工程項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與不確定性分析（習(xí)題）

工程程項(xiàng)項(xiàng)目目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)與與不不確確定定性性分分析析盈虧虧平平衡衡分分析析敏感感性性分分析析風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分分析析項(xiàng)目目經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)都都是是以以一一些些確定定的的數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)為基基礎(chǔ)礎(chǔ)。。計(jì)計(jì)算算中中所所使使用用的的數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)大大都都是是預(yù)測(cè)測(cè)或或估估計(jì)計(jì)值值，而而不不論論用用什什么么方方法法預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)或或估估計(jì)計(jì)，，都都會(huì)會(huì)包包含含有有許許多多不不確確定定性性因因素素，，可可以以說說不不確確定定性性是是所所有有項(xiàng)項(xiàng)目目固固有有的的內(nèi)內(nèi)在在特特性性，，只只是是對(duì)對(duì)不不同同的的項(xiàng)項(xiàng)目目，，這這種種不不確確定定性性的的程程度度有有大大有有小小。。計(jì)算估計(jì)計(jì)值值實(shí)際際值值產(chǎn)量Q單價(jià)P投資K經(jīng)營(yíng)成本C出入（標(biāo)準(zhǔn)）評(píng)價(jià)結(jié)論行否基礎(chǔ)礎(chǔ)數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)（波波動(dòng)動(dòng)））指標(biāo)標(biāo)（波波動(dòng)動(dòng)））（一一））不不確確定定性性與與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)1.不不確確定定性性————缺缺乏乏足足夠夠信信息息的的條條件件下下所所造造成成的的實(shí)實(shí)際際值值和和期期望望值值的的偏偏差差,其其結(jié)結(jié)果果無法法用概率率分分布布規(guī)律律來來描描述述。。2.風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)————由由于于隨隨機(jī)機(jī)的的原原因因而而造造成成的的實(shí)實(shí)際際值值和和期期望望值值的的差差異異，，其其結(jié)結(jié)果果可用概率率分分布布規(guī)律律來來描描述述。。（二二））不不確確定定性性或或風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)產(chǎn)產(chǎn)生生的的原原因因：：1.項(xiàng)項(xiàng)目目數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)的的統(tǒng)統(tǒng)計(jì)計(jì)偏偏差差2.通通貨貨膨膨脹脹3.技技術(shù)術(shù)進(jìn)進(jìn)步步4.市市場(chǎng)場(chǎng)供供求求結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)變變化化5.其其他他外外部部因因素素（（政政府府政政策策、、法法規(guī)規(guī)的的變變化化））不確確定定性性分分析析的的意意義義分析析不不確確定定性性因因素素，，盡盡量量弄弄清清和和減減少少不不確確定定因因素素對(duì)對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效效果果評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)的的影影響響；；預(yù)測(cè)測(cè)項(xiàng)項(xiàng)目目可可能能承承擔(dān)擔(dān)的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)；；確定定項(xiàng)項(xiàng)目目在在財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)上上、、經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)上上的的可可靠靠性性；；避免免項(xiàng)項(xiàng)目目投投產(chǎn)產(chǎn)后后不不能能獲獲得得預(yù)預(yù)期期的的利利潤(rùn)潤(rùn)和和收收益益。。不確確定定性性分分析析的的方方法法：：1））盈盈虧虧平平衡衡分分析析————只只適適用用于于財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)可同同時(shí)時(shí)用用于于財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)和和國(guó)國(guó)民民經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)2））敏敏感感性性分分析析3））風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分分析析盈虧虧平平衡衡分分析析盈虧虧平平衡衡分分析析是是在在一一定定市市場(chǎng)場(chǎng)、、生生產(chǎn)產(chǎn)能能力力及及經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)管管理理?xiàng)l條件件下下，，通通過過對(duì)對(duì)產(chǎn)產(chǎn)品品產(chǎn)量量、成本本、利潤(rùn)潤(rùn)相互互關(guān)關(guān)系系的的分分析析，，判判斷斷企企業(yè)業(yè)對(duì)對(duì)市市場(chǎng)場(chǎng)需需求求變變化化適適應(yīng)應(yīng)能能力力的的一一種種不不確確定定性性分分析析方方法法，，故故亦亦稱稱量本本利利分分析析。其目目的的就就是是找找到到由由虧虧損損到到盈盈利利的的轉(zhuǎn)折折點(diǎn)點(diǎn)(BEP)，據(jù)據(jù)此此判判斷斷項(xiàng)項(xiàng)目目的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)大大小小以以及及對(duì)對(duì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的承承受受能能力力，，為為投投資資決決策策提提供供科科學(xué)學(xué)依依據(jù)據(jù).盈虧虧平平衡衡分分析析：：通過過BEP分析析成成本本與與收收益益的的平平衡衡關(guān)關(guān)系系。。獨(dú)立立方方案案盈盈虧虧平平衡衡分分析析：分分析析產(chǎn)產(chǎn)量量、、成成本本和和盈盈利利間間的的關(guān)關(guān)系系，，找找出出方方案案盈盈利利與與虧虧損損在在產(chǎn)產(chǎn)量量、、價(jià)價(jià)格格、、單單位位產(chǎn)產(chǎn)品品成成本本等等方方面面的的界界限限，，以以判判斷斷在在不不確確定定因因素素作作用用下下方方案案的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)情情況況。。互斥斥方方案案盈盈虧虧平平衡衡分分析析：：兩個(gè)個(gè)互互斥斥方方案案經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效效果果都都受受到到不不確確定定因因素素x影響響，，把把兩兩個(gè)個(gè)方方案案的的經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效效果果指指標(biāo)標(biāo)都都表表示示為為x的函函數(shù)數(shù)：：E1=f1(x)、E2=f2(x)。當(dāng)當(dāng)兩兩個(gè)個(gè)方方案案的的經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效效果果相相同同時(shí)時(shí)，，有有f1(x)=f2(x)，解解出出x，即即為為方方案案1與2的優(yōu)優(yōu)劣劣盈盈虧虧平平衡衡點(diǎn)點(diǎn)，，也也就就是是決決定定這這兩兩個(gè)個(gè)方方案案優(yōu)優(yōu)劣劣的的臨臨界界點(diǎn)點(diǎn)。。線性性盈盈虧虧平平衡衡分分析析非線線性性盈盈虧虧平平衡衡分分析析一、、盈盈虧虧平平衡衡點(diǎn)點(diǎn)及及其其確確定定盈虧虧平平衡衡點(diǎn)點(diǎn)(BEP)是項(xiàng)項(xiàng)目目盈盈利利與與虧虧損損的的分分界界點(diǎn)點(diǎn)，，它它標(biāo)標(biāo)志志著著項(xiàng)項(xiàng)目目不不盈盈不不虧虧的的生生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)臨臨界界水水平平，，反反映映了了在在達(dá)達(dá)到到一一定定的的生生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)水水平平時(shí)時(shí)，，該該項(xiàng)目目的的收收益益與與成成本本的的平平衡衡關(guān)系系。。盈盈虧虧平平衡衡點(diǎn)點(diǎn)通通常常用用產(chǎn)產(chǎn)量量來來表表示示，，也也可可以以用用生生產(chǎn)產(chǎn)能能力力利利用用率率、、銷銷售售收收入入或或產(chǎn)產(chǎn)品品單單價(jià)價(jià)來來表表示示。。根據(jù)據(jù)盈盈虧虧平平衡衡點(diǎn)點(diǎn)的的定定義義，，在在盈盈虧虧平平衡衡點(diǎn)點(diǎn)處處，，項(xiàng)項(xiàng)目目處處于于不不盈盈不不虧虧的的狀狀態(tài)態(tài)，，也也即即項(xiàng)項(xiàng)目目的的收益益與與成成本本相相等等，用用公公式式表表示示如如下下：：TR＝TC（5-1）式中中TR—項(xiàng)目目的的總總收收益益；；TC—項(xiàng)目目的的總總成成本本。。由于于TR和TC通常常都都是是產(chǎn)產(chǎn)品品產(chǎn)產(chǎn)量量的的函函數(shù)數(shù)，，因因此此由由(5-1)式即即可可求求出出項(xiàng)項(xiàng)目目在在盈盈虧虧平平衡衡點(diǎn)點(diǎn)處處產(chǎn)產(chǎn)量量Q*，它它也也可可稱稱為為盈盈虧虧平平衡衡產(chǎn)產(chǎn)量量或或最最低低經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)產(chǎn)產(chǎn)量量。。固定定成成本本和和可可變變（（變變動(dòng)動(dòng)））成成本本的的區(qū)區(qū)別別：：區(qū)別固定成本F可變成本V×Q定義不隨產(chǎn)量變化而變化的費(fèi)用成本隨產(chǎn)量變化而變化的費(fèi)用有線性變化和非線性變化兩種組成固定資產(chǎn)折舊費(fèi)車間經(jīng)費(fèi)企業(yè)管理費(fèi)等原材料費(fèi)燃料動(dòng)力費(fèi)工資及附加廢品損失費(fèi)等TC——項(xiàng)目目的的總總成成本本TC—項(xiàng)目目的的總總成成本本TC＝＝固定定成成本本F+總可可變變成成本本V單位位可可變變成成本本v產(chǎn)量量Q當(dāng)v隨Q的增增加加成成比比例例增增加加，，即即呈呈線性性變化化TC＝＝F+v×Q當(dāng)v不單單只只取取決決于于Q，這這時(shí)時(shí)呈呈非線線性性變化化TR—項(xiàng)目目的的總總收收益益當(dāng)（（P－－T））一定定時(shí)時(shí)，，TR隨Q的增增加加成成比比例例增增加加，，即即呈呈線性變化TR＝(P-T)×Q當(dāng)（P－T）不定時(shí)，，TR不單只取取決于Q，還要考考慮（P－T）這時(shí)呈非線性變化項(xiàng)目的總總收益TR＝單價(jià)P單位產(chǎn)品品稅金TQ二、線性性盈虧平平衡分析析若所分析析的不確定因因素為產(chǎn)產(chǎn)量，假設(shè)產(chǎn)產(chǎn)量等于于銷售量量，并且且假定項(xiàng)項(xiàng)目的銷銷售收入入與可變變成本均均是產(chǎn)量量的線性性函數(shù)，，則這種種平衡點(diǎn)點(diǎn)分析可可稱為產(chǎn)產(chǎn)量的線性盈虧虧平衡分分析?；炯僭O(shè)設(shè)條件：：（1）生產(chǎn)量量等于銷銷售量；；（2）每批生生產(chǎn)量的的固定成成本不變變，變動(dòng)動(dòng)成本與與生產(chǎn)量成成正比變變化；（3）銷售單單價(jià)不變變，銷售售收入是是銷售量量的線性性函數(shù)；（4）只按單單一產(chǎn)品品計(jì)算，，若生產(chǎn)產(chǎn)多種產(chǎn)產(chǎn)品，產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比比例不變變。設(shè)盈虧平平衡產(chǎn)量量為Q*，則當(dāng)Q＝Q*時(shí)，有TC＝TR，即=F+V×Q*(P-T)×Q*F=(P-T)×Q*-V×Q*=(P-T-V)×Q*Q*=F/(P-T-V)BEP(Q)=F/(P-T-V)某建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目年設(shè)設(shè)計(jì)生產(chǎn)產(chǎn)能力為為10萬臺(tái)，年年固定成成本為1200萬元，產(chǎn)產(chǎn)品單臺(tái)臺(tái)銷售價(jià)價(jià)格為900元，單臺(tái)臺(tái)產(chǎn)品可可變成本本為560元，單臺(tái)臺(tái)產(chǎn)品銷銷售稅金金及附加加為120元。試求求盈虧平平衡點(diǎn)的的產(chǎn)銷量量。解：計(jì)算結(jié)果果表明，，當(dāng)項(xiàng)目目產(chǎn)銷量量低于54545臺(tái)時(shí)，項(xiàng)項(xiàng)目虧損損；當(dāng)項(xiàng)項(xiàng)目產(chǎn)銷銷量大于于54545臺(tái)時(shí)，則則項(xiàng)目盈盈利。收入或成本B,C產(chǎn)量Q0可變成本總成本固定成本盈虧平衡點(diǎn)BEP盈虧平衡產(chǎn)量B*,C*虧損盈利銷售收入設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力B，CBEPB=(P-T)QQFA=(P-T)QVQF+VQQ2*BEPQ1*OBEP越小，盈盈利的可可能性越越大，虧虧損的可可能性越越小，因因而項(xiàng)目目有較大大的抗風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)能力力盈虧平衡衡分析的的應(yīng)用(1）平衡點(diǎn)點(diǎn)生產(chǎn)能能力利用用率（2）平衡點(diǎn)點(diǎn)營(yíng)業(yè)收收入（3)按設(shè)計(jì)生生產(chǎn)能力力，盈虧虧平衡銷銷售價(jià)格格經(jīng)營(yíng)安全全率一般般不應(yīng)小小于25%；即平衡衡點(diǎn)的生生產(chǎn)能力力利用率率一般不不應(yīng)大于于75%。(6)經(jīng)營(yíng)安全全率(5)達(dá)到目標(biāo)標(biāo)利潤(rùn)B的產(chǎn)量(4)按設(shè)計(jì)生生產(chǎn)能力力生產(chǎn)，，且銷售售價(jià)格已已定，則則盈虧平平衡時(shí)單單位產(chǎn)品品變動(dòng)成成本例：某項(xiàng)目生生產(chǎn)能力力3萬件/年，產(chǎn)品品售價(jià)3000元/件，總成成本費(fèi)用用7800萬元，其其中固定定成本3000萬元，成成本與產(chǎn)產(chǎn)量呈線線性關(guān)系系。解：?jiǎn)挝晃划a(chǎn)品變變動(dòng)成本本盈虧平衡衡產(chǎn)量盈虧平衡衡價(jià)格盈虧平衡衡單位產(chǎn)產(chǎn)品變動(dòng)動(dòng)成本例：企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)某種產(chǎn)產(chǎn)品，設(shè)設(shè)計(jì)年產(chǎn)產(chǎn)量6000件，每件件出廠價(jià)價(jià)50元，企業(yè)業(yè)固定開開支為66000元/年，產(chǎn)品品變動(dòng)成成本為28元/件，求：：(1)試計(jì)算企企業(yè)的最最大可能能贏利。。(2)試計(jì)算企企業(yè)盈虧虧平衡時(shí)時(shí)的產(chǎn)量量。(3)企業(yè)要求求年盈余余5萬元時(shí)，，產(chǎn)量是是多少？？(4)若產(chǎn)品出出廠價(jià)由由50元下降到到48元，若還還要維持持5萬元盈余余，問應(yīng)應(yīng)銷售的的量是多多少？解：（1）企業(yè)的的最大可可能贏利利：R＝6000×（50-28）-66000＝66000（元）（2）企業(yè)盈盈虧平衡衡時(shí)的產(chǎn)產(chǎn)量：（3）企業(yè)要要求年盈盈余5萬元時(shí)的的產(chǎn)量：：（4）產(chǎn)品出出廠價(jià)由由50元下降到到48元，若還還要維持持5萬元盈余余應(yīng)銷售售的量：：1、在基本本的量本本利圖中中，收入入線與（（））線的交交點(diǎn)就是是盈虧平平衡點(diǎn)。。A：變動(dòng)成成本B：總利潤(rùn)潤(rùn)C(jī)：固定成成本D：總成本本2、盈虧平平衡分析析的目的的就是找找到（）），據(jù)此此判斷項(xiàng)項(xiàng)目的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)大小小以及對(duì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的的承受能能力，為為投資決決策提供供科學(xué)依依據(jù)。A：虧損的的最低點(diǎn)點(diǎn)B：盈利的的最高點(diǎn)點(diǎn)C：由虧損損到盈利利的轉(zhuǎn)折折點(diǎn)D：投資的的最佳時(shí)時(shí)機(jī)3、某產(chǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)產(chǎn)固定成成本10萬元，可可變成本本每件5元，產(chǎn)銷銷量為10萬件，銷銷售稅金金及附加加為售價(jià)價(jià)的10%，盈虧平平衡價(jià)格格為（））元。。A：5.45B：6C：6.1D：6.674、某工業(yè)業(yè)項(xiàng)目年年設(shè)計(jì)生生產(chǎn)能力力為生產(chǎn)產(chǎn)某種產(chǎn)產(chǎn)品30萬件，單單位產(chǎn)品品售價(jià)60元，單位位產(chǎn)品可可變成本本為40元，年固固定成本本400萬元，若若該產(chǎn)品品的銷售售稅金及及附加的的合并稅稅率為5%，求以產(chǎn)產(chǎn)量、生生產(chǎn)能力力利用率率、單位位產(chǎn)品可可變成本本表示的的盈虧平平衡點(diǎn)。。三、非線線性盈虧虧平衡分分析當(dāng)產(chǎn)量達(dá)達(dá)到一定定數(shù)額時(shí)時(shí)，市場(chǎng)場(chǎng)趨于飽和，產(chǎn)品可可能會(huì)滯滯銷或降降價(jià)，這這時(shí)呈非非線性變變化；而當(dāng)產(chǎn)量量增加到到超出已有的正常生產(chǎn)產(chǎn)能力時(shí)，可能能會(huì)增加加設(shè)備，，要加班班時(shí)還需需要加班班費(fèi)和照照明費(fèi),此時(shí)可可變費(fèi)用用呈上彎彎趨勢(shì)，，產(chǎn)生兩個(gè)平衡衡點(diǎn)BEP1和BEP2。QEmax——最優(yōu)投產(chǎn)產(chǎn)量，即即企業(yè)按按此產(chǎn)量量組織生生產(chǎn)會(huì)取取得最佳佳效益EmaxM點(diǎn)——關(guān)關(guān)門點(diǎn)，，只有到到企業(yè)面面臨倒閉閉時(shí)才把把M點(diǎn)作為決決策臨界界點(diǎn)費(fèi)用盈利區(qū)BEP1BEP20Q1QEmaxEmaxMTC(Q)TR(Q)Q2產(chǎn)量C(F)V(Q)假設(shè)產(chǎn)品品的產(chǎn)量量等于其其銷售量量，均為為Q，則產(chǎn)品品的銷售售收益和和總成本本與產(chǎn)量量的關(guān)系系可表示示如下：：TR（Q）=a1Q2+b1Q+c1TC（Q）=a2Q2+b2Q+c2式中a1，b1，c1，a2，b2，c2均為系數(shù)數(shù)。根據(jù)盈虧虧平衡點(diǎn)點(diǎn)的定義義，TR（Q）＝TC（Q）代入整理理后得到到：(a1－a2)Q2+（b1―b2）Q+（c1－c2）=0解此一元元二次方方程，得得到兩個(gè)個(gè)解即分分別為Q1和Q2，也即求求出了項(xiàng)項(xiàng)目盈虧虧平衡點(diǎn)點(diǎn)的產(chǎn)量量。另外，根根據(jù)利潤(rùn)潤(rùn)的表達(dá)達(dá)式：利潤(rùn)＝收收益—成本＝TR—TC通過求上上式對(duì)產(chǎn)產(chǎn)量的一一階導(dǎo)數(shù)數(shù)并令其其等于零零，即：：d[（TR—TC）]／dQ＝0還可以求求出使得得利潤(rùn)為為最大的的產(chǎn)量水水平QEmax，QEmax又稱為最最大盈利利點(diǎn)?！纠磕称髽I(yè)年年固定成成本6.6萬元，每每件產(chǎn)品品變動(dòng)成成本28元，原材材料批量量購(gòu)買時(shí)時(shí)單位材材料費(fèi)用用可降低低，降低低率為生生產(chǎn)量的的0.1%；每每件售價(jià)價(jià)為55元，隨隨銷售量量的增加加市場(chǎng)單單位產(chǎn)品品價(jià)格下下降0.35%，試試計(jì)算產(chǎn)產(chǎn)量的盈盈虧平衡衡點(diǎn)、利利潤(rùn)最大大時(shí)產(chǎn)量量。解：（1）企業(yè)盈虧虧平衡點(diǎn)點(diǎn)產(chǎn)量成本函數(shù)數(shù)TC(Q)=66000+(28－－0.001Q)Q=66000+28Q－0.001Q2銷售收入入函數(shù)TR(Q)=(55－－0.0035Q)Q=55Q－0.0035Q2令TC(Q)=TR(Q)解得Q=272-40.0025660002720.0025Q1=3470（件）；Q2=7060（件）整理后得0.0025Q2－27Q+66000=0（2）最大利潤(rùn)時(shí)時(shí)的產(chǎn)量QEmax利潤(rùn)函數(shù)B(Q)=TR(Q)－TC(Q)=55(Q)－0.0035Q2－65000－25Q+0.001Q2=-0.0025Q2+27Q－－66000對(duì)上式求導(dǎo)導(dǎo)，令dE(Q)/dQ=0，得－0.005Q+27=0QEmax=270.005=5400（件）畫圖：費(fèi)用(元)65000347054007060產(chǎn)量（件））EmaxBEP1BEP2TR(Q)=55Q－0.0035Q2TC(Q)=66000+28Q－0.001Q20互斥方案盈盈虧平衡分分析：對(duì)若干個(gè)互互斥方案進(jìn)進(jìn)行比選的的情況下，，如果是某某個(gè)共有的的不確定因因素影響這這些方案的的取舍，則則可以進(jìn)行行優(yōu)劣盈虧平平衡分析。互斥方案盈盈虧平衡分分析：設(shè)定多個(gè)（（比如兩個(gè)個(gè)）的經(jīng)濟(jì)濟(jì)效果都受受到某個(gè)不不確定性因因素x的影響；選定一個(gè)經(jīng)經(jīng)濟(jì)效果指指標(biāo)E（比如總成本本、NPV），其是以x為自變量的的函數(shù)即；；通過方程求求得臨臨界值；決定方案的的取舍。某產(chǎn)品有兩兩種生產(chǎn)方方案，方案案A初始投資為為70萬元，預(yù)期期年凈收益益15萬元；方案案B初始投資170萬元，預(yù)期期年收益35萬元。該項(xiàng)項(xiàng)目產(chǎn)品的的市場(chǎng)壽命命具有較大大的不確定定性，如果果給定基準(zhǔn)準(zhǔn)折現(xiàn)率為為15%，不考慮期期末資產(chǎn)殘殘值，試就就項(xiàng)目壽命命期分析兩兩方案的臨臨界點(diǎn)。解：設(shè)項(xiàng)目目壽命期為為nNPVA＝－70＋15（P/A，15%，n）NPVB＝－170＋35（P/A，15%，n）當(dāng)NPVA＝NPVB時(shí)，有－70＋15（P/A，15%，n）＝－170＋35（P/A，15%，n）（P/A，15%，n）＝5查復(fù)利系數(shù)數(shù)表得n≈10年。NPV方案An方案BN=10年盈虧平衡圖例：生產(chǎn)某產(chǎn)品品有三種工工藝方案，，方案1，年固定成成本800萬元，單位位產(chǎn)品變動(dòng)動(dòng)成本為10元；方案2，年固定成成本500萬元，單位位產(chǎn)品變動(dòng)動(dòng)成本20元；方案3，年固定成成本300萬元，單位位產(chǎn)品變動(dòng)動(dòng)成本為30元。分析各各種方案適適用的生產(chǎn)產(chǎn)規(guī)模。解：各方案案總成本均均可表示為為產(chǎn)量Q的函數(shù)：C1=800+10Q；C2=500+20Q；C3=300+30Q各方案年總總成本曲線線如圖所示示，對(duì)應(yīng)的的產(chǎn)量分別別為Qm、Ql、Qn。當(dāng)Q<Qm時(shí)，方案3年總成本最最低；當(dāng)Q>Qn時(shí)，方案1年總成本最最低；當(dāng)Qm<Q<Qn時(shí)，方案2年總成本最最低。當(dāng)Q=Qm即C2=C3時(shí)：F2+V2Qm=F3+V3Qm，Qm=(F2-F3)/(V3-V2)=20(萬件)當(dāng)Q=Qn即C1=C2時(shí)：F1+V1Qn=F2+V2Qn，Qn=(F1-F2)/(V2-V1)=30(萬件)結(jié)論：當(dāng)Q<20，采用方案案3；當(dāng)Q>30，采用方案案1；當(dāng)20<Q<30萬，采用方方案2?；コ夥桨妇€線性盈虧平平衡分析盈虧平衡分分析法的優(yōu)優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：可用于確定定項(xiàng)目的合合理生產(chǎn)規(guī)規(guī)模和設(shè)備備不同—生產(chǎn)能力不不同(固定定總成本的的變化)、、工藝流程程不同(單單位產(chǎn)品可可變成本的的變化)的的互斥方案案的選擇；可用于多個(gè)個(gè)互斥項(xiàng)目目的優(yōu)選和和多個(gè)不確確定因素的的多個(gè)互斥斥項(xiàng)目的比比較和分析析。缺點(diǎn)：因建立在產(chǎn)產(chǎn)量=銷售量的基基礎(chǔ)之上，，即產(chǎn)品全全部銷玩而而無積壓；所用數(shù)據(jù)以以類似工廠廠正常生產(chǎn)產(chǎn)年份的歷歷史數(shù)據(jù)修修正得到，，精確程度度不高。最最適合項(xiàng)目目的短期分分析。練習(xí)：某施施工隊(duì)承接接一挖土工工程，可以以采用兩個(gè)個(gè)施工方案案：一個(gè)是是人工挖土土，單價(jià)為為10元/m3；另一個(gè)是是機(jī)械挖土土，單價(jià)為為8元/m3，但需機(jī)械械的購(gòu)置費(fèi)費(fèi)是20000元，試問這這兩個(gè)方案案的適用情情況如何？？解：設(shè)應(yīng)該該完成的挖挖土工程量量為Q。人工挖土成成本為：C1=10Q機(jī)械挖土成成本為：C2=8Q+20000令C1=C2，得：Q0=10000m3故當(dāng)Q>10000m3時(shí)，采用機(jī)機(jī)械挖土合合算；Q<10000m3時(shí)，采用人人工挖土合合算。敏感性分析析法敏感性分析析是在投資項(xiàng)項(xiàng)目評(píng)價(jià)時(shí)時(shí)，分析并并測(cè)定項(xiàng)目目主要不確確定因素的的變化對(duì)評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的的影響程度，并判定各各個(gè)因素的的變化對(duì)目目標(biāo)的重要要性。其中，對(duì)評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)影影響最大的的因素叫做做敏感因素，我們要分分析評(píng)價(jià)指指標(biāo)對(duì)該因因素的敏感感程度，并并分析該因因素達(dá)到臨臨界值時(shí)項(xiàng)項(xiàng)目的承受受能力.單因素和多多因素敏感感性分析單因素敏感感性分析——假定只有一一個(gè)不確定定性因素發(fā)發(fā)生變化，，其他因素素不變；多因素敏感感性分析——在兩個(gè)或多多個(gè)不確定定性因素同同時(shí)變化時(shí)時(shí)，分析對(duì)對(duì)方案經(jīng)濟(jì)濟(jì)效果的影影響程度。。分析重點(diǎn)：：1）選擇哪些些不確定因因素作為敏敏感性因素進(jìn)行行分析。2）確定敏感感性分析的的評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)。敏感性分析析的步驟和和內(nèi)容1、選擇需要分析的的不確定因素素，并設(shè)這些些因素的變動(dòng)范圍。不確定因素素：投資額額；項(xiàng)目建建設(shè)期、投投產(chǎn)期；產(chǎn)產(chǎn)量及銷售售量；價(jià)格格；經(jīng)營(yíng)成成本，特別別是變動(dòng)成成本；項(xiàng)目目壽命期；；折現(xiàn)率；；。變化范圍：：通常取±10%的變化率。。2、確定分析析指標(biāo)：與確定性性分析指標(biāo)標(biāo)一致，不不應(yīng)超出確確定性分析析所用指標(biāo)標(biāo)。敏感性分析析評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)采用NPV、NAV、IRR等指標(biāo)，確確定其中一一個(gè)或者兩兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)進(jìn)行。3、計(jì)算各因因素分別變化對(duì)指標(biāo)的影影響：首先，對(duì)某某特定因素素設(shè)定變動(dòng)動(dòng)數(shù)量或幅幅度，其他他因素固定定不變，然然后計(jì)算經(jīng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的的變動(dòng)結(jié)果果。對(duì)每一一因素的每每一變動(dòng)，，均重復(fù)以以上計(jì)算，，然后，把把因素變動(dòng)動(dòng)及相應(yīng)指指標(biāo)變動(dòng)結(jié)結(jié)果繪圖或或列表，以以便于測(cè)定定敏感因素素。敏感感性性分分析析圖圖：：縱縱坐坐標(biāo)標(biāo)表表示示項(xiàng)項(xiàng)目目的的經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效效果果指指標(biāo)標(biāo)，，橫橫坐坐標(biāo)標(biāo)表表示示變變量量的的變變化化幅幅度度(%)。敏感感性性分分析析的的步步驟驟和和內(nèi)內(nèi)容容敏感感性性分分析析的的步步驟驟和和內(nèi)內(nèi)容容4、確確定定敏敏感感因因素素：對(duì)對(duì)方方案案的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)情情況況作作出出判判斷斷。。相對(duì)對(duì)測(cè)測(cè)定定法法：分分析析因因素素從從基基本本數(shù)數(shù)值值開開始始變變動(dòng)動(dòng)，，且且各各因因素素每每次次的的變變動(dòng)動(dòng)幅幅度度相相同同，，分分析析對(duì)對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)指指標(biāo)標(biāo)的的影影響響程程度度。。根據(jù)據(jù)不不同同因因素素相相對(duì)對(duì)變變化化對(duì)對(duì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)的的影影響響，，得得到到各各個(gè)個(gè)因因素素敏敏感感性性程程度度排排序序，，找找出出最最關(guān)關(guān)鍵鍵的的因因素素。。敏感感系系數(shù)數(shù)=評(píng)價(jià)價(jià)指指標(biāo)標(biāo)值值變變動(dòng)動(dòng)百百分分比比△△A/不確確定定因因素素變變動(dòng)動(dòng)百百分分比比△△F。△A=(A1-A0)/A0。敏感感系系數(shù)數(shù)高高，，表表示示項(xiàng)項(xiàng)目目效效益益對(duì)對(duì)該該不不確確定定性性因因素素敏敏感感程程度度高高。敏感感性性分分析析的的步步驟驟和和內(nèi)內(nèi)容容5、計(jì)計(jì)算算變變動(dòng)動(dòng)因因素素的的臨臨界界點(diǎn)點(diǎn)。。臨界界點(diǎn)點(diǎn)是是指指項(xiàng)項(xiàng)目目允允許許不不確確定定因因素素向向不不利利方方向向變變化化的的極極限限值值。。超超過過極極限限，，項(xiàng)項(xiàng)目目的的效效益益指指標(biāo)標(biāo)將將不不可可行行。。單因因素素敏敏感感性性分分析析單因因素素敏敏感感性性分分析析———假定定只只有有一一個(gè)個(gè)不不確確定定性性因因素素發(fā)發(fā)生生變變化化，，其其他他因因素素不不變變，，分分別別計(jì)計(jì)算算其其對(duì)對(duì)確確定定性性分分析析指指標(biāo)標(biāo)影影響響程程度度的的敏敏感感性性分分析析方方法法。。55/100例：：某某項(xiàng)項(xiàng)目目的的數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)見見下下表表，，經(jīng)經(jīng)預(yù)預(yù)測(cè)測(cè)分分析析，，將將來來投投資資、、銷銷售售收收入入、、經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)成成本本可可能能在在±10%范圍圍變變化化，，試試對(duì)NPV進(jìn)行行敏敏感感性性分分析析。。（（ic=10%）初始投資n殘值各年的銷售收入各年的經(jīng)營(yíng)成本200萬元10年20萬元70萬元30萬元單因因素素敏敏感感性性分分析析解：：（1）計(jì)計(jì)算算原原方方案案指指標(biāo)標(biāo)(初始始值值））單因因素素敏敏感感性性分分析析57/100①設(shè)投資資浮動(dòng)動(dòng)10%，其其他他因因素素不不變變：：投資資的敏敏感感度度系系數(shù)數(shù)：：（2）計(jì)計(jì)算算各各因因素素變變化化對(duì)對(duì)NPV的影影響響依據(jù)據(jù)不不確確定定因因素素可可能能的的變變動(dòng)動(dòng)范范圍圍內(nèi)內(nèi)，，計(jì)計(jì)算算不不同同幅幅度度變變動(dòng)動(dòng)所所導(dǎo)導(dǎo)致致的的方方案案經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效效果果指指標(biāo)標(biāo)的的變變動(dòng)動(dòng)（（一一般般可可取取±10%、±20%、±30%）。。單因因素素敏敏感感性性分分析析②設(shè)銷售售收收入入浮動(dòng)動(dòng)10%，其其他他因因素素不不變變：：銷售售收收入入敏感感度度系系數(shù)數(shù)：：③設(shè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)成成本本變化化10%，其其他他因因素素不不變變：：經(jīng)營(yíng)營(yíng)成成本本的敏敏感感系系數(shù)數(shù)：：59/100（3）列列示示敏敏感感性性分分析析圖圖、、表表范圍（%）

NPV因素+100-10敏感度系數(shù)投資33.553.573.5-3.73銷售收入96.553.510.488.04經(jīng)營(yíng)成本35.0653.571.9-3.45單因因素素敏敏感感性性分分析析0變化率投資銷售收入經(jīng)營(yíng)成本10％-10％NPV20％30％26.75％29％-13％-20％-30％50100斜率率最最大大，，截截距距最最小小的因因素素最最敏敏感感。。由圖圖表表信信息息可可知知：：當(dāng)其其他他因因素素不不變變，，投投資資額額/銷售售收收入入/經(jīng)營(yíng)營(yíng)成成本本每每變變動(dòng)動(dòng)10%，將將引引起起凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值變變動(dòng)動(dòng)3.7/8.04/3.45；或銷銷售售收收入入的的變變動(dòng)動(dòng)曲曲線線斜率率絕絕對(duì)對(duì)值值最最大大，從而而判定定凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值指指標(biāo)標(biāo)對(duì)對(duì)銷銷售售收收入入的的變變動(dòng)動(dòng)最最敏敏感感。（4）相相對(duì)對(duì)效效果果分分析析求不不確確定定性性因因素素變變化化的的臨界界點(diǎn)點(diǎn)（臨界界點(diǎn)點(diǎn)百百分分比比或臨界界值值）①設(shè)投投資資變變化化百百分分比比為為x時(shí)，，NPV=0。（5）絕絕對(duì)對(duì)效效果果分分析析③設(shè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)成成本本變變化化百百分分比比為為z時(shí)，，NPV（z）=0，即即:②設(shè)銷銷售售收收入入變變化化百百分分比比為為y時(shí)，，NPV=0，即即：：63/100其他他因因素素不不變變：：當(dāng)投資增加26.75%（多于253.5萬元），或銷售收入減減少13%（少于60.9萬元），或經(jīng)營(yíng)成本增增加29%（多于38.7萬元）時(shí)，項(xiàng)目將變得不不可接受。若依據(jù)初始數(shù)數(shù)據(jù)，各項(xiàng)項(xiàng)不確定性因因素最多增減減±10%，項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)性較強(qiáng)。（5）絕對(duì)效果分分析64/100（8）綜合評(píng)價(jià)本項(xiàng)目中，銷銷售收入為敏敏感因素。在在作出決策前前，應(yīng)該對(duì)銷銷售收入以及及其可能變動(dòng)動(dòng)的范圍作出出更為精確的的預(yù)測(cè)估算。。如果銷售收收入低于原來來預(yù)測(cè)值13%以上的可能性性較大，則意意味著項(xiàng)目有有較大的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。相對(duì)而言，投投資額和經(jīng)營(yíng)營(yíng)成本在較大大范圍內(nèi)的變變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值值的影響較小小，對(duì)決策結(jié)結(jié)論的影響也也較小。【例】某小型電動(dòng)汽汽車的投資方方案，用于確確定性經(jīng)濟(jì)分分析的現(xiàn)金流流量見下表，，所采用的數(shù)數(shù)據(jù)是根據(jù)未未來最可能出出現(xiàn)的情況而而預(yù)測(cè)估算的的。由于對(duì)未未來影響經(jīng)濟(jì)濟(jì)環(huán)境的某些些因素把握不不大，投資額、經(jīng)營(yíng)成本和銷售收入均有可能在±20%的范圍內(nèi)變動(dòng)動(dòng)。設(shè)定基準(zhǔn)準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，不考慮慮所得稅，試試就三個(gè)不確確定性因素作作敏感性分析析。年份012～1011投資15000銷售收入1980019800經(jīng)營(yíng)成本1520015200期末資產(chǎn)殘值2000凈現(xiàn)金流量-1500046006600小型電動(dòng)汽車車項(xiàng)目現(xiàn)金流流量表（單位位：萬元）設(shè)投資額為K，年銷售收入為為B，年經(jīng)營(yíng)成本C，期末殘值L，選擇凈現(xiàn)值指指標(biāo)評(píng)價(jià)方案案的經(jīng)濟(jì)效果果。⑴確定性分析析⑵設(shè)定投資額額變動(dòng)的百分分比為x，分析投資額變變動(dòng)對(duì)方案凈凈現(xiàn)值影響的的計(jì)算公式為為：⑶設(shè)定經(jīng)營(yíng)成成本變動(dòng)的百百分比為y，分析成本變動(dòng)動(dòng)對(duì)方案凈現(xiàn)現(xiàn)值影響的計(jì)計(jì)算公式為：：⑷設(shè)定銷售收收入變動(dòng)變動(dòng)動(dòng)的百分比為為z，分析銷售收入入變動(dòng)對(duì)方案案凈現(xiàn)值影響響的計(jì)算公式式為：⑸相對(duì)效果分分析用表格，分別別對(duì)x、y、z取不同的值，，計(jì)算出各不不確定因素在在不同變動(dòng)幅幅度下方案的的NPV，結(jié)果見下表。。不確定性因素素的變動(dòng)對(duì)凈凈現(xiàn)值的影響響變動(dòng)率參數(shù)-20%-15%-10%-5%05%10%15%20%投資額143941364412894121441139410644989491448394經(jīng)營(yíng)成本283742412919844156391139471492904-1341-5586銷售收入-10725-519533558641139416924224532798333513變動(dòng)率＋0－變動(dòng)率投資額銷售收入經(jīng)營(yíng)成本＋10％－10％NPV⑹繪制敏感性性分析圖計(jì)算敏感性系系數(shù)投資額經(jīng)營(yíng)成本銷售收入因此，銷售收收入變動(dòng)對(duì)凈凈現(xiàn)值影響最最大，經(jīng)營(yíng)成成本的變動(dòng)次次之，投資額額變動(dòng)的影響響很小。⑺也可進(jìn)行絕絕對(duì)效果分析析取NPV=0，計(jì)算得：x=76.0%,y=13.4%,z=-10.3%。如果經(jīng)營(yíng)成本本與銷售收入入不變，投資資額增長(zhǎng)76.0%；如如果投資額與與銷售收入不不變，經(jīng)營(yíng)成成本增長(zhǎng)13.4%；如如果投資額與與經(jīng)營(yíng)成本不不變，銷售收收入低于預(yù)期期值10.3%，方案才才變得不可接接受。因此，，銷售收入變變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值值影響最大，，經(jīng)營(yíng)成本的的變動(dòng)次之，，投資額變動(dòng)動(dòng)的影響很小小。⑻綜合評(píng)價(jià)對(duì)于方案來說說，銷售收入與經(jīng)經(jīng)營(yíng)成本都是是敏感因素。在作出決策策前，應(yīng)該對(duì)對(duì)銷售收入和和經(jīng)營(yíng)成本以以及其可能變變動(dòng)的范圍作作出更為精確確的預(yù)測(cè)估算算。如果銷售售收入低于原原來預(yù)測(cè)值10.3%以以上或經(jīng)營(yíng)成成本高于原預(yù)預(yù)測(cè)值13.4%以上的的可能性較大大，則意味著著這筆投資有有較大的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。另外，經(jīng)經(jīng)營(yíng)成本的變變動(dòng)對(duì)方案經(jīng)經(jīng)濟(jì)效果有較較大影響這一一分析結(jié)論還還說明，如果果實(shí)施本方案案，嚴(yán)格控制制經(jīng)營(yíng)成本將將是提高項(xiàng)目目經(jīng)營(yíng)效益的的重要途徑。。至于投資額額，顯然不是是本方案的敏敏感因素，即即使增加20%甚至更多多一些也不會(huì)會(huì)影響決策的的結(jié)論。多因素敏感性性分析多因素敏感性性分析的內(nèi)容容雙因素敏感性性分析三因素敏感性性分析分析多個(gè)不確確定性因素同同時(shí)發(fā)生不同同幅度的變化化時(shí)，對(duì)項(xiàng)目目經(jīng)濟(jì)效果產(chǎn)產(chǎn)生的影響分析步驟如下下：確定因素間變變動(dòng)的函數(shù)關(guān)關(guān)系：令經(jīng)濟(jì)效果指指標(biāo)等于臨界界值，求解因因素間函數(shù)關(guān)關(guān)系繪制雙因素敏敏感性圖令兩坐標(biāo)軸各各代表一個(gè)因因素的變化率率，參數(shù)值變變化幅度以％為單位求解兩因素變變化率的一系系列組合，繪繪制曲線，稱稱為平衡線或或臨界線雙因素敏感性性分析結(jié)果判斷：若兩個(gè)不確定定性因素同時(shí)變化的交點(diǎn)落落在臨界線NPV﹥0的一側(cè)，則認(rèn)認(rèn)為項(xiàng)目可行行；若兩不確確定性因素同同時(shí)變化的交交點(diǎn)落在臨界界線NPV﹤0的一側(cè)，則認(rèn)認(rèn)為項(xiàng)目不可可行。根據(jù)上例給出出的數(shù)據(jù)進(jìn)行行多因素敏感感性分同時(shí)考考慮投資額與經(jīng)營(yíng)成本的變動(dòng)，分析析這兩個(gè)因素素同時(shí)變動(dòng)對(duì)對(duì)方案凈現(xiàn)值值影響的計(jì)算算公式：代入數(shù)據(jù)整理理得：NPV=11394-15000x-84900y取NPV的臨界值，即即NPV=0有：y=-0.1767x+0.1342如右圖所示。。在該臨界線上上，NPV=0；在臨界線下方方，NPV>0；在臨界線上方方，NPV<0。也就是說，如如果投資額與與經(jīng)營(yíng)成本同同時(shí)變動(dòng)，只只要變動(dòng)范圍圍不超過臨界界線下方區(qū)域域（包括臨界界線上的點(diǎn)）），方案都是是可以接受的的。如果同時(shí)考慮慮投資額、經(jīng)營(yíng)成本、產(chǎn)品價(jià)格這三個(gè)因素同同時(shí)變動(dòng)。則則：NPV=-K(1+x)+[B(1+z)-C(1+y)](P/A,10%,10)(P/F,10%,1)+L(P/F,10%,11)代入數(shù)據(jù)得：：NPV=11394-15000x-84900y+110593z取不同的z代入上式，且且令NPV=0，得：當(dāng)z=20%時(shí)，y=-0.1767x+0.3947；當(dāng)z=10%時(shí)，y=-0.1767x+0.2645；當(dāng)z=-10%時(shí)，y=-0.1767x+0.0039；當(dāng)z=-20%時(shí)，y=-0.1767x-0.1263；在坐標(biāo)圖上上，這是一組組平行線。若點(diǎn)A(-20%,-10%,-20%)，則A位于臨界線z=-20%左下方，NPV>0；若點(diǎn)B(5%,10%,-10%)，則點(diǎn)B位于臨界線z=-10%的右上方，NPV<0。風(fēng)險(xiǎn)分析1、風(fēng)險(xiǎn)的概念念項(xiàng)目投資決策策中收益與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)衡投資目標(biāo)收益風(fēng)險(xiǎn)——相對(duì)于預(yù)期目目標(biāo)而言，經(jīng)經(jīng)濟(jì)主體遭受受損失的不確確定性。應(yīng)把握以下三三要素：不確定性是風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)存在的必必要條件；潛在損失是風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)存在的充充分條件；經(jīng)濟(jì)主體是風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)成立的基基礎(chǔ)。2、風(fēng)險(xiǎn)分類（1）純風(fēng)險(xiǎn)和理理論風(fēng)險(xiǎn)純風(fēng)險(xiǎn)，火災(zāi)、洪水水，不確定性性中僅存在損損失；沒有收收益的可能。。理論風(fēng)險(xiǎn)，不確定性中中，既有收益益的不確定性性，也有損失失的不確定性性。（2）靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)與與動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)靜態(tài)風(fēng)險(xiǎn)，指社會(huì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)處于穩(wěn)定狀狀態(tài)時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，如暴雨、、颶風(fēng)、地震震等隨機(jī)事件件造成的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)，由于社會(huì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的變化引引起的風(fēng)險(xiǎn)。。經(jīng)濟(jì)體制改改革、科技創(chuàng)創(chuàng)新等。（3）主觀風(fēng)險(xiǎn)和和客觀風(fēng)險(xiǎn)主觀風(fēng)險(xiǎn)來源于思維狀狀況和對(duì)行為為后果的看法法?？陀^風(fēng)險(xiǎn)可以觀察和測(cè)測(cè)量。3、工程項(xiàng)目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的主要來來源市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：是指由于市市場(chǎng)價(jià)格的不不確定性導(dǎo)致致?lián)p失的可能能性；技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：是指高新技技術(shù)的應(yīng)用和和技術(shù)進(jìn)步使使項(xiàng)目發(fā)生損損失的可能性性；財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：是指與項(xiàng)目目建設(shè)有關(guān)的的企業(yè)和個(gè)人人所擁有、租租賃或使用財(cái)財(cái)產(chǎn)，面臨可可能被破壞、、被損毀或被被盜竊的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)；責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)：指承擔(dān)法律律責(zé)任后對(duì)受受損一方進(jìn)行行補(bǔ)償而使自自己蒙受損失失的可能性；；信用風(fēng)險(xiǎn)：是指由于有有關(guān)行為主體體不能做到重重合同、守信信用而導(dǎo)致目目標(biāo)損失的可可能性；其他風(fēng)險(xiǎn)因素素。4、風(fēng)險(xiǎn)管理的的步驟風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)決策與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)分析的基基礎(chǔ)，運(yùn)用系系統(tǒng)論的方法法對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行行全面考察綜綜合分析，找出潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，并對(duì)各種風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較、分類，確定各因素素間的相關(guān)性性與獨(dú)立性，，判斷其發(fā)生的可能能性及對(duì)項(xiàng)目的影響響程度，按其重要性性進(jìn)行排隊(duì)，或賦予予權(quán)重。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的一一般步驟1、明確所要實(shí)實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)2、找出影響目目標(biāo)的全部因因素3、分析各因素素對(duì)目標(biāo)的相相對(duì)影響程度度4、根據(jù)各因素素向不利方向向變化的可能能性進(jìn)行分析析、判斷。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基基本過程1、找出影響目目標(biāo)的各因素素2、對(duì)各因素逐逐層分解，直直到可直接判判斷其變動(dòng)的的可能性為止止。3、判斷發(fā)生變變化的主要因因素及其可能能性的大小。。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)——是在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別別之后，判別別和估計(jì)項(xiàng)目目風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的的損失程度及發(fā)生的可能能性（概率）?！捎弥饔^概率率和客觀概率率分析方法，，確定風(fēng)險(xiǎn)因因素的概率分分布，運(yùn)用數(shù)數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析析方法，計(jì)算算項(xiàng)目評(píng)價(jià)指指標(biāo)相應(yīng)的概概率分布或累累計(jì)概率、期期望值、標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差。風(fēng)險(xiǎn)估估計(jì)1、分類類：主觀概概率（（估計(jì)計(jì)）：：當(dāng)某些些事件件缺乏乏歷史史統(tǒng)計(jì)計(jì)資料料時(shí)，，由決決策人人自己己或借借助咨咨詢機(jī)機(jī)構(gòu)或或?qū)＜壹覒{經(jīng)經(jīng)驗(yàn)對(duì)對(duì)某一一風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素素發(fā)生生可能能性的的主觀判判斷，，用介介于0到1的數(shù)據(jù)據(jù)來描描述?；谟谌藗儌兯普莆盏牡拇罅苛啃畔⑾⒒蜷L(zhǎng)長(zhǎng)期經(jīng)經(jīng)驗(yàn)的的積累累。客觀概概率（（估計(jì)計(jì)）：是根據(jù)據(jù)大量量的實(shí)實(shí)驗(yàn)數(shù)數(shù)據(jù)，，采用用科學(xué)學(xué)的數(shù)數(shù)理統(tǒng)統(tǒng)計(jì)方方法，，推斷斷、計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)因因素發(fā)發(fā)生的的可能性性大小小，是不不以人人的主主觀意意志為為轉(zhuǎn)移移的客客觀存存在的的概率率。需需要足足夠多多的實(shí)實(shí)驗(yàn)數(shù)數(shù)據(jù)作作支持持。風(fēng)險(xiǎn)估估計(jì)2、重要要方面面就是是確定定風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)事件件的概率分分布。離散型型分布布：當(dāng)變變量可可能值值是有有限個(gè)個(gè)數(shù)，，稱這這種隨隨機(jī)變變量為為離散散型隨隨機(jī)變變量，，其概概率為為離散散概率率，適適用于于變量量取值值不多多的情情況。。連續(xù)型型分布布：當(dāng)變變量的的取值值充滿滿某一一個(gè)區(qū)區(qū)間，，無法法按一一定次次序一一一列列舉時(shí)時(shí)，這這種隨隨機(jī)變變量為為連續(xù)續(xù)型隨隨機(jī)變變量，，其概概率稱稱為連連續(xù)概概率。。常用的的分布布：正正態(tài)分分布、、三角角形分分布、、泊松松分布布等。。風(fēng)險(xiǎn)估估計(jì)3、期望值值分析析法——離散型型分布布期望值值——隨機(jī)變變量的的各個(gè)個(gè)取值值，以以相應(yīng)應(yīng)的概概率為為權(quán)數(shù)數(shù)的加加權(quán)平平均數(shù)數(shù)，叫叫隨機(jī)機(jī)變量量的預(yù)預(yù)期值值，也也稱數(shù)數(shù)學(xué)期期望或或均值值。某方案案的凈凈現(xiàn)值值及其其概率率如下下表，，計(jì)算算其凈凈現(xiàn)值值的期期望值值。（（單位位：萬萬元））NPV23.526.232.438.74246.8概率0.10.20.30.20.10.1E（NPV）=？（萬萬元））風(fēng)險(xiǎn)估估計(jì)經(jīng)濟(jì)效效果的的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差反映經(jīng)經(jīng)濟(jì)效效果的的實(shí)際際值與與期望望值偏偏離的的程度度。經(jīng)濟(jì)效效果的的離散散系數(shù)數(shù)當(dāng)兩個(gè)個(gè)投資資方案案進(jìn)行行比較較時(shí)，，如果果期望望值相相同，，則標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差差小的的方案案風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)較低低；如如果兩兩個(gè)方方案的的期望望值與與標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)差均均不相相同，，則離離散系系數(shù)小小的方方案風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)較較低。。風(fēng)險(xiǎn)估估計(jì)4、概率率樹分分析法法——決策樹樹分析析法——是假定定風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)變量量之間間是相相互獨(dú)獨(dú)立的的，在在構(gòu)造造概率率樹的的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，，將每每個(gè)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)變變量的的各種種狀態(tài)態(tài)取值值結(jié)合合計(jì)算算，分分別計(jì)算每每種組組合狀狀態(tài)下下的評(píng)評(píng)價(jià)指指標(biāo)值值及相相應(yīng)的的概率率，得到到評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)的概概率分分布，，并統(tǒng)統(tǒng)計(jì)出出評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)標(biāo)值低低于或或高于于基準(zhǔn)準(zhǔn)值的的累計(jì)概率，，計(jì)算評(píng)評(píng)價(jià)指指標(biāo)值值的期期望值值、方差差、標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差差和離離散系系數(shù)。。概率樹樹圖P1P2P3R1R2R3決策點(diǎn)點(diǎn)方案枝枝方案枝枝狀態(tài)結(jié)結(jié)點(diǎn)狀態(tài)結(jié)結(jié)點(diǎn)P1P2P3R4R5R6決策樹樹是由不不同的的節(jié)點(diǎn)點(diǎn)與分分枝組組成。。符號(hào)““□””表示示的節(jié)節(jié)點(diǎn)稱稱為決策點(diǎn)點(diǎn)，從決決策點(diǎn)點(diǎn)引出出的每每一分分枝表表示一一個(gè)可可供選選擇的的方案案；符號(hào)““○””表示示的節(jié)節(jié)點(diǎn)稱稱為狀態(tài)點(diǎn)點(diǎn)，從狀狀態(tài)點(diǎn)點(diǎn)引出出的每每一分分枝表表示一一種可可能發(fā)發(fā)生的的狀態(tài)態(tài)；每一狀狀態(tài)枝枝上標(biāo)標(biāo)明該該狀態(tài)態(tài)發(fā)生生的概率，分枝枝末端端標(biāo)明明相應(yīng)應(yīng)的損益值值。根據(jù)各各種狀狀態(tài)發(fā)發(fā)生的的概率率與相相應(yīng)的的損益益值分分別計(jì)計(jì)算每每一方方案的的損益益期望望值，，并將將其標(biāo)標(biāo)在相相應(yīng)的的狀態(tài)態(tài)點(diǎn)上上，就就可以以直接接判斷斷出應(yīng)應(yīng)該選選擇哪哪個(gè)方方案。。一般用用于多多方案案的比比選。。一般步步驟是:1）列出出要考考慮的的各種種風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素素，如如投資資、經(jīng)經(jīng)營(yíng)成成本等等；2）設(shè)想想各種種風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素素可能能發(fā)生生的狀狀態(tài)，，即數(shù)數(shù)值發(fā)發(fā)生變變化個(gè)個(gè)數(shù)；；3）分別別確定定各種種狀態(tài)態(tài)可能能出現(xiàn)現(xiàn)的概概率，，并使使可能能發(fā)生生狀態(tài)態(tài)概率率之和和等于于1；4）分別別求出出各種種風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素素發(fā)生生變化化時(shí)，，方案案凈現(xiàn)現(xiàn)金流流量各各狀態(tài)態(tài)發(fā)生生的概概率和和相應(yīng)應(yīng)狀態(tài)態(tài)下的的凈現(xiàn)現(xiàn)值NPV(j)；955）求方方案凈凈現(xiàn)值值的期期望值值（均均值））E（NPV）：6）求出出方案案凈現(xiàn)現(xiàn)值非非負(fù)的的累計(jì)計(jì)概率率；7）對(duì)概概率分分析結(jié)結(jié)果作作說明明。96例題：：某商品品住宅宅小區(qū)區(qū)開發(fā)發(fā)項(xiàng)目目現(xiàn)金金流量量的估估計(jì)值值如下下表1所示，，根據(jù)據(jù)經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)推斷斷，銷銷售收收入和和開發(fā)發(fā)成本本為離離散型型隨機(jī)機(jī)變量量，其其值在在估計(jì)計(jì)值的的基礎(chǔ)礎(chǔ)上可可能發(fā)發(fā)生的的變化化及其其概率率見下下表2。試確定該該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)現(xiàn)值大于等等于零的概概率?；鶞?zhǔn)準(zhǔn)收益率ic=12%。年份123銷售收入開發(fā)成本其他稅費(fèi)85758885671434873464880069001196凈現(xiàn)金流量-508718069350項(xiàng)目－20%0+20%銷售收入開發(fā)成本0.20.10.60.30.20.6解：（1）項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)現(xiàn)金流量未未來可能發(fā)發(fā)生的9種狀態(tài)如下下圖。（2）分別計(jì)算算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)現(xiàn)金流量各各種狀態(tài)的的概率Pj（j=1，2，…，9）：P1=0.2××0.6=0.12；P2=0.2××0.3=0.06；P3=0.2××0.1=0.02依次類推。。結(jié)果見下下圖。（3）分別計(jì)算算項(xiàng)目各狀狀態(tài)下的凈凈現(xiàn)值NPVj（j=1，2，…，9）（4）計(jì)算項(xiàng)目目?jī)衄F(xiàn)值的的期望值：：凈現(xiàn)值的期期望值=0.12×3123.2+0.06×5690.4+0.02×8257.6+0.36×(－141.3)+0.18××2425.9+0.06××4993.0+0.12××(－1767)+0.06×(838.7)+0.02××1728.5=1339.1(萬元)（5）計(jì)算凈現(xiàn)現(xiàn)大于等于于零的概率率：P（NPV≥0）=1－0.36－0.12－0.06=0.46結(jié)論：該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)現(xiàn)值的期望望值大于零零，是可行行的。但凈凈現(xiàn)值大于于零的概率率不夠大，，說明項(xiàng)目目存在一定定的風(fēng)險(xiǎn)。。例：某項(xiàng)目有有兩個(gè)預(yù)選選方案A和B，方案A投資500萬元，方案案B需投資300萬元，其使使用年限均均為10年。據(jù)估計(jì)計(jì)，在此10年間產(chǎn)品銷銷路好的可可能性有70%，銷路差的的可能性有有30%，設(shè)折現(xiàn)率率i=10%。由于采用用的設(shè)備及及其他條件件不同，故故A、B兩方案的年年收益不同同，其數(shù)據(jù)據(jù)見下表。。試對(duì)項(xiàng)目目方案進(jìn)行行比選。項(xiàng)目方案在在不同狀態(tài)態(tài)下的年收收益自然狀態(tài)概率方案A方案B銷路好0.7150100銷路差0.3-5010101123銷路好0.7150-50決策點(diǎn)方案A方案B553.01448.51100-10-500-300銷路差0.3銷路好0.7銷路差0.310年結(jié)點(diǎn)②的期望值現(xiàn)現(xiàn)值=[150×0.7+（-50）×0.3]（P/A，10%，10）=553.01（萬元）結(jié)點(diǎn)③的期望值值現(xiàn)值=[100×0.7+10××0.3]（P/A，10%，10）=448.51（萬元））方案A的現(xiàn)值=553.01-500=53.01（萬元））；方案B的現(xiàn)值=448.51-300=148.51（萬元））顯然，應(yīng)應(yīng)選取方方案B。103風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)價(jià)——是根據(jù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別別和估計(jì)計(jì)的結(jié)果果，依據(jù)據(jù)項(xiàng)目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)判別別標(biāo)準(zhǔn)，，找出影影響項(xiàng)目目成敗的的關(guān)鍵風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)因素素。1、以經(jīng)濟(jì)濟(jì)指標(biāo)的的累計(jì)概概率、標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差為為判別標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)（經(jīng)經(jīng)濟(jì)）內(nèi)部收益益率大于等于于基準(zhǔn)收收益率的的累計(jì)概概率值越大，，風(fēng)險(xiǎn)越越小；標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差越越小，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越小??；財(cái)務(wù)（經(jīng)經(jīng)濟(jì)）凈現(xiàn)值大于等于于零的累累計(jì)概率率值越大，，風(fēng)險(xiǎn)越越??；標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差越越小，風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)越小小。2、以綜合合風(fēng)險(xiǎn)等等級(jí)為判判別標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)——依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素對(duì)對(duì)項(xiàng)目影影響程度度和風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)發(fā)生的的可能性性大小進(jìn)進(jìn)行劃分分，一般般分為：：風(fēng)險(xiǎn)弱的的I級(jí)；風(fēng)險(xiǎn)適度度的R級(jí)；風(fēng)險(xiǎn)較強(qiáng)強(qiáng)的T級(jí);風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)的的M級(jí)；風(fēng)險(xiǎn)很強(qiáng)強(qiáng)的K級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)決策策概率分析析可以給給出方案案經(jīng)濟(jì)效效果指標(biāo)標(biāo)的期望望值和標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)差以以及經(jīng)濟(jì)濟(jì)效果指指標(biāo)的實(shí)實(shí)際值發(fā)發(fā)生在某某一區(qū)間間的概率率，這為為人們?cè)谠陲L(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)條件件下決定定方案取取舍提供供了依據(jù)據(jù)。但是是，概率率分析并并沒有給給出在風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)條件件下方案案取舍的的原則方方法，而而風(fēng)險(xiǎn)決策策彌補(bǔ)了這這方面的的不足。。風(fēng)險(xiǎn)決策策1、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)態(tài)度與風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)決策策準(zhǔn)則1）風(fēng)險(xiǎn)態(tài)態(tài)度：風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡惡、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)中性和和風(fēng)險(xiǎn)偏偏愛；2）風(fēng)險(xiǎn)決決策準(zhǔn)則則：滿意度準(zhǔn)準(zhǔn)則；最小方差差準(zhǔn)則；；期望值準(zhǔn)準(zhǔn)則；期望方差差準(zhǔn)則。。2、風(fēng)險(xiǎn)決決策方法法1）滿意度度準(zhǔn)則（（最適用用準(zhǔn)則））——理想化準(zhǔn)準(zhǔn)則——在實(shí)際工工作中，，決策者者往往只只能把目目標(biāo)定在在滿意的的標(biāo)準(zhǔn)上上，以此此選擇能能達(dá)到這這一目標(biāo)標(biāo)的最大大概率方方案，亦亦即選擇擇出相對(duì)對(duì)最優(yōu)方方案?！菦Q策者者想要達(dá)達(dá)到的收收益水平平，或想想要避免免損失的的水平。。適用條件件：當(dāng)選擇最最優(yōu)方案案花費(fèi)過過高或在在沒有得得到其它它方案的的有關(guān)資資料之前前就必須須決策的的情況下下應(yīng)采用用滿意度度準(zhǔn)則決決策。例：設(shè)有下表表所示的的決策問問題。表表中的數(shù)數(shù)據(jù)除各各種自然然