多層次資本市場(chǎng)介紹與中小企業(yè)改制上市武漢董秘班

多層次資本市場(chǎng)介紹深圳證券交易所上市推廣部為什么要上市深交所多層次資本市場(chǎng)

資本市場(chǎng)發(fā)展概況股票價(jià)格的算法折現(xiàn)的概念：T=0,Y=1—T=1,Y=1*(1+10%)=1.1T=1,Y=1.1—T=0,Y=1.1/(1+10%)=1$1，T=0$1.1，T=1R=10%假設(shè)未來2年，每年可獲得收入￥100，現(xiàn)在價(jià)值是多少？絕對(duì)估值法：公司的價(jià)值=未來收入現(xiàn)金流的折現(xiàn)值股價(jià)=公司的權(quán)益價(jià)值/股本相對(duì)估值法：股價(jià)=每股盈利*市盈率改變一：企業(yè)定價(jià)與國(guó)有資產(chǎn)保值過去：企業(yè)按凈資產(chǎn)值評(píng)估或定價(jià)，按凈資產(chǎn)的一定比例參股、轉(zhuǎn)讓股權(quán)現(xiàn)在：按發(fā)展前景與風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)未來的盈利水平以及與同行業(yè)相比持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力等來定價(jià)，參考同類上市公司市盈率水平風(fēng)險(xiǎn)投資投資企業(yè)的平均市盈率背景：企業(yè)不是機(jī)器與資產(chǎn)的簡(jiǎn)

單組合，只有資本市場(chǎng)才可能充

分地考慮企業(yè)的盈利能力、管理

者、市場(chǎng)與行業(yè)等各方面的因素改變二：國(guó)家、地區(qū)與企業(yè)的實(shí)力評(píng)價(jià)模式股票市值成為衡量國(guó)家、企業(yè)實(shí)力的重要指標(biāo)股票市值管理成為衡量經(jīng)濟(jì)管理者、企業(yè)家水平的重要指標(biāo)，成為企業(yè)實(shí)力、財(cái)富的重要評(píng)價(jià)指標(biāo)。改變?nèi)浩髽I(yè)做大做強(qiáng)的路徑資本市場(chǎng)提供了對(duì)企業(yè)定價(jià)的標(biāo)桿效應(yīng)后，為整個(gè)社會(huì)的資源配置與要素重整合提供了基礎(chǔ)；世界500強(qiáng)的成長(zhǎng)史表明，企業(yè)是買大不是做大的：資本市場(chǎng)放大了上市公司的購并能力（換股收購）與融資能力，使上市公司可以成為整合全行業(yè)、全國(guó)甚至全球的資源的重要平臺(tái)，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)尤如諾基亞對(duì)芬蘭的作用。資本市場(chǎng)提供了豐富靈活的創(chuàng)新工

具，如股權(quán)激勵(lì)、權(quán)證、公司債、

可轉(zhuǎn)債、可分離債、可交換債等，使企業(yè)在成長(zhǎng)過程中有更多的工具與手段選擇。規(guī)范發(fā)展長(zhǎng)期資金品牌價(jià)值公司價(jià)值

完善公司治理

明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系

交易行情傳播

專業(yè)機(jī)構(gòu)追捧

首發(fā)融資及再融資等

改善資本結(jié)構(gòu)、來源

流動(dòng)性實(shí)現(xiàn)股權(quán)增值

股權(quán)激勵(lì)及并購機(jī)會(huì)“給我一個(gè)支點(diǎn)，我就可以撬動(dòng)地球”?！闹粕鲜袨槭裁匆鲜?上市值多少錢？（）2012年第一季度凈利潤(rùn)達(dá)到130.6億美元。收入為463.3億美元。年度利潤(rùn)X4=520億。為什么要上市深交所多層次資本市場(chǎng)

資本市場(chǎng)發(fā)展概況2010年全年中國(guó)境內(nèi)IPO家數(shù)全球第一，融資額全球第一

2010年全年，A股市場(chǎng)IPO合計(jì)347家；IPO融資722億美元，占全球IPO融資總量近1/3；

2010年全年，深交所IPO家數(shù)321家，居全球第一；融資額430億美元，僅次于香港聯(lián)交所，位居全球第二2010年全年IPO家數(shù)排名交易所上市家數(shù)百分比深圳證券交易所32126.8%香港聯(lián)合交易所796.6%納斯達(dá)克705.8%紐約證券交易所695.8%澳大利亞證券交易所635.3%華沙證券交易所635.3%孟買證券交易所574.8%韓國(guó)科斯達(dá)克484.0%多倫多TSX-V市場(chǎng)373.1%倫敦AIM市場(chǎng)342.8%上海證券交易所262.2%交易所融資額（億美元）百分比香港聯(lián)合交易所51320.1%深圳證券交易所43016.9%紐約證券交易所31112.2%上海證券交易所29211.4%東京證券交易所1124.4%倫敦證券交易所873.4%納斯達(dá)克833.3%孟買證券交易所773.0%韓國(guó)證券交易所742.9%馬來西亞交易所632.5%新加坡證券交易所612.4%2010年全年IPO融資額排名2011年中國(guó)資本市場(chǎng)繼續(xù)綻放光彩2011年IPO家數(shù)排名排名交易所名稱IPO家數(shù)1深圳交易所2432華沙交易所2043澳大利亞交易所1074孟買交易所1075倫敦交易所856香港交易所817納斯達(dá)克交易所738韓國(guó)交易所739紐約交易所6910臺(tái)灣交易所4811上海交易所382011年IPO融資金額排名（億美元）排名交易所名稱融資額1香港交易所3332深圳交易所2793紐約交易所2384澳大利亞交易所1625上海交易所1576納斯達(dá)克交易所1107新加坡交易所768墨西哥交易所629馬來西亞交易所4910巴西交易所4611韓國(guó)交易所39

2011年全年，A股市場(chǎng)IPO合計(jì)281家；IPO融資436億美元，占全球IPO融資總量近1/4；

2011年全年，深交所IPO家數(shù)243家，居全球第一；融資額279億美幣，僅次于香港聯(lián)交所，位居全球第二從1999年至2009年，中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資快速成長(zhǎng)，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了12.4%。目前我國(guó)活躍的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)有554家，每年新募集資金超過400億元，2009年底管理的資金總額約2000億元人民幣，由此帶動(dòng)的民間投資超過1萬億元。中國(guó)創(chuàng)投業(yè)蓬勃發(fā)展投資者開戶數(shù)不斷地攀升10012萬人2011年A股市場(chǎng)成交活躍注：2010年中國(guó)GDP39萬億。43萬億3.1萬億55萬億深市平均換手率：1.58為什么要上市深交所多層次資本市場(chǎng)

資本市場(chǎng)發(fā)展概況1990年12月深交所開業(yè)運(yùn)作1992年2月B股市場(chǎng)啟動(dòng)1993年4月國(guó)內(nèi)首次利用衛(wèi)星通訊手段傳送市場(chǎng)行情1997年6月“紅馬甲”退場(chǎng)，完全實(shí)現(xiàn)無形化交易模式2000年8月開始承擔(dān)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)籌建工作2004年5月中小企業(yè)板啟動(dòng)2005年12月報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式設(shè)立2009年10月創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)發(fā)展歷程

會(huì)員大會(huì)理事會(huì)總經(jīng)理室理事會(huì)秘書處上市委員會(huì)上訴復(fù)核委員會(huì)中小企業(yè)培育發(fā)展委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)辦公室黨委辦公室人力資源部財(cái)務(wù)部稽核審計(jì)部市場(chǎng)監(jiān)管口技術(shù)支持口下屬機(jī)構(gòu)法律部信息管理部市場(chǎng)監(jiān)察部會(huì)員管理部基金債券部公司管理部中小企業(yè)板公司管理部創(chuàng)業(yè)板公司管理部報(bào)價(jià)系統(tǒng)工作小組市場(chǎng)發(fā)展口上市推廣部園區(qū)推廣部北京中心上海中心策劃國(guó)際部金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室投資者教育中心創(chuàng)業(yè)企業(yè)培訓(xùn)中心技術(shù)規(guī)劃部系統(tǒng)運(yùn)行部電腦工程部通信公司信息公司行政公司綜合研究所營(yíng)運(yùn)中心綜合管理口組織架構(gòu)

多層次證券交易系統(tǒng)構(gòu)成持續(xù)訂單處理能力超過3.5萬筆/秒撮合峰值達(dá)54萬筆/秒，平均處理時(shí)延50毫秒支持3000只以上證券、5000個(gè)以上營(yíng)業(yè)部每天可支持7200萬筆委托、3600萬筆成交15分鐘內(nèi)完成主備系統(tǒng)切換，保證數(shù)據(jù)100％完整性。交易系統(tǒng)功能處于國(guó)際先進(jìn)水平2006年1月試點(diǎn)2009年10月30日創(chuàng)業(yè)板首批28家企業(yè)上市2004年5月17日設(shè)立打造深市藍(lán)籌股市場(chǎng)中小企業(yè)“隱形冠軍”的搖籃創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的“助推器”上市資源“孵化器”與“蓄水池”1990年12月1日設(shè)立（一）中國(guó)資本市場(chǎng)截至2012年5月31日

484家676家319家168家主板市場(chǎng)

股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中小板市場(chǎng)深交所多層次資本市場(chǎng)體系市場(chǎng)概況(2012年5月31日)項(xiàng)目指標(biāo)主板中小板創(chuàng)業(yè)板深市滬市深滬兩市深市占比％上市數(shù)A股4726763191,4679332,40061.13B股5400545410850.00合計(jì)5266763191,5219872,50860.65上市公司數(shù)4846763191,4799432,42261.07市價(jià)總值A(chǔ)股（億元）36,01331,1358,29675,444162,368237,81131.72B股（億元）869008697531,62253.60合計(jì)（億元）36,88231,1358,29676,313163,121239,43431.87本年交易總成交金額（億元）31,83528,3669,37469,57581,319150,89446.11日均換手率(%)1.151.903.361.420.510.69-平均市盈率19.4827.8833.0423.5312.6614.81-平均股價(jià)9.1814.0615.7511.296.797.78-投資者開戶數(shù)（萬戶）---10,326.9110,737.7621,064.6649.02會(huì)員/交易單元深市會(huì)員共118家，交易單元總數(shù)5,710個(gè)。近年來，推動(dòng)上市公司并購重組是做優(yōu)做強(qiáng)的主要方式優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入換股吸收合并公司債整體上市一、主板市場(chǎng)：利用資本市場(chǎng)做優(yōu)做強(qiáng)截至2012年5月31日，深市主板上市公司484家，總市值3.69萬億元。2008～2009年深滬兩市上市公司并購重組交易額達(dá)6965億元，促進(jìn)行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。2009～2011年，深市主板實(shí)現(xiàn)再融資4213億元，其中債券融資543億元。萬科的成長(zhǎng)故事——羅馬城不是一天建成的年份價(jià)格（元）融資金額（億元）融資方式198810.28IPO19974.53.9配股19997.56.4配股2002－15可轉(zhuǎn)債2004－19.9可轉(zhuǎn)債200610.542定向增發(fā)200731.53100公開增發(fā)合計(jì)－187.48－從1991年上市前至2011年末，凈資產(chǎn)從1325萬增長(zhǎng)到691億，增長(zhǎng)了5214倍。2010年前11月，銷售額已突破1000億元，目前是中國(guó)規(guī)模最大的房地產(chǎn)企業(yè)。首發(fā)：2800萬股，首發(fā)價(jià)格1元。股本是否一定要從一開始就設(shè)置很大？2005年至今完成了110多起并購。2010年上半年，萬科共收購了17家公司，平均每10天就消滅一家地產(chǎn)公司。年份并購家數(shù)并購金額20051325億20062223.8億20072718.7億20081830億20092717億20102020億合計(jì)127134.5億萬科利用資本市場(chǎng)做強(qiáng)做大——再融資與并購

中小企業(yè)板基本情況（2012.5.31）指標(biāo)本年累計(jì)

2011年年報(bào)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)上市數(shù)（家）30676總市值（億元）31,135.10-項(xiàng)目本期值同比％同比土總股本（億元）2,214.11-營(yíng)業(yè)收入（億元）19.6224.993.92總成交金額（億元）28,366.07269,407.53凈利潤(rùn)（萬元）15,621.0310.091,431.27日均換手率％1.903.65每股收益（元）0.53-13.65-0.08平均市盈率27.88-凈資產(chǎn)收益率(%)10.35-13.98-1.68平均股價(jià)（元）14.06-上市前3年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)首發(fā)總籌資額（億元）205.944,649.64平均籌資額（億元）6.866.88項(xiàng)目前1年前2年前3年首發(fā)平均市盈率29.1039.04營(yíng)業(yè)收入(億元)9.347.886.34最大發(fā)行股本（萬股）20,00045,000凈利潤(rùn)（萬元）9,032.457,198.635,536.08最小發(fā)行股本（萬股）1,7001,250現(xiàn)金流凈額（萬元）9,429.599,361.937,867.94籌資總額（億元）306.565,894.28凈資產(chǎn)收益率(%)23.2023.7923.59中小企業(yè)板綜合指數(shù)表現(xiàn)出色

中小板綜指與上證綜指走勢(shì)圖（2005.6-2010.12）2010年全年中小板綜指與上證綜指走勢(shì)圖在5年多的時(shí)間中，中小板指數(shù)上漲了646%，遠(yuǎn)高于同期上證綜指172%的漲幅。其中，2010年全年中小板綜指累計(jì)上漲幅度將近30%，而同期上證綜指跌幅則超過10%。

中小企業(yè)板經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、行業(yè)結(jié)構(gòu)(2012.5.31）中小金融企業(yè)在中小企業(yè)板上市受熱捧項(xiàng)目寧波銀行山西證券興業(yè)證券上市地深圳中小板深圳中小板滬市主板發(fā)行日期2007－7－122010－11－12010－9－27發(fā)行日上證指數(shù)391630542627上市日期2007－7－192010－11－152010－10－13發(fā)行價(jià)格(元)9.27.810發(fā)行前股本(億股)20.52019.37發(fā)行股數(shù)(億股)4.53.9982.63攤薄后發(fā)行市盈率(倍)36.3931.8919.55募集資金(億元)41.431.1826.3中小企業(yè)板上市公司遍布31個(gè)省市自治區(qū)，其中中西部地區(qū)近100家，占近1/3，中部6省共83家，成為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的龍頭或支柱。每省平均約22家，中部地區(qū)每省平均約14家。中小企業(yè)板有效集聚和配置資源，推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展地區(qū)家數(shù)

地區(qū)家數(shù)

地區(qū)家數(shù)

地區(qū)家數(shù)

地區(qū)家數(shù)廣東142福建28河北9廣西5西藏2深圳68上海27湖北9貴州5內(nèi)蒙古1廣州23安徽24新疆8甘肅4黑龍江1浙江115河南22云南7陜西4青海1江蘇89四川22天津6山西3寧夏1山東57湖南19吉林6重慶3

北京37遼寧11江西6海南22011年全年中小板業(yè)績(jī)同比保持較高增長(zhǎng)平均值同比營(yíng)業(yè)收入（億元）19.6224.99%凈利潤(rùn)（億元）1.5610.09%每股收益（元）0.53凈資產(chǎn)收益率(平均）10.35％涌現(xiàn)出一批行業(yè)細(xì)分龍頭有細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)占比40%；主導(dǎo)產(chǎn)品全球市場(chǎng)占有率排名第一的近60家，進(jìn)入前三名的近70家；主導(dǎo)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率排名第一的近150家，進(jìn)入前三名的近190家。寧波銀行：中小企業(yè)業(yè)務(wù)定位的一家商業(yè)銀行蘇寧電器：中國(guó)3C家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)跑者洋河股份：白酒業(yè)龍頭企業(yè)（市值列深市第1位，市值1522億元）全聚德：中華老字號(hào)，我國(guó)第一例服務(wù)業(yè)馳名商標(biāo)比亞迪：擁有IT、汽車和新能源三大產(chǎn)業(yè)。目前穩(wěn)居全球第一大充電電池生產(chǎn)商地位。2003年進(jìn)入汽車制造業(yè)，以獨(dú)特技術(shù)領(lǐng)先全球電動(dòng)車市場(chǎng)。海普瑞：肝鈉素原料藥全球第一大供應(yīng)商中小板連鎖經(jīng)營(yíng)板塊截至2010年11月底，已有近20家連鎖經(jīng)營(yíng)類企業(yè)在中小板上市，這些企業(yè)依托資本市場(chǎng)工具和手段，營(yíng)業(yè)收入、盈利水平和資產(chǎn)規(guī)模都取得了較快增長(zhǎng)。一個(gè)以“品牌＋連鎖”為主要商業(yè)模式的企業(yè)板塊正在成為中小板的重要組成部分。

2009年市場(chǎng)化定價(jià)以來連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)IPO籌資情況

證券簡(jiǎn)稱發(fā)行價(jià)（元）發(fā)行市盈率首發(fā)募集資金（億元）行業(yè)恒信移動(dòng)38.78636.59消費(fèi)電子天虹商場(chǎng)40.004720.04商業(yè)零售愛施德45.004922.50消費(fèi)品夢(mèng)潔家紡51.00538.16消費(fèi)品潮宏基33.00799.90消費(fèi)品人人樂26.984926.98（最高）商業(yè)零售富安娜30.00477.80消費(fèi)品湘鄂情18.90619.45餐飲羅萊家紡27.16359.53消費(fèi)品星期六18.00389.90消費(fèi)品友阿股份19.58329.79商業(yè)零售步步高26.08309.13商業(yè)零售新華都12.00283.22商業(yè)零售搜于特75.00114（最高）15平均3351（高于中小板平均水平）12（高于中小板平均水平）2003年2010年增長(zhǎng)倍數(shù)總資產(chǎn)（億元）7.543959倍主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（億元）6075513倍凈利潤(rùn)（億元）0.984041倍連鎖門店數(shù)量（家）43134231倍營(yíng)業(yè)面積（萬平方米）1951627倍企業(yè)價(jià)值：2004年IPO發(fā)行價(jià)16.33元，經(jīng)過了7次分紅送轉(zhuǎn)，目前股價(jià)復(fù)權(quán)后相當(dāng)于726元；市值631億元，列深市第8位；品牌價(jià)值508億元。2010年6月，福布斯“全球2000大企業(yè)”發(fā)布，蘇寧電器排名第949位，比09年上升106位，蟬聯(lián)中國(guó)零售業(yè)第一。年份價(jià)格（元）融資金額（億元）融資方式200416.334IPO20064812定向增發(fā)20084524定向增發(fā)200917.231定向增發(fā)合計(jì)

71

蘇寧電器利用資本市場(chǎng)做強(qiáng)做大連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)利用資本市場(chǎng)做大做強(qiáng)典型案例（二）：

報(bào)喜鳥上市前上市后年度200420052006年復(fù)合增長(zhǎng)率200720082009年復(fù)合增長(zhǎng)率總資產(chǎn)（億元）2.312.562.9913.8％7.7712.2719.9160％主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（億元）2.933.083.458.5％4.699.3810.9252.6％凈利潤(rùn)（億元）0.270.300.4224.7％0.831.231.8549.3％報(bào)喜鳥呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，連鎖門店數(shù)量由上市前的551家增加到2009底的748家，資產(chǎn)規(guī)模、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、凈利潤(rùn)三個(gè)指標(biāo)年復(fù)合增長(zhǎng)率都接近或超過50%。企業(yè)離上中小板還有多遠(yuǎn)？2011年年報(bào)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目本期值同比％同比土營(yíng)業(yè)收入（億元）19.6224.993.92凈利潤(rùn)（萬元）15,621.0310.091,431.27每股收益（元）0.53-13.54-0.08凈資產(chǎn)收益率(%)10.35-13.98-1.68上市前3年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目前1年前2年前3年?duì)I業(yè)收入(億元)9.347.886.34凈利潤(rùn)（萬元）9,032.457,198.635,536.08現(xiàn)金流凈額（萬元）9,429.599,361.937,867.94凈資產(chǎn)收益率(%)23.2023.7923.59創(chuàng)業(yè)板——?jiǎng)?chuàng)新之板、成長(zhǎng)之板（2012.5.31）創(chuàng)業(yè)板不受規(guī)模限制（總資產(chǎn)、發(fā)行股本）指標(biāo)本年累計(jì)

2011年年報(bào)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)上市數(shù)（家）38319總市值（億元）8,295.58-項(xiàng)目本期值同比％同比土總股本（億元）526.76-營(yíng)業(yè)收入（億元）4.8027.411.03總成交金額（億元）9,373.5645,798.66凈利潤(rùn)（萬元）7,592.6416.511,075.85日均換手率％3.365.61每股收益（元）0.57-20.42-0.15平均市盈率33.04-凈資產(chǎn)收益率(%)8.71-20.94-2.31平均股價(jià)（元）15.75-上市前3年主要財(cái)務(wù)指標(biāo)首發(fā)總籌資額（億元）190.172,149.07平均籌資額（億元）5.006.74項(xiàng)目前1年前2年前3年首發(fā)平均市盈率33.9258.20營(yíng)業(yè)收入(億元)3.222.431.73最大發(fā)行股本（萬股）6,1009,000凈利潤(rùn)（萬元）5,877.563,995.692,420.07最小發(fā)行股本（萬股）867867現(xiàn)金流凈額（萬元）4,341.603,280.011,937.83籌資總額（億元）191.232,152.04凈資產(chǎn)收益率(%)25.2328.3726.70突出新興產(chǎn)業(yè)、綠色產(chǎn)業(yè)、自主創(chuàng)新的印記，實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板價(jià)值的最大化。創(chuàng)業(yè)板三個(gè)重要目標(biāo)：①培育代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來與新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的新興產(chǎn)業(yè)；②培育一批引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、具有較強(qiáng)自主創(chuàng)新能力、達(dá)到國(guó)際先進(jìn)技術(shù)水平的創(chuàng)新型企業(yè)；③培育一批在推動(dòng)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)建設(shè)方面起到領(lǐng)頭羊作用的骨干企業(yè)。用好創(chuàng)業(yè)板，形成六個(gè)帶動(dòng)：－帶動(dòng)中小企業(yè)、科技創(chuàng)新政策支持體系建設(shè)－帶動(dòng)中小企業(yè)、科技創(chuàng)新金融支持體系建設(shè)－帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板－創(chuàng)業(yè)投資－創(chuàng)業(yè)企業(yè)－創(chuàng)業(yè)者“四位一體”良性互動(dòng)格局－帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，更新傳統(tǒng)意義上的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新的概念－帶動(dòng)區(qū)域優(yōu)勢(shì)企業(yè)與產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

－帶動(dòng)科學(xué)精神、創(chuàng)業(yè)文化與現(xiàn)代工商文明的形成創(chuàng)業(yè)板目標(biāo)－－結(jié)構(gòu)調(diào)整的推手、新興產(chǎn)業(yè)的搖籃、自主創(chuàng)新的平臺(tái)項(xiàng)目創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)中小企業(yè)板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)一標(biāo)準(zhǔn)二凈利潤(rùn)最近兩年連續(xù)盈利且凈利潤(rùn)累計(jì)不低于1000萬元，且持續(xù)增長(zhǎng)最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬元凈利潤(rùn)最近三年為正且累計(jì)超過3000萬元；營(yíng)業(yè)收入或現(xiàn)金流——最近一年?duì)I業(yè)收入不低于5000萬元，且最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)均不低于30%最近三年?duì)I業(yè)收入累計(jì)超過3億元，或最近三年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過5000萬元；發(fā)行后股本發(fā)行后總股本不低于3000萬股發(fā)行后總股本不低于5000萬股創(chuàng)業(yè)板與主板、中小板發(fā)行上市標(biāo)準(zhǔn)對(duì)比表創(chuàng)業(yè)板的制度設(shè)計(jì)適應(yīng)創(chuàng)新型企業(yè)融資需求的特點(diǎn)無形資產(chǎn)占比的限制取消創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)特點(diǎn)門檻降低寬嚴(yán)適度建立投資者準(zhǔn)入制度發(fā)行人主業(yè)更加突出強(qiáng)化保薦人責(zé)任充分揭示風(fēng)險(xiǎn)注重投資者教育直接退市制度公司治理要求更高連續(xù)盈利以及實(shí)際控制人與管理層變更的年限縮短什么類型的公司適合上創(chuàng)業(yè)板?《關(guān)于進(jìn)一步做好創(chuàng)業(yè)板推薦工作的指引》（證監(jiān)會(huì)公告[2010]8號(hào)）重點(diǎn)推薦九大領(lǐng)域：要求保薦機(jī)構(gòu)向創(chuàng)業(yè)板重點(diǎn)推薦符合國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的九大領(lǐng)域：新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)審慎推薦八大領(lǐng)域:保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)審慎推薦的領(lǐng)域主要是：（一）紡織、服裝；（二）電力、煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)等公用事業(yè)；（三）房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營(yíng)、土木工程建筑；（四）交通運(yùn)輸；（五）酒類、食品、飲料；（六）金融；（七）一般服務(wù)業(yè)；（八）國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策明確抑制的產(chǎn)能過剩和重復(fù)建設(shè)的行業(yè)（鋼鐵、水泥、煤化工、平板玻璃、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備、電解鋁、大豆壓榨、造船）創(chuàng)業(yè)板公司地區(qū)分布（2012.5.31）目前，創(chuàng)業(yè)板公司仍然集中在東南沿海發(fā)達(dá)地區(qū)，從全國(guó)來看覆蓋了27個(gè)省市區(qū)，平均每省約12家創(chuàng)業(yè)板上市公司。地區(qū)家數(shù)

地區(qū)家數(shù)

地區(qū)家數(shù)

地區(qū)家數(shù)

地區(qū)家數(shù)廣東69山東17四川7山西2云南1深圳38湖北10