《財政金融學教程（第二版）》第15章 現代貨幣的創(chuàng)造機制

第15章

現代貨幣的創(chuàng)造機制本章結構第一節(jié)信用貨幣的產生第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造與收縮第三節(jié)中央銀行與貨幣創(chuàng)造第一節(jié)信用貨幣的產生知識框架一、信用的產生二、信用的運行三、信用的基本功能一、信用的產生信用是在私有制和商品交換的基礎上產生的。從借貸內容來看,最早的信用是實物借貸。從借貸的性質看,早期的信用是屬于高利貸性質的,以利率高、剝削重而得名,稱為高利貸信用。隨著資本主義關系的確立,資本主義國家立法限制高利貸,特別是現代銀行業(yè)的產生逐漸沖垮了高利貸的生存基礎。借貸資本取代高利貸資本,并逐漸形成了高度發(fā)達的資本主義信用關系。二、信用的運行信用的產生源自于普遍存在的債權債務關系。一個國家經濟行為的主體有四類:廠商、金融機構、政府機構和居民。有三類部門:第一類是收入大于支出的單位,稱為盈余部門,它們可以自主進行儲蓄和投資。第二類是支出大于收入的單位,稱為赤字部門,它們必須舉債或動用積蓄才能維持正常的生產和生活。第三類是收支相等的單位,稱作平衡單位或平衡部門。經濟中廣泛存在著專門調劑資金余缺雙方的金融機構,融通資金的速度和效率大大提高,成本也相應降低,進一步促進了信用和信用關系的發(fā)展。同樣,信用的發(fā)展又大大促進了生產力和經濟的發(fā)展。三、信用的基本功能(一)調劑資金余缺和分配閑置資源

在現代商品經濟社會中,信用關系表現為貨幣資金從盈余單位流向赤字單位,在宏觀上實現儲蓄向投資的順利轉化。從再生產的角度看,信用資金的轉移將最終引起資源的轉移。因此信用資金在調劑資金余缺的同時,也起到了分配資源、使資源得以充分利用的作用。信用在調劑資金余缺、分配社會閑置資源的過程中,大大促進了生產的發(fā)展和消費質量的提高。

(二)提供和創(chuàng)造流通工具現代信用在分配或轉移閑置資金和資源時,必須借助于某種形式的流通工具進行,如商業(yè)信用中的商業(yè)本票和商業(yè)匯票,銀行信用中的支票、銀行本票和銀行匯票以及銀行承兌匯票等。(三)調節(jié)國民經濟的運行從宏觀調控的角度看,信用具有調節(jié)國民經濟的功能。它包括兩方面的含義:一是信用具有自發(fā)地調節(jié)國民經濟運行的功能;二是人們可以自覺地利用信用調節(jié)國民經濟。前者表現在:當經濟繁榮時,市場利率上揚,自動抑制信用規(guī)模,抑制過熱的投資和需求;當經濟蕭條時,市場利率下降,刺激投資和需求,信用擴張,促進經濟復蘇。后者表現在:政府通過信貸總量和利率變動調節(jié)貨幣供求,達到社會總供求的平衡;通過信貸結構政策和利率結構政策,鼓勵或抵制某些產業(yè)部門,調節(jié)國民經濟的結構。第二節(jié)存款貨幣的創(chuàng)造與收縮知識框架一、存款貨幣創(chuàng)造的必要條件二、原始存款、派生存款和準備金三、存款貨幣的創(chuàng)造與收縮過程四、對倍數的修正一、存款貨幣創(chuàng)造的必要條件商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣是有條件的,即實行部分準備金制度和非現金結算。部分準備金制度是相對于全額準備金制度而言的,銀行每增加一元存款,不需同等規(guī)模的準備,銀行可以通過保留部分準備,而將其余的存款用于發(fā)貸和投資。非現金結算是相對于現金結算而言的。在非現金結算下,銀行可以通過記賬的方式來發(fā)放貸款,從而可以通過創(chuàng)造存款來提供信用。二、原始存款、派生存款和準備金原始存款是客戶以現金存入銀行形成的存款。銀行用轉賬方式發(fā)放貸款時創(chuàng)造的存款,就是派生存款。商業(yè)銀行的存款準備金,由其現金庫存和在中央銀行的存款兩部分構成。各國一般都以法律形式規(guī)定商業(yè)銀行必須保留的最低數額的準備金,即法定準備金。同時規(guī)定商業(yè)銀行必須按存款總額的一定比例保留準備金,這個比例就是法定準備金率。準備金超過法定準備金的部分,稱為超額準備金。法定準備金的計算公式為:Rd=D×rd式中:Rd代表法定存款準備金;D代表活期存款總額;rd代表法定存款準備金率。超額準備金是銀行實有準備金與法定準備金之差。公式為:E=R-D×rd式中:E代表超額準備金,R代表商業(yè)銀行準備金。上式的結果如果為正,則說明商業(yè)銀行的準備金有余;結果為負,則準備金不足。法定準備金率決定銀行創(chuàng)造存款的能力,與信貸規(guī)模的變化有密切關系,也使得法定存款準備金率成為各國中央銀行調控貨幣供給的重要手段。三、存款貨幣的創(chuàng)造與收縮過程假定:第一,銀行體系由中央銀行及至少兩家以上的商業(yè)銀行構成;第二,法定存款準備金率為20%;第三,存款準備金由商業(yè)銀行的庫存現金及其在中央銀行的存款構成;第四,銀行客戶將其一切貨幣收入存入銀行體系?，F假設A企業(yè)將10000元存入第一家銀行,該銀行增加原始存款10000元,按20%提留2000元作為法定準備金后,將超額準備金8000元全部貸給B企業(yè),B企業(yè)用來支付C企業(yè)貨款,C企業(yè)將款項存入第二家銀行,使其準備金和存款均同額增加8000元。該銀行提留1600元法定準備金后,又將超額準備金6400元貸給D企業(yè),D企業(yè)又用來支付E企業(yè)的貨款,E企業(yè)將款項存入第三家銀行,該銀行又繼續(xù)貸款,如此循環(huán)下去

表中的數字說明,在部分準備金制度下,一筆原始存款,由于整個銀行體系產生擴張信用的結果,可產生大于原始存款若干倍的存款貨幣。擴張的數額主要決定于兩大因素:一是原始存款的大小;二是法定準備金率的高低。D=A×1rd ΔD=D-AD代表經過派生以后的活期存款總額;rd代表法定存款準備金率;A代表原始存款規(guī)模;ΔD為派生存款總額。如果把上例代入公式,則有:D=10000/20%=50000(元)顯然,活期存款的變動與原始存款的變動之間存在一種倍數關系(K),用公式表示為:K=D/A=1／rdK為存款派生倍數,它是法定存款準備金率的倒數。法定存款準備金率越高,存款擴張的倍數值就越小;法定存款準備金率越低,擴張的倍數值越大。銀行系統(tǒng)派生存款倍數創(chuàng)造原理在相反方向上也適用,即派生存款的緊縮過程也呈倍數緊縮過程四、對倍數的修正銀行吸收一筆存款可以派生多少存款,決定的要素不僅是法定存款準備金率,還包括現金漏損率、超額存款準備金率和定期存款準備金率的高低。

式中:c'和e'分別代表提現率和超額存款準備金率;t'代表TD/D,即定期存款對活期存款的比率。由以上可知,銀行吸收一筆原始存款能夠創(chuàng)造多少存款貨幣,要受到法定準備金、現金流出銀行的數量、超額準備金、定期存款的數量多少等因素的影響。第三節(jié)中央銀行與貨幣創(chuàng)造知識框架一、中央銀行的資產負債表二、基礎貨幣與貨幣供給三、乘數一、中央銀行的資產負債表中央銀行的業(yè)務分為兩大類:負債業(yè)務和資產業(yè)務,具體可以通過中央銀行的資產負債表來反映。中央銀行的資產負債表由三部分組成:資產項目、負債項目和資本項目中央銀行資產表明中央銀行的資金運用,負債表明中央銀行資金的來源,資本項目是指中央銀行的自有資本。它們之間的關系為:資產=負債+資本項目負債=資產-資本項目流通中的通貨是中央銀行的負債來源;中央銀行與商業(yè)銀行等金融機構之間的業(yè)務關系,則表現為負債方的商業(yè)銀行和金融機構存款與資產方的貼現及放款;中央銀行與政府的關系表現為負債方的財政部存款與資產方的政府債券和財政借款,以及黃金和外匯儲備等項;資產方的特別提款權證券與負債方的外國和其他存款則體現了中央銀行的對外金融關系。二、基礎貨幣與貨幣供給基礎貨幣也稱高能貨幣、強力貨幣,指起創(chuàng)造存款貨幣作用的商業(yè)銀行在中央銀行的存款準備金與流通于銀行體系之外的通貨兩者之和。B=R+C式中,B為基礎貨幣,R為商業(yè)銀行保有的存款準備金（包括商業(yè)銀行持有的庫存現金、在中央銀行的法定存款準備金以及超額存款準備金）,C為流通于銀行體系之外的現金?；A貨幣是中央銀行的負債。作為銀行體系內存款擴張、貨幣創(chuàng)造的基礎,基礎貨幣數量大小對貨幣供應總量有決定性的影響?；A貨幣的增減變化,通常取決于四個因素:(1)由外匯、黃金占款、特別提款權和中央銀行在國際金融機構的凈資產構成。

(2)對政府債權凈額。中央銀行通過認購政府債券或貸款給財政部門彌補赤字把基礎貨幣注入流通領域。(3)對商業(yè)銀行再貸款、再貼現。(4)其他資產。商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣的規(guī)模首要的決定因素是其獲得的原始存款。三、乘數由中央銀行提供的基礎貨幣能夠引出數倍于自身的貨幣供給量。把貨幣供給量與基礎貨幣相比的比值就是乘數。Ms=m×B式中,m是乘數,Ms代表貨幣供給,B為基礎貨幣。B=C+R,Ms=C+D所以,m=(C+D)/(C+R)把上式分子、分母各項均除以D,則有:式中,C/D稱為通貨—存款比,其大小取決于私人部門的行為;R/D稱為準備—存款比,其大小取決于存款貨幣銀行的行為。這兩個比率決定乘數的大小,與基礎貨幣一起決定貨幣供給量的大小。對于決定貨幣乘數的具體因素,中央銀行不能直接控制,但可以通過對其施加影響來控制貨幣供應量,一般有以下五項:(1)現金比率。即流通中現金與商業(yè)銀行活期存款的比率。現金比率對乘數的確定有重大影響,現金比率越高,貨幣乘數越高,反之亦然。(2)超額存款準備金率。商業(yè)銀行的超額存款準備金率越高,貨幣乘數就越小,反之越大。(3)定期和活期