消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)第十講+消費(fèi)與儲(chǔ)蓄課件

張亮亮西南財(cái)經(jīng)大學(xué)消費(fèi)經(jīng)濟(jì)研究所消費(fèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)

ConsumerEconomics

消費(fèi)者與儲(chǔ)蓄第十講儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)儲(chǔ)蓄理論消費(fèi)者全文結(jié)構(gòu)一、儲(chǔ)蓄的含義及分類

私人儲(chǔ)蓄=家庭儲(chǔ)蓄+企業(yè)儲(chǔ)蓄家庭儲(chǔ)蓄=家庭收入-消費(fèi)，也包括非公司制企業(yè)的儲(chǔ)蓄（個(gè)體戶、農(nóng)場(chǎng)、合伙企業(yè)等）狹義：城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額廣義：貨幣收入-消費(fèi)，還包括珠寶等投資品企業(yè)儲(chǔ)蓄=企業(yè)稅后收入-分紅派息政府儲(chǔ)蓄=政府收入-政府消費(fèi)國(guó)企儲(chǔ)蓄？政府消費(fèi)為GDP的20%，公共投資為GDP的5%,政府收入為GDP的22%，預(yù)算赤字？政府儲(chǔ)蓄？二、儲(chǔ)蓄理論的發(fā)展

——早期經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)儲(chǔ)蓄問題的研究

（一）經(jīng)院學(xué)者和重商主義學(xué)派經(jīng)院學(xué)者：對(duì)儲(chǔ)蓄（節(jié)儉）行為進(jìn)行道德判斷

11-14世紀(jì)重商主義：節(jié)儉的商人克制消費(fèi)、積累資本15-18世紀(jì)二、儲(chǔ)蓄理論的發(fā)展

——古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)儲(chǔ)蓄問題的研究

（二）斯密對(duì)消費(fèi)者行為分析和儲(chǔ)蓄研究的貢獻(xiàn)分析擴(kuò)展到普通的傭工、農(nóng)民等經(jīng)濟(jì)主體將個(gè)人的自利行為與經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行結(jié)合資本是財(cái)富增長(zhǎng)的重要原因，而資本的增加主要依賴節(jié)儉：“資本增加的直接原因，是節(jié)儉，不是勤勞……”

——儲(chǔ)蓄的功用勞動(dòng)價(jià)格在物價(jià)低廉時(shí)上升的原因分析：谷物豐收—價(jià)格下降—生活成本下降傭工供給雇主需求二、儲(chǔ)蓄理論的發(fā)展

——古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)儲(chǔ)蓄問題的研究

（三）李嘉圖和馬爾薩斯圍繞儲(chǔ)蓄的爭(zhēng)論李嘉圖：《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)及賦稅原理》(1817)資本家是唯一儲(chǔ)蓄并用儲(chǔ)蓄來進(jìn)行投資的消費(fèi)者，資本家的儲(chǔ)蓄行為是經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的重要?jiǎng)恿?，其?chǔ)蓄(節(jié)儉)的動(dòng)機(jī)是追求利潤(rùn)儲(chǔ)蓄(節(jié)儉)增加—投資增長(zhǎng)—生產(chǎn)擴(kuò)大/生產(chǎn)過?！麧?rùn)下滑—資本家喪失節(jié)儉的動(dòng)力？二、儲(chǔ)蓄理論的發(fā)展

——古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)儲(chǔ)蓄問題的研究

（三）李嘉圖和馬爾薩斯圍繞儲(chǔ)蓄的爭(zhēng)論馬爾薩斯《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》(1802)：斯密關(guān)于節(jié)儉帶來財(cái)富增長(zhǎng)的論述很大程度上是正確的，但是，他也指出，節(jié)儉存在限度，過多的節(jié)儉可能“破壞生產(chǎn)動(dòng)機(jī)”。

爭(zhēng)論——儲(chǔ)蓄行為動(dòng)機(jī)或決定因素二、儲(chǔ)蓄理論的發(fā)展

——古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)儲(chǔ)蓄問題的研究

（五）馬歇爾《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》(1890)：財(cái)富積累為種種原因所支配：風(fēng)俗、自制和想像將來的習(xí)慣、尤其是家庭情感的力量。保障是財(cái)富積累的一個(gè)必要的條件，而知識(shí)和智力的進(jìn)步在許多方面促進(jìn)財(cái)富的積累。對(duì)資本所提供的利率，即儲(chǔ)蓄的需求價(jià)格上升，勢(shì)必將增加儲(chǔ)蓄額二、儲(chǔ)蓄理論的發(fā)展

——現(xiàn)代儲(chǔ)蓄理論

凱恩斯：絕對(duì)收入假說《就業(yè)、利息與貨幣通論》(1936)杜森貝里：相對(duì)收入假說《收入、儲(chǔ)蓄和消費(fèi)者行為理論》(1949)莫迪利安尼和布隆伯格：生命周期假說Utilityanalysisandtheconsumptionfunction:Aninterpretationofcross-sectiondata(1954)弗里德曼：持久收入假說ATheoryoftheConsumptionFunction(1957)三、居民儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)

凱恩斯八大儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎—準(zhǔn)備金,以防不測(cè);遠(yuǎn)慮—預(yù)防未來用錢;計(jì)算—享受資金的增值;改善—增加以后開支;獨(dú)立—享受獨(dú)立能力感;企業(yè)—投機(jī)或事業(yè)本錢;自豪—遺留財(cái)產(chǎn)給后人;貪婪—滿足純粹吝嗇欲(一)生命周期儲(chǔ)蓄

含義假設(shè)

參加工作年齡：0初始財(cái)富：0壽命：N年

工作：M年年收入：Y儲(chǔ)蓄利息：0各期消費(fèi)相等不確定性：無價(jià)格水平：不變終生收入：Y×M生命周期最大可能消費(fèi)支出：C×N=Y×M年計(jì)劃消費(fèi)水平：C=Y×M/NS=Y-C=Y-Y×M/N=Y×(N-M)/N

工作期間的儲(chǔ)蓄率：S/Y=(N-M)/N(一)生命周期儲(chǔ)蓄

政策含義：儲(chǔ)蓄率與收入增長(zhǎng)率和人口結(jié)構(gòu)變化相關(guān)消費(fèi)者的短視、收入和壽命不確定——儲(chǔ)蓄不足或過度——養(yǎng)老金制度重點(diǎn)因素：人口年齡結(jié)構(gòu)、人均預(yù)期壽命延長(zhǎng)和養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革(一)生命周期儲(chǔ)蓄

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌條件下的生命周期儲(chǔ)蓄改革初期的半生命周期現(xiàn)象表現(xiàn)：集中動(dòng)用儲(chǔ)蓄、超前消費(fèi)、同步化的“排浪式”消費(fèi)、搶購(gòu)——儲(chǔ)蓄短期化原因：“今朝有酒今朝醉，明日也不會(huì)喝涼水，住房、上學(xué)、看病、養(yǎng)老有公費(fèi)”的潛意識(shí)——家庭無風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期90年代以后的全生命周期消費(fèi)者對(duì)市場(chǎng)因素的適應(yīng)——長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)提高(一)生命周期儲(chǔ)蓄

中國(guó)的人口年齡結(jié)構(gòu)中國(guó)家庭的資源配置傾斜一是“優(yōu)先序”,父母與子女間的資源競(jìng)爭(zhēng),前者多讓位于后者;二是“遠(yuǎn)期化”,子女受教育年限的延長(zhǎng),子女消費(fèi)重心后移計(jì)劃生育政策、家庭生育觀轉(zhuǎn)變——1982-2010年少兒撫育負(fù)擔(dān)年降3.22%,老年撫育負(fù)擔(dān)年增1.46%,總撫育負(fù)擔(dān)年降1.76%“橄欖形”“倒金字塔形”(一)生命周期儲(chǔ)蓄

世界各國(guó)老齡化情況：2007與2040(一)生命周期儲(chǔ)蓄

養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋面、養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率、養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革——居民儲(chǔ)蓄率提高居民對(duì)于養(yǎng)老金賬戶資產(chǎn)評(píng)價(jià)較低：養(yǎng)老金投資收益不確定、金融市場(chǎng)不完備等——養(yǎng)老金資產(chǎn)難以替代居民其他資產(chǎn)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度調(diào)整頻繁，居民無法確定預(yù)期：養(yǎng)老金發(fā)放的標(biāo)準(zhǔn)、退休年齡的確定養(yǎng)老保險(xiǎn)制度長(zhǎng)期的“雙軌制”運(yùn)行：若受益者的邊際消費(fèi)傾向相對(duì)較低——助長(zhǎng)總居民儲(chǔ)蓄率(二)預(yù)防性儲(chǔ)蓄

——假說

風(fēng)險(xiǎn)厭惡者為預(yù)防不確定性導(dǎo)致消費(fèi)水平下降進(jìn)行的儲(chǔ)蓄Leland(1968):當(dāng)效用函數(shù)的三階導(dǎo)數(shù)大于零時(shí),在不確定性條件下，預(yù)期未來消費(fèi)的邊際效用要大于確定性情況下消費(fèi)的邊際效用。消費(fèi)者將采取比確定性下更為謹(jǐn)慎的行為，儲(chǔ)蓄——主要為避免未來不確定的勞動(dòng)收入所帶來的沖擊(二)預(yù)防性儲(chǔ)蓄

——現(xiàn)狀與問題

為什么？在收入增速放緩的情況下,中國(guó)居民儲(chǔ)蓄余額仍以每年20%左右的速度高速增長(zhǎng)中國(guó)人民銀行對(duì)名義利率進(jìn)行了多次較大幅度的調(diào)整，中國(guó)居民對(duì)利率變化的反應(yīng)不大大量實(shí)證研究表明中國(guó)的教育(包括高等教育)收益率很低。但許多調(diào)查研究顯示,中國(guó)居民儲(chǔ)蓄的首要目的是子女教育。(二)預(yù)防性儲(chǔ)蓄

——分析

經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌、社會(huì)轉(zhuǎn)型，未來收入存在著較大的不確定性——養(yǎng)老儲(chǔ)蓄未來收入不確定的情況下,利率的收入效應(yīng)強(qiáng)化利率下調(diào)的替代效應(yīng)與收入效應(yīng)替代效應(yīng)：相對(duì)于未來，當(dāng)前消費(fèi)成本降低收入效應(yīng)：居民的財(cái)富收入減少受教育程度很大程度決定子女未來收入狀況,受教育程度越高,子女未來收入的不確定程度越小(二)預(yù)防性儲(chǔ)蓄

——對(duì)策

完善各類社會(huì)保障制度在確保穩(wěn)定的前提下，加快改革進(jìn)程建立健全教育獎(jiǎng)、助、貸學(xué)金制度普通、職業(yè)資金籌集渠道：國(guó)債、征稅—抑制or刺激消費(fèi)？(二)預(yù)防性儲(chǔ)蓄

——對(duì)策

G(t):政府t時(shí)的實(shí)際購(gòu)買，

K(0):0時(shí)家庭資本存量W(t):家庭t時(shí)的收入，C(t):家庭t時(shí)的消費(fèi)李嘉圖等價(jià)的含義：政府為支出而選擇融資方式無關(guān)緊要，發(fā)債減稅并不影響消費(fèi)；政府與家庭經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的內(nèi)在聯(lián)系私人儲(chǔ)蓄增加，公共儲(chǔ)蓄減少——國(guó)民儲(chǔ)蓄不變李嘉圖等價(jià)的邏輯意味著財(cái)政政策的所有變動(dòng)與消費(fèi)者支出無關(guān)嗎？（考慮政府購(gòu)買變動(dòng)情況）(二)預(yù)防性儲(chǔ)蓄

——對(duì)策

案例：布什總統(tǒng)(1988-1992)的所得稅扣除實(shí)驗(yàn)1992年初，喬治·布什總統(tǒng)為對(duì)付美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退發(fā)布命令降低工人工資中的所得稅額，1993年4月再繳納更高稅額或更少的稅收返還調(diào)查數(shù)據(jù)：如何使用它們額外的收入，57%的回答者——將把它儲(chǔ)蓄起來償還債務(wù)或調(diào)整扣稅額抵消行政命令影響；43%的回答者——將花掉額外收入老布什是部分正確的：盡管許多人知道下一年的稅單更多，但他們?nèi)杂?jì)劃花掉額外的收入(二)預(yù)防性儲(chǔ)蓄

——對(duì)策

李嘉圖等價(jià)與傳統(tǒng)政府債務(wù)觀點(diǎn)的對(duì)比(三)遺產(chǎn)儲(chǔ)蓄

遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)越大，工作期間儲(chǔ)蓄越多，消費(fèi)越少父母為何留遺產(chǎn)？自利：父母消費(fèi)越少，效用？代際利他主義少數(shù)富人遺產(chǎn)高于大多數(shù)人的生命周期儲(chǔ)蓄——美國(guó)富人捐贈(zèng)財(cái)產(chǎn)成立慈善基金——自利？利他？戰(zhàn)略遺贈(zèng)動(dòng)機(jī)父母越富有，子女回家次數(shù)越多——僅作為遺產(chǎn)留下的財(cái)富才如此(四)目標(biāo)儲(chǔ)蓄

結(jié)婚、生育以及退休等重大事件使個(gè)體消費(fèi)可能會(huì)對(duì)當(dāng)期收入過度敏感緩沖儲(chǔ)備儲(chǔ)蓄Deaton(1991)與Carroll

(1992)儲(chǔ)蓄相當(dāng)于一種緩沖儲(chǔ)備，消費(fèi)者儲(chǔ)蓄以便在境況艱難時(shí)維持消費(fèi)而在境況如意時(shí)增加消費(fèi)財(cái)富對(duì)持久收入的目標(biāo)比率，消費(fèi)者既謹(jǐn)慎又缺乏耐心，若實(shí)際財(cái)富低于目標(biāo)，預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)將加大儲(chǔ)蓄。反之，消費(fèi)者缺乏耐心選擇負(fù)儲(chǔ)蓄易受到流動(dòng)性約束的家庭，預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)更強(qiáng)(四)目標(biāo)儲(chǔ)蓄

案例：為什么日本人的儲(chǔ)蓄率大大高于美國(guó)人？借貸約束：日本的家庭借貸比較困難，根據(jù)費(fèi)雪（IrvingFisher）的跨期選擇模型，面臨借貸約束的家庭消費(fèi)小于無借貸約束的家庭——借貸約束普遍的社會(huì)往往儲(chǔ)蓄率較高買房：美國(guó)首付通常10%，日本40%且房?jī)r(jià)極高資本收入征稅極低文化差異：更厭惡風(fēng)險(xiǎn)，更有耐心(五)競(jìng)爭(zhēng)性儲(chǔ)蓄

Shang-JinWeiandXiaoboZhang，TheCompetitiveSavingMotive:EvidencefromRisingSexRatiosandSavingsRatesinChina，JournalofPoliticalEconomy，2011.從人口的性別結(jié)構(gòu)上來看，1975—2005年省級(jí)數(shù)據(jù)，我國(guó)儲(chǔ)蓄率變動(dòng)與滯后二十年的性別比例變動(dòng)趨勢(shì)非常相似，性別比系數(shù)高度顯著為正，而且農(nóng)村性別比系數(shù)顯著大于