基金公司成立報告

/r/n20/r/n天津三源電力集團有限公司/r/n實鼎發(fā)展集團（天津）有限公司/r/n聯(lián)合設(shè)立新能源產(chǎn)業(yè)投資基金/r/n管理有限公司/r/n項目可行性分析報告/r/n2016/r/n年/r/n4/r/n月/r/n15/r/n日/r/nTOC\o"1-5"\h\z/r/n第一章項目總論/r/n2/r/n第二章業(yè)務(wù)介紹/r/n4/r/n股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)/r/n5/r/n股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)定義/r/n5/r/n股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)的特點/r/n6/r/n我國新能源股權(quán)投資基金發(fā)展狀況/r/n6/r/n理財產(chǎn)品發(fā)行中介/r/n7/r/n股權(quán)型理財產(chǎn)品的含義/r/n7/r/n股權(quán)型理財產(chǎn)品的特點/r/n7/r/n第三章市場分析/r/n8/r/n新余市新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況/r/n8/r/n新余市擬上市目標企業(yè)情況/r/n10/r/n第四章實施方案/r/n11/r/n公司名稱及注冊資本/r/n11/r/n注冊地址及辦公地址/r/n11/r/n股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排/r/n11/r/n法人治理結(jié)構(gòu)/r/n11/r/n組織結(jié)構(gòu)/r/n14/r/n第五章財務(wù)分析/r/n18/r/n基金/r/n管理公司的/r/n運營/r/n成本分析/r/n18/r/n基金/r/n管理公司的收入分析/r/n20/r/n基金/r/n管理公司盈利預(yù)測/r/n21/r/n第六章風險分析/r/n22/r/n風險因素/r/n22/r/n系統(tǒng)性風險/r/n22/r/n非系統(tǒng)性風險/r/n23/r/n風險防范機制/r/n25/r/n第七章社會效益分析/r/n28/r/n第八章可行性分析結(jié)論/r/n28/r/n第一章項目總論/r/n根據(jù)天津市產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策精神，由政府牽頭，引導(dǎo)社會資本變成長期投資，支持市委市政府重點扶持的新能源產(chǎn)業(yè)及行業(yè)內(nèi)重點企業(yè)發(fā)展；以扶植上市為重要訴求，堅持市場化運作，幫助企業(yè)發(fā)展壯大，也幫助社會資本取得良好的收益為契機，天津三源電力集團聯(lián)合實鼎發(fā)展集團天津有限公司設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金公司，為天津市新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入活力，助推行業(yè)發(fā)展。/r/n天津市新能源產(chǎn)業(yè)起步較早，在全國有一定的知名度和影響力。天津被科技部批準為全國唯一的國家新能源科技示范城，全市新能源產(chǎn)業(yè)基本形成了以光伏產(chǎn)業(yè)為核心，動力與儲能電池產(chǎn)業(yè)、風電產(chǎn)業(yè)、節(jié)能減排設(shè)備制造業(yè)為補充的新能源經(jīng)濟板塊，新能源產(chǎn)業(yè)對工業(yè)經(jīng)濟貢獻率達/r/n25%/r/n左右。/r/n天津三源電力集團有限公司（簡稱“三源集團公司”）成立于/r/n1994/r/n年，注冊資本/r/n1.6/r/n億元。截至/r/n2015/r/n年末，資產(chǎn)總額約/r/n62.58/r/n億元，職工總數(shù)/r/n1920/r/n余人。經(jīng)過多年的改革發(fā)展，三源集團公司已成為集投資管理業(yè)、制造業(yè)、建安業(yè)、賓旅業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、信息業(yè)、服務(wù)業(yè)、非銀行金融業(yè)等多產(chǎn)業(yè)門類、具有較大規(guī)模和經(jīng)濟實力的現(xiàn)代化綜合性集團企業(yè)，下屬/r/n11/r/n個二級公司，/r/n6/r/n個三級企業(yè)。經(jīng)營領(lǐng)域涉及投資管理、電力設(shè)備制造、電力工程施工、賓館旅游、房地產(chǎn)開發(fā)、信息廣告、電動汽車充換電、運輸服務(wù)、物業(yè)管理、小額貸款、招標代理、電力工程設(shè)計等多項業(yè)務(wù)。為分享天津市新能源發(fā)展的成果，實現(xiàn)新能源企業(yè)跨越式發(fā)展目標，同時也為社會資本取得良好的投資收益，聯(lián)合實鼎發(fā)展集團（天津）有限公司（以下簡稱“實鼎集團”）設(shè)立有限責任公司制的新能源產(chǎn)業(yè)投資/r/n基金/r/n管理有限公司（以下簡稱“/r/n基金/r/n管理公司”），注冊資本/r/n2000/r/n萬，其中三源集團公司擬、出資/r/n1020/r/n萬元，占/r/n51%/r/n股份，實鼎集/r/n團出/r/n資/r/n980/r/n萬，占/r/n49%/r/n股份。/r/n我國經(jīng)濟發(fā)展全面進入結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時期，發(fā)展新能源股權(quán)投資基金具有重大而深遠的歷史和現(xiàn)實意義。/r/n設(shè)立基金管理公司的必要性：/r/n（/r/n1/r/n）承擔社會責任，三源電力集團公司/r/n是國/r/n家電網(wǎng)直有獨資企業(yè)，定位為天津市的融資平臺、投資主體、建設(shè)實體和產(chǎn)業(yè)政策落實載體，有必要承擔節(jié)能減排、新能源開發(fā)的責任。/r/n（/r/n2/r/n）促進產(chǎn)業(yè)整合，目前在天津市的新能源產(chǎn)業(yè)機會很多，但是最缺乏的/r/n是整/r/n合產(chǎn)業(yè)所需的資金。通過設(shè)立基金管理公司，集合大量社會資金，形成股權(quán)投資基金，以天津三源電力集團公司為主導(dǎo)，發(fā)揮公司政府資源優(yōu)勢，利用實鼎集團在資本市場和客戶等多方面的資源優(yōu)勢和資深管理團隊的專業(yè)優(yōu)勢，投資于新能源產(chǎn)業(yè)的上下游，實現(xiàn)對天津市乃至全國新能源產(chǎn)業(yè)的整合，發(fā)揮資本“加速器”的作用，做大作強新能源產(chǎn)業(yè)。/r/n2.2/r/n理財產(chǎn)品發(fā)行中介/r/n股權(quán)型理財產(chǎn)品的含義/r/n股權(quán)型理財產(chǎn)品，是將理財計劃所募集的資金交給企業(yè)，企業(yè)承諾在期滿后還本付息，同時以企業(yè)股權(quán)為質(zhì)押物進行擔保。在產(chǎn)品到期時，如果企業(yè)沒有能力還本付息，銀行或者基金管理公司有權(quán)對質(zhì)押的股權(quán)進行處置，來收回本息。而投資者的收益主要來源于企業(yè)所支出的利息。/r/n股權(quán)型理財產(chǎn)品的特點/r/n股權(quán)型理財?shù)奶攸c：（/r/n1/r/n）期限長，一般鎖定期在/r/n3/r/n年以上，適用于長期資金投資；（/r/n2/r/n）產(chǎn)品收益和風險比較高；（/r/n3/r/n）投資企業(yè)未上市“股權(quán)溢價回購”條款/r/n第三章市場分析/r/n天津市新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展狀況/r/n天津市舉全市之力支持和推動新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展/r/n,/r/n基本形成了以光伏產(chǎn)業(yè)為核心/r/n,/r/n以風電產(chǎn)業(yè)、節(jié)能減排設(shè)備制造業(yè)、動力與儲能電池產(chǎn)業(yè)為補充的“一大三小”新能源產(chǎn)業(yè)格局，獲準建設(shè)“國家新能源科技示范城”，為打造國家新能源科技城奠定了堅實基礎(chǔ)。天津市新能源產(chǎn)業(yè)總體呈現(xiàn)“發(fā)展速度快、產(chǎn)業(yè)規(guī)模大、發(fā)展后勁足、創(chuàng)新能力強”的特點。截至目前，天津市新能源企業(yè)/r/n27/r/n家（其中光伏企業(yè)/r/n20/r/n家），投產(chǎn)企業(yè)/r/n17/r/n家，從業(yè)人員/r/n3/r/n萬余人。新能源產(chǎn)業(yè)在建項目/r/n27/r/n個，總投資/r/n720/r/n億元，已累計完成投資/r/n235/r/n億元以上。/r/n光伏產(chǎn)業(yè)是天津市新能源產(chǎn)業(yè)的起步產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，也是新余新能源的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)。天津市基本形成了完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，光伏產(chǎn)業(yè)運行呈現(xiàn)五個特點：一是企業(yè)生產(chǎn)形勢穩(wěn)定。二是項目建設(shè)進展順利。全市在建光伏產(chǎn)業(yè)項目/r/n20/r/n個，總投資/r/n642/r/n億元，已累計完成投資/r/n210/r/n億元，部分建成投產(chǎn)的項/r/n目有/r/n10/r/n個。三是集聚效應(yīng)日益凸顯。至今年/r/n6/r/n月，天津市市已注冊的光伏企業(yè)有/r/n20/r/n家，投產(chǎn)企業(yè)/r/n13/r/n家。僅去年就新簽約光伏產(chǎn)業(yè)項目/r/n20/r/n多個，計劃總投資在/r/n350/r/n億元以上。四是創(chuàng)新能力穩(wěn)步提升。國家光伏知識產(chǎn)權(quán)信息中心已落戶天津市，國家光伏質(zhì)檢中心正在積極籌建中。中環(huán)股份公司獲準組建國家光伏工程技術(shù)研究中心。英力等企業(yè)也在全力籌建市級技術(shù)研發(fā)中心。五是示范應(yīng)用加快推進。天津市已被列入全國可再生能源建筑應(yīng)用示范城市，去年全市爭取到“金太陽”示范工程的光伏發(fā)電示范項目/r/n6/r/n個，總?cè)萘?r/n11.19/r/n兆瓦；今年申報了光電建筑一體化項目/r/n6/r/n個，總?cè)萘?r/n11.2/r/n兆瓦。/r/n2015/r/n年，天津市規(guī)劃硅料產(chǎn)量將達到/r/n4/r/n萬噸，硅片達到/r/n7000/r/n兆瓦，太陽能電池達到/r/n7000/r/n兆瓦，太陽能組件達到/r/n5000/r/n兆瓦，主營業(yè)務(wù)收入突破/r/n1000/r/n億元，成為世界級光伏產(chǎn)業(yè)基地。/r/n去年以來，天津市根據(jù)現(xiàn)有企業(yè)和技術(shù)優(yōu)勢，提出了舉全市之力，大力發(fā)展動力與儲能電池產(chǎn)業(yè)。/r/n2014/r/n年，規(guī)劃電池級碳酸鋰及鋰鹽產(chǎn)能達到/r/n5/r/n萬噸、鋰離子電池產(chǎn)能達到/r/n2/r/n億塊，到/r/n2015/r/n年，建成世界動力與儲能電池產(chǎn)業(yè)基地、國內(nèi)最大電池極碳酸/r/n鋰生/r/n產(chǎn)基地。目前，新余市有鋰電企業(yè)/r/n5/r/n家，其中投產(chǎn)企業(yè)/r/n3/r/n家，另有兩家企業(yè)在建，鋰產(chǎn)品種類有/r/n40/r/n多個，涵蓋了動力和儲能電池生產(chǎn)的多個環(huán)節(jié)。以碳酸鋰為主的/r/n鋰鹽/r/n產(chǎn)能已達到/r/n1/r/n萬噸，占/r/n全國/r/n總產(chǎn)能近/r/n30%/r/n，力神公司和海航神鹿新能源兩家企業(yè)去年電池級碳酸鋰銷售總量占了全國的近三分之一。/r/n天津市擬上市目標企業(yè)情況/r/n天津市委關(guān)于制定全市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃中提到，鼓勵和引導(dǎo)企業(yè)加強科學(xué)管理，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，注重企業(yè)品牌戰(zhàn)略和文化建設(shè)，引導(dǎo)資源和技術(shù)向優(yōu)強企業(yè)、優(yōu)勢產(chǎn)品、優(yōu)秀企業(yè)家集中，大力實施“十百千億”工程/r/n1/r/n，采用特殊政策，除扶持力神、中環(huán)股份兩家企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入分別過/r/n600/r/n億元外，新培植/r/n10/r/n家主營業(yè)務(wù)收入分別過百億元的重點骨干企業(yè)，將鋼鐵、光伏、動力與儲能電池三大產(chǎn)業(yè)打造成三個千億產(chǎn)業(yè)。大力發(fā)展資本市場，建立多層次的金融服務(wù)體系，引進和建立股權(quán)投資基金，加大對擬上市企業(yè)的扶持力度，力爭上市企業(yè)達/r/n20/r/n家。/r/n第四章實施方案/r/n公司名稱及注冊資本/r/n公司名稱：新能源產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司/r/n注冊資本：人民幣二千萬元/r/n注冊地址及辦公地址/r/n注冊地址：天津市空港自貿(mào)區(qū)；辦公地址：天津市/r/n股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排/r/n三源電力集團公司出資/r/n1,020/r/n萬元，持股比例為/r/n51%/r/n；實鼎集/r/n團出/r/n資/r/n980/r/n萬元，持股比例為/r/n49%/r/n。/r/n根/r/n據(jù)基金/r/n管理公司規(guī)模以及崗位設(shè)置，人員數(shù)量初步擬定為/r/n20/r/n人。其中總經(jīng)理/r/n1/r/n人、副總經(jīng)理/r/n2/r/n人，督察/r/n1/r/n人，其他人員安排具體參照公司組織機構(gòu)中圖/r/n5/r/n。/r/n法人治理結(jié)構(gòu)/r/n根據(jù)《證券投資/r/n基金/r/n法》、《基金管理公司管理辦法》、《關(guān)于實施/r/n＜/r/n基金/r/n管理公司管理辦法/r/n＞/r/n若干問題的通知》、《基金公司治理準則》等法律法規(guī)的總體要求，基金管理公司應(yīng)建立組織機構(gòu)健全、職責劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵約束合理的法人治理結(jié)構(gòu)，以保持公司規(guī)范運作，保證公司持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展，維護基金持有人的利益/r/n圖/r/n4/r/n基金管理公司治理結(jié)構(gòu)圖/r/n圖/r/n4/r/n基金管理公司治理結(jié)構(gòu)圖/r/n股東會/r/n公司股東會是公司的最高權(quán)力機構(gòu)，主要職責有：決定公司的經(jīng)營方針、經(jīng)營目標和經(jīng)營范圍；選舉和更換董事；審議批準公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；對公司合并、分立、變更公司形式、解散和清算等事項做出決議；審議批準修改公司章程等。/r/n董事會/r/n董事會向股東會負責，主要職責包括：執(zhí)行股東會的決議；決定公司的經(jīng)營計劃和自有資金投資方案；制訂公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；決定公司內(nèi)部管理機構(gòu)的設(shè)置；制定公司的基本管理制度；決定發(fā)起或者管理基金；決定公司基金管理計劃等。/r/n董事會設(shè)董事/r/n7/r/n人，其中三源電力集團公司推薦/r/n2/r/n人，實鼎集團推薦/r/n2/r/n人，獨立董事/r/n3/r/n人。/r/n董事會專門委員會/r/n董事會設(shè)立三個專門委員會，在董事會領(lǐng)導(dǎo)下開展工作，分別是：審計（合規(guī)）委員會、資格審查（提名）委員會及薪酬委員會。/r/n（/r/n1/r/n）審計（合規(guī)）委員會主要行使以下職責：對公司自有資產(chǎn)/r/n經(jīng)營/r/n、/r/n基金/r/n資產(chǎn)經(jīng)營、以及公司其它經(jīng)營活動的合法性、合規(guī)性進行調(diào)查評估；審定公司的內(nèi)部控制制度；定期評估內(nèi)部控制制度的有效性等，為董事會的正確決策提供參考。/r/n（/r/n2/r/n）資格審查（提名）委員會的主要職責包括：對擬新增股東、董事候選人、專門委員會成員、管理層以及基金經(jīng)理等人員進行資格審查；定期評估董事的技能、經(jīng)驗、工作情況和董事會的構(gòu)成情況等。/r/n（/r/n3/r/n）薪酬委員會/r/n主要/r/n行使以下職責：研究并設(shè)計公司薪酬管理體系；負責組織對董事、高級管理人員、督察員的績效評價工作等。/r/n監(jiān)事會/r/n監(jiān)事會向股東會負責，依照法律、行政法規(guī)及公司章程的規(guī)定，行使以下職權(quán)：檢查公司的財務(wù)；監(jiān)督和糾正董事、高級管理人員和督察員違反法律、法規(guī)、公司章程或者損害公司利益的行為。/r/n監(jiān)事會設(shè)監(jiān)事/r/n4/r/n人，其中/r/n2/r/n人為員工代表，另/r/n2/r/n人分別由兩家股東各推薦/r/n1/r/n人。/r/n督察長/r/n督察長是監(jiān)督檢查基金和公司運作的合法合規(guī)情況及公司內(nèi)部風險控制情況的高級管理人員。督察長由總經(jīng)理提名，由董事會聘任，/r/n并應(yīng)當經(jīng)全體獨立董事同意。督察長負責組織指導(dǎo)公司監(jiān)察稽核工作。督察長履行職責的范圍涵蓋基金及公司運作的所有業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。/r/n組織結(jié)構(gòu)/r/n公司組織架構(gòu)圖/r/n圖/r/n5/r/n基金管理公司組織架構(gòu)圖/r/n風險管理部負責對公司運營過程中產(chǎn)生的或潛在的風險進行有效管理。該部門的工作主要對公司高級管理層負責，對基金投資、研究、交易、基金業(yè)務(wù)管理、基金營銷、基金會計、/r/nIT/r/n系統(tǒng)、人力資源、財務(wù)管理等各業(yè)務(wù)部門及運作流程/r/n中的各項環(huán)節(jié)進行監(jiān)控，提供有關(guān)風險評估、測算、日常風險點檢查、風險控制措施等方面的報告及針對性的建議。/r/n（/r/n3/r/n）市場營銷部門/r/n①市場部/r/n市場部負責基金產(chǎn)品的設(shè)計、募集和客戶服務(wù)及持續(xù)營銷等工作。市場部的主要職能有：根據(jù)基金市場的現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢以及基金公司內(nèi)部狀況設(shè)計基金產(chǎn)品，并完成相應(yīng)的法律文件；負責基金營銷工作，包括策劃、推廣、組織、實施等；對客戶提出的申購、贖回要求提供服務(wù)，負責公司的公司形象設(shè)計以及公共關(guān)系的建立、往來與聯(lián)系等。/r/n②機構(gòu)理財部/r/n機構(gòu)理財部是基金管理公司為適應(yīng)業(yè)務(wù)向受托資產(chǎn)管理方向發(fā)展的需要而設(shè)立的獨立部門，它專門服務(wù)于提供該類型資金的機構(gòu)。之所以單獨設(shè)立該部門也是相關(guān)法律法規(guī)的要求，即為了更好地處理好共同基金與受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)間的利益沖突問題。兩塊業(yè)務(wù)必須在組織上、業(yè)務(wù)上進行適當隔離。/r/n（/r/n4/r/n）/r/n基金運營/r/n部門/r/n基金運營部負責基金的注冊與過戶登記和基金會計與結(jié)算，基金工作職責包括基金清算和基金會計工作兩部分。/r/n基金清算工作包括：完成基金份額清算；管理基金銷售機構(gòu)的資金交收情況，負責相關(guān)賬戶的資金劃轉(zhuǎn)，完成銷售資金清算；設(shè)立并管理資金清算相關(guān)賬戶，負責賬戶的會計核算工作并保管會計記錄；符合并監(jiān)督基金份額清算與資金清算結(jié)果。/r/n基金會計工作包括：完成與托管銀行的賬務(wù)核對，復(fù)核基金凈值計算結(jié)果；按期計提基金管理費和托管費；完成資金劃轉(zhuǎn)指令產(chǎn)生的基金資產(chǎn)資金清算憑證與托管行每日資金流量表間的核對；建立基金資產(chǎn)會計檔案，定期裝訂并編號歸檔管理相關(guān)憑證賬冊。/r/n（/r/n5/r/n）后臺支持部門/r/n①行政管理部/r/n行政管理部是基金公司的后勤部門，為基金公司的日常運作提供文件管理、文字秘書、勞動保障、員工聘用、人力資源培訓(xùn)等行政事務(wù)的后臺支持。/r/n②信息技術(shù)部/r/n信息技術(shù)部負責基金公司業(yè)務(wù)和管理發(fā)展所需要的電腦軟、硬件的支持，確保個信息技術(shù)系統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)功能運轉(zhuǎn)正常。/r/n③財務(wù)部/r/n財務(wù)部是負責處理基金公司自身財務(wù)事務(wù)的部門，包括有關(guān)費用支付、管理費收繳、公司員工的薪酬發(fā)放、公司年度財務(wù)預(yù)算和決算等。/r/n第五章財務(wù)分析/r/n基金管理公司是金融行業(yè)中投入較少、回報率較高的金融服務(wù)企業(yè)?；鸸芾砉镜闹饕獦I(yè)務(wù)和收入來源為：在市場調(diào)查的基礎(chǔ)上，通過與市內(nèi)新能源企業(yè)接觸，找出有意向合作的企業(yè)，募集社會資金發(fā)行股權(quán)投資基金，不斷擴大基金資產(chǎn)的規(guī)模，根據(jù)基金資產(chǎn)凈值提取一定比例的管理費；與銀行合作發(fā)行企業(yè)股權(quán)型理財產(chǎn)品，根據(jù)發(fā)行規(guī)模收取一定的傭金，還可以從事一些投資理財服務(wù)。主要支出為公司成立時的一次性固定資產(chǎn)投入和每年發(fā)生的可變成本投入。只要管理的資產(chǎn)規(guī)模逐年增加，基金管理公司的收入就能夠保持相對穩(wěn)定和持續(xù)增加。根據(jù)現(xiàn)在的市場情況，設(shè)立的基金管理公司將有能力使公司股東在成立后盡快實現(xiàn)盈利，隨著管理資產(chǎn)規(guī)模的逐年遞增，獲得滿意回報。/r/n5.1/r/n基金/r/n管理公司的/r/n運營/r/n成本分析/r/n（/r/n1/r/n）固定成本投入/r/n公司成立時的一次性投入包括租賃房屋、裝修、辦公用固定資產(chǎn)和購買技術(shù)系統(tǒng)的投入，上述投入在費用支出時計入待攤費用，在受益年限或法律規(guī)定的有效年限內(nèi)攤銷。/r/n①籌建費：/r/n10/r/n萬元?；I建費在發(fā)生時通過長期待攤費用歸集,于公司開業(yè)當月一次性計入損益。/r/n②房屋裝修和辦公用固定資產(chǎn)投入：/r/n100/r/n萬元。/r/n③技術(shù)系統(tǒng)投入：/r/n10/r/n萬元。包括辦公自動化系統(tǒng)、會計核算系統(tǒng)、呼叫中心、網(wǎng)站等。/r/n依照會計準則的有關(guān)規(guī)定，②、③項費用按/r/n5/r/n年平均攤銷，每年費用/r/n24/r/n萬元。/r/n可變成本投入/r/n可變成本投入主要包括經(jīng)營性費用、人力資本、低值易耗品、房屋租金。/r/n①經(jīng)營性費用：含營銷費、廣告費、招待費和差旅費等，假設(shè)每年為/r/n10/r/n萬。/r/n②房屋租金：設(shè)定公司租用寫字樓面積/r/n500/r/n平方米，房屋租金成本按/r/n10/r/n元/r/n//r/n月/r/n//r/n平方米，則每年需/r/n6/r/n萬元。/r/n③人力資本投入：公司職員設(shè)定/r/n20/r/n人，平均每人/r/n4/r/n萬元計算，則需/r/n80/r/n萬元，以后每年在此基礎(chǔ)上/r/n20%/r/n遞增。/r/n④低值易耗品投入：每年/r/n5/r/n萬。/r/n根據(jù)上述假設(shè)條件，基金管理公司五年運營成本預(yù)測如下：/r/n表/r/n3/r/n：基金管理公司未來五年運營成本預(yù)測表（單位：萬元）/r/n第一年/r/n第二年/r/n第三和/r/n第四年/r/n第五年/r/n開辦費用/r/n10/r/n0/r/n0/r/n0/r/n0/r/n1M/r/n足成/r/n4/r/n房屋裝修及辦公用周定貴產(chǎn)/r/n20/r/n20/r/n20/r/n2a/r/n20/r/n技長系統(tǒng)/r/n2/r/n2/r/n2/r/n2/r/n2/r/n可變或本/r/n經(jīng)營/r/n性的用《管糖如廣西/r/n費、/r/n左旅/r/n費等/r/n1/r/n10/r/n10/r/n10/r/n10/r/n10/r/n房屋和噴/r/n6/r/nS/r/n6/r/n6/r/n6/r/n人力貴小/r/n80/r/n115/r/n138/r/n［歷/r/n低值油耗/r/n1/r/n-Jltl/r/n5/r/n5/r/n5/r/n5/r/n5/r/n息運營成/r/n本/r/n103/r/n1J9/r/n16S/r/n191/r/n219/r/n5.2/r/n基金/r/n管理公司的收入分析/r/n基金管理公司的主要收入來源是基金管理費收入，理財產(chǎn)品發(fā)行中介費。/r/n（/r/n1/r/n）/r/n基金/r/n管理費收入/r/n發(fā)行規(guī)模平均為/r/n4/r/n億元的/r/n基金/r/n，第一年計劃發(fā)行/r/n2/r/n只，第二年發(fā)行/r/n4/r/n只，以后每年增加/r/n2/r/n只。/r/n基金/r/n管理費標準根據(jù)股票/r/n型基金/r/n管理費為準，設(shè)定為/r/n1.5%/r/n。/r/n（/r/n2/r/n）理財產(chǎn)品發(fā)行中介費/r/n理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模平均為/r/n2/r/n億，第一年計劃發(fā)行/r/n2/r/n只，第二年發(fā)行/r/n3/r/n只，以后每年增加/r/n1/r/n只，發(fā)行中介費設(shè)定為/r/n1%/r/n（/r/n3/r/n）基金公司未來五年管理費收入預(yù)測如下：表/r/n4/r/n：/r/n基金/r/n管理公司未來收入預(yù)測表單位：萬元/r/n跟/r/nhi/r/n楂金管”費收入/r/n理財產(chǎn)油發(fā)行中介#/r/n總計/r/n第一年/r/n1200/r/ntoo/r/n1600/r/n第二年/r/n2100/r/n800/r/n3300/r/n第三年第四年笫五年/r/n3600/r/n120C/r/n1600/r/n1800/r/n1600/r/n6400/r/n6000/r/n2000/r/nBOQO/r/n5.3/r/n基金/r/n管理公司盈利預(yù)測/r/n表/r/n5/r/n：/r/n基金/r/n管理公司未來五年盈利預(yù)測表單位：萬元/r/n項目/r/n收入/r/n運營成本/r/n訐業(yè)機/r/n利洞愈融/r/n稅后利潤/r/n載本收靛率/r/n塞/r/n1^00/r/n133/r/n60/r/n33S7/r/n1010/r/n第：勺/r/n32OQ/r/nL49/r/n160/r/n2891/r/n216S/r/n第三年/r/n-leoo/r/n163/r/n2J0/r/n4392/r/n3291/r/n纂睚/r/n4/r/n6100/r/n必/r/n320/r/n5?sy/r/n4116/r/n第五年/r/n0000/r/n打/r/n9/r/n100/r/n7381/r/n5536/r/n注：利潤總額/r/n=/r/n收入/r/n-/r/n營業(yè)稅/r/n-/r/n成本；營業(yè)稅/r/n=/r/n收入/r/n*5%/r/n；稅后利潤/r/n=/r/n（利潤總額/r/n-/r/n上年度虧損額稅前利潤）/r/n*/r/n（/r/n1-25%/r/n）；資本收益率/r/n=/r/n稅后利潤/r/n//r/n注冊資本/r/n第六章風險分析/r/n風險因素/r/n風險因素是由系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險組成。/r/n系統(tǒng)性風險/r/n系統(tǒng)性風險是指系統(tǒng)性風險即市場風險/r/n,/r/n即指由整體政治、經(jīng)濟、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響。系統(tǒng)性風險包括政策風險、經(jīng)濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等。這種風險不能通過分散投資加以消除/r/n,/r/n因此又被稱為不可分散風險。以光伏行業(yè)為例，光伏行業(yè)面臨以下系統(tǒng)性風險：/r/n1/r/n、扶持政策變化風險/r/n雖然光伏發(fā)電相關(guān)技術(shù)仍處于不斷進步中，但由于光伏發(fā)電現(xiàn)階段的發(fā)電成本和上網(wǎng)電價均遠高于常規(guī)能源，光伏發(fā)電市場仍需政府政策扶持。目前，德國、日本、美國等發(fā)達國家都對光伏發(fā)電市場給予有力的產(chǎn)業(yè)補貼和扶持政策，我國政府也正在著手制定更為有力的扶持政策以啟動國內(nèi)的光伏發(fā)電市場。但如果主要市場的相關(guān)政府補貼或扶持政策發(fā)生重大變化，將在一定程度上影響行業(yè)的發(fā)展。/r/n2/r/n、國際貿(mào)易摩擦風險/r/n目前太陽能電池應(yīng)用市場主要集中在歐美等發(fā)達國家，國內(nèi)市場仍處于起步階段，國內(nèi)制造的太陽能電池產(chǎn)品/r/n主要/r/n用于出口。/r/n2008/r/n年國際金融危機爆發(fā)以來，歐美等發(fā)達國家的貿(mào)易保護主義有抬頭之趨勢。我國產(chǎn)品價格優(yōu)勢明顯，是貿(mào)易保護主義針對的主要對象之一。一旦國外太陽能電池主要應(yīng)用國家對我國太陽能電池產(chǎn)品設(shè)置政策、關(guān)稅及其他方面的壁壘，將可能導(dǎo)致太陽能電池行業(yè)出口增長放緩或進行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，進而對公司的產(chǎn)品銷售帶來影響。/r/n3/r/n、行業(yè)競爭加劇的風險/r/n由于光伏太陽能產(chǎn)業(yè)市場發(fā)展前景廣闊，可能會吸引眾多投資者從事太陽能電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)。如果太陽能電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)規(guī)模擴張過快，可能會加劇行業(yè)競爭，降低行業(yè)利潤率。/r/n4/r/n、匯率波動風險/r/n自/r/n2005/r/n年/r/n7/r/n月/r/n21/r/n日起我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度以來，人民幣總體呈升值趨勢，給出口型公司經(jīng)營業(yè)績帶/r/n來一定影響。特別是/r/n2010/r/n年以來，歐洲主權(quán)債務(wù)危機的爆發(fā)，歐元兌人民幣匯率持續(xù)下滑，對公司的經(jīng)營業(yè)績造成一定影響。自/r/n2010/r/n年/r/n6/r/n月/r/n8/r/n日歐元對人民幣匯率跌至最低谷/r/n8.1441/r/n以來，歐元兌人民幣的匯率已經(jīng)逐步走向穩(wěn)定并有所回升。/r/n非系統(tǒng)性風險/r/n非系統(tǒng)性風險是指被投資企業(yè)自身的特有事件造成的風險，基金管理公司在為被投資企業(yè)提供股權(quán)性融資時將不可避免地遇到兩種/r/n問題——信息不對稱風險和道德風險，被投資企業(yè)由信息不對稱風險，信息不對稱風險主要出現(xiàn)于項目投資前期過程，一般來說，被投資企業(yè)的所有者和經(jīng)營者要比基金管理公司的基金經(jīng)理更了解企業(yè)經(jīng)營狀況，因而在爭取融資過程中往往片面強調(diào)甚至有意夸大有利因素，而對不利因素則有所忽略甚至有意隱瞞。企業(yè)道德風險主要出現(xiàn)于企業(yè)經(jīng)營過程中，由于信息不對稱等原因，被投資企業(yè)的經(jīng)營者有可能偏離職業(yè)道德，以犧牲基金管理公司的利益為代價來追求自身利益的最大化，例如以投入資金為賭注來從事蘊涵過高風險的經(jīng)營項目。/r/n基金管理公司同樣也存在非系統(tǒng)性風險，主要包括管理風險和操作風險，基金管理公司組織結(jié)構(gòu)不健全與不合理，內(nèi)部管理的漏洞與失誤所蘊含的風險，基金管理公司追求自身利益的最大化，可能對產(chǎn)業(yè)基金投資者的利益帶來不利影響，主要包括：對被投資企業(yè)監(jiān)管不力或引導(dǎo)不足、索取過高的基金管理費用、追求不必要的投資風險，以及把最有利的投資機會留給自身。/r/n

/r/n亂詈也就者/r/n收益分配/r/n操作風險/r/n投贊交易行為/r/n基於管咒公司/r/n信息不可稱風險/r/n哲理風冷/r/n市場風險/r/n6.2/r/n亂詈也就者/r/n收益分配/r/n操作風險/r/n投贊交易行為/r/n基於管咒公司/r/n信息不可稱風險/r/n哲理風冷/r/n市場風險/r/n6.2/r/n風險防范機制/r/n由于系統(tǒng)風險的不可預(yù)測性，依靠控制非系統(tǒng)風險的方法無法奏效?；鸸芾砉九c國內(nèi)外重要研究機構(gòu)建立良好的合作關(guān)系，他們對宏觀經(jīng)濟形勢的看法、分析會影響公司對系統(tǒng)風險的判斷。同時，我們的研究部定期向公司有關(guān)部門提供宏觀分析報告，公司會對相關(guān)系統(tǒng)風險做出及時回應(yīng)。/r/n為了防范被投資企業(yè)可能出現(xiàn)的信息不對稱風險和道德風險，必須建立兩種機制：一是與經(jīng)營業(yè)績相關(guān)的激勵機制，例如要求被投資企業(yè)的高級管理人員持有一定比例的企業(yè)股權(quán)、對外部投資者做出特殊股權(quán)安排、與高級管理人員簽訂與經(jīng)營業(yè)績掛鉤的聘用合同；二是與經(jīng)營活動相關(guān)的約束機制，例如選派董事會成員、分配表決權(quán)、控制投資進度。/r/n(1)/r/n高級管理人員的持股比例。根據(jù)被投資企業(yè)的融資需求和升值潛力，基金管理公司應(yīng)要求其高級管理人員持有一定比例的企業(yè)股權(quán)，以便限制高級管理人員從事?lián)p害外部投資者利益和不利于企業(yè)長遠發(fā)展的短期經(jīng)營行為。當經(jīng)營業(yè)績達到約定條件時，基金管理公司可以允許被投資企業(yè)的高級管理人員增加其持股比例。/r/n(2)/r/n外部投資者的特殊股權(quán)安排。為了提高被投資企業(yè)的盈利水平和降低高級管理人員的道德風險，基金管理公司應(yīng)以優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券等非普通股方式為主對未上市公司進行投資。這是因為，被投資企業(yè)的高級管理人員通常持有普通股或普通股的期權(quán)，而優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券等股權(quán)或準股權(quán)的利潤/r/n(/r/n或清算收益/r/n)/r/n分配順序優(yōu)先于普通股。如果被投資企業(yè)的盈利水平不夠高，則基金管理公司等外部投資者將優(yōu)先參與經(jīng)營利潤的分配，而高級管理人員等普通股東可能一無所獲。/r/n(3)/r/n高級管理人員聘用合同。在與被投資企業(yè)簽訂的投資協(xié)議中，/r/n基金/r/n管理公司應(yīng)規(guī)定，如果在一定期限內(nèi)無法達到既定的經(jīng)營業(yè)績，則被投資企業(yè)可以撤換高級管理人員，并按約定價格收回其所持股權(quán)。通過對不良業(yè)績進行懲罰，基金管理公司可以有效防止被投資企業(yè)的高級管理人員從事過高風險的經(jīng)營項目。/r/n(4)/r/n選派董事會成員。/r/n基金/r/n管理公司選派的董事應(yīng)在被投資企業(yè)的董事會中發(fā)揮積極的監(jiān)督職能。支持這種監(jiān)督職能的主要資源包括向被投資企業(yè)派遣的高級管理人員/r/n(/r/n如財務(wù)負責人/r/n)/r/n、在盡職調(diào)查過程中獲得的企業(yè)/r/n經(jīng)營/r/n信息、在監(jiān)督類似的被投資企業(yè)過程中獲得的專業(yè)知識。/r/n(5)/r/n分配表決權(quán)。為了加強對被投資企業(yè)的直接控制，/r/n基金/r/n管理公司在有關(guān)投資協(xié)議中可以引入分類/r/n(/r/n股權(quán)/r/n)/r/n表決機制，或者允許可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券在某些重大事項上擁有表決權(quán)。/r/n(6)/r/n控制投資進度。/r/n基金/r/n管理公司應(yīng)該對被投資企業(yè)的融資需求進行科學(xué)評估，然后分階段予以滿足。未經(jīng)基金管理公司允許，被投資企業(yè)不得從其他渠道獲取新增融資。/r/n(7)/r/n其他控制措施。在與被投資企業(yè)簽訂的有關(guān)協(xié)議中，/r/n基金/r/n管理公司應(yīng)有權(quán)根據(jù)需要檢查經(jīng)營設(shè)施和財務(wù)賬簿，及時獲得財務(wù)報表和經(jīng)營成果。未經(jīng)基金管理公司允許，被投