建設(shè)項(xiàng)目投資決策不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析知識(shí)講解

建設(shè)項(xiàng)目投資決策不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析

二零零八年四月

1一、不確定性分析項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)所采用的基本變量都是對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)和假設(shè)，因而具有不確定性。通過對(duì)擬建項(xiàng)目具有較大影響的不確定性因素進(jìn)行分析，計(jì)算基本變量的增減變化引起項(xiàng)目財(cái)務(wù)或經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的變化，找出最敏感的因素及其臨界點(diǎn)，預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，使項(xiàng)目的投資決策建立在較為穩(wěn)妥的基礎(chǔ)上。二、風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)發(fā)生不利事件的概率或可能性。投資建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于不確定性的存在導(dǎo)致項(xiàng)目實(shí)施后偏離預(yù)期財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)的可能性。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析是通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的識(shí)別，采用定性或定量分析的方法估計(jì)各風(fēng)險(xiǎn)因素發(fā)生的可能性及對(duì)項(xiàng)目的影響程度，揭示影響項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，提出項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警、預(yù)報(bào)和相應(yīng)的對(duì)策，為投資決策服務(wù)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)分析的另一重要功能還在于它有助于在可行性研究的過程中，通過信息反饋，改進(jìn)或優(yōu)化項(xiàng)目設(shè)計(jì)方案，直接起到降低項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的效果。風(fēng)險(xiǎn)分析的程序包括風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與防范應(yīng)對(duì)。

三、不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析的區(qū)別與聯(lián)系

不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析既有聯(lián)系，又有區(qū)別，由于人們對(duì)未來(lái)事物認(rèn)識(shí)的局限性，可獲信息的有限性以及未來(lái)事物本身的不確定性，使得投資建設(shè)項(xiàng)目的實(shí)施結(jié)果可能偏離預(yù)期目標(biāo)，這就形成了投資建設(shè)項(xiàng)目預(yù)期目標(biāo)的不確定性，從而使項(xiàng)目可能得到高于或低于預(yù)期的效益，甚至遭受一定的損失，導(dǎo)致投資建設(shè)項(xiàng)目“有風(fēng)險(xiǎn)”。

通過不確定性分析可以找出影響項(xiàng)目效益的敏感因素，確定敏感程度，但不知這種不確定性因素發(fā)生的可能性及影響程度。借助于風(fēng)險(xiǎn)分析可以得知不確定性因素發(fā)生的可能性以及給項(xiàng)目帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的程度。不確定性分析找出的敏感因素又可以作為風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的依據(jù)。

四、不確定性分析主要內(nèi)容盈虧平衡分析是指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的條件下,通過盈虧平衡點(diǎn)（Break-Even-Point,BEP）分析項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系。敏感性分析是投資建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)中應(yīng)用十分廣泛的一種技術(shù)，用以考察項(xiàng)目涉及的各種不確定因素對(duì)項(xiàng)目基本方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響，找出敏感因素，估計(jì)項(xiàng)目效益對(duì)它們的敏感程度，粗略預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，為進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)分析打下基礎(chǔ)（敏感度系數(shù)、臨界點(diǎn)分析）。四、風(fēng)險(xiǎn)分析的基本程序與方法(一)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源(二)風(fēng)險(xiǎn)分析過程

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)1.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)，運(yùn)用系統(tǒng)論的方法對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行全面考察綜合分析，找出潛在的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，并對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行比較、分類，確定各因素間的相關(guān)性與獨(dú)立性，判斷其發(fā)生的可能性及對(duì)項(xiàng)目的影響程度，按其重要性進(jìn)行排隊(duì)，或賦予權(quán)重。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別應(yīng)注意的問題投資建設(shè)項(xiàng)目的不同階段存在的主要風(fēng)險(xiǎn)有所不同；風(fēng)險(xiǎn)因素依項(xiàng)目不同具有特殊性；對(duì)于項(xiàng)目的有關(guān)各方（不同的風(fēng)險(xiǎn)管理主體）可能會(huì)有不同的風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成具有明顯的遞階層次，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別應(yīng)層層剖析，盡可能深入到最基本的風(fēng)險(xiǎn)單元，以明確風(fēng)險(xiǎn)的根本來(lái)源；正確判斷風(fēng)險(xiǎn)因素間的相關(guān)性與獨(dú)立性；識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)注意借鑒歷史經(jīng)驗(yàn)，要求分析者富有經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)建性和系統(tǒng)觀念。2.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)又稱風(fēng)險(xiǎn)測(cè)定、測(cè)試、衡量和估算等，風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別之后，通過定量分析的方法測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性及對(duì)項(xiàng)目的影響程度。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與概率風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)是估算風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的概率及其后果的嚴(yán)重程度，因此，風(fēng)險(xiǎn)與概率密切相關(guān)。概率是度量某一事件發(fā)生的可能性大小的量，它是隨機(jī)事件的函數(shù)。必然發(fā)生的事件，其概率為1，不可能事件，其概率為零，一般的隨機(jī)事件，其概率在0與1之間。風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)分為主觀概率（估計(jì)）和客觀概率（估計(jì)）兩種：

在項(xiàng)目評(píng)價(jià)價(jià)中，要對(duì)對(duì)項(xiàng)目的投投入與產(chǎn)出出進(jìn)行從機(jī)機(jī)會(huì)研究到到投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)營(yíng)全過程的的預(yù)測(cè)。由由于不可能能獲得足夠夠時(shí)間與資資金對(duì)某一一事件發(fā)生生的可能性性作大量的的試驗(yàn)，又又因事件是是將來(lái)發(fā)生生的，也不不可能做出出準(zhǔn)確的分分析，很難難計(jì)算出

3.風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與與概率分布布風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)的的一個(gè)重要要方面是確確定風(fēng)險(xiǎn)常用的概率分布類型有離散概率分布和連續(xù)概率分布。當(dāng)輸入變量可能值為有限個(gè)數(shù)，這種隨機(jī)變量稱為離散隨機(jī)變量，其概率稱離散概率，它適用于變量取值個(gè)數(shù)不多的輸入變量。4.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是是對(duì)項(xiàng)目經(jīng)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)進(jìn)行綜合析析，是依據(jù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)目目標(biāo)的影響響程度進(jìn)行行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分級(jí)排序序的過程。。它是在項(xiàng)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)識(shí)別和估計(jì)計(jì)的基礎(chǔ)上上，通過建建立項(xiàng)目風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)統(tǒng)評(píng)價(jià)模型型，列出各各種風(fēng)險(xiǎn)因因素發(fā)生的的概率及概概率分布，，確定可能能導(dǎo)致的損損失大小，，從而找到到該項(xiàng)目的的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，確定項(xiàng)項(xiàng)目的整體體風(fēng)險(xiǎn)水平平，為如何何處置這些些風(fēng)險(xiǎn)提供供科學(xué)依據(jù)據(jù)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)評(píng)價(jià)的判別別標(biāo)準(zhǔn)可采采用兩種類類型：財(cái)務(wù)（經(jīng)濟(jì)）凈現(xiàn)值大于等于零的累計(jì)概率值越大，風(fēng)險(xiǎn)越??；標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。以綜合風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)級(jí)為判別別標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)級(jí)的劃分分既要考考慮風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)因素出出現(xiàn)的可可能性又又要考慮慮對(duì)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)出現(xiàn)后后對(duì)項(xiàng)目目的影響響程度，，有多種種表述方方法，一一般應(yīng)選選擇矩陣陣列表法法劃分風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)級(jí)。5.風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)對(duì)在經(jīng)濟(jì)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)分析析中找出出的關(guān)鍵鍵風(fēng)險(xiǎn)因因素，對(duì)對(duì)項(xiàng)目的的成敗具具有重大大影響，，需要貫穿于項(xiàng)目可行性研究的全過程。可行性研究是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，而經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于技術(shù)、市場(chǎng)、工程等各個(gè)方面，因此，應(yīng)從規(guī)劃設(shè)計(jì)上就采取規(guī)避防范風(fēng)險(xiǎn)的措施，才能防患于未然。針對(duì)性。風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策研究應(yīng)有很強(qiáng)的針對(duì)性，應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，針對(duì)特定項(xiàng)目主要的或關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)因素提出必要的措施，將其影響降低到最小程度?？尚行浴?。可行性性研究階階段所進(jìn)進(jìn)行的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)對(duì)研究應(yīng)應(yīng)立足于于現(xiàn)實(shí)客客觀的基基礎(chǔ)之上上，提出經(jīng)濟(jì)性。規(guī)避防范風(fēng)險(xiǎn)是要付出代價(jià)的，如果提出的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)所花費(fèi)的費(fèi)用遠(yuǎn)大于可能造成的風(fēng)險(xiǎn)損失，該對(duì)策將毫無(wú)意義。在風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)研究中應(yīng)將規(guī)避防范風(fēng)險(xiǎn)措施所付出的代價(jià)與該風(fēng)險(xiǎn)可能造成的損失進(jìn)行權(quán)衡，旨在尋求以最少的費(fèi)用獲取最大的風(fēng)險(xiǎn)效益。

6.決策階段段的風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)主要應(yīng)應(yīng)對(duì)提出多個(gè)個(gè)備選方方案，通通過多方方案的技技術(shù)、經(jīng)經(jīng)濟(jì)比較較，選對(duì)有關(guān)重大工程技術(shù)難題潛在風(fēng)險(xiǎn)因素提出必要研究與試驗(yàn)課題，準(zhǔn)確地把握有關(guān)問題，消除模糊認(rèn)識(shí)；對(duì)影響投資、質(zhì)量、工期和效益等有關(guān)數(shù)據(jù)，如價(jià)格、匯率和利率等風(fēng)險(xiǎn)因素，在編制投資估算、制定建設(shè)計(jì)劃和分析經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，應(yīng)留有充分的余地，謹(jǐn)慎決策，并項(xiàng)目執(zhí)行過程中實(shí)施有效監(jiān)控。7.建設(shè)或生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)期的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)可建建議采取取回避、、轉(zhuǎn)移、、分擔(dān)和和自擔(dān)措措施案例分析企業(yè)投融資資決策方法法-----投資（建設(shè)設(shè)）項(xiàng)目經(jīng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)基基本程序及及方法一、投資項(xiàng)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)評(píng)價(jià)方法的歷史沿革革建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方方法與參數(shù)數(shù)(1987年版)建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方方法與參數(shù)數(shù)(1993建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)(三版)兩個(gè)層次的的評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)(費(fèi)用效益分分析)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)二、兩個(gè)評(píng)價(jià)層層次的概念和作用用1.經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)(費(fèi)用----效益分析)經(jīng)濟(jì)分析包包括經(jīng)濟(jì)費(fèi)費(fèi)用效益分分析和費(fèi)效效果分析,是從資源優(yōu)優(yōu)化配置的的角度，分分析項(xiàng)目的的投資活動(dòng)動(dòng)所耗費(fèi)的的各種經(jīng)濟(jì)濟(jì)資源及所所產(chǎn)生的各各種經(jīng)濟(jì)后后果，分析析項(xiàng)目投資資的經(jīng)濟(jì)效效率。對(duì)于于需要進(jìn)行行經(jīng)濟(jì)分析析的項(xiàng)目，，應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)分析的相相關(guān)內(nèi)容進(jìn)進(jìn)行評(píng)價(jià)論論證，為國(guó)國(guó)家投資決決策及對(duì)企企業(yè)投資項(xiàng)項(xiàng)目的核準(zhǔn)準(zhǔn)提供依據(jù)據(jù)。2.財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是是依據(jù)國(guó)家家現(xiàn)行會(huì)計(jì)計(jì)制度和稅稅收法規(guī)，，采用市場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格，分分析預(yù)測(cè)項(xiàng)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)務(wù)收入與成成本、稅費(fèi)費(fèi)用，計(jì)算算財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)，分析擬擬建項(xiàng)目的的盈利能力力和償債能能力，據(jù)以以判斷項(xiàng)目目的財(cái)務(wù)可可行性。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的的結(jié)論是重重要的決策策依據(jù)之一一。財(cái)務(wù)主體公司融資，，可稱企業(yè)業(yè)融資，是是以現(xiàn)有公公司為基礎(chǔ)礎(chǔ)開展融資資活動(dòng)，進(jìn)進(jìn)行投資決決策，承擔(dān)擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和決策責(zé)責(zé)任。以這這種融資方方式籌集的的債務(wù)資金金雖然實(shí)際際上是用于于項(xiàng)目投資資，但債項(xiàng)目融資，，項(xiàng)目融資資是指為建建設(shè)和經(jīng)營(yíng)營(yíng)項(xiàng)目而成成立新的獨(dú)獨(dú)立法人--項(xiàng)目公司，，由項(xiàng)目公公司完成項(xiàng)項(xiàng)目的投資資建設(shè)和經(jīng)經(jīng)營(yíng)還貸。。對(duì)于無(wú)追追索權(quán)項(xiàng)目目融資方式式，項(xiàng)目負(fù)負(fù)債的償還還，只依靠靠項(xiàng)目本身身的資產(chǎn)和和未來(lái)現(xiàn)金金流量來(lái)保保證，既使使項(xiàng)目實(shí)際際運(yùn)作失敗敗，債權(quán)人人也只能要要求以項(xiàng)目目本身的資資產(chǎn)或盈余余還債，而而對(duì)項(xiàng)目以以外的其他他資產(chǎn)無(wú)追追索權(quán)。對(duì)對(duì)于有限追投資決策資金作為企企業(yè)的一種種稀缺資源源，其數(shù)量量總是有限限的，理財(cái)財(cái)人員應(yīng)當(dāng)當(dāng)通過科學(xué)學(xué)的投資決決策將資金金用到最有有效的地方方上去。財(cái)財(cái)務(wù)理論研研究的一個(gè)個(gè)重大課題題即是為企企業(yè)進(jìn)行投投資決策提提供概念和和方法上的的支持，從從而最大程程度地保證證投資決策策的科學(xué)性性。投資決決策所要考考慮的一些些基本問題題包括：企企業(yè)現(xiàn)在或或?qū)?lái)有多多少可供選選擇的投資資項(xiàng)目？這這些項(xiàng)目所所產(chǎn)生的現(xiàn)現(xiàn)金流量或或者所節(jié)約約的現(xiàn)金流流量能否抵抵補(bǔ)投資支支出并帶來(lái)來(lái)符合要求求水平的盈盈利？項(xiàng)目目的風(fēng)險(xiǎn)程程度如何？？融資決策投資決策一一旦作出，，理財(cái)人員員必須進(jìn)行行籌資決策策，為企業(yè)業(yè)投資籌措措所需要的的資金?；I籌資決策所所要考慮的的一些基本本問題包括括：所需資資金的數(shù)量量有多大：：需要短期期資金還是是長(zhǎng)期資金金？籌資資資金所能承承擔(dān)的最高高資本成本本是多少？？籌措與償償還資金的的現(xiàn)金流量量與投資項(xiàng)項(xiàng)目的現(xiàn)金金流量是否否一致？投資估算資金籌措經(jīng)營(yíng)成本及及總成本估算算收入及稅費(fèi)估算編全投資現(xiàn)現(xiàn)金流量表表及自有資金現(xiàn)現(xiàn)金流量表表編損益、資資金來(lái)源與與運(yùn)用及資產(chǎn)負(fù)債債表盈利分析清償分析計(jì)劃市場(chǎng)流程靜態(tài)投資估+營(yíng)運(yùn)資金經(jīng)營(yíng)成本估算收入及稅費(fèi)估算項(xiàng)目現(xiàn)金流量量表盈利分析市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)現(xiàn)代理財(cái)FIRR、FNPV投資回收期流程總投資=靜態(tài)投資+營(yíng)運(yùn)資金+漲價(jià)預(yù)備費(fèi)+建設(shè)期利息總成本費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)成本+折舊、攤銷+財(cái)務(wù)費(fèi)用收入及稅費(fèi)估算編利潤(rùn)表、財(cái)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表及資資產(chǎn)負(fù)債表，，資本金現(xiàn)金流流量表融資分析市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)現(xiàn)代理財(cái)流程FIRR、FNPV利息備付率等等資金籌措方案三、投融資決決策應(yīng)遵循的的原則資金時(shí)間價(jià)值值有無(wú)對(duì)比現(xiàn)金流量1.有無(wú)對(duì)比企業(yè)投資建設(shè)設(shè)項(xiàng)目是企業(yè)業(yè)為了生存與與發(fā)展進(jìn)行的的生產(chǎn)性長(zhǎng)期期投融資決策策，它是企業(yè)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的的重要組成部部分，擬建項(xiàng)項(xiàng)目在不同同程度度上利利用了了原有有資產(chǎn)產(chǎn)和資資源，，以增增量帶帶動(dòng)存存量，，或以以較小小的新新增投投入取取得較較大的的新增增效益益。企業(yè)現(xiàn)現(xiàn)有的的經(jīng)營(yíng)營(yíng)狀況況和財(cái)財(cái)務(wù)狀狀況對(duì)對(duì)項(xiàng)目目的投投融資資決策策有較較大影影響。。企業(yè)在在生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)或有有在建建工程程，其其現(xiàn)狀狀況還還在發(fā)發(fā)生變變化，，因此此項(xiàng)目目效益益和費(fèi)費(fèi)用的的識(shí)別別、計(jì)計(jì)算較較復(fù)雜雜。2.有無(wú)對(duì)對(duì)比分分析應(yīng)注意意以下下四方方面問問題沉沒費(fèi)費(fèi)用機(jī)會(huì)成成本對(duì)企業(yè)業(yè)其他他部門門效益益和費(fèi)費(fèi)用的的影響響“有、無(wú)無(wú)項(xiàng)目目”的的預(yù)預(yù)測(cè)3.現(xiàn)金流流量是是投融融資決決策的的重要要依據(jù)據(jù)四、財(cái)財(cái)務(wù)盈盈利能能力分分析----決策分分析1.項(xiàng)目投投資財(cái)財(cái)務(wù)盈盈利能能力分分析2.權(quán)益投投資財(cái)財(cái)務(wù)盈盈利能能力分分析3.投資各各方財(cái)財(cái)務(wù)收收益分分析1.資金來(lái)來(lái)源(1)資本本金金(2)債務(wù)務(wù)資資金金2.融資決決策策分分析析應(yīng)應(yīng)遵遵循循““總總量量””分分析析原原則則五、、融融資資方方案案分分析析建設(shè)設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目目的的融融資資決決策策分分析析，，包包括括融融資資方方案案、、資資本本結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)分分析析及及債債務(wù)務(wù)償償還還能能力力的的分分析析等等內(nèi)內(nèi)容容。。融融資資決決策策分分析析所所謂謂遵遵循循““總總量量””分分析析原原則則，，是是指指在在企企業(yè)業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)現(xiàn)現(xiàn)狀狀和和財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)狀狀的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)上上對(duì)對(duì)項(xiàng)項(xiàng)目目實(shí)實(shí)施施后后的的財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)狀狀況況作作出出評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)，，企企業(yè)業(yè)對(duì)對(duì)項(xiàng)項(xiàng)目目所所需需的的建建設(shè)設(shè)資資金金以以及及投投產(chǎn)產(chǎn)后后償償還還貸貸款款的的能能力力進(jìn)進(jìn)行行綜綜合合分分析析.應(yīng)區(qū)別項(xiàng)項(xiàng)目的具具體情況況，分析析的內(nèi)容容有所不不同：經(jīng)營(yíng)性(準(zhǔn)公共產(chǎn)產(chǎn)品)企業(yè)的建建設(shè)項(xiàng)目目，根據(jù)據(jù)企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀狀和財(cái)務(wù)務(wù)現(xiàn)狀分分析企業(yè)業(yè)的籌資資能力，，政府投投資介入入的必要要性、介介入方式式及金額額，債務(wù)務(wù)資金的的來(lái)源及及對(duì)債務(wù)務(wù)償還能能力的分分析；私人產(chǎn)品品企業(yè)的的建設(shè)項(xiàng)項(xiàng)目，根根據(jù)企業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)現(xiàn)狀和財(cái)財(cái)務(wù)現(xiàn)狀狀分析企企業(yè)的籌籌資能力力，債務(wù)務(wù)資金的的來(lái)源及及對(duì)債務(wù)務(wù)償還能能力的分分析。對(duì)于經(jīng)營(yíng)營(yíng)現(xiàn)狀和和財(cái)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)狀良好好、銀行行信譽(yù)等等級(jí)高的的企業(yè)，，其建設(shè)設(shè)項(xiàng)目所所需資金金來(lái)源，，可考慮慮全部用用銀行借借款，此此時(shí)只需需分析企企業(yè)對(duì)債債務(wù)償還還能力。。當(dāng)企業(yè)有有多筆債債務(wù)時(shí)，，在債務(wù)務(wù)償還能能力的分分析中，，應(yīng)按借借款償還還計(jì)劃統(tǒng)統(tǒng)籌考慮慮。反映項(xiàng)目目?jī)攤苣芰Φ闹钢笜?biāo)有：：1.利息備付付率2.償債備付付率六、財(cái)務(wù)務(wù)可持續(xù)續(xù)發(fā)展分分析財(cái)務(wù)生存存能力分分析應(yīng)遵遵循“總總量”分分析原則則財(cái)務(wù)生存存能力分分析通過過編制項(xiàng)項(xiàng)目實(shí)施施后的企企業(yè)財(cái)務(wù)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)現(xiàn)金流量量表，分分析項(xiàng)目目建設(shè)期期、還款款期及還還款后三三個(gè)階段段凈現(xiàn)金金流量的的余缺，，來(lái)考察察項(xiàng)目的的財(cái)務(wù)生生存能力力。應(yīng)區(qū)區(qū)別項(xiàng)目目的具體體情況，，分析的的內(nèi)容有有所不同同：企業(yè)投資資項(xiàng)目為為準(zhǔn)公共共產(chǎn)品，，凈現(xiàn)金金流量短短缺時(shí)，，一方面面重新調(diào)調(diào)整建設(shè)設(shè)規(guī)?；蚧蛐薷娜谌谫Y方案案，另一一方面在在市場(chǎng)允允許的范范圍內(nèi)適適當(dāng)提高高產(chǎn)出品品（服務(wù)務(wù)）價(jià)格格、降低低成本費(fèi)費(fèi)用或建建議政府府采取補(bǔ)補(bǔ)貼措施施等。企業(yè)投資資項(xiàng)目為為私人產(chǎn)產(chǎn)品，凈凈現(xiàn)金流流量短缺缺時(shí)，一一方面重重新調(diào)整整建設(shè)規(guī)規(guī)模或修修改融資資方案，，另一方方面在市市場(chǎng)允許許的范圍圍內(nèi)適當(dāng)當(dāng)提高產(chǎn)產(chǎn)出品（（服務(wù)））價(jià)格、、降低運(yùn)運(yùn)營(yíng)成本本費(fèi)用。。案例1：企業(yè)并購(gòu)項(xiàng)項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析析一、概念及內(nèi)內(nèi)容并購(gòu)項(xiàng)目系指指既有企業(yè)通通過投資兼并并或收購(gòu)目標(biāo)標(biāo)企業(yè)，獲得得目標(biāo)企業(yè)部部分或全部產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的項(xiàng)目。。并購(gòu)的目的的在于擴(kuò)大既既有企業(yè)規(guī)模模，提高既有有企業(yè)效率，，減少競(jìng)爭(zhēng)對(duì)對(duì)手，取得管管理、經(jīng)營(yíng)、、財(cái)務(wù)協(xié)同效效益，增強(qiáng)既既有企業(yè)的競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)能力，同同時(shí)維持或改改進(jìn)目標(biāo)企業(yè)業(yè)原有的生產(chǎn)產(chǎn)系統(tǒng)。并購(gòu)購(gòu)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)評(píng)價(jià)主要包括括下列內(nèi)容：：1．分析目標(biāo)企企業(yè)所處行業(yè)業(yè)地位、競(jìng)爭(zhēng)爭(zhēng)對(duì)手、行業(yè)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、、市場(chǎng)格局與與前景；2．分析目標(biāo)企企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理理現(xiàn)狀、資產(chǎn)產(chǎn)與債務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)、盈利能力力、管理水平平、并預(yù)測(cè)發(fā)發(fā)展前景；3．分析既有企企業(yè)管理能力力與水平、財(cái)財(cái)務(wù)狀況、品品牌商譽(yù)、市市場(chǎng)份額、融融資能力、企企業(yè)現(xiàn)狀等；；4．測(cè)算并購(gòu)成成本；5．測(cè)算改組改改造所需投資資；6．預(yù)測(cè)并購(gòu)收收益和經(jīng)營(yíng)費(fèi)費(fèi)用；7．構(gòu)造并購(gòu)后后的現(xiàn)金流量量表，依據(jù)內(nèi)內(nèi)部收益率等等指標(biāo)判斷并并購(gòu)的可行性性；8．并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分分析。xxxxx公司收購(gòu)xx礦山機(jī)械有限限公司股權(quán)及技術(shù)改改造融資項(xiàng)目目可行性研究究1.股權(quán)收購(gòu)2.技術(shù)改造3.融資方案案例2：某新建公路項(xiàng)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)價(jià)本案例是以我我國(guó)西部地區(qū)區(qū)某新建公路路隧道項(xiàng)目為為背景，演示示了公路項(xiàng)目目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效效益分析、財(cái)財(cái)務(wù)分析以及及風(fēng)險(xiǎn)分析方方法的應(yīng)用。。1．正確區(qū)分了了經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效效益分析與財(cái)財(cái)務(wù)分析的范范圍：經(jīng)濟(jì)分分析范圍是項(xiàng)項(xiàng)目直接與間間接影響的相相關(guān)路網(wǎng)，財(cái)財(cái)務(wù)分析范圍圍僅為本項(xiàng)目目21公里收費(fèi)路路段。2．采用“有有無(wú)對(duì)比””方法，分分析計(jì)算項(xiàng)項(xiàng)目直接與與間接影響響相關(guān)路網(wǎng)網(wǎng)的經(jīng)濟(jì)費(fèi)費(fèi)用與效益益，論證項(xiàng)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)濟(jì)合理性。。3．案例模擬了了在交通部部門現(xiàn)行的的“政府投投資、統(tǒng)收收（費(fèi)）統(tǒng)統(tǒng)還（貸））”管理模模式下項(xiàng)目目的財(cái)務(wù)生生存能力分分析過程。。在這種模模式下，盡盡管收費(fèi)收收入納入財(cái)財(cái)政管理、、免收各種種稅費(fèi)、不不計(jì)固定資資產(chǎn)折舊、、公積金等等，項(xiàng)目還還貸資金仍仍不足，要要長(zhǎng)期依賴賴短期借款款（18年）或在““統(tǒng)收統(tǒng)還還”的情況況下要利用用其它項(xiàng)目目的收入來(lái)來(lái)彌補(bǔ)本項(xiàng)項(xiàng)目的還貸貸資金不足足，項(xiàng)目財(cái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較較大。4．案例模擬擬通過