2022年原油市場(chǎng)格局分析：油價(jià)或保持低位震蕩態(tài)勢(shì)

原油市場(chǎng)格局分析：油價(jià)或保持低位震蕩態(tài)勢(shì)原油即石油，石油主要被用來作為燃油和汽油，燃料油和汽油組成世界上最重要的一次能源之一。原油遠(yuǎn)不止是一種燃料這么簡潔，其影響力很大。

它是一種武器，是一種戰(zhàn)略性資產(chǎn)，還是一個(gè)詛咒。你也可以把它看成是命運(yùn)制造者或毀滅者，或者一個(gè)領(lǐng)先指標(biāo)，一個(gè)回聲室。

全部這些角色都是油價(jià)組成的其中一部分。結(jié)果就組建成了原油這樣一個(gè)特別的市場(chǎng)，它不僅反映出市場(chǎng)供應(yīng)與需求，還無聲地呈現(xiàn)出全球經(jīng)濟(jì)和政治圖景。下文是對(duì)最新原油市場(chǎng)分析。

沙特或再打“增產(chǎn)牌”，以保全手中的市場(chǎng)份額。公開消息顯示，沙特預(yù)備在將來幾個(gè)月增加石油產(chǎn)量至紀(jì)錄新高，以滿意不斷增加的全球和國內(nèi)需求。那么，這是否會(huì)結(jié)束因需求堅(jiān)挺且美國石油庫存大幅削減提振的油價(jià)漲勢(shì)？

國際油價(jià)漲跌與“油耗大戶”利益緊密相關(guān)，從A股來看，受益于國際油價(jià)持續(xù)下跌，交通運(yùn)輸板塊今年以來持續(xù)上漲。中遠(yuǎn)航運(yùn)、吉林高速、寧波海運(yùn)等多只交運(yùn)股逆勢(shì)漲停，東方航空、南方航空等亦表現(xiàn)不俗。分析人士認(rèn)為，在美元走強(qiáng)、供應(yīng)過剩背景下，油價(jià)或保持低位震蕩態(tài)勢(shì)，交通運(yùn)輸板塊有望持續(xù)受益。

沙特增產(chǎn)壓價(jià)

因預(yù)期需求增加，沙特恐增加原油供應(yīng)。那么，如何看待沙特增產(chǎn)的可能性？

方正中期討論員隋曉影表示，2022年一季度，國際油價(jià)形成雙底格局后整體呈現(xiàn)上行走勢(shì)，但二季度漲勢(shì)暫緩，主要由于市場(chǎng)依舊擔(dān)憂供應(yīng)過剩，為爭奪市場(chǎng)份額，此前OPEC半年度會(huì)議重申不減產(chǎn)政策，沙特、伊拉克等OPEC產(chǎn)油國原油產(chǎn)量接連創(chuàng)歷史紀(jì)錄，而OPEC方面也表示市場(chǎng)份額之爭初見成效，將來包括沙特在內(nèi)的OPEC國家仍有連續(xù)增產(chǎn)的可能。

新湖期貨討論員姚瑤表示，目前沙特原油生產(chǎn)的閑置產(chǎn)能約為200萬桶/日，理論上沙特仍有連續(xù)增加供應(yīng)的可能。更多原油市場(chǎng)前景分析內(nèi)容請(qǐng)查閱宇博智業(yè)市場(chǎng)討論中心撰寫的《2022-2022年原油市場(chǎng)前景分析猜測(cè)報(bào)告》。

“夏季為北半球大部分地區(qū)的油品需求高峰，歷史上沙特等中東國家一般會(huì)在夏季期間削減對(duì)外出口，將更多的原油供應(yīng)給本國煉廠以滿意國內(nèi)需求，假如今年沙特連續(xù)增產(chǎn)，其夏季期間的對(duì)外出口將保持較高水平，對(duì)油價(jià)形成肯定壓制?！币Μ幷f。

期貨分析師也認(rèn)為，沙特增產(chǎn)的可能性很大。他表示，盡管市場(chǎng)仍舊供應(yīng)過剩，OPEC會(huì)議打算6個(gè)月內(nèi)維持當(dāng)前總體產(chǎn)能不變，這顯示出OPEC捍衛(wèi)市場(chǎng)份額的決心不動(dòng)搖。其中沙特5月原油產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的每日1030萬桶左右，沙特官員認(rèn)為印度在今年下半年有望成為全球能源市場(chǎng)需求增長引擎，全球的需求預(yù)期增長。

經(jīng)濟(jì)回暖拉動(dòng)需求

2022年以來，原油需求預(yù)期增長的聲音不絕于耳。對(duì)此，姚瑤認(rèn)為，目前原油需求的增長主要受到季節(jié)性因素、部分地區(qū)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期和低油價(jià)等因素影響。一方面，進(jìn)入夏季后美國、歐洲和亞洲等大部分地區(qū)成品油消費(fèi)進(jìn)入高峰，前期煉廠檢修將間續(xù)結(jié)束，促使原油消費(fèi)增加，而目前較低的油品價(jià)格也對(duì)促進(jìn)消費(fèi)有利。另一方面，目前美國經(jīng)濟(jì)仍舊存在回暖預(yù)期，利于當(dāng)?shù)卦拖M(fèi)增長，但是這一因素對(duì)油價(jià)的影響存在不確定性，假如美國經(jīng)濟(jì)回暖，美聯(lián)儲(chǔ)加息和美元上漲對(duì)油價(jià)不利。

原欣亮則認(rèn)為，短期的需求增長來自于季節(jié)性的需求，美國原油庫存連續(xù)第六周下降，跌幅創(chuàng)去年7月以來之最。美國煉廠投料量從2月27日當(dāng)周的15.11MBPD連續(xù)上漲，截至6月5當(dāng)周上漲至16.58MBPD，增幅在9.7%。依據(jù)EIA最新6月能源短期報(bào)告，估計(jì)2022年美國原油需求將增加0.37MBPD，中國原油需求將增加0.33MBPD。

隋曉影說，值得留意的是，將來原油需求增長的動(dòng)力主要來源于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，雖然美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)搶眼，但近幾年美國能源需求增長陷入停滯，歐洲經(jīng)濟(jì)剛剛走出衰退，對(duì)能源需求貢獻(xiàn)不大，而亞洲等新興進(jìn)展中國家將是將來原油需求增長的主要貢獻(xiàn)力氣。

原油市場(chǎng)格局料劇變

姚瑤指出，隨著沙特等國家進(jìn)行增產(chǎn)和壓價(jià)，頁巖油氣的生產(chǎn)利潤空間受到壓制，廠商生產(chǎn)樂觀性下降，上游投資削減，去年底以來北美地區(qū)的鉆井?dāng)?shù)量持續(xù)下降，原油市場(chǎng)非傳統(tǒng)產(chǎn)能增速下降，不過在目前油價(jià)下，部分頁巖油廠商仍有肯定盈利空間，且頁巖油氣產(chǎn)量的彈性較大，一旦油價(jià)回升，其產(chǎn)量有可能快速回升。從目前來看，沙特等國的壓價(jià)行為能夠壓制頁巖油氣的增長空間，但并不能使其完全退出市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)顯示，石油服務(wù)公司BakerHughes12日公布美國石油鉆井平臺(tái)數(shù)量連續(xù)第27周下降，創(chuàng)2022年8月以來最低水平，顯示美國石油鉆井平臺(tái)數(shù)量削減的趨勢(shì)仍未結(jié)束。同時(shí)EIA發(fā)布的鉆井產(chǎn)量報(bào)告稱，美國頁巖油生產(chǎn)最活躍的七個(gè)地區(qū)7月產(chǎn)量將會(huì)較6月下降，降幅估計(jì)為9.1萬桶/日，總產(chǎn)量達(dá)到550萬桶/日，這一產(chǎn)量將創(chuàng)下今年1月以來最低。中東等產(chǎn)油國的低油價(jià)市場(chǎng)策略對(duì)原油供應(yīng)格局產(chǎn)生了影響，在中長期來看，限制了部分高成本頁巖油的生產(chǎn)。

隋曉影指出，近幾年隨著北美地區(qū)特別規(guī)能源的崛起，中東產(chǎn)油國的市場(chǎng)份額逐年下降，但從2022年年中開頭的油價(jià)暴跌令這些特別規(guī)能源企業(yè)受到重挫，大量鉆井停產(chǎn)，一度令美國原油產(chǎn)量增速放緩，而由于中東產(chǎn)油國的產(chǎn)油成本相對(duì)于頁巖油的產(chǎn)油成本偏低，所以低油價(jià)對(duì)于中東產(chǎn)油國來說影響相對(duì)較小，為奪回近幾年流失的市場(chǎng)份額，將來OPEC方面仍有連續(xù)增產(chǎn)的可能。

她說，隨著近幾年美國原油產(chǎn)量的增長，美國原油進(jìn)口量持續(xù)下滑，美國國內(nèi)產(chǎn)