國際金融復習習題答案公開課一等獎省優(yōu)質課大賽獲獎課件

國際金融總復習項目一國際收支——國際收支篇項目三國際貯備——國際貯備篇項目四外匯與匯率——外匯篇項目五外匯交易——外匯交易篇項目六外匯風險與風險管理——外匯風險篇項目七國際金融市場項目八國際貨幣體系項目九國際資本流動外匯與匯率【基本概念】外匯匯率直接標價法間接標價法升水貼水平價買入匯率賣出匯率中間匯率1、外匯三個特點：可支付性、可取得性、可兌換性2、我國外匯要求：“外匯，是指以下以外幣表示能夠用作國際清償支付伎倆和資產：（一）國外貨幣，包含鑄幣、現(xiàn)金等；（二）外幣支付憑證，包含票據、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；（三）外幣有價證券，包含政府公債、國庫券、企業(yè)債券、股票、息票等；（四）尤其提款權；(五)其它外匯資產。”3、慣用貨幣符號（P73）4、匯率標價方法直接標價法：用1個單位或100個單位外國貨幣作為基準，折算為一定數(shù)額本國貨幣，叫做直接標價法。在直接標價法下，外國貨幣為基準貨幣，本國貨幣為標價貨幣（外幣不變，本幣變）例，1月4日美元對港元匯率是:1美元=7.7690-7.8090港元；1英鎊=11.5200-11.7200港元；100日元=6.8150-6.8650港元。除英國、美國、歐元區(qū)和澳大利亞外，大多數(shù)國家都采取直接標價法。2．間接標價法用1個單位或100個單位本國貨幣作為基準，折算為一定數(shù)額外國貨幣叫間接標價法。在間接標價法下，本國貨幣為基準貨幣，其數(shù)額不變，而標價貨幣(外國貨幣)數(shù)額則隨本國貨幣或外國貨幣幣值改變而改變。（本幣不變，外幣變）例，2月9日倫敦市場1英鎊=1.4616美元。在倫敦市場，英鎊是基準貨幣，美元是標價貨幣。英國和美國都是采取間接標價法國家。但紐約國際金融市場上，對英鎊是用直接標價法。課后復習題歷史上第一個國際貨幣體系是(B)。

A．國際金匯兌本位制

B．國際金本位制

C．布雷頓森林體系

D．《牙買加協(xié)議》國際貨幣體系布雷頓森林體系是采納了哪一項計劃結果(A)

A．懷特計劃

B．凱恩斯計劃

C．布雷迪計劃

D．貝克計劃從乘數(shù)理論角度看，為了改進國際收支，應該使用何種政策（C）

A、擴張性財政政策B、擴張性貨幣政策C緊縮性政府支出政策按照歐盟制訂時間表,(B)歐元區(qū)正式誕生A1998年5月B1999年1月1日C1月1日D8月1日英鎊年利率為27%，美元年利率為9%，企業(yè)投資英鎊1年，為符合利率平價，英鎊應相對美元：(C

)。

A．升值18%

B．貶值36%

C．貶值14%

D．升值14%本幣貶值要到達改進國際收支效果，就必須滿足（）

A資本流動自由條件B馬勒納條件C該國是小國條件

正確答案b5、匯率種類及其計算從銀行買賣外匯角度，分為買入匯率(BuyingRate)、賣出匯率(SellingRate)和中間匯率(MiddleRate)從匯率制訂角度，分為基本匯率(BasicRate)和套算匯率(CrossRate)

按外匯交割期限不一樣，分為即期匯率(SpotRate)和遠期匯率(ForwardRate)6、我國當前人民幣匯率制度7、人民幣升值對我國經濟現(xiàn)在和未來發(fā)展影響8、影響匯率波動原因（最基本原因、最直接原因）(P81-83)9、匯率變動影響(P83-84)【基本概念】外匯市場，外匯即期交易，外匯掉期交易，套匯交易，套利交易，套期保值，掉期率，外匯遠期交易，買空（多頭），賣空（空頭），超買，超賣，外匯期貨交易，外匯期權交易，期權費，看漲期權，看跌期權1、外匯市場參加者：各國政府或中央銀行、外匯銀行、外匯經紀人、非銀行客戶2、外匯市場交易三個層次：銀行與用戶之間外匯交易（“零售外匯市場”）；銀行同業(yè)間外匯交易（“批發(fā)外匯市場”）；銀行與中央銀行之間外匯交易。3、即期交易交割日：T+2\T+1\T+04、即期交易報價（P105-107）5、掉期交易特點（P112）6、遠期外匯與利率關系：其它條件不變，兩種貨幣之間利率水平較低貨幣，其遠期匯率為升水，利率較高貨幣為貼水。7、外匯期權交易、期貨交易與遠期交易比較（P124-125）8、外匯期權交易類型（P129）9、外匯期權交易盈虧分析：看漲（跌）期權買方最大損失為期權費，而最大盈利能夠是無限，賣方最大收益是期權費，而損失能夠是無限。（期權買方虧損是賣方盈利（權利金），買方盈利是賣方虧損）課后復習題依據資產組合分析法，假定政府在本國債券市場買進債券，將會出現(xiàn)（B）A．BB線向右移動

B．MM線向左移動C．FF線向左移動蒙代爾提出最適度通貨區(qū)標準是（C）A．經濟高度開放B．低程度產品多樣化

C．生產要素自由流動D．通貨膨脹率相同依據吸收分析法，為改進國際收支，當一國存在閑置資源時，能夠采取(

A

)A．擴張性政策B．緊縮性政策C．政策不能改變依據J形曲線效應，國際收支改進發(fā)生在哪個階段（B）A．貨幣協(xié)議階段

B.數(shù)量調整階段

C.傳導階段依據吸收分析法，為改進國際收支，當一國存在閑置資源時，能夠采取(

A

)A．擴張性政策B．緊縮性政策C．政策不能改變國際資金完全不流動浮動匯率制下，經濟自發(fā)調整過程中，（A）不發(fā)生移動A．LM曲線

B．IS曲線C．CA曲線D．MM線

一國出現(xiàn)國際收支順差，在其條件不變情況下，則該國貨幣匯率將（A）A.上升

B.下跌C.不變在布雷頓森林體系下，美國發(fā)生國際收支巨額赤字將造成（B）A．美元荒

B.美元泛濫

C.不對國際貨幣體系產生影響依據利率平價理論，下面哪種說法正確（B）A．匯率改變絕對差額等于兩國利差B.匯率改變率大致等于兩國利差C.不論在哪國進行投資，其投資收益率都相等。D.利率平價理論考慮了交易成本原因計算③在無法判斷標價法情況下，可看遠期點數(shù)假如是左低右高（小/大），往上加假如是左高右低（大/?。?，往下減3、套匯交易①直接套匯例：設在同一時間內倫敦外匯市場和紐約外匯市場英鎊兌美元即期匯率為：倫敦外匯市場上：GBP1=USD1.6215／1.6225紐約外匯市場上：GBP1=USD1.6245／1.6255問：套匯者怎樣利用兩地匯差進行套匯?解：套匯者在倫敦市場上以GBP1=USD1.6225價格賣出美元，買進英鎊，同時在紐約市場上以GBP1=USD1.6245價格買進美元，賣出英鎊，則每英鎊可取得0.0020美元套匯利潤。②間接套匯例：假設某日：倫敦市場：GBP1=USD1.4200

紐約市場：USD1=CAD1.5800

多倫多市場：GBP100=CAD220.00試問:（1）是否存在套匯機會；（2）假如投入100萬英鎊或100萬美元套匯，利潤各為多少？怎樣判斷三個及以上市場是否存在套匯機會

（1）將不一樣市場匯率中單位貨幣統(tǒng)一為1；（2）將不一樣市場匯率用同一標價法表示；能夠統(tǒng)一為直接標價法，也能夠統(tǒng)一為間接標價法（3）將不一樣市場匯率中標價貨幣相乘。

★假如乘積等于1，說明不存在套匯機會；假如乘積不等于1，說明存在套匯機會。確定套匯線路1、若連乘積＞1

以你手中擁有貨幣為準，從匯率等式左邊開始找，你手中有什么貨幣就從有這種貨幣市場做起。2、若連乘積＜1

以你手中擁有貨幣為準，從匯率等式右邊開始找，你手中有什么貨幣就從有這種貨幣市場做起。（1）判斷是否存在套匯機會

①將單位貨幣變?yōu)?：

多倫多市場：GBP100=CAD220.00GBP1=CAD2.②將各市場匯率統(tǒng)一為間接標價法：

倫敦市場：GBP1=USD1.4200

紐約市場：USD1=CAD1.5800

多倫多市場：CAD1=GBP0.4545③將各市場標價貨幣相乘：

1.4200×1.5800×0.4545=1.0197≠1

說明存在套匯機會（2）投入100萬英鎊套匯

倫敦市場：GBP1=USD1.4200

紐約市場：USD1=CAD1.5800

多倫多市場：CAD1=GBP0.4545投入100萬英鎊套匯，贏利1.97萬英鎊（不考慮成本交易）（3）投入100萬美元套匯

倫敦市場：GBP1=USD1.4200

紐約市場：USD1=CAD1.5800

多倫多市場：CAD1=GBP0.4545投入100萬美元套匯，贏利1.97萬美元（不考慮交易成本）課后復習題某日在倫敦和紐約兩地外匯牌價以下：倫敦市場為￡1=＄1.7800/1.7810，紐約市場為￡1=＄1.7815/1.7825。依據上述市場條件怎樣套匯？若以

萬美元套匯，套匯利潤是多少？（不計交易成本）解：依據市場價格情況，美元在倫敦市場比紐約市場貴，所以美元投資者選擇在倫敦市場賣出美元，在紐約市場賣出英鎊。、其利潤以下：÷1.7810×1.7815－1000=0.5615

萬美元、

某日在倫敦和紐約兩地外匯牌價以下：倫敦市場為：￡1=＄1.50，紐約市場為：＄1=

RMB8.0，而在中國上海市場上外匯牌價為：￡1=

RMB13.0請計算：由基本匯率計算出來英鎊與人民幣之間交叉匯率為多少？假如一個投資者有1500萬美元，請問該投資者應該怎樣套匯才能贏利？能夠贏利多少（不計交易成本）？

解：基本匯率計算出來交叉匯率為：1.5×8.0=12.0

即￡1=

RMB12.0先將1500

萬美元在倫敦市場換成英鎊，得到英鎊為：1500÷1.5=1000

萬英鎊

再將1000

萬英鎊在上海市場換成人民幣，得到：1000×13.0=13000

萬人民幣最終將

13000

萬人民幣在紐約市場換成美元，得到：13000÷8.0=1625

萬美元從而贏利為：1625—1500=125萬美元4、外匯遠期交易①買入套期保值：未來有一定債務者，先于外匯市場買入與該負債金額相等、期限相同遠期外匯，以防止因計價貨幣匯率上升，負債成本增加而造成實際損失交易行為。（進口商付匯保值）【例】某日美國進口商與日本出口商簽署價值1000萬日元貿易協(xié)議，約定3個月后支付日元。假設貿易協(xié)議簽署日外匯行情為：即期匯率USD1=JPY117.60／703個月遠期貼水30／203個月后支付貨款時即期匯率為USD1=JPY115.80／90，請問：①若美國進口商現(xiàn)在就支付1000萬日元需要多少美元?②若美國進口商現(xiàn)在不付日元，也不采取任何避險保值辦法，而是待3個月后付款到期時再購置1000萬日元用于支付，到時需要多少美元?③在不考慮兩種貨幣利率原因情況下，比較(1)和(2)損益情況。④若美國進口商現(xiàn)在采取保值辦法，怎樣利用遠期外匯市場進行套期保值?解：①美國進口商現(xiàn)在就支付1000萬日元，需要美元是：1000萬÷117.60=8.5034萬(美元)②若美國進口商現(xiàn)在不付日元，也不采取任何避險保值辦法，而是待3個月后付款到期時再購置1000萬日元用于支付，到時需要美元是：1000萬÷115.80=8.6356萬(美元)③在不考慮兩種貨幣利率原因情況下，第(2)種情況比第(1)種情況多支出美元：8.6356萬-8.5034萬=0.1322萬(美元)。④若美國進口商現(xiàn)在采取保值辦法，利用遠期外匯市場避險，其詳細操作是：在美國進口商與日本出口商簽署貿易協(xié)議同時，與銀行簽署遠期外匯交易協(xié)議，按當日外匯市場3個月遠期匯率117.30(117.60-0.30)買入1000萬日元。這將意味著3個月后美國進口商需要8.5251萬(1000萬÷117.30)美元購置日元對外支付。這不但比不采取任何避險保值辦法節(jié)約了0.1105(8.6356-8.5251)萬美元，而且因為在這3個月期間匯率是固定，實際上是鎖定了美國進口商進口成本，從而防止了匯率變動風險。當然，假如3個月后日元匯率不是升值，而是貶值了，那么美國進口商不能享受因日元貶值而少付美元好處。②賣出套期保值：未來有一定債權者，先于外匯市場賣出與該外匯資產金額相等、期限相同遠期外匯，以預防因債權計價貨幣對本幣貶值而蒙受損失交易行為。（出口商收匯保值）2月中旬紐約外匯市場行情為：即期匯率：GBP/USD=1.9141/652個月遠期點數(shù)為：125/122一美國出口商簽署向英國出口價值10萬英鎊協(xié)議，預計2個月后才會收到英鎊，到時需將英鎊兌換成美元核實盈虧，假設美國出口商預測2個月后英鎊將貶值，兩個月后即期匯率水平將變?yōu)镚BP/USD=1.7900/10，假如不考慮交易費用，此例中：（1）假如美國出口商現(xiàn)在不采取防止匯率變動風險保值辦法，則2個月后將收到英鎊折算成多少美元？（2）美國出口商怎樣利用遠期外匯市場進行套期保值？1）若不采取任何保值辦法，那么美國出口商將按照2個月后紐約外匯市場公布即期匯率GBP/USD=1.7900/10將收到英鎊兌換成美元。因為美國出口商賣出英鎊過程對應成美國銀行買進英鎊過程，所以用買入價。因為在紐約外匯市場上GBP/USD=1.7900/10是直接標價法，所以買入價為GBP/USD=1.7900，2個月后將收到10萬英鎊折算成1790000美元.2）利用遠期外匯市場避險詳細操作：2月中旬美國出口商與英國進口商簽署訂貨協(xié)議時，與銀行簽署賣出10萬2個月遠期英鎊協(xié)議，2個月遠期匯率水平為GBP/USD=1.9016/1.9043。這個協(xié)議能夠確保美國出口商在2個月后,即遠期協(xié)議到期時，付給銀行10萬英鎊后一定能夠得到1.9016乘以100000=190160美元。這實際上是在遠期外匯協(xié)議中將2個月后英鎊對美元匯率鎖定，不論2個月英鎊對美元即期匯率是多少，美國出口商都將以遠期協(xié)議中GBP/USD=1.9016匯率向銀行賣出10萬英鎊，兌換為190160美元.這么比不進行套期保值多收了（1.9016-1.7900）乘以100000=11160美元。5、套利交易①未抵補套利（又稱非拋補套利）②抵補套利（又稱拋補套利）例:某年5月12日，美國6個月存款年利率為4%，英國6個月存款年利率為6%；假定當日即期匯率GBP/USD=1.6144，6個月遠期匯率為GBP/USD=1.6039，美國套利者擁有套利資本000美元，他預測6個月后英鎊兌美元匯率可能大幅下跌，所以在進行套利交易同時，與銀行簽署遠期外匯買賣協(xié)議，做拋補套利。該套利者拋補套利收益是多少？假定在當年11月12日即期匯率為GBP/USD=1.5211，做拋補套利與不做拋補套利，那一個對套利者更有利？6個月美元存款本息和：2000000(1+4%×6/12)=2040000美元6個月英鎊存款本息和：

=1276015.86英鎊所以，拋補套利收益為：1276015.86×1.6039-2040000=6601.84美元假如不做拋補套利，其收益為：1276015.86×1.5211-2040000=-99052.28從此我們能夠看出，做拋補套利對投資者更有利。布雷頓森林體系

布雷頓森林貨幣體系（BrettonWoodssystem）是指二戰(zhàn)后以美元為中心國際貨幣體系。1944年7月，西方主要國家代表在聯(lián)合國國際貨幣金融會議上確立了該體系，因為此次會議是在美國新罕布什爾州布雷頓森林舉行，所以稱之為“布雷頓森林體系?！标P稅總協(xié)定作為1944年布雷頓森林會議補充，連同布雷頓森林會議經過各項協(xié)定，統(tǒng)稱為“布雷頓森林體系”，即以外匯自由化、資本自由化和貿易自由化為主要內容多邊經濟制度，組成資本主義集團關鍵內容。布雷頓森林體系建立，促進了戰(zhàn)后資本主義世界經濟恢復和發(fā)展。因美元危機與美國經濟危機頻繁暴發(fā)，以及制度本身不可解脫矛盾性，該體系于1971年被尼克松政府宣告結束。兩次世界大戰(zhàn)之間中，國際貨幣體系分裂成幾個相互競爭貨幣集團，各國貨幣競相貶值，動蕩不定。在第二次世界大戰(zhàn)后期，美英兩國政府出于本國利益考慮，構思和設計戰(zhàn)后國際貨幣體系，分別提出了“懷特計劃”和“凱恩斯計劃”?！皯烟赜媱潯焙汀皠P恩斯計劃”同是以設置國際金融機構、穩(wěn)定匯率、擴大國際貿易、促進世界經濟發(fā)展為目標，但運行方式不一樣。因為美國在世界經濟危機和二次大戰(zhàn)后登上了資本主義世界盟主地位，美元國際地位因其國際黃金貯備實力得到穩(wěn)固，雙方于1944年4月達成了反應懷特計劃“關于設置國際貨幣基金教授共同申明”。建立布雷頓森林體系關鍵人物是美國前財政部助理部長哈里·懷特，憑借戰(zhàn)后美國擁有全球四分之三黃金貯備和強大軍事實力大國地位，他力主強化美元地位提議力挫英國代表團團長、經濟學大師凱恩斯，“懷特計劃”成為布雷頓森林會議最終經過決議藍本?！安祭最D森林體系”建立了國際貨幣基金組織和世界銀行兩大國際金融機構。前者負責向組員國提供短期資金借貸，目標為保障國際貨幣體系穩(wěn)定；后者提供中長久信貸來促進組員國經濟復蘇?！安祭最D森林體系”主要內容包含以下幾點：布雷頓森林體系第一，美元與黃金掛鉤。各國確認1944年1月美國要求35美元一盎司黃金官價，每一美元含金量為0.888671克黃金。各國政府或中央銀行可按官價用美元向美國兌換黃金。為使黃金官價不受自由市場金價沖擊，各國政府需協(xié)同美國政府在國際金融市場上維持這一黃金官價。第二，其它國家貨幣與美元掛鉤，其它國家政府要求各自貨幣含金量，經過含金量百分比確定同美元匯率。第三，實施可調整固定匯率。《國際貨幣基金協(xié)定》要求，各國貨幣對美元布雷頓森林體系匯率，只能在法定匯率上下各1%幅度內波動。若市場匯率超出法定匯率1%波動幅度，各國政府有義務在外匯市場上進行干預，以維持匯率穩(wěn)定。若會員國法定匯率變動超出10%，就必須得到國際貨幣基金組織同意。1971年12月，這種即期匯率變動幅度擴大為上下2.25%范圍，決定“平價”標準由黃金改為尤其提款權。布雷頓森林體系這種匯率制度被稱為“可調整釘住匯率制度”。第四，各國貨幣兌換性與國際支付結算標準?！秴f(xié)定》要求了各國貨幣自由兌換標準：任何會員國對其它會員國在經常項目往來中積存本國貨幣，若對方為支付經常項貨幣換回本國貨幣?？紤]到各國實際情況，《協(xié)定》作了“過渡期”要求。布雷頓森林體系—美元與黃金直接掛鉤《協(xié)定》要求了國際支付結算標準：會員國未經基金組織同意，不得對國際收支經常項目標支付或清算加以限制。第五，確定國際貯備資產?！秴f(xié)定》中關于貨幣平價要求，使美元處于等同黃金地位，成為各國外匯貯備中最主要國際貯備貨幣。第六，國際收支調整。國際貨幣基金組織會員國份額25%以黃金或可兌換成黃金貨幣繳納，其余則以本國貨幣繳納。會員國發(fā)生國際收支逆差時，可用本國貨幣向基金組織按要求程序購置（即借貸）一定數(shù)額外匯，并在要求時間內以購回本國貨幣方式償還借款。會員國所認繳份額越大，得到貸款也越多。貸款只限于會員國用于填補國際收支赤字，即用于經常項目標支付。根本原因以美元為中心國際貨幣制度瓦解根本原因，是這個制度本身存在著不可解脫矛盾。在這種制度下，美元作為國際支付伎倆與國際貯備伎倆，發(fā)揮著世界貨幣職能。一方面，作為國際支付伎倆與國際貯備伎倆，美元幣值穩(wěn)定，其它國家就會接收。而美元幣值穩(wěn)定，要求美國有足夠黃金貯備，而且美國國際收支必須保持順差，從而使黃金不停流入美國而增加其黃金貯備。否則，人們在國際支付中就不會接收美元。其次，全世界要獲得充分外匯貯備，美國國際收支就要保持大量逆差，否則全世界就會面臨外匯貯備短缺，國際流通渠道出現(xiàn)國際支付伎倆短缺。隨著美國逆差增大，美元黃金保證會不停降低，美元將不停貶值。第二次世界大戰(zhàn)后從美元短缺到美元泛濫，是這種矛盾發(fā)展必然結果。直接原因美元危機與美國經濟危機頻繁暴發(fā)。資本主義世界經濟此消彼長，美元危機是造成布雷頓森林體系瓦解直接原因。第一，美國黃金貯備降低。美國1950年發(fā)動朝鮮戰(zhàn)爭，海外軍費巨增，國際收支連年逆差，黃金貯備源源外流。1960年，美國黃金貯備下降到178億美元，不足以抵補當初210．3億美元流動債務，出現(xiàn)了美元第一次危機。60年代中期，美國卷入越南戰(zhàn)爭，國際收支深入惡化，黃金貯備不停降低。1968年3月，美國黃金貯備下降至121億美元，同期對外短期負債為331億美元，引發(fā)了第二次美元危機。1971年，美國黃金貯備（102．1億美元）是它對外流動負債（678億美元）15．05%。美國完全喪失了負擔美元對外兌換黃金能力。1973年美國暴發(fā)了最為嚴重經濟危機，黃金貯備已從戰(zhàn)后早期245．6億美元下降到110億美元。’沒有充分黃金貯備作基礎，嚴重地動搖了美元信譽。第二，美國通貨膨脹加劇。美國發(fā)動侵越戰(zhàn)爭，財政赤字龐大，依靠發(fā)行貨幣來填補，造成通貨膨脹；在兩次石油危機中因石油提價而增加支出；因為失業(yè)補助增加．勞動生產率下降，造成政府支出急劇增加。美國消費物價指數(shù)1960年為1．6%，1970年上升到5．9%，1974年又上升到11%，這給美元匯價帶來了沖擊。第三，美國國際收支連續(xù)逆差。第二次世界大戰(zhàn)結束時，美國大舉向西歐、日本和世界各地輸出商品，使美國國際收支連續(xù)出現(xiàn)巨額順差，其它國家黃金貯備大量流入美國。各國普遍感到“美元荒”（DollarShortage）。伴隨西歐各國經濟增加，出口貿易擴大，其國際收支由逆差轉為順差，美元和黃金貯備增加。美國因為對外擴張和侵略戰(zhàn)爭，國際收支由順差轉為逆差，美國資金大量外流，形成“美元過剩”（DollarGlut）。這使美元匯率承受巨大沖擊和壓力，不停出現(xiàn)下浮波動。課后復習題試述布雷頓森林體系主要內容及其瓦解根本原因布雷頓森林體系主要內容

以美元為國際結算貨幣,美元價格與黃金掛鉤,1盎司黃金=20美元

瓦解原因是因為美國經濟惡化,美元貶值,無法維持1盎司黃金=20美元官價,因為美元貶值,很多國家就用美元去美國換黃金,造成美國黃金貯備降低,而美元發(fā)行以黃金貯備為基礎,少了黃金貯備,美元就少,所以,美國只能是放棄美元與黃金掛鉤,而布雷頓森林體系自然解體1、原因：

①70年代，西歐、日本經濟發(fā)展，商品大量涌入美國，美國貿易逆差擴大。

②美國黃金貯備日益降低，美元實際貶值加劇。

③1973年石油危機沖擊。

2、表現(xiàn)：1973年，美國再也無法按固定價格兌換黃金，不得不宣告美元貶值，資本主義各國對應也不再負擔維持本國貨幣與美元固定匯率義務，布雷頓森林體系瓦解。

3、影響：伴隨布雷頓森林體系瓦解，美國資本主義世界經濟霸主地位動搖，逐步形成了資本主義世界美、日、歐三足鼎立局面。外匯風險管理

【基本概念】外匯風險、交易風險、會計風險、經濟風險、貼現(xiàn)、保收、福費廷、買方信貸、賣方信貸1、外匯風險組成要素：本幣、外幣和時間。時間越長，匯率波動可能性和幅度就較大，外匯風險就越大；時間越短，匯率波動可能性和幅度就較小，外匯風險相對就小。2、企業(yè)交易風險防范方法3、企業(yè)會計風險防范方法4、企業(yè)經濟風險防范方法國際貯備及國際金融運行系統(tǒng)基本概念：國際貯備、國際貨幣體系、國際金本位制、特里芬難題、國際金融市場、國際貨幣市場、國際資本市場、歐洲貨幣市場、國際金融機構、亞洲貨幣市場、金融創(chuàng)新、交換、歐元1、國際貯備組成（P53-56）2、國際貯備作用（P56-57）3、國際貯備結構管理基本標準：安全性、流動性和盈利性4、貯備資產流動性三個檔次（P62）4、國際金本位制三種形式（P179-182）5、布雷頓森林體系內容和特點（P183-184）6、牙買加貨幣體系內容和特點（P186-187）7、美國次貸危機發(fā)生原因和產生影響8、歐洲貨幣市場特點（P162）國際資本流動【基本概念】國際資本流動長久資本流動短期資本流動直接投資間接投資國際信貸債務危機熱錢外債1、國際資本流動類型（P211-214）2、國際資本流動原因（P214-215）3、外債主要衡量指標4、國際資本流動影響（P217-218）課后復習題人民幣可兌換人民幣可兌換可分為人民幣經常項目下可兌換和在資本項目下可兌換。前者是指在經常項目標對外支付中，人民幣兌換成外幣不受限制，后者是指在資本與金融項目標收支中，人民幣能夠自由地兌換成外幣，外幣也能夠自由兌換成人民幣。國際貯備國際貯備是指一國貨幣當局為填補國際收支赤字和維持匯率穩(wěn)定而持有在國際間可以被普遍接收那部分資金。掉期交易掉期交易是指在買進或賣出某種貨幣同時，賣出或買進相同數(shù)量、不一樣交割日期同種貨幣交易。拋補套利拋補套利是指把資金從低利率國家或地域調往高利率國家或地域進行投資有同時，在外匯市場上賣出遠期高利率貨幣，進行套期保值一個行為。貨幣危機課后復習題簡述浮動匯率制度下國際收支自動調整機制。浮動匯率制度下，政府不對外匯市場進行干預，匯率由市場供求關系產生

當一國國際收支出現(xiàn)赤字時，本幣會貶值只要一國貿易條件滿足馬歇爾——勒納條件，本幣貶值就能起到改進國際收支作用；國際收支盈余調整則剛好相反簡述影響匯率變動主要經濟原因。國際收支情況。在其它條件不變情況下，一國國際收支順差就會使本國貨幣匯率上升；

一國國際收支逆差就會使本國貨幣匯率下降。通貨膨脹差異。在其它條件不變情況下，一國通貨膨脹率高于他國，則該國貨幣購置力下降，該國貨幣匯率下降。相對利率水平。一國利率相對較高，國際短期資本流入本國，本國貨幣匯率上升。經濟增加率差異。在其它條件不變情況下，一國經濟增加且發(fā)展勢頭良好，則該國貨幣匯率上升。外匯貯備。一國貯備充分，則該國貨幣匯率趨于上升。國際收支自動調整機制

在國際間普遍實施金本位制條件下，一個國家國際收支可經過物價漲落和現(xiàn)金(即黃金)輸出輸入自動恢復平衡。這一自動調整規(guī)律稱為“物價–現(xiàn)金流動機制(PriceSpecie-FlowMechanism)?！彼窃?752年由英國經濟學家休謨·大衛(wèi)(HumeDavid)提出，所以又稱“休謨機制”?！拔飪r–現(xiàn)金流動機制”自動調整國際收支詳細過程以下：一國國際收支假如出現(xiàn)逆差，則外匯供不應求，外匯匯率上升，若外匯匯率上升超出了黃金輸送點，則本國商人不再用本幣購置外匯付給商人，而是直接用黃金支付給外國出口商，這么黃金就大量流出。黃金外流造成本國銀行準備金降低，從而使流通中貨幣量降低，物價下跌，而物價下跌使得出口成本降低，本國商品出口競爭力增強，出口增加，進口降低，直至國際收支改進。這么，國際收支不平衡完全能夠自發(fā)調整，用不著任何人為干預。假如一國國際收支出現(xiàn)順差，其自動調整過程完全一樣，只是各經濟變量變動方向相反而已。紙幣流通條件下國際收支自動調整機制在不兌現(xiàn)紙幣流通條件下，黃金流動雖已不復存在，然而，價格、匯率、利率、國民收入經濟變量對于國際收支自動恢復平衡仍發(fā)揮著一定作用。(1)價格自動調節(jié)機制當一國國際收支出現(xiàn)順差時，由于外匯支付伎倆增多，輕易導致國內信用膨脹、利率下降、投資與消費相應上升、國內需求量擴大，從而對貨幣形成一種膨脹性壓力，使國內物價與出口商品價格隨之上升，從而削弱了出口商品國際競爭能力，導致出口降低而進口增加，使原來國際收支順差逐漸消除。如果一國國際收支出現(xiàn)逆差時，由于外匯支付伎倆降低會導致國內信用緊縮、利率上升、國內總需求量降低、物價下跌，使出口商品成本降低，從而增強了其在國際市場上競爭能力，與此同時，進口商品在國內相對顯得昂貴而影響其進口，于是，國際收支逆差逐漸降低，恢復平衡。(2)匯率自動調節(jié)機制匯率調節(jié)國際收支是經過貨幣升值、貶值消除順差或逆差，從而恢復國際收支平衡。當一國國際收支出現(xiàn)順差時，外匯供給大于外匯需求，本幣匯率上升，進口商品以本幣計算價格下跌，而出口商品以外幣計算價格上漲，所以，出口降低，進口增加，貿易順差降低，國際收支不平衡得到緩和。當一國國際收支出現(xiàn)逆差時，外匯需求大于外匯供給，本幣匯率下跌，出口商品價格以外幣計算下跌，而以本幣計算進口商品價格上升，于是刺激了出口，抑制了進口，貿易收支逆差逐漸降低，國際收支不平衡得到緩和。(3)國民收入自動調節(jié)機制國民收入自動調節(jié)機制是指在一國國際收支不平衡時，該國國民收入、社會總需求會發(fā)生變動，而這些變動反過來又會減弱國際收支不平衡。當一國國際收支出現(xiàn)順差時，會使其外匯收入增加，從而產生信用膨脹、利率下降，總需求上升，國民收入也隨之增加，因而導致進口需求上升，貿易順差降低，國際收支恢復平衡。當一國國際收支出現(xiàn)逆差時，會使其外匯支出增加，引起國內信用緊縮、利率上升，總需求下降，國民收入也隨之降低，國民收入降低必然使進口需求下降，貿易逆差逐漸縮小，國際收支不平衡也會得到緩和。(4)利率自動調節(jié)機制利率自動調節(jié)機制是指一國國際收支不平衡會影響利率水平，而利率水平變動反過來又會對國際收支不平衡起到一定調節(jié)作用。一國國際收支出現(xiàn)順差時，即表明該國銀行所持有外國貨幣存款或其他外國資產增多，負債降低，所以產生了銀行信用膨脹，使國內金融市場銀根趨于松動，利率水平逐漸下降。而利率下降表明本國金融資產收益率下降，從而對本國金融資產需求相對降低，對外國金融資產需求相對上升，資本外流增加、內流降低，資本項目順差逐漸降低，甚至出現(xiàn)逆差。其次，利率下降使國內投資成本下降，消費機會成本下降，因而國內總需求上升，國外商品進口需求也隨之增加，出口降低，這樣，貿易順差也會降低，整個國際收支趨于平衡。反之，當一國國際收支出現(xiàn)逆差時