎所以有人從2005年就叫房要破裂，結果9年過后才破裂。市破裂不是在2014年上半看法是在2013年6月份個“錢荒和同業(yè)拆借利率巨幅拉升就破裂、杠桿斷裂的典型征兆。自行車，踩剎車后車還要向前竄一下，那么龐大的房地產市場，失去動力后當然還要向上沖一下，向上沖的時候是你賣房的好時機來價格下降是在2014年初，但是失去動力是在2013年6也是一樣，不能簡單地用市盈率,特別是和西方做比較會不會破裂。好多人教條，說創(chuàng)業(yè)板市盈率一百多倍了，超過了納斯達破裂時的市盈率要破裂了。他們忽視了：有哪個國家有這么多的貨幣??？有幾個國這樣缺少貨幣的載體啊？我說了嘛，算傳銷，有這么多人參與，也不容易一下子斷線吧！一鍋水燒開了，尚且不會馬上冷卻，何況上億人的熱情被調動起來了，怎么一下子冷了呢？怎么會一下子沉寂下去了呢拐點當然最終會出現(xiàn)，特別是實體經濟沒有跟上來，靠貨幣驅動。這個股價上漲當然最終是不可維持的。天說拐點，天，最終當然會對，但是這個意思呢？所以有人講一個笑話，每一來的時候，總有兩種人：一種人天天來了要破了，這種人變得越來越聰明；另一種人呢，大膽地中去游泳，這種人變得越來越有錢要破裂，我不否定，尤其是用靠資金支持?？隙ㄊ怯?，沒有實體經濟支持的股價上漲的，但不會立刻破你從當下經濟以及CPI的走勢看，財政貨幣政策還會進一步寬松。別的我不說金支持。肯定是有，沒有實體經濟支持的股價上漲的，但不會立刻破你從當下經濟以及CPI的走勢看，財政貨幣政策還會進一步寬松。別的我不說，據說這里有發(fā)改委。那么我問個問題：地存量到底有多大？有多少壞賬，這些壞賬要怎么解決？坦率地說，不管你用什么方法，有一個方法你是回避不了的，那就是發(fā)貨幣，舍此沒有別的辦法，舍此一定會爆發(fā)。所以你說你貨幣政策維持穩(wěn)健，沒有人信不相信！從的角度看，房價下上漲，這是經濟社會巨大的緩沖裝置。如果房市下跌不漲，甚至下跌，你說這個沖擊有多大！股價上漲，可以減外流貶值的壓力。而且牛市總比熊市更能支持企業(yè)的融資需求吧！當然我要補充，如果牛市走得太快，投機性太強，那么資金大量，反而抽出實體經濟，這個我不鼓勵。慢牛是非常好的，府也非常期望一個慢還有龐大，包括地的和的壞賬，除了要靠發(fā)貨幣來消解，還有一個辦法就化。其實就的搞法，把一些劣質的資產包裝包裝，然后在市場去賣化。你化來消除壞賬，那也需要一個繁榮的資本市場，也需要一個牛市。所有這些都需要一個繁榮的資本市場。所以不管它怎么說，這會心這個市場，它不希成為瘋牛，不希望牛走的太快，但是一個慢牛絕對是一個求之不得的好東西這個帳一定要算過來。中國之所有這些都需要一個繁榮的資本市場。所以不管它怎么說，這會心這個市場，它不希成為瘋牛，不希望牛走的太快，但是一個慢牛絕對是一個求之不得的好東西這個帳一定要算過來。中國之前已經化和高杠桿化了，這個問題怎么解決？要么你選擇讓，，讓一般人，這樣做，社會。要么選擇讓股，即使股指過高將來，股民充其量，不會上街**的。股民很奇怪，賺了錢他說，但是賠了錢，他不會吱聲的，寧，也不會說自己賠錢的。所以要做的是只需把杠桿比例控制好，避免系統(tǒng)就行其他的就不要管了嘛維持一個慢牛當然是好的咯！能不能維持得了，這個我也不知道。反堅的這，他是希望，他是渴望有一個慢牛??！當然，如果股指快速上漲的話，有一個辦法可以遏制股指過快上漲，那就是增加新股發(fā)行。不要用段，用段很愚蠢。事實也在這樣做，在加快新。但是增加新，他也不至于要把這個牛搞得掉頭。只是說慢啊大家看問題不妨簡單化，很多時把問題想復雜了，反而出問題了。大3200點的時候一個朋友給我，他說現(xiàn)在很安全，比點的時候還安全。這個道理不深奧??！大家想想，這股價上升不是散戶搞上去的吧。莊家好不容易拉上去1000點，拉上去成本很高的著玩的啊？從2200點拉到3200點，停下來玩嗎？所以我專門追漲停！然這要是強勢股，符合勢。比如我持有的中國重工，拉一個漲停要20個億，20個億你不是搞著玩的嘛！所以拉上去，反而停不下來，我就跑來吃中間我曾經這然這要是強勢股，符合勢。比如我持有的中國重工，拉一個漲停要20個億，20個億你不是搞著玩的嘛！所以拉上去，反而停不下來，我就跑來吃中間我曾經這個朋壞，這個朋友怎么講？他說，哎呀炒股就行了，管那些干什么呢，那些東西自然有國家來管嘛！哎，你想想這哥們很智慧的，事后看是不是很智慧啊？我曾經手上持，然而當時中國鐵建漲的很厲害，我問他要不要換成中國鐵建，他說不用了，牛市選勢，勢不重要，大哥有飯吃，不可能沒有兄弟的吧？這哥們看問題非常簡單,但事后你想常高明，這哥上掙了很多錢??！現(xiàn)在壞賬是不是操心？國會操心嘛是光腳的，國他是穿鞋的，們會解決的所以我觀，只考慮兩個東西：第一、貨幣量及其可能的載體。我看貨幣是繼續(xù)放松，還是轉向緊縮，這是一個重要變量。第二個是可能的載體，就是貨幣流出去不？沒有那么深奧吧。很多人點位，是4000點，還4500點，還是6000點，還是一萬點，那是算命人要是真的能的點位看準的話，他應該比比爾·蓋茨還富有，的身邊應該女朋友成堆，他應該在夏威夷的海灘上陪女朋友玩，哪有功夫再去點位呢？所以任何人和我多少點位，我就認為是算看股指要上升還是下降，你要觀察什么？就像一個池子里的水位，它是上升還是下降，你只需觀察兩個變量：一是還在向這個池子灌水沒有，流量多少？二是池子里的水在往外流沒有，流出去的流量有多大？把這兩個盯住，你就踏實了。市盈率那個不重要，這兩個才重要嘛?？捶ǎ€會往池子里面注升還是下降，你只需觀察兩個變量：一是還在向這個池子灌水沒有，流量多少？二是池子里的水在往外流沒有，流出去的流量有多大？把這兩個盯住，你就踏實了。市盈率那個不重要，這兩個才重要嘛?？捶?，還會往池子里面注水。經濟還在探底還會放松貨幣以救經濟。據說僅2015年就有5萬億到，這怎么解決?。坎桓懔炕瘜捤傻恼f法是騙不了人的。所以說水還會往池子里灌。那水開始往外流了沒？在開始往外流了，兩個方面可以看出來：前段時間B股集體漲停，B股集體漲停說明什么？說明的多了。雖匯率是堅挺的，但是背后一定是央行干預的結果。就不用，就能看出來。第二，港股前段時間大在南下。但不管怎么樣，進去的流量大于出來的看法，現(xiàn)階還是安全的。還要緊緊盯的推行，因為它會大幅是不兌換也是一個關鍵問題。幾年前我就說兌換經之后，不然 兌換一定是資本外流大貶超數(shù)量，1比6.29的匯率是一部與交換比率，讓全與交換，你匯率是漲是跌？所以的朋友一定要關注這個變量。經前兌換，絕對不會是錢流進來，而是流出上漲的理由和房價上漲一樣。所以當初房價有多高就會有多火這個搞那么復雜。我再說一遍，一直唱多或者一，終會是對的，然而對于真的人來說，明白拐點的位置才最重要，當然這個很我再強調一遍，不要去判斷具體點位，你要把注意力放在：還在往池子里注水沒有，流量終會是對的，然而對于真的人來說，明白拐點的位置才最重要，當然這個很我再強調一遍，不要去判斷具體點位，你要把注意力放在：還在往池子里注水沒有，流量有多大？水在往池子外流沒有，流量有多大？你把這兩個盯緊之后，你就藝高人膽大嘛，市盈率高一點你不會怕嘛，你心里有底嘛。為什？是因為不清楚，心里沒底，你看得清清楚楚，怎么會恐慌呢風險當然存在。沒有業(yè)績支撐就是傳銷，這個我一點都不否定。問題是：天上有老鷹，難道兔子就不吃青草了問題是：不炒股，你就不虧損了的破裂過后，通脹會再次卷土重來，是嚴重的通脹。那個時候你才知道，如上一輪沒有在房市上賺到錢，這一輪沒有上賺到錢，如果下輪又沒在創(chuàng)業(yè)、上市上賺到錢，那基本上就與貧窮相伴了！不炒股不意味就不會虧損，不炒照在虧損我最后再多說一點很多人用一個錯誤的經濟學理論去判斷現(xiàn)實，后說現(xiàn)實這不合理，那不合理，又是瘋了，又是不理性，說股**。股民怎么是**呢？就算**，也是下自己的注在**呀！他不是拿別錢，而是拿自己的錢在**，怎么可能不理性呢？一個人可以不理性，成千上億的人怎么可能都不理市都是正確的，不正確的們。不瘋漲錯了，亂發(fā)貨幣錯了嘛，缺少貨幣的載體錯了嘛，怎么瘋長錯了呢還有人，這個我就不點名了。她還很有影響，據文看到。說什么中國一重去年業(yè)績只有四厘錢，然而半個月股價飆漲了百一百四十，不正常還有人，這個我就不點名了。她還很有影響，據文看到。說什么中國一重去年業(yè)績只有四厘錢，然而半個月股價